Аналитика от FOREX CLUB

[FOREX_CLUB]

Расслабляться рано

Ноябрь снова порадовал разнонаправленными движениями. Вопреки предположениям о высокой волатильности, движения были ограничены диапазонами, которые оказались не намного шире октябрьских. Виной тому довольно большое число противоречивых факторов, которые оказывают влияние на валюты.

Евро/доллар в первой половине месяца оказался под давлением и даже обновил двухмесячный минимум на уровне 1,2660. Но впоследствии восстановил все потери и в очередной раз «пощупал» сопротивление 1,30 отметив максимум на уровне 1,3027. На все это были причины. Итак, об основных событиях.
Начнем с геополитических факторов. В начале месяца мировое сообщество следило за исходом выборов в США. Ситуация развивалась по предполагаемому сценарию. В преддверии этого события происходило перепозиционирование в пользу безопасных активов, что пошло на пользу доллару. Итоги выборов не удивили и также спровоцировали отток капитала из рискованных активов. На следующие 4 года хозяином Белого дома остался Барак Обама. Именно то, что к власти не пришел бизнесмен Митт Ромни и стало поводом для разочарования фондового рынка, усилив давление на евро. Спрос на безопасные активы также повышался на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Была начата полномасштабная операция в секторе Газа против палестинских терреристических группировок «Хамас». Кроме того, дополнительным фактором риска для всей мировой экономики остается «финансовый обрыв» в США. И, надо сказать, что до определенного момента вероятность наступления этого события также негативно сказывалась на курсе евро и фунта.
Оптимизма не внушает и экономическое состояние еврозоны. Кризис в периферии не проходит бесследно для локомотивов Е17 – Германии (индекс ожиданий инвесторов и аналитиков института ZEW, прогнозирующий ситуацию на следующие 6 месяцев, снизился до -15,7 от -11,5) и Франции, которой в ноябре агентство Moody’s понизило рейтинг. А это значит, что стране для возвращения своей конкурентоспособности необходимо проводить структурные реформы. Спад активности до 40-месячного минимума зафиксирован в секторе обрабатывающей промышленности еврозоны. Показатель снизился до уровня 45,8 от 46,1 при этом все 4 ключевые экономики остались в зоне спада. Слабые цифры под влиянием роста НДС в Испании (которая наряду с Грецией по-прежнему остается одним из самых слабых звеньев) продемонстрировал и показатель розничных продаж Е17, снизившись до -0,8% в годовом соотношении, что неудивительно, учитывая политику «затягивания поясов», которую вынуждены проводить проблемные регионы. Не радует и состояние рынка труда. Уровень безработицы в крупнейших экономиках региона продолжает расти, что будет оказывать еще большее давление на потребление. Двухлетнего минимума достиг объем промышленного производства. И это далеко не полный перечень проблем. Естественно, что все это не замедлило самым негативным образом отразиться на темпах роста экономики региона. ВВП Е17 снизился на 0,1% в квартальном и на 0,6% в годовом соотношении. Таким образом, цифры подтвердили, что второй раз за последние 4 года экономика вступила в рецессию и, возможно, продемонстрировать еще более сильное падение ей помешало только то, что Германия пока еще держится на плаву, хотя темпы ее роста замедляются и, если не произойдет чуда, то вскоре и тут будет зафиксирован спад. Вот тогда вытягивать на себе еврозону будет некому. Поэтому рост евро во второй половине месяца на фоне столь негативной картины выглядит несколько нелогично. Но, тем не менее, он имел место. И поддержку валюта получала со стороны ожиданий, что решение о выделении Греции очередного транша финансовой помощи вот-вот будет принято.

