Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок продолжает снижаться на фоне очередного витка долгового кризиса в Европе. Все рискованные активы под давлением.

К 16:00 мск, индекс ММВБ снизился на -0,63% до 1690,74, а RTS на -1,1% до 1897,97. Собственных корпоративных новостей по российскому рынку немного. Разве только можно отметить включение акций ТГК-5 на приватизацию в 2011-2013 гг. Основное внимание спекулянтов нацелено на Европу, где продолжается очередной виток кризиса долгов, который на сей раз касается Италии. Объемы торгов в РФ заметно выше среднего, но при этом рублевый индекс ММВБ ведет себя лучше, чем многие другие мировые индексы. После пробоя 1700 уровня индекс смог лишь коснуться отметки 1684, но большего «медведям» пока не удалось сделать. При этом техническая картина остается негативной, но крупные игроки пытаются выкупить рынок и не позволить ситуации выйти из-под контроля. С другой стороны, если внешний фон продолжит оставаться негативным и будет ухудшаться, то дальнейшее снижение российских индексов почти неизбежно. Впрочем, после трех дней существенного падения может сложиться возможность для игры на технический отскок. «Голубые фишки» преимущественно снижались, но среди них также были истории роста: «Газпром» -0,95%, «Роснефть» -0,9%, «СургутНефтеГаз» -1,77%, ГМК «НорНикель» +0,53%, «Сбербанк» -1,18%. Из прочих растущих бумаг можно выделить: «Система» +3,05%, ТМК +0,87%, «Полюс Золото» +0,39%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -3,24%, «Холдинг МРСК» -2,65%, ТГК-13 -2,46%, «Разгуляй» -2,34%, ОГК-5 -2,33%.

Российский рубль вполне ожидаемо слабеет к американскому доллару, который ведет наступление на все сырьевые валюты. Ситуация с долларом усугубляется не только очередным витком долгового кризиса в еврозоне, но и тем фактом, что в июле отсутствует программа количественного смягчения ФРС. Это означает, что предложение долларов в финансовой системе стало меньше и при росте напряженности на рынках спекулянты вынуждены уходить в валюту фондирования. С другой стороны, давление на нефть и металлы также не оказывает поддержку рублю, хотя против евро российская валюта чувствует себя достаточно уверенно. К 16:00 мск, доллар укреплялся к рублю на +0,37% до 28,38, а евро слабел на -0,1% до 39,53.

Торги в Европе проходят не только со снижением, но и со сбоями. NYSE Euronext сообщает о сбоях в торговых системах в Нидерландах, Португалии, Бельгии и Франции. Активные распродажи акций проходят на фоне роста ставок по долгам проблемной Европы. Италия смогла разместить 6,75 млрд. евро в различных бумагах, но доходности по ним резко выросли. К примеру, 12-месячные векселя удалось разместить с доходностью 3,67% против 2,15% месяцем ранее. Доходность по 10-летним облигациям повышалась до 6,01% против 5% неделей ранее. Основной фондовый индекс в Милане обвалился на открытии сразу на -4%. При этом негативные новости поступали также из Испании, где несколько банков не прошли стресс-тесты. Напротив, германские долговые обязательства демонстрировали снижение доходности на фоне ухода инвесторов в качество. К 16:00 мск, британский FTSE 100 снижался на -1,56%, а германский DAX 30 на -1,93%.

Нефть удерживается от более существенного снижения благодаря очередным беспорядкам в Египте. Недовольство темпами реформ и тяжелым экономическим положением населения вновь трансформируется в демонстрации протеста, которые могут перекинуться на соседние государства региона. Кроме того, аналитики ожидают, что на прошлой неделе запасы нефти в США сократились на 2,3 млн. бар. К 16:00 мск, североморская смесь Brent с поставкой в сентябре снижалась на -1,26% до $114,99, а американская WTI на -1,06% до $94,6 за баррель. Металлы также находятся под давлением, но размер падения заметно меньше, чем по нефти. При этом золото также снижается на незначительных объемах на фоне укрепления доллара. Однако золото в складывающейся ситуации может сыграть роль убежища для многих инвесторов. Решение долговых проблем еврозоны потребует вливания в финансовую систему значительных объемов со стороны ЕЦБ, если ситуация начнет выходить из-под контроля. Аналогичные действия ожидают от ФРС в случае ухудшения ситуации в экономике. Поэтому желтый металл остается вблизи своих исторических максимумах, выражая недоверие к бумажным деньгам. К 16:00 мск, медь дешевела на -0,81%, золото на -0,25%, а серебро на -1,76%.

На вечер остается статистика по торговому балансу США в 16:30. Пока сложно говорить о том, что может заставить рынки приостановить падение. Частичная перекупленность, или какой-либо корпоративный отчет, но история с Италией находится в самом начале и может преподнести множество неприятных сюрпризов.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок проигнорировал итальянские проблемы. ОПЕК ждет рекордных объемов потребления нефти, а рынки вновь покупают риски, не обращая внимание на европейские долговые вопросы.

По итогам торгов 12 июля, индекс ММВБ вырос на +0,26% до 1705,92, а RTS снизился на -0,12% до 1916,81 пункта. Снижение на российском рынке происходило на фоне значительного (выше среднего) объема торгов. Сила продавцов иссякла на линии закрытия 2010 г., ниже которой рынку не дали упасть крупные покупатели. Подобная динамика казалась достаточно странной на фоне почти панических продаж в Европе, но к закрытию положение выправилось благодаря улучшению ситуации на американских биржах. Таким образом, техническая картина по индексу ММВБ вновь говорит о покупках, или о воздержании от продаж, поскольку устоял уровень поддержки 1700 на дневных графиках. С другой стороны, появились и более оптимистичные поводы для роста, как заявление ОПЕК о прогнозе рекордных объемов потребления нефти уже в текущем году. «Голубые фишки» к концу дня выправили положение и большинство из них вышло в зеленую зону: «Газпром» -0,17%, «Роснефть» +0,08%, «Лукойл» +0,25%, ГМК «НорНикель» +1,19%, «Сбербанк» +0,09%, «ВТБ» -0,37%. Из прочих историй роста можно выделить: «Распадская» +2,87%, НЛМК +2,39%, привилегированные «Транснефть» +2%, «АвтоВАЗ» +1,8%, «Аптеки 36и6» +1,59%. А из аутсайдеров: ТГК-13 -4,08%, «МРСК ЦП» -3,57%, «Холдинг МРСК» -2,98%, «Разгуляй» -2,63%.

Торги на фондовом рынке США все же завершились в минусе, хотя в течение дня индексы выходили в существенный плюс. Поводом для продаж под закрытие послужило решение агентства Moody’s снизить кредитный рейтинг Ирландии до мусорного. Впрочем, решение было ожидаемо и паники это не вызвало. К тому же сигналы из ФРС не отрицают возможности новой стимулирующей программы. Согласно протоколу заседания FOMC FRS в июне, некоторые члены Федрезерва ставили вопрос о возможности дополнительных стимулирующих программ, если ситуация в экономике будет ухудшаться. Другие члены комитета обеспокоены возможным всплеском инфляции. Однако председатель Бернанки был на стороне тех, кто не исключает возможности дополнительных стимулов, так как это требуется для выполнения одного из мандатов ФРС, а именно поддержания рынка труда. При этом поводов для дополнительных стимулов вполне достаточно. В мае экономика создала всего 25 тыс. рабочих мест, а в июне и того меньше – 18 тыс. К тому же отрицательное сальдо торгового баланса США в июне составило $50,23 млрд. при ожиданиях $44,5 млрд. Техническая картина по американским индексам осталась негативной, хотя темпы снижения замедлились. В случае продолжения негативной динамики, первые линии поддержки возникают на уровнях 12300 Dow Jones и 1300 SNP 500. Если же индексы смогут вернуться выше значений 12500 и 1320, соответственно, то это станет сигналом к покупкам. Тем не менее, закрытие вторника 12 июля состоялось снижением DJIA на -0,47% до 12446,88, а SNP 500 на -0,44% до 1313,64.

