Аналитика и новости от профессиональной сети Биржевики

[lenochkaiit]

Игроки, ожидавшие позитивные новости по экономикам Канады и Австралии, в начала текущей недели оказались разочарованы. Для слома «бычьих» настроений и реализации окончательного разворота в основных валютных парах теперь "остается разочароваться" в европейских новостях...

Известно, что месяц май на мировых финансовых рынках имеет не лучшую репутацию. Многие инвесторы, не раз в прошлом испытавшие "майские качели", сегодня с понятной осторожности принимают торговые решения. Однако, пока нельзя сказать, что май 2012 года начинается с "сюрпризов". Так, на фоне весьма низкой активности на валютных рынках из-за выходного дня в странах Европы(17) и ряда других причин, основные валютные пары оказались "чувствительны" к значимым техническим уровням и областям.

Так, пара евро/доллар, плавно подрастая с начала торгов во вторник, к началу американской сессии достигла вчера нижнего края области сопротивления (1.3280 - 1.3310), которая, как мы указывали в предыдущих обзорах, на наш взгляд, изобилует ордерами на продажу.

Напомним, что поводом для начала продаж курса стали достаточно неожиданные положительные данные, свидетельствующие о повышении уровня деловой активности в производственной сфере в США. Так, индекс деловой активности Института менеджмента ISM в США за апрель, при прогнозе 52.8, и предыдущем значении 53.4, составил 54.8.

При этом откровенно слабый индекс затрат на строительство в США за март отнюдь не смутил продавцов единой валюты - падение пары евро/доллар завершилось лишь после того, как были обновлены минимумы предыдущего дня.

Напомним, что показатель, при прогнозе +0.6%, составил +0.1%. При этом предыдущее значение индикатора оказалось также пересмотрено в сторону снижения, с -1.1% до -1.4%.

Заметим, однако, что текущая неделя начиналась не с "медвежьих атак". Скорее наоборот - достигнув в конце прошедшей недели месячных максимумов, пара евро/доллар оставалась стабильной практически до вчерашней публикации данных от института менеджмента ISM в США.

При этом объем торгов был низким не только потому, что многие европейские рынки были закрыты из-за праздника - многие крупные игроки не спешили с принятием торговых решения до тех пор, пока не состояться ключевые события ближайших дней.

К этим событиям следует отнести очередное заседание ЕЦБ, намеченное на четверг. Также в четверг пройдет аукцион по размещению испанских государственных облигаций, а в пятницу ожидается публикация важнейших данных обзора рынка труда в США. Кроме того, рынки ожидают итогов выборов в греческий парламент и результатов второго тура президентских выборов во Франции, обнародование которых намечается в воскресенье.

Также заметим, что об усилении опасности для "евробыков" с начала недели сигнализировали и, так называемые, сырьевые валют, которые, в отличие от единой европейской валюты, никак не спешили укрепляться. Более того, канадский доллар на фоне неожиданно слабого отчета по ВВП Канады в феврале, а австралийский доллар на фоне снижения процентной ставки Резервным банком Австралии сразу на 50 пунктов, весьма недвусмысленно обозначили свой вектор торгов.

Напомним, что результатом очередного заседания Управляющего совета Резервного Банка Австралии, на котором обсуждался вопрос изменения основных процентных ставок, стало уменьшение основной процентной ставки сразу на 0.50%, до уровня 3.75%, тогда как большинство экспертов ожидало понижения ставки лишь на 0.25%.

При этом причинами данного решения были названы низкие темпы роста экономики и более низкий по сравнению с прогнозом уровень инфляции. Реакцией на "сюрприз" от РБА стало падение пары австралийский доллар/доллар США до уровня 1.0303.

Подробнее на сайте Биржевики

[ img ]

[ img ]

Лайф Капитал, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 02.05.2012

ВЧЕРА
На российском рынке в предыдущий торговый день – субботу 28 апреля, торги проходили вяло на фоне отсутствия на рынках западных игроков и макроэкономической статистики с европейского и американского рынков. Российские индексы продемонстрировали незначительные изменения по итогам дня: ММВБ вырос на 0,26%, РТС снизился на 0,01%.

