Аналитика от Saxo Bank

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: промышленное производство в ЕС, безработица и индекс потребительского комфорта в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Сегодня главным событием на экономическом фронте Европы станет отчет о промышленном производстве в ЕС за июль. Во второй половине дня выйдут обновленные данные по первичным заявкам на пособие по безработице и индекс потребительского комфорта Блумберг, на основании которых участники рынка будут пытаться определить макроэкономический тренд на оставшийся период года.
Промышленное производство в Еврозоне (09:00 GMT) Игроки будут внимательно следить за результатами этого отчета в поисках доказательства теории о том, что Европа освободилась от оков рецессии. Подтверждает ли официальная статистика в третьем квартале широко распространенное мнение о том, что во втором квартале экономический цикл в регионе развернулся в положительную сторону? Вот самый актуальный вопрос на сегодня. Такая точка зрения пока что основывается преимущественно на возобновлении роста ВВП Европы во втором квартале, а также на ряде оптимистичных отчетов о настроениях. Данные о промышленном производстве помогут составить первое представление о том, сохранился ли положительный потенциал после второго квартала.
По этому критерию строить большие надежды пока рано. Консенсус-прогноз свидетельствует о том, что в июле темпы промышленного производства не изменились. Естественно, это лучше, чем спад. Но если прогноз сбудется, то нулевой показатель окажется рядом с показателем роста на 0,7% в июне. В то же время ежемесячные показатели характеризуются неустойчивостью, поэтому рекомендуем следить за тем, как изменилось производство в годовом выражении, чтобы лучше оценить тенденцию. А в этой связи возникает другой вопрос: удастся ли в июле сохранить умеренный годовой прирост, зафиксированный в предыдущем месяце и ставший первым положительным значением за последнее время?
Как обычно, некоторые данные по промышленной активности в отдельных странах уже известны. Но в них нет ничего, что позволяло бы думать, что сегодня мы увидим неизменный показатель. Согласно информации в базе данных Евростата, промышленное производство в Германии в июле сократилось на 2,3%, во Франции — на 0,6%, а в Испании выросло всего на 0,1%. Кстати, отчет о промышленном производстве в Италии за июль выходит сегодня в 08:00 GMT, за час до общеевропейской публикации. Другими словами, шансы на положительный сюрприз невелики. Каким бы ни был результат, не пропустите выступление председателя Европейского центрального банка Марио Драги сегодня в 11:40 GMT, чтобы узнать что-то новое о макроэкономических перспективах в регионе в целом.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: торговый баланс в Еврозоне, розничные продажи и настроения в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Внимание участников рынка переключилось на заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 18 сентября, на котором члены ФРС решат, сворачивать ли программу стимулирующих мер сейчас или позже, а также на выборы в Германии, которые пройдут 22 сентября. Обращаем ваше внимание на то, что в воскресенье в Баварии пройдут местные выборы, которые могут приоткрыть завесу на то, чего ждать от федеральных выборов.
Сегодня министры финансов стран Еврозоны проведут неформальное совещание перед заседанием Совета министров экономики и финансов стран Евросоюза (Экофина), которое состоится завтра и на котором будут обсуждаться программы финансовой поддержки Греции и Кипра. На следующей неделе представители «тройки» посетят Грецию и Португалию, но эти страны вряд ли порадуют хорошими новостями. Поэтому на заседаниях может быть поднят вопрос о потребности Португалии в финансировании после истечения текущей программы в июне 2014 года. Вероятно, в качестве решения будет предложено предоставить кредитную линию в рамках Европейского механизма финансовой стабильности. Лидеры понимают, что оставить решение вопроса на последний момент, значит, создать неопределенность на рынках, поэтому ответ должен быть найден в начале 2014 года. Получается, что сегодняшнее совещание – подходящий момент для того, чтобы обсудить этот вопрос в неформальном порядке.
По слухам, Европейский центральный банк готовит новую программу долгосрочных операций рефинансирования. Поскольку программа прямых денежных операций оказалась эффективной, даже не будучи ни разу использованной, вероятно, цель данной идеи заключается в том, чтобы компенсировать возможное сворачивание программы ФРС путем создания подушки в виде очередной программы долгосрочных операций рефинансирования на случай, если ситуация на кредитных рынках продолжит ухудшаться.

