Аналитика и прогнозы от компании FreshForex

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Евросоюз, не смотря на все свои старания, никак не может преодолеть кризисные явления в экономике. Главные их составляющие, это:

1. Вполне реальная угроза дефолта для Греции.

2. Наличие в Союзе нескольких государств, экономика которых находится в не менее плачевном состоянии, чем в Греции, и требующих постоянных финансовых дотаций.

3. Нехватка средств Стабилизационного фонда для всех желающих.

4. Постоянный рост инфляции в еврозоне.

5. Падение европейских фондовых индексов.

Если рассмотреть все по порядку, то картина получится довольно неутешительная.

Греция балансирует на краю экономической пропасти

Как это не жестоко звучит, но дело обстоит именно так:

• уже мало кто сомневается в том, что Грецию ждет дефолт. Даже премьер-министр этой страны не исключает подобный сценарий развития событий;

• внешний долг балканского государства уже превысил €330 миллиардов. Ожидается, что в этом году он достигнет 160% ВВП;

• инвесторы имеют очень серьезные сомнения относительно способности Греции обслуживать свой внешний долг. Темпы сокращения дефицита бюджета, которые демонстрирует правительство, крайне неудовлетворительные. Его удалось сократить только на 1% - с 10.5% до 9.5% ВВП.

• все, что сейчас греческое правительство может предложить своим кредиторам, а, главное, собственному народу - это масштабную приватизацию и режим жесткой экономии:

- государство намерено продать Почтовый сберегательный банк, кроме того, свою долю в Организации связи Греции и Национальной энергетической корпорации (прогнозируемый доход от этих сделок составит порядка € 2.1 миллиардов);

- в долгосрочных (до 2015 года) планах правительства создание и последующая продажа фонда активов, который будет состоять в основном из недвижимости. Ожидаемая выгода должна составить примерно € 50 миллиардов;

- в начале текущего года премьер-министр страны Георгий Папандреу объявил о том, что правительство в течение только первого полугодия планирует сэкономить минимум € 70 миллиардов за счет поднятия пенсионного возраста и сокращения многих социальных программ. Однако все ограничения не принесли ожидаемого результата, удалось сэкономить меньше половины заявленной суммы;

• ровно год назад, в мае 2010 года, ЕС и МВФ предоставили Афинам кредит на общую сумму в € 110 миллиардов. Ожидалось, что Греция к 2013 году полностью восстановит утерянное доверие инвесторов. Но прошедший год показал, что все далеко не так. Специалисты из британской инвестиционной компании

Legal & General считают, что ситуация с долговыми обязательствами Греции остается неясной и напряженной;

• агентство Fitch понизило суверенный рейтинг Греции с «ВВ+» до «В+», снабдив его очень пессимистическими комментариями, сообщив о том, что, судя по формальным признакам, дефолт в Греции уже наступил;

«Падение» Греции может вызвать цепную реакцию

1. Самое опасное то, что примеру Греции могут последовать многие европейские державы. Это уже угроза всей еврозоне. Грецию в случае дефолта еще можно исключить из зоны евро, но выход еще нескольких стран неизбежно приведет к ее распаду.

2. Сейчас в очереди за финансовой помощью от ЕС следом за Грецией выстроились Португалия, Ирландия, Исландия. Все названные страны долгое время пользовались преимуществами низкой процентной ставки, но потом не справились с государственными финансами, что привело к возникновению колоссального бюджетного дефицита, который, к тому же, долгое время пытались скрывать. В результате инвесторы утратили доверие к этим государствам.

3. Сейчас основная сложность заключается в том, что в случае отказа Европы спасать Грецию, это может приблизить дефолт и в остальных странах. Чтоб не повторить судьбу Греции и добиться желанных кредитов европейские «больные экономики» смогут предпринять попытку манипуляции статистикой. Это приведет лишь к углублению кризиса, и только приблизит крушение еврозоны. Афины когда-то тоже сообщали, что дефицит ее бюджета не превышает 3–4%, а потом вдруг выяснилась шокирующая правда про 12%.

4. Самое опасное то, что к уже привычному списку стали добавляться новые участники. Пока что инвесторы не утратили доверия к экономике Испании, Италии и Бельгии, но тенденции для них складываются не вполне благоприятные. Долг последней, например, в конце 2010 года составлял 96.8% ВВП, что является самым высоким показателем в еврозоне после Греции и Италии.

Высокий уровень инфляции как показатель кризиса зоны евро

• в начале 2011 года был задекларирован годовой уровень инфляции в 3%. Однако уже сейчас становится очевидным, что удержать ее на таком уровне навряд ли удастся. Уже в марте текущего года показатель инфляции приблизился к 2.6%.

• в это же время США демонстрирует способность к обузданию инфляции, которая сохраняется на уровне 2.1% в год.

• в середине апреля Европейский ЦБ принял решение о повышении кредитной ставки с 1% до 1.25%. До этого момента в течение двух лет ставки только понижались, что, стимулировало деловую активность.

Среднесрочный тренд курса евро/доллара не изменился и остается бычим. Поддержка находится около 1.42, сопротивление - 1.4450. Но сегодня, вероятно движение пары будет ограничено диапазоном 1.4250 - 1.4400.

GBP/USD

Сегодня в банках Великобритании выходной.

На этой неделе в центре внимания будут индексы менеджеров по снабжению для производственного сектора, сферы услуг и строительного сектора Великобритании.

Значения индексов PMI для производственной сферы и сферы услуг, ожидается, будут немного ниже, чем в апреле, на фоне того, что ограниченные бюджеты домохозяйств и ужесточение налогово-бюджетной политики сдерживают внутренний спрос.

Инвесторы будут также пристально следить за индексом менеджеров по снабжению для строительного сектора после того, как Национальное бюро статистики пересмотрело данные по производству в строительстве в 1-м квартале (падение на 4.0%, тогда как первоначально сообщалось о падении на 4.7%).

"Мы предполагаем, что строительный сектор продемонстрирует значительный рост во 2-м квартале", - говорит Говард Арчер, главный экономист по Европе и Великобритании IHS Global Insight.

Кроме того на этой неделе выйдут данные по кредитованию Банка Англии. Ожидается, что показатели, в основном, останутся без изменений по сравнению с незначительным ростом в апреле.

Технически, GBP/USD продолжил восхождение, пара отметила максимум на 1.6475. Откаты не значительны. В целом торгуется с позитивным настроем. Вероятно британец будет повторять динамику евро/доллара. Вероятный торговый диапазон на сегодня 1.6400 - 1.6525.

USD/JPY

Потребительские цены в Японии повысились впервые за 28 месяцев

Основной индекс потребительских цен в Японии возрос в апреле впервые более чем за два года. Причиной роста цен стали последствия разрушительного землетрясения, произошедшего в марте.

Индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания повысился в годовом выражении на 0.6% в соответствии с рыночными прогнозами. Это первый прирост цен в Японии с декабря 2008 года. В месячном выражении показатель возрос на 0.4% по сравнению с мартом.

Общий индекс потребительских цен, включающий в себя цены на продукты питания, увеличился в годовом выражении на 0.3%.

Технически, USD/JPY в последнее время в большей степени реагировала на динамику евро/йены и других кроссов японской валюты, нежели на фундаментальные факторы. После приступа усиления спроса на доллар в рамках снижения аппетита к риску в последние дни, пару вновь активно продают. Также оказывает влияние рост спроса на йену со стороны японских экспортеров. Дилеры не исключают движения к Y80, а возможно и ниже. На данном этапе интервенция маловероятна. Движение пары обусловлено не столько укреплением японской валюты, а скорей ростом давления на доллар по всему спектру рынка. В таких условиях, вероятнее увидеть пару на 80.30, чем около 82.00 - в районе майских максимумов.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

По Греции в эти выходные прошли митинги протеста.

Известно, что ЕС/МВФ/ЕЦБ (называемые "ТРОЙКА") близки к предоставлению 65 миллиардов евро дополнительных кредитов в обмен на более жесткую экономию и больше объектов приватизации. Загвоздка в том, что они хотят, играть роль в управлении приватизации, потому что Греция медленно работает в этом направлении. Конечно, это означает, капут греческому суверенитету.

По данным газеты Kathimerini, Греция и "Тройка" движутся к сближению. Греческое правительство согласилось на большую приватизацию, более низкую оплату труда для государственных служащих, и сокращения найма (правительство сможет взять 1 работника на каждые 10, вышедших в отставку).

Кого это устраивает? Вы уже догадались, что вопрос в том, кто желает помочь управлять всем процессом...

Это было бы невероятным политическим ударом, и, вероятно, сделает более яростные протесты общественности, чем сейчас.

Стоит также отметить абсурдность всей этой внешней решимости помочь. Это означает, что раз не удалось экономики улучшиться, значит - вы не умеете ею управлять. Хорошо, мы вам поможем и покажем как это делать... Впрочем это касается не только Греции, но и других аутсайдеров зоны евро, все будет работать хорошо. Но под другим управлением и с другими хозяевами ваших ресурсов...

Сегодня в Азии пара евро/доллар США выросла на фоне сообщения Wall Street Journal о том, что Германия рассматривает отступление от своего призыва к реструктуризации долга Греции, говорит токийский дилер. Рост пары был преувеличенным на фоне низкого объема торгов, что спровоцировало срабатывание стоп-приказов на покупку около 1.4330, отмечает он. Тем не менее, Дайсаку Уено, главный аналитик Gaitame.Com Research Institute, говорит, что "пока все еще не ясно, сможет ли Греция восстановиться без реструктуризации долга в долгосрочной перспективе, даже если опасения в отношении ранней реструктуризации долга сейчас несколько ослабнут". Пара, возможно, будет торговаться в диапазоне 1.4280-1.4420, говорит он.

