Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

После выхода подобающих данных по инфляции за первый квартал, исчезли последние препятствия для сокращения ставок со стороны РБА во время заседания на следующей неделе. На самом деле, могут появиться спекуляции о том, что ЦБ может повести себя более агрессивно и сократить текущую ставку в 4.25% на 50 пунктов. Конечно, это возможно на наш взгляд, не в последнюю очередь, учитывая склонность ЦБ к смелым шагам, хотя это далеко не решенный вопрос. Одна из причин, которая удержала RBA от сокращения ставок в начале года, заключалась в понимании международной ситуации, включая стабилизацию в Европе, и снижение вероятности вероятных негативных шоков из-за границы. Прошло не так много времени, фискальная напряженность и болезненные структурные изменения скорее замаскированы водопадом денег ЕЦБ и более позитивным тоном данных, особенно из США.

Другое объяснение колебаний RBA в отношении ставок – стремление быть уверенными в том, что инфляция идет вниз. В результате, новости о том, что инфляция в секторе внешней торговли упала в негативную территорию в прошлом квартале (-1.5% с 1.8%), чему частично помогло снижение товарной инфляции до нуля (с 2.1%), очень обнадеживающие. По крайней мере, это помогает Австралии в отношении конкурентоспособности, но очень скромно.

Влияние на осси было слишком очевидным, пара AUD/USD опустилась ниже 1.0250 после релиза. Влияние на пару AUD/JPY было еще более выраженным последние пару дней, так как иена выиграла от повсеместного ухода от рисков, зафиксированного на многих рынках активов. В данный момент, на осси давили как внутренние факторы, так и более широкая слабая производительность керри стратегий за последние пару месяцев. Бразильский реал, южноафриканский ранд и австралийский доллар отстают сильнее всего среди крупных валют с начала марта, а инфляционные данные прошлой ночью подчеркнули, что не только глобальный аппетит к риску движет этим трендом.

[Аналитика FxPro]

Годовой индекс потребительских цен Австралии снизился в первом квартале

Индекс потребительских цен Австралии увеличился на 0,1% за первый квартал 2012 года при прогнозе повышения на 0,7%. В предыдущем квартале потребительские цены не изменились.

Годовой индекс потребительских цен снизился за отчетный период с 3,1% до 1,6% при прогнозе 2,2%.

Индекс базовой инфляции по данным ЦБ (методом усечённого среднего) вырос на 0,3% за первый квартал в квартальном исчислении и на 2,2% в годовом. Прогнозировался рост показателя на 0,6% и 2,4% соответственно.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сальдо баланса внешней торговли Швейцарии составило 1,69 млрд. швейцарских франков за март по сравнению с 2,61 млрд. швейцарских франков в предыдущем месяце.

Показатель прогнозировался на уровне 2,59 млрд.

Объем экспорта снизился за отчетный период на 2,5% до 17,49 млрд. швейцарских франков при прогнозе увеличения на 1,0%. Импорт увеличился в марте на 4,6% до 15,81 млрд. швейцарских франков.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

До сих пор самый верный союзник Германии в борьбе за финансовую ответственность – Голландия – сталкивается с серьезными проблемами в принятии нового фискального пакта. Вчерашняя отставка премьер-министра Марка Рутте еще больше усложняет этот процесс. Выходит так, что в своей новой временной роли Рутте и министр финансов Ян Кис Де Ягер будут представлять пакет мер по сокращению дефицита бюджета ниже 3% (с 4.7% в прошлом году), притом, что получить одобрение парламента теперь будет еще тяжелее.

Голландская экономика в состоянии рецессии, потому неудивительно, что появились столь внушительные политические препятствия. Потребители в Голландии наглухо закрыли кошельки в ответ на снижение зарплат, реальный располагаемый доход населения снижался в 2011 четвертый год подряд. Безработица подскочила за прошедший год до 6.1% в прошлом месяце с 5.3% годом ранее. Цены на недвижимость продолжают падать, снизившись еще на 5% за год по март. Голландский бизнес очень нерешителен, учитывая резкий спад заказов в прошлом месяце, особенно внутренние заказы.

На таком насыщенном фоне достижение политического консенсуса по бюджетным сокращениям было объяснимо проблематичным. Голландским политикам нужно будет проявить мужество и стойкость, о которых они просили своих европейских соседей, чтобы не навлечь на себя гнев Брюсселя.

[Аналитика FxPro]

Несмотря на оправданный оптимизм в отношении восстановления США в наши дни, одно звено упустили из виду: цены на жилье.

По последним данным Case-Shiller цены жилье в США упали еще на 0.76% в феврале, на 3.5% в годовом исчислении и в совокупности почти 7% за прошедшие два года. По сравнению с тремя годами ранее, цены на жилую недвижимость упали почти на 15% в Тампе, Сиэтле, Чикаго и Портленде, на 26% в Лас-Вегасе и на 22% в Атланте. Недавнее падение цен зимой происходило на фоне роста продаж. С пикового момента семь лет назад реальные цены на жилье в США упали на 43%! Заглядывая вперед, трудно быть оптимистичным, учитывая волну лишений прав выкупа, которая ожидается в ближайшие кварталы, особенно когда решился вопрос с автоматическим вынесением решений о лишении.

