Аналитика и новости от профессиональной сети Биржевики

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "ГМК Норильский Никель"

Цена: 5003
Цель 6182
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что совет директоров ГМК "Норильский никель" на заседании в четверг планирует выработать рекомендации по размеру дивидендов за 2011-й год и порядку их выплаты в рамках подготовки к годовому собранию акционеров.

По итогам 2010-го года ГМК выплатил дивиденды в размере 180 руб. на акцию, что на 14% ниже уровня 2009-го года (210 рублей на акцию). До 2008 года ГМК также платила и промежуточные дивиденды по итогам девяти месяцев.

Согласно дивидендной политике "Норникеля", которая была утверждена советом директоров компании еще в 2002-м году, компания стремится направлять на выплату дивидендов порядка 20-25% чистой прибыли по МСФО за прошлый год.

Сейчас уставный капитал ГМК состоит из 190,628 млн. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Основными акционерами ГМК являются ХК "Интеррос" Владимира Потанина, которому принадлежит 28% акций ГМК, и Русал, который владеет блокирующим пакетом.

Реестр акционеров будет закрыт по состоянию на 24 мая.

Мы советуем до 24 мая держать бумаги ГМК в портфеле, поскольку вполне вероятно, что совет директоров может изменить свою первоначальную точку зрения и все-таки рекомендовать собранию акционеров заплатить дивиденды миноритариям.

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ"

Цена: 126,9
Цель: 113,4
Рекомендация: Продавать

Сегодня один из крупнейших ресторанных операторов в России Росинтер Ресторантс Холдинг обнародовал свои результаты за 2011-й год по МСФО, согласно которой компания получила чистый убыток в размере 281,2 млн. рублей по сравнению с 257,5 млн. рублей чистой прибыли в прошлом году. Показатель прибыли оказался существенно хуже прогноза по рынку, согласно которому чистый убыток Росинтера ожидался в размере 211 млн. рублей.

Выручка Росинтера по итогам 2011-го года выросла на 6,4% до 10,371 млрд. рублей, из которых 2,74 млрд. рублей была заработана в IV квартале. Этот показатель оказался лучше прогноза по рынку, предполагавшему 10,29 млрд. рублей.

Рост выручки был связан с ростом выручки корпоративных ресторанов на 7,3% и увеличением выручки от франчайзинга на 17,1%. Выручка сопоставимых ресторанов выросла в 2011-м году на 1,6% благодаря увеличению среднего чека на 4,8%.

Валовая прибыль компании сократилась на 8,7% до уровня в 2,1 млрд. рублей, из-за чего снизилась и рентабельность по валовой прибыли до 20,3% в 2011-м году по сравнению с 23,8% в 2010-м году, что было связано с ростом себестоимости продуктов и напитков, расходов на оплату труда и страховых взносов, а также материалов. EBITDA сократилась на 68% до уровня в 335,1 млн. рублей, что оказалось несколько хуже прогноза, ожидавшему 390,6 млн. рублей.

Только в IV квартале 2011-го года Росинтер получил чистый убыток в размере 4,6 млн. рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 17,2 млн. рублей в IV квартале 2010-го года. EBITDA сократилась на 30% до уровня в 197,2 млн. рублей.

Мы считаем данные отчетности негативными, поскольку они свидетельствуют о росте чистого расходования средств по инвестиционной деятельности до 623,3 млн. рублей по сравнению с 389,9 млн. рублей в 2010-м году. По этой причине компания увеличила инвестиции в объекты и перенесла ряд открытий ресторанов на следующий год.

Величина общего валового долга "Росинтера" увеличилась на 10% до уровня в 1,551 млрд. рублей, при этом размер чистого долга вырос на 10,4% по сравнению с 31 декабря 2010 года до уровня в 1,267 млрд. рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,8x по состоянию на 31 декабря 2011 года с 1,1x с концом 2010-го года, что было связано с динамикой показателя EBITDA.

[lenochkaiit]

Эта торговая неделя может стать тихой гаванью для финансовых рынков

Валютные трейдеры пребывали в нерешительности в ходе европейской сессии в понедельник, при этом почти не наблюдалось явного направления торгов. Между тем, обеспокоенность в отношении будущего Греции в еврозоне предоставила доллару США некоторую поддержку. Евро оставался под давлением против других основных валют на фоне споров инвесторов о том, выберут ли греки 17 июня правительство, которое будет выступать против мер жесткой экономии страны. Это еще больше усилит ожидания того, что Греция может быть вынуждена покинуть еврозону, и приведет к росту опасений относительно того, что затем инвесторы могут потерять веру в другие обремененные долгами страны, такие как Испания и Италия.