Технически, EUR/USD вырос с отметки 1.4280 дo 1.4406 на азиатских торгах. После резкого скачка вверх можно ожидать консолидации. При дальнейшем восхождении пары, сегодня барьером на пути пары встанет сопротивление около 1.4455. Которое трудно будет пройти с первой попытки. Поддержка - недавно пробитое сопротивление 1.4330.

GBP/USD

Правительству Великобритании не удается пока существенно улучшить ситуацию с бюджетом, заимствования госсектора составили в апреле £7.7 млрд., что на 46.9% больше уровня 2010 года и даже на 11.5% больше уровня апреля 2009 года (когда был поставлен предыдущий рекорд). Чистый госдолг вырос до 910.1 млрд. фунтов, или 60.1% от ВВП, поставив новый максимум (в апреле прошлого года он составлял 53%), но совокупный госдолг составил 2252.9 млрд. фунтов, или 148.9% от ВВП.

Продолжают расти расходы на обслуживание госдолга. Цены на жилье по данным Nationwide выросли в мае на 0.2% и снизились за год на 1.2%, здесь пока ситуация не меняется. Одобренные заявки на ипотеку в апреле резко снизились, капиталовложения компаний за квартал снизились на 7.1%. В мае несколько улучшились настроения потребителей, но они по-прежнему остаются на крайне низких уровнях. Уточненные данные по ВВП за 1 квартал сюрпризов не принести: экономика прибавила 0.5% после такого же падения кварталом ранее, годовой прирост ВВП составил 1.8%. Но расходы домохозяйств за квартал снизились на 0.6%, инвестиции снизились на 7.2%, рост же состоялся за счет роста госпотребления и сокращение дефицита торгового баланса. Хотя улучшение во внешней торговле не может не радовать, но сжатие потребления говорит о проблемах с продолжением роста. Но рынки все же обрадовались - дефицит торговли всегда сильно давил на фунт и его сокращение улучшило отношение к английской валюте. "Ястреб" Сентанс, который уходит в июне из Банка Англии выступил с очередными уговорами, указав на то, что ставку повышать нужно и нужно это было делать уже давно. Хотя экономические отчеты трудно назвать позитивными, фунт пользуется спросом.

Технически, GBP/USD растет. Сопротивление ожидается около 1.6575. От него можно ожидать откат до 1.6510 (последний пробитый локальный максимум).

USD/JPY

Япония, вероятно, восстановится от рецессии.
Разрушительное землетрясение в Японии определенно имеет значительное влияние на 2011 г. - рост экономики сократился на 0.9% в 1 квартале - но резкий отскок, вероятно, начнется с третьего квартала. Промышленные заказы за март (месяц землетрясения) даже увеличились. Кроме того, производители считают, что заказы увеличатся еще на 10% во втором квартале. Таким образом, маловероятно, что японская экономика пострадает значительно в дальнейшем.

Развивающиеся экономики: рост и инфляция остается высокой

В развивающемся мире, есть несколько основных признаков охлаждения в процессе роста и риск инфляции. В Китае, промышленное производство и индексы менеджеров по закупкам растут умеренно, но спрос по-прежнему выглядит сильным, и BarclaysCapital продолжают прогнозировать рост в среднем на 9-10% до конца 2011 года. Это позволит сохранить вопрос по инфляции, который будет активно занимать политиков. Можно ожидать дальнейшего ужесточение как резервных требований к банкам, так и по процентным ставкам. Инфляционный риск здесь более заметен, чем в остальной части квартета БРИК, но темпы роста тоже значительны. Несмотря на впечатляющие темпы роста в развитых странах мира, они гораздо менее надежны, чем в Китае.

Как это все соотносится с FOREX.

Учитывая, что инфляция волнует в первую очередь страны с формирующейся рыночной экономикой, можно ожидать, что они приветствуют дефляционное последствие амортизации. Вместо этого, многие страны обеспокоены притоком средств, связанных с падением доллара, и тем, что эти средства могли бы сделать, если они найдут свой путь во внутренней ликвидности. Некоторые правительства пытались предпринять усилия, чтобы их валюты выглядили менее привлекательными из-за процентных ставок, либо путем установления контроля за движением капитала путем вмешательства непосредственно на валютных рынках. Пытаясь ограничить повышение курса валюты на рынке, центральные банки роняют авторитет в политике привлечения средств. Это является известной дилеммой, с которой сталкиваются малые страны в этом контексте. Не возможно для стран одновременно иметь свободные потоки капитала, фиксированный обменный курс, и суверенную денежно-кредитную политику: приходится делать выбор. В настоящее время, на рынке центральные банки выбрали отказ от политики мер денежно - симметричного суверенитета для ограничения курса валюты - то есть, они соотносят их внутренние процентные ставки, в зависимости от ставки в США.

Процентные ставки во многих развивающихся странах являются слишком низкими.

Barclays Capital считает, что многие центральные банки, особенно на развивающихся рынках, не повышают ставки соразмерно нынешней инфляции и поддерживают долгосрочный "нейтральный" реальный интерес. Это особенно верно в отношении развивающихся рынков в Азии. Основная ставка Национального Банка Китая - 12-месячная ставка кредитования Китая, только 6,3%. В самом деле, потому что китайская валюта привязана к доллару США, он фактически обесценился в течение прошлого года. Этот низкий процент ставки выше целевого показателя инфляции. Аналогичная ситуация на большей части Азии.

Долгое преимущество азиатских валют.

Одна из инвестиционных идей заключается в покупке азиатских валют развивающихся стран против американского dollarа. Barclays, проводя анализ капитала на мировом денежном рынке подтверждает, что центральные банки развивающихся азиатских стран в конечном итоге восстановят степень внутреннего денежного суверенитета разрешая другую дилемму - а именно, позволят свободно (не привязывая обменные курсы к доллару США) торговаться их валютам.

Технически, USD/JPY может торговаться сегодня в диапазоне 80.70-81.45.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Греции может не хватить средств в течение нескольких недель

Греция попала под сильное давление со стороны ее международных кредиторов и рынка облигаций. В конце этой недели ожидается решение о том, что Афины получт последний транш помощи от Международного валютного фонда в размере € 12 млрд (10 млрд фунтов) кредита в течение нескольких недель.

"Тройка" чиновников-надзирателей из МВФ, Еврокомиссии и Европейского центрального банка продолжает спасательные работы в настоящее время в Афинах по рассмотрению вариантов. Ожидается, что они дадут свои рекомендации в конце этой недели. Если эти мероприятия не получат поддержку на международном уровне или в греческом кабинета, беспорядочный экономический крах может стать неизбежным.

Последние инъекции денежных средств, согласованных в мае прошлого года в рамках € 110 млрд. спасения, как говорят, находится под угрозой. Чиновники МВФ недовольны мерами, которые предпринимает Греция с целью сокращения ее государственных финансов. В частности, чиновники фонда недовольны медлительностью и амбициями предлагаемой программы приватизации. Они также обеспокоены надежностью экономических данных страны.

Один выход для Греции по-видимому предоставить МВФ, Еврокомиссии и ЕЦБ беспрецедентные полномочия над экономикой страны. Такие потери суверенитета будет трудно перенести любой нации. Но даже этого может оказаться не достаточно, чтобы стабилизировать ситуацию. Греческий долг может достичь 160 процентов от ВВП в течение ближайших нескольких лет, даже при нынешнем режиме жесткой экономии. Важно, однако, что план потребует также частных держателей облигаций принять "реструктуризацию" облигаций или технический дефолт, каторый отразится на владельцах греческого долга. Такое "кредитное событие" беспрецедентное в истории Европейского союза и единого валютного пространства, но рассматривается как необходимое для сдерживания все более враждебного общественного мнения в странах, которым придется платить по счету - Германия, Финляндия и Нидерланды. Канцлер Ангела Меркель выразила желание, чтобы частные инвесторы "разделили боль" перестройки или "перепрофилирования".

Председатель группы министров финансов еврозоны Жан-Клод Юнкер, предположил, что "мягкая реструктуризации" греческого долга может стать частью нового соглашения.

Однако, такой шаг может оказаться весьма дестабилизирующим с партнерами Греции в еврозоне. Это потребует дальнейшего спасения греческих банков, что может спровоцировать кредитный кризис на континенте, так как многие банки оказывают значительное воздействие на греческий долг, и это будет шоу ЕЦБ с потерей около € 35 млрд. своих запасов из € 200 млрд. греческих. Это залог по кредитам греческих частных банков, и, в первую очередь, для греческого правительства, который занял деньги у этих банков, потому что все они были заперты на частных рынках капитала и ЕЦБ не может непосредственно передавать деньги в Грецию.

Что еще хуже, есть страх очередного раунда "заражения" в Португалии, Ирландии, Испании и даже Италии. Последние две страны проведут аукционы государственных облигаций на этой неделе.

Технически, EUR/USD находится в восходящем тренде. Поддержка 1.4340, сопротивление - 1.4455.

GBP/USD

В преддверии выхода важных данных PMI на этой неделе, фунт сталкивался вчера с проблемами и значительно отставал от евро. Пара EUR/GBP достигла уровня 0.8740 в один момент, поднявшись на 1% с минимума, зафиксированного в прошлую пятницу. Стерлинг медлителен, даже несмотря на некоторые довольно положительные новости в жилищном секторе: в Land Registry сообщили о том, что цены на жилье выросли на 0.8% в апреле, а цены в Лондоне выросли на 3% за месяц; тем временем, Knight Frank утверждают, что элитная недвижимость в Лондоне подскочила на 1.4% в прошлом месяце после роста в 1% в апреле.