Новый торговый день в Азии принес рост на рынки. Темпы роста ВВП Китая в II квартале составили 9,5% против ожиданий 9,4% и 9,7% в предыдущем квартале. С одной стороны, это сохраняет возможности для ЦБ Китая по дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, но также подтверждает устойчивость китайской системы к более дорогому кредитованию. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал на +0,6%. Лишь в Токио торги проходили неуверенно, так как Nikkei 225 даже уходил в минусовую зону. Тем не менее, за час до закрытия японский индекс подрастал на +0,3%, а Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +1,2%. Промышленное производство в Японии выросло на 6,2% в мае, отражая активное восстановление производственной деятельности после землетрясения 11 марта.

Рынок нефти продолжает получать поводы для роста. Во-первых, в условиях финансовой неразберихи в Европе и США, а также потенциальных новых стимулирующих программ, нефть выступает в качестве финансового актива по сохранению капитала. С другой стороны, ОПЕК прогнозирует, что спрос на нефть в текущем году достигнет 88,18 млн. бар. в сутки, или рекордного уровня. В Минэнерго США также ожидают роста спроса до 88,16 млн. бар. в сутки, что также является рекордом. При этом статистика показывает, что спрос в США снизился в текущем году. Даже во время недели с праздником Дня Независимости потребление бензина в США упало на 1,7% по сравнению с прошлогодними показателями. Однако Минэнерго США предупредило, что производители должны наращивать добычу, чтобы не выпустить цены из-под контроля, так как текущие уровни добычи не смогут удовлетворить ожидаемый спрос. Впрочем, на краткосрочную перспективу можно ожидать небольшого давления на нефть. Согласно статистике API, на неделе, завершившейся 8 июля, запасы нефти в США выросли на +2,34 млн. бар. Запасы бензина сократились на -1,57 млн. бар., а дистиллятов выросли на +4,75 млн. бар. К 10:00 мск, североморская смесь Brent с поставкой в сентябре снижаась на -0,18% до $116,73, а американская WTI на -0,16% до $97,69 за баррель.

Наиболее интересные события на рынке металлов происходили и происходят с золотом. Накануне резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust выросли на 20 тонн до 1225,41 тонн. Желтый металл закрыл ростом седьмой день подряд и приблизился к рекорду на расстояние 1%. Накануне цена взлетала до $1573,65, а рекорд составляет $1577,57 в Лондоне. В Нью-Йорке рекорд составлял $1577,4. Трейдеры уже поговаривают о том, что в ближайшее время цена поднимется до нового рекордного уровня в $1600 за унцию на фоне финансовой неразберихе и ожиданиях очередной программы стимулирования от ФРС. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,97%, золото на +0,32% до $1567,4, а серебро на +1,75%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 безработица в Великобритании за май, в 13:00 мск промышленное производство в еврозоне за май, в 16:30 импортные и экспортные цены США, в 18:30 статистика запасов нефти и нефтепродуктов в США, а в 22:00 мск бюджет США за июнь. В целом, индикаторы перед открытием торгов на российских площадках указывают на повышательную динамику. С другой стороны, рынок в последнее время преподносит массу неожиданных и негативных сигналов, поэтому можно страховать свои длинные позиции подешевевшими пут-опционами.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Италия разместила векселя на 6.75 млрд. евро, доходность резко выросла

Италия во вторник провела аукцион по размещению однолетних казначейских векселей, выручив 6.75 млрд. евро, при этом доходность по бумагам значительно повысилась по сравнению с предыдущим аукционом.

Средняя ставка по бумагам составила 3.76% против показателя предыдущего аукциона, проведенного в июне, на уровне 2.147%. Спрос превысил предложение в 1.55 раза, в то время как в ходе прошлого размещения превышение спроса над предложением составляло 1.71 раза.

«Учитывая сложную ситуацию на рынках, результаты аукциона в целом неплохие. Они указывают на то, что последние события в Европейском регионе не оказали сильного негативного воздействия на спрос на итальянские долговые бумаги», — полагает стратег UniCredit Bank Лука Казулани.

Кроме того, во вторник продолжается рекордный рост доходности десятилетних гособлигаций Италии, начатый еще в пятницу. Во вторник показатель преодолевал отметку в 6.01%, что произошло впервые с 1997 года, затем он опустился до 5.88%. Также продолжается рост спреда доходности между 10-летними итальянскими облигациями и эталонными для еврозоны германскими бумагами — показатель достиг 327 базисных пунктов.

Курс евро продолжил падение в ходе торгов во вторник в парах с долларом и иеной после того, как Италия разместила годовые казначейские векселя.

Комментарий эксперта: несмотря на рост доходностей, сам факт того, что аукцион состоялся, а также слухи о выходе на рынок Европейского центробанка немного успокоил инвесторов, потому как в течение дня ситуация была близка к панической - вчера например были приостановлены торги акциями банка UniCredit на итальянской бирже из за обвального падения котировок.

Moody's понизило рейтинг Ирландии

Международное рейтинговое агентство Moody's Investor Services понизило рейтинг Ирландии до бросового.

Рейтинг Ирландии был понижен до Ba1 с Baa3, при этом рейтинговое агентство сослалось на сохраняющуюся слабость ирландской экономики.

На этом фоне пострадал курс евро, так как рынки остаются чрезвычайно чувствительными к сообщениям, окружающим долговой кризис еврозоны, поскольку они ожидают ясности в отношении второго пакета помощи Греции и пристально следят за любыми признаками распространения долговых проблем на другие страны региона, особенно Италию и Испанию.

"По-прежнему наблюдается значительная осторожность в отношении владения любой европейской валютой, за исключением швейцарского франка", - говорит Кэти Лиен из GFT Forex.

Агентство Moody's Investors Service нанесло последний удар по уверенности в евро, понизив рейтинг Ирландии до категории хуже "инвестиционной".

Комментарий эксперта: Ирландия уже третья страна в Европе с таким неважным рейтингом, до этого была Португалия и Греция. Отметим, что что в Moody's сделали значительный акцент на том, что Ирландии может потребоваться второй пакет мер помощи после того, как в 2013 году прекратит действовать первый, а также намекнули, что речь может пойти о дефолте или реструктуризации.

Июньские темпы роста кредитования в Китае превзошли ожидания экспертов

В июне объемы нового кредитования в Китае превысили прогнозы рынка, а валютные резервы КНР подскочили во 2-м квартале на $152.8 млрд, что, как ожидается, заставит центральный банк страны продолжить ужесточение требований к банкам. Рост денежной массы (агрегат M2) в июне ускорился до 15.9% в годовом выражении.

В прошлом месяце банки Китая выдали новые кредиты на 633.9 млрд. юаней ($98 млрд.) при прогнозе в 622.5 млрд. юаней и майских объемах на уровне 551.6 млрд. юаней.

Валютные резервы КНР на 30 июня составляли $3.1975 трлн, свидетельствуют опубликованные во вторник данные Народного банка Китая. Прирост во 2-м квартале был меньше, чем в январе-марте, когда резервы увеличились на $197.3 млрд.

Комментарий эксперта: отметим, что в понедельник вечером премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао заявил, что основным фокусом с точки зрения экономической политики китайского правительства должна стать борьба с инфляцией, что является прямым намеком на повышение ставок Народным банком Китая. Азиатские фондовые рынки, да и не только азиатские, не могли не отреагировать вчера дружным снижением котировок основных индексов в первой половине дня.

США: протоколы июньского заседания ФРС

Представители ФРС США разошлись во мнениях по поводу необходимости дальнейшего стимулирования при помощи монетарной политики, несмотря на то, что прогноз по экономике остается слабым, как показал протокол июньского заседания FOMC.

"Несколько представителей ЦБ отметили, что, в зависимости от экономических условий комитет может рассмотреть вариант дополнительного стимулирования при помощи монетарной политики, особенно в случае, если экономический рост останется слишком слабым, чтобы существенно сократить ставку б/р в среднесрочной перспективе", гласит протокол.

