Аналитика и прогнозы от компании FreshForex

[Юрий Хрущинский]

Здравствуйте уважаемые участники форума!

В этой теме наша Компания будет размещать аналитические обзоры и прогнозы по основным валютным парам от своих специалистов.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Джим О'Нейл, председатель Goldman Sachs Asset Management, говорит, что Европейские политики должны получить ответ на вопрос о греческой реструктуризации долга, так как это напрямую связано с риском распространения на другие страны. "Политикам необходимо что-то сделать, чтобы улучшить доверие к оперативной структуре "Европейский валютный союз", заявил О'Нил в интервью Андреа Катервуд на "Bloomberg Television Word". Вчера на встрече министров финансов евро зоны в Брюсселе активизировалось давление на Грецию по продаже активов и усиленному сокращению расходов, если она желает увеличить транш пакета помощи 110 млрд. евро ($ 156 млрд) и получить больше дополнительного времени, чтобы погасить кредиты. Восемьдесят пять процентов инвесторов, опрошенных Bloomberg на прошлой неделе заявили, что страна не рассчитется по своим долгам. Если политики не перейдут к полной реструктуризации", это просто становится все хуже и хуже для Греции и тогда, по их мнению перекинется на другие страны евросоюза", заявил О'Нил. "В битве между политиками и рынком, как бы ни было модным критиковать рынки, рынки обычно правы".

Сегодня второй день заседаний министров финансов стран евро зоны.

Недавнее укрепление евро/доллара игроки пытаются объяснить причастностью некоего хедж-фонда, решившего увеличить число лонгов по единой валюте. Кроме того, ходят разговоры об агрессивных покупках евро в кроссах кастодиальным банком.

В результате евро/доллар отметил пиковые максимумы в районе 1.4245, но спасовал перед офферами на 1.4250. Далее, на 1.4274, проходит 55-дневная скользящая средняя.

Пробой вчерашнего максимума нацелит евро/доллар на 1.4340. Поддержка - 1.4065.

GBP/USD

За последние 3 месяца британский фунт показал наихудшие результаты среди валют развитых стран. Согласно Bloomberg Correlation-Weighted Indexes, стерлинг торгуется у 35-летнего минимума по отношению к корзине валют, так как из-за замедления темпов роста экономики страны Банк Англии вынужден удерживать стоимость финансирования на очень низком уровне, в то время как инфляция продолжает расти.

Валютные стратеги Lloyds Bank Corporate Markets считают, что негативный эффект от мер по ужесточению экономической политики Великобритании сильнее всего проявится в течение следующих двух кварталов. Специалисты полагают, что британский Центробанк будет оказывать предпочтение более слабому фунту. С другой стороны, несмотря на то, что сокращение расходов, скорее всего, отразится на экономическом росте страны, оно способствует снижению риска инвестирования в Соединенное Королевство: рейтинговые агентства и инвесторы видят, что руководство страны стремится сделать все возможное для сокращения бюджетного дефицита.

Аналитики Barclays считают стерлинг одной из самых слабых валют в настоящее время. По их мнению, низкий курс стерлинга можно объяснить низкими реальными процентными ставками, поэтому если ставки вырастут, то стерлинг также начнет укрепляться. По мнению банка, через год фунт вырастет до 80 пенсов за евро и до $1.72 через 3 месяца и $1.80 через год. Экономисты предполагают, что в этом году BoE дважды повысит ставки.

Аналитики Mizuho Corporate Bank, напротив, уверены, что ужесточение монетарной политики одновременно с жесткими фискальными мерами приведет к катастрофе. С их точки зрения, в этом случае более высокие процентные ставки не будут способствовать укреплению фунта.

Британские власти планируют снизить бюджетный дефицит с 9.6% ВВП за год до марта 2011 года до 2.5% ВВП к 2015 году.

Сегодня рынки готовятся к ключевому инфляционному отчету по Великобритании.


Технически, пока по GBP/USD держится поддержка 1.6150 есть надежда на восстановление к 1.6300.

USD/JPY

Оператор повреждённой японской АЭС «Фукусима» сообщил вчера о новых проблемах на станции, включающих утечку воды из реактора и просачивание радиоактивной воды в океан.
Обновлённые данные от TEPCО появились в связи с правительственным объявлением о забое тысяч голов домашнего скота, теперь бродящего по 20-километровой зоне эвакуации вокруг АЭС Фукусима.
Спасатели борются за то, чтобы стабилизировать ситуацию на пораженной цунами и излучащей радиацию станции, привести её в "холодное состояние" к концу года.
Гигантская океанская волна, вызванная мощным (9.0 магнитуд) подводным землетрясением 11 марта, разрушила систему охлаждения станции, что привело к частичному расплавлению топливных стержней в нескольких реакторах.
Нарастание давления и температур вызвали ряд взрывов, персонал поливал реакторы и топливные бассейны водой, чтобы помешать топливным сборкам перегреваться и испускать большее количество радиации.
Вчера TEPCO сообщила, что новые измерения, проведенные на этой неделе, после того как рабочие установили датчики в разрушенном здании реактора № 1, показали, что вода, ранее закачанная в корпус реактора, быстро просочилась наружу.
Уровень воды внутри упал ниже основания 4-метровых топливных сборок, обнажив их, что увеличивает риск их полного расплавления.
Однако, относительно низкая наружная температура корпуса реактора (1000C-1200C) указывает, что топливные стержни упали на дно реактора и находятся там под водой.
"Температура корпуса реактора находится в пределах 1000C - 1200C , что, как полагают, является уровнем показывающим, что топливные стержни стабильно охлаждаются" говориться в сообщении TEPCO.
Компания закачивала в рабочую зону реактора семь тонн воды в час и теперь планирует залить водой внешний корпус реактора, чтобы охладить всю систему. Операции по охлаждению привели к появлению огромного количества чрезвычайно загрязненной воды.
TEPCO изо всех сил пытается остановить просачивание зараженной воды в Тихий океан, но вчера появилось сообщение о том, что вода высачивается в море из облицованного бетоном бассейна вблизи реактора № 3 .
Образцы морской воды, взятой около завода, содержали цезий-134 в концентрации 18 000 раз выше безопасного уровня, службы компании добавили, что высачивание было остановлено, путём заполнения ямы бетоном.
Представитель правительства Юкио Эдано назвал утечку "прискорбной" и принес извинения рыбной промышленности и соседним странам.
Г-н Эдано также сказал, что префектуре было предложено начать забой домашнего скота. "Мы решили проинструктировать префектуру отбирать домашний скот в 20-километровой зоне с согласия владельцев" сказал он. "Независимо от предоставляемой финансовой компенсации, мы приносим извинения за ту большую боль, которую это причинит людям, вырастивших животных".


Технически, USD/JPY торгуется в диапазоне 80.45-81.30.


Источник: freshforex

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Глава МВФ Доминик Стросс-Кан, который должен был принимать участие во встрече Еврогруппы (министров финансов ЕС), скандально арестован в Нью-Йорке по обвинению в преступлении сексуального характера. Но министры финансов справились и без него, приняв пакет помощи в 78 млрд. евро для Португалии. Таким образом, опасения по поводу того, что в результате большого успеха партии "Истинные финны" на недавних выборах в Финляндии, эта страна откажется от предоставления помощи Португалии, не оправдались. Другой новостью стало то, что глава Еврогруппы Юнкер впервые официально не исключил вариант реструктуризации долга Греции, заявив о возможности увеличения сроков погашения по греческим обязательствам частным инвесторам. Впрочем, всем и так очевидно, что реструктуризации не избежать и долговой рынок Греции давно заложил 30%-ную реструктуризацию (предполагается, что та или иная форма реструктуризации произойдет в 2013 году). Страна, которая по прогнозам Европейской Комиссии продемонстрирует в 2011 году экономический спад третий год подряд, при том, что отношение ее госдолга к ВВП вырастет до 157.7%, просто неплатежеспособна. Однако надо учитывать, что до вступления в Еврозону за последние 200 лет Греция и так была страной, регулярно объявлявшей дефолты, в среднем раз в три года по отдельным госбумагам. И периодические девальвации греческой драхмы в результате этих дефолтов были нормой. Вступление же в Еврозону заблокировало этот естественный механизм балансировки, Греция теперь не может понизить уровень внутренних цен в стране относительно других стран, что ударяет по конкурентоспособности ее экономики. Это мина, которая изначально была заложена в конструкцию Еврозоны, но надо заметить, что ВВП Греции составляет всего-навсего 2.6% ВВП Еврозоны, так что в масштабах всей Еврозоны проблемы Греции просто не имеют значения. Даже суммарно проблемы Греции, Ирландии и Португалии значения не имеют, поскольку вместе ВВП этих стран составляет только 6.5% от ВВП Еврозоны. И рост евро в этом году (перед прошедшей коррекцией) наглядно это демонстрировал. Тот же ЕЦБ заявлял, что не собирается медлить с дальнейшим повышением ставок только из-за того, что отдельные периферийные страны Еврозоны не вышли на восстановление. Опубликованные данные по инфляции в Еврозоне за апрель показали рост базового индекса потребительских цен с 1.3% г/г до 1.6% г/г против прогноза 1.5% г/г. Общий ИПЦ вырос с 2.7% г/г до 2.8% г/г в соответствии с прогнозом. Так что повышение ставки ЕЦБ 9 июня все еще нельзя исключать, впереди у представителей ЕЦБ еще 20 дней, чтобы дать намеки на возможность такого исхода. Что касается долгового кризиса, то стабильность испанского долгового рынка (доходности 10-летних облигаций Испании сейчас торгуются на уровне 5.25% против 5.55% в конце апреля) демонстрирует, что дальше трех стран, уже получивших помощь, долговой кризис продвигаться не будет. Поэтому общий фундаментальный фон (учитывая также неспособность ФРС США начать сворачивать количественное смягчение) остается в пользу евро.

