Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

В особенно тяжелых условиях политическое руководство Греции продолжает демонстрировать искреннее стремление протолкнуть крайне непопулярные, но необходимые меры жесткой экономии. Сегодня греческий парламент рассматривает различные политические инициативы, включая недавно анонсированный налог на имущество, который обещает пройти с минимальным перевесом голосов. По прогнозам эти меры пройдут, что позволит получить следующий транш помощи. Министр финансов Венизелос заявил о дальнейшем сокращении зарплат в государственном секторе на 20% вчера в качестве части пакета мер, 15% сокращении зарплат государственных служащих и 25% более широкого сокращения зарплат, о котором уже было объявлено. К тому же, министр финансов потребовал нового сокращения пенсий в 4%.

Неудивительно, что греческая общественность воинственно настроена. По данным последних опросов, три четверти греческого населения выступают против налога на имущество, почти 3 из 5 думают, что Грецию ждет дефолт. Новые всеобщие забастовки ожидаются 5 и 19 октября. Греция остается страшилкой, но, несомненно, Папандреу и Венизелос демонстрируют мужество.

[Аналитика FxPro]

Индекс цен на импорт в Германии снизился на 0,7% за август в месячном исчислении, сообщает Федеральное управление статистики. Отметим, что в июле цены повысились на 0,8%, а в августе прогнозировалось снижение на 0,3%.

В годовом исчислении, индекс цен на импорт составил 6,6% за август по сравнению с предыдущим значением 7,5%. Прогнозировалось снижение годового индекса до 6,7%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

После недель болезненных обсуждений и наигранного позерства, немецкая правящая коалиция наконец-то подошла к финальному голосованию, которое состоится завтра, по вопросу расширения фонда спасения, о чем страны договорились в июле. Со своей стороны, канцлер Меркель вчера в ходе предварительного голосования пыталась добиться поддержки членов своей партии Христиан-демократов/христианско-социалистического союз. 11 членов ее альянса высказались против предложения, а двое воздержались. СвДП, партнер по коалиции с ХДС, также обсуждали этот вопрос, и по меньшей мере двое имеют серьезные колебания.

На данный момент у Меркель преимущество всего в 19 голосов, хотя канцлер, судя по всему, получит поддержку со стороны социал-демократов. Даже если и так, неспособность настроить собственную коалицию на поддержку плана может поставить под удар поддержку будущих инициатив, и рискует привести к развалу коалиции, которые по опросам отстают от социал-демократической партии. Некоторые члены коалиции подозревают, что у канцлера есть на подходе другие меры, которыми она не поделилась со своими партнерами по коалиции, чтобы не увеличивать дальнейшие колебания от расширения фонда спасения. В итоге, похоже, что Меркель большинства от коалиции, но если нет, то следует ожидать отрицательной реакции единой валюты.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сентябрь был лучшим месяцем для доллара за долгое время. Индекс доллара вырос на 4,6% в этом мемяце, что является крупнейшим взлетом с огромного ралли короткого покрытия, наблюдавшемуся в ноябре прошлого года. В последние дни, однако, доллар вернул часть завоеванных позиций, во многом вследствие ребалансировки портфелей в конце месяца и квартала.

С началом октября, усиление доллара, скорей всего, продолжится, особенно, если Европа продолжит отлынивать от полноценного и длительного решения своего банковского и суверенного кризиса. В добавок к этому, доллар определенно имеет тенденцию расти в начале месяца, что делает уже полгода к евро, фунту и осси. Основываясь на этой пусть и короткой истории, будет удивительно, если недавний феномен укрепления доллара к основным валютам не повторится в первые дни октября.

[Аналитика FxPro]

Новость о том, что ЕС проталкивает налог на финансовые операции до встречи G20 в ноябре, является еще одной иллюстрацией отсутствия хорошего управления в Европе и демонстрирует, что лидеры делают то, что, по их мнению, лучше сыграет на их местную аудиторию, вместо того, чтобы заниматься восстановлением доверия в еврозоне. Если ЕС решит заниматься именно налогом, множество усилий пойдут на то, что принесет гораздо меньше пользы, чем сейчас требуется.

Разговоры о налоге на финансовые операции (или, как его иногда называют, налоге Тобина) не раз возникали с начала финансового кризиса, и каждый раз не уходили далеко. Премьер-министр Британии (тогда Гордон Браун) в 2009-м предлагал в Шотландии Большой Двадцатке ввести общемировой налог на финансовые операции, но не смог получить всеобщей поддержки. Одним из его основных положений в отношении налога было, делать его глобальным целиком или не делать вовсе. Президент Франции Саркози, продвигал ранее в этом году налог в стиле Тобина, и на встречах с Меркель этот вопрос стал подниматься все чаще и чаще. В какой-то момент это стало основным условием его согласия с Меркель. Браун предлагал введение налога во времена, когда местные опросы показывали рекордные уровни несогласия с ним среди местного населения. То же самое наблюдалось и в отношении Саркози, так как его рейтинги падали до минимальных уровней за все время, как раз перед тем, как он предложил эту идею в апреле. С политической точки зрения – это двойной удар: повысить доходы и нанести удар по самой непопулярной отрасли в одно и то же время.