"С другой стороны, часть представителей посчитала, что увеличение инфляционных рисков говорит о том, что экономические условия в ближайшее время могут потребовать, чтобы ФРС начала сворачивать меры стимулирования раньше, чем ожидается".

Представители ЦБ понизили прогноз по ВВП США на этот год еще до того, как ключевой отчет 8 июля отразил рост занятости минимальный за 9 месяцев. Глава Федрезерва Бен Бернанке на пресс-конференции 22 июня заявил, что рост экономики должен ускориться, как только рост цен на энергию замедлится, а перебои с поставками из Японии прекратятся. Тем не менее, он не исключил возможность принятия мер дополнительного стимулирования.

Протокол отразил расхождение во мнениях по поводу плана действий на случай, если состояние экономики продолжит ухудшаться далее: "Несколько человек выразили неуверенность по поводу эффективности монетарной политики в данных обстоятельствах, но не смогли при этом договориться о том, что же все-таки следует предпринять в будущем".

Комментарий эксперта: все-таки представители Федрезерва так или иначе обсуждают третий раунд количественного смягчения, хотя видно что при этом у них нет согласия по этому вопросу. Тяжело сказать насколько реально QE-3, однако после выхода протокола американские фондовые индикаторы начали постепенно выходить в плюс.

Инфляция в Германии составила в июне 0.1%

Потребительские цены в Германии в июне выросли на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщается в окончательных данных Федерального статистического управления страны. Увеличение цен относительно июня 2010 года составило 2.3%.

Потребительские цены в Германии, рассчитанные по стандартам Европейского союза, не изменились относительно мая и выросли на 2.4% в годовом исчислении, как и ожидалось.

Комментарий эксперта: статистика вышла в пределах ожиданий, никаких сюрпризов не было и, несмотря на это, германский фондовый индекс DAX снижался в моменте более чем на 3%, подойдя вплотную к поддержке в 7000 пунктов, однако не сумел ее преодолеть и закрылся выше.

ТМК улучшила производственные и операционные результаты деятельности

Трубная Металлургическая Компания объявила производственные результаты за период, окончившийся 30 июня 2011 года. В течение первого полугодия 2011 года TMK отгрузила потребителям 2 166 тыс. тонн стальных труб, что на 16.2% больше по сравнению с первым полугодием 2010 года.

Во втором квартале сохранилась положительная тенденция предыдущего периода практически на всех основных рынках ТМК. Отражая позитивную динамику освоения нефтегазовых месторождений в России и США, рост отгрузки труб OCTG составил 6.1% по сравнению с первым кварталом 2011 года. В целом в первом полугодии 2011 года объем отгрузки труб OCTG вырос на 7.4% по отношению к тому же периоду 2010 года.

Объем отгрузки труб большого диаметра (ТБД) за первые шесть месяцев 2011 года составил около 377 тыс. тонн, что на 33.7 больше, чем в аналогичном периоде 2010 года.

В то же время наблюдалось снижение отгрузки ТБД во втором квартале 2011 года по сравнению с первым в результате завершения ряда проектов «Газпрома» и «Транснефти», а также текущего ремонта стана на ВТЗ.

Комментарий эксперта: отметим, что данные по операционной прибыли ТМК за II квартал станут известны позже, однако в компании заявляют, что операционная прибыль мало изменилась по сравнению с I кварталом, что связано с удорожанием сырья и ростом издержек, т.е. вряд ли можно ожидать улучшения финансовых показателей компании.

Экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 августа может снизиться на $9 за тонну

Экспортная пошлина на нефть с 1 августа может понизиться до 435.3-437.9 доллара за тонну с 445.1 доллара за тонну в июле, следует из данных мониторинга Минфина, на основании которого рассчитываются пошлины на нефть. В случае введения режима "60-66" экспортная пошлина на нефть в августе может составить 404-406.4 доллара за тонну.

Обсуждаемый профильными ведомствами режим "60-66" предусматривает снижение экспортной пошлины на нефть примерно на 7% и изменение формулы расчета пошлины: в частности, предлагается учитывать не 65% от разницы между ценой мониторинга и ценой нефти в 182.5 доллара за тонну, а 60%. При этом пошлины на светлые и темные нефтепродукты будут унифицированы на уровне 66% от пошлины на нефть.

Комментарий эксперта: отметим, что решение по этому поводу пока еще не принято, вероятно, это будет сделано через несколько дней, также мы, скорее всего, услышим какие то комментарии со стороны Минфина, который и отвечает за установление этой пошлины.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок незначительно изменяется в узком диапазоне. Внешние рынки немного выправляют ситуацию после трех дней падения, но золото пытается обновить рекорды.

К 16:00 мск, индекс ММВБ снизился на -0,46% до 1698,11, а RTS на -0,12% до 1914,55. После довольно волатильного дня накануне, на российский рынок вновь пришла апатия. Индексы незначительно изменяются в узком диапазоне. Поскольку накануне происходил активный выкуп бумаг, то можно предположить, что ситуация находится под контролем крупных игроков, продающих опционы. Вплоть до пятницы движения могут происходит вблизи текущих значений, чтобы обеспечить наименьшие выплаты по проданным опционам. Из существенных новостей для рынка можно отметить то, что Минэнерго РФ предлагает ввести обязательную продажу 20% нефти с новых месторождений на внутреннем рынке. В остальном, движения на рынке незначительные. «Голубые фишки» преимущественно снижались ближе к открытию торгов в США: «Газпром» +0,1%, «Роснефть» -0,95%, «Лукойл» +0,1%, ГМК «НорНикель» -1%, «Сбербанк» -0,01%. Из историй роста можно отметить: «Распадская» +4,7%, «Разгуляй» +2,51%, ТМК +1,9%, «Полиметалл» +1,65%. А из историй падения: ТГК-9 -1,92%, «Холдинг МРСК» -1,7%, НЛМК -1,59%, «НоваТЭК» -1,42%, «АвтоВАЗ» -1,28%.

Российский рубль вполне ожидаемо укрепляется к доллару США вслед за общей тенденцией на глобальном рынке. Начиная с азиатской сессии, сырьевые валюты и евро отыгрывали потери предыдущего дня на заявлениях из Европы об управляемости текущего этапа кризиса. Кроме того, рубль получает поддержку от прогнозов спроса на нефть в текущем и будущем году, которые говорят о рекордных объемах спроса. К 16:00 мск, доллар слабел к рублю на -0,31% до 28,232, а евро укреплялся на +0,42% до 39,72.

После панических продаж накануне, европейские площадки испытывают легкую активность покупателей. Вполне ожидаемо, что ирландские долговые обязательства оказались под давлением после получения мусорного рейтинга от агентства Moody’s накануне. Однако акции аутсайдеров предыдущих дней были среди покупаемых бумаг. Так банковский сектор заметно подрастал на фоне многочисленных заявлений европейских чиновников о том, что греческий кризис вполне управляем и вопрос о дефолте не стоит и не является обязательным. МВФ призвал итальянские власти к более радикальным мерам по сокращению расходов, чтобы справиться с финансированием своего долга. В остальном, фон остается достаточно спокойным и лишь аналитики различных банков соревнуются в предсказании курса пары евро-доллар на ближайшее время. Меж тем, рост промышленного производства в еврозоне составил всего +0,1% в мае, или +4,0% в годовом выражении, против прогноза +0,5% и +4,8% соответственно. К 16:00 мск, британский ATSE 100 подрастал на +0,14%, а германский DAX 30 на +0,53%.