[Saxo Bank]

Торговый баланс в Еврозоне за июль (09:00 GMT): Ожидается, что профицит в июле увеличился до 15,3 млрд евро по сравнению с 14,9 млрд евро в июне, что послужит очередным доказательством медленного восстановления экономики Еврозоны за счет экспорта. Данные на уровне отдельных стран уже известны, поэтому влияние на рынок должно быть ограниченным.
Розничные продажи в США за август (12:30 GMT): Согласно прогнозам, предварительная оценка розничных продаж продемонстрирует рост на 0,5% в августе по сравнению с менее впечатляющим ростом на 0,2% в июле. Менее волатильный показатель продаж за исключением автомобилей предположительно отметится ростом на 0,3% после показателя +0,5% в июле. Данные о потребительском кредитовании за июль, опубликованные ранее на этой неделе, принесли разочарование, и это в сочетании с растущими процентными ставками и приближающимся долговым лимитом могло вызвать уменьшение ожиданий по сравнению с последним опросом. Кроме того, индекс цен производителей за август выходит в то же самое время, и в свете запланированного на следующую неделю индекса потребительских цен и решения ФРС по своей монетарной программе стоит обратить внимание на этот отчет.

Источник: Saxo Bank
Индекс потребительского доверия в США от Thomson Reuters и Мичиганского университета за сентябрь (13:55 GMT): После незначительного снижения до уровня 80 в предыдущем месяце индекс потребительского доверия предположительно восстановится до 81,8 в сентябре. Хотя это первый статистический показатель за сентябрь и поэтому представляет интерес для рыночных экономистов, он не повлияет на решение ФРС, поэтому эффект от отчета будет минимальным. Индекс доверия по-прежнему демонстрирует пологий рост, открывая возможности для изменения ситуации в обоих направлениях. Общая картина остается неизменной: медленное восстановление и уровень настроений на послекризисных максимумах. Но не стоит забывать, что если беспокойство из-за сворачивания программы ФРС и наступления долгового лимита усилится, то может произойти резкое падение, аналогичное тому, что имело место в 2011 году.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: индекс CPI в ЕС, индекс ФРБ Нью-Йорка и промышленное производство в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Пока что официальных данных, подтверждающих восстановление экономики Еврозоны, по-прежнему немного. В публикуемом сегодня отчете об инфляции за август участники рынка будут искать новые признаки дезинфляции/дефляции. Позднее выйдет индекс ФРБ Нью-Йорка, который поможет оценить перспективы производственной активности в США, а после мы узнаем, как изменилась динамика промышленного производства в стране.
Индекс потребительских цен в ЕС (09:00 GMT) Сегодняшние обновленные оценки инфляции за август приобретают большее значение в свете неутешительной общеэкономической статистики в Еврозоне, которая была опубликована с начала месяца. На прошлой неделе мы узнали, что темпы промышленного производства в июле понизились намного сильнее, чем ожидалось. Особенно глубокое падение было зафиксировано в Германии, что вызывает серьезное опасение. Кроме того, пересмотренные оценки Евростата показывают, что динамика занятости во втором квартале осталась отрицательной. С розничными продажами дела обстояли несколько лучше: продажи слегка увеличились в июле. Но вот рост расходов не оправдал ожиданий, причем июньский неутешительный результат был пересмотрен в худшую сторону.
Справедливо будет сказать, что твердая статистика по-прежнему выглядит в лучшем случае неоднозначно, чтобы мы могли говорить об окончании рецессии в Европе, о котором свидетельствовал рост ВВП во втором квартале. Неудивительно, что председатель ЕЦБ Марио Драги в последнее время пытался приуменьшить ожидания касательно макроэкономических перспектив. «Я очень осторожно оцениваю перспективы восстановления и не разделаю чьего-либо энтузиазма», — заявил он на пресс-конференции ранее в этом месяце.
Принимая во внимание вышеупомянутые факторы, падение годового уровня инфляции до 1,3% в предварительном отчете за август по сравнению с 1,6% в июле не радует. Возможно, это лишь временная коррекция. Подробности узнаем в сегодняшнем полном отчете о потребительских ценах за август. Между тем FocusEconomics сообщает, что, согласно его среднему прогнозу, средняя инфляция в Еврозоне по-прежнему составляет 1,5%, а это значит, что кратковременный период дезинфляции не является признаком ухудшения ситуации в будущем. Но даже если сегодня мы узнаем, что общий показатель инфляции совпал с предварительной оценкой, что вполне вероятно, то будущее Еврозоны будет окутано неопределенностью до тех пор, пока мы не увидим в статистике подтверждения об обратном.