[FOREX_CLUB]

. При этом инвесторов не смущало то, что ратификация соглашения несколько раз откладывалась, поскольку все понимают, что объяви один регион дефолт, может проявиться эффект карточного домика, что будет чревато уже развалом монетарного блока, следовательно, соглашение по Греции будет достигнуто. Что мы и увидели в последнюю рабочую неделю. Это значит, что страна получит Е34.3 млрд. в декабре, как только национальные парламенты одобрят изменения программы помощи, которая была разделена на две части: Е10.6 млрд. на бюджетное финансирование и Е23.8 млрд. на рекапитализацию банков. Также европейские правительства пообещали сократить проценты по двусторонним кредитам Греции на 100 б. п. Выплаты процентов по кредитам EFSF были отложены на 10 лет. Срок погашения кредитов планируется продлить вдвое - от 15 до 30 лет. Как и ожидалось, списания долга по двусторонним кредитам Греции не были частью сделки, хотя они и могут иметь место впоследствии. При этом Афины должны осуществить обратный выкуп облигаций с целью снижения долга страны до приемлемого уровня. Финальным аккордом, который помог евро продолжить восстановление стала информация о том, что, возможно, США все же удастся избежать «финансового обрыва», несмотря на то, что времени осталось катастрофически мало (до 1 января 2013 года, но по сути до начала рождественских праздников). Республиканец Бейнер высказался достаточно оптимистично. Он отметил, что «его партия готова сделать предметом переговоров налоговые поступления, если это будет сопровождаться ответной уступкой в вопросе урезания расходов».

Схожую динамику продемонстрировал и британский фунт. В первой половине месяца он на фоне снижения интереса к рискованным активам скатился к уровням начала сентября, но впоследствии смог восстановить часть потерь, хотя выше уровня 1.6050 ему закрепиться так и не удалось. При этом, помимо бегства от риска не самым лучшим образом на валюте сказывается и опубликованная макростатистика. Если обратить внимание на цифры, то вывод напрашивает один: в экономике региона проблемы есть. Хотя справедливости ради стоит отметить, что в мрачной картине светлые пятна все же встречаются (в отличие от темных красок Е17). Итак, к фактам. Деловая активность в секторе обрабатывающей промышленности также оказалась ниже прогнозов, снизившись до отметки 47,5. Падение было зафиксировано и в сфере услуг (до 50,6 от 52,2). Не оправдали надежд и данные по промышленному производству, рост которого оказался весьма скромным. Резкое сокращение было зафиксировано и в розничной торговле (-0,8%). Отдельным поводом для разочарования стало состояние рынка труда. Количество обращений увеличилось на 10 100 до 1,58 млн., что стало максимальным значением с сентября прошлого года. При таких показателях ждать, что в 4 квартале экономика сможет сохранить те же темпы роста, что и в 3, когда в стране прошли Олимпийские игры, которые внесли существенный вклад в рост ВВП, неоправданно оптимистично. Поэтому не исключено, что без учета этого временного фактора, последний квартал года снова подтвердит, что экономика находится в состоянии рецессии. Ложку меда добавил только Протокол последнего заседания МРС. Согласно его данным за расширение программы количественного смягчения на 25 млрд. проголосовал только один представитель Комитета. Также на пользу британцу пошло то, что ставка была сохранена на уровне 0.5% и при этом исключена возможность ее снижения в "обозримом будущем". Кроме того, стало известно, что с июля 2013 года Карни (глава банка Канады) перейдет в Банк Англии. Это также поддержало британскую валюту, поскольку рынки воспринимают его как ястреба в силу того, что Канада поддерживала процентные ставки на более высоком уровне по сравнению с другими ведущими ЦБ.

[FOREX_CLUB]