Более существенные события происходят на рынке нефти. В Сирии был взорван газопровод одним из членов протестного движения. Очередной оптимистичный прогноз поступил от Международного энергетического агентства. Прогноз на 2011 г. был увеличен до 89,5 млн. бар., или на 0,2 млн. бар. по сравнению с июньским докладом. Но в 2012 г. ожидается рост до очередного рекордного уровня, который составит 91 млн. бар. в сутки. При этом в текущем году поставки из стран ОПЕК выросли на 800 тыс. бар., а вне ОПЕК на 560 тыс. бар. Основной прирост потребления в текущем и следующем году будет обеспечен развивающимися рынками, как Китай и Индия. Нефть также поддерживает доллар, который потерял почти 2% с минимальных значений пары евро-доллар накануне. К 16:00 мск, североморская смесь Brent с поставкой в сентябре снижалась на -0,58% до $116,26, а американская WTI подрастала на +0,04% до $97,89 за баррель.

Золото находится в режиме обновления исторических максимумов. На торгах в Лондоне котировки достигали $1580,1, а в Нью-Йорке $1579,7 за унцию. Однако многие трейдеры рассчитывают на американский импульс, на котором будут взяты очередные исторические максимумы вплоть до $1600 за унцию. В пользу золота говорят многие факторы, что ослабление доллара, что долговые проблемы в Европе, или неопределенность с потолком гос. долга США, все это поддерживает покупателей золота. Долги многих государств достигли той точки, которая говорит о невозможности выплаты без девальвации валюты, или увеличения денежной массы со стороны спасающих органов. К тому же в протоколе FOMC FRS США за июнь появились первые подсказки того, какие условия могут стать очередным поводом для принятия программы количественного смягчения. Промышленные металлы преимущественно торговались в положительной зоне. К 16:00 мск, медь дорожала на +0,28%, золото на +0,74%, а серебро на +3%.

На вечер остаются данные из США: в 18:30 статистика запасов нефти и нефтепродуктов в США, а в 22:00 мск бюджет США за июнь. Несмотря на то, что основные индикаторы указывают на покупку риска, которая, фактически, говорит об уходе от риска ведущих валют, российский рынок потерял динамику роста предыдущего дня. Поэтому ждать взрывного повышения индексов не стоит. Похоже, что без существенных внешних стимулов, котировки вряд ли могут показать сильное движение. Более того, при выходе негативных новостей, которые в последнее время звучат регулярно, можно ожидать просадки индексов. Поэтому рекомендуется не открывать слишком агрессивных позиций в надежде на сильное движение в какую-либо сторону.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок не смог подрасти из-за заявлений председателя ФРС США. Дебаты по лимиту государственного долга США продолжаются и без особого успеха. Глобальные рынки ждут определенности.

По итогам торгов 14 июля, индекс ММВБ вырос на +0,08% до 1715,49, а RTS на +0,17% до 1939,68 пункта. Вместе с началом торгов в США российский рынок попытался выйти на более высокие уровни, но перед самым закрытием получил чувствительный удар из Вашингтона, от которого ему пришлось немного припасть к уровням закрытия предыдущего дня. Этим ударом стало второе выступление председателя ФРС Бена Бернанки перед банковским комитетом Сената США, в котором он, фактически, дезавуировал свои слова, произнесенные днем ранее. Собственных ярких историй на российском рынке по-прежнему нет, если только не вспомнить очередную неразбериху с покупкой «Распадской». «Голубые фишки» завершили день достаточно блекло: «Газпром» -0,96%, «Роснефть» -0,25%, «ЛУКОЙЛ» +0,82%, ГМК «НорНикель» -0,25%, «Сбербанк» +0,4%, «РусГидро» -1,29%. Из историй роста можно отметить: «Полиметалл» +6,84%, «ГазпромНефть» +3,5%, «Полюс Золото» +3,13%, «Акрон» +2,69%. А из историй падения: «Распадская» -2,92%, «Татнефть» -1,43%, «Соллерс» -1,42%.

Для роста на американском рынке сложились все необходимые условия. Банк JPMorgan отчитался о рекордной в своей истории прибыли, которая составила $1,27 на акцию при прогнозе $1,21. Однако ФРС оказалась сильней, чем второй по величине банк США. «Время для новой программы смягчения еще не пришло, — заявил Бен Бернанки перед банковским комитетом Сената, — сейчас мы еще не готовы к дальнейшим действиям». По словам Бернанки, ЦБ США намерен изучить ситуацию, если она сможет улучшаться и привести к реализации прогноза ФРС по темпам роста на 3,5% годовых в ближайшие 18 месяцев. «В настоящее время, экономика застряла в коридоре темпов роста на уровне 2% в год, — отметил Бернанки. — Мы бы хотели понять, сможет ли экономика развиваться быстрей, как мы прогнозировали». Тем не менее, ФРС изучает различные неопробированные методы стимулирования экономики, если ситуация начнет ухудшаться. Также не исключается и покупка активов. Впрочем, председатель ФРС заявил, что дополнительные покупки активов могут быть неэффективны. «Пока мы ничего не предлагаем, — подчеркнул он. — Я хочу лишь донести сообщение, что текущая ситуация очень серьезна. Она угрожает потерей значительного человеческого и экономического потенциала. Мы просто хотим, чтобы у нас были все необходимые инструменты, когда этого потребуют обстоятельства». Таким образом, заявления накануне о том, что ФРС готов действовать, если экономика продолжит стремиться к спаду, были частично дезавуированы. Хотя Бернанки и не отрицает возможности дополнительной стимулирующей программы, но в ближайшее время ее не стоит ждать при текущей ситуации в экономике. Слова оказали существенное влияние на рынки. Нефть совершила рывок в минусовую зону, золото растеряло значительную часть роста, хотя и закрылось на рекордных отметках. Американские индексы оказались вновь под линиями сопротивления и даже ушли в заметный минус. Продавали акции сырьевых и промышленных корпораций. После закрытия отчиталась компания Google Inc., чьи результаты совпали с наиболее высокой планкой ожиданий. В итоге, DJIA упал на -0,43% до 12437,12, а SNP 500 на -0,67% до 1308,87 пункта. Напомним, что ближайшие линии сопротивления по DJIA 12500, а по SNP 500 1320. Линии поддержки 12300 и 1300 соответственно. Прохождение и закрытие выше или ниже этих отметок резко повышает вероятность продолжения движения к более значимым уровням.

Торги в Азии проходили без особой динамики. Тем не менее, продажам подверглись бумаги сырьевых компаний на фоне снижения котировок нефти и заявлений председателя ФРС США. С другой стороны, инвесторы покупали технологические компании. В Китае под давлением оказались бумаги девелоперов после заявлений о возможных мерах по ограничению цен на недвижимость в малых городах. За час до закрытия японский Nikkei 225 подрастал менее чем на +0,1%, а Shanghai Composite ушел на дневной перерыв почти без изменений.

Накануне нефть оказалась под давлением благодаря заявлениям председателя ФРС. То, что вероятность количественного смягчения в ближайшее время достаточно низкая, оказывает давление на все спекулятивные финансовые инструменты, к которым также принадлежит и нефть. Кроме того, доллар заметно укрепился к евро, что также привело к росту давления на котировки «черного золота». В Конгрессе США рассматривается вопрос о выделение шести зон на Западе США для осуществления проектов солнечной энергетики, что позволит повысить занятость и снизить зависимость от поставок нефти. К 10:00 мск, североморская смесь Brent с поставкой в сентябре снижалась на -0,23% до $115,99, а американская WTI дорожала на +0,9% до $96,2 за баррель.