Технически, GBP/USD удалось достигнуть 1.6546 на пути к максимальному уровню за месяц, но не сумел удержаться и закрыл день ниже, чем начал. В настоящий момент кабель предпринимает попытки восстановления. На уровне 1.6520 находится сопротивление, которое вновь будет мешать дальнейшему восхождению. Поддерка - около 1.6420.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Германия и Иран были втянуты в дипломатический скандал вчера после того как Иран закрыл свое воздушное пространство для самолета канцлера Ангелы Меркель, когда она летела в Индию с официальным визитом, задерживая ее прибытие туда.

Германия вызвала иранского посла в Берлине в знак протеста против "нарушения международного протокола", сказал министр иностранных дел Гидо Вестервелле. "Иран препятствовать поездке канцлера абсолютно неприемлемо", - сказал он. "Это отсутствие уважения к Германии".

Иран предоставил разрешение на полет самолету, на котором летела Меркель, перед отлетом из Берлина, но после того, как канцлер оказалась в воздухе, Иран наложил запрет на пролет, сообщает пресс-служба правительства Германии. Самолет Меркель был вынужден кружить над Турцией около двух часов по пути в Индию, сказал немецкий представитель правительства, Штеффен Зайберт. Он назвал это нарушением нормальных дипломатических привилегий. Иран не сообщил о причинах, почему разрешение было отменено, и второй самолет, на борту которого было несколько министров правительства Германии, беспрепятственно проследовал через воздушное пространство Ирана на пути в Индию.

Германия является одной из шести стран, ведущих переговоры с Ираном по его ядерной программе. Берлин также поддерживает санкции против Ирана, а иранский банк недавно был добавлен в список санкций ЕС. Иран подозревают в тайной разработке ядерного оружия, которую он отрицает.

Набирают обороты многочисленные дебаты, проводимые министрами финансов еврозоны о том, как реагировать на суверенный долговой кризис Европы. Вена является автором инициативы, согласно которой странам кредиторам предлагается пролонгировать существующие кредиты и (или) сроки погашения облигаций. Именно эта особенность Венской инициативы сыграла важную роль в сдерживании долгового кризиса в странах Восточной Европы два года назад с кредиторами, публично взяв на себя обязательство пролонгировать финансирование и поддержку местных дочерних компаний. Олли Рен, комиссар по экономическим и валютным вопросам ЕС, вчера официально выступил в поддержку этого подхода в рамках решения помощи для Греции. Привлекательность этого предложения состоит в том, что реструктуризацию долга можно не проводить - ни сокращать, и не проводить никаких изменений в условиях существующих связей. Для Греции, если такая идея будет реализована, то она даст стране время, пока она осуществляет драконовские сокращения бюджета и другие структурные реформы. Однако, это не решит вопрос непосредственного сокращения долгового бремени Греции, долг которой, как ожидается, достигнет 160% ВВП в этом году и, не решит основной вопрос относительно платежеспособности страны. Хотя это и не предпочтительный вариант для ЕЦБ, вполне вероятно, что подход Вены, единственный приемлемый вариант для тех, кто решительно выступает против как перепрофилирования, так и других вариантов реструктуризации.

Своим решением понизить рейтинг Греции агентство Moody's приблизило Афины к дефолту до 50%.

Рейтинг Греции было понижен до Саа1 от В1, до одного уровня с Кубой, говорится в отчете, опубликованном вчера вечером.

Через 12 лет после введения евро в обращение европейские лидеры пытаются предотвратить первый дефолт в регионе. Пакет спасения стоимостью в 110 млрд. евро, выданный Афинам в прошлом году, не смог воспрепятствовать массовому бегству инвесторов от активов проблемной страны, и сейчас доходность по 10-летним облигациям Греции превышает 16%.

Данное решение было принято агентством как раз в тот период, когда политики пытаются найти выход из кризиса в преддверии саммита лидеров ЕС, запланированного на 23-24 июня.

В ответ на понижение рейтинга Греция заявила, что решение Moody's не учитывает выполнение обязательств, включающих достижение целевого уровня дефицита в 2011 году, а также "ускоренную" программу продажи государственных активов. Афины уже достигли определенных финансовых целей, и в ближайшие дни представят на рассмотрение в парламенте среднесрочный финансовый план.

"В последнее время торги по евро/доллару проходили неровно, причем в активности доминировали спекулятивные действия, нацеленные на срабатывание стоп-приказов по обеим сторонам", - говорит главный трейдер одного японского трастового банка. Он добавляет, что пара, скорее всего, продолжит торговаться около 1.4300 на азиатской сессии в четверг, при этом стоп-приказы на покупку пары ожидаются на 1.4450, а стоп-приказы на продажу – около 1.4280. Хотя спекулятивные позиции, очевидно, снижаются, сохраняющиеся опасения относительно долгового кризиса Греции заставили трейдеров нервничать, говорит он.

Сегодня в банках Франции, Италии и Германии выходной день.

Технически, EUR/USD в большей степени торгуется стабильно на фоне отсутствия негативных новостей по долговому кризису в еврозоне. Сегодня ввиду относительно низкой активности в Европе вероятна торговля в диапазоне 1.4300 - 1.4420.

GBP/USD

Банк Англии, Фишер:

- слабое состояние экономики может подтолкнуть Центробанк к дальнейшему смягчению политики

- Может поддержать дальнейшее QE в случае неожиданного экономического спада

Релиз британских данных, которые оказались слабее прогнозов аналитиков, сильно расстроили стерлинг вчера, фунт снизился с уровня выше 1.6490 на полторы фигуры, тогда как евро/стерлинг вырос до stg 0.88.

Технически, GBP/USD сохраняет медвежий настрой пока торгуется ниже 1.6385. Область поддержек 1.6270/90.

USD/JPY

Япония: отчет по потокам капитала за последнюю неделю по данным Министерства финансов Японии:

Японские инвесторы:

- Чист. покупка Y26.3 млрд. иностранных акций

- Чист. покупка Y190.6 млрд. иностранных облигаций

- Чист. продажа 54.5 млрд. инструментов иностранного денежного рынка

- Итого: чист. покупка Y162.3 млрд.

Иностранные инвесторы:

- Чист. продажа Y83.2 млрд. японских акций

- Чист. покупка Y287.0 млрд. японских облигаций

- Чист. продажа Y40.7 млрд. инструментов японского денежного рынка

- Итого: чист. покупка Y163.0 млрд.

Технически, USD/JPY отбилась от поддержки 80.70 и направляется к сопротивлению 81.70.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Европейские чиновники все более признают, что Греции будет нужен еще один пакет спасения в скором времени в размере 30 млрд. EUR. Требование о выделении дополнительных средств отражает сочетание событий, в том числе значительно уменьшилась вероятность возможности Греции собрать деньги на рынке облигаций в следующем году, из-за неспособности сделать большой прогресс в плане сокращения бюджетного дефицита и неспособности начать процесс продажи государственных активов.

Тем не менее, Северная Лига Европы (Германия, Финляндия и Нидерланды) хотят более жесткие условия перед подписанием пакета дополнительной помощи для Греции, как того требуют их избиратели, которые невероятно обижены из-за того, что им приходится вкладывать еще больше денег для спасения финансовых злоумышленников евро зоны.

Германия настаивает на удлинение сроков погашения греческих облигаций (называемое перепрофилирование). Однако, ЕЦБ отверг эту идею решительным образом, потому что перепрофилирование по существу, скорее всего, вызовет системные финансовые вопросы права на остальной территории еврозоны. Так как переговоры по Греции становятся все более актуальными, есть признаки того, что Германия может смягчить свою позицию в этом вопросе, возможно, признавая практические трудности реализации таких сложных план в сжатые сроки. Тем не менее, они, конечно, не отказываются от принципа разделения бремени, ключевой особенности европейского механизма стабильности, который начнет действовать в 2013 году. Кроме того, Германия должна показать своим избирателям, что Бондо-держатели должны будут разделить бремя с налогоплательщиками, которые откровенно продолжают нести очень тяжелый груз.

Было высказано предложение по образцу Венской инициативы, которая сыграла важную роль в сдерживании долгового кризиса в Восточной Европе в 2009 году. В соответствии с Венской инициативой, кредиторы обеспечивают постоянное финансирование и пролонгацию долговых обязательств уязвимых стран. Это эффективно для мягкого добровольного реструктуризации долга. Основная идея заключается в том, что в интересах всех кредиторов, не отказываться от этих уязвимых стран, которые отстают экономически, так как это может повлечь дальнейшие системные проблемы в другом месте. ЕС, как представляется, изучает этот вариант вполне серьезно. Он даже предположил, что держателям облигаций могут быть предложены стимулы, чтобы пролонгировать долги, такие как: дать привилегированный статус, или предоставлять под залог. Хотя это отрадное событие, что ЕС изучает эти варианты, слабо верится, что инвесторы купятся на это.

Между тем, ЕС и МВФ продолжают инспектировать финансы Греции. Все с нетерпением ждут доклада, который должен выйти в ближайшие дни. Новый (второй) пакет спасения для Греции должен быть завершен довольно скоро, так как в соответствии с правилами МВФ они не имеют право выплатить транши в рамках существующего спасения 110 млрд. EUR, если нет никакой гарантии финансирования на следующие 12 месяцев. Северная лига была гораздо более агрессивной на последних обсуждениях по новой финансовой помощи. Например, некоторые настаивают на том, чтобы играть гораздо большую роль в греческой экономике, в том числе участвовать в сборе налогов и приватизации государственных активов. Не удивительно, что греческие политики в штыки принимают такие предложения. К сожалению, для сильных членов Европы, состояние действующего правительства греческой политики сейчас не является гарантией в качестве условия для дополнительного финансирования, так как принятые обязательства вряд ли будут исполнены.