Это факт: устойчивое восстановление в США оказалось гораздо более проблематичным из-за постоянного снижения цен на жилье. Околонулевые процентные ставки, внушительный рост занятости и повышение доступности ипотечных кредитов – все это не смогло создать ощутимого эффекта. Кроме того, процент заемщиков с отрицательным капиталом продолжает расти.

К сожалению, еще слишком рано говорить о том, что экономический путь США чист.

[Аналитика FxPro]

То, что можно описать не иначе как искреннее признание, китайское Министерство Промышленности и Информационных Технологий отметило, что как внутренние, так и внешние условия являются «жестокими», а экономика, скорее всего, столкнется с дальнейшим понижательным давлением. Китайские компании отмечают все большие трудности в работе, включая сильный рост цен на энергию и повышение расходов на рабочую силу. Интересно, что в Азии на это заявление не было почти никакой реакции, а фондовые рынки затихли в ожидании сегодняшнего решения ФРС по монетарной политике и пятничного заседания Банка Японии. На форекс осси сумел проигнорировать это предупреждение, что необычно из-за невероятной его чувствительности к изменениям в прогнозах из Китая. Вместо этого, похоже, что внимание рынков переместилось в сторону обещаний премьера Вен Дзябао в отношении стимулирования экономики дополнительными политическими шагами, если потребуется. Дальнейшее стимулирование от Пекина не так уж далеко, так как понятно, что экономике придется постараться, чтобы достигнуть темпов, прогнозируемых правительством.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Несмотря на распространяющийся пессимизм по экономике и финансам еврозоны, единая валюта продолжает игнорировать прогнозы тех, кто предрекает катастрофу. Вчера удалось преодолеть страх и забраться выше 1,32 на спекуляциях об очень внушительном спросе на семилетние бумаги EFSF. Спред по бумагам периферийных стран к бундам резко сократился без особых на то причин. Например, спред Испания/Германия упал почти на 20 пунктов за день. Аппетит к риску в целом улучшился, что в свою очередь надавило на доллар. Кабель подскочил к 9-месячному максимуму, вопреки чуть более плохим, чем ожидалось, данным по госфинансам. Осси поднялся к 1,03, игнорируя спекуляции, что РБА может пойти на более агрессивное снижение в 50 б.п. в ходе заседания на будущей неделе.

[Аналитика FxPro]

Экономика Великобритании неожиданно оказалась в рецессии в первом квартале текущего года.

ВВП Великобритании сократился на 0,2%, в то время как эксперты прогнозировали его рост на 0,1% в первом квартале. Напомним, что в заключительном квартале 2011 года ВВП Великобритании снизился на 0,3%.

Объемы производственного сектора уменьшились на 0,4% в первом квартале после падения на 1,3% в четвертом квартале минувшего года.

Строительный сектор сократился сразу на 3,0% в отчетном периоде. В то же время, в секторе услуг был зафиксирован рост на 0,1%.

В годовом выражении ВВП Великобритании остался на прежнем уровне. Экономисты прогнозировали рост показателя на 0,3%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Баланс промышленных заказов в Великобритании остался на прежнем уровне в апреле

Ожидания относительно объемов новых промышленных заказов в Великобритании остались без изменений в апреле, несмотря на прогнозы о возможном улучшении ситуации.

По данным Конфедерации Британских Промышленников, баланс ожиданий промышленных заказов остался на отметке -8,0 в апреле.

Аналитики прогнозировали повышение показателя на 2,0 пункта до отметки -6,0 в отчетном периоде.

Значение показателя выше 0,0 свидетельствует об ожиданиях относительно увеличения объемов промышленных заказов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Немецкая доктрина экономии вновь подверглась нападкам, и это явный признак европейской политической оппозиции постоянной финансовой дисциплине. В понедельник премьер-министр Голландии Марк Рутте ушел в отставку после того, как Герт Вайлдерс исключил его Партию Свободы из коалиции из-за разногласий по поводу фискальной консолидации. Во Франции кандидат от социалистов Француа Холланд пообещал оспорить кризисную стратегию Меркель, возобновив переговоры по фискальной близости, а также он хочет большего участия ЕЦБ. Он также пообещал, что политики больше сфокусируются на росте, нежели на экономии. Со своей стороны партия Меркель заявила, что «вы не можете потратить больше, чем сможете взять». Холланд и его электорат не хотят слышать это, но Франции придется принимать тяжелые решения в ближайшие годы, чтобы исправить ситуацию с чрезмерными дефицитами и госдолгом. Если Холланд победит 6 мая, и ослабит экономию, доходность французских бондов может вырасти и, вероятно, пострадает единая валюта.