Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок торгуется крайне неуверенно на позитивном внешнем фоне. Рискованные активы ведут себя сдержанно относительно доллара США.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,04% до 1457,38, а RTS на -0,32% до 1480,93. Утро на российском рынке началось позитивно, так как накануне произошел резкий провал на фоне достаточно позитивной динамики внешних рынков. Однако продавцы контролировали рынок и смогли провалить индекс ММВБ ниже 1450 пунктов. Затем вновь был откуп и очередной провал ниже 1450 пунктов. Самой нижней точкой падения стала отметка в 1444 пункта, где начинается зона сильной поддержки. Российский рынок продолжает торговаться в контр-тренде относительно внешних площадок, где позитивные ожидания по европейской долговой проблеме двигают индексы вверх. Из внутренних новостей можно отметить то, что ФАС России одобрила сделку по приобретению «Сбербанком» «Тройки Диалог». «Голубые фишки» преимущественно торгуются лучше рынка: «Газпром» -0,59%, «Роснефть» +1,56%, «ЛУКОЙЛ» -0,37%, ГМК «Норникель» +1,38%, «Северсталь» +1,23%, «Сбербанк» +0,05%, «ВТБ» +1,42%, «ИРАО» -2,84%. Из прочих историй можно выделить: «Верхнесалд» +1,95%, ОГК-2 +1,6%, «Распадская» +1,53%, а также «МРСК СК» -4,14%, «ФСК ЕЭС» -3,45%, «Полюс Золото» -3,04%. Какой-либо технический анализ в условиях непредсказуемой реакции нерезидентов крайне затруднителен. Разве только можно отметить уровень поддержки 1440, где могут активизироваться отечественные покупатели. Однако рынок подвержен эмоциям и торговля в контр-тренде может продолжиться. В любом случае, рост политических рисков не может способствовать интересу нерезидентов к покупке российских бумаг.

Российский рубль пытался вернуть себе часть утерянных позиций накануне, но к середине дня вновь слабел к доллару и евро. Однодневная ставка MosPrime выросла на 7 базисных пункта до 5,44%. Международные резервы РФ сократились в ноябре на -2,8% до $510,91 млрд. При этом сырьевому рублю оказывают поддержку цены на нефть, которые находятся выше $110 за баррель Brent. Однако прочие сырьевые валюты на глобальном рынке смотрятся более уверенно, чем рубль, хотя и не демонстрируют сильного усиления против доллара. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,03% до 31,214, а евро на +0,09% до 41,767.

Европейские рынки преимущественно демонстрировали рост. В центре внимания акции банков, которые могут стать основными бенефициарами стабилизации европейского долгового рынка. На рынке говорят о возможном понижении ставки ЕЦБ на заседании 8 декабря. Покупатели также обратили внимание на сырьевые компании. Промышленное производство в Германии выросло за октябрь на +0,8% при ожиданиях +0,4%. При этом в Великобритании оно снизилось за октябрь на -0,7% при ожиданиях -0,3%, а за год на -1,7% при ожиданиях -0,7%. К мск . Доходность по 10-летним итальянским облигациям снизилась до 5,82%, а по аналогичным испанским до 5,19%. Инвесторы ожидают решений европейского саммита 9 декабря, когда будут оглашены новые меры по созданию бюджетного союза с жесткими финансовыми правилами. К 16:00 мск Британский FTSE 100 подрастал на +0,3%, германский DAX 30 на +0,38%.

Каких-либо особых новостей для сырьевых рынков нет. Нефть торгуется с незначительными отклонениями. По-прежнему говорят о возможном отказе Европы от импорта иранской нефти, что, конечно, маловероятно, но возможно. Кроме того, ссылки трейдеров на снижение запасов нефти в США по данным API не выдерживают критики, так как рост запасов нефтепродуктов значительно превышает снижение запасов нефти. Промышленные металлы растеряли свой рост к середине европейских торгов. К 16:00 мск Brent -0,19% $110,60, WTI -0,11% $101,16, медь +0,11%, никель -0,16%, золото -0,2%, серебро -0,6%.

