Аналитика и новости от профессиональной сети Биржевики

[lenochkaiit]

[ img ]

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпром"

Сегодня глава Газпрома Алексей Миллер объявил о том, что концерн рассчитывает на продолжение сотрудничества с Францией и подтверждает, что проект "Южный поток" будет реализован точно в срок. Очевидно, что сотрудничество с французскими партнерами в связи с прошедшими в этой стране президентскими выборами должно быть продолжено вне зависимости от их результатов. Миллер заверил всех, что по всем аспектам взаимодействие будет продолжено, а проект "Южный поток" будет реализован точно в срок.

Напомним, что проект "Южный поток" реализуется в целях диверсификации маршрутов поставок природного газа европейским потребителям. В III квартале 2011-го года была завершена разработка сводного технико-экономического обоснования "Южного потока", объединившего в себе ТЭО морского участка и ТЭО участков, проходящих по территории стран Южной и Центральной Европы.

Последней страной, которая одобрила строительство газопровода, стала Турция, которая 28 декабря 2011 года выдала России окончательное разрешение на прокладку в своих водах, сняв последнее препятствие на пути этого проекта. После этого премьер-министр Путин поручил Газпрому ускорить начало реализации проекта "Южный поток", приступив к его строительству в 2012-м году, а не в 2013-м году, как планировалось ранее. Согласно новому графику, строительство газопровода должно начаться в декабре 2012 года, причем был принят вариант строительства максимальной мощности – 63 млрд. кубометров в год.

Газопровод будет состоять из четырех ниток по 15,57 млрд. кубометров каждая. Ввод первой из них пока запланирован на декабрь 2015-го года, а выход на полную мощность ожидается в 2018-м году. Ориентировочная стоимость "Южного потока" составляет 15,5 млрд. евро, 10 млрд. из которых приходится на морской участок, а 5,5 млрд. евро – на сухопутный.

В настоящее время рассматривается несколько вариантов прокладки газопровода:

Россия-Болгария-Сербия-Венгрия-Австрия;

Россия-Болгария-Сербия-Венгрия-Словения;

Болгария-Греция-Италия;

Россия-Румыния-Сербия.

Отвод от трассы газопровода в настоящее время предполагается на Хорватию из Сербии, но в этих вариантах трассы еще не учтены Македония, которая проявляла интерес к проекту, а также Черногория, которая решила присоединиться к нему в феврале.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Газпрома, поскольку участие Франции в проекте гарантирует тот факт, что окончательный маршрут газопровода будет определен вместе с принятием инвестиционного решения, запланированным на ноябрь.

Цена: 166,1
Цель 281,2
Рекомендация: Накапливать

[lenochkaiit]

Все ждут итогов заседания ФРС

Финансовые рынки продолжают выжидать, демонстрируя уже который день диапазонную торговлю. Все говорит о том, что до итогов заседания ФРС, которое пройдет завтра, мы не увидим сколь-нибудь четкой и направленной динамики. В текущих условиях на первый план выходит технический анализ, согласно постулатам которого, финансовые рынки «ходят» достаточно правильно в последнее время.

Обратимся тогда немного к техническому анализу самой «главной» валютной пары на денежном рынке: EURUSD. Большой торговый диапазон 1.30 – 1.35 находится в силе, внутри него следует выделить следующие ключевые уровни поддержек, преодоление которых автоматически приведет к их становлению сопротивлениями: 1.3150, 1.3050 и 1.3000. Сопротивления же находятся на отметках: 1.3200, 1.3280 и 1.3350. Исходя из этих отметок можно ориентироваться на работу по уровням, соответственно продавая пару у сопротивлений и покупая у поддержек. Однако стоит помнить, что пока, на мой взгляд, настроения в валютной паре все же негативные, поэтому продажи на откатах выглядят более логичными.

