Аналитика от Saxo Bank

[Saxo Bank]

Исследование розничных продаж в Великобритании от Конфедерации британской промышленности (10:00 GMT): В последнее время этот индикатор активности в розничном секторе укреплялся наряду с улучшением официальной статистики, которая свидетельствует о том, что экономика Великобритании восстанавливается. Наиболее очевидным примером являются розничные продажи, которые в отчете за июль отметились неожиданно высоким ростом как в месячном, так и в годовом выражении. Согласно ожиданиям экономистов, в сегодняшнем отчете Конфедерации британской промышленности мы увидим очередное улучшение, что даст участникам рынка основание ожидать продолжения роста в правительственном отчете о расходах в розничном секторе за август (выходит 19 сентября).
В то же время некоторые аналитики предупреждают, что недавний подъем потребления обусловлен ростом долгов, что видно на примере снижения нормы сбережения и поддерживается (несколько искусственно) резким ростом цен на жилье, что помогло улучшить финансовое положение населения, по крайней мере, на бумаге. В этом отношении расходы в розничном секторе очень уязвимы перед возможной новой волной макроэкономических шоков. Но в месяц мы можем оценить будущее только раз, поэтому сейчас самый главный вопрос заключается в том, чего ожидать от следующей порции ежемесячных данных о потреблении от правительства? Участники рынка надеются, что отчет Конфедерации британской промышленности покажет, что август принесет с собой новые благоприятные новости.

Незавершенные сделки по продажам жилья в США (14:00 GMT): Как показал вчера отчет по индексу цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P, в июне цены на жилье продолжили расти высокими темпами. Но это не меняет того факта, что в июле данные на рынке жилья носили смешанный характер: продажи на вторичном рынке жилья увеличились, в то время как на рынке первичного жилья сократились. Какова же истинная тенденция? Сегодняшний отчет о незавершенных сделках по продажам за июль может внести некоторую ясность.
В предыдущем отчете индекс незавершенных продаж понизился на 0,4%, хотя этому предшествовал стремительный рост на 5,8% в мае, в результате которого индекс достиг шестилетнего максимума. Тем не менее, средний прогноз предусматривает очередное снижение в отчете за июль, причем довольно существенное – на 1%. Индекс незавершенных продаж считается опережающим индикатором продаж на рынке вторичного жилья. Исходя из этого, можно ожидать, что потенциал восстановления жилищного рынка во второй половине 2013 года уменьшится. На это же указывает отчет о продажах на рынке первичного жилья. Сегодняшний отчет позволит оценить, верно ли это утверждение и для рынка вторичного жилья.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: индекс делового климата во Франции, безработица в Германии и ВВП США
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
На сегодня запланировано много экономических отчетов, включая обновленные данные о деловых настроениях во Франции, безработице в Германии и ВВП США за второй квартал во второй редакции. Для того чтобы получить дополнительное представление об экономических перспективах Еврозоны, обратите внимание на два отчета из Италии: индекс потребительского доверия (08:00 GMT) и индекс делового доверия (09:00 GMT). Кроме того, сегодня будут опубликованы самые последние данные о заявках на пособие по безработице в США (12:30 GMT).
Индикатор делового климата во Франции (06:45 GMT): К настоящему моменту оснований полагать, что Еврозона вышла из состояния рецессии, стало намного больше. Конечно, после затяжного и мучительного спада даже небольшие изменения в лучшую сторону выглядят как настоящие достижения. На самом же деле перспективы экономической активности за пределами Германии остаются очень туманными. К примеру, кредитование в частном секторе во всей Европе продолжает падать, причем, как показал опубликованный вчера отчет Европейского центрального банка за июль (pdf), годовые темпы падения даже увеличились.
Если у Европы есть хоть какой-нибудь шанс на достойное восстановление во второй половине года и далее, то признаки развития макроэкономики должны заметно проявиться в других странах, кроме Германии. Так это или нет – мы можем предположить уже сегодня, когда Франция, вторая по величине экономика в Еврозоне, опубликует опережающий индикатор в этом отношении в виде индекса делового климата.
Ожидается, что этот показатель условий в секторе промышленности в августе улучшился. Если прогноз оправдается, то это будет уже четвертый месяц роста, что позволит игрокам надеяться на благоприятные результаты в отчете о промышленном производстве во Франции за июль (публикация состоится 10 сентября). Однако, учитывая рекордно высокую безработицу в стране, в лучшем случае можно рассчитывать на затяжное и медленное восстановление экономики Франции. И это притом, что у экономики есть хорошие шансы на восстановление в ближайшие месяцы. Есть ли у такого предположения реальное основание? В поисках актуального на сегодня ответа на этот вопрос участники рынка будут с нетерпением ждать сегодняшнего отчета.

