Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Ожидаемая инфляция в Новой Зеландии через два года снизилась до 2,8%

По данным исследования Резервного Банка Новой Зеландии за четвертый квартал, индекс ожидаемой инфляции через два года составил 2,8% по сравнению с 2,9% в предыдущем квартале.

При этом индекс ожидаемой инфляции через один год снизился в этом квартале с 2,9% до 2,6%.

Индекс ожидаемого ВВП через два года снизился, составив 2,6% в четвертом квартале против 2,9% в третьем квартале. Индекс ожидаемого ВВП через один год снизился до 2,1% в четвертом квартале по сравнению с 2,9% в предыдущем квартале.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

Баланс внешней торговли Швейцарии за октябрь незначительно превысил прогнозы

Сальдо баланса внешней торговли Швейцарии составило 2,15 млрд. швейцарских франков за октябрь по сравнению с 1,91 млрд. швейцарских франков в предыдущем месяце. Показатель прогнозировался на уровне 2,06 млрд.

Объем экспорта составил 17,00 млрд. швейцарских франков за октябрь по сравнению с 16,70 млрд. месяцем ранее. Объем импорта увеличился с 14,79 млрд. швейцарских франков до 14,85 млрд.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

Вчера поздно ночью суперкомитет по американскому бюджету США, созданный в августе для согласования способов борьбы с дефицитом, отчитался, что не смог прийти к договоренности. Это переключило фокус американских рынков вновь в сторону США и своих собственных долговых проблем. В какой-то степени отсутствие договоренности не является большим сюрпризом, учитывая, насколько сильно каждая партия в Вашингтоне хочет тянуть одеяло на себя. В связи с этим в 2013-м будут автоматически произведены сокращения бюджетных расходов. Это был один из рассматриваемых и оговоренных законодательно исходов. Таким образом, подобно периферийные страны еврозоны были защищены в своей фискальной расточительности политикой ультранизких процентных ставок между 2000 и 2007, так же и США в настоящий момент получают выгоду спроса на резервную валюту и трежериз, который опустил доходность десятилеток ниже 2%. Это токсичная комбинация, когда инвесторы предпочитают позиционирование из соображений ликвидности, а не основываясь на фундаментальных факторах, но если страна попытается воспользоваться этим, чтобы отложить требуемые изменения, то наказание будет чрезывачайно тяжелым.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

Чистый объем заемных средств госсектора Великобритании снизился в октябре

Чистый объем заемных средств государственного сектора Великобритании (Public Sector Net Borrowing) снизился за октябрь, составив 3,4 млрд. фунтов по сравнению с 10,2 млрд. фунтов в сентябре, сообщает Национальное статистическое управление. Прогнозировалось снижение показателя до 4,1 млрд. фунтов.

Объем потребности государства Великобритании в заемных средствах (Public Finances) составил -0,6 млрд. фунтов за октябрь при предыдущем значении 20,3 млрд. фунтов. Объем потребности в заемных средствах прогнозировался на уровне -1,0 млрд. фунтов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Хотя провал суперкомитета на переговорах по долгосрочному сокращению дефицита неудивителен - это еще одно обвинение для склеротичной двухпартийной политике Вашингтона. Несмотря на отсутствие согласия, можно сказать, что такой результат не обязательно плох для экономики или валюты.

Все потому, что неспособность договориться автоматически запускает сокращение федеральных расходов на 1.2 триллиона долларов, как было оговорено в августовском Законе по контролю за бюджетом. К тому же, налоговые послабления по подоходному налогу и экстренные пособия по безработице истекают в конце этого года, если конгресс не примет решение продлить их. Последнее все еще возможно, но становится все более трудным из-за провала суперкомитета. Учитывая текущую политику, предполагая, что налоговые послабления и пособия закончатся в конце этого года, фискальный тормоз может составить близко к 1.5% от ВВП в первом полугодии, что является значительным встречным ветром. Тем не менее, в 2013 и 2014 годах будет заметно первое влияние фискальной консолидации (после президентских выборов), в сочетании с сокращением расходов/ограничением и истекающими налоговыми льготами, по прогнозам, дефицит сократится на 0.75 триллиона долларов. И вновь, эти меры санкционированы в рамках Закона по бюджетному контролю. Таким образом, желающие, чтобы США немного привели в порядок свой бюджет, надеюсь, что вы не перестали надеяться на это только потому, что суперкомитет не смог договориться.

Тем не менее, беспокоит то, что политические дебаты уже сместились в сторону отказа от части автоматических сокращений расходов. Например, республиканцам особенно неуютно из-за сокращений на оборону, вероятно, они изменят позицию перед президентскими выборами 2012. Похоже, что некоторые демократы также делают оговорки в связи с расходами на оборону. Обама уже дал понять, что наложит вето на любой подобный план отказа по любым другим статьям.

Что важно, S&P и Moody’s также дали понять, что на кредитный рейтинг США не повлияет провал суперкомитета. Moody’s сохраняет высший кредитный рейтинг для США с негативным прогнозом, в то время как S&P дает США АА+. Fitch завершит обзор в конце этого месяца; ранее в агентстве давали понять, что нехватка сплоченности суперкомитета может повлиять на рейтинг.