[ img ]

СЕГОДНЯ
Утром азиатские индексы растут, отыгрывая вчерашние макроэкономические данные по индексу производственной активности США за апрель и рост потребительских расходов. При этом, в понедельник динамика на мировых рынках была негативной в результате официального признания Испанией наличия рецессии и понижения агентством S&P рейтинга 11 испанских банков. На сырьевом рынке цены на нефть умеренно корректируются вниз к значению $119,46, однако все еще находятся на уровнях, превышающих уровни 28 апреля.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "МТС"

Цена: 239,1
Цель: 312,4
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что Федеральная антимонопольная служба России признала сотовых операторов Вымпелком и МТС виновными в ценовом сговоре при продаже в России смартфонов iPhone. Первоначальное решение было принято на прошлой неделе, 26 апреля.

Теперь, в соответствии с российским законодательством, обоим операторам будет необходимо выплатить штраф в размере, не превышающем 15% от суммарной годовой консолидированной выручки, полученной с учетом нарушений. Пока точный размер штрафа регулятор еще не утвердил, но, скорее всего, разрешенным законодательством диапазоном ФАС воспользуется сполна.

Возможно, что в размере будет учтен тот факт, что и Вымпелком, и МТС добровольно прекратили нарушение.

Напомним, что ФАС еще в октябре 2011 года возбудила дело против МТС и Вымпелкома по факту согласованных действий при продаже смартфонов Apple. Дело в том, что именно эти две компании импортировали смартфоны iPhone 4 16 Gb Black и iPhone 4 32 Gb Black на территорию РФ, причем, не меняя отпускные оптовые цены на смартфоны с сентября 2010-го года.

Компания Apple не давала покупателям смартфонов рекомендаций в отношении цен на аппараты в России и никаким образом не контролировала ценовую политику Вымпелкома и МТС, но цены на мобильные телефоны в большинстве российских точек продаж были идентичными.

Мы считаем данную новость для МТС негативной в среднесрочной перспективе, поскольку сам факт того, что импортеры договаривались об отказе от конкурентной борьбы и согласовывали общие условия продаж, явно не играет на руку компании. ФАС провела проверку только за 2010-й год, поэтому штраф за этот период может составить от 17,7 млн. до 265,3 млн. рублей. Если же проверка распространится и на 2011-й год, то это может стать ощутимыми финансовыми потерями для МТС и снизить операционную рентабельность компании.

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Роснефть"

Цена: 214
Цель: 284
Рекомендация: Держать

Сегодня крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть объявила о том, что в январе-апреле 2012 года увеличила добычу нефти по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3% до уровня в 41,09 млн. тонн по российским стандартам. В январе-апреле 2011 года добыча Роснефти составляла 39,868 млн. тонн нефти. По международным стандартам добыча за четыре месяца возросла также на 3%, но составила 39,839 миллиона тонн против 38,649 миллиона тонн годом ранее.

Крупнейшее добывающее предприятие группы – Юганскнефтегаз – в январе-апреле 2012-го года увеличило добычу на 1% к аналогичному периоду прошлого года – до уровня в 22,07 млн. тонн. Только на Ванкорском месторождении Роснефть добыла 5,54 миллиона тонн нефти, что на 20,3% превышает прошлогодний уровень.

Всего дочерними предприятиями Роснефти за 4 месяца было добыто 36,43 млн. тонн нефти, что на 2,7% выше уровня аналогичного периода прошлого года. Доля добычи зависимых обществ: Томскнефти, Удмуртнефти, и Верхнечонскнефтегаза выросла на 7,5% - до 3,4 млн. тонн.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок Роснефти, поскольку добыча по всем основным показателям выросла: в 2011 году увеличилась добыча нефти и газового конденсата на 2,5% - до 122,5 млн. тонн, а объем переработки нефти вырос на 14,7% - до 57,9 млн. тонн. В 2012-м году компания прогнозирует прирост добычи нефти на 1,2% - до 124 млн. тонн, а переработки – на 11,6% - до 64,6 млн. тонн.

Не стоит забывать и о том, что средняя оценка перспективных извлекаемых ресурсов углеводородов Роснефти составила 134 млрд. баррелей н.э., что почти в 3 раза превышает уровень на конец 2010-го года по причине получения лицензий на участки шельфа Карского и Черного морей. Это дает возможность ожидать запланированного роста добычи.

[lenochkaiit]

Правительство одобрило повышением НДПИ на газ Газпрома и независимых производителей газа

Правительство одобрило повышением НДПИ на газ Газпрома с 2013г. до 582р, с 2014г. - до 717р, с 2015г. - до 886р. В 2010г. ставка НДПИ составляла 147р., в 2011г. - 237р.