[Saxo Bank]

Безработица в Германии (07:55 GMT): Новые отчеты о состоянии рынка труда в Германии обычно занимают большое место в экономической статистике Европы, и сегодняшний отчет не будет исключением. Сокращается ли население безработных в стране? Вот ключевой вопрос на сегодня. Статистика в этом сегменте в последние месяцы была неоднозначной. Но в свете улучшившегося показателя ВВП Еврозоны во втором квартале ожидается, что динамика изменений и дальше будет положительной. Однако консенсус-прогноз говорит нам о том, что в августе уровень безработицы не изменится и останется на отметке 6,8% четвертый месяц подряд. Пока это может не иметь большого значения, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Вместо этого рекомендуем обратить пристальное внимание на количество безработных, которое является более совершенным показателем тенденции на рынке труда.
В двух последних отчетах количество безработных снижалось умеренными темпами. Если сегодня мы увидим третье падение подряд за многие месяцы, то это будет первый подобный период снижения по этому индикатору за более чем один год. Это, в свою очередь, повысить степень уверенности в том, что экономику Германии могут ждать более высокие темпы роста предстоящей осенью и зимой.

ВВП США (12:30 GMT): Согласно информации на сайте Briefing.com, экономисты прогнозируют, что по итогам второй редакции ВВП за второй квартал оценка повысится до 2,1% (годовой показатель с учетом сезонных изменений) с предыдущей оценки 1,7%. Для меня это не будет неожиданностью, так как мой средний эконометрический прогноз указывает на рост в размере 2% во втором квартале. Он был опубликован за несколько дней до выхода первой оценки правительства.
Но давайте не будем увлекаться анализом прошлого, особенно в плане экономического показателя, который всегда немного запаздывает. Как обычно, более актуальным является вопрос формирования ожиданий на ближайшее будущее, и в этом отношении я немного обеспокоен, что видно на примере моей самой последней модели ВВП за 3-й квартал, которая была обновлена ранее на этой неделе. Мой текущий прогноз годового роста с учетом сезонных факторов на период с июля по сентябрь равен 1,7%. Конечно, пока еще слишком рано что-либо утверждать, и мой прогноз еще несколько раз изменится с учетом новых данных до того, как Бюро экономического анализа США опубликует свою первую оценку роста ВВП за 3-й квартал 30 октября. Но учитывая, что уровень обеспокоенности в мире растет в ожидании последствий военного вмешательства США в Сирию, макроэкономические ожидания могут претерпеть некоторые изменения. При этом новость о том, что темпы роста экономики США во втором квартале оказались выше, не может повредить общему уровню доверия. В то же время, если результат окажется хуже прогнозов, то это будет иметь негативные последствия сейчас, когда геополитический фактор на Ближнем Востоке актуален как никогда.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: инфляция, безработица и оценки настроений в Еврозоне
Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank
Насыщенный календарь, тот факт, что сегодня последний день недели и месяца, колебания на рынке и возможность военного удара Запада по Сирии – все эти факторы обещают сделать сегодняшний день интересным. Важные события риска сентября (заседания центральных банков и выборы в Германии) пока еще далеко, поэтому на данном этапе доминирующее влияние будут оказывать проблемы на развивающихся рынках и техническая торговля.
Фондовые индексы и доходности по облигациям, похоже, хотя бы временно, стабилизировались в области минимумов. В ожидании военной атаки участники рынка закладывали в цены худший сценарий развития событий и, как следствие, бросились инвестировать в активы-убежища. Когда же различные катастрофические сценарии не материализовались, они компенсировали большую часть открытых позиций. Возможно, это последний торговый день до военных действий, поэтому длинные позиции по золоту, нефти и облигациям и короткие позиции по фондовым индексам могут пострадать на следующей неделе.
Помимо этого, сегодня рекомендуем обратить внимание на отчет о розничных продажах в Германии (06:00 GMT), а также отчет о личных расходах и доходах (12:30 GMT) и индекс потребительского доверия Мичиганского университета (13:55) в США. В 13:00 GMT выступит член ФРС Буллард. Все это должно обеспечить интересное закрытие торговой недели.
Предварительная оценка инфляции в Еврозоне за август (09:00 GMT): Ожидается, что в августе годовой уровень инфляции понизился до 1,4% по сравнению с 1,6% в июле. Тот факт, что показатель инфляции не приближается к целевой отметке Европейского центрального банка на уровне 2%, вызывает довольно сильную тревогу, но соответствует данным о денежной массе, опубликованным ранее на этой неделе, которые показали, что кредитный кризис в Европе по-прежнему силен, и кредитование бизнеса в регионе продолжает падать.
На фоне улучшения экономических перспектив и приближения сентябрьских выборов в Германии участники рынка внимательно следят за тем, будет ли ЕЦБ что-то делать с низким уровнем инфляции. При этом орудий в арсенале ЕЦБ практически не осталось, поэтому ждите в следующий четверг вербальной интервенции и обещаний восстановления экономики. Неудовлетворительные данные на данном этапе, скорее всего, спровоцируют падение курса евро/доллара. Кроме того, игроки сейчас закладывают в цены предполагаемое начало сворачивания программы ФРС в сентябре, и это также должно оказать поддержку доллару.