Из статистики на вечер остается: в 19:30 мск данные по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. Внешний фон на вечерний отрезок торгов нейтрально-позитивный: нефть слабо изменяется, металлы дорожают, европейские индексы растут. Сырьевые валюты подозрительно спокойно реагируют на рост аппетитов к рискам. В сложившейся ситуации сложно советовать покупать акции, так как возросшие риски по российскому рынку говорят о возможных неожиданных провалах, или резких отскоках. Однако можно предположить, что иностранные инвесторы будут с большей осторожностью входить на российский рынок. Поэтому необходимо строго контролировать риски и пытаться осуществлять закупки от значимых уровней.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки демонстрируют неуверенность перед саммитом в Европе. Рискованные активы немного скорректировались и ждут новостей.

По итогам торгов 8 декабря, индекс ММВБ снизился на -0,65% до 1448,39, а RTS на -1,21% до 1467,69 пункта. Российский рынок продолжил нисходящую динамику. При этом большую часть дня индексы игнорировали внешний позитивный фон. Активность продавцов была связана с внутренними факторами политических рисков. «Голубые фишки» торговались без единого тренда: «Газпром» -0,37%, «Роснефть» +1,51%, «ЛУКОЙЛ» -0,39%, ГМК «Норникель» +0,26%, «Северсталь» -0,25%, «Сбербанк» -0,76%, «ВТБ» -1,08%, «ИРАО» -3,13%. Из прочих историй можно выделить: ТГК-13 +2,05%, «Восточная энергетическая Компания» +1,54%, привилегированные «Ростелеком» +1,35%, а также «ФСК ЕЭС» -4,79%, привилегированные «Транснефть» -3,26%, «Полюс Золото» -3,22%. Технический анализ в условиях эмоционального рынка становится затруднительным, но стоит обратить внимание на несколько фактов. В течение сессии Индекс ММВБ коснулся нижней точки падения 1437 и закрылся на 11 пунктов выше. Иными словами, мы можем констатировать пробой уровня поддержки, но и значительную активность покупателей, которые помогли рынку не завершить день ниже ключевой отметки. Тем не менее, утренние попытки подрасти натолкнулись на сильные распродажи, которые проходили при достаточно высоких объемах. Впрочем, если взглянуть на бразильский индекс BOVESPA (-1,47%), то можно заметить, что поведение российских индексов вполне укладывается в схему фиксации прибыли по рискованным активам после бурной недели роста.

Американские рынки провели очередной волатильный день. В начале сессии индексы снижались, но к закрытию вновь попытались прорваться сквозь уровни сопротивления. Статистики на среду не было, а по этой причине главную роль играли ожидания, связанные с европейским саммитом, а также новости и слухи в СМИ. Японское издание Nikkei сообщило, что G20 планирует выделить до $600 млрд через Международный Валютный Фонд на борьбу с европейским кризисом, но в последние минуты торгов телеканал CNBC опроверг эту информацию, ссылаясь на заявление МВФ. Таким образом, DJIA вырос на +0,38% до 12196,37, а SNP 500 на +0,2% до 1261,01. Самым чудесным образом торговый день вновь принес интересные технические детали. Выше уровня 1265 SNP 500 спекулянты предпочитали продавать бумаги, вновь обозначая силу уровня сопротивления. При этом на дневных графиках наблюдается заметная перекупленность рынка., хотя ежедневный рост на текущей недели был незначительным. Мнения американских аналитиков вновь разделились. Одни прогнозируют сильный выход вверх вплоть до 1330-1345 SNP 500, а прочие ожидают мягкой коррекции по факту европейского саммита, чему, к слову говоря, могут способствовать заявления рейтинговых агентств в минувшие дни.

Азиатские рынки преимущественно снижались. Индекс MSCI Asia-Pacific терял около -0,9% к середине торгов. Инвесторы вновь беспокоятся накануне европейского саммита, что решения будут недостаточными и неполными. Кроме того, машиностроительные заказы в Японии сократились в октябре на -6,9% при ожиданиях +0,5%. В Австралии работодатели сократили число рабочих мест в ноябре на 6300 при ожиданиях увеличения на 10000. Центральный Банк Новой Зеландии снизил прогноз экономического роста, а также сохранил ключевую ставку на уровне 2,5%. ЦБ Южной Кореи также воздержался от повышения ставки.