Индекс производственной активности Empire State в США (12:30 GMT) В последние месяцы производственная активность улучшилась. Об этом свидетельствуют как региональные отчеты, так и национальный индикатор настроений в этом секторе в виде индекса ISM в производственном секторе. Но после того как в августе темпы роста розничных продаж и занятости уменьшились, «быки» не могут позволить себе уступить еще один важный циклический индикатор.

[Saxo Bank]

Хорошая новость заключается в том, что тенденция развития производственного сектора экономики выглядит достаточно устойчиво. Августовский отчет ISM был очень позитивным. Особенно сильным приростом отметился компонент новых заказов. Как я уже отмечал раньше, это благоприятный знак того, что восходящая тенденция в этом циклически уязвимом секторе должна сохраниться. В этой связи обращаю ваше внимание на то, что общие показатели в отчете о производственной активности Empire State (индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка) отражали общую динамику показателей ISM в последнее время. Такая статистическая картина говорит нам о том, что если в сегодняшнем отчете достигнутые значения сохранятся, то увеличатся шансы на аналогичную благоприятную статистику в следующем отчете ISM. Но независимо от того, какие результаты представит сегодня ФРБ Нью-Йорка, игроки могут проигнорировать эти данные, так как внимание переключается на отчет о промышленном производстве в США за август, который выходит через 45 минут после индекса (см. ниже).

Промышленное производство в США (13:15 GMT) Темпы промышленного производства в последнее время снижались. Спад был медленным и перемежался временными попытками к восстановлению. Однако показатель годового роста падает уже на протяжении более одного года, поэтому шансы на улучшение в сегодняшнем отчете невелики. Действительно, значение годового роста, зафиксированное в июле на отметке 1,4%, стало самым низким за период более трех лет.
Но есть и хорошая новость. Согласно среднему прогнозу, сегодня мы увидим неплохое восстановление темпов на 0,5% в августе по сравнению с предыдущим месяцем. Если прогноз сбудется, то это будет лучший месячный прирост с ноября прошлого года. Мои эконометрические модели предусматривают меньшие темпы роста, но справедливо отметить, что на данный момент превалирует мнение о том, что в сегодняшнем отчете показатель месячного изменения будет выше по сравнению с неизменным показателем в предыдущем отчете. Также ожидания достойного прироста основаны на существенном улучшении показателей индекса ISM в производственном секторе в июле и августе. Индекс промышленного производства, напротив, стоит на одном месте. Эти два индикатора нельзя назвать равнозначными, но если есть какая-то связь между улучшением настроений в производственном секторе и промышленной активностью в целом (а она есть в определенной степени), то сегодняшняя новость должна быть благоприятной.
http://ru.saxobank.com/

