Фундаментальный Анализ от Admiral Markets

[Admiral-Markets]

Цены на золото, вероятно, продолжат снижаться

Цены на золото продолжают ослабление четвертый день подряд на фоне цифр ВВП США во втором квартале, которые превзошли ожидания рынка. Желтый металл, который подорожал более чем на 6% в течение июня, снизился почти 2,5% в текущем месяце, так как усиление спекуляций на тему повышения ставок Федеральной резервной системы в сочетании с улучшением экономических данных из США снизили спрос на золото в качестве актива-убежища. Цены на серебро пострадали меньше, так как более сильные производственные цифры из Китая поддержали ожидания повышения спроса на этот промышленный металл.

Данные из экономики США продолжили улучшаться, что, в свою очередь, поддержало рост доллара США против большинства основных конкурентов. Индекс доллара США (I.USDX), который измеряет силу доллара по отношению к корзине из шести валют, вырос на 2% в течение июля. Улучшения на рынке труда, которые могут вызвать повышение процентных ставок в более ранние сроки, побудили участников рынка покупать американскую валюту. Вчера предварительная оценка ВВП США во втором квартале 2014 показала рост экономики на 4,0%. Между тем, участники рынка проигнорировали данные ADP по занятости в частном секторе, которые оказались ниже рыночного консенсуса и предыдущего значения. Несмотря на то, что глава ФРС Джанет Йеллен в своем выступлении в начале месяца сказала, что процентная ставка останется на низком уровне в течение значительного периода времени после завершения покупок активов в октябре, рынок ожидает более раннего повышения, так как рынок труда показывает постоянный прогресс. Итоги заседания ФРС, завершившегося вчера, оправдали ожидания, так как ЦБ продолжил сокращение программы покупки активов на $ 10 млрд. В фокусе внимания теперь ежемесячный отчет с рынка труда, который может обеспечить рынок новыми данными относительно восстановления экономики. Хотя число новых рабочих мест в июле, как ожидается, будет ниже и выйдет на уровне 230 тысяч по сравнению с 288 тысячами в июне, эти данные будут по-прежнему отражать стабильное улучшение условий на рынке труда США. Уровень безработицы в июле, как ожидается, останется без изменений на уровне 6,1%.

Кроме данных из США рынок внимательно следит за сигналами из глобальной экономики. Предварительная оценка Индекса потребительских цен еврозоны, опубликованная сегодня, стала очередным фактором давления на единую валюту, так как годовой уровень инфляции оказался ниже прогноза и предыдущего значения 0,5%. В то же время, австралийские разрешения на строительство упали до отрицательных значений.

Ознакомиться с обзором полностью можно на официальном сайте компании Admiral Markets.

[Admiral-Markets]

Сможет ли доллар США продолжить рост?

Сильные данные по ВВП США на прошлой неделе показали, что экономика США выросла на 4% во втором квартале 2014 года, усилив спекуляции относительно более раннего ужесточения денежно-кредитной политики центрального банка США и повысив спрос на доллар. Силу «американцу» прибавили более слабые данные по инфляции еврозоны и более низкий, чем ожидалось, производственный индекс PMI Великобритании. Тем не менее, более слабое, чем ожидалось, число новых рабочих мест, и неожиданный рост уровня безработицы в США не смогли обеспечить дальнейший рост американской валюты. Тем не менее, индекс доллара США (I.USDX), который измеряет его силу по отношению к корзине основных мировых валют, продемонстрировал третью неделю роста подряд.

На этой неделе экономический календарь сравнительно меньше наполнен событиями. Среди главных релизов из США будут непроизводственный индекс ISM и данные по торговому балансу. Публикация непроизводственного индекса ISM для июля намечена на вторник. Ожидается его улучшение по сравнению с предыдущим значением 56,0 до 56,6. Данные по торговому балансу за июнь месяц запланированы к выходу в среду. Торговый дефицит, как ожидается, незначительно сократиться до $44,2 млрд с $44,4 млрд месяцем ранее.