Возвращаясь же снова к грядущему заседанию ФРС в среду, то вот какие идеи у меня по этому поводу есть на данный момент. Во-первых, я не жду какого-либо существенного изменения риторики главы ФРС, в частности если посмотреть на последние выходящие статистические данные, то экономика США чувствует себя вполне хорошо и только на рынке труда есть сложности, которые вряд ли станут причиной смягчения монетарной политики. Во-вторых, любопытной станет формулировка относительно перспектив экономики, понятно, что Бернанке, скорее всего, выскажет пессимизм, но вот каков он будет – это вопрос. В-третьих, последние прогнозы ФРС по безработице, в целом, сбылись, причем снижение уровня безработицы оказалось достаточно радужным. В этих условиях ФРС может пересмотреть свой прогноз в сторону еще большего оптимизма, что позитивно скажется на американской валюте. Таким образом, есть большая доля вероятности, на мой взгляд, что результаты заседания ФРС и последующая пресс-конференция ее главы, станут позитивными для курса американской валюты, и, в то же время, негативными для всего спектра рисковых активов. В частности я бы обратил внимание на фондовые рынки США, которые демонстрируют явную перекупленность, но пока повода к коррекции найти не могут.

В понедельник не было достаточно важных фундаментальных новостей с рынков. Некоторое внимание можно было уделить цифрам по всевозможным индексам менеджеров в Германии и Еврозоне, которые вышли несколько хуже ожиданий и оказали небольшое негативное влияние на курс единой европейской валюты. Также в Италии были опубликованы данные по внешней торговли со странами вне ЕС, в марте был зафиксирован даже профицит, правда скромный. В Канаде оптовые запасы и продажи оказались в феврале несколько лучше ожиданий, чем поддержали курс национальной валюты. Но если говорить в целом, то в понедельник не было сколь-нибудь важных данных, которые могли бы спровоцировать те или иные сильные движения на финансовых рынках.

Во вторник нас ждет снова достаточно малонасыщенный событиями торговый день. Обратить свое некоторое внимание следует на заказы в промышленности Еврозоны, в Канаде выйдут цифры по розничным продажам, а в США следует иметь ввиду данные по продажам на первичном рынке жилья. В целом день ожидаю снова маловолатильным с преференцией продолжения диапазонной торговли. Предлагаю ждать вместе с рынками итогов заседания ФРС в среду, до этого момента говорить что-либо на длительную перспективу не стоит.

Лайф Капитал, Роман Марков

[lenochkaiit]

В привычной сцене подведения итогов заседания ФРС США каждый член Комитета по открытым рынкам "отрабатывает" свою роль и взятые на себя обязательства. Возможные "творческие отступления" от ожидаемого сценария обычно приводят к значительным движениям на рынках...

Динамика основных валют позволяет сделать осторожное предположение, что на этой неделе начала формироваться разворотная формация. Так, после глубокой просадки в первой половине понедельника, в большинстве валютных пар наметился значительный отскок, который вернул курсы таких валют, как евро и франк на уровни открытия недели. При этом курсы канадского доллара и британского фунта преодолели максимумы прошедшей пятницы, тогда как курсы новозеландского и австралийского доллара явно "тормозили".

Однако, заметим, что объективная причина для отставания последнего имелись - после того, как в ходе азиатской сессии были опубликованы данные, свидетельствующие о снижении уровня инфляции в Австралии, желающих сразу продать "оззи" нашлось немало. Напомним, что инфляция в Австралии снизилась больше, чем ожидалось, откатившись практически к нижней границы коридора РБА. Так, индекс потребительских цен вырос на +0,1% в первом квартале, а за год лишь на +1,6%, снизившись с +3,1%. При этом, сезонно скорректированный индекс потребительских цен упал на -0,2%, до +1,5% за год. Эти показатели, как полагают некоторые экономисты, могут подтолкнуть Резервный Банк Австралии к снижению уровня основных процентных ставок на заседании, ожидаемом на следующей неделе.

При этом "коллега" австралийского доллара по цеху товарных валют - канадский "луни", напротив, получил вчера очередную порцию "бычьей" поддержки. Напомним, что оптовые продажи в Канаде выросли на +1,6%, что оказалось существенно выше прогнозов, повысив ожидания экспертов по данным ВВП страны.

Также заметим, что стабильность цен на нефть и другие сырьевые активы, составляющие бОльшую долю экспорта Канады; стабильная политическая ситуация в стране; а также не вызывающий сомнений рейтинг страны на уровне ААА; лишь усиливают потенциал дальнейшего роста курса "канадца". Как отмечалось в предыдущем обзоре, поочередное продавливание поддержек на уровнях 0.9860, а затем и 0.9840, станет, в итоге, опережающим сигналом для других сырьевых валют, указывающим на вероятность возобновления среднесрочного роста.