Вся ситуация является опасной. Говоря о Греции, все очень мало сосредоточены на решении основной проблемы, которая заключается в том, что страна является неплатежеспособной. Экономика находится в глубокой рецессии и не имеет надежды на погашение существующей задолженности, которая может достичь 160% от ВВП в этом году и делать на нее ставки, это равносильно катанию по невероятно тонкому льду водоема. Европе надо было выиграть время для этого более года тому назад. Сейчас проблема в том, что подходящее время упущено.

Но чтобы нам не говорил новостной фон, евро по прежнему выкупают при падениях...

Технически, EUR/USD предполагает коррекцию к пробитому уровню 1.4410 с последующим продолжением восходящего движения.

GBP/USD

Вследствие выхода CIPS индекса PMI Великобритании для строительного сектора за май вчера, Британский фунт улучшил свои позиции относительно основных валют, однако, после того, как новость была отыграна - фунт вновь оказался под давлением. Сегодня на данных по американскому рынку труда он будет менее волатилен, чем его европейские союзники - евро и швейцарский франк.

Технически, GBP/USD торгуется в диапазоне 1.6320 - 1.6390. Выброс из этого диапазона ожидается на новостях по Америке.

USD/JPY

Китайское рейтинговое агентство Dagong Global Credit Rating приняло решение понизить кредитный рейтинг Японии с А+ до АА-. Поводом стала политическая ситуация в стране Восходящего Солнца, трудности в экономике, а также фискальные доходы и расходы. В Dagong, тем не менее, ожидают увидеть мягкое восстановление экономики в ближайшие двенадцать месяцев, не ожидая при этом существенного ухудшения финансирования государственного долга, и присвоили рейтингу стабильный прогноз.

Технически, USD/JPY находится под давлением и существует риск падениря к 80.50 и далее к 80.20. Сопротивление - 81.30

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Инфляция в еврозоне остается на самом высоком уровне за два с половиной года. Темпы роста экономики еврозоны растут, хотя и несколько более слабыми темпами, чем ранее в этом году.

Данные по инфляции в мае и опрос менеджеров по снабжению компаний еврозоны, вероятно, окажут поддержку ожиданиям относительно того, что ЕЦБ продолжит ужесточение денежно-кредитной политики в 2011 году. В апреле ЕЦБ повысил процентную ставку впервые примерно за три года.

"Основываясь на продолжающемся сильном росте в Германии, мы ожидаем, что ЕЦБ, вероятно, продолжит повышать процентную ставку в предстоящих кварталах для того, чтобы не допустить возникновения вторичных эффектов со стороны высоких цен на сырьевые товары", - говорится в аналитической записке Citi.

Тем не менее, безработица в еврозоне остается на высоком уровне, особенно в странах, где наблюдается долговой кризис. Это подчеркивает расхождение в темпах экономического роста между Францией и Германией и менее крупными странами, такими как Греция, Ирландия и Португалия.

Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише вновь отверг реструктуризацию долга Греции, заявив, что Греция должна осуществить свою программу реформ.

"Греция должна точно и полностью осуществить программу реформ", - заявил Трише. "Очень важно исправить ошибки прошлого и, таким образом, подготовить почву для создания рабочих мест в долгосрочной перспективе", - отметил он. Президент ЕЦБ заявил, что в интересах Германии, чтобы Греция провела корректировку экономики и стала надежным партнером для стран Европы и еврозоны.

Трише также призвал к солидарности стран еврозоны, отметив, что "друзья помогают друг другу по всему миру". Будет парадоксально, "если европейцы окажутся менее сплоченными в трудные времена, чем это можно наблюдать в остальном мире", - отметил он.

Трише отверг опасения по поводу растущей инфляции в еврозоне, заявив, что в среднесрочной перспективе "динамика цен будет соответствовать нашему определению ценовой стабильности: их рост будет немного ниже 2%".

"Евро и цены стабильны", – сказал Трише, добавив, что за последние 12 месяцев инфляция в еврозоне, в среднем, была ниже отметки 2%, а в Германии она составила 1.5%.

Трише повторил свой призыв к автоматическим санкциям для стран, нарушающих налогово-бюджетные требования Евросоюза. "Нам срочно необходимо эффективное и надежное руководство, которое было бы ориентировано на общие экономические цели", – отметил он.

Трише:
- Греция должна в точности следовать плану консолидации
- Стабилизация Греции - в интересах Германии.
- Странно, что Европу в трудные времена объединить сложнее, чем другие страны.
- Еврокомиссия и Европарламент должны укрепить пакт о стабильности.
- Для стран, нарушающих регламент в отношении дефицита, должно быть предусмотрено автоматическое применение санкций.

ЕС/МВФ/ЕЦБ ожидают, что следующий транш Греции будет переведен в июле. До конца года греческая экономика должна стабилизироваться. Власти итак уже добились приличного прогресса, но реформы необходимо ускорить. Правительство Греции собирается создать агентство по приватизации.

Последние комментарии Марио Драги, Лоренцо Бини и Смагги подчеркивают, что необходимы действия по ставкам, чтобы предотвратить "ожидания распространения" (Драги) и что "текущий очень низкий уровень процентных ставок не представляется оправданным" (Бини Смаги). Эти комментарии подразумевают, что ЕЦБ будет использовать слово "бдительность" на политическом совещании курса на этой неделе, таким образом, сигнализируя о повышение ставок в июле на 25 б.п.

ЕЦБ должен действовать в июле, не только, чтобы убедить участников рынка в доверие к его позиции по инфляции "цель вблизи 2.0% в среднесрочной перспективе", но и для того, чтобы показать, что инфляционные ожидания остаются под контролем. Кроме того, важно, чтобы г-н Драги, который является кандидатом на замену Жан-Клоду Трише, в качестве президента ЕЦБ в ноябре, успокоил рынки своими воинственными заявлениями.

В дополнение - денежный аспект, доверие к финансовой консолидации также имеет первостепенное значение. Действительно, исполнение греческого налогово-бюджетного финансирования с тех пор, как ЕС и МВФ по программе транша помощи в размере € 110 млрд. в мае 2010 г. Подтолкнули доходность 10-летних греческих обязательств суверенного долга с 8.0% в июне 2010 года до почти 17% в последнее время. Именно поэтому МВФ, ЕС и ЕЦБ расширили их пребывание в Греции, чтобы наладить контакт с греческими должностными лицами по стратегии «поставить страну на ноги». Однако, новые меры будут подробно изложены в Среднесрочной фискальной стратегии до 2015 г. (то есть, € 50 млрд от приватизации и € 26 млрд. дополнительных фискальных мер) и ожидают утверждения парламентом. Но и это не решит дефицит финансирования Греции (который оценивается в € 25 -30 млрд в следующем году, а также, возможно, в 2013). Тем не менее, меры продемонстрируют приверженность Греции к финансовой строгости, что в конечном итоге позволяет Европейскому союзу (и, возможно, МВФ), обеспечить дополнительную финансовую поддержку, чтобы закрыть разрыв остаточного финансирования. Следовательно, до утверждения выпуска новых средств (голосование в Европарламенте пройдет 20 июня) кредиторы хотят убедиться, что MTF создаст надежные цели Греции, чтобы встать на путь устойчивого финансирования. После этого, МВФ, скорее всего, проведет внебиржевой пятый транш программы (€ 3.3 млрд), сопровождающийся выплатой двусторонних кредитов от стран зоны евро в размере € 8.


Технически, евро/доллар нацелен на уровень 1.5000, однако после пятничного ралли возможна коррекция к области поддержек 1.4510/40.

GBP/USD

Пять крупнейших британских банков, включая Royal Bank of Scotland Group Plc и Lloyds Banking Group Plc, ликвидировали более 103 тыс. рабочих мест с 2008 года, и этот процесс должен продолжиться.

Эта цифра примерно соответствует 11% от их общей рабочей силы за период с конца 2008 по 2010 годы, как показало исследование агентства Bloomberg. Не менее 34 500 рабочих мест было сокращено в британских филиалах.

У банков "агрессивные" планы по снижению расходов, "так что, судя по всему, потребуется дальнейшее сокращение штатов", говорит Эндрю Грей, представитель PricewaterhouseCoopers LLP.

Британские банки начали сокращать рабочие места и продавать активы (что привело к общему снижению их резервов на 1.5 трлн. фунтов) с начала банковского кризиса в 2008 году. Они вынуждены были сократить использование заемных средств, чтобы привести баланс в соответствии с ужесточенными требованиями к капиталу. По данным Конфедерации британской промышленности финансовые компании планируют сократить еще 16 тыс. рабочих мест в первой половине 2011 года.
Наиболее сильное сокращение имело место в частично национализированных RBS и Lloyds. RBS, которым на 83% владеет государство, ликвидировал 74 тыс. рабочих мест. Lloyds, национализированный на 41%, сократил рабочие места на 18 100. В прошлом месяце банк сообщил, что ему удалось сэкономить 1.6 млрд. фунтов в год на конец 1-го квартала, а к концу года он планирует увеличить эту цифру до 2 млрд.


Технические GBP/USD нацелен на 1.6535. Поддержка - 1.6380.