Источник: Saxo Bank
Уровень безработицы в Еврозоне за июль (09:00 GMT): Согласно прогнозам, уровень безработицы по сравнению с июнем не изменился и составляет 12,1%. Учитывая периодические разговоры на рынке о том, то безработица может начать медленно падать на фоне наблюдаемого сейчас умеренного восстановления экономики, смею предположить, что даже незначительное повышение уровня безработицы станет неприятным сюрпризом для игроков.
Исследование настроений в сфере бизнеса и потребительском секторе Еврозоны за август (09:00 GMT): Самые последние оценки настроений от Европейской комиссии должны подтвердить теорию о том, что уровень оптимизма растет. Консенсус-прогноз предусматривает небольшое улучшение соответствующих индексов в сфере бизнеса и потребительском секторе в августе, но влияние этих данных на рынок, скорее всего, будет не очень сильным, поскольку индексы менеджеров по закупкам от Markit и индексы Ifo в Германии уже подтвердили, что настроения действительно улучшаются. Интерес представляют показатели на уровне отдельных стран: индекс PMI во Франции не оправдал ожиданий, в то время как в остальных регионах были отмечены улучшения. Для получения более подробной информации ознакомьтесь с пресс-релизом Еврокомиссии.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: индексы PMI в ЕС и Великобритании указывают на восстановление; курс USDJPY

Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank

Рынки США сегодня закрыты по случаю празднования Дня труда, но участники рынка получат богатую пищу для размышлений, учитывая, что сегодня выходят несколько европейских индексов менеджеров по закупкам, в том числе окончательные результаты для Германии и Франции за август. Но главным событием станет редакция показателей в производственном секторе ЕС. Чуть позже будет опубликован отчет о производственном индексе PMI в Великобритании. Между тем рекомендуем внимательно следить за курсом доллар/иены в преддверии заседания Банка Японии, которое состоится в среду.

Индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе в ЕС (07:58 GMT). Так как американские рынки сегодня закрыты, тема рецессии в Еврозоне выйдет на передний план в свете публикуемых августовских оценок индексов менеджеров по закупкам. Пока что на рынке доминирует осторожный оптимизм, отчасти обусловленный тем, что индекс PMI для Европы в целом продолжает расти. В предварительном отчете за прошлый месяц индекс для производственного сектора зафиксировал значение выше 50 второй раз подряд, сигнализировав об окончании спада, который длился полтора года. Согласно первоначальной оценке индекса PMI в производственном секторе Еврозоны, сектор показал «самый быстрый рост производства с мая 2011 года», причем аналогичные благоприятные результаты демонстрирует сектор услуг, сообщает Markit Economics (pdf).

В окончательном отчете по производственным данным за прошлый месяц существенных изменений в какую-либо сторону не ожидается, но участники рынка все равно будут внимательно следить за результатами пересмотра. На рынке все еще высок скептицизм по поводу того, что тенденция макроэкономического развития Европы кардинальным образом поменялась, особенно в том, что касается активности за пределами Германии. Действительно, в предварительном отчете за август показатели PMI для Франции в производственном секторе и в секторе услуг немного понизились, зафиксировавшись чуть ниже отметки 50 (pdf). Между тем в пятницу Евростат сообщил, что безработица в Европе в июле осталась на рекордно высоком уровне (pdf). Другими словами, восстановление экономики Европы можно назвать в лучшем случае нестабильным. «Улучшения в последнее время были минимальными, и ситуация по-прежнему очень неустойчивая», – заявил на прошлой неделе комиссар ЕС по вопросам занятости. – «Время для празднования победы или излишней уверенности пока не пришло».