Для независимых производителей газа ставка с 2013г. составит 265р, с 2014г. - 456р, с 2015г. - 726р.

Решение было ожидаемым, тем не менее, размер объявленных ставок умеренно негативно повлиял на динамику акций Газпрома (цена снизилась на 0,6%). Ранее предполагался рост ставки в 2013г. до 502р. По нашим оценкам, увеличение ставок может снизить EBITDA Газпрома приблизительно на 6,5%, Чистую прибыль - на 8%.

Лайф Капитал

[lenochkaiit]

Курс единой валюты весьма долго удерживал позиции, несмотря на очевидное ухудшение фундаментального фона. Однако теперь, на наш взгляд, оставаться стабильным ему будет значительно тяжелее...

В ходе торгов в среду "медведи", как и накануне, позволив "быкам" немного "порезвиться" в первые часы торгов, позже вновь взяли рынки под свой контроль.

Напомним, что главным событием азиатской сессии стали новости из Пекина, согласно которым Народный банк Китая установил курс китайского юаня на уровне 6.2670, максимальном с момента его ревальвации в июле 2005 года.

В итоге, курсы азиатских валют находились под давлением, причем их продажи начались до обнародования информации из Китая. Так, поводом для снижения курса иены стало заявление рейтингового агентства Moody's, предупредившего японские власти о том, что отсутствие увеличения налога с продаж в Японии чревато быстрым усилением негатива на рынке государственных облигаций страны. Так, по мнению экспертов Moody's, "день расплаты" в этом случае может наступить довольно скоро.

Примечательно, что позитивные отчеты по динамике деловой активности в производственной сфере в Индии, Южной Корее и на Тайване не смогли поддержать слабеющую японскую иену, курс которой находился под мощным давлением до открытия торгов в Европе. Причем в ходе европейских торгов в курсах с участием иены наблюдалась уже обратная динамика - очевидно, что многие игроки предпочли уйти на длинные выходные в Японии, расширив в своих портфелях долю иены, как более безопасного валютного инструмента. Напомним, что выходными днями в Японии, кроме календарных выходных, также будут четверг и пятница.

Напомним, что под давлением продавцов в ходе торгов в Европе оказались практически все основные валюты. А начальным драйвером для последующих распродаж стало неожиданно сильное падение показателя деловой активности в третьей экономике Еврозоны, а также значительный рост безработицы.

Напомним, что индекс деловой активности в Италии за апрель упал до 43.8, тогда как прогноз предполагал после предыдущего значения 47.9 весьма незначительное снижение, до отметки 47.2. При этом безработица в Италии за март подскочила до уровня 9.8%, тогда как средний прогноз сходился на цифре 9.3%, после предыдущего значения 9.3%.

Отчеты из второй и первой экономик Еврозоны тоже не вдохновили - показатели оказались ниже прогноза. Напомним, что индекс деловой активности во Франции за апрель составил 46.9, тогда как эксперты ожидали 47.3, после предыдущего значения 46.7.

А индекс деловой активности в Германии за апрель составил 46.2, тогда как прогноз был 46.3, а предыдущее значение 48.4. При этом данные по рынку труда в Германии оказались неоднозначны. Так, количество безработных с учетом сезонных колебаний в Германии за апрель, при ожидании снижения на -10 тыс., после предыдущего значения -18 тыс., напротив, увеличилось на +19 тыс. Однако, безработица без учета сезонных колебаний в Германии за апрель сократилась до 7.0% после предыдущего значения 7.2%.

Снижение обще- региональных показателей также не осталось незамеченным со стороны участников рынка - курсы большинства валют оставались под давлением.

Напомним, что индекс деловой активности в Европе(17) за апрель упал до отметки 45.9, минимального уровня с июня 2009 года, тогда как ожидался на уровне 47.9, после предыдущего значения 47.7.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Ежедневный обзор по рынку акций 03.05.2012

ВЧЕРА
После утреннего роста российские индексы развернулись вниз и завершили день снижением. ММВБ потерял 1,86%, РТС – 0,5%. давление на динамику российских индексов оказали слабые макроэкономические данные по рынку труда Германии и США, а также вечерняя еженедельная статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в хранилищах США.

