Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Объем розничной торговли в Австралии вырос в январе как и ожидалось

Объем розничной торговли в Австралии увеличился на 0,3% за январь 2012 г. в месячном исчислении, сообщает Статистическое управление страны.

Значение показателя соответствует прогнозам аналитиков. Месяцем ранее индекс снизился на 0,1%.

В годовом исчислении объем розничной торговли увеличился на 2,7% в январе при предыдущем значении 3,0%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Решение Ирландии провести референдум по «фискальной близости», скорее всего, окажется чем-то вроде шторма в кружке Гиннесса, а отнюдь не непреодолимым препятствием на пути успешного внедрения фискальных правил. Пакт может быть ратифицирован в 12 из 17 стран-членов еврозоны. Сама Ирландия за свою историю наделывала шуму, но при этом быстро становилась в один ряд со всеми. Первоначальная осечка евро на выходе новости быстро сменилась восстановлением, что является абсолютно понятной реакцией. Гораздо больше фокус инвесторов сегодня сосредоточен на результатах трехлетнего аукциона по займам от ЕЦБ.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

За последнюю неделю рынки ходили вокруг да около нашего мнения, что на самом деле никто не понимает, как нужно реагировать на результаты аукциона 3-летних займов от ЕЦБ. Это заметно не только по комментариям новостных агентств, но и по настроению самих рынков. Интересным во вторник был бычий настрой по EUR/USD, по контрасту со спадом в осси и киви. Участие в первом LTRO сильно коррелировало с потребностью в рефинансировании среди участвующих банков. ЕЦБ хотел бы, чтобы более значительная часть этого транша подпитывала реальную экономику, но это тяжелая задача, когда от банков под все большим давлением требуют сократить размеры балансов, предлагая при этом весьма ограниченные возможности рекапитализации. Среди всех этих разговоров мы входим в зону неизведанного.

[Аналитика FxPro]

По данным Экономического института KOF, индекс ведущих индикаторов в Швейцарии несколько повысился в феврале после попадания в негативную зону в январе.

Индекс возрос до отметки -0,12 в феврале по сравнению с -0,15 в прошлом месяце. Январское значение показателя было скорректировано в сторону повышения по сравнению с изначальным значением -0,17.

Экономисты прогнозировали более значительный рост индекса до уровня -0,11.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Федерального агентства труда Германии, уровень безработицы в Германии остался на отметке 6,8% в феврале.

Январское значение показателя было скорректировано в сторону повышения до 6,8% по сравнению с первоначальным значением 6,7%. Экономисты прогнозировали, что показатель останется на уровне 6,7%.

Число безработных осталось без изменений в феврале на отметке 2,866 млн. человек после падения на 26 тысяч месяцем ранее. Эксперты ожидали, что число безработных сократится на 5,0 тыс. чел. в отчетном периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Данные по рынку труда Германии оказались легким разочарованием, так как основные данные по числу безработных показали сохранение прежнего уровня, а уровень безработицы был повышен до 6,8% (хотя и январские данные пересмотрели с повышением до этой отметки). Стоило ожидать того, что темп роста занятости будет ослабевать, учитывая развитие событий как в еврозоне, так и в Азии. Но при этом не стоит забывать, что гэп между показателями Германии и остальной еврозоной остается крайне широким, а германский уровень безработицы заметно ниже общего показателя для еврозоны, составляющего 10,4%. Что мы иногда забываем, так это то, что не всегда было так. В первые годы существования единой валюты немецкий рынок труда был сильно зарегулированным и дорогим. Уровень безработицы в стране был выше, чем в среднем по еврозоне с 1999 по конец 2008 перед внедрением ряда важных реформ (в частности реформы Хартса, которые начались в 2002-м). Эти меры не обошлись без критики, но в конце концов оказались успешными и сумели понизить долгосрочную безработицу в Германии.

Если пытаться строить параллели с сегодняшним днем, то германские реформы рынка труда придумывались и осуществлялись во времена относительного экономического благополучия. Для сравнения, многие периферийные страны вынуждают принимать подобные меры при одновременном сокращении роста и ожидают от них относительно быстрых результатов. Учитывая гэп в стоимости расходов на рабочую силу, который расширился в последние годы, все по-прежнему замешано на производительности. Последние данные показывают, что Германия по этому показателю демонстрирует самые высокие темпы роста за последние два года. С этой точки зрения, Германии тоже необходимо бы внести свою толику в сокращение гэпа конкурентоспособности.