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: индекс CPI в Великобритании, немецкий индекс ZEW, индекс NAHB в США
На вторник запланировано несколько экономических отчетов, три из которых нельзя пропустить: отчет о потребительских ценах за август в Великобритании, индикатор экономических настроений в Германии от ZEW и индекс жилищного рынка в США от NAHB. Кроме того, следите за результатами отчета о внешней торговле в ЕС (особенно ту часть, которая касается экспорта), который выходит в 9:00 GMT, — он принесет с собой новую информацию о предполагаемом восстановлении экономики Еврозоны.
Индекс потребительских цен в Великобритании (08:30 GMT): К этому отчету об инфляции в Великобритании сегодня будет особое внимание в свете восстановления экономической активности в последнее время. Над Банком Англии нависло давление — реальное или воспринимаемое, — связанное с необходимостью повысить процентные ставки на фоне того, как инфляция слишком быстро и слишком стремительно набирает обороты. Определить, где проходит красная линия, — это не только искусство, но и наука. Представители одной научной школы утверждают, что на данном этапе рост инфляции оказывает благотворное воздействие, потому что восстановление, каким бы впечатляющим оно не казалось на основании публикуемых в последнее время отчетов, по-прежнему нельзя назвать устойчивым. «Ястребы», напротив, встрепенулись и предупреждают, что годовой показатель инфляции уже давно превышает двухпроцентное целевое значение Банка Англии, и терпение, допускающее дальнейший стремительный рост потребительских цен, иссякает (по крайней мере, должно было уже).
Опубликованный в прошлом месяце отчет показал, что уровень инфляции немного понизился: темпы годового роста в августе составили 2,8% по сравнению с 2,9% в июле. Аналитики рассчитывают увидеть сегодня очередное небольшое снижение. Консенсус-прогноз предусматривает повышение инфляции в августе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,7%. Если прогноз сбудется, то у Банка Англии будет больше свободы в плане сохранения процентных ставок без изменения. С другой стороны, если темпы инфляции снова ускорятся, то сторонники политики ужесточения получат дополнительные аргументы в свою пользу.

Индикатор экономических настроений в Германии от ZEW (09:00 GMT): Этот важный индикатор настроений в финансовом сообществе сегодня будет иметь большее значение, чем обычно, поскольку участники рынка пытаются определить, насколько реально предполагаемое освобождение Еврозоны от рецессии. В последнее время экономическая статистика была не очень убедительной, и оптимисты в основном продолжают опираться на возвращение ВВП на путь роста во втором квартале. Но этот факт быстро становится историей. Более того, некоторые скептики опасаются, что небольшой прирост ВВП может оказаться временным отклонением, а не разворотом к подъему. Многие (или даже большинство?) аналитики пока не хотят отказываться от мнения о том, что сейчас Еврозона находится на пути умеренного восстановления. В любом случае, обе стороны дискуссии сегодня будут внимательно следить за результатами ZEW, чтобы найти подтверждение своим позициям.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: индекс CPI в Великобритании, немецкий индекс ZEW, индекс NAHB в США
На вторник запланировано несколько экономических отчетов, три из которых нельзя пропустить: отчет о потребительских ценах за август в Великобритании, индикатор экономических настроений в Германии от ZEW и индекс жилищного рынка в США от NAHB. Кроме того, следите за результатами отчета о внешней торговле в ЕС (особенно ту часть, которая касается экспорта), который выходит в 9:00 GMT, — он принесет с собой новую информацию о предполагаемом восстановлении экономики Еврозоны.
Индекс потребительских цен в Великобритании (08:30 GMT): К этому отчету об инфляции в Великобритании сегодня будет особое внимание в свете восстановления экономической активности в последнее время. Над Банком Англии нависло давление — реальное или воспринимаемое, — связанное с необходимостью повысить процентные ставки на фоне того, как инфляция слишком быстро и слишком стремительно набирает обороты. Определить, где проходит красная линия, — это не только искусство, но и наука. Представители одной научной школы утверждают, что на данном этапе рост инфляции оказывает благотворное воздействие, потому что восстановление, каким бы впечатляющим оно не казалось на основании публикуемых в последнее время отчетов, по-прежнему нельзя назвать устойчивым. «Ястребы», напротив, встрепенулись и предупреждают, что годовой показатель инфляции уже давно превышает двухпроцентное целевое значение Банка Англии, и терпение, допускающее дальнейший стремительный рост потребительских цен, иссякает (по крайней мере, должно было уже).
Опубликованный в прошлом месяце отчет показал, что уровень инфляции немного понизился: темпы годового роста в августе составили 2,8% по сравнению с 2,9% в июле. Аналитики рассчитывают увидеть сегодня очередное небольшое снижение. Консенсус-прогноз предусматривает повышение инфляции в августе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,7%. Если прогноз сбудется, то у Банка Англии будет больше свободы в плане сохранения процентных ставок без изменения. С другой стороны, если темпы инфляции снова ускорятся, то сторонники политики ужесточения получат дополнительные аргументы в свою пользу.