USD/JPY

Банк Японии зафиксировал рекордно-низкий уровень чистой прибыли размером в Y52.1 млрд. в 2010 финансовом году, так как рост курса йены негативным образом сказался на стоимости его инвестиций в зарубежные ценные бумаги. Резкое снижение показателя с уровня, отмеченного годом ранее Y367.1 млрд., в большей степени обусловлено низкой прибылью и большими потерями в валютных операциях, что в свою очередь было спровоцировано удорожанием японской йены. Потери в результате валютных колебаний составили Y481.0 млрд. в 2010 финансовом году, что практически в 2 раза выше показателя 2009 года - Y218.5 млрд.


Технически, USD/JPY находится под давлением. Сопротивление 81.30. Поддержка - 79.80.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

После позитивного отчета “тройки” глава Еврогруппы Юнкер сообщил, что ЕС и МВФ согласились совершить следующий платеж Греции в рамках фонда в 100 млрд. евро. Кроме того, он ожидает, что “Еврогруппа согласится на дополнительное финансирование, предоставляемое на жестких условиях, включая участие частных инвесторов на добровольной основе”.

Объединенный пресс-релиз от МВФ/ЕС/ЕЦБ после обзора “тройки” объясняет, что обсуждения финансовых деталей займут несколько ближайших недель.

Wall Street Journal сообщает, что ожидается участие частного сектора, которое может привести к задержке выплат в размере 30 млрд. евро на три года. Чтобы простимулировать инвесторов, ЕЦБ может пригрозить снятием со старых выпусков разрешения использования этих бумаг под залог кредитов ЕЦБ. Другие сообщения говорят о том, что обновленные бонды могут получить преимущество первой очереди к погашению и иметь большую купонную доходность. Официальные лица считают, что это будет рассматриваться рейтинговыми агентствами как дефолт, но не приведет к срабатыванию страховых выплат по CDS.

Поражение социалистов на выборах в Португалии - еще одно напоминание о высокой политической цене европейских политиков, которую они платят (Ирландия - недавний пример) для проталкивания необходимости экономии, либо, чтобы избежать дотации, либо для выполнения условий, как в Греции. Греческий политик Папандреу остается последним человеком, которого взяли на поруки, но все же сталкивается с жесткой оппозицией как в политическом плане, так и по последним мерам строгой экономии, которые обсуждаются в парламенте на этой неделе. Греция обеспечивается очередным траншем программы ЕС/МВФ, после почти месяца инспекций и неопределенности. Однако, опыт Ирландии и Португалии и других периферийных стран говорит о том, что за это приходится платить высокую политическую цену, но альтернативные решения всегда стоят дорого.

После выборов в Ирландии в начале этого года, португальских выборов в минувшие выходные социалисты потерпели тяжелое поражение с планом мер жесткой экономии и спасительным планом ЕС/МВФ. Сократеш уступил Коэльо, который на этой неделе начнет формировать правительство. Основные партии все привержены программе жесткой экономии и продажи активов, поэтому такой результат может быть встречен с облегчением на рынке облигаций. Но трудные времена еще впереди для того, кто несет ответственность.

Последний финансовый план Греции вряд ли получит межпартийную поддержку. Под огромным давлением, премьер-министр Греции Папандреу на прошлой неделе конкретизировал новый финансовый план, который в пятницу был одобрен ЕС и МВФ, и очередной транш от них под залог утвержденного пакета будет обеспечен. Последний пакет Папандреу, это вероятно, лучшее, что может быть сделано в ужасной ситуации. Этот новый пакет Папандреу, принятый парламентом, содержится в одном комплекте с законодательным актом. К сожалению, некоторые члены Социалистической партии Папандреу не убеждены, что он делает правильно, и они идут в контрнаступление, которое может доминировать в средствах массовой на следующей неделе. Между тем, основная оппозиционная партия также выступает против последнего плана. Папандреу может также делать правильные вещи в вынужденных обстоятельствах, но только, как ответственное лицо греческой политики, шаткость положения которого останется неясным еще некоторое время.

Одним из объяснений устойчивости евро на прошедшей неделе был оптимизм, что очередной транш ЕС и МВФ залоговых денег выданный позднее в этом месяце будет наградой за то, что греческое правительство согласилось на прошлой неделе принять дополнительные меры жесткой экономии. В заявлении "тройки" (ЕЦБ, ЕС и МВФ) в пятницу говорится, что греческое правительство взяло на себя обязательство новых мер, которые позволят стране удовлетворить среднесрочные фискальные цели. Согласно заявлению, Папандреу принял необходимость дальнейшей финансовой хирургии, в том числе резкое сокращение в государственной службе, закрытие или реструктуризация различных общественных организаций, рационализации существующих прав, сокращение налоговых льгот и повышение налогов на недвижимость. Кроме того, Папандреу (видимо) поклялся создать независимо управляемые агентства по приватизации, с целью реализации (продажи) активов на 50 млрд. EUR к концу 2015 года.

ЕС, по-видимому, убедила МВФ в греческой платежеспособности в течение следующих двенадцати месяцев, с тем чтобы последняя внесла свой вклад в очередной транш Греции. Подписывая дополнительные меры по экономии и приватизации, Германия немного отклонилась от идеи, чтобы частный сектор разделил бремя держателей долга в ближайшем будущем. Страсти о неизбежной реструктуризации греческого долга немного утихли. Тем не менее, этот оптимизм может очень легко и быстро исчезнуть.

1 - хотя греческая общественность, кажется, понимает, что строгость нужна, тем не менее, нынешнее правительство теряет популярность. Группы по борьбе с государственной поддержкой набирают много сторонников, особенно в Афинах, и профсоюзы призвали к всеобщей забастовке 15 июня. Папандреу также имеет оппозицию внутри его собственной партии ПАСОК. Обсуждение пройдет в ближайшие пару дней, чтобы убедить страны-члены поддержать меры, на которые он согласился с кредиторами на прошлой неделе. Если греческая политика станет более нестабильной, то способности Греции в плане обязательств, взятые на прошлой неделе перед "тройкой", вероятно, будут существенно подорваны.

2 - конечно, нет никакой гарантии, что все члены ЕС будут счастливы подписать новый пакет греческой сделки. В Финляндии, длительные переговоры по формированию нового правительства все еще продолжаются спустя неделю после результатов выборов, которые вызвали всплеск поддержки партии "Настоящие финны" для борьбы с ЕС. Население Германии и Голландии становится чрезвычайно взволновано по поводу раздачи больше денег для финансовых злодеев.

В целом, к сожалению, крушение поезда, который является суверенным долговым кризисом Греции, вероятно, может произойти в ближайшее время. Греция просто слишком далеко зашла, чтобы избежать дефолта и, в любом случае, она не имеет внутренней политической воли и организации для осуществления требований от своих все более настойчивых кредиторов.

В понедельник в Goldman Sachs заявили, что банки Испании, Германии и Греции могут не пройти "стресс-тесты", а президент Европейского Центрального Банка Трише сообщил, что реформы еврозоны, возможно, недостаточно "амбициозны".

Сегодня следует обратить внимание на данные по розничным продажам еврозоны за апрель. Учитывая, что в феврале и марте розничные продажи неуклонно снижались, и, если рост показателя, как прогнозируют аналитики, восстановится, это может стать хорошим подспорьем для единой европейской валюты.
То же можно сказать о данных по промышленным заказам в Германии за апрель. Как ожидают аналитики, заказы выросли на 2.0% после снижения на 0.4% месяцем ранее.


Технически, EUR/USD в понедельник сходил в коррекцию, которая в 70% случается после пятничных ралли по рынку труда в США. Текущий восходящий тренд все еще благоприятен для покупок евро, и на стороне покупателей будет технически слабый доллар США (индекс доллара ICE составляет 73.968 и торгуется ниже долгосрочного диапазона сопротивления 74.170/484). Евро будет склонен к росту, пока торгуется выше дневной поддержки 1.4455.

GBP/USD

Экономика Великобритании все еще застряла в нейтральном положении. На этой неделе множество исследований ИМС из Markit подтверждает то, что мы уже известно о британской экономике, а именно, что она по-прежнему находится в нейтральном положении. Композитный PMI в мае упал до 53.1 с 54.6 в предыдущем месяце. Вызывает озабоченность, в частности то, что PMI услуг резко упал в последние два месяца. Markit предполагает, что темпы роста экономики за три месяца по май в соответствии с этими исследованиями, состовили всего 0.1%

Объёмы розничных продаж в Великобритании сократились на 2.1% в годовом эквиваленте на фоне спада в категории продуктов питания, где в апреле был зафиксирован сильный прирост. Продажи непродовольственных товаров также снизились, о чём свидетельствуют данные последнего отчёта BRC.

Майские показатели возвращают нас к реальному положению дел, после весьма оптимистичных апрельских данных, обусловленных праздниками среди которых в этом году оказалась Пасха и Свадьба принца, полагают представители BRC.

Тем не менее, продажи продуктов питания сохранили позитивную динамику, лишь немного сократившись на фоне некоторого ухудшения погодных условий. По словам представителей BRC, потребителей продолжает беспокоить ситуация на рынке труда, что негативно сказывается на продаже дорогих товаров.

По данным отчёта, продажи продуктов питания выросли на 1.9% г/г за три месяца до мая против +2.1% в апреле, тогда как продажи непродовольственных товаров сократились на 2.0% в аналогичном эквиваленте против -1.3% в апреле. Общий объём розничных продаж отметил спад на 0.4% в период с марта по май.

Комментируя данные отчёта, генеральный директор BRC Стефен Робертсон заявил: "После предыдущих двух месяцев хороших результатов, зафиксированных благодаря обилию праздничных дней, сейчас перед нами реальная картина, отражающая всю сложность текущих условий".