Сырьевые рынки демонстрировали незначительный рост. Накануне нефть оказалась под давлением после публикации статистики в США. Согласно данным Минэнерго, на неделе, завершившейся 2 декабря, коммерческие запасы нефти в Америке увеличились на +1,3 млн бар. до 336,1 млн бар., запасы бензина выросли на +5,1 млн бар., а дистиллятов на +2,5 млн бар. Средний показатель спроса за последние четыре недели составил: 18,5 млн бар. нефти в сутки, или -2,8% за год, 8,6 млн бар. бензина в сутки, или -3,5% за год, а также 3,9 млн бар. дистиллятов в сутки, или +3,4% за год. Таким образом, данные оказались крайне «медвежьими», что привело к росту продаж нефтяных контрактов. Особенно обращает на себя внимание снижение потребления бензина, которое усилилось на фоне роста цены на американскую WTI в последние недели. Впрочем, на азиатской сессии WTI продолжала торговаться выше $100 за баррель. Промышленные металлы также находились на территории роста, чего не скажешь про золото и металлы платиновой группы. Накануне резервы SPDR Gold Trust сократились на две тонны до 1295,81 тонны. К 10:30 мск Brent +0,25% $109,8, WTI +0.09% $100,58, медь +0,08%, никель +0,1%, золото -0,28%, платина -0,34%, серебро -0,19%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 16:00 мск решение по ставке Банка Англии, в 16:45 решение по ставке ЕЦБ (ожидается снижение до 1%), в 17:30 первичные обращения за пособиями по безработице, в 19:00 мск оптовые продажи в США. Внешний фон пока нейтральный: нефть в легком плюсе, металлы в легком плюсе, сырьевые валюты стабильны, или слабеют, азиатские индексы преимущественно снижались. В качестве уровня поддержки российского рынка может выступить зона 1430-1440 ММВБ, если только не проявятся более сильные поводы для продажи. При успешном отражении атаки «медведей», покупатели могут рассчитывать на отскок рынка ближе к сопротивлению 1460. Однако в сложившихся условиях вновь стоит отметить, что лучше избегать какой-либо агрессивной игры, так как движения рынка могут быть резкими и неожиданными.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Германия против объединения EFSF и ESM

Против объединения существующего в настоящее время Европейского фонда финансовой стабильности (European Financial Stability Mechanism, EFSF) и планируемого к созданию в следующем году Европейского механизма стабильности (European Stability Mechanism, ESM) выступает Германия.
Президент Франции Николя Саркози и канцлер ФРГ Ангела Меркель заявили, что постараются убедить других лидеров еврозоны запустить ESM уже в 2012 году, то есть на год раньше, чем планировалось изначально. Таким образом, около года EFSF и ESM будут действовать параллельно.
По словам германского чиновника, только на условиях анонимности, существующие в настоящее время договоренности предполагают передачу полномочий от EFSF к ESM в 2013 году, и Германия будет препятствовать любым попыткам изменить этот порядок.
В результате запуска ESM, объем которого составит 500 млрд. евро, в сочетании с Европейским фондом финансовой стабильности (EFSM) антикризисные ресурсы Евросоюза увеличатся до 940 млрд. евро.

Комментарий эксперта: отметим, что Германия беспокоится об инфляционных рисках и по этой причине выступает против данной идеи. Однако возможно угроза дефолта в периферийных европейских государствах – сейчас куда более важная угроза.

Евробонды РФ в среду продолжили дешеветь

Цены российских еврооблигаций в среду продолжили снижаться на фоне нестабильной внешней конъюнктуры и сохраняющейся политической напряженности в стране после парламентских выборов, при этом котировки американских казначейских облигаций (US Treasuries) выросли, что привело к заметному расширению суверенных спредов к доходности базовых активов.
Стоимость суверенных российских валютных облигаций с погашением в 2030 году (Russia-30) после сильного падения накануне к 18:35 мск среды снизилась по сравнению с ценой закрытия вторника еще на 27 базисных пунктов и составила 117.94% от номинала, что соответствует доходности 4.34% годовых (6 декабря этот показатель составлял 4.31% годовых).
В свою очередь цены американских индикативных 10-летних казначейских облигаций выросли по сравнению с предыдущим торговым днем 41 базисный пункт и к 18:35 мск находились на уровне 99.59% от номинала, что соответствует доходности в 2.04% годовых (во вторник она составляла 2.09% годовых).
Таким образом, спред между доходностью Russia-30 и Treasuries по отношению ко вторнику расширился на 8 базисных пунктов и составил 230 базисных пунктов.

