Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

По данным ФРС, объемы промышленного производства в США выросли на 0,4% в ноябре.

Опубликованные данные превзошли ожидания экспертов. Экономисты прогнозировали рост промышленного производства на 0,2%.

Показатель без учета выпуска автомобилей повысился в ноябре на 0,7%.

Емкость использования промышленного потенциала увеличилась в ноябре до 75,2% по сравнению с 74,9% в октябре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Как доходность периферийных рынков расширяет дивергенцию от соответствующих бумаг Германии, так и отражается коллективная воля тех, кто участвует в судьбе евро. «Польза» коллективного мышления была очевидна (по крайней мере, на словах) в мае в момент, когда чуть было не отказались от пакета помощи Греции. Во вторник Трише призывал ЕС работать коллективно. Ему все менее нравится его роль в поддержании европейского банковского сектора. Тем временем, немецкий канцлер Меркель стала упираться против расширения чрезвычайного финансирования и увеличения капитала ЕЦБ. Достаточно сказать, что все это очень близко относится к проблеме слабости евро, и есть ощущение, что так было и раньше. Самым большим успехом саммита на этой неделе может стать яркое подтверждение отсутствия консенсуса во взглядах европейских лидеров, это именно то, что будет их преследовать в течение 2011 года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Декабрьский индекс PMI для производственной сферы Германии превысил прогнозы

По предварительным данным, индекс деловой активности в производственном секторе Германии (flash manufacturing PMI) составил 60,9 пункта за декабрь. Значение показателя превзошло ожидания аналитиков, прогнозировавших улучшение деловой активности до 58,2 пункта. Напомним, что месяцем ранее индекс находился на уровне 58,1 пункта.

В то же время, предварительный индекс PMI (flash services PMI) для сферы услуг составил 58,3 пункта за декабрь против 59,2 пункта в ноябре. Прогнозировалось снижение показателя до 59,1 пункта.

Отметим, что индексы PMI очень точно отражают экономические условия в секторах услуг и производства, общее состояние экономики и перспективы развития. В целом, значение показателя выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже - на замедление.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сегодня в Брюсселе начинается встреча глав ЕС, но любые упоминания о радикальных изменениях были отложены в долгий ящик в течение прошлой недели. Похоже, что Германия предложит установить постоянный механизм кризисной резолюции после 2013-го, по которой некоторые держатели облигаций пострадают, будучи вынуждены в случае чего участвовать в спасении. Больше ничего почти не ожидается.
Тем временем МВФ, ключевые члены германской оппозиции и также бывший премьер Британии Браун выступили в пользу более радикальных предложений, чтобы остановить распространение заразы, так как борьба с пожарами остается на повестке дня ЕС. Евро показывает довольно серьезную устойчивость в конце года, и опять, чтобы сохранить статус-кво.
Однако будущий год будет критическим, в течение которого ЕС должна будет принять более радикальные меры, или мы увидим дефолты – банковские, суверенные или оба вида.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Национальный Банк Швейцарии сохранил ставку Libor на уровне 0,25%

На заседании в четверг, 16 декабря, Национальный Банк Швейцарии оставил ставку Libor без изменений на уровне 0,25%. Подобный исход заседания прогнозировался большинством аналитиков.

В сопроводительном заявлении говорится, что кредитно-денежная политика функционирует в условиях повышенной неопределенности, связанной с возобновившимся напряжением на финансовых рынках. Усиление этого напряжения может ухудшить экономические условия в еврозоне, а также оказать негативное влияние на экономику Швейцарии. В случае возникновения угрозы дефляции Национальный Банк Швейцарии намерен принять меры, необходимые для обеспечения ценовой стабильности.

