Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Деловая активность в строительном секторе Великобритании неожиданно повысилась в марте. Темпы роста объемов новых заказов оказались рекордными за минувшие четыре года. При этом возрос оптимизм компаний относительно ближайшего будущего.

Индекс PMI для строительного сектора от Markit/CIPS повысился до отметки 56,7 в марте по сравнению с 54,3 в феврале.

В результате, показатель оказался на рекордно высоком уровне за 21 месяц. В то же время, эксперты прогнозировали небольшое снижение индекса в отчетном периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Бросаются в глаза значительные покупки иены сейчас в начале нового финансового года, что ведет к сильному приросту к другим мейджорам. USD/JPY вчера достигала 83,30 в ближайшее время после публикации Танкан, но вскоре покупатели взяли верх. За ночь пара падала до 81,56, EUR/JPY свалилась из зоны 111 в область 109 в какой-то момент, GBP/JPY рухнула с 133 до минимума в 130,76, а AUD/JPY достигла 85 против вчерашнего максимума в 87. Осталось только понять, насколько устойчив этот рост иены. Политики в Токио будут отчаянно надеяться, что он не устойчив.

[Аналитика FxPro]

Центробанк Австралии решил оставить без изменений ключевую процентную ставку в ходе заседания сегодня утром, но ясно, что политики сейчас на пути к скорейшему смягчению. В сопутствующем решению комментарии, РБА отметил, что рост ослабел, как и ожидалось, и что в настоящий момент «важным является увидеть будущие данные по ценам, чтобы определиться с прогнозом по инфляции, перед тем как предпринимать дальнейшие шаги по смягчению политики». Будет не удивительно, если некоторые полисмейкеры были настроены на снижение ставки сегодняшним утром – недобывающий сектор переживает рецессию, потребители в спячке (что лишний раз было подтверждено данными по розничным продажам), а рынок труда застопорился. Инфляционное давление ослабляется, что видно из вчерашнего опроса от TD Securities и Мельбурнского института, показавшего спад инфляции до 1,8% в прошлом месяце, что ниже двухпроцентного целевого ориентира Банка. Так как данные по ИПЦ за первый квартал будут опубликованы в этом месяце, то РБА, тем самым, выражает намерение снизить ставки в мае.

В ответ на голубиный тон РБА, осси продавали, опустив до 1,04 по сравнению с 1,0450, который был до объявления о ставке. К основным конкурентам он также проваливается: AUD/JPY упала до 85, после того, как практически коснулась 87, в то же время GBP/AUD достиг 1,54. С конца февраля осси – уверенный аутсайдер среди наиболее популярных валют.

[Портфель]

А что с EURUSD ? долго он еще будет болтаться как морковка в проруби - ни вверх ни вниз не идёт ?

[Аналитика FxPro]

Изрядно «помятому» реалу не дают передышки, и давление распродаж продолжается последние дни. С конца февраля реал упал на 8% против доллара, и это стало худшей производительностью среди 16-ти основных торгуемых валют. Ряд факторов повлиял на спад: это было и постоянное вмешательство ЦБ, и решение министра финансов Мантаги об продлении 6% налога на иностранные кредиты и облигации, выпущенные заграницей. Внутренние экономические события не помогли валюте, промышленное производство упало почти на 6% за год по конец февраля. Инфляция движется в правильном направлении, что может сказаться на снижении доходности в течение года.

В данный момент, для бразильского реала мало хороших новостей.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Дела продолжают идти на поправку.

После однозначно положительных британских экономических новостей, хорошее настроение было и сегодня утром. PMI по строительству за прошедший месяц подскочили до 21 месячного максимума в 56.7, что существенно выше прогнозов. Строительная активность выросла на фоне необычайно теплого марта в Британии (один из самых теплых месяцев за 350 лет!).

Помимо этого, Британская Торговая Палата (BCC) сообщила о том, что малый/средний бизнес фиксирует скачок заказов и продаж в последнем квартале после очень слабого четвертого квартала. Интересен тот факт, что внезапный рост заказов происходил шел по всем фронтам, хотя экспорт по-прежнему был сильнее внутреннего спроса. Обнадеживает то, что занятость также существенно выросла. Хотя BCC ожидает, что Британия избежит скатывания в рецессию, темп роста определяется, как «чрезмерно медленный» и призывает правительства проводить силовые меры для приведения в движение экономики.
Хотя фунт не реагирует на сегодняшние события, данные говорят о том, что экономика демонстрирует некую реальную устойчивость. Потребители по-прежнему могут пребывать в состоянии спячки, но некоторые другие сектора, такие как промышленность и экспорт фиксируют хороший рост. К сожалению, подобных хороших новостей нужно очень много, чтобы британский баланс вернулся к здоровому состоянию.

