Аналитика и новости от профессиональной сети Биржевики

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 24.05.2012
ВЧЕРА

В среду на российском рынке возобновилась негативная динамика, спровоцированная в первую очередь увеличением вероятности выхода Греции из еврозоны, а также негативом из азиатского региона. Еще одним фактором давления на рынок стало снижение котировок нефти и металлов на сырьевом рынке

[ img ]

СЕГОДНЯ

Снижение мировых рынков продолжается. В четверг утром оно вызвано слабыми данными PMI Китая и вчерашними результатами неформальной встречи глав стран ЕС. В течение дня в ходе торгов возможна высокая волатильность на фоне публикации многочисленных ключевых макроэкономических данных.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Роснефть"

Цена: 194,8
Цель 231,2
Рекомендация: Держать

Сегодня глава Федеральной антимонопольной службы России Игорь Артемьев заявил, что крупнейшей нефтяной компании РФ Роснефти более не следует идти по пути наращивания активов.

Аргументация главы ФАС заключалась в том, что одновременное укрупнение за счет российских активов и вступление в альянс с крупнейшими мировыми компаниями являются взаимоисключающими вещами. Напомним, что после того, как в среду экс-вице-премьер Игорь Сечин возглавил Роснефть, появилось довольно большое количество слухов о том, что после этого назначения крупнейшая нефтяная компания начнет активно консолидировать активы в этой сфере.

По нашему мнению, новое руководство Роснефти должно сосредоточиться на создании высокоэффективных совместных предприятий с иностранными Shell, Total или с норвежскими компаниями, что даст возможность создавать разветвленную инфраструктуру для наиболее затратных и крайне необходимых для российского государства проектов. В конце апреля Роснефть подписала ряд стратегических соглашений по освоению шельфа с американской ExxonMobil, итальянской Eni и норвежской Statoil.

ОАО "Верофарм"

Цена: 765
Цель 825
Рекомендация: Держать

Сегодня один из крупнейших российских производителей фармацевтической продукции Верофарм обнародовал свою отчетность за МСФО, согласно которой чистая прибыль выросла на 42,5% по сравнению с 2010-м годом до уровня в 1,78 млрд. рублей. Чистая прибыль компании в 2010-м году составила 1,249 млрд. рублей. Рынок ожидал роста показателя в 2011-м году на 25,9% до уровня в 1,52 млрд. рублей, но фактически показатель оказался лучше прогноза.

EBITDA компании за 2011-й год выросла на 21,3% до уровня в 2,01 млрд. рублей. Рынок ожидал, что EBITDA вырос на 19,9%.

Выручка Верофарма выросла на 18% до уровня в 6,35 млрд. рублей, что оказалось лучше прогноза, ожидавшего, что выручка увеличится на 15,1% до уровня в 6,21 млрд. рублей. Валовая прибыль компании в прошлом году выросла на 15,2% до уровня в 4,323 млрд. рублей. Маржа валовой прибыли составила 68,1%.

Что касается уровня долга, то на конец 2011-го года долг компании составил 483 млн. рублей, что составляет около 16% от стоимости чистых активов компании.

Доля рецептурных препаратов в 2011 году осталась на уровне предыдущего года - 70,2%, но появились две тенденции: уменьшение доли традиционных препаратов в продажах с 1% до 0,5% и рост продаж рецептурных препаратов на 18,4% от уровня 2010-го года. Несколько настораживает снижение выручки от традиционных препаратов сразу на 41,3% до 29 млн. рублей.

Мы считаем данные отчетности позитивными для компании, поскольку компании активно модернизирует свои фонды: объем инвестиций, направленных на оснащение и модернизацию основных производственных фондов, в 2011 году вырос на 293% от уровня 2010-го года и составил 669 млн. рублей.