Прогноз

Последний месяц года, несмотря на то, что в связи с праздниками он будет коротким (традиционно, в последнюю декаду декабря активность на финансовых рынках снижается), вряд ли принесет спокойствие. Мало того, что в конце календарного года происходит традиционная фиксация прибыли, так еще и поводов для волнений предостаточно. Во-первых, США должны снять с повестки дня проблему по имени «финансовый обрыв». Работа по решению данного вопроса ведется. Но пока рынок будоражит «политическая шумиха». Одни намекают на то, что прогресса в данном вопросе пока никакого нет. Другие, напротив, уверяют, что компромисс не за горами. Кто из них прав, кто нет, покажет время, которого не так много. По сути, у демократов и республиканцев остается меньше месяца: формально, решение должно быть принято до конца 2012 года, но в реальности, достичь соглашения представителям американского конгресса надо еще до Рождества. Поскольку если этого не произойдет, экономика Штатов столкнется с колоссальными проблемами и весь ее рост (а по уточненным данным, он в 3 квартале составил 2,7%) может сойти на нет. Тем более, что показатель личного потребления (не лишним будет напомнить, что экономика США сервисно -ориентированная и потребительские расходы составляют ее львиную долю) продемонстрировал резкое снижение. А это служит лишним подтверждением, что темпы роста занятости по-прежнему далеки от желаемых. В свете этого традиционно интерес вызывает отчет NFP. Если показатель сохранит тенденцию к росту новых рабочих мест, доллар может получить краткосрочную поддержку после того, как первоначально будет отыгран интерес к риску. Кроме того, не стоит забывать об индексе деловой активности в сфере услуг. Пока он уверенно удерживается в зоне роста, но любые подвижки в обратном направлении будут восприняты как очень тревожный сигнал. Не стоит исключать из поля зрения и декабрьское заседание FOMC. Напомним, что в декабре текущего года завершается срок действия операции Twist. Таким образом, Федрезерв будет вынужден что-то предпринять, чтобы предотвратить резкий спад деловой активности. Возможно, что ему придется в очередной раз увеличить объем программы покупки ценных бумаг. И, даже ели этого не произойдет на ближайшем заседании, то оно, возможно, позволит понять, как скоро что-то подобное ФРС предпримет. Однако, вернемся все же к теме предотвращения «финансового обрыва». В целом, мало кто сомневается в том, что компромиссное решение будет принято. Но, тем не менее, оно вполне будет способно вырвать пары из установившихся этой осенью диапазонов. В частности, для пары евро/доллар на фоне роста интереса к риску следующей целью после прорыва сопротивления 1,3160 может стать отметка 1,33.

[FOREX_CLUB]

Прогноз

Последний месяц года, несмотря на то, что в связи с праздниками он будет коротким (традиционно, в последнюю декаду декабря активность на финансовых рынках снижается), вряд ли принесет спокойствие. Мало того, что в конце календарного года происходит традиционная фиксация прибыли, так еще и поводов для волнений предостаточно. Во-первых, США должны снять с повестки дня проблему по имени «финансовый обрыв». Работа по решению данного вопроса ведется. Но пока рынок будоражит «политическая шумиха». Одни намекают на то, что прогресса в данном вопросе пока никакого нет. Другие, напротив, уверяют, что компромисс не за горами. Кто из них прав, кто нет, покажет время, которого не так много. По сути, у демократов и республиканцев остается меньше месяца: формально, решение должно быть принято до конца 2012 года, но в реальности, достичь соглашения представителям американского конгресса надо еще до Рождества. Поскольку если этого не произойдет, экономика Штатов столкнется с колоссальными проблемами и весь ее рост (а по уточненным данным, он в 3 квартале составил 2,7%) может сойти на нет. Тем более, что показатель личного потребления (не лишним будет напомнить, что экономика США сервисно -ориентированная и потребительские расходы составляют ее львиную долю) продемонстрировал резкое снижение. А это служит лишним подтверждением, что темпы роста занятости по-прежнему далеки от желаемых. В свете этого традиционно интерес вызывает отчет NFP. Если показатель сохранит тенденцию к росту новых рабочих мест, доллар может получить краткосрочную поддержку после того, как первоначально будет отыгран интерес к риску. Кроме того, не стоит забывать об индексе деловой активности в сфере услуг. Пока он уверенно удерживается в зоне роста, но любые подвижки в обратном направлении будут восприняты как очень тревожный сигнал. Не стоит исключать из поля зрения и декабрьское заседание FOMC. Напомним, что в декабре текущего года завершается срок действия операции Twist. Таким образом, Федрезерв будет вынужден что-то предпринять, чтобы предотвратить резкий спад деловой активности. Возможно, что ему придется в очередной раз увеличить объем программы покупки ценных бумаг. И, даже ели этого не произойдет на ближайшем заседании, то оно, возможно, позволит понять, как скоро что-то подобное ФРС предпримет. Однако, вернемся все же к теме предотвращения «финансового обрыва». В целом, мало кто сомневается в том, что компромиссное решение будет принято. Но, тем не менее, оно вполне будет способно вырвать пары из установившихся этой осенью диапазонов. В частности, для пары евро/доллар на фоне роста интереса к риску следующей целью после прорыва сопротивления 1,3160 может стать отметка 1,33.