Банк прогнозирует, что ВВП страны вырастет на 1,5% в 2011 году после увеличения на 2,5% в этом году. С учетом сохранения ключевой ставки на уровне 0,25% уровень инфляции, предположительно, составит 0,7% в 2010 году, 0,4% в 2011 году и 1,0% в 2012 году. Данный прогноз означает, что текущая кредитно-денежная политика обеспечивает ценовую стабильность в краткосрочном периоде, но не гарантирует ее на более длительный срок.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Фунт имел неплохую динамику на прошлой неделе, но за этим последовало не такая уж хорошая динамика на этой неделе. На фоне были не очень хорошие данные по рынку труда, но вряд ли они были основной причиной слабости, которая проявлялась в движении рынка по ордерам на фоне низких объемов. По этим данным с рынка труда, уровень безработицы вырос до 7,9% с 7,7% по более широкому индексу, который не учитывает безработицу бывших госслужащих с апреля этого года. Более того, более своевременные, но менее точные данные по числу получающих пособия по безработице показали падение всего на 1,2 тысячи, намного меньше среднего полугодового уровня до июля, который тогда составлял среднемесячное падение в 25 тысяч. Дилемма для монетарного комитета становится более сложной, чем всегда, а именно, ужасные данные по ценам, но менее уверенная статистика по реальному сектору, и все это перед весьма сложным ужесточением фискальной политики.

[Аналитика FxPro]

Интересно посмотреть на наш показатель глобальных реальных ставок против золота. Золото довольно жестко привязано к обратной шкале мировых реальных ставок – исторически – и особенно в течение этого года. Ставки заметно поползли вверх в последние недели, что само по себе много говорит, так как текущий рост номинальных ставок отражает факт, что растущие ожидания сыграли лишь малую роль в недавней распродаже на рынках.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Евро затрудняется с тем, чтобы выбрать пессимистичное или оптимистичное направление в преддверии европейского саммита, который начнется сегодня и продолжится завтра. Это явно правильная реакция. Европейские лидеры проделали хорошую работу по снижению ожиданий чего-либо экстраординарного, и потому они стали двигаться в сторону разработки средств борьбы с кризисом после 2013 года. Любые другие предложения, например, увеличение размеров фонда спасения, наряду с любой вариацией на тему Е-облигаций, были твердо отброшены в сторону. Ликвидность снижается к концу года наряду с выпуском суверенных облигаций, и это вполне неплохо. Мы предполагаем, что в январе вновь начнется давление на власти ЕС в контексте разработки долгосрочного плана действий. В то время как Европа смогла «выкарабкаться» из многих неприятностей, кризис платежеспособности просто так не разрешится. В данный момент евро выглядит технически слабее, а уровень 1.3240 - уязвимым, преодоление которого поставило бы под вопрос движение вверх с начала декабря.

[Аналитика FxPro]

GBP: Стерлинг чувствует себя хуже всех среди основных валют на этой неделе

Стерлинг чувствует себя хуже всех среди основных валют на этой неделе. Это подчеркивает тот факт, что в настоящее время фунт не может понять, в каком направлении двигаться. Если посмотреть на государственные финансы, коалиционное правительство, несомненно, сделало более чем достаточно для того, чтобы представить убедительный план по сокращению дефицита, конечно, в сравнении с США. Тем не менее, перспективы монетарной политики выглядят наиболее неопределенно, чем когда бы то ни было. Данные по инфляции на этой неделе снова выше, чем ожидал рынок и Банк Англии, в то время как данные по безработице повысили вероятность того, что рынок труда может стать инициатором возобновившегося спада. Фунт, похоже, будет колебаться в конце года, что в значительной мере обусловлено исполнением лавины ордеров, нежели чем-либо позитивным в своей основе.

[Аналитика FxPro]

JPY: Ралли доллар/иена поражает своей вялостью

Пара USD/JPY продолжает в большей степени ориентироваться события по доллару, чем на новости из Японии на фоне роста доходности облигаций и улучшающихся экономических новостей, которые обеспечивали дальнейшую тягу для доллара в течение последних нескольких дней. Тем не менее, несмотря на непрекращающийся поток более благоприятных фундаментальных новостей из США, тот факт, что паре USD/JPY удалось подняться с 80 до 84, может быть показательным. В данный момент, ценовая активность остается устойчивой по отношению к уже достигнутым уровням. Тем не менее, мы поражены вялостью ралли. Как только объемы возвратятся в новом году, будет интересно узнать точку зрения крупных игроков, ставящих на риск. Недавнее ценовое поведение будет явно представлять интерес.