При этом негативных сюрпризов не ожидается. Окончательная оценка широкого тренда в Еврозоне вряд ли существенным образом изменится по сравнению с предварительной оценкой. Но поскольку ожидания участников рынка очень уязвимы, этот отчет будет одним из самых важных на повестке дня в понедельник.

[Saxo Bank]

Индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе в Великобритании (08:28 GMT) Этот отчет поможет участникам рынка предварительно оценить макроэкономическую картину Великобритании в августе. Публикуемые в последнее время данные дают четкий сигнал о том, что экономика развивается устойчивыми темпами. Коротко говоря, рецессия осталась в прошлом. Кстати, благоприятный тренд в Великобритании представляется более устойчивым по сравнению с первыми признаками оптимизма в отношении экономического цикла Европы.

Как показывают результаты PMI, ситуация в производственном секторе и секторе услуг Великобритании в последние месяцы значительно улучшилась. При этом официальная статистика также демонстрирует устойчивые признаки восстановления, включая увеличение темпов роста расходов в розничном секторе, значительный рост цен на жилье и непрерывное сокращение количества заявок на пособие по безработице в этом году. Неудивительно, что фондовый рынок Великобритании укрепился: индекс FTSE 100 с начала года до 31 августа вырос почти на 9%. В целом, можно с уверенностью сказать, что положительный потенциал экономики страны довольно силен и всеобъемлющ, чтобы можно было говорить о сохранении роста в краткосрочной перспективе. Сегодняшний отчет, скорее всего, подтвердит эту очевидную тенденцию и создаст предпосылки для формирования ожиданий, что макроэкономические отчеты, который выйдут на этой неделе, будут соответствовать положительному тренду.

USDJPY. Корреляции на финансовых рынках постоянно меняются, но в этом году невозможно не заметить тесной связи между фондовым рынком Японии и иеной на примере валютной пары доллар/иена. Это отношение не является фиксированным, однако нет никакой тайны в том, что определяло эту положительную корреляцию в 2012 году. Стимулятором стала политика «абэномики», которая была ориентирована на девальвацию валюты как один из способов вывести экономику Японии из дефляционного спада и придать импульс к росту. Стратегия, по всей видимости, работает. По крайней мере, об этом свидетельствует положительная динамика фондового рынка в этом году. Действительно, за этот год индекс Nikkei 225 поднялся на 30%. Реальная экономика также реагирует на предпринимаемые меры. На прошлой неделе, к примеру, мы узнали о том, что базовая инфляция сейчас растет самыми быстрыми темпами за пять лет. Тем временем промышленная активность в июле увеличилась, в то время как уровень безработицы упал и достиг значений, которые в последний раз наблюдались в 2008 году.

На протяжении всего этого процесса курс доллар/иены укреплялся и к настоящему моменту года прибавил уже 14%. Однако весь этот рост произошел в течение первых пяти месяцев 2013 года. С тех пор курс доллар/иены непрерывно снижался, вызвав беспокойство о том, что «бычьему» фондовому рынку угрожает опасность. Но на прошлой неделе заместитель председателя Банка Японии попытался разуверить всех тех, кто основывает этот прогноз на ожиданиях укрепления иены. Он сказал, что денежно-кредитное стимулирование «пока еще находится на ранней стадии, и я надеюсь, что вы наберетесь терпения и подождете, когда его последствия начнут проявляться в экономике».
Терпения хватит как минимум до среды, когда Банк Японии опубликует запланированное заявление о денежно-кредитной политике. Ранее центральный банк заявлял, что планирует придерживаться программы количественного смягчения до тех пор, пока инфляция не стабилизируется на уровне 2%. По этому критерию путь еще довольно долог. В июле базовая инфляция на потребительском уровне выросла на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: безработица в Испании, индекс PMI в строительном секторе Великобритании, индекс ISM в США

Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank

Сегодня выходит отчет о количестве зарегистрированных безработных в Испании за август, который предоставит ценную информацию для того, чтобы понять, насколько убедительны перспективы восстановления экономики Еврозоны. Также сегодня станет известна самая последняя оценка индекса менеджеров по закупкам в строительном секторе Великобритании от Markit/CIPS. Как ожидается, он пополнит собой коллекцию хороших новостей национальной экономики. В США главным экономическим событием станет индекс ISM в производственном секторе за август, который поможет проанализировать макроэкономическую ситуацию в Америке.