[Аналитика FxPro]

Вполне объяснимо, восстановление США подвергается сейчас гораздо более критическому анализу, чем это было раньше. Все это по очень веским причинам: Европа в новом спаде, Азия замедляется, американская экономика практически в одиночку вызывает интерес сейчас. В результате, данные по занятости за следующую неделю будут играть очень важную роль в формировании краткосрочных прогнозов в отношении положения дел в экономике США.

Несмотря на обнадеживающие новости рынка труда, данные исследований ISM, пересмотры роста потребительских настроений и новые четырехлетние максимумы основных фондовых индексов, общие итоги американской экономики были смешанными. В последнее время заказы на товары длительного пользования были более слабыми, чем ожидалось, рынок жилья также продавленный, данные по еженедельным розничным продажам были приглушенными в марте. На самом деле, индекс Citigroup US Economic Surprise говорит об устойчивом спаде с начала января, хотя и с очень высокого уровня. По крайней мере, текущий индекс говорит о более сдержанном темпе роста.

Если посмотреть в перспективе, индекс Citigroup European Economic Surprise сейчас выше, чем в конце лета в прошлом голу. До сих пор, ситуация в США была значительно лучше, чем, скажем, в Китае или Австралии, где негативные экономические сюрпризы стали нормой за прошедшие несколько месяцев. Если цена на нефть вновь упадет ниже 100 долларов, это поможет несколько нормализовать ситуацию в США.

В данный момент, глобальные рынки активов нуждаются в как можно более устойчивом состоянии США.

[Аналитика FxPro]

Чиновники ФРС выглядят более расслабленными в отношении положения дел в экономике, если судить по содержанию протоколов заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC) от 13 марта, опубликованным прошлой ночью. На предыдущем заседании, которое проходило в конце января, многие политики чувствовали, что вскоре может понадобиться еще один раунд стимулов из-за вялой природы восстановления. Эта позиция сейчас сместилась: дополнительное стимулирование будет рассматриваться только, если «экономика потеряет скорость» или если инфляция будет оставаться ниже 2%. В то же время, американский центробанк все еще верит, что экономика до сих пор нуждается в продолжительном периоде низких процентных ставок (до конца 2014). Некоторые члены FOMC не уверены, что улучшения, свидетелями которых мы стали в последнюю пару кварталов, останутся в силе в ближайшие месяцы. В ответ на ястребиный тон ФРС, доллар немедленно и резко вырос ко всем основным валютам примерно на 1%. Например, евро сейчас стоит 1,32, кабель – ниже 1,59, а USD/JPY ночью почти достигала 83,0. Пострадал аппетит к риску: доходность казначейских десятилеток подскакивала на 15 б.п. до 2,30% в какой-то момент. Американские индексы в основном снижались (пусть, и не намного), а Nikkei упал в начале дня более чем на 2%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Как следует из опубликованного во вторник протокола заседания ФРС за март, Комитет по открытому рынку рассматривал прогноз экономического роста, при этом практически воздержавшись от обсуждения третьего раунда программы по количественному смягчению.

Напомним, что во время мартовского заседания ФРС было принято решение оставить основную процентную ставку в пределах нуля, а также было объявлено о намерении удерживать процентную ставку на рекордно низком уровне до конца 2014 года.

Большинство членов Комитета по открытому рынку отметили, что рост экономики США продолжается умеренными темпами, несмотря на некоторые временные эффекты, включая повышение цен на бензин. ФРС ожидает, что цены на энергоносители снизятся во второй половине текущего года, что приведет к замедлению темпов инфляции в 2012 и 2013 году.

В экономическом прогнозе, подготовленном для мартовского заседания, ФРС повысила краткосрочный прогноз по росту реального ВВП. При этом ожидается, что уровень безработицы будет оставаться на достаточно высоком уровне в течение всего 2013 года.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

С учетом сезонных факторов дефицит торгового баланса Австралии составил $0,48 млрд. за февраль 2012 г. по сравнению с дефицитом $0,97 млрд. в предыдущем месяце. Прогнозировалось положительное сальдо на уровне $1,12 млрд.

С учетом сезонных факторов объемы экспорта товаров и услуг снизились на $518 млн. (2%) до $24 425 млн. Объемы импорта сократились на $1,009 млн. (4%) до $24 905 млн.

[ img ]