"Евро поднялся с самого низкого уровня по отношению к доллару с марта, так как лидеры еврозоны разрабатывали план облегчения долгового кризиса в Греции и Португалии и ускорения инфляции, что оказало давление на политиков в повышении процентной ставки. Фондовые и товарные индексы немного изменились. Европейские министры финансов намерены утвердить кредит на сумму 78 млрд. евро ($ 111 млрд) для спасения Португалии, в то время как Греция оказалась под их давлением продать свои активы и сократить расходы в обмен на увеличение размера предоставляемой помощи. Оказание помощи двум странам облегчило обеспокоенность тем, что переговорам финансовых лидеров в Брюсселе препятствует арест главы Международного валютного фонда Доминика Стросс-Кан, который был обвинен в попытке изнасилования в Нью-Йорке. Они ставят заплаты на проблемы", - сказал Мэтью ДиФилиппо, директор по исследованиям Stewart Capital Advisors LLC в штате Индиана, Пенсильвания, который управляет $ 1 млрд. "Я не вижу способа, как обойтись без реструктуризации. Тем не менее, инвесторы остаются эмоциональной группой людей. Я бы не удивился, увидев, что некоторые рыночные силы прикладывают усилия для того, чтобы дать им шанс выжить".

Ниже 1.40 евро не позволили опустится покупки от центральных банков и хеджевых фондов.

Евро торгуется возле 55-дневной скользящей средней 1.4280, преодолев которую он улучшит перспективы роста и нацелится на 1.4345. Поддержка 1.4180.

GBP/USD

Фунт, показывающий худшую динамику после доллара США за последние три месяца, поднимается с отметки 35-летнего минимума, так как замедление экономического роста удерживает Банк Англии от подъема процентных ставок с целью сдерживания инфляции. Хотя центральный банк заявил 11 мая, что инфляция может увеличиться до 5% в этом году, финансовые рынки не показывают повышения ставки до января. Совсем недавно, в феврале, трейдеры делали ставку на рост в этом месяце. Данные, собранные в ходе опроса Bloomberg, показали, что валютные стратеги наибольшим образом сокращают прогнозы на фунт с 2009 года. Глава Банка Англии мечется между растущей инфляции самыми быстрыми темпами за более чем два года и экономикой, которая не выросла за несколько кварталов с 30 сентября. Конфедерация британской промышленности, крупнейшая группа работодателей в Великобритании, сократила свою оценку роста на прошлой неделе, так как правительство премьер-министра Дэвида Камерона внедрило самое жесткое сокращение общественных расходов со времен Второй мировой войны. "Ещё слишком рано подводить черту под снижением фунта стерлингов", - сказал Пол Робсон, старший стратег валютного отдела Royal Bank of Scotland Group Plc в Лондоне. "Мы, вероятно, получим одно повышение ставки в этом году, что вряд ли кардинально изменит ожидания. Отсутствие дохода по фунту стерлингов пока будет продолжаться, и это оставит фунт на заднем плане".

USD/JPY

Япония: март, третичный индекс деловой активности -6.0% м/м, -2.9% г/г против прогноза -5.8% м/м.
- 5-е падение м/м за 12 мес.;
- 1-е падение г/г за 15 мес.

Технически, USD/JPY торгуется в канале 80.85 - 82.05.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

В финансовый жаргон введена новая фраза - "перепрофилированный долг". Если раньше европейские заявления сопровождали такие слова, как "по умолчанию" и "перестройка" в контексте суверенного долгового кризиса в Европе, политики придумали новый, красивее термин - "перепрофилированный долг". Это означает ровно то же самое, реструктуризация по умолчанию, но он звучит гораздо менее страшно, или, по крайней мере, успокаивает европейских лидеров. Бонд-держателей, однако, вряд ли вводит в заблуждение этот нюанс в терминологии, они просят, чтобы разделили их бремя, так как многие давно подозревали, что в конечном итоге произойдет. Премьер-министр Люксембурга Юнкер использовал понятие "перепрофилирование греческого долга со сроком погашения облигаций" (то есть, расширение сроков погашения существующих облигаций), как часть пакета, который будет включать большее сокращение расходов и ускорение продажи активов. Идея Юнкера не всех воодушевила, прохладный ответ от Кристин Лагард: "то же блюдо под новым соусом", а Дидье Reynders просто заявил, что "мы не хотим этого делать".

EUR/USD стремится выше, закрепившись за 1.4250, и движется по направлению к 55-дневной скользящей средней на 1.4294. В области 1.4310 его поджидает опционный барьер...

GBP/USD

Не довольствуясь одной из стран с низким уровнем роста в Европе, Великобритания теперь имеет еще одну довольно неудачную характеристику, а именно, экономика с высокой инфляцией. Это действительно большое достижение - экономика практически топчется на месте последние два квартала, и все-таки удалось достичь инфляции более чем 5% (с использованием RPI), фактически же, такая же высокая инфляция, как и в Китае. В последний раз инфляция розничных цен была такой высокой около двадцати лет назад, но тогда базовая ставка была 11%! В частности, ИПЦ в апреле вырос на 3.7% - самый высокий в истории (введен в 1997 году). Трудно критиковать действия Банка Англии в течение последнего года - возможно, если бы они уступили и повысил ставки, экономика упала бы назад в рецессию. Больше всего, эти цифры подчеркивают огромное и беспрецедентное давление на реальные располагаемые доходы, что было особенностью экономики Великобритании по крайней мере за последний год. Хотя фунт выиграл сначала после вышедшей новости по инфляции, реакция была незначительна и не продолжительна. И не без оснований - нет роста экономики и высокая инфляция, безусловно, не панацея для силы валюты. Кроме того, данные по английской безработице оказались хуже ожиданий.

Новый член MPC Бен Бродбент играл прямо битой по ставкам перед законодателями Великобритании. Он предположил, что ожидание BOE о том, что инфляция снизится до 2% в следующем году является разумным: "это не дело решиться на дополнительное QE, когда рост производительности труда в Великобритании, так ужасен". Он также дал понять, что есть, вероятно, меньше застоя в экономике, чем предполагалось, но он не поддерживает аргумент большой ставки о чем часто заявляют, такие как Адам Позен.

GBP/USD не сумев пробиться выше шестьдесят третьей фигуры, попал под активную распродажу. Британской валюте удалось нащупать опору лишь в области 1.6110/00, но, хотя к настоящему времени она несколько восстановила потери и теперь держится около 1.6170, настрой остается далек от позитивного. Дилеры отмечают, что попытки подняться выше продолжают привлекать хороший интерес к продаже, который теперь ощущается в районе 1.6200, и предупреждают, что потенциал нисходящего движения еще не исчерпан. Они полагают, что искушение проверить на прочность линию тренда с минимумов мая прошлого года около 1.6060 слишком велико, и сообщают, что следом за шестьдесят первой фигурой можно ожидать достаточно крупных стопов, которые станут катализатором свежей волны снижения.

USD/JPY

Йена вновь в перекрестье рынка. Насладившись некоторой респектабельной выгодой по отношению к большинству основных валют в этом квартале, японская йена привлекает некоторых устойчивых продавцов за последние пару дней. Есть несколько объяснений внезапной слабости йены.

1 - Банк Японии. Сиракава описал японскую экономику как "в очень тяжелом состоянии" перед японскими законодателями. Третичный индекс активности упал на 6% м/м в марте (это меры услуги активности сектора), крупнейший месячный спад.

2 - широко распространено предположение, что некоторые крупные денежные потоки давят на японскую валюту - например, Takeda Pharmaceuticals в беседе с Nycomed договорились купить швейцарских франков примерно на $ 14 млрд. Японские политики, безусловно, приветствуют некоторую дополнительную слабость йены - экономика нуждается в более слабом курсе на некоторое время в дополнение к ультра мягкой денежно-кредитной политики в целях оказания помощи в процессе восстановления.

Технически, USD/JPY поднялась выше 20-ти дневной скользящей средней, проходящей на уровне 81.15. Недалеко проходит нисходящая граница восходящего канала. Вероятность продолжения хода вверх до 82.00.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Страны, которые получают финансовую помощь от Евросоюза (ЕС) и Международного валютного фонда (МВФ) должны полностью выполнить условия программ, согласно которым эта помощь может быть предоставлена. Об этом заявил в среду член Управляющего совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Юрген Штарк. Выступая на конференции в Афинах, Штарк заявил, что экономика периферийных стран еврозоны – Греции, Ирландии и Португалии – которым была обещана помощь от ЕС и МВФ, находится "в критическом состоянии" из-за того, что эти страны пытаются наладить государственные финансы для того, чтобы получить эту финансовую помощь.

"Денежно-кредитные условия, которые сопровождают эти программы, направлены на ликвидацию основных дисбалансов и слабых мест, с учетом специфики той или иной отдельно взятой страны", - отметил Штарк. – Совершенно необходимо, чтобы страны полностью выполнили условия программ, по которым предоставляется финансовая помощь. Это поможет ликвидировать наблюдающиеся в настоящее время дисбалансы и восстановить доверие рынков". Впрочем, Штарк отметил, что большинство стран еврозоны сейчас находятся на пике преодоления последствий финансового кризиса. "Экономическое восстановление в еврозоне было продолжительным и стало еще более широкообоснованным", – отметил Штарк. – ВВП в 1-м квартале 2011 года вырос значительно сильнее, чем ожидалось".