Политики надеются, что электорат на это купится, но финансовые рынки куда более ненадежны. Чаще всего изменения в налоговом законодательстве или режиме регуляции воспринимаются как возможность еще больше эксплуатировать, а не заработать больше денег. Лондон защищает свой статус международного финансового центра через рост рынка еврооблигаций, так как заемщики отрезаны от США. Еще один урок состоит в том, что когда происходит изменения в такого рода бизнесе, очень сложно все вернуть обратно, даже если восстановить прежний режим или регуляцию.

На самом деле, Британия противостоит такому налогу, попросту потому что является крупнейшим финансовым центром в Европе. Более того, во время, когда правительства вынуждены больше сберегать пенсионных накоплений, такой налог подорвет те страны, где более низкая пропорция обеспеченных государством пенсий (и снова, это Британия). Основой является то, что все финансовые операции – это зло, но это очень слабое и неверное начало для любого налога.

Сегодняшнее объявление поступило от Еврокомиссии, или конкретно от ее президента Баррозу. Он также хочет усиления мощи ЕК и выпуска еврооблигаций правительствами еврозоны. Так что пока избиратели могут положительно воспринимать обложение налогом финансовых операций (неправильно предполагая, что хотя это и «плохо», все же лучше так, нежели повышать налоги на доходы), но все это может иметь весьма неприятные последствия, если это будет рассматриваться как обходной способ для ЕС ведения текущей налоговой политики. В конце концов, бесплатный сыр бывает только в мышеловке. Так что к 2014-му, когда собираются ввести этот налог, желающих может и не оказаться. Более того, вряд ли это заслужит одобрения финансовых рынков, которые сейчас в большей степени озабочены хрупкостью банков перед лицом списаний греческих долгов.

[ img ]
Simon Smith, главный экономист FxPro.

[Аналитика FxPro]

Индекс цен на жилье от Nationwide в Великобритании увеличился на 0,1% за сентябрь после снижения на 0,6% в предыдущем месяце. Значение показателя соответствует прогнозам аналитиков.

В годовом исчислении цены на жилье снизились на 0,3% при предыдущем значении -0,4% и прогнозе -0,5%.

Средняя цена дома в Британии без учета сезонных факторов составила за отчетный период 166 256 фунтов стерлингов по сравнению с 165 914 фунтов стерлингов месяцем ранее.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Немецкий парламент сегодня проголосует, нужно ли увеличивать размер Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), как предполагалось на саммите ЕС в июле. Значимость голосования состоит в том, что коалиционное правительство Меркель просит предоставить больший размер помощи Греции. Если Германия скажет «хватит, достаточно», тогда начнутся серьезные проблемы в отношении способности еврозоны удержаться в ее текущем состоянии, хотя по всем признакам, это голосование должно быть успешным для Меркель. Более того, в разговоре с коалицией вчера она подтвердила, что «не исключает» возможности дефолта Греции. Вне зависимости от того, как пройдет голосование, сам процесс демонстрирует неадекватность политического процесса в регионе, потому что разговоры об увеличении фонда спасения сместились в плоскость, как его увеличенная мощь может справится с потенциальными сценариями.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

С учетом сезонных колебаний число безработных в Германии снизилось на 26 000 за сентябрь, сообщает Федеральное бюро труда.

Аналитики прогнозировали сокращение показателя на 9 000. Месяцем ранее число безработных в Германии уменьшилось на 9 000 человек.

Уровень безработицы с учетом сезонных колебаний составил 6,9% в сентябре по сравнению с 7,0% в предыдущем месяце. Аналитики прогнозировали, что индекс останется на прежнем уровне.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Число одобренных ипотечных кредитов в Великобритании составило за август 52.41К по сравнению с 49.644К месяцем ранее, сообщает Банк Англии.

Аналитики прогнозировали число кредитов на уровне 49.7К.

В то же время, объем чистых займов частным лицам составил 1,0 млрд. фунтов за август также как и в предыдущем месяце. Аналитики прогнозировали снижение индекс до 0,8 млрд. фунтов.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

После «шока и трепета» SNB 9 сентября, когда был установлен потолок пары EUR/CHF в 1.20, от ЦБ было очень немного комментариев, и тем не менее, не было испытаний со стороны рынка к этой новой линии. Последние три недели пара EUR/CHF торговалась в узком диапазоне 1.21-23. Подчеркивая решимость ЦБ предотвратить любое дальнейшее повышательное давление на франк, вице-президент Йордан вчера указал, что новая политика была «очень, очень надежной» и что будут использоваться «все меры» для того, чтобы защитить валютный потолок. Йордан также дал понять, что ЦБ «не может стать неликвидным». После двух лет попыток сдержать денежное цунами в поисках убежища через интервенции, валютные резервы SNB сейчас составляют объем половины экономики. В данный момент, похоже, что SNB успешно избавился от привлекательности для инвесторов, ищущих безопасность, и они перекинулось на иену и доллар.