[lenochkaiit]

В текущем снижении курса евро есть один "плюс", о котором власти ЕС предпочитают не говорить. Девальвация единой валюты позволит меньшими потерями преодолеть долговой кризис в регионе…

Итоги торгов в среду вполне сравнимы с итогами предыдущего дня - все тоже значительное снижение в курсах евровалют. Однако, рисунок торгов был различным. Так, если во вторник "евробыки" плавно уступали свои позиции в течение всего дня, то вчера они, в ходе торгов на азиатской и европейской сессии, достаточно успешно удерживали "круговую оборону", и лишь в начале американской сессии сдали свои позиции, уступив нарастающему "медвежьему" давлению, и позволив курсам основных валют в очередной раз обновить недавние минимумы.

В итоге, пара евро/доллар упала на американской сессии до отметки 1.2543, минимальной с июля 2010 года, а курс евро/фунт просел к уровню 0.7995, тогда как пара евро/иена упала до отметки 99.51, минимальной с 23 января этого года.

Напомним, что давление на курсы основных валют усилили опасения участников рынка в отношении того, что неконтролируемый дефолт Греции, с последующим ее выходом из зоны евро, резко ухудшит экономическую ситуацию в Европе, увеличив риски разрастания долгового кризиса. В итоге, рост беспокойства привел к падению котировок мировых фондовых индексов, цен на нефть, драгоценные металлы и другие рисковые активы.

Общую минорную ситуацию под занавес среды несколько нивелировало повышение американских фондовых индексов ближе к закрытию торгов на биржах в США. Также позитивно были восприняты рынками данные по количеству продаж новых домов в США за апрель. Напомним, что показатель, при прогнозе 335 тыс., и предыдущем значении 328 тыс., поднялся до уровня 343 тыс. Это позволило курсу евро/доллар под занавес вчерашнего дня умеренно скорректироваться наверх и сохранять стабильность в ходе сегодняшних торгов в Азии.

Заметим, что на рынках начали появляться новые сигналы, указывающие инвесторам на перспективы развития ситуации вокруг Греции. Так, например, в своем вчерашнем заявлении глава Бундесбанка многозначительно заметил, что возможный выход Греции из зоны евро будет "серьезным вызовом", однако, Еврозона "с этим вполне справится".

При этом многие участники рынка почти с иронией восприняли очередное благое пожелание, прозвучавшее вчера из уст президента Еврокомиссии Баррозо о том, что "нами будет сделано все возможное, чтобы Греция осталась в зоне евро".

Также заметим, что, на фоне большого количества публикаций из Великобритании, вчера особенно драматично развивалось противостояние в курсе британского фунта. Так, после стабильных торгов в ходе азиатской сессии, стерлинг оказался в струе продаж после выхода данных, свидетельствующих о самом значительном падении уровня розничных продаж в Великобритании за последние два года.

Напомним, что индекс розничных продаж в Великобритании за апрель, при среднем прогнозе снижения на -1.0% за месяц, +0.5% за год, и предыдущем значении +1.8% за месяц, +3.3% за год, упал на -2.3% за месяц, -1.1% за год.

При этом, позитивная для курса стерлинга публикация протокола заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 9-10 мая, в других условиях, наверняка, приведшая курс фунта к значительному укреплению, вчера оказалась, по сути, незамеченной.

Напомним, что согласно данному документу, один член Комитета проголосовал за увеличение суммы, выделяемой на количественное ослабление кредитно-денежной политики, на 25 млрд. фунтов, тогда как остальные члены Комитеты проголосовали за то, чтобы сумма в 325 млрд. фунтов не была изменена. При этом, за решение оставить процентную ставку по сделкам репо без изменения, на уровне 0.50%, проголосовали все девять членов Монетарного комитета БА.

Подробнее на сайте Биржевики

Лайф Капитал, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпромнефть"


Цена: 129,3
Цель 184,2
Рекомендация: Держать

Газпром нефть сегодня объявила о заключении франчайзингового соглашения с украинско-иорданским предприятием "Катрин", которое предусматривает поставки бензина для сети АЗС, которая принадлежит украинской компании. Компания "Катрин" владеет на Украине сетью из пяти АЗС, четыре из которых установлены на трассе Киев-Одесса. Компания "Катрин" также являлась собственником нефтебазы в Васильковском районе с объемом резервуарного парка 4,3 тыс. кубометров.