[ img ]

СЕГОДНЯ
Уром мы ожидаем дальнейшего движения индексов вниз на фоне негативной динамики азиатских рынков и фьючерсов на индексы США. Настроения могут улучшиться днем в случае успешных результатов аукционов гособлигаций Испании в 12:30 и Франции в 13:00. Однако, французские госбумаги могут оказаться под давлением из-за предвыборной неопределенности.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Автоваз"

Цена: 21,05
Цель 32,2
Рекомендация: Держать

Сегодня альянс Renault-Nissan и госкорпорация Ростехнологии достигли договоренности о создании совместного предприятия для покупки мажоритарной доли в АвтоВАЗе. Основная цель образования совместного предприятия, в которое Renault-Nissan инвестирует около $750 млн., а Ростехнологии проведут реструктуризацию долга на выгодных условиях, заключается в получении со стороны Renault-Nissan контрольного пакета акций совместного предприятия, которое будет контролировать АвтоВАЗ. Закрытие сделки ожидается в 2014-м году.

Сегодня альянс Renault-Nissan, "АвтоВАЗ", "Ростехнологии" и "Тройка Диалог" подписали в Париже соглашение о создании СП, но пока оно не имеет обязательной юридической силы.

В соответствии с данным соглашением Renault-Nissan и Ростехнологии передадут принадлежащие им пакеты акций АвтоВАЗа в виде вкладов в капитал нового предприятия, которое будет контролировать завод. Renault-Nissan за $750 млн. получит долю в новом СП в размере 67% к середине 2014 года, а совместному предприятию будет принадлежать 74% акций АвтоВАЗа. Renault инвестирует в СП $300 млн., а Nissan – $450 млн. Инвестиции будут осуществляться поэтапно до 2014-го года.

В ближайшие несколько месяцев альянс Renault-Nissan займется тщательной проверкой финансовых, юридических и экологических аспектов, связанных с деятельностью АвтоВАЗа. После этого будет подписано окончательное соглашение (планируется подписать его в конце 2012-го года) и будет закрыта сделка по получению СП мажоритарной доли в Автовазе.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг АВТОВАЗа, поскольку путем создания совместного предприятия будет запущен процесс реструктуризации существующих кредитов, выданных компании. Сумма долга составляет около 7 млрд. рублей ($238 млн.), которые будут получены в результате предстоящей продажи непрофильных активов АвтоВАЗа", после чего будут направлены на погашение части кредита, выданного Ростехнологиями. Срок погашения оставшейся части задолженности по беспроцентному кредиту в размере примерно $1,56 млрд. продлен на значительный срок.

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "ГМК Норильский Никель"

Цена: 5178
Цель 6770
Рекомендация: Держать

Сегодня ГМК "Норильский никель" объявило о поддержке смены организационной формы продажи лицензий на Еланское и Елкинское никелевые месторождения в Воронежской области с конкурса на аукцион. ГМК был бы удовлетворен, если такое решение будет принято, поскольку торги в форме аукциона более прозрачны и объективны, и главное – у компании были бы очень хорошие шансы на победу в этом аукционе.

Напомним, что в середине февраля 2012-го года Роснедра объявили о проведении конкурса на право разработки Еланского и Елкинского медно-никелевых месторождений. Срок приема документов для участия в конкурсе на право их разработки истек 20 апреля. Стартовая цена этих месторождений – 169,7 млн. рублей.

В 1970-1980 годах в Воронежской области было открыто пять сульфидных платиноидно-медно-никелевых месторождений, в числе них - Еланское и Елкинское. Они образуют третью после Таймырской и Кольской никель-платиноносную провинцию РФ. Содержание никеля и меди колеблется от 0,2-0,7% до 4-5%.

Сегодня же стало известно, что Минприроды предлагает изменить форму продажи никелевых месторождений, выставив лицензии на аукцион вместо конкурса, подведение итогов которого планировалось уже 15 мая. По всей видимости, здесь не обошлось без лобби Норильского никеля.

Проблема с введением аукциона заключается в том, что данные месторождения являются стратегическими и федерального значения, а это значит, что проводить конкурс или аукцион по ним решает только правительство на уровне премьер-министра. Пока официального постановления правительства по этому вопросу в адрес Роснедр и Минприроды не поступало.

Мы считаем, что лучше бы было проводить аукцион, поскольку Норникель является, по сути, единственной компанией в России, которая имеет необходимый опыт и знания разработки таких активов. В Воронеже ГМК будет строить только рудники и обогатительную фабрику, что позволяет практически полностью исключить нанесение вреда экологии. Наличие большого количества существующих мощностей на территории РФ вкупе с обширными технологиями позволят обеспечить максимально рентабельное и эффективное освоение ресурсов Еланского и Елкинского месторождений.