Основное внимание инвесторов на этой неделе будет сосредоточено на решении по денежно-кредитной политике ЕЦБ в четверг. Сейчас, когда инфляция в еврозоне продолжает оставаться низкой, есть небольшие ожидания в отношении некоторых новым мер смягчения со стороны ЕЦБ. Последующая пресс-конференция председателя ЕЦБ Марио Драги будет тщательно изучена на предмет мягких комментариев. Если Драги воздержится от каких-либо упоминаний относительно возможного смягчения политики, это может вызвать заметное восстановление позиций валюты еврозоны.

РБА и Банка Англии также проведут заседания, посвященные денежно-кредитной политике, во вторник и четверг соответственно. Решения, скорее всего, слабо повлияют на рынок Форекс, так как центральные банки, как ожидается, сохранят политику без изменений. Тем не менее, важные экономические релизы из Австралии, Китая и Великобритании могут спровоцировать некоторые волатильные изменения, особенно для AUD и GBP.

Ознакомиться с обзором полностью можно на официальном сайте компании Admiral Markets.

[Admiral-Markets]

Глобальные экономические события могут обеспечить трейдеров на Форекс новыми сигналами

На прошлой неделе доллар США получил преимущество от спроса на валюты-убежища в связи с геополитическими проблемами. В частности беспокойства добавило одобрение президента США Барака Обамы точечных воздушных ударов по Ираку, что ухудшило настроения инвесторов и повысило спрос на активы-убежища, в том числе и доллар США. На экономическом фронте, данные из США продолжали демонстрировать силу, учитывая рост непроизводственного индекса ISM до 58,7, что превысило ожидания экспертов, и сокращение дефицита торгового баланса за июнь до $ 41,5 млрд долларов, что также оказалось лучше прогнозов. Между тем, опасения относительно Украины снизились после сообщений о том, что российские войска, закончившие учения, возвращаются на базы. Это ограничило дальнейшее движение доллара США вверх. Тем не менее, общий индекс доллара (I.USDX) показал четвертую неделю роста подряд.

Хотя глобальный экономический календарь на этой неделе относительно спокойный, он все еще может обеспечить некоторые подсказки для трейдеров на рынке Форекс. Важные американские экономические отчеты на этой неделе включают розничные продажи, публикуемые в среду, производственный индекс ФРС-Нью-Йорк Empire state, промышленное производство и Индекс настроений потребителей Мичиганского университета, выходящие в пятницу.

Улучшение на рынке труда США поддерживает оптимистичное мнение о том, что экономические данные продолжат позитивный тренд, сложившийся в последнее время, по крайней мере, в отношении данных по розничным продажам за июль месяц. Этот показатель, запланированный к выпуску на среду, как ожидается, продемонстрирует рост на 0,2% в июле. В то же время, базовые розничные продажи (без учета продаж автомобилей), как ожидается, вырастут на 0,4%. Кроме того, в поддержку позитивной экономической оценки, вероятно, будет выступать предварительный Индекс настроений потребителей Мичиганского университета, выход которого запланирован на пятницу. После более низкого, чем ожидалось, предыдущего чтения, в августе он, вероятно, выйдет на уровне 82,7.

Важные релизы в пятницу также включают индекс цен производителей и данные по промышленному производству за июль, а также производственный индекс ФРС-Нью-Йорк Empire state для августа месяца.

Экономические данные из США на этой неделе вряд ли усилят спекуляции на тему более раннего повышение процентной ставки ЦБ, и, следовательно, вряд ли окажут сильное влияния на рыночные движения.

Помимо экономических данных США, ожидаются значимые релизы из Великобритании, включающие ежеквартальный отчет по инфляции Банк Англии, данные по занятости (изменение числа заявок на пособие по безработице и уровень безработицы), а также вторую оценку ВВП, что в целом может вызвать волатильные колебания на рынке.

Ознакомиться с обзором полностью можно на официальном сайте компании Admiral Markets.

[Admiral-Markets]

Перспективы британского фунта стали более туманными после публикации Квартального отчета по инфляции Банка Англии.

Британский фунт сильно пострадал в среду после публикации Квартального отчета Банка Англии по инфляции. Доклад разочаровал инвесторов, хотя банк повысил прогноз роста ВВП Великобритании в 2014 году до 3,5%, а в 2015 году – до 3% против, соответственно, 3,4% и 2,9% в майском докладе.