Комментарий эксперта: сильно снизился и российский фондовый рынок, причем при относительно спокойном поведении западных площадок. Западных инвесторов пугают возросшие политические риски.


ФАС одобрила покупку Тройки Диалог Сбербанком

Федеральная антимонопольная служба одобрила сделку по покупке Тройки Диалог Сбербанком РФ.
Напомним, что Сбербанк подписал соглашение о намерении приобрести 100% акций Тройки Диалог за $1 млрд. 14 марта 2011 года.
Закрыть сделку Сбербанк планирует до конца 2011 года. В этот же период предполагалось выплатить первый транш в счет оплаты приобретения. Объединение Сбербанка и "Тройки" предполагается завершить в феврале 2012 года.

Комментарий эксперта: приобретение Тройки Диалог позволит Сбербанку расширить и диверсифицировать свой бизнес, что окажет позитивное влияние на инвестиционную привлекательность акций банка.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок пытается ликвидировать провал начала недели на фоне позитивной динамики в Европе. Рискованные активы растут даже на фоне укрепляющейся иены и доллара.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +1,03% до 1463,57, а RTS на +0,93% до 1481,41. Утро на российском рынке началось с роста. Некоторая заминка произошла на уровне сопротивления 1460 ММВБ, но затем индекс добрался до максимальных значений предыдущего дня. Заявления руководства РФ немного снизили ощущение политического накала, что помогло спекулянтам нащупать основания для игры на повышение. Группа «ВТБ» ожидает прибыль в текущем году на уровне 100 млрд рублей, а также рост показателя в 2012 г. Прибыль группы за 9 месяцев 2011 г. выросла в 1,9 раза до 72,6 млрд рублей. Чистая прибыль «Ростелеком» в III квартале по МСФО выросла на 1% до 10,3 млрд рублей. Чистая прибыль «Северстали» за 9 месяцев выросла до $1,55 млрд по МСФО против убытка в прошлом году. «Голубые фишки» преимущественно торговались на уровне рынка: «Газпром» +1,99%, «Роснефть» +1,03%, «ЛУКОЙЛ» +2,14%, ГМК «Норникель» +1,55%, «Северсталь: -0,07%, «Сбербанк» +0,81%, «ВТБ» +1,71%, «ИРАО» +0,58%. Из прочих историй можно выделить: ТМК +3,97%, «Система» +2,83%, ТГК-9 +2,62%, а также «МРСК СК» -1,75%, ОГК-1 -1,46%, привилегированные «Ростелеком» -1,23%. Технически, накануне состоялось тестирование уровня поддержки 1440, который был использован спекулянтами в качестве точки открытия длинных позиций. На смягчении локальных рисков был пройден уровень сопротивления 1460, что, теоретически, открывает дорогу к дальнейшему росту, если этому не помешают другие факторы. Однако говорить о каких-либо четких сигналах пока сложно.

Российский рубль немного слабел к евро и почти не изменялся к доллару США. По информации ЦБ РФ, на текущей неделе спрос на наличную валюту вырос на 18%. При этом вновь ухудшилась ситуация с рублевой ликвидностью. Однодневная ставка MosPrime выросла в четверг на 28 базисных пункта до 5,72%, что близко к максимальным значениям в ноябре. Международные резервы РФ выросли за прошлую неделю на 0,76% до $514,1 млрд. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,12% до 31,336, а евро на +0,24% до 41,952.

Надежды в Европе связаны с начинающимся саммитом глав государств Евросоюза и решениями ЕЦБ. Ожидается, что Европейский Центральный Банк снизит учетную ставку, а также объявит о дополнительных мерах по выкупу суверенных облигаций проблемных стран. В остальном, информационный фон был скудным. инвесторы покупали акции банков, которые могут стать основными бенефициарами решений ЕЦБ. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,16%, а германский DAX 30 снижался на -0,01%.