"Первая половина мая оказалась лучше второй, когда погода неожиданно испортилась, но в целом покупательская способность по-прежнему остается слабой", - добавил Робертсон.

Перспективы возникновения стагфляции давят на британскую валюту.

Технически, GBP/USD попал под давление на вчерашнем фиксинге, что вызвало его падение к отметке 1.6324 на тонком рынке. Поддержка ожидается на 1.6290, сопротивление - 1.6445.

USD/JPY

Япония: май, валютные резервы $1.140 трлн. против $1.136 трлн. за пред. период

Доллар США до сих пор заперт в диапазоне между 80 и 85 йенами, в котором он торгуется с конца сентября 2010 года (не считая недели, когда произошло землятресение в марте). Такую динамику пары USD/JPY можно отчасти объяснить за счет более крутого наклона кривых доходностей во всем мире. В результате инвесторы избегают валютного риска, открывая короткие и длинные позиции в одной валюте.

Ожидается, что пара доллар США/японская йена упадет до уровня 78 к концу года, при этом "нельзя исключать" падения ниже исторического минимума 76.25, говорит Дзюния Танасе, главный валютный стратег-аналитик J.P. Morgan в Токио. По словам Танасе, падение фондовых индексов может подтолкнут йену вверх, но ее рост в краткосрочной перспективе будет зависеть от силы доллара.

По мнению UBS, кривые доходности станут более пологими только тогда, когда ФРС остановит свою программу по количественному смягчению и инвесторы начнут рассматривать возможность того, что крупнейший Центробанк повисит процентные ставки во второй половине 2011 года или в первой половине 2012 года. После этого, трейдеры вновь обратятся к кросс-курсовой стратегии carry trades, занимая средства в йенах и покупая валюты с большей доходностью.

Индекс Nikkei в Азии торгуется с небольшим повышением.

Технически, USD/JPY пытается восстановиться, хотя пока ей это удается с большим трудом. Сопротивление - 81.30, поддержка - 79.80.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Президент США Барак Обама во вторник призвал европейские страны и держателей облигаций, чтобы предотвратить "катастрофические последствия", помочь Греции и, со стороны США пообещали поддержку в решении долгового кризиса в стране.

Обама, чьи политические перспективы страдают от постоянно высокой безработицы и задолженности авиакомпаний США, выявило кризис евро зоны как еще один иностранный "встречный" удар по американской экономике.

После встречи с канцлером Германии Ангелой Меркель, он подчеркнул важность немецкого "лидерства" по этому вопросу - выразив сочувствие политическим трудностям Германии - "лицо Европейского Союза".

"Я уверен, что руководство Германии, наряду с другими ключевыми участниками в Европе, поможет Греции справиться с долгом, чтобы вернуться к росту, и сделать греческую экономику более управляемой", - сказал Обама.

"Но это потребует некоторого терпения и какое-то время. Мы взяли на себя обязательство в полной мере сотрудничать в этих вопросах, как на двусторонней основе, так и в рамках международных и финансовых институтов, таких, как МВФ".

Предложение о проведении второго греческого пакета спасения стоит 80 млрд евро (117 млрд долларов) до 100 млрд. евро (146 млрд. долларов) в течение трех лет.

Меркель сказала, что Германия понимает свою роль.

"Мы взнаем, что стабильность евро в целом будет зависеть даже, если одна страна в беде", - сказала она. "Таким образом, мы признаем нашу ответственность в Европе".

По поводу безработицы в США - 9,1 процент, Обама обвинил внешние силы, которые противодействуют экономики, в том числе высокие цены на топливо, землетрясение в Японии и кризис евро зоны.

"Экономический рост Америки зависит от разумного разрешения этого вопроса", - сказал он. "Это будет иметь катастрофические последствия для нас, если раскрутится неконтролируемая спираль в Европе, потому это может вызвать целый ряд других последствий".

Обама сказал, что Греции необходимо сделать структурные реформы и придать больше прозрачности в своей экономике.

Но его основная идея была направлена на страны ЕС - и, в частности, к богатой Германии - которая сделала шаг, чтобы помочь Афинам.

"Другие страны, в зоне евро собираетесь должны обеспечить их поддержкой", - сказал он.

Проблемы Евро долга преобладали в дискуссии между Меркель и Обамой, который также затронул вопросы внешней политики, таких, как войны в Афганистане и Ливии.

Обама приветствовал Меркель на торжественной церемонии на лужайке Белого дома со стрельбой из пушек и военным оркестром, добавив к пышность официальному визиту.

Вечером Обама и его жена Мишель приняли Меркель ее и мужа Иоахим Зауэра, на официальном обеде, где президент наградил ее "Медалью Свободы" - самой высокой из американских гражданских наград.

Обама отметил, что встреча, состоявшаяся под открытым небом в Розовом саду в теплый вечер Вашингтоне, была первой за время его президентства, устроенного в честь европейского лидера.

Общественные лидеры двух стран обращались друг к другу по именам и шутили, что отличаются от своих предшественников. Обама - первый чернокожий президент США, а Меркель - первая женщина-канцлер Германии.

Обама поблагодарил Меркель за активную поддержку Германии в Афганистане и Ливии.

Меркель, между тем, выступает за французского министра финансов Кристин Лагард на высший пост в Международном валютном фонде. Соединенные Штаты публично оставались нейтральными в гонке за этот пост.


Евро/доллар около 1.47 подвергся атаке восточноевропейских инвесторов, начавших агрессивно продавать единую валюту (вскоре к ним присоединился американский фондовый фонд).


Технически, евро/доллар немного не дотянул вчера до сопротивления 1.47 и пошел корректироваться вниз. Наклон восходящего 4-х часового канала и слабовыраженная дивергенция на осцилляторах сигнализируют о том, что следует ожидать снижение пары до области поддержек 1.4620/1.4580, где следует оценить ее дальнейшее поведение на графиках меньшего масштаба. Приличные биды отмечены в области 1.4600. При атаке на вчерашний максимум - следующая цель - 1.4750.

GBP/USD

"Англия и Америка - две нации, разделенные общим языком". (Оскар Уайльд)

По мнению Спенсера Дэйла, главного экономиста Банка Англии, ставки необходимо повысить, несмотря на нестабильность экономического восстановления.
"Я абсолютно не уверен, что восстановление продолжится, однако инфляция меня беспокоит гораздо больше", - заявил в интервью Financial Times господин Дэйл. - "К 2014 году ставки могут вырасти до 3%, в этом нет ничего невозможного, однако точную цифру назвать никто не сможет, так как ситуация будет меняться, а вместе с ней должна меняться и монетарная политика". Господин Дэйл голосовал за повышение ставок на всех заседаниях BoE, начиная с февраля.

Великобритания разместила облигации с погашением в марте 2040 0.625% на сумму stg 1.0 млрд. при доходности в 0.587% и коэффициенте покрытия 2.33


Технические GBP/USD корректируется вниз с достигнутого вчера максимума 1.6462. Пробой поддержки в области 1.6480/95 - нацелит пару на вчерашний минимум 1.6324. Если поддержка устоит - возможен возврат к вчерашнему максимуму.

USD/JPY

Пара доллар США/японская йена упала на фоне неспекулятивных продаж американским банком, хотя причина этих продаж неясна, говорит старший дилер крупного японского банка. Следующей целью пары при снижении станет минимум 5 мая 79.57, говорит дилер.


Технически, USD/JPY торгуется в нисходящем 4-х часовом канале. Цель нисходящего движения 79.55. Сопротивление 80.35.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Жозе Сократеш, премьер-министр Португалии, стал последним европейским социалистическим лидером-жертвой долгового кризиса в зоне евро после решающего поражения его партии со стороны правых оппозиционных сил на досрочных всеобщих выборах.

Сложная задача осуществления в стране жесткой экономии € 78 млрд. (115 млрд. долл. США), выданные ЕС и МВФ под залог-соглашение в настоящее время возложена на Педро Пассос Коэльо, который должен стать премьер-министром во главе двухпартийной коалиции с его правоцентристской партией Социал-демократов (СДП).

После шести лет пребывания в должности и неудавшуюся попытку противостоять следом за Грецией и Ирландией в международных спасательных операциях, г-н Сократеш объявил, что он уйдет в отставку как лидер социалистов и отойдет, по крайней мере временно, от политических дебатов. Партия получила всего 28% голосов - это наихудшие результаты выборов более чем за 20 лет.

Победа PSD оставляет в ЕС только пять левых правительств: Испания, Греция, Австрия, Словения и Кипр. Испания, на сегодняшний день самое большое из них и, как ожидается, центристское движение правого лагеря на всеобщих выборах должно быть представлено в марте следующего года.

По опросу общественного мнения, СДП набрала 39% голосов, но это чуть меньше абсолютного большинства. Г-н Пассос Коэльо все-таки достиг своей главной цели - обеспечить достаточно места для большинства в коалиции с меньшинством консервативной Народной партии (СРС-ПП), которая получила 12% голосов. Обе партии совместно будут иметь по крайней мере 130 мест в парламенте из 230.

После двух лет нестабильного правительства г-н Сократиш, администрация которого была повержена в марте, за 18 месяцев до истечения полномочий, на голосовании более жестких мер экономики, выборы коалиции с твердым большинством стала обнадеживающей новостью для ЕС и МВФ.