Золото довольно сдержанно отреагировало на очередные высказывания главы ЦБ США. Закрытие золотых контрактов в Нью-Йорке произошло выше $1590 за унцию, что является самым высоким закрытием за всю историю. Однако планы взятия отметки в $1600 за унцию оказались под сомнением. Желтый металл подрастал в последние девять сессий благодаря европейскому кризису, неразберихе с лимитом гос. долга США и ожиданиях сигналов о новой программе количественного смягчения. Как минимум, один из факторов на время ослабил свое давление вверх, хотя прочие факторы сохранили влияние. К агентству Moody’s присоединилось рейтинговое агентство SNP, которое также заявило, что есть 50% вероятности того, что в течение трех месяцев кредитный рейтинг США может быть понижен, если не будет достигнуто полномасштабное соглашение о повышении лимита государственного долга США. К 10:00 мск, медь подрастала на +0,2%, золото снижалось на -0,43%, а серебро на -0,72%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:00 торговый баланс еврозоны, в 16:30 индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка (Empire State) и индексы потребительских цен, 17:15 промышленное производство в США, в 17:55 мск индекс потребительской уверенности Университета Мичигана (предварительное значение). Ситуация перед открытием российских площадок нейтральная. Скрытые риски пока не проявляют себя в основных индикаторах. При этом значительный пакет важной статистики по США закладывает повышенную волатильность на вечерний отрезок торгов. Необходимо отметить, что риском является возможная интерпретация негативных данных с позиции вероятности количественного смягчения. Можно ожидать, что российские индексы будут находиться в легком минусе в течение всего дня.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Moody's поставило рейтинг США на пересмотр с возможностью понижения

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service поставило рейтинг США на пересмотр с возможностью понижения из-за угрозы того, что Конгресс может не успеть повысить предельный уровень американского госдолга до 2 августа.

Отсутствие своевременного решения по госдолгу создает "небольшой, но растущий риск краткосрочного дефолта" США, говорится в сообщении агентства.

Заместитель министра финансов США Джеффри Голдстейн в распространенном в среду заявлении назвал решение Moody's "своевременным напоминанием о том, что Конгресс должен быстро принять решения для предотвращения дефолта страны по облигациям и согласовать пакет мер по сокращению бюджетного дефицита".

Пока республиканцы и демократы не могут согласовать компромиссный вариант программы по сокращению бюджетного дефицита, без чего стороны отказываются принимать решение о повышении лимита госдолга США. Между тем без этого ко 2 августа администрация исчерпает все возможности для финансирования бюджетных расходов.

Рейтинг правительства США по школе Moody's составляет сейчас максимальные "Aaa", эта оценка остается неизменной с 1917 года. Такой рейтинг в мире имеют, по данным агентства Bloomberg, еще 17 стран.

Комментарий эксперта: отметим, что в случае дефолта стоимость заимствований в США возрастет, а рост доходности гособлигаций в свою очередь вызове замедление экономики США. Но такой сценарий, на наш взгляд, в се же маловероятен.

Fitch понизило рейтинг Греции до уровня "ССС"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Греции в иностранной и национальной валюте с "B+" до "ССС". Это связано с тем, до сих пор не согласован второй пакет помощи ЕС и МВФ правительству в Афинах.

Кроме того, говорится в сообщении агентства, краткосрочный РДЭ понижен с "B" до "C". Новый уровень рейтинга Греции подразумевает возможность дефолта страны.

Комментарий эксперта: возможно, таким образом, аналитики рейтинговых агентств пытаются дать понять еврочиновникам, что долговая проблем требует решения, а не разбора.

Число заявок на пособие по безработице в США снизилось

Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе упало на 22 тыс. - до 405 тыс., говорится в отчете Минтруда США.

Неделей ранее, согласно пересмотренным данным, количество обращений составляло 427 тыс., а не 418 тыс., как сообщалось прежде.

Эксперты ожидали сокращения числа заявок за неделю, завершившуюся 9 июля, на 3 тыс. с ранее объявленного уровня прошлой недели - до 415 тыс.

Комментарий эксперта: при том, что итоговый результат оказался лучше прогноза, существенных улучшений мы пока не видим, цифры находятся в том же диапазоне, который наблюдается в последние месяцы.

Июньский рост розничных продаж в США стал неожиданностью для аналитиков

В июне розничные продажи в США выросли на 0.1%, свидетельствуют данные министерства торговли страны.

Между тем аналитики прогнозировали снижение этого показателя на 0.1%.

В мае, согласно пересмотренным данным, розничные продажи уменьшились на 0.1%, а не на 0.2%, как сообщалось ранее.

Комментарий эксперта: данные немного обрадовали инвесторов, однако рост составил всего лишь 0.1%, а без учета автомобилей продажи вообще не изменились. Пока о каком-то фундаментальном улучшении в американской экономике эти цифры не говорят.

ВТБ скоро консолидирует свою долю в Банке Москвы до 75% - Дубинин

ВТБ в ближайшие дни консолидирует свою долю в Банке Москвы до 75% плюс 1 акция, сообщил председатель наблюдательного совета ВТБ Сергей Дубинин.

ВТБ с февраля 2011 года принадлежит 46.48% акций Банка Москвы и блокпакет "Столичной страховой группы" (владеет около 17% акций Банка Москвы).

ЦБ РФ и Агентство по страхованию вкладов (АСВ) 30 июня согласовали план санации Банка Москвы, согласно которому АСВ предоставит банку обеспеченный залогом заем на сумму 295 млрд. рублей по ставке 0.51% годовых на срок 10 лет. Также предполагается увеличение уставного капитала Банка Москвы на 100 млрд. рублей за счет инвесторов - организаций группы ВТБ.

Реализация плана санации начнется с консолидации 75% акций Банка Москвы новыми инвесторами - группой ВТБ. В настоящее время ВТБ ведет переговоры на эту тему с миноритариями Банка Москвы, в том числе с бизнесменами Виталием Юсуфовым и Сулейманом Керимовым.

Предприниматель В.Юсуфов через кипрскую Losanp Trade Ltd владеет 19.91% акций. Этот пакет был приобретен у экс-президента Банка Москвы Андрея Бородина и его советника Льва Алалуева.

Помимо ВТБ, Losanp и "Столичной страховой группы", в числе крупных акционеров Банка Москвы на его сайте указаны Durland Investments (6.86%) и Plenium Invest (4.51%). Их бенефициары банку пока не известны.

Комментарий эксперта: рост явно спекулятивный, потому как для того чтобы провести санацию, банку ВТБ итак было необходимо приобрести 75%-ю долю в Банке Москвы. Вчера акции Банка Москвы были в лидерах роста на российском рынке и выросли по итогам дня на ММВБ на 11%.

Правительство хочет частично приватизировать «РусГидро» до 1 июля 2012

Российское правительство поручило Минэкономразвития и Минэнерго до 1 июля 2012 года продать часть акций «РусГидро».

Согласно распоряжению правительства, Минэкономразвития и Минэнерго должны продать акции «при благоприятной рыночной конъюнктуре» с условием сохранения доли государства в размере 50% плюс 1 акция.

Государство – крупнейший акционер «РусГидро» (57.9% уставного капитала). Ранее планировалось продать 7.97% минус одна акция «РусГидро» в период с 2011 по 2013 год. Однако в конце июня, вице-премьер РФ Игорь Сечин заявил, что государство намерено продать этот пакет в течение года.

Комментарий эксперта: кроме того накануне было подписано распоряжение о передачи Русгидро госпакета РАО ЭС Востока, для чего будет осуществлена допэмиссия в Русгидро. Госпаекет в РАО ЭС Востока будет обменян на акции Русгидро. Это событие также беспокоит участников рынка, хотя и ожидаемо.

ФСФР изучает рост акций Распадской

Федеральная служба по финансовым рынкам РФ изучает причины резкого взлета котировок угольной компании Распадская.

"В настоящее время службой изучаются сделки, повлиявшие на значительные изменения курса акций Распадской", - говорится в письменном ответе ФСФР в четверг.

В среду ВЭБ официально опроверг интерес к этой сделке, сказав, что готов лишь профинансировать покупку, после чего котировки скорректировались.

"В случае установления факта манипулирования ФСФР России по итогам проверки будут опубликованы результаты...", - говорится в комментарии регулятора.

Комментарий эксперта: акции Распадской накануне в моменте росли на 10% на слухах о том, что ВЭБ покупает с существенной премией шахту Распадская. Когда выяснилось, что слухи не соответствуют действительности, акции компании снизились, причем еще до момента официального опровержения. Вчера акции Распадской упали по итогам дня на ММВБ на 3%.

Татнефть может не получить ранее ожидавшейся компенсации за реформу «60-66»

Министр энергетики Сергея Шматко заявил вчера, что Татнефть может не получить компенсации за так называемую налоговую реформу «60-66», что, как нам представляется, противоречит ранее сделанным заявлениям правительства.

