Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

CHF: Все события разворачиваются только в паре EUR/CHF

Все события разворачиваются только в паре EUR/CHF. Похоже, мы находимся на том отрезке, когда почти каждый день достигается новый минимум в этой валютной паре. Уровень 1.2713 стал последним минимумом этим утром. Швейцарский франк хорошо торгуется в тандеме с долларовыми настроениями к концу года, что видно по устойчивости USD/CHF. Если посмотреть на следующий год, то есть некоторые существенные риски того, что SNB начнет больше опасаться за силу свисси в начале года. В данный момент, не похоже, что он сильно обеспокоен дефляционными рисками в экономике, хотя это может легко изменить уже и так низкие уровни инфляции. На наш взгляд, SNB с большей вероятностью предпримет одностороннюю интервенцию с тем, чтобы ослабить валюту, чем Банк Японии, так как в контексте влияния на рынки, сила иены перешла на второй план в данный момент.

[Аналитика FxPro]

Ночью вновь начались политические разногласия на Корейском полуострове

Ночью вновь начались политические разногласия на Корейском полуострове, когда Южная Корея провела учения с боевым огнем на острове Ёнпхёндо (Yeonpyeong), на что северокорейцы грозились ответить возмездием. Посол Совета Безопасности ООН по настоянию России провел вчера восьмичасовую встречу, чтобы обсудить корейскую ситуацию. Но при этом не последовало никаких соглашений о будущих шагах. Китай не хочет осуждать Северную Корею в недавней агрессии, в то время, как Россия подталкивает Южную прекратить учебный огонь. Южная Корея, тем временем, очень раздражена реакцией, как русских, так и китайцев. Соединенные Штаты вовсю участвуют во всем этом, проводя в прошлом месяце совместные учения с Южной Кореей и поддерживая весьма значительное военное присутствие в Северной Азии. Американцы также участвуют в огневых учениях. Китай поднимает уровень военной тревоги. Доллар и швейцарский франк росли ночью, а азиатские индексы снижались.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Рождество уже на подходе, и, как всегда в это время года, ликвидность на рынке падает, понижая за собой и волатильность. 2010-й не в полной мере идет по этому сценарию. Ликвидность, может, и понижается, но волатильность остается в центре внимания. Например, в пятницу евро и кабель торговались в диапазоне в две фигуры. Нужно с осторожностью оценивать важность таких новостей, но в то же время, нельзя и игнорировать их. Фунт находился под давлением на прошлой неделе на предположениях, что экономика теряет некоторую часть темпа, в то время, как евро пользовался спросом на ожиданиях чего-то от саммита ЕС. Объявление Lloyds в отношении значительного увеличения резервирования по плохим долгам Ирландии ни одной из этих валют в пятницу во второй половине не сделало одолжения. Кабель откатился утром к 1,55 с 1,5650 в пятницу утром, а евро торгуется около 1,3150.

Оценки потерь от займов Lloyds по-настоящему ужасны. Lloyds Banking Group предоставила обновленный прогноз оценки стоимости займов в Ирландии, который всех очень обеспокоил. По сравнению с 30 июня 2010, совет директоров Lloyds хочет осуществить переоценку еще10% займов на общую сумму в £26.7 млрд. При этом на 30 июня уже было переоценено займов на £11.7 млрд. Таким образом, около 54% ирландских займов были подвергнуты переоценке. Lloyds ожидает с повысить переоценку прогноза по займам до £4.3млрд. на текущий финансовый год. Займы по недвижимости представляют собой 42% всех ирландских займов, из которых 54% были инвестиции в недвижимость (уже 45% переоцениваются в первом полугодии) и 46% на развитие недвижимости (90% переоцениваются). Эти данные, по первому уровню обеспечения, демонстрируют собой то невероятное разрушение благосостояния, которое сопутствовало взрыву пузыря на рынке активов, и показывают, как дикие потери по кредитам могут сопутствовать кредиторам. Для фунта это все повышает неопределенность.