[FOREX_CLUB]

При этом, конечно, не стоит забывать о рисках, которые несет в себе состояние национальных экономик. В частности, в еврозоне это борьба с распространением долговой болезни. Ведь помимо Греции есть и другие проблемные регионы, например, Испания. Конечно, на данном этапе, когда доходность ее гособлигаций снижается, вероятность обращения за помощью, что могло бы существенно надавить на евро, минимальна. Но не стоит забывать, что трем ее банкам был понижен рейтинг, что может быть чревато и снижением рейтинга самой страны. Определенную тревогу вызывает и состояние Франции. Структурные проблемы будут оказывать негативное влияние на показатели, что может провоцировать краткосрочные всплески разочарования и продаж евро. Кроме того, не стоит забывать о предстоящем заседании ЕЦБ. Дело в том, что на рынке уже появились слухи о том, что Европейский Центробанк должен пойти на снижение ставки на 25 б.п. и быть готовым к дополнительным мерам. Конечно, состояние экономики еврозоны требует стимулирования и это не позволяет исключать вероятность такого исхода. Таким образом, в качестве первой реакции на подобное решение может стать движение пары к нижней границе осеннего диапазона 1,2660. Краткосрочное снижение может вызвать и излишне мягкая риторика главы ЕЦБ Марио Драги, хотя его заявления на пресс-конференции в Париже в конце ноября дают основания надеяться, что он будет достаточно оптимистичен в своих заявлениях. Таким образом, можно предположить, что до объявления мер по предотвращению «финансового обрыва» в США пара будет удерживаться в пределах диапазона 1,2660 – 1,3040.

Помимо развития ситуации в США (позитивные новости из Штатов могут помочь британцу вернуться к сентябрьскому максимуму на уровне 1,63) и еврозоне, на динамику пары фунт/доллар могут оказывать и собственные данные, хотя реакция со стороны пары, вероятно, окажется достаточно сдержанной. Но все же макроэкономические отчеты позволят строить предположения о том, удастся ли сохранить те темпы роста, которые были зафиксированы по итогам третьего квартала. Таким образом, любые сигналы к тому, что страна может вернуться в зону спада будут оказывать на пару краткосрочное давление, постепенно подталкивая ее к минимуму ноября. Что может вызвать достаточно активные движения, так это ближайшее заседание Банка Англии. Дело в том, что отдельные факторы позволяют ждать от регулятора дальнейшего смягчения (несмотря на то, что на последнем заседании только один из представителей МРС проголосовал за расширение программы количественного смягчения). О вероятности такого исхода свидетельствуют последние слабые цифры и понижение на ближайшую перспективу прогноза по ВВП. Кроме того, при текущей монетарной политике инфляция на ближайшие 2 года прогнозируется ниже целевого уровня в 2%. Естественно, что подобный исход может стать для британской валюты серьезным негативным фактором, способным отправить его к уровню 1,5840. При этом, какое бы решение не принял Комитет по монетарной политике, из поля зрения не следует исключать и протокол декабрьского заседания, поскольку он позволит оценить настроения в стане Банка Англии на ближайшую перспективу.

[FOREX_CLUB]

Из привычного анабиоза вырвалась и пара доллар/иена, отметив семимесячный максимум на уровне 82,83. Надо сказать, что ноябрь стал тем редким месяцем, когда валюта отреагировала на события, происходящие в самой Японии. Давление на национальную валюту оказало то, что в стране была распущена нижняя палата парламента. Дополнительным фактором, спровоцировавшим падение иены против доллара стали и комментарии Синдзо Абэ, которого многие видят премьером, о том, что он предпочитает видеть ставку на нулевом уровне или ниже. Особое значение стоит уделить словам оппозиционера по поводу дефляции: он отметил, что при ее существовании невозможно увеличение налоговых поступлений, а значит, поддержания здоровья экономики. Еще один фактор в пользу слабости иены. В декабре состоятся выборы нового премьера страны. Это значит, что иена может по-прежнему оставаться под давлением (конечно, не без краткосрочных откатов). После прорыва уровня 82,80 пара может устремиться вверх к 84,00. К тому же не стоит забывать, что следующее заседание Банка Японии состоится уже после выборов, что может внести свои коррективы в его итоги. От заседания ждут принятия новых мер стимулирования экономики, которая испытывает серьезные трудности (экспорт ослаб до 3-х летнего минимума, что очень плохо для Японии) и любое смягчение монетарной политики способно оказать дальнейшее давление на японскую валюту.
Событий, и немаловажных, много. А это значит, что расслабляться рано.
Материал подготовлен аналитическим отделом ГК FOREX CLUB