В кросс-курсах с участием иены вчера также наблюдались значительные движения. Ожидания того, что Банк Японии на своем заседании в ближайшую пятницу может на 5-10 трлн. иен расширить объем средств, направляемых на количественное ослабление кредитно-денежной политики, способствовали давлению на курс японской валюты.
В итоге, пара доллар/иена, просевшая в понедельник и в первые часы вторника почти на фигуру, затем выросла с уровня 80.83 до 81.56, почти полностью компенсировав потери с начала недели.

"Новостной маятник" в Европе вчера "качнулся" в обратную сторону - после серии негативных новостей в понедельник, во вторник в лентах информационных агентств, наконец, появился долгожданный позитив.

Так, поддержку риск-аппетиту "евробыков" оказала публикация обзора по уровню потребительского доверия во Франции за апрель. Показатель, при прогнозе 87, и предыдущем значении 87, поднялся к отметке 88.

В тоже время определенную поддержку курсу единой валюты оказали итоги аукционов по размещению государственных облигаций в Нидерландах, Испании и Италии, где наблюдался достаточно высокий спрос на долговые бумаги.
При этом рынки весьма спокойно отреагировали на предупреждение рейтингового агентства Moody's, заявившего о том, что, если на фоне политического противостояния в голландском правительстве обязательства по финансовой дисциплине будут ослаблены, то рейтинг страны на уровне ААА может оказаться под угрозой.

Подробнее на сайте Биржевики.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

В целом рынок сегодня будет насыщен событиями, поэтому возможна высокая волатильность в ходе торгов

В первой половине дня возможен отскок вверх в связи с тем, что рынок будет отыгрывать вечернюю динамику торгов в США и утреннюю реакцию азиатских рынков. Днем на ход торгов окажут влияние итоги размещения 30-летних гособлигаций Германии. Среди российских событий заметными будут публикация отчета по МСФО за 2011г. банка ВТБ, Силовых машин, ОГК-2, Полиметалла. Внимание к акциям Банка ВТБ может быть также приковано в связи с приближением даты закрытия реестра акционеров 26 апреля для участия в годовом собрании.

Помимо корпоративных событий, сегодня будет опубликован ряд значимых макроэкономических данных, таких как ВВП Великобритании за 1кв. 2012г., запасы товаров длительного пользования на складах в США, изменение запасов нефти и нефтепродуктов за неделю.

Вечером станут известны результаты заседания ФРС США, за которым последуют комментарии, прогнозы макроэкономических показателей и пресс-конференция Бена Бернанке. Однако, результаты заседания ФРС окажут влияние на динамику российских торгов уже завтра. Стоит также отметить продолжение сезона отчетности в США. Вечером отчитаются такие крупные компании как Credit Suisse Group, Caterpillar, Delta Air. В целом рынок сегодня будет насыщен событиями, поэтому возможна высокая волатильность в ходе торгов.

Лайф Капитал

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Банк ВТБ"

Сегодня группа ВТБ отчиталась по МСФО за 2011-й год, согласно чему чистая прибыль выросла в 1,65 раза до уровня в 90,5 млрд. рублей с уровня в 54,8 млрд. рублей в прошлом году. Только в последнем квартале банк увеличил чистую прибыль по сравнению с аналогичным периодом 2010 года на 11,9% до уровня в 17,9 млрд. рублей. Результаты оказались существенно хуже прогноза по рынку, который ожидал чистую прибыль на уровне в 20,6 млрд. рублей, а в целом за год – в размере 93,2 млрд. рублей.

Ранее руководство банка уже сообщало о том, что ВТБ в 2011-м году планирует заработать около 100 млрд. рублей, но результат оказался существенно ниже прогноза, но все равно банк показал рекордный результат за всю историю, заработав прибыль 90,5 миллиарда рублей и продемонстрировав 65%-е увеличение чистой прибыли по сравнению с 2010-м годом.

Чистые потери ВТБ по операциям с финансовыми инструментами составили в прошлом году 26,7 млрд. рублей по сравнению с доходом в 14,7 млрд. рублей в 2010-м году.