Сейчас 5 из 6 украинских нефтеперерабатывающих заводов не осуществляют переработку нефти, а снижение собственной переработки в свете роста мировых котировок на нефть привело к радикальному удорожанию топлива на украинском рынке в последние месяцы: только с марта по май доля украинских нефтепродуктов на рынке упала с 35% до 16%.

Газпром нефть планирует довести количество франчайзинговых АЗС в Украине до 100 в ближайший год и продолжать увеличивать их число в будущем. По всей видимости, решимость компании выйти на украинский розничный рынок является более чем серьезным, особенно после начала переработки компанией нефти на давальческих условиях на белорусском Мозырьском НПЗ в начале этого года. Позиция Газпромнефти ясна, поскольку сегодня поставлять импортные нефтепродукты в Украину стало выгоднее, чем производить их внутри страны. Российская компания просто воспользовалась тем, что освободилась часть весьма привлекательного рынка.

Мы считаем данную новость позитивной новостью для котировок компании, поскольку поставки нефтепродуктов из Белоруссии, России и Казахстана на Украину облагаются вдвое меньшей экспортной пошлиной, чем поставка сырой нефти на украинские НПЗ из России и Казахстана. Себестоимость производства тонны бензина в Украине выше, чем в России и Белоруссии, почти на 40%, а тонны дизтоплива – почти на 50%. Для Газпромнефти затраты будут существенно ниже, нежели при поставке сырой нефти на Украину.

ОАО "Иркутскэнерго"

Цена: 14,8
Цель 36,2
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно о том, что Иркутскэнерго рассматривает возможность приобретения ряда генерирующих и сбытовых компаний. Основная цель компании – приобретение активов первой ценовой зоны в европейской части России и на Урале, которые работают на оптовом рынке электроэнергии.

Ряд сделок, по словам руководства компании, может быть совершен уже до конца текущего года. Речь идет, в первую очередь, о приобретении теплосетей на территории Сибири.

Также стало известно, что до конца лета текущего года Иркутскэнерго совместно с китайскими партнерами подготовят обоснование инвестиций в строительство Ленской газовой ТЭС на севере Иркутской области. Будет налажена совместная работа генерирующих компаний и поставщиков газа по вопросу обнуления ставок налога НДПИ на природный газ для месторождений Восточной Сибири, поскольку текущая ставка НДПИ в 800 рублей за 1 тыс. кубометров является значительной для компании.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок Иркутскэнерго, но в долгосрочной перспективе, поскольку главное – добиться решения вопроса об обнулении ставки НДПИ, иначе рентабельность проектов будет находиться под угрозой. "Иркутскэнерго" совместно с поставщиками газа уже обращалась к губернатору Иркутской области по данному вопросу; теперь компания планирует обратиться в российское правительство для пересмотра ставок НДПИ на природный газ.

[lenochkaiit]

Пятничное обновление низов в паре евро/доллар выглядело, как приглашение принять участие в продажах. Не следует забывать, однако, что за "участие в вечеринке" в итоге может быть предъявлен внушительный счет...

Картина пятничных торгов во многом повторяла рисунок торговли в четверг. Вновь, как накануне, "евробыки" изначально предпринимали заметные усилия, пытаясь восстановить повышательный тренд. Как в четверг, они в первой половине дня немало преуспели в этом. Однако, финальная часть дня вновь осталась за "медведями" - снижение в конце дня привело к обновлению минимумов.

Напомним, что главными факторами давления по-прежнему были опасения в отношение того, что после возможного выхода Греции из Еврозоны, следующими могут стать Испания и Италия, что предопределит сценарий, чреватый развалом валютного блока.