Он добавил, что "экономика больше не нуждается в экономическом или денежно-кредитном стимулировании, применявшихся во времена пика кризиса в конце 2008-начале 2009 годов". Штарк подчеркнул, что "ЕЦБ продолжит осуществлять свои функции и обеспечивать ценовую стабильность" в еврозоне в среднесрочной перспективе. В апреле ЕЦБ повысил процентные ставки впервые почти за три года. Ключевая процентная ставка теперь составляет 1,25%. Рекордно низкая ставка в 1,00% держалась почти два года. Участники рынка ожидают, что центральный банк еще раз повысит ставку на 25 базисных пункта в июле. Штарк не стал касаться вопроса о реструктуризации долга Греции. Участники рынка опасаются, что Греция не сможет выплатить свой огромный долг без продления сроков выплаты или сокращения стоимости своих облигаций. На прошлой неделе Штарк заявил в интервью немецкой газете Tagesspiegel, что Греция должна ввести режим жесткой экономии и улучшить налоговую дисциплину. "Списания долга это не изменит", - отметил он в интервью.

Испанию спасает бум экспорта. Простая задача говорить о спаде испанской экономики, так как цены на жилье снижаются, а уровень безработицы более чем 20%. Несмотря на это, экономика влачит 0,3% прироста в первом квартале, несмотря на беспрецедентное жесткую экономию бюджетных средств. К счастью, торговый сектор, что обеспечивает Испании столь необходимый импульс - в год, закончившийся в первом квартале, объемы экспорта выросли более чем на 11%. Между тем потребители остаются осмотрительнее с расходами - рост всего 0,7% в годовом исчислении в первом квартале. Второй и третий кварталы, вероятно, будут очень слабы на данные по бюджетной консолидации.


EUR/USD после отскока от поддержки в понедельник 1.4050 планомерно растет. Однако этот рост более затруднен, если сравнивать с предыдущими падениями, когда его покупали агрессивно. По сравнению с пиком 1.4940 (5 мая), он еще не отыграл и половину этого падения. На пути роста стоит сильное сопротивление около 20-тидневной скользящей средней 1.4477, которое сегодня вряд ли будет в центре внимания покупателей. Спекулянты осторожны к длинным позициям по фьючерсу, а это свидетельствует, о том, что нисходящее движение может продолжиться. Сегодня врял ли сопротивление 1.4350 будет преодолено. Ближайшая поддержка - 1.4250, следующая - 1.4200.

GBP/USD

В эти дни очень трудно найти много такого, чтобы сказать о фунте положительно. Минутки Банка Англии предположили, что нож немного глубже в британской экономике, большинство членов MPC выразили опасения, что увеличение базовой ставки в настоящее время "может отрицательно сказаться на потребительской уверенности". Кроме того, есть еще опасения по поводу рисков снижения расходов домашних хозяйств. Рынок труда остается довольно тусклым. В третий раз за четыре месяца кол-во безработных увеличилось. Основной средний недельный заработок (экс-бонус) упал до 2.1% в годовом исчислении, предполагая, что рост заработной платы может быть поворотным на рынке труда. С учетом последнего повышения инфляции, давление на реальные доходы является очень тяжелым в этом году, даже больше, чем в прошлом году. Стерлинг боролся на этом фоне с растущей инфляцией, близкой к нулю ставой и уменьшением вероятности в ближайшем будущем повышении ставок. Токсичные сочетание высокой инфляции, низких ставок и ограниченные перспективы роста вполне могут давить на валюту еще некоторое время.

GBP/USD - английский фунт стерлингов «поддерживается» преимуществом медвежьей активности, не смотря на невозможность пробить ключевую поддержку на 1.6150. В настоящее время, особых причин для роста нет. Для краткосрочных продаж целями будут 1.6140/60, 1.6100. Альтернатива для покупателей будет находиться выше 1.6300 с целями 1.6380/1.6400/40.

USD/JPY

Очень глубока рецессия в Японии. Глава Банка Японии Сиракава описывает японскую экономику как "в очень тяжелом состоянии". В первом квартале ВВП упал на 0.9%, намного хуже, чем ожидалось. В текущем квартале может быть еще хуже, индекс потребительских расходов может снизиться и экспорт резко сократится. В третьем квартале восстановление после разрушительного землетрясения и последующего цунами окажет некоторую поддержку экономики. Япония четыре квартала подряд не имеет прироста ВВП в условиях мирового финансового кризиса. В ответ на это японская йена почти не изменились, предполагая, что рынок существенно ожидает ее ослабления.

Технически, USD/JPY - японская йена продолжает свое движениев рамках дневного восходящего канала. В настоящее время, принимая во внимание нисходящую направленность осцилляторов, предполагается вероятность возврата курса к ближайшей поддержке 81.15. При отскоке - для краткосрочных покупателей, при условии формирования разворотных сигналов целями будут 81.80/90 и 82.20. Альтернатива для продаж будет находиться ниже 80.90 с целями 80.50/60.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Ожидается, что данные по деловой активности, по экономическим настроениям в евро зоне, а также по деловому климату в Германии, которые будут опубликованы на этой неделе, укажут на замедление темпов роста экономики в регионе. Об этом свидетельствует прогноз экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires.

"Мы ожидаем, что все три индикатора снизятся, вновь указав на то, что восстановление в регионе теперь начинается немного замедляться", - отмечается в аналитической записке Capital Economics.

Экономисты считают, что данные Германии укажут на то, что темпы роста инфляции в крупнейшей экономике еврозоны также замедляются.

Евро завершил неделю примерно там, где начал против доллара США, но в конце недели события наводят на мысль, что риски остаются в сторону снижения на фоне повышенной неопределенности в Греции и более широких финансовых кризисов. EUR/USD резко снизился в пятницу на сообщениях о том, Норвегия приостановила сви фискальные платежи помощи Греции и агентство Fitch понизило кредитные рейтинги долга пострадавших правительств. На начавшейся недели события окружающие Грецию будут влиять на тенденции рынка.

Норвегия приостановила финансовую помощь в Грецию. Хотя это мало ощутимое влияние на значительный дефицит бюджета, но психологический эффект был сильным, так как трейдеры опасаются, что панические настроения перекинутся на другие страны евро зоны. Действительно, некоторые считают, что Финляндия может быть следующей страной, блокирующей помощь платежей на фоне популистских недовольств. Fitch Ratings дальше раздуло пламя, понизив рейтинг долга Греции на три уровня одним махом на четыре ступени ниже инвестиционного класса.

Жесткая риторика подчеркивает риск дальнейшего понижения, так как отсутствует реальный долгосрочный план, чтобы привести финансовый дом в порядок. Трейдеры отправили греческие правительственные облигации до новых максимумов в сравнении с эталоном - немецких Bunds. Перспектива греческого долга остается реальным риском для евро, как это может иметь эффект домино среди аналогичных стран в зоне риска евро.

Греция может столкнуться с дефолтом, если страна не примет больше усилий для приведения в порядок своих финансов. Об этом сообщила австрийской газете Der Standard в пятницу министр финансов Франции Кристин Лагард.

"Можно использовать различные слова – перепрофилирование, реструктуризация и другие – но реструктуризации долга Греции не будет", - заявила Лагард изданию. "Чего мы действительно не хотим, так это состояние банкротства, дефолт в Европе".

Лагард, которая является представителем Франции, одного из самых стойких сторонников предоставления пакета помощи Греции, отметила, что министры финансов еврозоны теряли терпение в связи с неспособностью страны выполнить свои обещания.

"Греция согласилась изначально на привлечение 17 млрд евро путем приватизации, тогда как в марте речь шла о 50 млрд евро", сообщила она.

"Либо Греция обеспечивает требуемые результаты, и в этом случае можно задуматься о предоставлении дополнительной помощи, либо стоит задаться вопросом, насколько подготовлена Греция для погашения пакета помощи".

Что ждет Европу в ближайшие несколько недель

-5 июня - Португалия: выборы
-14 июня - Заседание EcoFin
-15 июня - погашение облигаций в размере E4.934 млрд. и купонные выплаты в размере E2.02 млрд.
-17 июня - Испания: погашение векселей в размере E6.308 млрд.
-10 июля - Е-17: встреча министров финансов в Люксембурге
-22 июля - Испания: погашение векселей в размере E4.248 млрд.

Европейский Центральный Банк пригрозил прекратить кредитование банков, использующих греческие ГКО в качестве обеспечение, если Афины внесут изменения в сроки погашения долга. Такое решение может просто разрушить банковскую систему страны.

ЦБ еврозоны разыграл свою "последнюю карту" в попытке предотвратить реструктуризацию долга, которой он так боится. Стоимость страхования греческого суверенного долга выросла до 1.33 млн. Е на покрытие каждых 10 млн. Е облигаций, как только такая угроза продемонстрировала насколько Европа далека от решения по поводу выхода из кризиса.

Греки изо всех сил пытаются провести реформы, согласованные на условиях предоставления ЕС/МВФ 110 млрд. Е, вызывая опасения, что Афины не смогут оплатить свои долги, которые на текущий момент составляют 340 млрд. Е. Представители ЕС зацепились за идею "мягкой" реструктуризации, посредством которой держатели облигаций получат продление сроков выплаты долга. Тем не менее, Юрген Штарк, главный экономист ЕЦБ, отмечает, что если страна изменит сроки выплат, центробанк не сможет кредитовать греческие банки, использующие в качестве обеспечения ГКО. "Реструктуризация суверенного долга подорвет правомочность греческих ГКО", - уверяет он. "Дальнейшее обеспечение ликвидности станет невозможным".