В то же время, правительство все же рассматривает вопрос о компенсации для Башнефти в форме сниженной ставки НДПИ для месторождений высокосернистой (выше 4.5%) нефти.

В прошедшую пятницу Владимир Путин отдал распоряжение соответствующим министерствам представить окончательный вариант реформы «60-66» в течение двух недель.

Напомним, что налоговая реформа «60-66» призвана перераспределить центры прибыли между различными сегментами нефтяного бизнеса, снизив доходы от немодернизированных мощностей перерабатывающего сегмента и повысив доходы добывающего сегмента.

Таким образом, компании с высокой доли переработки, располагающие устаревшим оборудованием, в результате реформы должны будут терпеть убытки до тех пор, пока не модернизируют свои мощности, а компании с преобладанием добывающего сегмента выиграют от снижения экспортной пошлины на сырую нефть.

Большинство нефтяных компаний выиграют от перехода на новую систему. Например, дополнительные доходы «Лукойла» могут составить $300-750 млн. в год. А вот «Башнефть» и «Татнефть» считают возможные потери. У первой они могут составить $150 млн. в год, говорил президент компании Александр Корсик. У второй до 2016 г. может накопиться 34 млрд. руб. выпадающих доходов, отмечал гендиректор «Татнефти» Шафагат Тахаутдинов. И обе компании просили у правительства компенсаций.

«Башнефть» просит обнулить НДПИ на месторождения с содержанием серы более 4.5%, рассказал «Корсик. Это бы компенсировало выпадающий доход компании от перехода на «60/66» в ближайшие 3-4 года при полном сохранении поступлений в бюджет, уточняет он. «Татнефть» свои предложения не раскрывает.

Комментарий эксперта: вчера на данном сообщении акции Татнефти выглядели явно хуже рынка, поскольку ранее ожидалось, что компания получит помощь государства, направленную на компенсацию ухудшения экономических показателей для ее нового перерабатывающего проекта Taneco.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок торгуется в узком диапазоне на фоне незначительных движений на глобальном рынке. Рискованные активы также находятся в спячке.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,08% до 1714,14, а РТС на -0,1% до 1937,68. После небольшой коррекции к вечернему падению, российский рынок вошел в узкий коридор колебаний и стал ждать экспирации июльских опционов на фьючерс РТС. Из корпоративных новостей можно отметить заявление главы «Сбербанка» о покупке 100% VolksBank. В остальном новостной фон остается скудным и ориентиром служат движения на внешних рынках, где также происходят незначительные изменения. Среди «голубых фишек» наибольший рост показывает банковский сектор: «Роснефть» -0,64%, «ЛУКОЙЛ» -0,59%, «СургутНефтеГаз» -0,7%, «Сбербанк» +0,8%, «ВТБ» +1,81%. Из историй роста также можно отметить: «Иркутск Энерго» +2,37%, «Акрон» +2,3%, «Ростелеком» +1,46%, «7 континент» +0,78%. А из аутсайдеров: ТГК-13 -2,45%, «Распадская» -2,11%, ОГК-2 -1,5%, ОГК-6 -1,42%, «Мечел» -1,23%.

Российский рубль незначительно укрепляется к корзине. Меж тем, положительное торговое сальдо РФ выросло за пять первых месяцев года на 9,4% до $88,368 млрд. Импорт из стран дальнего зарубежья увеличился за полгода на 48%, но положительное сальдо со странами СНГ увеличилось на 43,7%. Негативной новостью является то, что вывод средств из фондов РФ и СНГ возобновился. Согласно статистике EPFR, на неделе, завершившейся 13 июля, он составил -$68 млн. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,03% до 28,102, а евро на -0,11% до 39,774.

Европейский Stocks Europe 600 Index продолжил снижаться. С понедельника он упал уже на -2,5%, что является самым сильным снижением с марта текущего года. Сдерживающим фактором является публикация результатов стресс-тестов, которая произойдет в 17:00 по Лондонскому времени. В результате проверки, 91 европейский банк получат оценку, которая покажет их устойчивость перед возможными вариантами развития кризиса. В остальном, в Европе продавали сырьевые компании и банки. Торговый баланс еврозоны за май оказался нулевым против -4,1 млрд. евро месяцем ранее. К 16:00 мск, британский FTSE 100 снижался на -0,12%, а германский DAX 30 на -0,25%.

Нефть находилась под легким давлением. Однако в утренние часы снижение было более существенным под давлением вчерашнего выступления председателя ФРС Бена Бернанки перед банковским комитетом Сената США. Однако к середине европейской сессии появилась информация, что Италия и Германия выступают против того, чтобы Международное энергетическое агентство осуществило еще одну серию продаж запасов из стратегических резервов. Фактически, предыдущая попытка сбить цены не привела к каким-либо результатам, так как котировки остались на уровнях до объявления о продаже. К 16:00 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,03% до $116,3, а американская WTI на +0,15% до $96,26 за баррель.

Металлы также находятся под небольшим давлением. Золото, после достижения рекордных отметок в предыдущие дни, получило негативный сигнал от ФРС, что в ближайшее время монетарные власти не пойдут на дополнительные стимулирующие программы. Однако факторами поддержки золота остается европейский кризис и нерешенность вопроса с лимитом государственного долга США. Кроме того, негативные результаты стресс-тестов европейских банков могут вновь повысить градус напряженности на рынке. К 16:00 мск медь снижалась на -0,02%, золото на -0,55%, а серебро на -1,46%.

Из существенной статистики на вечерний отрезок остаются данные из США: в 16:30 индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка (Empire State) и индексы потребительских цен, 17:15 промышленное производство в США, в 17:55 мск индекс потребительской уверенности Университета Мичигана (предварительное значение). Вероятно, что до конца дня индексы останутся вблизи текущих значений, так как на экспирации опционов крупные продавцы постараются не раскачивать лодку.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок по итогам прошлой недели понес небольшие потери. Однако новая неделя обещает быть еще более нервной из-за нерешенности проблемы лимита государственного долга США. Рискованные активы начали новый торговый отрезок с распродаж.

По итогам торгов 15 июля, индекс ММВБ снизился на -0,05% до 1714,6, а RTS на -0,06% до 1938,54 пункта. Торги в пятницу 15 июля проходили в узком диапазоне. Частично зажатость рынка объяснялась экспирацией месячных опционов на фьючерс RTS. Крупные продавцы опционов не допускали каких-либо резких движений, хотя внешний фон был достаточно позитивным. Собственных существенных новостей не было, поэтому игроки сосредоточились на игре от графиков. «Голубые фишки» завершили день разнонаправлено: «Газпром» +0,3%, «Роснефть» -0,56%, «СургутНефтеГаз» -0,87%, «Сбербанк» +1,1%, «ВТБ» +1,6%, «РусГидро» -1,25%. Из историй роста можно выделить: «Энергетические системы Востока» +9,1%, «Акрон» +5,34%, «АвтоВАЗ» +2,78%, ТГК-2 +1,9%, «Иркутск Энерго» +1,22%, ТГК-14 +1,1%. А из аутсайдеров: «7 Континент» -4,07%, ТГК-13 -2,37%, «Распадская» -1,54%, «Полиметалл» -1,21%.

За прошлую неделю индекс SNP 500 потерял -2,1%, а Dow Jones -1,4%. Впрочем, последний торговый день недели оказался более позитивным, так как индексы смогли немного ликвидировать потери. DJIA вырос на +0,34% до 12479,73, а SNP 500 на +0,55% до 1316,14 пункта. Впрочем, с технической стороны ситуация в индексах остается негативной, так как они торгуются ниже сопротивления 12500 и 1320 соответственно. В течение недели индексы провалились под эти отметки и не смогли вернуться на прежний краткосрочный растущий тренд. Поэтому остается актуальным тестирование поддержки 12300 по DJIA и 1300 по SNP 500. Новости в пятницу были достаточно негативными. Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана упал до 63,8 с 71,5 в июне, а также оказался хуже прогнозов 72,5. Промышленное производство в Июне выросло на +0,2% вместо ожидаемых +0,3%. Индекс деловой активности в промышленном секторе Нью-Йорка вновь оказался в отрицательной зоне -3,76. Фактически, рост индексов в последний торговый день недели был обеспечен акциями энергетических компаний, которые получили поддержку благодаря высоким ценам на нефть. В остальном, макроэкономическая ситуация продолжает ухудшаться, а в Вашингтоне до сих пор не могут договориться о повышении потолка лимита государственного долга США.