[FOREX_CLUB]

Обзор рынка валют, 24 – 28 декабря
Доллар практически не изменил своих позиций за период 24 по 28 декабря, по мере того как активность на валютном рынке была низкой из-за череды выходных банковских дней, связанных с празднованием Рождества Христова в католическом мире. Индекс американской валюты USDX в пятницу 28 декабря котировался на уровне 79,68, что всего на 0,08% ниже уровня закрытия предыдущей недели. В этот период не было опубликовано также какой-либо значимой макроэкономической статистики. Мировые финансовые рынки были движимы в основном слухами вокруг переговоров по «фискальному обрыву».
Европейская валюта в течение недели плавно укреплялась без какой-либо значимой фундаментальной поддержки и в четверг 27 декабря протестировала сопротивление в области 1,33. Однако пессимизм, воцарившийся на фондовых площадках из-за растущей неопределенности вокруг переговоров в Белом Доме, спровоцировал спрос на доллар. Соответственно EUR/USD попала под значительное давление и «откатилась» в область 1,3280.
Британский фунт чувствовал себя менее уверенно, чем евро и на низких объемах продемонстрировал обратную корреляцию с европейской валютой. В течение недели пара GBP/USD плавно снижалась и по ее итогам утратила около 60 базисных пунктов, достигнув поддержки 1,6095. Учитывая тот факт, что вторник и среда (25 и 26 декабря) в Великобритании были выходными банковским днями, не следует придавать этой динамике серьезного значения.
Австралийский доллар также практически не изменил своих позиций в отчетном периоде. Пара AUD/USD большую часть недели торговалась в узком диапазоне 1,0345-1,0390, шириной всего в 45 базисных пунктов.
Японская иена продолжила ослабевать после того как новый премьер-министр страны Синдзо Абэ выдвинул Банку Японии ультиматум. В случае если регулятор откажется повысить целевой уровень инфляции до 2%, он намерен спровоцировать пересмотр законодательных актов, регулирующих его деятельность, с целью лишить центробанк независимости. На этом фоне USD/JPY к концу недели достигла максимумов 2011 года в области 86,00.

[FOREX_CLUB]