Чистые процентные доходы банка ВТБ, включающие чистое восстановление расходов от первоначального признания финансовых инструментов, реструктуризации и другие доходы по кредитам клиентам, по итогам 2011 года выросли почти на 45% до уровня в 247,2 млрд. рублей, а чистая процентная маржа по итогам года составила 5% против 5,1% за предыдущий год. В четвертом квартале этот показатель прирос до 5,6% с 4,9% кварталом ранее. Говоря о прогнозе на текущий год, руководство банка ожидает его выше уровня в 4%.

Отдельно стоит выделить рост совокупного кредитного портфеля ВТБ до создания резервов на 50% до уровня в 4,59 трлн. рублей. Также выросли и корпоративный кредитный портфель: на 49,6% до уровня в 3,76 трлн. рублей, и розничный кредитный портфель – на 52,2% до уровня в 824,1 млрд. рублей.

Снизилась доля неработающих кредитов в общем объеме кредитного портфеля группы – до 5,4% с 8,6% на начало 2011 года, что было связано с органическим ростом кредитного портфеля группы и с консолидацией активов Банка Москвы

Мы считаем данные отчетности позитивными, поскольку ВТБ смог выполнить стратегическую задачу по выходу на уровень возврата на капитал в 15%. Результат мог бы быть еще лучше, однако волатильность финансовых рынков оказала негативное воздействие на результаты в четвертом квартале. Банк имеет все возможности для дальнейшего улучшения своих показателей по мере того, как российская экономика продолжит восстановление, а на мировые рынки будет возвращаться уверенность.

Цена: 0,0637
Цель 0,0822
Рекомендация: Держать

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

АК "Сберегательный банк РФ" ап

Сбербанк сегодня объявил о том, что планирует докапитализировать свой дочерний банк – австрийский Volksbank International на сумму в 300 миллионов евро уже в текущем году. Основная цель планируемой докапитализации состоит в развитии бизнеса группы VBI не только в странах Центральной и Восточной Европы, но и в самой Австрии.

План Сбербанка подразумевает, что австрийский VBI в будущем начнет также заниматься обслуживанием корпоративных клиентов. Это будет новым шагом в развитии VBI, поскольку ранее такое направление бизнеса в банке не развивалось, так как бывший владелец банка – австрийская группа OeVAG считала это направление не выгодным. Теперь VBI необходимо получить разрешение от австрийских регуляторов.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Сбербанка, поскольку это еще раз доказывает всю решимость банка с 2013 года переименовать VBI и начать работу в Восточной Европе под собственным брендом. Собственно, для этого Сбербанк в феврале текущего года завершил сделку по приобретению за 505 млн. евро Volksbank International, имеющего 295 отделений и более 600 тыс. клиентов.

Цена: 93,3
Цель 122,2
Рекомендация: Держать

[lenochkaiit]

[ img ]

[lenochkaiit]

Потрафив рыночным ожиданиям, Бернанке вновь намекнул о "возможности принятия дополнительных мер по стимулированию экономики", чем, по сути, уберег рынки от падения...

Вот и состоялось... Событие, державшее в напряжении участников рынка в течение последних нескольких дней, не принесло инвесторам, в итоге, долгожданного прозрения. Так, как и ожидалось, Комитет открытого рынка ФРС принял вчера решение оставить основные процентные ставки в США без изменения. Диапазон для процентной ставки по федеральным фондам по-прежнему составляет 0.00-0.25%.

Не прозвучало откровений и в итоговом коммюнике FOMC - все те же заверения о том, что ставка по федеральным фондам будет оставаться на рекордно низком уровне еще достаточно длительное время, как минимум до конца 2014 года.

Расклад голосовавших также не изменился - за то, чтобы ставка осталась на минимальном уровне до конца 2014 года проголосовали 9 членов комитета, тогда как один член FOMC, как и на прошлом заседании, высказался против столь долгого сохранения минимального уровня ставки.

Общая же тональность итогового документа почти не отличалась от предыдущей. Лишь в некоторых моментах можно было заметить весьма осторожный оптимизм. Так, заявив, как и прежде, о том, что экономика США в течение ближайших кварталов будет расти скромными темпами, Комитет все-таки счел необходимым добавить фразу о том, что он "ожидает постепенного ускорения темпов роста".