ЦБ Великобритании просигнализировал о том, что он рассчитывает повысить процентные ставки в начале следующего года, однако с оговоркой, если темп роста заработной платы ускорится.

Касательно инфляции банк сообщил, что в ближайшие два-три года темп инфляции будет составлять около 2%, если процентные ставки будут расти в соответствии с ориентирами, которые были также подтверждены. Банк указал, что рост процентных ставок будет постепенным, и ключевая процентная ставка в течение нескольких лет вряд ли поднимется выше 2% - 3%.

Из представленной информации участники рынка обратили особое внимание на сигналы банка о том, что рост заработной платы может отодвинуть срок первого повышения ставки. Действительно, по мнению руководителей центрального банка, слабый рост заработной платы означает, что экономика Великобритании находится дальше от полного использования своего потенциала, чем на это указывает падение безработицы. Они также опасаются, что слабый рост доходов создаст трудности британцам при росте стоимости заимствований.

Действительно, данные по заработной плате, также опубликованные в среду, показали, что заработки растут медленнее, чем ожидал Банк Англии. Средний недельный заработок, не включающий премии, в апреле-июне вырос всего на 0,6%, в то время как центральный банк прогнозировал рост на 0,9%. Между тем, за этот период прибавилось больше рабочих мест, чем ожидалось, однако это ускорение сопровождалось неизменной производительностью.

Подобный феномен, по мнению Банка Англии, объясняется тем, что объем неиспользуемых ресурсов на рынке труда больше, чем оценивал центральный банк. Управляющий Банка Англии Марк Карни заявил, что в Комитете по денежно-кредитной политике разошлись во мнениях относительно оценки того, насколько он значителен.

Более того, за резким падением безработицы в отсутствие роста заработных плат и производительности может стоять неуверенность компаний в экономических перспективах, из-за чего они более активно нанимают новых работников для удовлетворения растущего спроса, но не делают капитальных инвестиций.

Сами же работники готовы вернуться на простую низкооплачиваемую работу, где в основном и наблюдался рост занятости. Кроме того, отсутствие у них уверенности осложняет смену работы или переговоры о более высокой зарплате.

Все это усиливает неопределенность относительно перспектив экономики. Если экономический рост, в том числе, и в мире, будет устойчивым, то компании начнут инвестировать в капитал и повышать производительность, что в итоге приведет к ускорению инфляции и более высоким ставкам.

Ознакомиться с обзором полностью можно на официальном сайте компании Admiral Markets.

[Admiral-Markets]

Британский фунт остается в центре внимания рынка

В последнее время волатильность британской валюты резко возросла. Рост, который она длительное время демонстрировала против большинства валют, включая доллар США, по всей видимости, закончился, и на данный момент начали все более отчетливо проявляться признаки коррекции с присущим ей усилением волатильности.

Основная причина падения котировок фунта – это изменение ожиданий инвесторов относительно перспективы денежно-кредитной политики. Длительное время предполагалось, что Банк Англии раньше других крупнейших мировых ЦБ начнет повышать уровень ключевой процентной ставки, учитывая устойчивый рост экономики и позитивные изменения на рынке труда.

Действительно, по последним данным, рост ВВП во втором квартале 2014 года составил 0,8%, а безработица в период с апреля по июнь упала до 6,4%. Однако на прошлой неделе в опубликованном Квартальном отчете Банк Англии просигнализировал, что первое повышение ставки может быть отложено ввиду низких темпов роста заработной платы, наличия незадействованных мощностей в экономике и низкой производительности, что спровоцировало очередной виток снижение британской валюты.

В начале этой недели события получили продолжение, когда были опубликованы свежие данные по инфляции в Великобритании. Согласно отчетам, потребительские цены в июле выросли всего на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года против ожидавшегося роста на 1,8% и июньских темпов роста в 1,9%. Кроме этого, в том же месяце наблюдалось крупное падение закупочных цен производителей, на 7,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а также снижение цен на сырье, включая цен на нефть.

Все это делает перспективы достижения инфляцией целевого уровня Банка Англии 2% более отдаленными, а, следовательно, отодвигает и сроки начала ужесточения денежно-кредитной политики.