Что касается валюты, при существующем положении дел неспособность обеих сторон объединиться для долгосрочных фискальных реформ – это не так уж плохо. Лишь потому, что провал запускает автоматические меры сокращения дефицита на ближайшие два года. Если Вашингтон пробует откатить автоматические действия, то последствия для доллара могут оказаться весьма негативными.

[Аналитика FxPro]

С последней статистикой из Китая, где PMI упал ниже уровня водораздела в 50, рынки стали серьезней опасаться серьезности синхронности в нисходящей фазе бизнес-цикла. За 2007-2010 экономики Большой Семерки потеряли 1% в реальном выражении. За это же время страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) нарастили свои экономики на 24%. Другими словами, развивающиеся страны сумели успешно отделиться от развитых. С некоторой точки зрения, учитывая что мы сейчас переживаем кризис суверенных рынков развитых стран, можно ожидать, что произойдет нечто подобное. Не в последнюю очередь вследствие прогнозов от МВФ, предполагающих рост долгового бремени развитых стран до 106% от ВВП в следующие пять лет и ее снижения для развивающихся до 29%. В широкой перспективе, эта тема скорее всего будет преобладать, но в уже в ближайшем будущем китайским властям следует всерьез заняться контролем над замедлением роста. Это потребует более уравновешенного и устойчивого роста в ближайшем будущем, при этом не попасть в нисходящее пике развитых рынков. Для этого должна производиться очень точная подстройка.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

По данным Markit Economics, снижение деловой активности в частном секторе экономики Еврозоны продолжилось в ноябре третий месяц подряд.

Композитный индекс деловой активности повысился до отметки 47,2 по сравнению с 46,5 в октябре. Однако, значение индекса ниже отметки 50,0 свидетельствует о падении активности. Отметим, что эксперты прогнозировали падение индекса до 46,1.

Индекс PMI для производственного сектора упал до самого низкого уровня с июля 2009 года, оказавшись на отметке 46,4 по сравнению с 47,1 в октябре.

В то же время, индекс PMI для сектора услуг неожиданно возрос до 47,8 в ноябре по сравнению с 46,4 в предыдущем месяце. Экономисты прогнозировали снижение данного индекса до 46,0.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Правление Банк Англии признает, что шансы наихудшего исхода кризиса в Еврозоне повысились за минувший месяц, однако при этом пока не допускает возможности усиления монетарного стимулирования внутренней экономики.

Как отмечается в опубликованном протоколе последнего заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике, все девять членов Комитета по монетарной политике единогласно поддержали решение оставить без изменений программу по покупке облигаций в размере 275 млрд. фунтов.

Тем не менее, мнения руководства Банка Англии разделились по вопросу продолжения текущей программы после ее выполнения, которое должно состояться в феврале.

"Некоторые члены Комитета отметили, что текущий баланс инфляционных рисков в [ fxteam.ru/forex/economic-calendar/2011_46.html#19504 ] Докладе об инфляции за ноябрь означает, что дальнейшее расширение программы по покупке активов может быть вполне оправданным, - сообщается в протоколе. – В то же время, другие члены Комитета считают, что инфляционные риски в пределах целевой отметки будут более сбалансированными".

[Аналитика FxPro]

Уровень вышедших PMI для еврозоны в настоящее время предполагает что скорее всего будет рецессия на стыке этого и следующего года. Предварительный ноябрьский индекс по производству оказался ниже уровня в 50, третий месяц подряд. В довершение к этому мы становимся свидетелями кредитного кризиса в еврозоне, так как банки агрессивно сокращают свою долговую нагрузку, чтобы достичь требуемых уровней достаточности капитала, что дополнительно усугубляет масштаб возможного предстоящего замедления. По всей видимости, это замедление продлится до середины будущего года.

В то же время статистика PMI по Китаю повысила градус опасений, что нам предстоит синхронизированный глобальный спад. В большей степени это всего лишь краткосрочные опасения, которые долго не продержатся. Как мы отмечали ранее, в 2007-10 г.г. G7 в целом сократились, а развивающиеся страны ушли вперед, сократив свою зависимость от иностранного капитала (особенно Азия), избежав худших последствий кредитного кризиса. В целом, все это актуально и в текущий момент, но Китаю более всего в настоящий момент нужно управлять мягкой посадкой. Что касается евро (страдающего после падения ниже 1,35), то данные по PMI лишь минимально навредили ему. В большей степени движение было на новости, что Франции придется в большей степени поддержать проблемный банк Dexia, что должно еще больше надавить на высший кредитный рейтинг страны.

[Аналитика FxPro]

Сальдо баланса внешней торговли Новой Зеландии составило -282 млн. новозеландских долларов за октябрь по сравнению с -789 млн. в предыдущем месяце. Прогнозировался дефицит на уровне 452 млн.

За 12 месяцев от начала года сальдо баланса внешней торговли составило 627,0 млн. новозеландских долларов при предыдущем значении 689,0 млн. и прогнозе 490,0 млн.

Объем импорта снизился за отчетный месяц с 4,23 млрд. до 4,16 млрд. новозеландских долларов по сравнению с прогнозируемым значением 4,23 млрд.

Объем экспорта составил 3,88 млрд. при предыдущем значении 3,44 млрд. и прогнозе 3,76 млрд.

[ img ]