Австралийский доллар торговался с повышением в ходе азиатской сессии на фоне роста уверенности в том, что Китай скоро объявит о новых мерах по стимулированию экономического роста. Премьер-министр Китая Вэнь Цзябао в минувшие выходные породил надежды на дальнейшее стимулирование экономики, заявив, что подобные шаги являются крайне необходимыми.

"Крайне необходимо предотвратить слишком быстрое замедление экономики" - заявил Вэнь. "Мы не можем позволить себе занять выжидательную позицию и пропустить нужный момент в отношении денежно-кредитной или налогово-бюджетной политики. Мы должны осуществлять политику своевременно, если мы верим, что она является правильной", - сказал он.

Комментарии со стороны Китая, который является крупнейшим импортером продукции горнодобывающего сектора Австралии, нивелировали все более мрачные новости из Европы. Но все же австралийский доллар остается уязвимым перед лицом плохих новостей из Европы.

Единая европейская валюта получила некоторую поддержку после того, как представитель правительства Испании заявил, что Испания хочет, чтобы ЕЦБ поддержал волатильные рынки облигаций. В виду отсутствия каких-либо важных фундаментальных событий на финансовых рынках, даже подобные дежурные фразы могут способствовать некоторым движениям. Однако, на мой взгляд, главный повод к росту спроса на риск в понедельник стала банальная усталость от сильных негативных движений на рынках. Финансовым рынкам необходима пауза, многим трейдерам это даст возможность зафиксировать свои шорты, тем самым поднимая курсы соответствующих активов на интересные для открытия новых коротких позиций уровни.

Таким образом, говоря о ближайших перспективах на финансовых рынках, то я ожидаю, что эта неделя будет благосклонна в целом для спроса на риск, что выльется в рост курсовой стоимости соответствующих активов. Однако обольщаться не стоит, текущий понижательный тренд для риска сформирован и он достаточно силен, поэтому любой рост следует использовать как хорошую возможность для открытия новых шортов.

Во вторник нас ждет не особо насыщенный важными событиями торговый день. Обратить свое пристальное внимание следует на обширные данные по инфляции в Великобритании, по результатам которых вполне вероятно повышение волатильности в парах с фунтом. День ожидаю средним по волатильности с небольшой преференцией роста рисковых активов.

Лайф Капитал, Роман Марков

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 22.05.2012

ВЧЕРА

Вчера российские торги проходили волатильно и завершились ростом индексов. ММВБ поднялся на 2,12%, РТС – на 3,72%. Восстановление после затяжного падения прошлых недель происходило при поддержке внешних и внутренних факторов. Утром рост был обусловлен заявлениями Китая о важности экономического роста для региона. Днем фактором роста стало утверждение нового состава правительства РФ.

[ img ]

СЕГОДНЯ
Во вторник утром позитивный внешний фон сохраняется. Азиатские индексы и фьючерсы на индексы США повышаются в пределах 0,6%. Поддержку индексам оказывает динамика на сырьевых рынках, где подорожала нефть до $109 и промышленные металлы. Из внешних факторов сегодня окажет влияние на ход торгов аукцион испанских краткосрочных госбумаг, который состоится в 12:30. Кроме того, стоит обратить внимание на макроэкономические прогнозы в 12:00 и данные по продаже домов в США в 18:00.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Банк Возрождение"

Цена: 477
Цель 614
Рекомендация: Держать

Сегодня банк «Возрождение» обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2012-го года, согласно которой чистая прибыль увеличилась в 1,7 раза по сравнению с аналогичным периодом 2011-го года до уровня в 526 млн. рублей. Заметим, что за аналогичный период прошлого года банк заработал чистую прибыль в размере 317 млн. рублей.

Опубликованные результаты оказались лучше ожиданий по рынку, которые ожидали прибыль банка за первый квартал на уровне 521,4 млн. рублей.

Кредитный портфель банка до вычета резервов вырос на 14% до 144 млрд. рублей по сравнению с I кварталом 2011-го года. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 4,5% за квартал и составил 118 млрд. рублей, а розничный портфель вырос на 6,4% до уровня в 25,9 млрд. рублей. Доля проблемной задолженности практически не изменилась и осталась на уровне в 8,7%. Мы связываем отсутствие снижения объема проблемной задолженности и ее роста в абсолютном выражении до 12,5 миллиарда рублей с начала 2012 года с обесценением ряда существенных кредитов в корпоративном портфеле банка.