При этом, как и в прошлый раз, FOMC вновь упомянул о том, что "сохраняется тенденция на постепенное улучшение ситуации на рынке труда". И также, как ранее, было отмечено, что "уровень инфляции прогнозируется около целевого уровня, или ниже его".

При этом, однако, ФРС попыталась успокоить рынки заявлением, что "высокие цены на нефть будут способствовать лишь временному повышению уровня цен". И также, как на предыдущем заседании, ФРС вновь "перевела стрелки" на Европу и Китай, заявив о том, что "значительный риск для восстановления экономики США представляет ситуация на международных финансовых рынках".

Куда интереснее для участников рынка оказались прогнозы экспертов ФРС в отношении темпов роста экономики в США. Так, FOMC повысил свой прогноз относительно темпов роста экономики в США в 2012 году, с диапазона 2.2%-2.7% до 2.4%-2.9%. При этом прогнозы по рынку труда также оказались умеренно позитивными - эксперты ФРС ожидают, что "безработица в США в 2012 году не превысит уровень 8.0%".

В финале же вчерашнего "судьбоносного события" председатель ФРС США все же не посмел обмануть рыночные ожидания, и весьма расплывчато заявил о том, что "возможность принятия дополнительных мер по стимулированию экономики по-прежнему сохраняется". А для пущей убедительности Бернанке добавил, что "в случае необходимости" решение об очередном раунде покупок облигаций "может быть принято весьма оперативно".

Таким образом, исполнив в финале свою "старую песню о главном", Бернанке, тем самым, уберег рынки от возможных распродаж на фоне разочарований.

Необходимо заметить, что даже весьма слабое значение индекса заказов на товары длительного пользования в США за март, опубликованное в начале американской сессии, которое, при прогнозе снижения на -1.5%, и предыдущем значении +1.9%, буквально свалилось на -4.2%, не смогло надолго удерживать активность "евробыков".

Подробнее на сайте Биржевики

[ img ]

[ img ]

Лайф Капитал, Вахид Валиев

[lenochkaiit]

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Челябинский цинковый завод"

Сегодня "Челябинский цинковый завод" обнародовал отчетность по МСФО за 2011-й год, согласно которой чистая прибыль крупнейшего в России производителя цинка снизилась на 27% до 1,038 млрд. рублей с 1,414 млрд. рублей в 2010-м году. Данный показатель оказался существенно хуже прогнозов по рынку, который предполагал рост чистой прибыли на 5% до уровня в 1,49 млрд. рублей. Мы считаем, что чистая прибыль снизилась по причине опережающего роста себестоимости. Себестоимость продаж за 2011 год составила 9,903 миллиарда рублей, что на 19% выше уровня 2010-го года.

Выручка ЧЦЗ в 2011-м году увеличилась на 10% до 12,772 млрд. рублей, что превысило прогнозы по рынку, ожидавшие выручку в размере 12,69 млрд. рублей.

За 2011-й год ЧЦЗ получил выручку от реализации попутных продуктов на 17% больше, чем в 2010 году благодаря увеличению объема продаж и цены реализации серной кислоты и драгоценных металлов в клинкере.

Мы оцениваем результаты ЧЦЗ как нейтральные, поскольку не порадовало снижение показателя EBITDA на 22% до уровня в 2,194 млрд. рублей с 2,817 млрд. рублей в 2010-м году. Рынок ожидал EBITDA на уровне 2,682 млрд. рублей. Продолжала снижаться и валовая прибыль: на 15% до уровня в 2,87 млрд. рублей с 3,35 млрд. рублей в 2010-м году, из-за чего снизилась и рентабельность по EBITDA до 17% против 24% в 2010 году.

Заметим, что в росте выручки ничего удивительного нет, поскольку по итогам 2011-го года средняя стоимость цинка на Лондонской бирже металлов выросла на 1,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $2,191 тыс. за тонну. Котировки свинца выросли на 11,6% до $2,39 тыс. за тонну. Прибыль же снизилась помимо роста затрат и благодаря снижению среднегодового курса доллара по отношению к рублю на 3,2%.

Цена: 76
Цель 83,3
Рекомендация: Сокращать