Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

На фоне глобального замедления роста неудивительно, что крупнейший мировой экспортер оказался в трудном положении. Рост экспорта в Китае замедлился до 17.1% по сравнению с прошлым годом в прошлом месяце, что нельзя назвать ужасным результатом, но он заметно слабее, чем в начале года, когда темп роста достигал 30%. Частично замедление экспорта естественно, так как предыдущий рост был чрезмерно высоким, учитывая спад в глобальной торговле в 2009 года. С обезоруживающей готовностью китайские чиновники предупреждают, что торговый сектор столкнется с «серьезными проблемами» в ближайшие месяца из-за слабого роста, протекционизма со стороны США и Европы, роста юаня, финансовых сложностей и растущих зарплат рабочих. Экспорт на прибыльный рынок Европы очень резко сократился до однозначных значений.

Интересен тот факт, что стоимость юаня заметно снизилась ночью в Гонконге более чем на 1%. В настоящий момент оффшорный курс юаня на 2.4% ниже официального материкового курса. Это говорит о том, что инвесторы очень нервничают в отношении перспектив китайской экономики в момент, когда мировые экономические проблемы сильны как никогда.
[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс потребительских цен в Китае оказался на отметке 6,1% в годовом выражении в сентябре.

Опубликованное значение показателя соответствовало прогнозам, при этом оказавшись ниже августовского значения – 6,2%.

Цены на продукты питания, возросшие на 13,4% в годовом выражении, остались основным фактором роста темпов инфляции. В то же время, цены на непродовольственные товары повысились лишь на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Цены производителей в Китае возросли на 6,5% в годовом выражении в сентябре, оказавшись ниже ожидавшегося значения 6,9%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Вчера спрос на риск получил что-то вроде проверки реальностью, когда акции, сырье, высоковолатильные валюты и евро – все вместе снижались на Forex. Вслед за попыткой прорвать 1,38, единая валюта откатилась к 1,37 на продажах со стороны суверенных резервных фондов. Настроения в отношении евро ухудшились вслед за публикацией ежемесячного отчета ЕЦБ, где отмечалось усиление понижательных рисков в отношении прогнозов. Другими словами, что рост является гораздо менее уверенным, хотя всего несколько месяцев назад ЦБ повышал ставки. Ох, какой же слепой была монетарная политика тогда! Ночью стало известно, что S&P понизил рейтинг Испании на одну ступень до AA-, что кратковременно надавило на единую валюту, но вскоре та вновь поднялась к 1,38. Высокобетовые валюты, такие как осси, распродавались: AUD/USD падала ниже 1,0150, хотя ранее практически достигала 1,0250. Европейские и азиатские ценные бумаги потеряли около процента, золото подешевело на 15 долларов с недавнего максимума. Процесс закрытия балансов инвестиционных компаний прессует волатильность, а рисковые позиции постепенно сокращаются. В результате, индекс VIX, который был очень высоким в последние три месяца, резко упал в недавние торговые сессии. В какой-то степени неплохие корпоративные отчеты по третьему кварталу в США помогли успокоить напряженные нервы инвесторов.

[Аналитика FxPro]

Хотя общие цифры инфляции в Китае мало чем отличаются от тех, что были в августе, тем не менее, это достаточно надежный признак ослабления ценового давления, чего можно ожидать в ближайшие месяцы. За двенадцать месяцев до сентября цены выросли на 6,1%, лишь слегка опустившись с предшествующих 6,2%. Цены на продукты питания могут поставить подножку, демонстрируя в прошлом месяце годовой темп роста в 13,4%. Однако, резкое снижение цен по различным сельскохозяйственным культурам в последние пару месяцев обещают дать ослабление и на этом фронте. Также снижается темп роста цен производителей, сейчас демонстрируя 6,5% г/г в сентябре по сравнению с 7,3% в августе.
[ img ]
Кроме того, появляются дополнительные признаки, что экономика охлаждается. Рост экспорта в прошло месяце серьезно поколебался, что вызывает малое удивление с учетом зависимости страны от мирового роста. Цены на дома упали в сентябре, впервые за довольно долгое время, так как повышение ставок и увеличение резервных требований начали оказывать свое воздействие. МВФ вчера предупредили, что Азия находится в серьезной опасности вследствие европейского суверенного и банковского кризиса, хотя Фонд указал вчера, что «вероятность перегрева экономики остается высокой» для Китая.

Еще слишком рано спекулировать на тему понижения ставок в Китае, так как политики в этой стране оправданно обеспокоены повышенным уровнем инфляции. Также, если инфляция в ближайшие месяцы будет понижаться, то первым делом стоит ожидать смягчения финансовых условий через понижение резервных требований для банков.

[Аналитика FxPro]

По окончательным данным агентства Евростат, годовые темпы инфляции в Еврозоне, как сообщалось ранее, ускорились до 3,0% в сентябре, оказавшись на самом высоком уровне с октября 2008 года.