Но г-н Пассос Коэльо, который не имеет опыта в правительстве, будет упорно работать, чтобы удовлетворить жесткие сроки, установленные для реализации условий спасения, радикальные трехлетние программы государственного сокращения расходов, увеличение налогов и экономических реформ. Кроме того, конституционные нормы Португалии подразумевают, что правительство вряд ли вступит в должность до конца июня, менее чем за месяц до первой миссии
ЕС/МВФ в Лиссабоне, чтобы оценить достигнутый прогресс.

Португальские экономисты и бизнес-лидеры обеспокоены тем, что любые задержки в проведении программ ЕС и МВФ вместо Португалии в аналогичной ситуации помощь уйдет в Грецию, которая в настоящее время получила одобрение под залог пакет стоимостью € 60 млрд. в целях предотвращения принудительной реструктуризации долга.

Португалия имеет дополнительные проблемы. PSD, CDS-PP и социалисты все подписали антикризисную программу. Но Конституция, составленная после левого переворота, который привел к свержению диктатуры в 1974 году, может оказаться препятствием. В отличие от спасительного плана пакеты для Греции и Ирландии, ЕС и МВФ соглашения с Португалией включает в себя планы по масштабным структурным реформам в таких областях, как правосудие, здравоохранение, образование и даже вооруженные силы. Г-н Пассос Коэльо считает, что необходимо обеспечить пересмотр Конституции, чтобы законодательство в этих областях не противоречило Конституционному суду. Для изменение Конституции требуется большинство в две трети голосов в парламенте, что означает - поддержка со стороны социалистов будет иметь важное значение.

В условиях глубокого экономического спада, безработица достигла рекордно низкого уровня и профсоюзы категорически против предлагаемых изменений в трудовом законодательстве, ключ к экономическим реформам в Португалии и успех программы спасения под залог еще может дать шанс на победу социалистам.


Валютные стратеги RBC Capital Markets отмечают, что при торговле евро очень важно правильно выбирать тайм-фрэйм.

С точки зрения специалистов, если будет достигнуто соглашение по поводу предоставления Греции нового пакета финансовой помощи, что устранит угрозу реструктуризации греческого долга в краткосрочном периоде, пара EUR/USD сможет подскочить примерно на 300 пипсов. В результате у тех, кто работает на коротких временных интервалах, появится возможность выгодно купить евро.

В то же время, многие экономисты по-прежнему считают реструктуризацию долга Греции неизбежной, что, в конце концов, ударит по еврозоне и единой валюте. Таким образом, те, кто занимается долгосрочной торговлей, смогут использовать подъем евро для того, чтобы открыть короткие позиции на более долгий срок.

Кроме того, следует учитывать, что пара EUR/USD достаточно сильно подвержена влиянию общего изменения настроя инвесторов к риску. В RBC советуют торговать по евро против другой валюты, обладающей сходной реакцией на риск, например, против новозеландского доллара.

Технически, евро/доллар должна выполнить задачу-минимум - удержаться выше поддержки 1.4590, для того, чтобы настроится на повторный тест недавних максимумов. Покупки целесообразны выше 1.4650 с первичной целью 1.4720 и среднесрочным прецелом в область 1.4800/20. Сопротивление на этом уровне, возможно, будет сдерживать пару от дальнейшего продвижения. Альтернативным вариантом будут продажи при снижении ниже 1.4560 с целью 1.4470.

GBP/USD

Фунт вчера оказался под давлением на фоне комментариев рейтингового агентства Moody's по поводу возможного снижения рейтинга Британии в связи со слабым экономическим ростом.

Британский индекс FTSE-100 тестирует 200-дневную скользящую среднюю на уровне 5800, который также представляет 62% отката март/мая. Следовательно, прорыв 5800 откроет путь к минимуму середины марта на 5600, в то время как установленный на прошлой неделе максимум на уровне 6000 представляет собой ключевое сопротивление, которое рынок не в состоянии пробить уже долгое время, это говорит в пользу краткосрочных продаж. Учитывая высокую корреляцию фунта со своим индексом, сделки по валюте предпочтительно открывать в том же направлении.

Технические GBP/USD пятый месяц торгуется в диапазоне 1.6000 - 1.6700, находясь в данное время в середине этого диапазона. Пока нижняя граница этого коридора не пробита, можно считать, что боковой тренд в пользу восходящей динамики. Для краткосрочных покупок целями будут 1.6440/60. Альтернатива для продаж будет находиться ниже 1.6380 с целью на 1.6350.

USD/JPY

Согласно ежемесячному опросу, проводимому информационным агентством Reuters среди 60 банков и аналитиков, в течение следующего месяца доллар восстановится по отношению к японской йене до уровня в 82.00.

Ожидается, что пара USD/JPY достигнет в третьем квартале отметки в 83.00, а затем поднимется к концу года до 85.30.

Средний прогноз по курсу доллара в первой половине 2012 года также является позитивным. Опрошенные экономисты полагают, что через год американская валюта будет стоить около 90.00 йен.


Технически, USD/JPY не желает торговаться ниже 80.00. Отскок от вчерашнего минимума подразумевает восходящую коррекцию к 80.25. Пара будет пытаться закрепиться выше этого уровня. Если ей это удастся, то "дышать станет легче".

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Греческие долговые обязательства CDS в настоящее время предполагают 50% риск вероятности дефолта в течение следующих двух лет. Это означает, что облигации со сроком погашения до 30 лет на греческие CDS контракты по всем видам кредитных событий ожидает реструктуризация. Существуют не маркетинговые погашения по реструктуризации европейскими торговыми корпоративными CDS. Контракты как в долларах США, так и евро, наиболее ликвидны. Разница между ними, называется Quanto, и они обычно торгуются в районе 20-60 б.п. Это зависит от рыночных представлений зависимости между греческими CDS и евро. Credit Suisse, DTCCGreece является одним из 15 компонентов индекса iTraxx SovX, одинаково взвешенного суверенного CDS индекса, который начал торговаться в сентябре 2009 года. Любое кредитное событие Греции оказывает воздействие на SovX. Инвесторы, как правило, либо торгуют CDS напрямую индексом, или как частью основного пакета, в котором инвестор покупает основные обязательства и покупает CDS страховку. Анализ майских контрактов показывает рост чистой условной задолженности по Греции. Учитывая долю греческого долга в SovX, ясно, что инвесторы закрывают свои позиции по греческому долгу за прошедший год, смещая в некоторой степени позиции по индексу. В настоящее время Чистая условная задолженность по Греции составляет 5.5 млрд. долларов, а еще $ 1 млрд. от греческого компонента в индексе SovX. Чистая условная задолженность означает насколько изменится объем, если наступит кредитное событие - платеж до 1-ного восстановления. Текущая чистая условная задолженность составляет всего 1.9% от денежных Облигациий. Валовая условная задолженность это $ 78 млрд., или 26% от облигаций. Общая сумма задолженности на рынке до зачета позиции может быть учтена, и быть меньше стандартной. Существуют три вида кредитных событий для суверенных CDS: Отказ-в-платежах, отказ - мораторий и реструктуризация. Первые два являются так называемые "жесткие" Кредитные События: если они происходят, все CDS контракты срабатывают и расчеты происходят через аукцион. Реструктуризация - это то, что называется "мягкое" Кредитное событие: если кредитное событие "Реструктуризация" происходит, как у покупателя, так и у продавца есть право реализовать контракт CDS в предопределенное время. Если ни тот, ни другой этого не делает, CDS продолжается до погашения или будущих кредитных событий. Вкратце: Failure к оплате: купон или основная оплата не будет произведена в установленный срок. Это вряд ли применимо в случае с Грецией поскольку последствия были бы слишком большие. Отказ- мораторий: Греция говорит, что отказывается от части своего долга по той или иной причине. Опять же, это маловероятно, но несколько более правдоподобно, чем Неспособность к оплате. Реструктуризация: Греция реструктурирует одно или несколько своих обязательств таким образом, что является обязательным для всех держателей долга и негативно сказывается на стоимости. Это наиболее вероятный, кредитный случай из трех.

Для определения реструктуризации кредитных событий необходимо полное понимание ISDA CDS. Наиболее актуальные моменты, связанные с реструктуризацией кредитных событий для суверенных долгов: должно быть сокращение по основному или купону, изменения срока погашения, изменение валютных платежей или изменение рейтинга. Это должно быть сделано так, чтобы было обязательным для всех держателей элементов. Это может происходить двумя способами:
1 - по соглашению с большинством держателей облигаций для обязывания оставшихся держателей облигаций.
2 - указом Правительства. То есть подчинение другого обязательства с точки зрения ее рейтинга. Существование привилегированных кредиторов, возникающих в силу закона рассматривается в порядке подчиненности для суверенных долгов.