ЕЦБ, Макуч: инфляционное давление в Е-17 в средне и долгосрочной перспективе ограничено

o Недавний рост инфляции был временным
o До завершения итогов миссии ЕС и МВФ каких-либо определенных решений по Греции принимать не будем

Основным источником поддержки для EUR/USD является вероятность поднятия процентных ставок в этом году и склонность инвесторов к риску.

Краткосрочный импульс нейтрален для евро, который торгуется в широком диапазоне по отношению к доллару США. Первый торговый день недели может задать тон для дальнейшего поведения цены.


Индикатор Ишимоку («Ишимоку Санжин», в вольном переводе с японского, означает «быстрый взгляд человека с гор») на дневном графике сулит снижение в краткосрочной перспективе. Tenkan-sen (Тенкан-сен) - быстрая линия проходит на 1.4235 и практически совпадает с верхней границей облака. Kijun-sen (Киджун-сен) находится выше Тенкан, что говорит о преобладающей нисходящей тенденции. Chinkou-span (Чинкоу Спан)- «Осаженная линия» подтверждает преобладание нисходящей тенденции. Нижняя граница облака одновременно выступает поддержкой на 1.3975.

GBP/USD

На этой неделе важное значение будет иметь новая оценка по валовому внутреннему продукту Великобритании за 1-й квартал.

Экономисты ожидают, что новая оценка, которая будет опубликована 25 мая, вряд ли будет отличаться от предыдущих данных Национального бюро статистики, согласно которым рост ВВП в 1-м квартале составил 0.5%, несмотря на пересмотренную оценку для производства в строительном секторе.

"Оценка роста ВВП в 1-м квартале 2011 года, вероятно, подтвердит разочаровывающие данные, согласно которым он составил всего 0.5% по сравнению с предыдущим кварталом, а это, следовательно, укажет, что в течение предыдущих двух кварталов экономика лишь замедлялась", - говорит Говард Арчер, экономист IHS Global Insight.

Потребители Великобритании, которые испытывают сильное давление, также будут в центре внимания, при этом новые данные покажут динамику розничных продаж и потребительского доверия после того, как дополнительные выходные и королевская свадьба в апреле стимулировали рост этих показателей.

Данные о государственных финансах, ожидаемые 24 мая, вероятно, покажут небольшое улучшение по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Фунт не демонстрирует былой прыти, хотя данные по розничным продажам были сильнее, чем ожидалось в апреле. Рынки были относительно не сильно впечатлены, учитывая, что многое из этого было в теплую погоду, на ряду с королевской свадьбой, которая вылилась в еще один дополнительный государственный праздник. Кроме того, промышленные тенденции исследования CBI в производственном секторе, по общему балансу заказов показали лишь частичное восстанавление после слабости в апреле. Хотя кабель восстановился до уровня 1.62, этому способствовала скорее его сила против единой валюты. Представляется, что это тенденция сохранится в ближайшее время.


Технически, GBP/USD - английский фунт стерлингов находится под давлением и направляется к области поддержек 1.6100/30. Только прорыв сопротивления 1.6300 улучшит перспективы пары, чтобы нацелиться в краткосрочной перспективе на 1.6500.

USD/JPY

Японская йена является единственной валютой, стоящая слабее по отношению к доллару на прошедшей неделе. Это может быть связано с разочарованием в йене, так как данные по ВВП показали, что экономика ослабла существенно еще до землетрясения и цунами в марте. В текущем квартале добавилось более широкое влияние на экономику, как со стороны расходов домашних хозяйств, так и из-за отключения электричества, которое происходило в разрушенных районах страны. Будучи крупнейшим кредитором в мире за последние двадцать лет по потокам капитала, что неизменно имеет большее значение, чем краткосрочные колебания в экономике. Совсем недавно, еженедельные данные о чистых покупках за рубежом акций оказались положительными впервые в этом году, предполагая, восстановление потоков репатриации. Любое дальнейшее ослабление йены, вероятно, будет продолжено, но, скорее несмотря на..., а не из-за текущей экономической слабости. Пока не так много факторов, чтобы остановить укрепление доллара против йены.

Необходимо обратить внимание на аукционы облигаций США, запланированные на вторник, среду и четверг, так как инвесторы, как правило, смотрят на казначейские бумаги США.

Технически, последние тенденции к повышению доллара США против японской йены могут продолжиться. Торговля может переместиться выше - в диапазон между 81.00 - 82.50. Сопротивление по паре USD/JPY находится около 100-дневной MA на 82.25. Следующее - на 200-дневной MA на 82.77. Если американской валюте удастся подняться выше этого уровня, она будет готова идти до ключевого сопротивления 4-летнего нисходящего тренда на 84.49.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Отсутствие конкретики по греческому вопросу невольно наталкивает на мысль о том, что этой самой конкретики не будет вплоть до июньского (20.06) саммита министров финансов ЕС, что в перспективе ближайших 3-4 недель может способствовать обновлению майских минимумов по евро. Также сохранение сложной ситуации вокруг Греции может трактоваться как то, что и в рамках июньского (09.06) заседания ЕЦБ Жан-Клод Трише для перестраховки вновь воздержится от формулировки «strong vigilance», то есть даст понять, что не только в июне, но и в июле повышения ставок в Европе ожидать не стоит.

Агентство Fitch Ratings, присоединившись к мнению Standard & Poor's, вчера приняло решение понизить перспективы рейтинга Бельгии. По заявлениям агентства, такое решение было обусловлено тем, что политические разногласия затрудняют сокращение 3-го по величине показателя долга еврозоны.

Fitch может понизить рейтинг Бельгии от текущего уровня "АА+", если страна не сможет привести дефицит к целевому уровню, сообщило агентство в сопроводительном заявлении. В соответствии с предписаниями Еврокомиссии, стране нужно опустить планку дефицита ниже отметки в 3% от ВВП уже к следующему году.

С июня прошлого года власть в Бельгии принадлежала временному правительству, поскольку языковые разногласия севера и юга стали причиной самого масштабного политического тупика во всей Западной Европе. Тем не менее, растущая экономика в этом году помогла сократить дефицит до 3.6% от ВВП от 5.9% в 2009.

"Уверенное сокращение долга потребует фискальных реформ и фискальной же дисциплины на следующие несколько лет, что в свою очередь требует нового правительства, - заявил представитель Fitch в Лондоне Дуглас Ренвик. - Несмотря на политические разногласия, фискальный менеджмент остался довольно сильным, что помогло Бельгии сохранить свой высокий рейтинг".

Публичный долг, который также называют "государственный долг", включает в себя задолженность перед правительством для кредиторов в стране (внутренний долг), а также для международных кредиторов (иностранных кредиторов или внешний долг).

Есть два стандартных способа измерения степени государственного долга: валовые финансовые обязательства в процентах от ВВП и чистые финансовые обязательства в процентах от ВВП.

Сектор государственного управления (валовой долг) относится к кратко-и долгосрочному долгу всех учреждений в секторе государственного управления (обязательства правительства для будущих пенсионных выплат и платежей за товары и услуги по которым правительство заключило контракты, но еще не заплатило). Сектор государственного управления чистого долга равен валовой долг минус все финансовые активы.

Различия между валовым долгом и чистым долгом очень велики для некоторых стран. Например, в 2011 году по расчетам ОЭСР, общий долг Японии будет 204,6%, а чистый долг будет 121,5% - существенное различие, и близко к прогнозируемому 106,7% чистого долга Италии. Более того, некоторые аналитики считают, что чистый долг более соответствует мере задолженности той или иной страны. Однако, поскольку не все правительства включают одни и те же типы финансовых активов в своих расчетах, определение чистого долга варьируется от страны к стране и делает сравнения между странами проблематичным. Таким образом, общий долг в процентах от ВВП является наиболее часто используемым соотношением государственного долга.

Правительства могут заимствовать путем выпуска облигаций, казначейских векселей или ценных бумаг, или путем заимствования непосредственно из международных организаций, таких как Международный валютный фонд и Всемирный банк.

Дефицит государственного бюджета представляет собой разницу между государственными доходами и государственными расходами в течение одного года. Бюджетный дефицит возникает, когда расходы правительства превышают доходы, собранные правительством.

Часть начисленных налогов и полученных правительством используются в погашении государственного долга. Это может иметь разрушительное воздействие на долгосрочный экономический рост страны с высокой задолженностью, так как правительство должно выделить значительную часть своих ресурсов на оплату процентов по долгу, а не инвестировать в образование, здравоохранение, инфраструктуру и другие социальные области, которые могли бы способствовать долгосрочному росту.

2007-2009 финансовый кризис привел к резкому увеличению государственного долга многих стран с развитой экономикой, причем многие из них испытывают высокий уровень задолженности со времен Второй мировой войны. Это было в значительной степени из-за огромных программ стимулирования в странах по всему миру, в дополнение к правительственной помощи, рекапитализации и поглощений банков и других финансовых учреждений. С другой стороны увеличилась задолженность из-за снижения налоговых поступлений.