Вспомогательный индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания, энергоносители, табачные и алкогольные изделия, возрос на 1,6% в годовом выражении в сентябре по сравнению с 1,2% в августе.

В месячном выражении потребительские цены в Еврозоне повысились на 0,8% в сентябре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Как сообщает агентство Евростат, торговый баланс Еврозоны стал дефицитным в августе после профицита в предыдущем месяце.

Без коррекции на сезонные факторы дефицит торгового баланса составил 3,4 млрд. евро в августе по сравнению с профицитом в размере 2,5 млрд. евро в июле.

Экономисты прогнозировали дефицит внешней торговли в размере 4,0 млрд. евро.

Объемы экспорта увеличились в отчетном периоде на 4,7% после роста на 2,1% в июле. В свою очередь, объемы импорта возросли на 2,7% в августе по сравнению с ростом на 2,6% в июле.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Похоже, что рынок форекс становится все менее восприимчивым к понижению рейтингов стран, последней из которых стала Испания, чей рейтинг был понижен S&P до АА-. Последнее понижение было 18 месяцев назад, и много воды утекло с тех пор. В те времена испанские облигации торговались лишь на 80 пунктов выше немецких, сейчас же это превышение над доходностью бундов составляет 300 пунктов. Что вызывает еще большие опасения, так это отрицательный прогноз от S&P в сочетании с потенциальным ударом со стороны банковского сектора и дальнейшего списания активов. На бумаге позиция Испании выглядит более комфортной, нежели Италии, так как у первой соотношение долга к ВВП составляло 60% в прошлом году, что вдвое меньше текущего уровня в Италии на данный момент. Еще больше в контексте кредитной перспективы вызывают опасения балансы банковских счетов и частный сектор. В Испании по-прежнему дефицит текущего счета, который сузился с 10% от ВВП в 2007 году, тем не менее, стране все еще нужно финансирование из-за границы, чтобы покрыть его. Хорошая новость в том, что испанские банки стали меньше занимать у ЕЦБ в сентябре – 79.1 миллиард евро, ранее это были 81.2 миллиарда. Тем не менее, Испания остается на искусственном дыхании, и именно поэтому план рекапитализации имеет столь решающее значение для того, чтобы избежать усиления суверенного шторма в Европе.

[Аналитика FxPro]

Индекс цен на жилье в Великобритании от Rightmove увеличился на 2,8% в октябре

Индекс цен на жилье в Великобритании, публикуемый Rightmove, вырос на 2,8% в октябре. В предыдущем месяце цены повысились на 0,7%.

В годовом исчислении индекс цен на жилье вырос на 1,2% за октябрь по сравнению с 1,5% в предыдущем месяце.

Средняя цена на дома составила 239 672 фунта стерлингов в октябре против 233 139 фунта стерлингов в сентябре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Продажи новых транспортных средств в Австралии снизились в сентябре

Объем продаж новых транспортных средств в Австралии снизился на 1,5% за сентябрь, сообщает Австралийское управление статистики.

В предыдущем месяце продажи увеличились на 3,4%.

В годовом исчислении объем продаж новых транспортных средств увеличился на 1,3% в сентябре при предыдущем значении 4,6%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Если в августе и сентябре небо казалось безнадежно затянуто грозовыми тучами, то в этом месяце, определенно, инвестиционная погода выглядит гораздо приятней. Превысившие ожидания пятничные данные по розничным продажам показали, что американская экономика не направляется в ближайшее время к рецессии. Крупнейшие центробанки согнулись в три погибели, чтобы обеспечить правильные финансовые условия традиционными и нетрадиционными методами. Европейские политики (и МВФ в том числе) понимают важность рекапитализации крупнейших европейских банков. Но на данном этапе, они стараются отложить на потом детали того, как именно это надо сделать. Ко всему этому, Европа, вероятно, позволит Греции обанкротиться по большей части своих долгов. А это имеет значение, так как Греция не имеет реалистичных надежд расплатиться когда-либо со своими долгами.

В конце концов риск-менеджеры подбивают балансы своих книг по мере приближения окончания года. Как результат, рисковые активы еще прибавили в последний день недели: европейские акции поднялись на 1%, осси превысил 1,03, нефть подорожала на два доллара, а евро приблизился к 1,39. Доходность облигаций подскочила: по французским десятилеткам в какой-то момент подпрыгнули на 17 б.п. до 3,11%, а доходность американских 10-леток сейчас на уровне 2,25%, поднявшись на 50 б.п. всего за пять торговых сессий. В пятницу наблюдалось переключение между классами активов из облигаций в акции. И это не удивительно, учитывая очень высокие по историческим меркам премии за риск, что делает акции особо привлекательными в данный момент.

[ img ]