Резервы под обесценение кредитного портфеля выросли на 15,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 13,4 млрд. рублей. Банк в первом квартале направил в резервы 358 миллионов рублей.

Мы считаем позитивными данные банка, которые зафиксировали рост чистого процентного дохода Возрождения почти на 60% по сравнению с показателем годом ранее до уровня в 2,15 млрд. рублей.

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
АК "Сберегательный банк РФ"
Цена: 82,2
Цель: 114,2
Рекомендация: Накапливать

Сбербанк России сегодня объявил о том, что готов увеличить инвестиции в Казахстан при условии изменения банковского законодательства республики. Глава банка Герман Греф пояснил, что в Казахстане существуют ограничения в зависимости от рейтингов банков, а Сбербанк пока имеет рейтинг "В" из-за странового рейтинга России. Логично, что де-факто позиция банка в мире совершенно другая, поскольку по основным нормативным показателям Сбербанк уже давно является одним из самых надежных банков в мире.

Г-н Греф отметил, что если бы можно было изменить регулирование банковской сферы путем предоставления возможности исключения из нормативов ограничения на одного заемщика дочернего банка Сбербанка, имея гарантии не только банков группы А, но и банков группы В, то Сбербанк существенно нарастил инвестиции в Казахстан.

Казахстанский дочерний банк Сбербанка России по итогам января-марта текущего года получил чистую прибыль в размере $44,36 млн. в сравнении с прибылью в сумме $7,65 млн. в аналогичном периоде 2011 года. Банк работает в Казахстане на протяжении пяти лет и имеет филиальную сеть, состоящую из 105 структурных подразделений, 13 из которых являются филиалами.

Мы считаем, что если власти Казахстана рассмотрят возможность изменения этой нормы, это стало бы позитивной новостью как для правительства Казахстана, так и для развитию бизнеса в Казахстане.

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 23.05.2012

ВЧЕРА
На рынке во вторник не сложилось единой динамики акций. Индексы завершили день незначительным изменением значений после достаточно волатильных торгов. ММВБ вырос на 0,2%, РТС потерял около 0,5%. Росту котировк способствовали ожидания инвесторов введения дополнительных мер стимулирования в еврозоне вслед за объявлением этих намерений со стороны Китая.

[ img ]

СЕГОДНЯ
Мы ожидаем негативной динамики индексов после 2-дневной коррекции вверх. Это может быть спровоцировано снижением рейтинга Японии и отказом страны проводить меры стимулирования экономики, а также ростом курса доллара, что оказывает негативный эффект на стоимость нефти. Утром азиатские индексы и фьючерсы на индексы США теряют около 0,5%

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Уралкалий"

Цена: 211,4
Цель 287,2
Рекомендация: Накапливать

Сегодня стало известно, что высший арбитражный суд принял решение отказать миноритарным акционерам Сильвинита в пересмотре дела по иску, связанному с присоединением компании в 2011 году к Уралкалию.

Коллегия судей приняла решение отказать в иске Акрону, Licona Limited, Medvezhonok Holdings Limited и ROF Limited.

Напомним, что в январе 2011-го года "Акрон" и Licona подали в арбитражный суд Пермского края исковое заявление против Сильвинита о признании недействительными решений совета директоров от декабря 2010 года по вопросам, связанным с предполагаемым присоединением компании к "Уралкалию", а в феврале того же года "Акрон", Licona, Medvezhonok и ROF подали иск против "Уралкалия" и "Сильвинита" о признании недействительными решений внеочередного собрания акционеров "Сильвинита" 4 февраля 2011 года и договора о присоединении, заключенного компаниями.

Позже оба этих иска были объединены в одно производство, и в конце мая 2011-го года арбитражный суд Пермского края отказал в удовлетворении заявленных исковых требований в полном объеме. Позже апелляционный суд и федеральный арбитражный суд уральского округа оставили в силе это решение.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Уралкалия, поскольку окончание пересмотра исков против объединения Уралкалия и Сильвинита говорит в пользу объединения, его экономической целесообразности и выгоды для всех акционеров и других заинтересованных лиц. Объединенная компания эффективно работает, демонстрируя высокие производственные и финансовые результаты.

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпром"

Цена: 141,2
Цель 221,3
Рекомендация: Держать

Газпром объявил о том, что в скором времени рассчитывает принять инвестиционное решение по разработке Чаяндинского месторождения в Якутии, которое будет включать разработку нефтяной оторочки и добычу газа. Планируется его начать в конце лета 2012-го года.