Азиатские рынки начали новую неделю с падения. Основные продажи идут в акциях экспортеров электроники, которые в большей степени зависят от рынка в Северной Америке. Ухудшение статистики по ключевому региону, а также проблема лимита гос. долга США остаются главными факторами давления на рынок. При чем до крайней даты, когда лимит по гос. долгу должен быть повышен, остается всего несколько дней. При этом республиканцы и демократы в Конгрессе пока не могут прийти к существенному прорыву. Торги в Японии не проводились, а в Китае Shanghai Composite снижался на -0,1% перед уходом на дневной перерыв.

Ситуация на сырьевом рынке также остается нервозной. Однако многие инвесторы ориентируются на то, что реальный товар лучше бумажных денег. Тем не менее, нефть была под незначительным давлением. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,15% до $117,08, а американская WTI на -0,02% до $97,58 за баррель. Несмотря на укрепление доллара в азиатскую сессию, золото обновило свои исторические максимумы. Во-первых, в пятницу резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust выросли на 10,6 тонн до 1236,01. Очередной рекорд в Лондоне составил $1599 за унцию. Медь также избавилась от утреннего давления и начала немного дорожать. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,02%, золото на +0,4%, а серебро на +2,06%.

Существенной статистики на предстоящий день нет, а поэтому можно предположить, что рынки будут особенно чувствительно реагировать на новости. Перед открытием российских площадок внешний фон достаточно напряженный, хотя сырьевые товары испытывают заметно меньшее давление, чем фондовые активы.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Тесты банков ЕС: условия жестче, не сдавших - столько же

Финальные результаты вторых масштабных стресс-тестов европейских банков в период глобального кризиса оказались схожи с итогами тестов 2010 года - сейчас их не прошли восемь банков, тогда как годом ранее - семь, однако условия тестирования этого года были жестче прошлогодних.

Тесты проводила Европейская банковская организация (EBA). Они оценивали показатель ключевого капитала первого уровня (core tier 1 capital), включающего акции и нераспределенную прибыль, что уже прошлогоднего показателя. Минимальный порог для тестов - соотношение этого капитала к взвешенным по риску активам в 5%. Этот уровень не является законодательно-обязательным для банков ЕС.

Показатель ключевого капитала первого уровня основан на существующем определении капитала первого уровня за вычетом отчислений на участие в финансовых учреждениях и не учитывает гибридные финансовые инструменты, включающие привилегированные акции.

Тесты 2011 года выявили, что у 8 из 91 банков (которые не набрали порогового значения в 5%) недостаток капитала в случае реализации негативного сценария развития экономики составит 2.5 миллиарда евро в течение ближайших двух лет.

При этом 16 банков прошли тесты буквально на грани - в случае негативного развития экономической ситуации их капитал первого уровня опустится до диапазона от 5% до 6%. Большинство банков (по 18 в каждой группе) прошли тесты с результатами свыше 10% и от 6% до 7%.
Протестированные банки на конец 2010 года имели средний показатель ключевого капитала 8,9%. Он учитывает примерно 160 миллиардов евро государственной поддержки банков, оказанной странами ЕС в 2010 году.

Комментарий эксперта: результаты лучше ожиданий, однако неизвестно как рынок отнесется к ним.

Итальянский парламент одобрил план экономии бюджета

Палата депутатов Италии утвердила предложенную кабинетом министров программу экономии госбюджета. С ее помощью правительство Сильвио Берлускони надеется снизить новую задолженность на 0.2 процента до 2014 года.

Итальянская палата депутатов в пятницу, 15 июля, проголосовала за предложенную правительством Сильвио Берлускони программу по сокращению бюджетной задолженности.

В поддержку плана экономии высказались 316 депутатов, против — 284. Еще два парламентария воздержались.

Накануне, 14 июля, пакет мер бюджетной экономии одобрили члены сената республики. Благодаря этой программе итальянское правительство надеется вернуть веру в кредитоспособность государства, отмечает AFP.

Комментарий эксперта: между тем, банки и страховщики ФРГ согласились участвовать в спасении Греции. Договоренность предполагает реинвестирование поступлений от погашаемых греческих гособлигаций в новые долговые обязательства страны вплоть до конца 2014 года.

Число рабочих мест вне с/х сектора США в июне увеличилось на 18 тыс.

Согласно отчёту Министерства труда США, число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США в июне увеличилось на 18 тыс. Аналитики прогнозировали рост показателя в среднем на 88-100 тыс.

Данные по числу рабочих мест за предыдущий месяц пересмотрены в сторону понижения на 29 тыс. Согласно новым данным, в мае число рабочих мест увеличилось на 25 тыс., ранее сообщалось о росте показателя на 54 тыс.

По результатам опроса 400 тыс. предприятий, число рабочих мест в частном секторе США в июне выросло на 57 тыс. после увеличения на 73 тыс. в мае (пересмотрено с 83 тыс.).

Согласно отчёту Минтруда, в июне обрабатывающий/производственный сектор получил 6 тыс. рабочих мест после сокращения числа сотрудников на 2 тыс. в мае. В строительном секторе число рабочих мест в июне уменьшилось на 9 тыс. после снижения на 4 тыс. месяцем ранее.

В финансовом секторе число сотрудников сократилось на 15 тыс., число рабочих мест в сфере информационных технологий не изменилось. Сектор недвижимости (включая аренду и лизинг) потерял 6.2 тыс. рабочих мест после увеличения числа сотрудников в мае на 4.8 тыс.

Комментарий эксперта: статистка вышла неплохая, однако отметим, что пока все-таки на рынке труда США ситуация продолжает оставаться не самой лучшей.

Потребительское доверие в США в июле снизилось вопреки прогнозам аналитиков

Потребительские в США в июне снизились на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные министерства труда страны. Дефляция в стране зафиксирована впервые за год.

Аналитики в среднем ожидали уменьшения цен на 0.1%. Годовая инфляция составила 3.6%, совпав с прогнозом.

Цены без учета стоимости топлива и продуктов питания (индекс Core CPI) в прошлом месяце увеличились на 0.3% относительно мая и на 1.6% в годовом исчислении. Эксперты прогнозировали повышение показателей соответственно на 0.2% и 1.6%. Аналитики в среднем ожидали увеличения индекса до 72.2 пункта.

Комментарий эксперта: отметим, что основным фактором снижения инфляции в июне стали, конечно, цены на бензин, которые упали за месяц на 6.8%.

Промпроизводство в США в июне выросло на 0.2%

Объем промышленного производства в США в июне вырос на 0.2%, говорится в отчете Федеральной резервной системы. Аналитики в среднем ожидали повышения этого показателя на 0.3%.

Согласно пересмотренным данным, в мае промпроизводство снизилось на 0.1%, тогда как ранее сообщалось об увеличении на 0.1%.

Производственные мощности в июне были загружены 76.7%, в то время как аналитики ожидали загруженность мощностей на уровне 76.9%.

Комментарий эксперта: в тоже время коэффициент использования производственных мощностей на промышленных предприятиях США в июне составил 76.7%, не изменившись по сравнению с маем. Добавим, что на данный момент производство остается на 7.6% ниже докризисного уровня и удалось восстановить чуть более половины кризисных потерь и объемы производства на уровне 2004 года, при этом объемы производства в обрабатывающей промышленности на 10.9% ниже докризисного максимума.