Также напомним, что в ходе азиатских торгов подрастали и кросс-курсы с участием иены, что обусловило дополнительную стабильность курсам основных валют. Публикации же из Японии поддержали это движение. Так, индекс потребительских цен в Японии за апрель составил +0.1% за месяц, +0.4% за год, тогда как предыдущее значение +0.5% за месяц, +0.5% за год. А индекс потребительских цен в регионе Токио в Японии за май, после того, как предыдущее значение было равным 0.0% за месяц, -0.3% за год, составил -0.3% за месяц, -0.5% за год.

В начале европейской сессии "быки" перешли в наступление. Поводом для атаки стала публикация индекса потребительского доверия во Франции за май, который, при прогнозе 89, и предыдущем значении 89, поднялся до отметки 90.

Определенную поддержку, на наш взгляд, оказали последние новости из Греции. Напомним, что, поскольку внимание инвесторов направлено на результаты выборов в Греции, которые пройдут 17 июня, а от расклада голосов будут зависеть ключевые решения будущего правительства, то наибольший интерес сегодня представляют опросы греческих избирателей относительно их симпатий.

Так, согласно итогов последнего опроса общественного мнения, стало известно о том, что партии, поддерживающие политику жесткой экономии, предлагаемую властями ЕС, и партии, выступающие против нее, и поддерживающие идею возврата драхмы, как национальной валюты, получили бы сегодня примерно одинаковое количество голосов.

Заметим, что ранее среди полит- экспертов преобладало мнение, что партии, выступающие против мер жесткой экономии, пользуются большей симпатией.

В итоге пара евро/доллар поднялась на европейской сессии с уровня 1.2516 до 1.2601, тогда как пара евро/фунт поднялась с отметки 0.7998 до 0.8043. При этом, согласно информации от дилеров, некоторые игроки начали уменьшать объем коротких позиций по евро в преддверии длинных выходных в США и Великобритании, что, в итоге, и обусловило восходящую коррекцию в паре. Кроме того, по мере приближения пары евро/доллар к отметке 1.2500, курс поддерживался покупками, связанными с защитой опционов, установленных на данном уровне.

Позже, в начале американской сессии, "медведям" удалось вновь взять ситуацию под свой контроль, чему способствовал ряд факторов. Так, в начале торгов в США в рыночных СМИ появилось заявление президента Бундесбанка Вайдмана, в котором указывалось, что "увеличение задолженности не обеспечит желаемый уровень экономического роста".

Кроме того, Вайдман заметил, что "ЕЦБ, проводя операций долгосрочного рефинансирования, берет на себя значительные риски, которые в конечном итоге переносятся на налогоплательщиков Германии и Франции". При этом Вайдман напомнил о том, что "главной проблемой Еврозоны по-прежнему является государственный долг, в борьбе с которым экономикам ЕС следует жестче урезать расходы".

Подробнее на сайте Биржевики

Лайф Капитал, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Продавай на ожиданиях, покупай на фактах

Два глобальных фундаментальных фактора сейчас оказывают давление на курсы рисковых активов, а особенно на единую европейскую валюту. Первое – это события в Греции, где ситуация принимает достаточно логичный поворот, когда европейские политики в унисон говорят о том, что грекам необходимо сокращать расходы и уменьшать дефициты, а в то же время в стране грядут новые выборы, исходя из которых политикам необходимо заручаться поддержкой населения, которое, естественно, против каких-либо сокращений. Подобная диаметрально противоположная позиция не сулит чего-либо хорошего, в частности вопрос о нахождение Греции в Еврозоне всерьез обсуждается на всех уровнях властей, причем как национальных, так и европейских. Именно на ожиданиях выхода греков из зоны евро рисковые активы так уверенно снижаются, причем падение для пары евродоллар началось с района 1.32 и можно сказать приостановилось на отметке 1.2550, то есть мы прошли практически 7 фигур без каких-либо существенных откатов.