Инвестиционное решение будет принято совместно для каждого этапа: как для добычи газа, так и по добыче нефти, причем это планируется сделать в конце лета 2012-го года. Разработка нефти и газа на месторождении может вестись раздельно, независимо друг от друга. При этом нефть будет поступать в трубопроводную систему ВСТО, а разработка газа может быть начата, когда появится спрос.

Запасы газа Чаяндинского месторождения составляют 1,3 триллиона кубометров газа, а извлекаемые запасы нефти и конденсата – 79,4 миллиона тонн. Федеральным агентством по недропользованию в 2010-м году была утверждена технологическая схема разработки Чаяндинского месторождения, которая предусматривает ежегодную добычу газа в объеме 25 млрд. кубометров. Ввод в разработку нефтяной оторочки Чаяндинского месторождения планируется в 2014-м году, а газовых залежей – в 2016-м году.

Мы считаем данные новости позитивными для котировок Газпрома, но в долгосрочной перспективе, поскольку пока нет дополнительного развития потребления, а потребление газа на Дальнем Востоке закрывается существующими мощностями проектов «Сахалин-1» и «Сахалин-2», никакого смысла использовать ресурсную базу Якутии нет.

[lenochkaiit]

Газпромнефть опубликовала достаточно сильные результаты за 1 квартал 2012г

Чистая прибыль выросла на 21% в годовом выражении до 48,373млнрд руб.
Увеличение прибыли стало результатом улучшения финансовых и операционных показателей в январе-марте.

Выручка компании выросла на 19,8% до 277,97 млрд руб.
Рост выручки обусловлен увеличением цен на нефть на 17,6%ь и нефтепродукты на 15,6%, ростом объемов добычи и переработки, и наращиванием объемов реализации.

Операционные результаты в 1 квартале оказались сильными:
добыча нефти выросла на 4,8%. Основной объем пришелся на добычу на месторождениях Газпром нефти.
добыча газа выросла на 27,3% в результате программы утилизации попутного газа и приобретения Оренбургских активов.
нефтепереработка увеличилась на 7,8% за счет роста переработки на Ярославском и Омском НПЗобщий
объем реализации увеличился на 6,2% на 33% продажи через АЗС выросли на 36% благодаря расширению розничной сети.

Стоит отметить снижение объемов реализации нефти на 18,4% и газа на 20,6% в дальнее зарубежье в квартальном выражении в результате снижения спроса.

Операционные затраты увеличились на 26,7% до 231,1млрд руб., что превышает темп роста выручки.
Аналогична динамика и в квартальном выражении, что негативно отразилось на показателях операционной и чистой прибыли. В составе операционных затрат наибольший рост пришелся на закупки газа, налоги кроме налога на прибыль и транспортные расходы, что связано с наращиванием объемов добычи и переработки.

Капитальные затраты показали рост в годовом выражении на 30% до 30,3млрд руб.
Капитальные вложения связаны с модернизацией МНПЗ, NIS, активами в Челябинской области и санкт-Петербурге.

Показатели эффективности в целом отражают позитивную динамику

Маржа EBITDA снизилась до 17,7% с 21,5% в годовом выражении, что обусловлено ростом операционных расходов

Маржа чистой прибыли выросла до 14% с 13,8% за счет роста доли в прибыли субсидированных компаниях
ROE вырос 16,46% с 16,25%
ROA вырос до 16,32% с 16,17%

Долговая нагрузка компании снизилась в годовом выражении
Показатель Чистый долг/Активы снизился до 14,45% с 17,16% в результате увеличения активов.
Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 0,67% с 0,68%

Сравнение с консенсус-прогнозом
Консенсус-прогноз чистой прибыли составил 41,2млрд руб. Фактическое значение – 48,3
Консенсус-прогноз выручки составил 341млрд руб. Фактическое значение – 277,97
Консенсус-прогноз выручки составил 62,3млрд руб. Фактическое значение – 79,2

Основные показатели превысили консенсус-прогноз, что можно считать положительны результатом.
Мы оцениваем результаты отчетности Газпромнефти как умеренно-позитивные. Фактором риска является дальнейшее снижение объемов экспорта и коррекция цен на нефть. В то же время рост прибыли от доли в зависимых компаниях и рост объемов добычи на новых активах создают перспективы для дальнейшего роста финансовых показателей.

Лайф Капитал