Изменение валюты платежа должно быть одобрено более чем двумя третями владельцев. Кредитное событие опреляется на основе действующего законодательства. Оценкой Обязательства является поставка в CDS контрактах, основанное на его характеристиках непосредственно перед реструктуризацией кредитных обязательств. Поставка может иметь любой срок до 30 лет, и должна быть выражена в EUR, USD, GBP, JPY, CHF или CAD и их основные выплаты не должны иметь кваоты. Ежегодно комитет ISDA (ДК) решает, на основе набора правил, произошло или нет кредитное событие, и если да, то какие обязательства являются Конечной продукцией CDS контрактов и решаются через предопределенные процессы проведения аукционов. Они могут быть произведены через наличный расчет или физически урегулированы путем доставки/получения соответствующего исполнения Обязательства. Оценка греческих контрактов CDS в значительной степени зависит от предоставления поддержки со стороны МВФ и ЕС. Оказание поддержки МВФ в стране, где никогда не срабатывает механизм CDS контрактов был поднят впервые DC в случае с Ирландией в марте 2011 года. В этом случае не было реструктуризации кредитных событий. Поддержка МВФ предназначена для помощи стране и должна быть выгодна для кредиторов, по крайней мере в краткосрочной перспективе. МВФ является предпочтительным для кредитора и по закону может составлять рейтинг, и имеет потенциал для такой поддержки, чтобы контролировать CDS в определенных сценариях. Является ли статус привилегированного кредитора МВФ просто как таковой или закреплен законом? Кредиты МВФ и ЕС не имеют явного статуса привилегированного кредитора, нет четкого документа, регламентируемого это и, следовательно, никаких потенциальных кредитных Событий они не должны определять. A изменения в Условиях поддержки МВФ/ЕС не вызывает поддержку CDS путем двусторонних кредитов МВФ и стран евро зоны. Любые изменения условий между Грецией и кредиторами не должны представлять собой CDS, поскольку кредитный дефолт нескольких Обязательств (Доступ ЭОР) может спровоцировать разлад CDS механизма европейской стабильности (ESM), если МВФ, имеет явный статус привилегированного кредитора. В пресс-релизе: "Для того, чтобы защитить деньги налогоплательщиков, и исполнить обязательсва перед частными кредиторами, сообщаем, что их претензии являются подчиненными перед официальным сектором. Кредит ЭОР будет пользоваться статусом привилегированного кредитора, младший только кредит МВФ". Реструктуризация кредитных событий может быть вызвана "изменением очередности Любого обязательства", это вызывает вопрос: может предпочтительный кредитор изменить статус ESM для суверенных CDS?

Как и в случае с МВФ, это сводится к тому является ли статус привилегированного кредитора ESM как само собой разумеещееся или это закреплено в законе. Первый вряд ли приведет к запуску CDS, в то время как последнему это трудно будет сделать. К настоящему времени нет ясности в случае ЭОР, и, казалось бы, что статус будет очень похож на МВФ. Если Греция получит доступ к ЭОР в середине 2013, последствия для CDS долговой нагрузки Греции рассматриваются как устойчивые. Статус привилегированного кредитора ESM закреплено законом. Если это не считается устойчивым, то поддержка в этом случае потребует участия частного сектора. Опять же, это будет зависеть от того, как это делается. Но если это делается таким образом, что является обязательным для всех владельцев одного или нескольких долговых обязательств, это послужит толчком к реструктуризации кредитных событий. Если умалить участия добровольных частных кредиторов на данном этапе, то вполне вероятно, что греческий СРС вызовет усугубление долговых проблем. Добровольная реструктуризация долга не будет считаться реструктуризаций если:
1. Изменения в условиях реструктуризации обязательств влечет за собой изменение срока погашения, купона, основной ставки, валюты, указанные в определении Реструктуризации.
2. Процесс реструктуризации затрагивает всех владельцев одного или нескольких обязательств.

Это может произойти, если указанное квалифицированное большинство (обычно 75%) держателей облигаций согласиться на изменения ключевых деталей обязательства (срок погашения, ставка купона, основной процент) таким образом, чтобы быть обязательными для всех владельцев. Так что если большинство проголосовавших продлит срок погашения, то это изменение вступит в силу всех держателей облигаций и CDS контрактов. Произойдет или нет принудительно- добровольная реструктуризация CDS будет зависеть от степени принуждения и интерпретации DC событий.

Англо-ирландский пример. Держатели облигаций получили возможность принять участие в добровольной обмене долга (не кредитное событие), но при этом проголосовали за долговые ставки близкие к нулю. Более чем 75% держателей облигаций приняли участие в обмене, изменения в терминах существующего долга стало обязательным для всех владельцев CDS. Долговые обмены не удовлетворяют условиям реструктуризации кредита, поскольку события обмена долга не связаны с изменением условий существующего долга. Ситуация менее ясна, если долговой обмен существенный и включает в себя долги, что является менее привлекательным для Облигаций.

Два возможных пути Греции:
1. Через CAC, что предусматривает, что обмен долга становится обязательным для всех, если (обычно 75%) держателей облигаций согласились. Это положение было рекомендовано в докладе за 2002 год рабочей группы G10.
2. Изменения в законодательстве Греции таким образом, что жесткая реструктуризация будет осуществляться Правительством Греции исходя из характеристик внутреннего долга, или прав правительства перед держателями облигаций. Закон не обладает юрисдикцией в € 18 млрд. международных облигаций, большинство которых подпадают под английское право.

Сами по себе эти действия не отвечают ни одному из требований реструктуризации, изложенных выше.

Однако, Греция, продавая свой долг, не похожа на G7 или страны с рейтингом ААА OECD контрактами, чтобы вызвать реструктуризацию кредитных событий. В частности, деноминацию платежей в CDS.

Банки Франции держат 56.7 млрд долл. греческих долгов, а банки Германии около 40 млрд. Однако разбивка по типу долга дает другую картину. Немецкие банки обладают самой большой позицией по государственному греческому долгу — 22.7 млрд долл. Французские банки по этому показателю — всего 15 млрд.



Технически, EUR/USD снижается к поддержке 1.4440, если она не удержится, то возможно снижение к 1.4370. Если поддержка устоит, то возможен возврат к максимуму азиатской сессии 1.4550 и далее - к сопротивлению 1.4615

GBP/USD

Банк Англии оставил основную процентную ставку без изменений на рекордном минимуме 0.50%, сославшись на данные, указывающие на утрату моментума восстановления, что предполагает продолжение поддержания экономического роста.

9 членов комитета по монетарной политике во главе с Мервином Кингом оставили учетную ставку на рекордном минимуме 0.5%, как и прогнозировали все экономисты, опрошенные Bloomberg News. Центробанк также оставил программу покупки активов на уровне 200 млрд. фунтов ($328 млрд.), в соответствии с ожиданиями.

"Экономика по-прежнему пребывает в депрессивном состоянии, - отметил Нил Маккиннон, экономист VTB Capital Inc. в Лондоне. - Было бы халатным со стороны MPC не принимать во внимание то, что происходит в реальной экономике, и начать повышение ставок для борьбы с инфляцией. Это лишит экономику всех шансов на восстановление в ближайшие 12-18 месяцев".

Приверженность Кинга сохранять текущий курс монетарной политики с целью поддержания восстановления экономики нашла поддержку в лице МВФ, который заявил, что "текущий курс политики" соответствует ситуации.

Темпы восстановления британской экономики могут замедлиться на фоне мер по сокращению расходов, принимаемые Минфином Дж. Осборном. На этой неделе он заявил о своем намерении продолжать придерживаться текущего плана финансовой консолидации, что, по мнению МВФ, "необходимо для достижения более устойчивого бюджета".

В 4 и 1 кварталах экономика страны оказалась в фазе стагнации, а потребительские расходы сократились максимально почти за два года. Результаты исследований, опубликованные на прошлой неделе, указали на дальнейшее снижение показателя.

Активность в секторе обрабатывающей промышленности замедлилась в мае максимально за 20 месяцев, в то время как сфера услуг начала сбавлять обороты.
На этой неделе МВФ понизил свой прогноз по ВВП Британии на текущий год до 1.5% с 1.7%. В среднесрочной перспективе ожидается ускорение экономики до 2.5%.


Технически, GBP/USD торгуется возле поддержки 1.6280 и нацелен на 1.6220/40, 1.6180. Сопротивление - 1.6360.

USD/JPY

Доллар США на азиатской сессии демонстрировал снижение из-за опасений, связанных с возможным замедлением темпов роста американской экономики и ожиданий дальнейшего смягчения политики ФРС.

На следующей неделе рынки ждут публикации отчетов по розничным продажам и инфляции в США, которые помогут определить дальнейшие действия официальных властей.

"Учитывая тот факт, что американская экономика сбавляет обороты, рынки захотят избавиться от доллара, - говорит Кадзумаса Ямаока, ведущий стратег GCI Research Institute Ltd. - Несмотря на его вчерашний подъем, спровоцированный динамикой трежерис, слабые данные по розничным продажам могут спровоцировать новую волну распродаж".

По оценкам аналитиков MNI, майские розничные продажи, отчет по которым запланирован к выходу на вторник, могли упасть на 0.4% против подъема на 0.5% в апреле.

Инвесторы внимательно наблюдают за развитием событий в Японии, где политическая ситуация может оказать прямое воздействие на национальную валюту. Демократическая партия Японии, скорее всего, в качестве преемника текущего премьера Наото Кана изберет кандидатуру Ёсихико Ноды, который в данный момент занимает пост министра финансов, о чем сегодня сообщило издание Asahi Shimbun. Правление партии уверено, что избрание Ноды позволит получить поддержку оппозиции в ходе дебатов по бюджету на финансовый 2011 год. Это является необходимым условием для выпуска облигаций, за счет которых будет финансироваться дефицит бюджета.


Технические уровни по паре USD/JPY

Сопротивление 4: Y82.23/45 максимум 19 мая, 2% конверта скользящей средней, полоса Боллинджера, 200-MA
Сопротивление 3: Y81.90/98 55, 100-дневная скользящая средняя
Сопротивление 2: Y80.89/03 линия Кидзун, основание облака Ишимоку, 21-MA
Сопротивление 1: Y80.45 часовые максимумы

Поддержка 1: Y79.69 минимум 7 июня
Поддержка 2: Y79.64 текущее основание полосы Боллинджера
Поддержка 3: Y79.57 минимум 5 мая
Поддержка 4: Y78.90 2% конверта скользящей средней

Графики все еще устремлены вниз, хотя наблюдаются некоторые признаки возможного восстановления, чему также способствует прорыв 61.8% коррекции на Y79.97.