Второе – это грядущее заседание ЕЦБ, которое пройдет 6 июня. Ситуация в экономике Еврозоны продолжает ухудшаться, ожидание роста безработицы, снижение розничных продаж и отсутствие роста инфляционного давления создает все предпосылки для реализации каких-либо стимулирующих мер, в частности многие на рынке говорят о том, что ЕЦБ может пойти на существенное снижение ставок, причем достаточно агрессивно, вплоть до понижения сразу на 0.5%. Опять же, евро, а за ней и остальные рисковые активы, снижаются на ожиданиях вероятного смягчения денежно-кредитной политики в Еврозоне. Таким образом, мы имеем два ключевых фактора, на ожиданиях реализации которых рынки как раз и падают. Однако стоит помнить, что известная рыночная пословица: «покупай на ожиданиях, продавай на фактах» очень часто работает и сейчас, на мой взгляд, как раз тот самый случай.

Говоря в цифрах, то для пары евродоллар сейчас наступило небольшое временное затишье, текущие уровни соответствуют происходящим на рынке событиям и до тех пор, пока не будет каких-либо новых поводов для снижения, сильных движений ожидать вряд ли стоит.

Текущая неделя у нас очень важная с точки зрения фундаментальных событий, именно благодаря макростатистики мы можем стать свидетелями очень сильных курсовых движений. Венцом статданных недели служат конечно же цифры по рынку труда в США, которые будут опубликованы в пятницу. Из европейских же событий следует выделить данные по инфляции и безработицы, которые окажут непосредственное влияние на будущую позицию европейского центрального банка при принятии решения об изменение денежно-кредитной политики. В общем, неделя в плане статистики обещает быть крайне насыщенной, а если прибавить к этому и фундаментальные факторы, в частности греческий фактор, так и вообще смесь получается очень гремучая.

Резюмируя можно сказать, что сейчас финансовые рынки находятся в некотором ожидание, ища повод к дальнейшему снижению. Понижательный тренд для рисковых активов достаточно силен, поэтому в случае каких-либо коррекционных движений, следует искать возможности для открытия новых шортов, цели внизу еще достаточно далеки, но обязательно стоит помнить про временной фактор, то есть при нарастающей уверенности выхода греков из Еврозоны, либо же по факту смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ, вполне может пойти обратное движение, то есть вышеобозначенная рыночная пословица проявит себя в полной мере.

Лайф Капитал, Роман Марков

[lenochkaiit]

Вполне вероятно, что финансовые рынки ушли в «боковик» до публикации данных из США в пятницу

Евро получил небольшую поддержку против доллара после новостей о том, что греческая партия "Новая демократия", выступающая за план международной помощи, вышла на первое место перед выборами, которые состоятся в следующем месяце. Об этом свидетельствуют результаты опроса, опубликованные в воскресенье. Затем евро все же сдал часть позиций в течение европейской сессии, но его динамика была сдержанной. Облигации стрессовых рынков еврозоны и основные фондовые индексы также торговались почти без изменений, учитывая отсутствие американских участников рынка, так как в США отмечается День поминовения.

На рынке присутствуют вполне логичные опасения по поводу здоровья испанской банковской системы, которые оказывают сильное давление на испанские акции и доходность по облигациям. В понедельник акции Bankia S.A., четвертого по величине банка Испании, упали на 27% на открытии торгов, тогда как инвесторы оценивали последствия для программы помощи на сумму 19 млрд. евро, о которой было объявлено в пятницу. Разница в доходности между испанскими и немецкими 10-летними гособлигациями достигла рекордно высокого уровня, что отражает усиление стремления инвесторов приобретать немецкие бумаги вместо испанского эквивалента. Между тем, стоимость страхования испанских гособлигаций от дефолта также достигла рекордно высокого уровня на закрытии.