Государственный долг в процентах от ВВП в странах ОЭСР в целом составлял около 70% мирового ВВП в 1990-х гг., более чем 90% в 2009 году и по прогнозам, вырастет почти до 100% от ВВП к 2011 году, и возможен рост еще выше в следующие несколько лет. Он уже может быть выше, так как потенциальные расходы старения населения не могут быть полностью отражены в бюджете прогнозов некоторых стран.

Многое было сделано по долговому кризису в зоне евро, однако прогнозы 2011 г. предполагают валовой долг по зоне евро на более низком уровне, чем в странах ОЭСР в целом. Взятые в отдельности, некоторые страны зоны евро - Австрия, Германия, Нидерланды, Люксембург, Испания и Финляндия, например, - имеют более скромные уровни долга. Тем не менее, проблемы в некоторых странах зоны евро, в частности в Греции - вызвало то, что называют "кризис доверия" в зоне евро в целом и сказалось на устойчивости единой валюты. Впереди два пути:
- возможно усиление интеграции в зоне евро (не только экономически, но и политически)
- распад евро, что является предметом интенсивного обсуждения.

Бывший председатель Федерального Резерва США Пол Волкер выразил озабоченность по поводу возможного распада евро. Однако, хотя Директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан возражал, что долговой кризис не представляет реальной угрозы для Евро системы.

Многие аналитики считают, что высокий уровень долга неустойчив во многих странах. Действительно, вначале обеспокоенность выражали по поводу долга Греции и, возможно, Португалии. Затем это усугубилось понижением рейтингов от рейтинговых агентств таких стран, как Испания и Португалия. Даже те страны, которые справляются с высоким уровнем долга - в первую очередь, Соединенные Штаты - находятся перед возможной угрозой того, что основные кредиторы, такие как Китай могут перекрыть кран финансирования и перестать покупать казначейские облигации США. Соединенное Королевство, тоже наращивает долг, с тенденцией (по прогнозам) ускорения в течение следующих двух лет.

Рост государственного долга был замечен не только в странах с историей долговых проблем - таких, как Япония, Италия, Бельгия и Греция - но и в странах, где он был относительно низким до кризиса - таких, как США, Великобритания, Франция, Португалия и Ирландия.


EUR немного стабилизировался после того как выполз из-под отметки 1.40. Продажи остаются приоритетны для планирования торговых операций на сегодняшний день. Однако, принимая в расчет восходящую коррекционную направленность в настоящее время и признаки перепроданности пары, нельзя исключать возврата курса к ближайшим уровням сопротивлений 1.4120/40, где и рекомендуется оценить развитие активности сторон в соответствии с графиками меньшего временного интервала. Для продаж, при условии формирования разворотных сигналов целями будут 1.4000/20. Альтернатива для покупателей будет находиться выше 1.4160 с целями 1.4230/50.

GBP/USD

Сохраняющаяся слабость потребления, возможно, приведет к более медленному повышению процентных ставок в Великобритании, чем ожидают на рынке.
«Повышение ставки банка в текущих условиях может негативно отразиться на потребительском доверии, что приведет к повышенному воздействию как на расходы, так и на представления компаний о своем производственном потенциале, — отмечает Банк Англии. – Если понижательный риск для расходов домохозяйств материализуется, то более слабый политический курс, чем указывают рыночные цены, возможно, станет более адекватным».
Участники финансовых рынков ожидают повышения ставки ближе к концу 2011 года.
Устранение дисбалансов в экономике Великобритании продвигалась медленными темпами, при этом наблюдался лишь незначительный рост чистого экспорта.
Между тем, хотя краткосрочные перспективы для инфляции ухудшились ввиду повышения цен на энергоносители, существует «незначительные свидетельства того, что повышенные инфляционные ожидания начинают выражаться в росте зарплат и цен».


Технически, GBP/USD английский фунт стерлингов, как и его союзник евро/доллар не пожелал остаться на пробое ключевых поддержек. В настоящее время корректируется со вчерашнего минимума. Принимая во внимание восходящую направленность коррекции, присутствует вероятность возврата курса к средней линии Боллинджера 1.6180, где и рекомендуется оценить развитие активности сторон в соответствии с графиками меньшего временного интервала. Для краткосрочных продаж, при условии формирование разворотных сигналов целями будут 1.6060/80. Альтернатива для покупателей будет находиться выше 1.6185 с целями 1.6280/1.6300.

USD/JPY

Темпы роста третьей в мире по объемам экономики Японии значительно снизились вследствие мощного землетрясения и последовавшего за ним цунами, обрушившихся на страну в марте этого года.

Источники в японском правительстве сообщают, что в первом квартале 2011 года объем ВВП сократился на 0.9%, что означает снижение роста экономики Японии на 3.7%. Во втором квартале ситуация не наладилась.

По словам аналитиков, показатели оказались хуже, чем предсказывалось специалистами, и приходится констатировать, что Япония погрузилась в рецессию.

Больше всего от экономического кризиса пострадали потребительский рынок и экспортеры.

"Мы ожидаем, что экономика Японии какое-то время будет очень слаба", - заявил министр экономики страны Каору Йосано.

Вместе с тем министр выразил уверенность, что у японской экономики есть необходимые ресурсы, чтобы вернуться на прежние позиции. Трудности в области снабжения населения всем необходимым постепенно решаются, а необходимость восстановления дорог, предприятий и электростанций откроет у японской промышленности второе дыхание.

Крах потребительского рынка по мнению специалиста в области экономической стратегии Наоми Финк, является тревожным показателем на сегодняшний день. Потребительская способность населения снизилась на 0.6%. После постигшего страну стихийного бедствия люди сокращают свои траты.

"Трудности с экспортом обусловлены тем, что многие производства и схемы поставок еще восстанавливаются. Что же касается импорта, то существует огромный спрос на углеводородное и другие виды топлива. Своими силами страна пока не может обеспечить эту часть рынка. И такое положение вещей продлиться еще некоторое время"

А ведь именно доходы потребительского рынка составляют 60% всей экономики Японии.

Правда, по словам Финк, снижение расходов населения наблюдалось уже в конце 2010 года. Землетрясение и цунами лишь усугубили положение, которое и без того было весьма шатким.

К апрелю этого года потребительский индекс в стране упал до отметки 33.1, а любые показатели ниже 50 экономисты называют "потребительским пессимизмом".

Экспорт и импорт находятся в дисбалансе. Вторая крупная отрасль японской экономики – торговля.

В 2009 году экспорт составлял 13.5%, а импорт 12.7% от общего объема ВВП.

После землетрясения и цунами экспорт из страны практически прекратился, а стоимость импортируемых товаров многократно возросла.

Положительный баланс между экспортом и импортом в марте этого года упал на 34.3%.

Дело за банками. Специалисты прогнозируют, что экономика Японии может оправиться от потрясений лишь к концу этого года, когда работы по восстановлению страны начнут давать первые результаты.

Для стабилизации ситуации в стране после стихийного бедствия Банк Японии влил в экономику Японии миллиарды долларов.

Чтобы стимулировать рост экономики центробанк также намерен сохранить свои ставки на минимальных отметках – от 0.0% до 0.1%.

Технически, USD/JPY продолжает торговаться в восходящем краткосрочном канале в диапазоне между 81.20 и 82.45.

Продвижению наверх пары USD/JPY будут способствовать любые благоприятные данные по экономике США, превосходящие ожидания экономистов. Так как существенных продаж со стороны японских экспортеров в последние недели после землетрясения, произошедшего 11 марта, не наблюдалось, то нет каких-либо серьезных факторов, которые могли бы сдержать подъем курса доллара.

Аукционы американских казначейских облигаций пройдут сегодня, в среду и в четверг – инвесторы будут следить за изменениями доходностей по Трежерис.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Валюте нужен более мощный импульс, чтобы выйти из поля зрения агрессивных «медведей». Греция: местные власти одобрили ускоренный план продажи ряда активов, согласовав при этом и новые меры по сокращению расходов бюджета в общей сложности на 6 млрд евро, надеясь с подобными гарантиями получить очередной денежный транш от МВФ и ЕС.

После года пользования выделенным ей кредитом Греция не продемонстрировала сколько-нибудь позитивных результатов, вследствие чего появились разговоры как о возможной реструктуризации ее долгов, так и о новом пакете мер помощи Афинам.

Согласно своему новому плану, Греция привлечет от продажи активов (включая доли в Public Power Corp., Hellenic Postbank, Hellenic Telecommunication и многих других) к 2015 году порядка 50 млрд евро. Если это стране удастся, можно будет считать, что вопрос заемных средств для нее решен. Конечно, в этом плане есть масса уточнений, и они вряд ли понравятся населению. Первый побочный эффект мы, возможно, увидим довольно скоро в виде народных волнений. Но нужно объективно смотреть на вещи и понимать, что расходы надо чем-то обеспечивать, кроме горячих заявлений.

Благоприятными для евро оказались и окончательные данные по ВВП Германии за первый квартал (+1.5% в квартальном исчислении), которые совпали с прогнозами.

Интересно, что вслед за Грецией власти Португалии заявили, что у них все долги под контролем, а США подчеркнули, что помогут Ирландии выбраться из ямы. Удивительное единодушие.

Марио Драги, управляющий Банка Италии.

На баскетбольной площадке в римском лицее Массимо около пяти лет назад, Марио Драги и американский сенатор Билл Брэдли моделировали игру будущих победителей hoopster - Olimpia Milano.

Бывшие товарищи по команде говорят, что они сосредотачивали внимание на деталях, и карьера Брэдли напоминает Драги, руководителя Банка Италии, который выдвинут в качестве следующего президента Европейского центрального банка. Поклонники "Dollar Bill" говорят, что Драги стоит того, чтобы наследовать титул "г-н Евро", № 2 новатор кредитно-денежной политики после Председателя Федеральной резервной системы Бен Бернанке.

