Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Розничные продажи снизились на 0,3% за январь 2012 г. года в годовом исчислении, сообщает Британский розничный консорциум (BRC). Это самое низкое январское значение индекса после января 2012 г. за всю историю обзора с 1995 года.

Аналитики прогнозировали сокращение индекса на 0,8%. В предыдущем месяце показатель увеличился на 2,3%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

На заседании во вторник, 7 февраля, Резервный Банк Австралии принял решение о сохранении основной процентной ставки на уровне 4,25%. Прогнозировалось снижение ставки до 4,00%.

В результате мер, принятых на двух предыдущих заседаниях, процентные ставки для заемщиков снизились до среднего уровня в среднесрочном периоде, сказал в сопроводительном заявлении Глава банка Гленн Стивенс.

Поскольку рост экономики находится в пределах тенденции, а уровень инфляции близок к целевому значению, кредитно-денежная политика соответствует текущим условиям. В случае существенного ухудшения спроса, может потребоваться корректировка кредитно-денежной политики с учетом инфляционного прогноза.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Никто не сомневается, что Еврокомиссия уже давно потеряла всякое терпение к Греции. Но даже несмотря на это, некоторые сообщения по этому вопросу были потрясающими: «Греция уже пропустила все сроки», Комиссия хочет, чтобы переговоры окончились «сейчас», существует «отставание по реализации мер жесткой экономии», и что Еврогруппа готова собраться сразу после получения принятия плана Грецией. Сейчас уже кажется, что не осталось никакой надежды.

[Аналитика FxPro]

Австралийский ЦБ очень удивил, когда решил оставить [ fxteam.ru/forex/economic-calendar/2012_06.html#20984 ] базовую ставку овернайт неизменной на уровне 4.25%. В [ fxteam.ru/forex/economic-calendar/2012_06.html#20985 ] заявлении, сопровождающем решение, предполагается, что рост по-прежнему близок к тренду и базовая инфляция была около 2.5%, что в середине 2-3% целевого диапазона. Тем не менее, при ближайшем рассмотрении заявления видно, что RBA все еще настроен на дальнейшее смягчение. Прогнозы на глобальный рост на этот год были пересмотрены в сторону понижения, условия рынка труда в Австралии вялые, инфляция должна дальше падать в ближайшие месяцы. В заявлении есть этому подтверждение: «Если спрос ослабнет, инфляция даст пространство для смягчения монетарной политики». Со стратегической стороны похоже, что правление наблюдало за восстановлением в США последние несколько месяцев, и стабилизацией суверенного долгового и банковского кризисов в Европе. Рост фондовых рынков также дал возможность ЦБ оценить влияние прошлых политических действий. В ответ на решение ЦБ, осси подскочил до шестимесячного максимума ночью свыше 1.08, и теперь уже недалеко от максимума 1.1081 конца июля прошлого года. Осси показал впечатляющую динамику за последние несколько недель. Несмотря на замедление внутреннего роста и ухудшение ситуации с глобальными рисками, валюта выросла более чем на 10% с середины декабря. По отношению к европейским валютам осси ставит новые рекорды, например, в паре с фунтом осси уже ниже 1.4630!

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Разозленные и вымотанные в равной степени Грецией европейские лидеры сейчас используют эквивалент политической кувалды в попытке подстегнуть законодателей страны увидеть всю глубину проблем. Вчера еврокомиссия предположила, что время уже вышло, а Меркель заявила, что не будет больше никаких спасений, если греки не сумеют удовлетворить требованиям тройки. В частности, возмутительным для Афин является предложение тройки снизить уровень минимальной зарплаты на 20%, сократить дополнительные пенсии на 15% и снизить численность чиновников еще на 15 тысяч. Премьер-министр Греции Пападемос постоянно мечется между встречами, включающими наблюдателей из тройки и лидерами трех основных партий страны. Весь этот цирк начался еще до выходных, так что вполне обоснованным является скепсис, что какая-то договоренность может быть достигнута в ближайшее время.

Тем временем Еврокомиссия и греческое правительство сейчас все больше готовятся к возросшей вероятности беспорядочного выхода из еврозоны. Даже если Греция согласится на условия тройки, Европа и МВФ сейчас настаивают, чтобы основная часть новых денег от пакетов спасения располагалась на отдельных счетах, которые предназначены для расплаты с держателями облигации. Также, фонды спасения для Греции будут выделяться лишь по мере осуществления реформ. Сейчас Германия стоит на своем предложении послать в Грецию бюджетного комиссара, который мог бы налагать вето на решения по налогам и расходам.

Знаменательно, что Греция в очередной раз страдает от общенациональной забастовки против мер экономии.