В тоже время участники рынка не обратили особого внимания на комментарии президента центрального банка Швейцарии Томаса Джордана, опубликованные в воскресенье в еженедельной газете Sonntagszeitung. Джордан заявил, что Швейцария в случае возможного коллапса еврозоны может ввести контроль над движением капитала в рамках борьбы с резким ростом франка. Таким образом, дан достаточно четкий сигнал к тому, что рост франка будет находиться под бдительным контролем властей, а проще говоря, допущен не будет.

В итоге, на фоне некоторого ослабления опасений относительно выхода Греции из Еврозоны единая европейская валюта имеет шансы продемонстрировать коррекционный рост, хотя это будет лишь временное явление, так как финансовые рынки сейчас начинают фокусироваться на статистических данных из США по рынку труда, которые будут опубликованы в пятницу. До этого момента, в случае отсутствия каких-либо радикальных вестей, вполне вероятно так называемое боковое движение финансовых рынков, однако вполне мы можем стать свидетелями всплеска волатильности на фоне той или иной неожиданной новости.

В текущих же условиях я рекомендую оставаться вне рынка, покупать рисковые активы для «ловли» коррекции достаточно опасное занятие, поэтому лучше дождаться ее реализации и уже шортить с подходящих технических уровней. Пока же вне рынка, причем, скорее всего до пятницы.

Лайф Капитал, Роман Марков

[lenochkaiit]

Способность греков "включать мозги" в критических ситуациях, наверняка, не изменит им и 17 июня. Согласно последним опросам, большинство голосов может получить партия "Новая демократия", поддерживающая меры жесткой экономии

Начало недели выглядело вчера весьма обещающим - курсы основных валют не только открыли день повышательным "гэпом", но и продолжали рост в течение первых шести-семи часов. Напомним, что поддержку риск- аппетитам инвесторов оказывали факторы, уже указанные в предыдущем обзоре . Это последние новости из Греции, свидетельствующие о том, что в результате парламентских выборов, намеченных на 17 июня, победу могут одержать партии, поддерживающие меры жесткой экономии, что, в свою очередь, снижает вероятность неуправляемого дефолта в Греции и вдохновляет инвесторов. Так, по результаты опросов общественного мнения в Греции, большинство голосов может получить партия "Новая демократия", активно поддерживающая меры жесткой экономии в рамках получения финансовой помощи от ЕС.

Однако, в начале европейской сессии беспокойство на рынках вновь начало нарастать. Поводом для роста опасений стала информация о том, что власти Испании намерены принять участие в рекапитализации банка Bankia, который является четвертым по величине. Эта информация заставила инвесторов вновь сместить свое внимание на риски разрастания долговых проблем в четвертой по объему ВВП экономике Еврозоны.

В результате возобновился рост доходностей испанских облигаций, а разница между доходностью 10-летних испанских и немецких облигаций достигла очередного рекордно высокого уровня. Заметим, что стоимость страховки от дефолта в Испании также держится на рекордных максимумах.

Курс золота при этом подскочил до отметки 1583.40 доллара за тройскую унцию, тогда как курс австралийского доллара, все больше приобретающий параметры защитного инструмента, вырос до уровня 0.9878.

В результате пара евро/доллар, после повышения до уровня 1.2621, откатила на европейской и американской сессии к отметке 1.2524. При этом, из-за выходного дня у банков Германии, Франции и Швейцарии, активность в ходе европейской сессии была невысокой, а с начала торгов в США, где из-за праздника финансовый рынок не работал, активность вообще оказалась минимальной.

Не добавил уверенности рынкам и показатель деловых настроений в Италии, которая за последние дни своей статистикой уже не в первый раз генерирует тревожные сигналы. Напомним, что индекс делового оптимизма в Италии за май, при прогнозе 88.5, и предыдущем значении 89.5, снизился до отметки 86.2.

При этом, однако, британский фунт вчера начал подавать сигналы формирования "локального дна". Так, в отличие от евро, или франка, которые в ходе торгов "закрыли гэпы начала торгов", стерлинг сохранял стабильность до конца дня.