Прогноз на неделю, 31 декабря – 4 января
Грядущая неделя станет первой неделей января, а значит, будет насыщена важнейшей макроэкономической статистикой из США. Кроме того, 31 декабря истечет последний срок для поиска консенсуса между республиканцами и демократами по проблеме «фискального обрыва». Если соглашения достичь не удастся, то в стране будет отменен целый ряд налоговых льгот, известных как «льготы Буша». Соответственно, ожидается сокращение потребительских расходов на 600 миллиардов долларов (6% ВВП). В этом случае крупнейшая экономика мира в первой половине года переживет рецессию. По оценкам Комитета конгресса по бюджету темпы падения ВВП в первые два квартала могут составить 2,9% в годовом выражении.
Реакция на отсутствие решения может быть очень значительной, и доллар будет иметь все шансы серьезно укрепить свои позиции как традиционная валюта убежище. Особенно, если учесть ситуацию вокруг иены и Банка Японии. И наоборот, устранение угрозы спровоцирует повышение спроса на активы связанные с экономическим ростом, усилив давление на «американца».
Принимая во внимание тот факт, что переговоры будут протекать и в выходные дни, существует также вероятность, что в понедельник 31-го декабря торги откроются с разрывами. Такой же сценарий может иметь место и на открытии 2-го января.
Начиная со среды 2 января, начнет поступать ключевая ежемесячная статистика из США. Первыми будут опубликованы данные по Индексу менеджеров по закупкам в промышленном секторе США (2 января, 19.00 МСК). Затем проследуют отчеты по рынку труда от ADPInc (3 января, 17.15 МСК) и Бюро трудовой статистики (4 января 17.30 МСК).
Однако, все эти данные будет рассматриваться сквозь призму итогов переговоров по «фискальному обрыву». Позитивные сюрпризы вряд ли смогут преодолеть пессимизм, который может быть навеян устранением налоговых льгот. С другой стороны, их сохранение может компенсировать любой негатив.
Макроэкономическая статистика из США в последнее время носила позитивный характер, что в целом дает основания надеяться на то, что она просигналит о продолжающемся экономическом росте.
Динамика европейской валюты в отсутствие новостей из еврозоны будет во многом определяться поведением доллара США. С точки зрения технического анализа мы бы хотели выделить два важных уровня – 1,3125 и 1,33. Преодоление первого может двинуть котировки в область 1,29, а второго к отметке 1,35.
Участники торгов по британской валюте кроме хода переговоров по «фискальному обрыву» будут следить за данными по Индексам менеджеров по закупкам от Markit в промышленности, строительстве и сфере услуг Великобритании. Ситуация в экономике на Туманном Альбионе сейчас очень неоднозначная. Любые сюрпризы могут менять фундаментальную картину. Тем не менее, пара GBP/USDпродолжит сохранять высокую корреляцию с EUR/USD. С точки зрения технического анализа для GBP/USD важной будет поддержка 1,60. Ее преодоление может двинуть котировки в область 1,59. И наоборот, пробитие сопротивления 1,6185 отправит цены тестировать сопротивление 1,63. Под влиянием новостей возможны также изменения в направлении движениях кросс-курса EUR/GBP.
В отсутствие новостей из Австралии динамика пары AUD/USD будет определяться поведением доллара. Причем в случае усиления «американца» по всему рынку здесь могут формироваться сильные импульсы вниз, так как от Резервного банка Австралии сейчас ожидается дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Пробитие 1,0325 на негативном фоне сделает целью движения 1,0185.
Японская иена, по нашему мнению, заряжена на дальнейшее ослабление. Однако, рост спроса на защитные активы может способствовать ее умеренному укреплению. Тем не менее, мы рекомендуем воздерживаться от коротких позиций.
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB
--
Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

[FOREX_CLUB]

Не отступая от традиций

Традиции – вещь замечательная. Поэтому не будем отступать от них и первый большой обзор в этом году посвятим кратким итогам года ушедшего и прогнозам на новый 2013.

Ставший историей 2012 год был и в самом деле високосным: непростым, принесшим большое число всевозможных потрясений и изменений. Были и события политического характера, и природные катаклизмы и, конечно, большое количество экономических отчетов и на все эти катализаторы валюты демонстрировали достаточно активную реакцию. В результате, евро/доллар после краткосрочного роста в самом начале года, начал падение, в рамках которого обновил минимум с июля 2010 на уровне 1,2042, но впоследствии общеевроепйская валюта все же смогла восстановить большую часть потерь и год завершила в районе уровня 1,32. Почему так произошло? Все очень просто. Ни для кого не секрет, что на данном этапе еврозона испытывает достаточно серьезные трудности. Периферийные страны региона, которые столкнулись с кризисом суверенного долга и серьезными проблемами в экономике тянут за собой весь монетарный блок (в течение года рейтинговые агентства понижали суверенные рейтинги не только проблемных регионов, но подобные шаги были предприняты и в отношении Франции). На фоне проблем стран PIIGS, еврозона второй раз за последние 4 года оказалась в состоянии рецессии, чему отчасти способствовали меры жесткой экономии, которые вынуждены проводить правительства большинства стран зоны обращения евро. В течение всего года рефреном проходила тема предоставления Греции, которая оказалась самым слабым звеном Е17, траншей финансовой помощи, дабы страна смогла избежать дефолта. А ведь если бы это произошло, под угрозой распада мог бы оказаться весь монетарный блок. Однако этого удалось избежать, а в конце года стране даже повысили рейтинг от уровня «выборочный дефолт», что возродило желание инвесторов покупать евро. Кроме того, в течение года были достигнуты очень важные соглашения (в частности, предоставление ЕЦБ надзорных функций, запуск механизма ESM). А это уже серьезный шаг в направлении структурных реформ, о необходимости которых много говорилось в течение последнего года. Все это обязательно должно дать свои результаты. Некоторое давление на доллар во второй половине года оказывало приближение «финансового обрыва» в США. Но и этого весьма неприятного явления, грозящего рецессией, не только для Штатов, но и всего остального мира, все же удалось избежать. Уже в первые дни 2013 года республиканцы и демократы после долгих и мучительных дебатов все же смогли прийти к компромиссу, который позволил избежать повышения налогов для всех категорий американцев без исключения (это коснулось только тех, чей годовой доход превышает 400 тыс. долларов) и секвестирования бюджета. Конечно, это не позволяет решить всех проблем одним махом и Конгрессу еще предстоит потрудиться: ведь необходимо решить проблему «потолка» госдолга, а также сокращения госрасходов.
Не способствовала росту интереса к рискованным активам (таким как фунт и евро) и политическая неопределенность: президентские выборы в России, Франции и США, а также формирование коалиционного правительства в Греции. Смена лидирующей партии, которая с высокой долей вероятности повлечет за собой радикальные изменения в монетарной политике, произошла и в Японии – новым премьером стал Синдзо Абэ, ратующий за проведение агрессивного монетарного смягчения для стимулирования слабой экономики, что нашло свое отражение в динамике пары USDJPY, которая к концу 2012 года подскочила к уровню 86,68, отметив максимум с августа 2010 года и продолжает рост. Под конец года ушел в отставку и премьер-министр Италии, технократ Марио Монти. Так что, политические перестановки не заканчиваются.