Безработица в Испании (07:00 GMT) Сегодня мы узнаем, насколько крепки зачатки восстановления европейской экономики: в Испании выходит отчет о безработице. Поскольку именно эта страна пострадала больше остальных экономик в Еврозоне, ее показатели имеют принципиальное значение при ответе на вопрос, улучшается ли, пусть даже и небольшими темпами, макроэкономика континента. Хорошая новость заключается в том, что есть первые признаки того, что худшее для Испании осталось позади. Безработица, хоть и по-прежнему очень высокая, за последние месяцы немного уменьшилась. Еще больший оптимизм вызывает тот факт, что количество безработных на основе ежемесячных показателей за последние четыре месяца существенно сократилось.
Экономисты полагают, что в отчете за август количество зарегистрированных безработных понизится пятый месяц подряд. Даже небольшое сокращение придаст участникам рынка уверенности в том, что для Европы наступили лучшие времена. Конечно, один показатель одной страны много не значит, но если течение в Испании разворачивается в благоприятную сторону, то станет намного легче воспринимать благоприятные новости, поступающие из других стран Еврозоны, как доказательство кардинальной смены тренда.

Индекс менеджеров по закупкам в строительном секторе от Markit/CIPS (08:30 GMT) Экономическая статистика Великобритании продолжает радовать хорошими новостями. Самым последним примером стал опубликованный на прошлой неделе впечатляющий отчет по индексу розничной торговли (служит индикатором расходов в розничном секторе) от Конфедерации британской промышленности. Позитивную тенденцию продолжил вчера индекс PMI в производственном секторе, который по итогам прошлого месяца установил максимальное за два года значение. «Такой подъем был вызван высоким внутренним спросом и повышением темпов роста экспортных заказов, что является признаком повсеместного роста уверенности в британской экономике», ‒ заявил генеральный директор Королевского института закупок и снабжения (Chartered Institute of Purchasing & Supply) (pdf).

[Saxo Bank]

В свете такой благоприятной тенденции неудивительно, что активность в строительном секторе также растет. В июльском отчете мы наблюдали значительное повышение индекса PMI в строительном секторе, и экономисты считают, что сегодня нас снова ждет улучшение в отчете за август. В этом случае можно будет рассчитывать на положительные результаты в следующем отчете правительства о производстве в строительном секторе. Потенциал роста, в целом, очень убедительный, и на горизонте пока не видно опасностей, угрожающих восстановлению. Улучшение в этом секторе, в свою очередь, дает основания ожидать, что публикуемый на следующей неделе важный отчет о состоянии рынка труда также принесет с собой хорошие новости.

Если статистика продолжит улучшаться, означает ли это, что Банк Англии начнет повышать процентные ставки раньше, чем ожидалось? Председатель Банка Англии Марк Карни заявил на прошлой неделе, что повышение ставки может быть отложено до 2015 года, а, возможно, даже на более поздний срок. Однако если экономика продолжит восстанавливаться более стремительными темпами, то вполне логично предположить, что центральный банк может рассмотреть возможность ужесточения денежно-кредитной политики в более раннем периоде.

Индекс ISM в производственном секторе США (14:00 GMT) Во вторник в США запланировано немного экономических отчетов, поэтому отчет о производственной активности на примере индекса ISM завладеет вниманием участников рынка, которые будут искать в нем первые признаки того, как развивался макроэкономический тренд в августе. В этой связи индекс может вызвать некоторое возбуждение на рынке. Консенсус-прогноз предусматривает умеренное снижение индекса по сравнению со значительным приростом в июле.

Откат не станет большим сюрпризом для игроков, учитывая уже опубликованные предварительные данные по индексу менеджеров по закупкам в производственном секторе США (pdf) – конкурирующему индикатору активности в этом секторе. Анализ обоих индексов указывает на то, что индекс ISM скорректирует позиции и приблизится к первоначальному августовскому значению индекса PMI для США. Тем не менее, оба индикатора по-прежнему свидетельствуют о том, что производственный сектор будет расти в ближайшем будущем, пусть даже и небольшими темпами. Обращаем ваше внимание на то, что окончательная оценка PMI в США за август выходит в 13:00 GMT, за час до индекса ISM.