[Аналитика FxPro]

В необычайно сложных условиях правительство премьер-министра Педро Пасоса Коэльо заслуживает полноценной похвалы за демонстрацию попыток залатать зияющую дыру в португальском балансе. Будучи выбранным для проведения мер экономии, он внедряет меры, которые, как ожидается, сократят бюджетный дефицит до 4,5% от ВВП в этом году, хотя в 2010-м этот показатель почти 10%. Получив помощь в размере 78 млрд. евро в прошлом году от тройки, Португалия в полном объеме исполняла все требования вплоть до конца года.

Однако, несмотря на прекрасные намерения, правительство так, похоже, и не смогло обеспечить Португалии более устойчивое финансовое положение. Основываясь на весьма спорных предположениях, ЕК подсчитала, что долг/ВВП стабилизируется в будущем году на уровне 113%. Эти прогнозы, конечно же, не правильны. Если правительство успешно обеспечит сокращение фискального дефицита до всего лишь 4,5% от ВВП в этом году и 3% в будущем, долг будет расти к ВВП, так как знаменатель будет сокращаться все это время. В номинальном исчислении ВВП Португалии сокращается последние четыре года, и от 2012-го ожидается еще один серьезный спад.

Хотя Португалия – это не Греция, опасения за схожую судьбу все же обоснованны. Без значительных структурных реформ и внушительной внутренней девальвации, экономика попросту не имеет необходимых инструментов для создания благосостояния, чтобы осуществить восстановление. Несмотря на вчерашние яростные отказы со стороны министерства финансов, в какой-то момент в ближайшую пару лет значительная реструктуризация долгов просто окажется неизбежной.

[Аналитика FxPro]

По данным Государственного секретариата по экономическим связям, с учетом сезонных факторов уровень безработицы в Швейцарии составил 3,1% в январе 2012 г., не изменившись по отношению к предыдущему месяцу. Значение показателя соответствует прогнозам.

Число безработных увеличилось за отчетный период на 3,655 тыс. после повышения на 9,553 тыс. месяцем ранее.

Уровень безработицы без учета сезонных факторов повысился до 3,4% в январе с 3,3% в декабре при прогнозе 3,5%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

С учетом календарных и сезонных факторов профицит торгового баланса Германии составил 13,9 млрд. евро за декабрь 2011 г. по сравнению с профицитом в размере 14,9 млрд. евро месяцем ранее, сообщает Федеральное управление статистики. Прогноз был 14,1 млрд. евро.

В месячном исчислении с учетом сезонных факторов объемы импорта снизились на 3,9% за декабрь после сокращения на 0,2% в предыдущем месяце. Прогнозировалось увеличение показателя на 0,8%.

В то же время объемы экспорта сократились на 4,3% в декабре после увеличения на 2,6% в ноябре. Прогноз был -1,0%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Вчера были поставлены новые максимумы этого года по EUR/USD, а единая валюта оказалась лучшей по динамике среди наиболее популярных валют во время европейской сессии. В очередной раз движение было вызвано надеждами вокруг Греции, что поддержало единую валюту и продолжило оказывать поддержку на торгах ночью. Доллар слабел к большинству валют (главным исключением была иена), а комментарии главы ФРС Бена Бернанке помогли этому мягкому тону сохраниться. Он сгладил положительные стороны отчета по рынку труда, что отражает наше мнение, озвученное на прошлой неделе, что в этой сфере есть еще очень много негативных тенденций. Индекс доллара ослаб вчера на 0,6% и достиг новых минимумов года в районе 78,6.

[Аналитика FxPro]

Итак, фарс вокруг Греции продолжается, но в сообщениях уже появились и хорошие новости (например, в WSJ), что ЕЦБ может несколько отступить в отношении удерживаемых им облигаций, хотя это были неофициальные комментарии. Этот вопрос привлекал в последнее время повышенное внимание (см. наш блог), но сейчас появились предположения, что центробанк предпримет обмен с EFSF (на облигации фонда), так что ЕЦБ ничего не заработает на хранящихся у него бумагах. Греция позднее расплатится с EFSF по цене покупки денег ЕЦБ. Это выглядит сложновато, но это важно, так как, если все окажется именно так, то это ознаменует более прагматичный подход со стороны ЕЦБ, конечно, в сравнении с позицией его предыдущего президента. Более того, это сделает более вероятным соглашение по участию частного сектора. Тем временем, пропуск еще одного дед-лайна по переговорам об экономии в Греции очень наглядно демонстрирует основные слабые стороны еврозоны. Французский президент Саркози повторил вчера, что банкротство Греции «не рассматривается», в то время как Меркель сказала: «Я не буду давить на Грецию, чтобы та покинула евро». Без ультимативных санкций или более отлаженной системы фискальных трансфертов мы так и остаемся в подвешенном состоянии.