"Он был перфекционист, конечно же конкурентоспособными, безусловно, в команде", - сказал Паоло Виджевано, главный исполнительный директор торговой компании электроэнергетики Acquirente Unico SpA и бывший центральный защитник Драги. "Он всегда все делал с той же решимостью на всех должностях, которые он занимал".

Отец двоих детей, который потерял обоих своих родителей, будучи подростком, он стал третьим главным лицом в ЕЦБ с тех пор, как евро начал торговаться более десятка лет тому назад. От Жана-Клода Трише Драги унаследует Центральный Банк, который находится в натянутых отношениях с правительствами стран, не способными самостоятельно справиться с кризисом суверенного долга в Европе.

Инфляция растет наиболее быстрыми темпами за последние два года, а доходность облигаций Греции, Португалии и Ирландии близки к максимальным значениям, усугубляя проблемы экономики всех стран блока 17.

"Марио выражает свое мнение твердо, но вежливо," - говорит председатель Банка Израиля Стэнли Фишер, который преподавал в Массачусетском технологическом институте в середине 1970-х годов, когда Драги получил там степень доктора. "Он не высказывал возмущение и тому подобное. Но он знает, чего хочет, и он был очень успешным".

В возрасте 63 лет, Драги работал в качестве профессора экономики в Италии, финансовым дипломатом Всемирного банка и банкиром в Goldman Sachs Group Inc (GS). В ЕЦБ он с 2006 года в Совете управляющих ЕЦБ под председательством международной группы регуляторов занимается пересмотром норм международного финансирования.

Франкфурт-основа Центрального Банка претерпел революцию в последние годы. Кредитный кризис и последующие долговые потрясения заставило облегчить условия кредитования банков, покупая 75 млрд евро ($ 105 600 000 000) долга из национальных союзных экономик и сократить процентные ставки до минимума
в 1 процент, в то время как Драги был в Совете управляющих.

Покупка облигаций

"Его роль изменилось с назначением на должность президента ЕЦБ Трише", - говорит бывший британский министр финансов Алистер Дарлинг, который знает Драги по Группе семи встреч на высшем уровне. "ЕЦБ покупает облигации некоторых из этих стран, и он имел опыт с этим".

Драги должен объединить 23-члена Совета управляющих вокруг плана, чтобы ослабить стимул и меры помощи и в то же время помочь ЕЦБ играть более активную роль в финансовом положении стран. Это знаменует собой переход от Трише, который вступил в должность в 2003 году: он был в состоянии ждать более двух лет, прежде чем решился на изменение процентных ставок.

Лоран Bilke, бывший экономист ЕЦБ, который сейчас возглавляет Европейскую стратегию процентной ставки на уровне Nomura International Plc в Лондоне, говорит, что он ожидает от Драги действий, подобных Трише в отношениях процентной ставки после того, как Центральный Банк поднял свою исходную ставку в 1-м квартале до 1.25 процента в апреле.

Но его действия могут отличаться от действующего на сегодняшний день механизма на реструктуризацию долга, который Трише в случае с Грецией (329 миллиардов евро долгового бремени) даже не пытается решать. Финансовый руководитель в прошлом месяце озвучил идею попросить держателей облигаций добровольно продлить греческие выплаты.

"Чрезвычайное положение"

"Что может дать толчок к развитию - это оппозиция ЕЦБ в любой форме по реструктуризации", - сказал Bilke. "Им придется изменить механизм, потому что то, что подходит для преуспевающих стан зоны евро, не подходит для правительства ряда периферийных стран в настоящее время".

Как только ЕЦБ повысил ключевую ставку в апреле, инфляция ускорилась до 2.8 процента, что является самым высоким показателем за последние 2.5 года. Это нарушение 2 предельных процентов ЕЦБ. Общий уровень инфляции ЕЦБ отличается от ФРС, чьи политики дали понять, что не изменят около нулевой уровень процентных ставок, игнорируя повышение цен на продукты питания и энергоносители, и следуют своему мандату поддержки занятости.

Другие проблемы: как иметь дело с банками пристрастившимся к помощи ЕЦБ и аукционам ценных бумаг?, - сказал Жиль Moec, бывший экономист Банка Франции, а теперь со-руководитель исследования европейской экономики в Deutsche Bank AG в Лондоне.

Иезуитское образование

Драги знает - трудные времена в прошлом: он остался сиротой в средней школе, когда его родители погибли в течение нескольких месяцев друг за другом, оставив его старшим из трех детей. В то время он получал образование в иезуитской школе, директором которой был Отец Франко Rozzi, профессор философии, известный своей придирчивостью к студентам, спрашивая "почему" всякий раз, когда они представляли ответы.

"В Школе было очень трудно, вставили рано утром и долгие часы проводили за книгами", - сказал Джанкарло Magalli, одноклассник и теперь ведущий ток-шоу на государственной телевизионной сети Рай SpA. Драги "был очень вежлив, хорошо образован и с чувством юмора".

Лука Кордеро ди Монтеземоло, в настоящее время председатель Ferrari SpA, вспоминает Драги как "серьезный мальчик", к которому одноклассники обращались за помощью, а также обращали внимание его элегантный наряд.

"Марио никогда не был растрепан, он всегда был аккуратный," - сказал Монтеземоло. "Те из нас, кто сидел в классе за ним пытались найти недостатки в прическе или одежде, но он всегда был настолько совершенен, и обращал внимание на детали".

Драги пошел на вечер выпускников университета La Sapienza в Риме, где занимался кейнсианский экономист Федерико Caffe, прежде чем отправиться в Массачусетский технологический институт, где Бернанке и Мервин Кинг также были студентами. Итальянские лауреаты Нобелевской премии Франко Модильяни, Роберт Солоу заявляли, что ожидают - Драги станет академиком.

Всемирный банк

После того как он стал профессором в Университете Флоренции и консультантом Банка Италии, Драги стал представителем своей страны во Всемирном банке в Вашингтоне, прежде чем вернуться в Министерство финансов в Риме в 1991 году в качестве генерального директора.

Спустя всего несколько месяцев, Италия пострадала от валютного кризиса, который заставил ее девальвировать лиру на 3,5 процента, а затем переключиться на Европейский курсовой механизм - предшественник евро. Драги начал продавать более $ 100 млрд. активов.

"Приватизация является одним из основных компонентов в условиях дефицита в рамках единой европейской валюты",- сказал он в марте 1998 перед итальянским парламентом.

Были приватизированы доли в энергетических компаниях Eni SpA (ENI) и Enel SpA (Enel), а также телефонная компания Telecom Italia SpA (ТТИ) и Banca Nazionale дель Lavoro SpA. Драги заработал прозвище "Супер Марио" в местных газетах, после компьютерной игры, разработанной Nintendo Ко в 1980-х годах.

"Его опыт с итальянскими финансами в предшествовавшую эпоху евро дал ему практический опыт работы с проблемами суверенного долга", - сказал главный экономист Дженерал Электрик Ко Марко Аннунциата.

Драги также пишет, что законодательство 1998 - это капитальный ремонт итальянских финансовых правил рынка. Меры принудили компании уделять больше внимания корпоративному управлению и дали дополнительные полномочия внутренним аудиторам и миноритарным акционерам.

Goldman Sachs нанял его в январе 2002 года "разработать и выполнить бизнес-план", в качестве управляющего директора в Лондоне и вице-председателя его международного подразделения. В ноябре 2004 года он приступил к управлению фирмой комитета, с двумя десятками сильных исполнителей, включая бывшего главного исполнительного директора и будущего министра финансов США Генри Полсона.

Драги оставался три года в Goldman Sachs, часто добираясь в лондонский офис на метро, а не использовал корпоративный лимузин компании.

После Parmalat

В 2005 году он был назначен председателем Итальянского Центрального Банка после Антонио Фацио, который ушел в отставку после двух сроков правления. Репутация банка уже была запятнана неспособностью предотвратить финансовое мошенничество за 2003 г. в банкротстве Parmalat SpA Finanziaria.

Фацио пытался защитить банки, чтобы они не перешли к кредиторам и было предложено рассмотреть вопрос о слиянии. Драги предотвратил расползание филиальной сети Центрального Банка.

Драги также изменил тон в Palazzo Koch, в штаб-квартире в Риме. Он снял портрет стрелка пронзенного Святым Себастьяном, который висел над столом Фацио, и заменил его абстрактными работами итальянских художников.

Сотрудникам было разрешен доступа в Интернет со своего рабочего места. Он стал называться "Governatore atermico", морозостойкий председатель, за его склонность не носить пальто.

За пределами Италии, Драги был назначен председателем Совета по финансовой стабильности.

Банкир платный

Хотя Совет опубликовал руководящие принципы оплаты политики банка и очистки ядра внебиржевых производных, Саймон Джонсон, бывший главный экономист Международного валютного фонда, критиковал Драги за то, что тот не настаивает на меры защиты капитала в банках путем капитализации.

"Я не слышал, чтобы он настаивал на увеличении капитала", - сказал Джонсон, сотрудник Bloomberg News. "Некоторые говорят, что ЕЦБ должен сосредоточиться только на инфляции, но я думаю, что регулирование является важной функцией центрального банка."