[Аналитика FxPro]

Решение Moody’s порезать кредитный рейтинг Ирландии на пять ступеней на опасениях вокруг возможности преодолеть потери банков и сократить задолженность вызвало бурю на европейских долговых рынках в пятницу. Ирландские правительственные 10-летние облигации поднялись на 20 пунктов на утренней сессии до 8,30%, спред к бундам расширился до 530 пунктов (сейчас 520). Последнее объявление от Moody’s последовало за другими недавними предупреждениями для Испании и Греции. Испанские, итальянские и португальские спреды по облигациям к бундам подскочили еще на 5 пунктов за день. В Испании объем необслуживаемых кредитов (non-performing loans, NPLs) в распоряжении банков выросли в октябре до €103.7 млрд., 14-летний максимум. NPLs сейчас составляют около 5,6% от всех займов. Первичные долги ирландских банков были растерты. Например, 9-месячная ценная бумага упала в цене еще на центов до 84 центов утром. Интересно, что доходности джилтс очень резко упали. Доходность десятилеток сократилась на 14 пунктов до 3,50%. Джилтс во втором полугодии этого года оказались лучшими по динамики среди всех долговых рынков Европы.

ЕЦБ выражает серьезную озабоченность спасением ирландских банков. Другой причиной слабости евро ночью была реакция на бумагу с позицией ЕЦБ, опубликованную поздно вечером в пятницу, где обсуждается, как легализация спасения ирландских банков может повлиять на их обеспечение в евросистеме, которое было отобрано в обмен предоставление ликвидности. В частности, ЕЦБ хочет быть уверен, что в случае, когда банк, который он кредитует, становится банкротом, ЕЦБ не хочет сталкиваться с понижением номинальной суммы долга.

[Аналитика FxPro]

На заседании во вторник, 21 декабря, Комитет по кредитно-денежной политике Центрального Банка Японии единогласно проголосовал за сохранение ключевой ставки на текущем уровне 0 - 0,10%. Подобное решение прогнозировалось большинством аналитиков.

В заявлении Банка Японии говорится о продолжении умеренного восстановления экономики. При этом отмечается, что в процессе восстановления наступила пауза. По основному сценарию Банка Японии, экономика, скорее всего, будет расти замедленными темпами некоторое время. Темпы роста начнут увеличиваться снова за счет развития зарождающихся экономик и экономик, основанных на экспорте товаров. Что касается инфляции, то ожидается замедление снижения годового индекса потребительских цен.

Банк Японии приступил к реализации программы по покупке активов и предоставлению долгосрочного финансирования общим объемом 35 триллионов иен. Меры, которые принимает Банк, включая всестороннее смягчение кредитно-денежной политики, обеспечение стабильности на финансовом рынке и укрепление фундамента для экономического роста должны способствовать преодолению дефляции, возврату японской экономики к устойчивому росту и обеспечению ценовой стабильности.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Китайский вице-премьер сказал такие нужные слова, обеспечившие комфорт для евро ночью, когда указал, что Китай «предпринимает конкретные действия, чтобы помочь некоторым членам ЕС побороть суверенный долговой кризис». Говоря об уже предпринятых действиях, он также указал: «Мы надеемся, что эти меры дадут быстрые результаты». На этих словах евро подскочил на полфигуры. Такое поведение скорее в большей степени отражает, насколько сейчас мелкий рынок, нежели степень воодушевления новостью. Тем не менее, тон комментариев был положительным для евро, особенно в сравнении с градом критики еврозоны, который был в последнее время. Китай имеет значение, не в последнюю очередь потому что он имеет 30% от всех мировых валютных резервов и хотя мы не знаем, какая их часть находится в евро, мы знаем, что они будут увеличивать ее, а также, что он был покупателем периферийных долговых облигаций в прошлом.