Ознакомиться с фундаментальным анализом полностью можно на сайте компании Admiral Markets, в разделе "Аналитика".

[Admiral-Markets]

Заседание ФРС США: некоторые итоги

[ img ]

Вчера завершилось очередное заседание ФРС США, посвященное денежно-кредитной политике. Это событие было весьма ожидаемым, поскольку предполагалось, что центральный банк под давлением улучшающихся экономических перспектив США подаст более четкие сигналы относительно сроков начала повышения процентных ставок.

Тем не менее, итоги заседания в целом оказались весьма неоднозначными. С одной стороны, ФРС сделала очередные шаги на пути к ужесточению денежно-кредитной политики, но, с другой стороны, продемонстрировала крайне осторожный подходе в этом вопросе.

Что касается движения в сторону ужесточения политики, то здесь в первую очередь необходимо упомянуть очередное сокращение объема ежемесячных покупок облигаций на 10 млрд долларов. В ФРС планируют полностью завершить программу на следующем заседании в октябре. Кроме сокращения покупок был представлен пересмотренный план того, как ФРС будет повышать процентные ставки с уровней вблизи нуля. Центральный банк назвал это «Стратегией выхода».

В рамках данной стратегии ФРС продолжит рассматривать процентную ставку по федеральным фондам как ключевую ставку. Она влияет на стоимость заимствований во всех секторах экономики, как, например, на ставки по ипотечным кредитам, кредитам на покупку автомобиля или на ставки по кредитным картам. Повышение ставки ФРС ужесточает условия кредитования, понижение же приводит к обратному результату.

Однако основным инструментом для изменения ставки по федеральным фондам будет процентная ставка, которую ФРС платит по средствам, называемым чрезмерными резервами, которые банки размещают на депозитах в центральном банке.

Кроме того, ФРС будет также использовать процентную ставку по соглашениям обратного «репо». В рамках операций обратного «репо» банки и фонды денежного рынка предоставляют центральному банку денежные средства, беря при этом в долг казначейские ценные бумаги. Соответственно, регулирование данной ставки гарантирует сохранение ставки по федеральным фондам в целевом диапазоне.

Напомним, что ФРС удерживала ставки по федеральным фондам в диапазоне 0%-0,25% с декабря 2008 года, чтобы поощрить компании и потребителей к заимствованиям и расходам. Следовательно, когда ФРС впервые повысит ставку, она повысит целевой диапазон ставки по федеральным фондам.

Руководители ФРС также сообщили о том, что после начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики, они будут сворачивать программу, инвестирующую прибыли от облигаций в новые ценные бумаги, таким образом, постепенно начав сокращение баланса центрального банка. В настоящее время он составляет примерно 4,5 трлн долларов, тогда как до финансового кризиса 2008 года он составлял менее 1 трлн долларов. При этом ФРС не планирует активно сокращать объем своих активов посредством продажи ценных бумаг.

Представив свою стратегию выхода и объявив о планах по завершению программы покупки облигаций, ФРС фактически предприняла новые шаги в сторону сворачивания сверхмягкой денежно-кредитной политики. Рынок оценил это, как значительное изменение и ответил покупками доллара США.

Тем не менее, власти все же избежали более решительного шага – объявления сроков начала повышения ставок, сославшись на отсутствие существенных изменений в уровне безработицы и сохраняющейся значительной недозагрузки трудовых ресурсов.

Кроме того, в своем заявлении ФРС сохранила фразу о «значительном периоде времени» поддержания текущего целевого диапазона для процентной ставки по федеральным фондам после того, как будет завершена программа покупки активов, добавляя при этом, что это особенно актуально до тех пор, пока инфляция остается ниже целевого уровня в 2%.

Продолжение обзора на нашем сайте, в разделе "Аналитика/Фокус рынка".

[Admiral-Markets]

Торговый план на 15.10.2014: розничные продажи в США (15.30 по киевскому времени)

Потребительские расходы составляют львиную долю ВВП в развитых странах, особенно же это касается экономики США, где сегодня будут опубликованы данные по изменению объемов продаж в розничной сфере.

Ожидается, что сентябрьский показатель сократится (чего не было с февраля текущего года) на 0.1% после роста на 0.6% месяцем ранее.