На сырьевых рынках преимущественно наблюдалась позитивная динамика. Почти единственным исключением из общей зеленой картины стали металлы платиновой группы. Промышленные металлы прибавляли в цене, а лидером среди них был никель. К 16:00 мск Brent +0,55% $110,13, WTI +0,28% $100,77, медь +0,33%, никель +1,5%, золото -0,16%, палладий -1,93%, серебро +0,12%.

Итак, вся основная статистика приходится на вечерние часы: в 16:45 решение по ставке ЕЦБ (ожидается снижение до 1%), в 17:30 первичные обращения за пособиями по безработице, в 19:00 мск оптовые продажи в США. Внешний фон на вечерний отрезок торгов нейтрально-позитивный. Нефть в плюсе, металлы дорожают, сырьевые валюты почти без изменений, а европейские рынки растут. Вероятно, что при улучшении внешнего фона покупки на российском рынке продолжатся. В качестве уровня сопротивления может выступить кластер 1480-1490 ММВБ. Однако подтягивание защитных ордеров будет нелишним.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Рынки бросает из оптимизма в пессимизм на статистике и европейских событиях. Инвесторы регулярно возвращаются к мысли бегства из рискованных активов в американский доллар.

По итогам торгов 8 декабря, индекс ММВБ вырос на +0,55% до 1456,36, а RTS на +0,4% до 1473,56 пункта. День прошел в привычной волатильной манере, когда в дневные часы предпринимались попытки к росту, а на американских данных был совершен резкий скачок до 1482 ММВБ. Данный кластер 1480-1490 волей судеб и технического анализа стал зоной, где проводилось огромное число сделок. Однако финальный час на российских площадках почти ликвидировал все достижения дня на заявлениях из Франкфурта. Победные отчеты ряда российских компаний не стали подушкой безопасности для рынка, так как наличие собственных внутриполитических проблем и давление внешнего фона нивелирует отдельные оптимистичные истории. «Голубые фишки» завершили день на уровне, или хуже рынка: «Газпром» +1,33%, «Роснефть» +0,1%, «ЛУКОЙЛ» +1,7%, ГМК «Норникель» -0,26%, «Северсталь» -0,32%, «Сбербанк» +0,87%, «ВТБ» +0,18%, «ИРАО» +0,9%. Из прочих историй можно отметить: ТМК +4,31%, «Верхнесалд» +3,07%, «Восточная энергетическая компания» +3,03%, а также привилегированные «Ростелеком» -2,71%, «Мечел» -2,31%, ОГК-1 -2,27%. Технический анализ рынка крайне затруднен в период, когда на него действуют непредсказуемые факторы внутреннего характера, а также происходят важнейшие события в Европе, где решается судьба еврозоны. Тем не менее, отметим некоторые детали. Накануне индекс ММВБ смог преодолеть сопротивление 1460 и провел большую часть дня выше этой отметки. На американских данных произошел скачок по рынку и была взята отметка 1482, которая располагается в зоне кластера 1480-1490. При подходе снизу кластер является зоной сопротивления. Далее произошла эмоциональная реакция на некоторые внутренние новости и пресс-конференцию президента ЕЦБ Марио Монти, что привело индекс ММВБ к пробитию 1460 отметки сверху. Если бы у российских игроков было больше времени, то они смогли бы продолжить распродажи. Из ключевых уровней снизу отличаются 1440 и кластер 1380-1390. Судя по динамике на вечерней сессии, попытки пробить первую поддержку будут предприняты сразу после начала пятничной торговой сессии.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Торги в Азии не имели особых шансов на позитивное развитие событий. Индекс MSCI Asia-Pacific провалился на -2,1% к середине торгов. Пожалуй, что лишь китайские данные удержали рынок от более резкого падения. Темпы роста инфляции в Китае за ноябрь составили 4,2% в годовом выражении против 5,5% в октябре. Рост японской экономики за III квартал оказался ниже первоначальной оценки: 1,4% против 1,5% ранее, а в годовом выражении 5,6% против 6,0% ранее. Японский Nikkei 225 снижался на -1,13%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -0,63%.