Очевидно, что определенную поддержку фунту оказало заявление члена комитета по денежной политике Банка Англии Броадбента, отметившего вчера, что понижение уровня основной процентной ставки в Великобритании на 0.25% "не окажет значимого влияния на текущую экономическую ситуацию".

Кроме того, Броадбент заметил, что ранее выделенная сумма на количественное ослабление кредитно-денежной политики "является достаточной", что также не осталось незамеченным со стороны участников рынка.

При этом, в силу давно сложившейся традиции, Броадбент сразу нашел «виноватых» в ухудшении экономической ситуации в Великобритании, заявив о том, что "беспокойство инвесторов в отношении перспектив развития ситуации в Еврозоне оказывает негативное влияние на экономику страны".

Заметим, что стерлинг, наряду с австралийским и канадским долларами, видится нам потенциальным лидером роста в случае реализации повышательно- коррекционных настроений.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Лукойл"

Цена: 1711
Цель 1840
Рекомендация: Держать

Сегодня ЛУКОЙЛ объявил о том, что в ближайшее время проведет обратный выкуп на сумму в $2-3 млрд. Напомним, что ЛУКОЙЛ уже выкупил свои акции с рынка на сумму около $5 млрд. в ходе продажи, осуществляемой американской ConocoPhillips, которой ранее принадлежало 20% ЛУКОЙЛа. После заключения договоренности о сделке с ConocoPhilipsЛУКОЙЛ выкупил акций более чем на $5 млрд., но не остановил обратный выкуп, чтобы поддержать котировки, в том числе за счет покупок менеджеров.

Итоги выкупа акций менеджментом в начале этого года ЛУКОЙЛ планирует объявить во втором-третьем квартале текущего года, а к концу года планируется подготовить новую опционную программу, в рамках которой руководство компании будет как покупать акции на рынке, так и получать их от компании. Для целей этой схемы будут использоваться казначейские акции, объем которых на балансе компании на конец апреля составлял около 11%. ЛУКОЙЛ в I квартале выкупил собственные акции на сумму в $128 млн., а по итогам всего 2011-го году ЛУКОЙЛ потратил на покупку акций около $400 млн.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок компании, поскольку стоимость бумаг после обратного выкупа должна увеличиться, согласно планам руководства компании. Отметим, что и компания и ее руководство считают акции ЛУКОЙЛа крайне привлекательным инструментом для инвестиций, особенно в перспективе, поскольку компания рассчитывает на рост числа российских инвесторов, соотношение которых к иностранным пока составляет 1 к 9.

В новую опционную программу планируется включить около 1 тыс. сотрудников ЛУКОЙЛа. Разработкой программы в настоящее время занимается Ernst&Young, поскольку действующая опционная программа ЛУКОЙЛа с использованием фантомных акций заканчивается в декабре 2012-го года.

АК "Сберегательный банк РФ"


Цена: 81
Цель 122
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что продажа принадлежащего ЦБ РФ 7,6%-го пакета акций крупнейшего российского банка – Сбербанка – может состояться в сентябре текущего года. Новые сроки продажи актива могут быть одобрены на заседании кабинета министров 31 мая.

Напомним, что ранее пресс-секретарь премьер-министра РФ, заместитель главы аппарата правительства Наталья Тимакова заявила, что кабинет министров на заседании в четверг рассмотрит вопрос о приватизации государственных активов. Глава Сбербанка Герман Греф еще в мае говорил о том, что рассчитывает на приватизацию всего принадлежащего ЦБ РФ пакета акций кредитной организации в текущем году. Его стоимость оценивалась примерно в $7 млрд.

Приватизация 7,6%-го пакета Сбербанка планировалась еще на сентябрь прошлого года, но потом была отложена на неопределенный срок из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Сейчас, судя по всему, конъюнктура тоже оставляет желать лучшего, поэтому доведение цены обыкновенных акций банка до уровня в 105 рублей переносится на сентябрь. Тем не менее, мы рекомендуем держать бумаги банка в портфеле, поскольку бумага является лиедром по объемам торгов на российском рынке, а, значит, представляет собой хорошую возможность и для спекулятивного заработка.