[FOREX_CLUB]

Британский фунт не продемонстрировал ярко выраженной динамики, то падая, то укрепляясь в пределах диапазона 1,5232 – 1,63. Снижение интереса к риску оказывало на пару давление, равно как и признаки охлаждения экономики, которой по итогам третьего квартала все же удалось выйти из рецессии. Но все это произошло на фоне сезонного фактора: летом в Лондоне прошли Олимпийские игры, которые и поддержали темпы роста ВВП. Конечно, фунт в течение года находился в более выигрышной позиции по сравнению с евро, поскольку страну не захлестнула проблема кризиса суверенного долга и она пока сохранила свой высокий кредитный рейтинг, хотя к началу 2013 ситуация изменилась и последние данные говорят о том, что страна может его утратить.
Помимо того, о чем говорилось выше, на динамику валют оказала свое влияние и геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, и проведение Центробанками смягчения монетарной политики, и большое количество экономических отчетов, которые в течение года мало кого интересовали, поскольку для движений были более важные и значимые темы. Но, если все это рассматривать подробно, можно будет написать внушительный том…

Несмотря на все утверждения, которые неоднократно звучали от официальных лиц крупнейших стран мира о том, что 2013 год будет легче, позволим себе с этим утверждением не согласиться. Открытых вопросов, которые требуют решения, осталось еще очень много, а это значит, что впереди предстоит кропотливая работа. Поэтому 2013 легким все же не будет.
Попробуем вкратце рассмотреть перспективы основных валют. Начнем с доллара США. Как уже отмечалось, «фискального обрыва» в последний момент страна смогла избежать. Но республиканцам и демократам еще предстоит решить проблему сокращения расходов бюджета и снижения размера его дефицита. Не лишним будет напомнить, что госдолг США снова подбирается к «потолку» (16,4 трлн. долларов) и не исключено, что уже в 1 квартале деньги закончатся. Таким образом, все это отнюдь не снимает с повестки дня вероятность потери Штатами своего наивысшего рейтинга. Еще в августе 2011 S&P понизило рейтинг, а на текущий момент еще 2 агентства (Moody’s и Fitch), входящие, в так называемую «большую тройку» пересмотрели прогноз на «негативный». Естественно, все это не пойдет на пользу доллару. Хотя после первоначального разочарования, рынок может переориентировать свои приоритеты в пользу безопасных активов, а бакс все же сохраняет свой статус «валюты-убежища». При этом, все же не стоит забывать о состоянии экономики региона. Любые признаки ее стабилизации смогут оказывать доллару поддержку. Конечно, ключевое внимание, в свете последних решений Федрезерва, который на декабрьском заседании выдвинул четкие условия, при которых монетарная политика будет оставаться неизменной, останется состояние американского рынка труда (и рост числа занятых может провоцировать укрепление доллара), а также уровень инфляции. Наиболее активную и четко выраженную реакцию может продемонстрировать пара доллар/иена, поскольку последняя, до недавнего времени на собственные события практически не реагировала.