[Аналитика FxPro]

Количество одобренных заявлений на получение ипотечных кредитов в Великобритании увеличилось в январе до самого высокого уровня за последние два года. Текущий ажиотаж на рынке жилья связан с программой налоговых льгот для покупателей, которая истекает в следующем месяце.

По данным Банка Англии, в январе было выдано 58,728 тыс. ипотечных кредитов по сравнению с 55,019 тыс. в предыдущем месяце.

Экономисты прогнозировали снижение показателя до 54,0 тыс. Отметим, что рост показателя продолжается четвертый месяц подряд, и в январе он оказался рекордным с июня 2009 года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Вот так и происходит. Самое долгожданное событие месяца прошло. ЕЦБ выдал еще 529 млрд. евро по 3-летним займам для 800 банков еврозоны. Рост числа участников по сравнению с декабрем (тогда было 523 банка) стало отражением смягчений условий по обеспечению и уменьшению позора от участия в подобной программе. В декабре чистое увеличение ликвидности (из-за переноса других репо) составило 192 млрд., согласно ЕЦБ. На этот раз вдвое больше (завтра ликвидность увеличится на 399 млрд.). С этой точки зрения, неудивительно, что мы увидели провисание евро и рост других рисковых активов сразу после публикации результатов. Банки еврозоны почти увеличили деньги, с которыми играют по сравнению с декабрем. Доступные по сегодняшний день данные и собственный анализ ЕЦБ показал, что банки используют средства, чтобы выправить свои собственные балансы, равно как и для инвестирования в рынки государственных ценных бумаг, в основном в своих странах.

Большое желание ЕЦБ – увидеть то, как эти деньги идут в реальную экономику, банки смогли бы выправить свои балансы еще с помощью первого тендера. Но шансы, что это случиться, относительно невысокие, учитывая, что в еврозоне остается низким спрос на кредитование (как показали данные этой недели по M3), и банки сами по себе нацелены на сокращение своих собственных балансов, чтобы удовлетворять предстоящим ужесточениям требований к капиталу. В результате возрастают шансы внешнего керри-трейда (против по большей части внутреннего, что наблюдался в начале 2012-го), а значит, и роста в подстегивании стоимости рисковых активов. Сегодня по большей части будет день без ярко выраженной динамики, так как рынки будут пытаться оценить последствия сегодняшних событий, на что наложится окончание месяца.

[Аналитика FxPro]

Вчерашняя сессия оказалась весьма ухабистой по трем причинам. Во-первых, это была последняя торговая сессия месяца, что всегда сопровождает с собой перебалансировку и потоки, связанные с ликвидностью. Во-вторых, рынок углубился в разбор последствий второй инъекции ликвидности от ЕЦБ по трехлетним бумагам, что не так-то легко, когда ты не знаешь, куда пойдут эти деньги и куда именно хотят направить их организации, взявшие их. В-третьих, вчера еще было выступление Бернанке, которое определенно разочаровало рынки, потому что оно не привело нас к QE3, но когда он собирался? Золото было одним из основных проигравших вчера, упав на 5% за день – вместе с португальскими облигациями, в отношении которых инвесторы оказались обеспокоенными прогрессом в достижении страной целей программы экономии. Появлялись разговоры, что ЕЦБ приценивается к бумагам, но сами покупки не обязательно осуществлялись. Сегодня рынки сосредоточены на встрече лидеров ЕС. Нам не в чем разочаровываться, так как мы ничего и не ожидаем от встречи. Рынки в основном хотят услышать заявления в отношении расширения огневой мощи фонда (фондов) спасения в регионе, но Германия активно старалась задавить любые преждевременные заявления по этому вопросу. Все в большей степени Германия остается изолированной в своей оппозиции, за границами ЕС.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Объем выданных разрешений на строительство в Австралии увеличился за январь

Объем выданных разрешений на строительство увеличился за январь 2012 г. на 0,9%, сообщает Австралийское управление статистики. Прогнозировалось повышение показателя на 2,1%. В предыдущем месяце индекс снизился на 1,0%.

В годовом исчислении объем выданных разрешений на строительство сократился на 14,6% при предыдущем значении -24,5% и прогнозе -13,7%.

[ img ]