Сбербанк РФ подпишет соглашение по приобретению австрийского банка

Сбербанк России намерен до конца июля 2011 года подписать юридически обязывающее соглашение по приобретению "Фольксбанкен Интернэшнл" (VBI) - восточноевропейского подразделения австрийского банка "Остеррейхише Фольксбанкен".

Об этом заявил сегодня глава Сбербанка Герман Греф. "Будем стремиться до конца июля закончить формальности и подписать обязывающее соглашение, чтобы к концу года закрыть сделку", - сообщил Греф журналистам. Он подчеркнул, что Сбербанк приобретает 100% VBI. По мнению Грефа, "размер и технологичность этой платформы подходят для создания международной группы и использования ее для дальнейших приобретений в Центральной и Восточной Европе". Накануне Сбербанк России согласовал основные условия приобретения "Фольксбанкен Интернэшнл" с его акционерами.

Соответствующий документ был подписан сторонами в Вене. Дополнительные условия сделки, как сообщается, не будут разглашаться до момента подписания юридически обязывающих документов. Сбербанк России - крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, на долю которого приходится около 30 проц активов российской банковской системы и насчитывающий около 240 тыс сотрудников.

Комментарий эксперта: отметим, что банк имеет самую разветвленную филиальную сеть в России: 17 территориальных банков, около 20 тысяч отделений и внутренних структурных подразделений, а также дочерние банки в Казахстане, Украине и Белоруссии, филиал в Индии, представительства в Германии и Китае.

Dexter планирует создать в Воронежской области центр бизнес-авиации

Председатель совета директоров авиакомпании ЗАО "Авиа Менеджмент Груп" Евгений Андрачников предложил создать в Воронежской области центр бизнес-авиации. Об этом сообщает пресс-центр губернатора и правительства области.

По словам Андрачникова, которые приведены в пресс-релизе, создание центра позволит привлечь в Воронежскую область предпринимателей из соседних регионов, а также задействовать авиапарк компании в качестве самолетов специального назначения: для транспортировки больных, тушения пожаров, сельскохозяйственных нужд, аэрофотосъемки.

Предполагается, что доставка пассажиров из близлежащих городов в аэропорт Воронежа будет осуществляться самолетами Pilatus (PC-12) авиакомпании Dexter, и дальнейшая перевозка их на дальние расстояния (региональные и международные) будет производиться самолетами авиакомпании "Полет" (SAAB-2000, SAAB-340, АН-148). В сообщении отмечается, что в случае успешного завершения переговоров самолеты авиакомпании Dexter будут базироваться в аэропорту "Воронеж", что даст значительное развитие Воронежскому авиаузлу и повысит рентабельность "Полета", а соответственно и авиакомпании "Воронежавиа".

Напомним, что "Авиа менеджмент групп" («АМГ»), занимается авиаперевозками в режиме такси под брендом Dexter.

Комментарий эксперта: «Dexter» - первое российское воздушное такси - выполняет экспресс перелеты на расстояние до 2 000 км между любыми городами России, где есть действующие аэропорты.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок снижается на фоне роста недоверия к банковской системе Европы. Золото обновляет рекорды на укрепляющемся долларе.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -0,87% до 1699,75, а RTS на -1,12% до 1916,87. Собственных ярких корпоративных историй на российском рынке нет, а по этой причине все внимание спекулянтов сосредоточено на Европе, где кризис государственных долгов постепенно преобразуется в кризис доверия к финансовой системе. Огромные долги проблемных стран могут привести к неустойчивости множества банков. Причем результаты стресс-тестов только углубили недоверие инвесторов. Поскольку европейские финансовые организации являются одними из основных иностранных вкладчиков на российском рынке, то необходимость покрывать свои убытки может заставить их распродавать активы в РФ. «Голубые фишки» ожидаемо находятся под давлением: «Газпром» -0,8%, «Роснефть» -1,2%, «Сбербанк -1,8%, «ВТБ» -0,98%, «РусГидро» +0,2%. Из растущих историй можно выделить: ТГК-2 +4,75%, «Полиметалл» +2,74%, «Система» +1,53%, «Ростелеком» +1,1%. А из аутсайдеров: «Верхнесалд» -3,04%, «7 Континент» -2,85%, «ФСК ЕЭС» -2,33%, ОГК-5 -2,11%, НЛМК -1,51%.

Российский рубль слабеет к доллару США, но укрепляется к евро. Впрочем, в этом также нет никакой неожиданности, поскольку американская валюта усиливает свои позиции против всех сырьевых валют. Котировки нефти торгуются ниже максимальных значений прошлой недели, что также не способствует покупке рубля. Более того, дальнейшее укрепление доллара может привести к еще более глубокому снижению цены на нефть. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,36% до 28,207, а евро слабел на -0,29% до 39,585.

Европейская история продолжает развиваться по негативному сценарию. Кроме падения стоимости обязательств проблемных стран, рынок начал испытывать недоверие к банковской системе. Наиболее существенные продажи идут по акциям банков, которые прошли стресс-тестирование. Результаты показали, что всего 8 из 91 банков не прошли тесты. Однако в прессе уже начали подвергать сомнению саму методику оценки рисков. В частности, указывается на то, что методика не учитывает возможный дефолт Греции, а также последствия ужесточения фискальной политики в других странах. Суммы взаимных обязательств банков превышают 3-4 трлн евро. Если ситуация с занятостью в проблемных странах продолжит ухудшаться, то объемы плохих кредитов также начнут расти, что, в свою очередь, приведет к ухудшению финансовой устойчивости банков. В целом, это уже не первый раз, когда методика стресс-тестирования европейских банков вызывает сомнение у рынка. Похоже, что кризис доверия лишь на краткие дни перестает шириться, но затем разрастается с новой силой. Математические модели показывают, что Греция и Италия почти не имеют возможности расплатиться по долгам. Кроме того, при повышении ставки ЕЦБ в зону риска вновь попадает Испания как одна из наиболее закредитованных стран на ипотечном рынке. Другой стороной медали является то, что при любом исходе ситуации с лимитом гос. долга США борьба за капитал будет усиливаться, и Европа в этом отношении имеет более слабые позиции. Если же лимит будет повышен, то в августе и сентябре Казначейство США разместит облигации на огромные суммы, что приведет к вымыванию капитала из более рискованных активов. Поэтому в Европе спекулянты продавали акции итальянских, французских и испанских банков. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,29%, а германский DAX 30 на -1,45%.

Сырьевые рынки склоняются к падению на фоне усиления позиций доллара. Однако против активов и доллара продолжает идти золото. В последние годы нефть стала одним из инструментов сохранения капитала от обесценения валют, но все же она остается товаром потребления и возможный кризис в Европе может привести к падению спроса. К тому же укрепление доллара также является традиционным фактором давления на нефть. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на 0,76% до $116,37, а американская WTI на -0,53% до $97,08 за баррель. На торгах 18 июля случилось долгожданное событие – золото прошло отметку в $1600 за унцию, даже на фоне укрепляющегося доллара. При любом сценарии с гос. долгом США или течения кризиса в Европе, бумажные деньги будут терять доверие, так как не являются каким-либо твердым активом. Более того, решение долговой проблемы как в Европе, так и США, может быть найдено в печатном станке. За год ситуация в паре евро-доллар почти не изменилась (с небольшими допущениями), но вот цена золота в долларах выросла на 34%. На торгах в Лондоне котировки доходили до $1603,1 за тройскую унцию. К 16:00 мск медь снижалась на -0,03%, золото дорожало на +0,71%, а серебро на +3%.

Поскольку важной статистики на сегодняшний день нет, то рынки ориентируются на новости и публикации в СМИ. Однако эти самые публикации отличаются негативным звучанием и вариантов позитивного отношения к ситуации крайне мало. Вероятно, что российский рынок попытается удержаться выше отметки в 1700 пунктов по ММВБ, где проходит линия поддержки, но при дальнейшем ухудшении ситуации эта линия может быть легко сломлена. Пока рано говорить о крайних сценариях, но положение на европейских рынках очень шаткое и может перерасти в более глубокое падение.