Министр Италии Джулио Тремонти столкнулся с Драги. Он напал на его нормативы на заседании Европейских министров финансов в Париже в декабре 2008 года. Хотя Драги был решимее других министров, Тремонти сообщил журналистам, что это "глупо слушать или брать уроки у людей, которые ничего не понимают".

Аксель Вебер

Драги начал этот год не имея шанса возглавить Центральный Банк Европы. Хотя премьер-министр Сильвио Берлускони сделал его единственным кандидатом, которого публично назначили, инвесторы делали ставки на президента Бундесбанка Акселя Вебера.

Когда Вебер объявил о своей отставке в феврале, - говорит Der Spiegel отсутствало "признание" Драги среди лидеров еврозоны за его взгляды на денежно-кредитную политику.

В то время, власти в Европе обвиняли участие Goldman Sachs в валютных свопах, которые помогли скрыть Греции степень ее дефицита и долга. В 2010 г. запрос правительства в Афинах обнаружили ряд сделок с ценными бумагами, заявив, что они, возможно, позволили скрыть реальное состояние государственных финансов.

Драги заявил в феврале 2010 года отказ от какого-либо участия в греческих торгах, и сказал в интервью, что он сосредоточился только на частных инвесторах.

Mamma Mia!

Bild, Германия - "самая продаваемая газета, выразила обеспокоенность по поводу полномочий Драги с воинственными заявлениями по инфляции в феврале с заголовком:" Пожалуйста, только не итальянец! Мама мия, для итальянцев инфляция в жизни, как томатный соус для макарон!"

Он также имел дело с канцлером Ангелой Меркель, которая была осторожна в высказываниях после выступлений ее налогоплательщиков о необходимости оказания помощи Греции, Ирландии и Португалии. Она находилась под давлением для обеспечения следующего главы ЕЦБ общей поддержке Германии за свободно конвертируемую валюту, сбалансированного бюджетом и низкой инфляцией.

Драги использовал газетные интервью для описания Германии в качестве модели для остальных стран зоны евро, призвав к более жестким санкциям нарушителей бюджетных правил и пообещал обеспечения стабильности цен.

Это сработало. Меркель объявила о своей поддержке Драги 11 мая, назвав его "очень интересный и опытный" человек, который отозвался о Германии "оплот идеи культуры, стабильности и прочной экономической политики". Через пять дней он был одобрен всеми 17 финансовыми министрами зоны евро; национальные лидеры будут утверждать его кандидатуру 24 июня.

Трехкратный чемпион

Брэдли, который был сенатором от Нью-Джерси с 1979 по 1997 год был первым игроком, кому удалось выиграть чемпионат по баскетболу трижды: Он был в команде США, которая выиграла олимпийское золото в 1964 году, а затем, после того, в Милане титул чемпиона Европы в 1966 году и два чемпионата НБА "Нью-Йорк Никс".

Он был известен своим периферийным зрением на 195 градусов, которое он развил, будучи подростком, глядя прямо перед собой и пытаясь увидеть вокруг себя в витринах в то же самое время. Его навыки баскетбола были отточены по дриблингу вокруг стульев в очках, которые мешали ему видеть мяч. Он практиковался три часа в день в течение недели и пять часов по выходным.

Драги может попробовать использовать навыки своего кумира.

"Марио всегда был очень серьезным", - сказал Монтеземоло, председатель Ferrari. "Он им остался на протяжении всей своей жизни. Учреждение, которое Марио Драги возглавит является одним из наиболее важных для нашего будущего".


Паре евро/доллар необходимо закрепиться выше 1,4050 и наметить пробой 1,41, чтобы прервать затяжные продажи. Пока еще пара находится в границах облака Ишимоку, и пока не пробита линия на 1.3980 нельзя делать однозначный вывод о расстановке сил продавцов и покупателей. Не исключено возможность формирования на этом уровне в перспективе фигуры "двойное дно". Технические сигналы индикаторов пока в пользу - продаж. Покупать можно будет лишь выше 1.4160 с целью 1.4280.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Француженка вместо француза или от перемены мест слагаемых сумма не меняется...

Несмотря на протесты развивающихся стран, Европа сохранит свою хватку на одном из ключевых должностей в мировой политике, руководством Международного валютного фонда (МВФ).

После победы с открытой поддержкой всех правительств ЕС, и невысказанными "против" голосами США и Китая, министр финансов Франции Кристина Лагард, сообщила, что она будет кандидатом, чтобы занять вакансию в связи с отставкой Доминика Стросс-Кана.

Развивающиеся экономики мира возражают против неписаного правила, что европейцы должны провести на высший пост в МВФ своего представителя, который предоставляет кредиты и экономические консультации странам с крупной задолженностью. Но непреодолимый стимул удержания важного кресла заставляет голосовать за кандидатуру Лагард. Лидеры самых богатых стран мира встречаются на саммите G8 в Довиле в Нормандии сегодня и завтра.

Г-жа Лагард также будет принимать участие в рассмотрении дела по обвинению в злоупотреблении властью министров Франции. Ни этот вопрос, ни жалобы других стран, не должны помешать ее избранию в конце июня.

Главные должностные лица, представляющие так называемую группу БРИК, стран с развивающейся экономикой - Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка - возразили, что 60-летняя европейская монополия на МВФ давно "устарела". Ногейра Батиста, исполнительный директор МВФ из Бразилии, сказал, что это "возмутительно", что более чем шесть десятилетий после трансатлантического дележа топ мировых экономических должностей по прежнему пост, управляющего директора МВФ остается за Европой.

Но страны БРИК не имеют собственного сильного кандидата и Китай, по словам французских чиновников, сказал в частном порядке, что он будет поддерживать г-жу Лагард.

Официальный протест БРИК, таким образом, рассматривается как своего рода предупреждение со стороны развивающихся стран. Они ожидают, что изменения в экономическом балансе власти от Европы и США должны быть отражены в выборе преемника г-жи Лагард в качестве директора-распорядителя МВФ в течение пяти лет.

Г-жа Лагард, в 55 лет, была иностранным, корпоративным адвокатом, а не экономическим экспертом, прежде чем она присоединилась к французскому правительству в 2005 году. На посту министра финансов с 2007 года, ее свободное владение английским языком и уверенность в себе, дружелюбие сделали ее любимицей средствам массовой информации в мире.

Как бывший глава чикагской юридической фирмы США, Baker & McKenzie, она пользуется популярностью в США. Она вызывает восхищение у развивающихся стран за пропаганду низкого налога на все финансовые операции в фонде помощи для этих стран.

С европейской точки зрения, сила кандидатуры г-жи Лагард является находкой. Арест г-н Стросс-Кана, по обвинению в покушении на изнасилование в Нью-Йорке, угрожал дестабилизировать тесному сотрудничеству между европейскими странами и МВФ в попытки разрешить долговой кризис в еврозоне. Г-жа Лагард видно, в Европе, а не только мудрый и спокойный руководитель, но и гарантия правопреемства. Одновременно можно заткнуть рот сторонникам "заговор против Стросс-Кана".

"Это огромный вызов, который я приму со смирением и надеждой на достижение максимально широкого согласия", - заявила журналистам вчера г-жа Лагард. "Если я буду избрана, я принесу на эту работу все свои экспертизы, как юрист, министр, руководитель и женщина", - сказала она. Г-жа Лагард будет первой женщиной, возглавившей МВФ. Она уже давно утверждала, что в мировой политике и финансах слишком доминируют мужчины. Она сказала в феврале: "Мужчины имеют тенденцию к ... демонстрировать волосатую грудью... Я честно думаю, что никогда не должно быть слишком много тестостерона в одной комнате".

Голосование ожидается в конце июня, на котором будут присутствовать 24-члена исполнительного совета МВФ. Хотя МВФ представляет 187 стран-членов, членов исполнительного совета и правом голоса в основном сосредоточены в руках крупнейших экономик мира. Одобрение от саммита G8 на этой неделе будет практически гарантировать избрание г-жи Лагард.

Но она остается камнем преткновения во Франции. Специальный суд, который расследует предполагаемые правонарушения министров примет решение 10 июня, будет ли он исследовать роль г-жи Лагард, а именно ее щедрость в € 285 милл., выданные для погашения в 2008 году за опального французского магната и политика Бернара Тапи.

Он был лишен права собственности на спортивную компанию Adidas в 1990-х годах. После долгой судебной тяжбы, г-жа Лагард выиграла арбитражный процесс в пользу г-н Тапи. Это решение, как предполагается, помогло президенту Николя Саркози выиграть выборы, имея поддержку левых и г-на Тапи во время выборов 2007 года.

ЕЦБ: большой - не значит надёжный

По мнению издания Der Spiegel, ЕЦБ — это «большой плохой банк», являющийся держателем ценных бумаг, подвергающих еврозону негативным сценариям.

ЕЦБ активно поддерживает периферийные страны региона и их банковские системы. При этом Банк в качестве залога использовал гособлигации и ценные бумаги, обеспеченные активами. И именно эти ценные бумаги волнуют Der Spiegel больше всего.

Центробанк имеет список так называемых «приемлемых активов», с помощью которого облигации проходят проверку «на пригодность». Каждый крупный банк в еврозоне должен иметь в наличии такие ценные бумаги, в противном случае он вынужден будет покинуть денежный рынок.

Национальные Центробанки определяют, какие облигации войдут в этот список и на каких условиях. «ЕЦБ не должен, да и не может осуществлять контроль над Центробанками», — поясняет представитель главного банка еврозоны.