Скорее всего, к вопросу о продаже месторождений правительство вернется после формирования нового состава кабинета министров.

[lenochkaiit]

Глава ЕЦБ неожиданно поддержал единую европейскую валюту

Глава ЕЦБ Марио Драги разочаровал евро-скептиков, наверное, именно так можно озаглавить итоги торгового дня. В четверг евро вырос против доллара США, британского фунта и японской йены, так как президент ЕЦБ Марио Драги разрушил надежды рынка на сигналы о дополнительном стимулировании. Ранее ЕЦБ, как и ожидалось, оставил процентные ставки без изменений, что, впрочем, и ожидали все 47 банков и аналитических институтов, опрошенных Dow Jones Newswires. Ключевая процентная ставка ЕЦБ остается на рекордном минимуме 1% пятый месяц подряд.

На пресс-конференции, которая состоялась после недели слабых данных, согласно которым, ситуация в экономике еврозоны ухудшается, Драги заявил, что ЕЦБ даже не обсуждал вопрос о понижении ставок. Это развеяло надежды на то, что центральный банк в дальнейшем может прибегнуть к смягчению денежно-кредитной политики. Однако ожидания на финансовых рынках были совсем не позитивные, после публикации данных о том, что наблюдается резкое замедление активности в производственной сфере еврозоны в апреле, а также уровень безработицы поднялся до рекордных для еврозоны отметок, трейдеры открывали короткие позиции по единой европейской валюты, надеясь на мягкую риторику главы ЕЦБ.

По итогам же пресс-конференции рынки разочаровались, поняв, что никаких стимулов ждать не приходится, что поддержало курс евро. Однако, все же, я полагаю, что в ближайшее время единая европейская валюта продолжит оставаться под давлением, но уже не из-за фактора роста вероятности стимулов в Еврозоне, а благодаря позитиву из-за океана. Переходя непосредственно к выступлению главы ЕЦБ можно выделить несколько достаточно любопытных аспектов. Вновь была высказана идея о том, что страны должны сами разбираться со своими дефицитами и дисбалансами в экономики, не полагаясь в этом всецело на какие-либо монетарные методы ЕЦБ. "Я, несомненно, согласен с тем, что… мы должны вернуть проблему роста на первое место в нашей повестке дня", - сказал Драги. Однако он предварил свои комментарии напоминанием о том, что его собственная позиция, заключающаяся в том, что увеличение дефицита не обеспечит рост, не изменилась.

Драги не намекнул на то, намерен ли ЕЦБ понизить ставки или принять новые нестандартные меры в краткосрочной перспективе, заявив, что совет даже не обсуждал понижение ставок. Вместо этого он вновь переложил ответственность на правительства. "Некоторым правительствам следует проявить большую амбициозность, - сказал он, повторив список мер, которые ЕЦБ уже принял, чтобы подержать экономику. – Они должны принять решительные меры, чтобы решить проблему значительных дисбалансов". Драги признал, что некоторые страны достигли значительного прогресса в сокращении дефицита и в поддержании своих экономик, но подчеркнул, что им все еще предстоит долгий путь. "Я считаю, что настойчивость, в конце концов, очень важна для обеспечения роста", - сказал Драги.

Между тем, по словам Драги инфляция до конца года будет оставаться выше среднесрочного целевого уровня, составляющего чуть ниже 2%. Но в начале следующего года инфляция опустится ниже 2%. В марте инфляция составила 2,6% против 2,7% месяцем ранее. Драги сказал, что базовое ценовое давление было "ограниченным", учитывая слабость экономики, а также окружающую ее "превалирующую неопределенность". "Экономические перспективы по-прежнему подвержены влиянию понижательных рисков", - указал Марио Драги. Драги также сказал, что ЕЦБ отметил рост банковских депозитов в банках в марте, но заявил, что "потребуется время", прежде чем полностью проявится поддерживающий эффект масштабных вливаний ликвидности, осуществленных ЕЦБ в начале года.

Резюмируя можно сказать, что глава ЕЦБ полностью разбил надежды на смягчение денежно-кредитной политики, причем выразил беспокойство инфляционным давлением, чем еще больше снизил вероятность стимулов.

Лайф Капитал, Роман Марков