Индикатор экономических настроений в Германии от ZEW (09:00 GMT): Этот важный индикатор настроений в финансовом сообществе сегодня будет иметь большее значение, чем обычно, поскольку участники рынка пытаются определить, насколько реально предполагаемое освобождение Еврозоны от рецессии. В последнее время экономическая статистика была не очень убедительной, и оптимисты в основном продолжают опираться на возвращение ВВП на путь роста во втором квартале. Но этот факт быстро становится историей. Более того, некоторые скептики опасаются, что небольшой прирост ВВП может оказаться временным отклонением, а не разворотом к подъему. Многие (или даже большинство?) аналитики пока не хотят отказываться от мнения о том, что сейчас Еврозона находится на пути умеренного восстановления. В любом случае, обе стороны дискуссии сегодня будут внимательно следить за результатами ZEW, чтобы найти подтверждение своим позициям.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: розничные продажи и промышленные тренды в Великобритании, безработица в США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
На четверг запланировано много экономических публикаций, включая августовский отчет о розничных продажах в Великобритании. Чуть позже выйдут новые данные от Конфедерации британской промышленности по промышленным трендам, а также отчет о первичных заявках на пособие по безработице в США. Также напоминаем, что в 07:30 GMT Национальный банк Швейцарии объявит свое решение по денежно-кредитной политике. Вслед за этим мы узнаем самые последние данные о продажах на рынке вторичного жилья в США, результаты индекса производственной активности ФРБ Филадельфии и индекса опережающих индикаторов от Conference Board. Все перечисленные публикации запланированы на 14:00 GMT.
Розничные продажи в Великобритании (08:30 GMT): Участники рынка надеются увидеть очередной прирост розничных продаж в Великобритании, и нетрудно понять почему. Положительная тенденция прослеживалась в целом ряде экономических индикаторов в последние месяцы, включая индекс розничных продаж. Действительно, расходы потребителей росли в каждом из последних трех месяцев до июля включительно, в то время как годовые темпы прибавили в пяти из шести предыдущих отчетов. Ожидается, что в августовском выпуске ситуация кардинальным образом не изменится: за месяц продажи предположительно выросли на 0,2%, а по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – на 3,4%. Такому благоприятному прогнозу также способствует августовский отчет по индексу расходов частного сектора в области розничной торговли – индекс мониторинга розничных продаж BRC-KPMG, который продемонстрировал повсеместный рост в прошлом месяце.
По мере повышения оптимизма на макроэкономическом фронте Великобритании, игроки все больше начинают задумываться о том, что это означает для денежно-кредитной политики, а именно когда Банк Англии повысит процентные ставки? Опубликованный вчера протокол заседания ЦБ отчетливо показал, что члены комитета сохраняют твердую приверженность тому, чтобы удерживать ставку на уровне 0,5% в ближайшем будущем. Принимая во внимание тот факт, что динамика инфляции «соответствует ожиданиям членов комитета и участников рынка», и отсутствие перспектив ее существенного роста на данный момент, Банк Англии по-прежнему уверен, что удастся вернуть показатель инфляции к двухпроцентному целевому значению в среднесрочной перспективе. Однако возникает вопрос о том, может ли экономический рост повлиять на такие расчеты. Пока, по всей видимости, нет. Тем не менее, до тех пор, пока продолжают поступать благоприятные новости об улучшении состояния экономики, центральный банк и финансовые рынки будут внимательно следить за малейшим изменением инфляционных показателей.

[Saxo Bank]

Отчет Конфедерации британской промышленности о промышленных трендах (10:00 GMT): Согласно августовскому отчету по результатам опроса исполнительных руководителей в отрасли, в прошлом месяце производственный сектор показал максимальные за два года темпы роста активности. Ожидается, что сегодня мы увидим очередное небольшое улучшение результата. Консенсус-прогноз предусматривает повышение индекса до 3,0 по сравнению с предыдущим нулевым показателем.
Если оптимисты правы и отчет о розничных продажах и данные Конфедерации британской промышленности принесут с собой благоприятные новости, то мы получим более весомые доказательства того, что британская экономика находится на пути устойчивого восстановления. Конечно, это уже не новость, но двойная доза новой положительной статистики, возможно, сможет сломить последний бастион скептиков. Приведем в качестве примера одну из самых ярких метафор последнего времени, характеризующую экономический цикл в Великобритании: «Британская экономика поднялась как “Коста Конкордия”», — сказал мэр Лондона, сделав аллюзию на операцию по подъему круизного лайнера, который затонул у берегов Италии. — «Я думаю, вы согласитесь с тем, что экономическое судно вновь поставлено на киль и теперь может свободно отправляться в плаванье».

Заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT): В сегодняшнем отчете игроки, вероятнее всего, будут искать доказательства неожиданно сильного падения количества новых заявок в предыдущем отчете. В результате сокращения, которое было зафиксировано за неделю, окончившуюся 7 сентября, этот опережающий индикатор опустился до минимального за семь лет значения. Однако, как сообщается, это стало результатом компьютерного сбоя в двух штатах. Спустя неделю аналитики ожидают, что мы увидим существенный прирост заявок и что данные придут в соответствие с действительностью. Консенсус-прогноз предусматривает увеличение до 341 000, то есть на 49 000 по сравнению с предыдущим результатом.
На поверхности такой огромный прирост выглядит пугающе. Но если рассматривать его как приведение данных в соответствие, то коррекция не покажется такой уж страшной. Тем не менее, риск пересмотра значений сегодня очень высокий, причем, возможно, в течение следующей недели или ближайших двух недель данные будут перестраиваться в свете статистического нарушения, произошедшего на прошлой неделе. Однако предположим, что сегодня количество заявок вырастет до 341 000, и это отражает реальное положение вещей. В этом случае справедливо будет сказать, что количество заявок существенно не изменилось с середины июля. Но в то же время разумно предположить, что реальный тренд будет покрыт тайной до тех пор, пока не пройдет еще несколько недель, в течение которых данные будут пересматриваться. При этом сегодняшний прирост в большей степени произведет внешний эффект, пока мы не узнаем, как на самом деле развивается тенденция. В этой связи важным фактором по-прежнему остается годовая динамика количества заявок. Хорошая новость заключается в том, что даже если сегодня количество вырастет до 341 000, это все равно будет означать снижение на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: доверие в ЕС, выступления представителей ФРС и выборы в Германии
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
На сегодня запланированы второстепенные данные, из которых наибольшее значение будет иметь индекс потребительского доверия в Европе. Поэтому я включил в обзор некоторые свои размышления на две актуальные темы: решение ФРС не сворачивать программу стимулов и предстоящие выборы в Германии.
Предварительная оценка потребительского доверия в ЕС за сентябрь (14:00 GMT): Консенсус-прогноз предусматривает повышение уровня доверия в августе с -15,6 до -14,7. Напомню, что настроения на периферии непрерывно улучшались с июля 2012 года, когда Европейский центральный банк пообещал ограничить рост суверенных долгов. В понедельник будут опубликованы результаты индексов менеджеров по закупкам в производственном секторе от Markit, а во вторник немецкий институт Ifo представит самые последние данные по индексам настроений.

Источник: Saxo Bank
Выступления председателей региональных отделений ФРС: Участники рынка продолжают анализировать неожиданное решение ФРС не сокращать программу стимулирующих мер (по крайней мере, пока). Вспомните, что произошло после того, как в июне председатель ФРС Бен Бернанке впервые упомянул о возможном сворачивании программы в ближайшее время? В течение последующих недель председатели региональных отделений ФРС пытались приуменьшить значение его слов, заявляя, что решение будет зависеть от выполнения ряда условий и что процентные ставки останутся низкими на протяжении длительного периода времени независимо от решения сократить программу. Что они скажут теперь? Можно предположить, что риторика существенным образом не изменится, что может вызвать дополнительные продажи доллара в течение сегодняшнего дня.
Сегодня примерно в одно и то же время выступят четыре председателя ФРС (время указано по GMT):
16:30 Эстер Джордж (Esther George) (противница количественного смягчения, поддерживает сворачивание программы)
16:40 Дэниел Тарулло (Daniel Tarullo) (доклад на тему нормативно-правового регулирования)
16:45 Нараяна Кочерлакота (Narayana Kocherlakota) (ярый сторонник мягкой денежно-кредитной политики)