Аналитики «Admiral Markets» отмечают, что также немаловажным будет релиз базового значения данного показателя, в расчете которого будут отсутствовать реализация автомобилей, тем самым давая составить более надежную картину, ведь продажи авто в значительной степени варьируются месяц от месяца.

Что касается влияния публикации на техническую картину, в первую очередь, в паре EUR/USD, то, по мнению аналитиков «Admiral Markets», она будет весьма заметной, если не определяющей её динамику на ближайшие дни и недели.

Так, если ожидания профильных экспертов оправдаются или же окажутся ниже, покупатели единой валюты могут увлечь пару к ближайшему уровню сопротивления 1.2770 и дальше – к линии нисходящего тренда (1.2900), который вот уже 5 месяцев остается актуальным.

Не исключено и то, что данные выйдут лучше ожиданий, а значит, инвесторы вновь заговорят о скором повышении учетной ставки ФРС.

Это может дать дополнительный импульс развития упомянутой тенденции, и первичной целью в таком случае выступит уровень 1.2610, а в случае его преодоления и 1.2500, более чем двухлетний минимум для EUR/USD.

Ближайший уровень поддержки: 1.2609

Ближайший уровень сопротивления: 1.2770

[ img ]

[Admiral-Markets]

Торговый план на 30.10.2014: инвесторы в ожидании данных ВВП США (14.30 по киевскому времени).

ВВП – главный показатель здоровья экономики страны, традиционно подводит черту под рядом статистических публикаций, ему предшествующих.

Здесь все просто: имеет ли место рост/падение и, если да, то какой. Формула индикатора включает государственные расходы, торговый баланс, потребление, инвестиции.

Аналитики "Admiral Markets" отмечают, что наибольшее влияние на рынок традиционно оказывает первая предварительная оценка (есть еще пересмотренное и итоговое значения) и именно она сегодня будет озвучена главной статистической службой США в ходе американской сессии.

Волатильность после выхода данных ожидается высокая, особенно если будет значительный (на 0.2 и более процентных пунктов) перекос в большую или меньшую сторону от консенсуса-прогноза.

Согласно ожиданиям, рост крупнейшей мировой экономики в 3-м квартале текущего года составит немалые 3.1% после еще более впечатляющих 4.6% зафиксированных кварталом ранее.

Итак, хорошие для доллара данные определенно должны оказать быкам в паре USD/JPY весомую поддержку и стать причиной достижения и возможного обновления максимальных значений последних лет – 110.10.

В то же время, как отмечают аналитики «Admiral Markets», недостаточно сильные показатели могут спровоцировать снижение и даже возможный прорыв линии поддержки краткосрочного восходящего тренда в районе 108.20, что может потенциально привести к повторному тестированию коррекционного уровня 50% от роста пары в период июль-октябрь 2014 года (105.60).

Ближайший уровень поддержки: 108.20
Ближайший уровень сопротивления: 110.10

[ img ]

[Admiral-Markets]

Заседание ЕЦБ: важные итоги

Вчера завершилось очередное заседание Европейского центрального банка, на котором он оставил свою ключевую процентную ставку на рекордно низких уровнях на фоне признаков сохраняющейся крайне низкой инфляции и сдержанного экономического роста в конце 3-го квартала.

ЕЦБ оставил ставку рефинансирования, взимаемую по регулярным кредитам коммерческим банкам, на рекордном минимуме 0,05%. Центральный банк также оставил ставку по депозитам «овернайт» на уровне -0,20%. Это означает, что банки должны платить за хранение денег в центральном банке.

Данное решение было широко ожидаемым, так как после понижения ставок в сентябре президент ЕЦБ Марио Драги сказал, что теперь они находятся у нижней границы.

Тем не менее, итоги заседания содержали два важных момента, на которые обратили свое внимание участники рынка. Во-первых, в ходе выступления на пресс-конференции Драги подчеркнул готовность и способность руководства Центрального банка предпринять дальнейшие шаги для стимулирования экономического роста и поддержания инфляции в еврозоне.