[Saxo Bank]

Три показателя на сегодня: индекс PMI в секторе услуг Великобритании, ВВП ЕС, розничные продажи в ЕС

Джеймс Писерно, аналитик брокерской компании Saxo Bank

На среду запланировано много экономических отчетов, включая индекс менеджеров по закупкам в секторе услуг Великобритании за август. Помимо этого, сегодня выйдут важные данные по Еврозоне: вторая редакция оценки роста ВВП во втором квартале и отчет о розничных продажах за июль.
Индекс PMI в секторе услуг Великобритании (08:28 GMT) Великобритания продолжает радовать благоприятной статистикой, доказательством чего служат опубликованные на этой неделе отчеты. В понедельник CIPS/Markit представили самые последние данные по производственному индексу PMI (pdf), согласно которым в августе производственная активность в стране снова увеличилась. Вчера вышел индекс PMI в строительном секторе, который продемонстрировал «максимальный прирост» почти за шесть лет (pdf). Будет ли третье подтверждение такой положительной динамики, покажет сегодня индекс PMI в секторе услуг от CIPS/Markit. Согласно среднему прогнозу, вполне вероятно, что нет.

Экономисты прогнозируют, что в прошлом месяце индекс менеджеров по закупкам в секторе услуг понизился до 59,8 по сравнению с предыдущим значением 60,2, зафиксированным в июле. Но даже небольшой откат не изменит общей экономической картины Великобритании, а именно что восстановление имеет под собой прочное основание. На это четко указывает динамика PMI в секторе услуг в последнее время. Например, в июле индекс резко повысился до шестилетнего максимума. Поэтому сегодняшний показатель вряд ли повлияет на общий тренд. В этой связи неудивительно, что Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) вчера почти вдвое повысила прогноз по росту в Великобритании с 0,8% до 1,5%.

[Saxo Bank]

ВВП ЕС (09:00 GMT) Предварительная оценка роста ВВП за второй квартал (pdf), опубликованная в прошлом месяце, стала весомым аргументом, который заставил участников рынка поверить в то, что Еврозоне, наконец, удалось вырваться из цепких лап рецессии. Попытка пока еще не совсем убедительная, но тот факт, что динамика ВВП снова стала положительной, был воспринят как поворотный момент. Поэтому сегодня игроки будут внимательно следить за результатами отчета, чтобы узнать, изменилось ли что-нибудь по сравнению с предыдущей оценкой. Правда, согласно прогнозам аналитиков, показатель роста останется на том же уровне.

По мнению экономистов, в период с апреля по июнь экономика выросла на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Однако учитывая влияние множества экономических и финансовых условий на показатели отдельных стран Еврозоны, слабо верится в то, что едва заметный рост ВВП во втором квартале может являться истинным признаком восстановления. Если сегодня результат ВВП не изменится и останется на отметке 0,3%, то оптимисты смогут отпраздновать небольшую победу, и риск пересмотра показателя отойдет на задний план, по крайней мере, на какое-то время.
Розничные продажи в ЕС (09:00 GMT) Одновременно с отчетом по ВВП ЕС сегодня выходит отчет о розничных продажах за июль, который будет представлять собой большую ценность. Действительно, если показатель роста ВВП во втором квартале сохранится на отметке 0,3%, то неизбежно возникает вопрос: как изменилось положение в третьем квартале? Участники рынка будут внимательно анализировать этот отчет в поисках ответа.

На данный момент оптимисты находятся в большинстве. Участники рынка надеются на некоторое улучшение в сфере розничных расходов в начале третьего квартала. Консенсус-прогноз предусматривает рост объемов на 0,3%, что будет означать существенное восстановление по сравнению с падением в июне на 0,5%. Формированию оптимистичных ожиданий также способствуют последние данные индекса PMI в розничном секторе Еврозоны от Markit: значение индекса росло в каждом из последних четырех отчетов до августа включительно (pdf).

Принимая во внимание такую тенденцию, было бы удивительно и довольно неприятно увидеть сокращение розничных продаж в Еврозоне в сегодняшнем отчете. Тем не менее, опубликованные в пятницу предварительные данные о розничных продажах в Германии за июль говорят о необходимости соблюдать осторожность: продажи в ведущей экономике Европы неожиданно упали на 1,4% по сравнению с июнем.