Банк Японии идет по стабильному курсу. Не было удивительно увидеть сохранение ставки и отсутствие других мер политики к концу двухдневного заседания. В своем заявлении он указал, что экономика, похоже, застопорилась, что уже упоминалось в квартальном обзоре Танкан. Это подтверждает приверженность сохранения ставок вблизи нуля, пока не увидит рост цен. А при отсутствии признаков этого, мы ожидаем, что они останутся низкими еще долгое время.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Опережающий индекс потребительского климата GfK Германии снизился к январю

Опережающий индекс потребительского климата GfK Германии составил 5,4 пункта за январь по сравнению с прогнозом аналитиков на уровне 5,8 пункта. В декабре показатель находился на отметке 5,5 пункта.

Впервые после шести месяцев непрерывного роста индекс экономических ожиданий снизился за декабрь на семь пунктов до уровня 58,8 пункта.

Индекс расположенности к покупкам составил 33,8 пункта в декабре по сравнению с 39,3 пункта в предыдущем месяце.

Индекс ожиданий относительно личного дохода снизился на 4,6 пункта до отметки 40,3 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Есть ощущение, что разногласия несколько поутихли ночью, когда поступили сообщения, что Северная Корея согласилась пустить инспекторов на заводы по обогащению урана. Это произошло после огневых учений в понедельник, проведенный Южной Кореей на спорных территориях острова Ёнпхёндо без согласования с Севером. Северяне тогда заявили, что могут ответить еще сильней, чем это было 23-го ноября, так что разногласия все еще витают в воздухе. США проводят дипломатию максимально хорошо, как могут. Бывший дипломатический представительно США в Пхеньяне Бил Ричардсон на выходных призывал Северную Корею не отвечать. Насколько успешен был Ричардсон, мы еще увидим. А на чьей стороне США, говорят 28 тысяч солдат в Южной Корее. Внутри нее нарастают опасения неизбежности войны с Севером, и, более того, что Китай и США будут вовлечены в разговоры, которые ни одна из сторон не хочет. Южная Корея задержала восемь китайских рыбаков, после того, как их лодка, якобы намеренно столкнулась с пограничным кораблем. Этот инцидент жутко походит на то, что было пару месяцев назад при участии Японии. Нередко происходит, что китайские рыболовецкие суда задерживаются южнокорейским прибрежным патрулем.

[Аналитика FxPro]

Неудивительно, что сырьевые валюты продолжают укрепляться, так как цен на сырье продолжали продвигаться вверх в первый день недели. Цены на уголь остались вблизи рекордного уровня выше $9000 за метрическую тонну; 8 лет назад цена была около $1500 за тонну. Сахар-сырец прибавил еще 3% вчера до 33,5ц. за фунт; максимум за 30 лет. Цены на нефть продолжают постепенно расти, показав уровень $91,4 за баррель. Два года назад она стоила $33. Интересно, что лонги по сырью невероятно увеличились в последние месяцы; на самом деле трейдеры сейчас оптимистичней по сырью, чем они были перед финансовым кризисом в 2008-м.
Рекордный уровень активов в фондах золота. На прошлой неделе мы отмечали дивергенцию между обратной динамикой между мировыми реальными процентными ставками (10-летними) и ценами на золото. Рост реальных ставок обычно идет параллельно с падением цен на золото, если рассматривать соотношение, которое было большую часть года. Но на этот раз цены на золото пошли вверх. Это выглядит более похожим на поток инвесторов, так как данные из Европы и США показывают большие объемы продаж облигаций. В то же время, рост фондов золота показывает сохранение аппетита инвесторов, даже при условии, что золото показывает 10 год роста.

[Аналитика FxPro]

Индекс потребительских цен в Канаде в годовом выражении снизился до 2,0% в ноябре по сравнению с 2,4% в октябре.

По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены повысились в ноябре на 0,1%.

Рост цен на энергоносители в годовом выражении составил 6,7% по сравнению с 9,1% в октябре.

Цены на продукты питания возросли на 1,5% после 2,2% в октябре. Цены на одежду и обувь упали в годовом выражении на 3,2% после снижения на 0,1% в октябре.

Вспомогательный индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители показал рост в годовом выражении на 1,4% по сравнению с ростом на 1,8% в предыдущем месяце.

[ img ]