[lenochkaiit]

Объемы коротких позиций по евро подходит к рекорду, вероятность резкой коррекции растет

Основные валютные пары во вторник в большинстве своем торговались стабильно, но опасения по поводу банковского сектора Испании оказывали хорошую поддержку безопасным активам, опустив доходности немецких гособлигаций до нового рекордного минимума. Между тем новости о том, что Китай не планирует "агрессивных" мер стимулирования, заставили евро сдать ранее занятые позиции.Евро торговался на позитивной территории большую часть европейской сессии, но резко упал против доллара США после этих заявлений Китая.

Пара евро/доллар упала до минимума 1,2521 с ранее достигнутого максимума 1,2575. Евро также подобрался еще ближе к нижнему пределу 1,20 франка за евро, установленному Швейцарским национальным банком. Пара евро/швейцарский франк упала до минимума 1,2012, так как инвесторы продолжали покупать франк, несмотря на предупреждение Швейцарского национального банка о возможном введении контроля за движением капитала с целью сдержать рост франка, если в этом будет необходимость.

Среди опасений в связи с еврозоной, одолевавших инвесторов помимо выборов в Греции 17 июня, была Испания, где усиливаются опасения за здоровье местных банков. Стоимость страхования испанского долга снова колебалась около рекордных максимумов после того, как правительство Испании на прошлой неделе объявило о плане помощи одному из крупнейших кредиторов страны Bankia, объем которого составляет 19 млрд евро. Выяснилось также, что три испанских сберегательных банка близки к созданию альянса, в результате которого может появиться кредитор с активами в 120 млрд евро. Тем самым пополнится длинный список слияний в сильно потрепанном финансовом секторе страны.

Доходности 10-летних немецких гособлигаций упали до нового рекордного минимума 1,346%. Это отражает значительную нервозность, которая стоит за кажущимся спокойствием на валютных рынках. Темпы роста потребительских цен Германии в мае замедлились до самых низких показателей за 17 месяцев, оказавшись в рамках диапазона, совпадающего с предпочтениями Европейского центрального банка. Благодаря этому у центрального банка появилась возможность для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в рамках борьбы с инфляцией. Данные, опубликованные во вторник, вероятно, вызовут новые призывы со стороны европейских политиков к ЕЦБ с тем, чтобы он предложил новые меры для стимулирования европейской экономики на фоне политического кризиса в Греции и интенсификации банковского кризиса в Испании.

Согласно предварительной оценке, индекс потребительских цен крупнейшей экономики Европы в мае упал на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. В результате этого годовая инфляция составила 1,9% против 2,1% в апреле. Это соответствует среднесрочному целевому уровню чуть ниже 2,0%, которого придерживается ЕЦБ. Согласно данным Destatis, годовая инфляция потребительских цен в Германии достигла минимального уровня с декабря 2010 года. Падение цен на нефть стало одной из причин снижения инфляции.

В декабре, когда напряженность на рынках была столь же сильной, ЕЦБ понизил ставки до рекордного минимума 1% и объявил о проведении двух 3-летних операций по рефинансированию, в ходе которых банкам еврозоны было в общей сложности предоставлено более 1 трлн евро. Следующее ежемесячное заседание ЕЦБ по денежно-кредитной политике состоится 6 июня.

Резюмировать особо и нечего, общие негативные настроения по отношению к рисковым активам продолжают превалировать. Любой коррекционный рост соответствующих активов воспринимается как хорошая возможность для усиления шортов, причем количество коротких позиций по евро сейчас огромно, что вызывает опасение сильной коррекции, дабы сбросить балласт. Для желающих среднесрочно продать единую европейскую валюту необходимо дождаться именно этого сброса, который, на мой взгляд, назревает.

Лайф Капитал, Роман Марков