То есть получается, что президент Банка Жан-Клод Трише даже не представляет, на какой риск он идёт. Теоретически условия для ценных бумаг инвестиционного уровня в ЕЦБ прописаны на 37 страницах документа, последний раз обновлённого в феврале. Чтобы сохранить риски для Центробанков в разумных пределах, так называемые «haircuts» по некоторым ценным бумагам очень высоки и достигают 69.5% от их стоимости.

Однако степень, до которой Центробанки придерживаются этих условий, может разниться. И это приводит к нарушениям, которые не должны иметь место в банке, не говоря уже о Центробанке.

Например Depfa Bank, ирландское дочернее предприятие скандально известного немецкого банка HRE, в феврале дополнило список ценных бумаг инвестиционного уровня ЕЦБ ещё 78 облигациями. По данным SPIEGEL, 25 из них не прошли достаточную проверку.

Наличие огромного числа таких облигаций у ЕЦБ объясняет, почему Жан-Клод Трише так свирепствовал на встрече лидеров ЕС, когда обсуждался вопрос реструктуризации греческого долга. Для Трише реструктуризация означает, что ЕЦБ больше не сможет принимать ценные бумаги греческих банков, хотя на сегодняшний день Банк уже имеет значительное количество греческих облигаций. По оценке Der Spiegel, совокупная величина долга Испании, Португалии, Ирландии и Греции уже составляет €340 млрд.

ЕЦБ рискует стать владельцем облигаций, обеспеченных активами или иным способом, которые утратили свою ценность. И тогда Центробанку самому может понадобиться серьёзная финансовая помощь от таких стран, как Германия, которые могут просто отказаться от подобной перспективы.

Немецкий Бундесбанк обеспечивает 27% капитала ЕЦБ, что означает, что ему придётся оплачивать более четверти потерь. На 2010 и два последующих года Бундесбанк уже решил учредить резервный капитал в размере €4.9 млрд. с целью покрытия возможных рисков. Крах таких стран, как Греция, который совершенно очевидно приведёт к банкротству греческих банков, значительно увеличит размер выплат, так как по предварительным оценкам, ЕЦБ владеет греческими облигациями на сумму €47 млрд. К тому же, по состоянию на конец апреля ЕЦБ потратил около €90 млрд. на рефинансирование греческих банков.

Бывший президент Бундесбанка Аксель Вебер резко критиковал программу ЕЦБ по покупке облигаций проблемных стран еврозоны. В случае банкротства или даже просто задержки погашения долга ЕЦБ будет первым, кто пострадает.

Но это ещё не самое страшное. ЕЦБ является держателем так называемых облигаций, обеспеченных активами. В начале этого года стоимость этих облигаций составляла €480 млрд. А ведь это те самые облигации, которые в своё время спровоцировали кризис на рынке недвижимости в США. И вот теперь они ставят под угрозу будущее ЕЦБ. А безболезненно избавиться от этих облигаций не представляется возможным — европейской банковской системе будет нанесён сокрушительный удар. ЕЦБ находится в довольно тяжёлом положении сейчас — он просто превратился в «свалку» ненадёжных кредитов.


Пара евро/доллар возобновила коррекционное восхождение движение после удержания важной поддержки 1.4000. Учитывая, что ей удалось вернуться в коридор 1.4050 - 1.4300, сегодня целью восходящего движений выступает 1.4200, откуда вновь возможно ожидать давления продавцов.

GBP/USD

ВВП Великобритании вырос в первом квартале 2011 года на 0.5% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, свидетельствуют пересмотренные данные Национального статистического управления. Значение показателя совпало с предварительной оценкой и ожиданиями экономистов. Прирост ВВП Великобритании относительно первого квартала 2010 года составил 1.8%, что соответствует как предыдущей оценке, так и прогнозу экспертов.

Технически, GBP/USD пробил - таки ключевой уровнень сопротивления, переместив торговлю в более высокий диапазон цен: 1.6230 - 1.6330.

USD/JPY

Банк Японии сообщил данные на сегодня по ставкам по необеспеченным кредитам овернайт:

Средняя ставка овернайт: +0.0780%

Максимальная ставка овернайт: +0.2000%

Минимальная ставка овернайт: +0.0500%


Технически, по USD/JPY, если цена пробивает поддерку на 81.65, то может опуститься к 81.15. Ближайшая цель быков - 82.45.

[Юрий Хрущинский]

EUR/USD

Много неясности вокруг Греции. Одни чиновники говорят о реструктуризации, другие о ее невозможности. Три крупнейших рейтинговых агентства занимают жесткую позицию: они предупредили, что любая попытка облегчить греческие обязательства по отношению к держателям их облигаций будет рассматриваться как дефолт («кредитное событие»), что повлечет за собой дальнейшее снижение рейтингов не только Греции, но и Португалии, Ирландии, и дисквалифицирует греческие бонды. Таким образом, фактически не остается другого выхода, как формирование второго пакета финансовой поддержки. Премьер Греции заявил, что МВФ осуществит очередной платеж только в том случае, если ЕС подтвердит фондирование Греции на 2012 год. Одна из стран - Норвегия, уже отказалась осуществить свой платеж. Внутри самой Греции нарастают противоречия между политическими партиями. Главная оппозиционная партия заявила о несогласии с действиями правительства, но это не играет существенной роли, т.к. у правящей партии коалиционное большинство. Не смотря на то, что в последнее время очень много разговоров о дефолте Греции, такой исход в силу катастрофических последствий представляется маловероятным. Пока с Грецией сохраняется неопределенность, это не способствует агрессивным покупкам.

Тем не менее, евро продолжает расти евро (и другие рискованные валюты) на заявлениях Клауса Реглинга, главы фонда механизма европейской финансовой стабильности (EFSF) о том, что Китай подтвердил свое намерение активно участвовать в предстоящих аукционах.

Евро пережил некоторые пугающие заголовки в отношении Греции и ряд негативных данных в четверг и в конечном итоге закрылся с повышением против доллара США, которому также повредили новости. Однако единая европейская валюта все же утратила позиции против британского фунта.

Евро получил поддержку на новости, что Китай заинтересован в покупке "облигаций спасения" Португалии и в целом укрепился против доллара. С другой стороны, доллар и без того находится под некоторым давлением, так как товарные рынки воспряли, где нефть и золото снова выше уровней 100 и 1500 соответственно. Отскок индекса доллара от сопротивления 76.66 может означать возобновление нисходящего тренда.

Файнэншл таймс сообщила, что Китай и другие азиатские инвесторы могут купить португальские долговые облигации, когда EFSF начнет продавать их в июне, что может являться знаком возобновления доверия к евро. EFSF как ожидается, проведет первый аукцион для повышения EUR на 78 млрд. EUR Португальского долга в середине июня. Второй аукцион для Португалии будет проведен ближе к концу месяца, на 6 мрд. евро.

Подъему евро также способствуют рост цен на рынке энергоресурсов и последние прогнозы аналитиков из Goldman Sachs и Morgan Stanley, которые повысили на $20 свои оценки стоимости «черного золота».

Технически, пробой уровня 1.42 означает продолжение роста евро по отношению к доллару как минимум до отметки 1.4330 (55-дневной скользящей средней) 1.4280, преодолев которую он улучшит перспективы роста и нацелится на 1.4345. Поддержка 1.4150.

GBP/USD

В мае доверие британских потребителей восстановилось на 10 пунктов, до -21 против -31 месяцем ранее, говорится в отчете GfK NOP.

Тем не менее, показатель на три пункта не дотянул до результата, зафиксированного за аналогичный период год назад, а годовая скользящая средняя достигла в текущем месяце -23.

Доверие потребителей к экономической ситуации за последние 12 месяцев заметно повысилось (-44 против -57), неплохой результат показал и индикатор доверия на ближайшие 12 месяцев (-3 против -14).

Что касается оценки личной финансовой ситуации, здесь доверие также повысилось, причем как по итогам последних 12 месяцев, так и на перспективу -18 против -23/-3 против -14 соответственно.

Индекс крупных покупок достиг -26 против -31 в апреле.

Как отметили аналитики GfK NOP, еще слишком рано ожидать эффекта от бюджета, опубликованного на прошлой неделе, добавив, что, несмотря на результаты отчета, доверие остается низким.

"В этом месяце доверие потребителей продемонстрировало почти беспрецедентный скачок. Майские цифры показали практически лучший результат за всю историю ведения исследования. Абсолютный рекорд, который сегодня побить не удалось, был зарегистрирован в мае 1993 года, когда индекс повысился на 12 пунктов", - подчеркнули аналитики.



Технические GBP/USD продолжает восходящую динамику, нацеливаясь на сопротивление 1.6450. Ближайшая поддержка - 1.6355, следующая около 1.6300.

USD/JPY

Япония: апрель, предварительные розничные продажи -4.8% г/г против пересмотренных до -8.3% г/г в марте

- апрель, чистый CPI +0.6% г/г против -0.1% г/г в марте

- апрель, CPI энергоносителей +7.3% г/г против +6.3% г/г в марте

- май, чист. CPI +0.1% г/г против +0.2% в апреле

Корпоративные цены на услуги снизились меньше, чем ожидалось на -0.8% г/г в апреле.

Пара доллар/японская йена упала на продажах со стороны японских банков после снижения накануне доходности казначейских облигаций США. Доходность по десятилетним государственным облигациям США упала на 6.9 базисного пункта до 3.061%. Пара доллар/йена может упасть до 80.50 псегодня, отмечает дилер.

Технически, USD/JPY в настоящее время падает. Краткосрочные цели 80.60/70/30. Сопротивление находиться около 81.35/50.