Под этими шагами в основном подразумеваются нетрадиционные меры, такие как банковские кредиты и покупки активов, которые могут быть использованы для увеличения денежной массы и поддержания инфляции. В октябре ЕЦБ начал покупать обеспеченные банковские облигации в рамках программы, одобренной в сентябре. ЕЦБ также заявил, что начнет приобретать обеспеченные активами ценные бумаги позднее в этом месяце.

Кроме того, президент ЕЦБ, по сути, официально объявил целевой уровень баланса, когда сказал, что он вернется к тому размеру, который был в начале 2012 года. Далее он уточнил, что имел в виду март 2012 года, то есть на момент, когда был проведен второй раунд долгосрочной операции по рефинансированию ЕЦБ. Тогда баланс составлял чуть менее 3 трлн евро. Сейчас он составляет чуть более 2 трлн евро.

Таким образом, программа кредитования и программа покупки облигаций увеличат баланс центрального банка почти на 1 трлн евро (1,25 млрд долларов США). Драги также отметил, что руководству ЦБ было поручено подготовить новые меры на случай, если они потребуются. Такими мерами, по мнению рынка, станут реальные покупки суверенных облигаций или прямое количественное смягчение.

Вторым важным моментом является то, что заявление ЕЦБ в отношении дополнительных мер и увеличения баланса получило одобрение со стороны всех членов Управляющего совета. Перед заседанием инвесторы и экономисты опасались, что усиливающиеся разногласия среди руководителей центрального банка могут парализовать возможность принятия важных решений в сложное для экономики время.

Тем не мене, Драги сделал акцент на том, что различия во мнениях членов совета наблюдаются лишь среди отдельных лиц, а не среди коалиций региональных банков, представляющих север Европы, которые не хотят предоставлять дальнейшее стимулирование, и юг Европы, желающих предпринять дальнейшие меры.

В целом заседание продемонстрировало, что ЕЦБ готов к дальнейшим действиям для защиты экономики еврозоны. Более того, Драги просигнализировал, что дальнейшие меры, с большой вероятностью, потребуются. В частности он заявил, что баланс рисков смещен в сторону падения.

[Admiral-Markets]

Торговый план на 11.11.2014: Отчет РБНЗ – главное событие дня (22.00 по киевскому времени)

Аналитики «Admiral Markets» отмечают, что сегодняшний день, несмотря на празднование дня ветеранов в США, а также дня памяти в Канаде (рынки в этих странах будут закрыты), все же обещает дать потенциально весомую торговую возможность во второй его половине.

Речь идет о публикуемом всего дважды в год Отчете финансовой стабильности от Резервного банка Новой Зеландии.

В рамках данной публикации озвучивается видение Банка перспектив роста инфляции, экономического роста, а также в отношении других важных факторов, способных повлиять на уровень процентной ставки в стране.

Напомним, в последний раз она претерпела изменение на июльском заседании, и, на данный момент, находится на достаточно высоком среди развитых стран уровне 3.5%.

Именно тогда, в июле, новозеландский доллар вошел в крутое пике по отношению к доллару США после того, как было объявлено, что последнее повышение ставки было, возможно, последним, учитывая текущие экономические условия.

Итак, выход данных назначен на 22.00, а уже через 5 минут начнется пресс-конференция посвященная разъяснениям тех тезисов, которые содержались в Отчете.

Выступающим будет глава РБНЗ Грэм Уилер, и его заявления сами по себе, отражая общую позицию руководителей Банка, способны дать импульс национальной валюте, особенно учитывая её текущее техническое расположение – на данный момент, котировки NZD/USD находятся в районе более чем двухлетних минимумов (0.7660), прорыв которого может дать медведям новое дыхание.

По мнению аналитиков «Admiral Markets», такой расклад возможен в случае, если сегодняшние мероприятия дадут рынку понимание того, что регулятор по-прежнему не заинтересован в высокой процентной ставке.

Это вполне возможно, если Банк не хочет высокой стоимости киви на внешнем рынке.

Есть также вероятность того, что рынку не будет дан соответствующий месседж, и в таком случае можно рассчитывать на фиксацию прибыли по коротким позициям от упомянутых важных уровней поддержки в район линии среднесрочного нисходящего тренда.

Ближайший уровень поддержки: 0.7660

Ближайший уровень сопротивления: 0.7822

[ img ]