Трейдеры и аналитики предложили рынку нефти идею снижения спроса на европейском кризисе. Впрочем, если рассматривать последний отчет по запасам и потреблению нефтепродуктов в США, то спрос на нефть в ноябре упал на 2,8% по сравнению с ноябрем 2010 г. Впрочем, при общем негативе на рынках, у нефти не было иных шансов. Снижение также продолжилось на азиатских торгах. Впрочем, часть потерь была ликвидирована на данных по инфляции в Китае, которые могут стать основанием для смягчения позиции властей в денежно-кредитной сфере. Промышленные металлы ликвидировали падение и начали расти. К 10:30 мск Brent -0,38% $107,69, WTI -0,25% $98,09, медь +0,16%, никель -0,55%, золото без изменений, платина -0,07%, серебро +0,6%.

Из ключевой статистики на предстоящий день можно выделить: в 11:00 потребительские цены Германии, в 11:45 мск промышленное производство за октябрь и государственный бюджет Франции с начала года, в 13:30 мск торговый баланс и цены производителей Великобритании, В 17:30 мск торговый баланс США за октябрь, в 18:55 мск индекс потребительской уверенности Университета Мичигана (США). Кроме того, рынок будет жить в ожидании слухов и решений из Брюсселя. Внешний фон пока нейтрально-негативный. Нефть в легком минусе, металлы склоняются к росту. Говорить об уровнях сложно, но, вероятно, 1430-1440 будет зоной попыток выкупить рынок. Если же внешний фон продолжит ухудшаться, то на рынке лучше быть без спекулятивных длинных позиций.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях.

ЕЦБ вновь опустил базовую ставку до исторического минимума

Европейский Центробанк 8 декабря снизил базовую ставку на 0.25 процентного пункта и установил ее на уровне в один процент годовых. Об этом говорится в официальном пресс-релизе ЕЦБ.
Таким образом, ставка ЕЦБ вновь достигла исторического минимума, который был установлен в мае 2009 года. За счет понижения ставки регулятор поддерживал рост экономики в период кризиса. Первый раз после кризиса ставка была повышена только в апреле 2011 года, а еще раз - в июле.
ЕЦБ уменьшает базовую ставку второй месяц подряд. В начале ноября она была понижена также на 0.25 процентного пункта до 1.25 процента годовых. Аналитики не исключают, что ставка в дальнейшем может быть снова снижена - чтобы стимулировать рынок межбанковского кредитования и для борьбы с рецессией.
В свою очередь, Банк Англии 8 декабря решил не менять уровень базовой ставки. Она по-прежнему составит 0.5 процента годовых, что является самым низким уровнем ставки за все время существования Банка Англии, созданного в 1694 году. До своего минимума ставка Банка Англии была снижена в марте 2009 года.

Комментарий эксперта: отметим, что новость была ожидаема участниками рынка, поэтому серьезной негативной реакции не было - рынок продолжил постепенно подрастать.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

ВТБ за 9 месяцев 2011г увеличил чистую прибыль по МСФО в 1,9 раза

ВТБ в январе-сентябре 2011 года получил 72.6 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что в 1.9 раза больше чем за 9 месяцев 2010 года. В III квартале 2011 года банк увеличил чистую прибыль на 38.7% - до 19 млрд рублей. Напомним, что 30 сентября 2011 года группа ВТБ увеличила свою долю в опорном банке столицы с 46.48% до 80.57%. Таким образом, данная отчетность группы ВТБ - первая, в которую был консолидирован Банк Москвы.
Наибольший вклад в увеличение прибыли ВТБ за 9 месяцев 2011 года внес сегмент "кредиты и депозиты", доналоговая прибыль которого составила 40.3 млрд рублей, увеличившись на 266.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Кредитный портфель ВТБ увеличился в связи с растущим спросом на кредиты со стороны клиентов. Так, объем потребительских кредитов, выданных банком, увеличился на 37.9%, объем автокредитов - на 26.9%, а объем ипотечных кредитов - на 18.3%. Консолидация банка Москвы привела к дополнительному увеличению кредитного портфеля. С учетом этого, совокупный объем розничного кредитного портфеля группы за девять месяцев вырос на 41.0% и достиг 763.3 млрд рублей. Кроме того, наблюдалось снижение курса рубля по отношению к доллару, что привело к увеличению балансовой стоимости кредитов, номинированных в американской валюте.
Объем средств розничных клиентов в банке ВТБ, без учета присоединения банка Москвы, по итогам девяти месяцев вырос на 23.9% с начала 2011 года. А если к этому прибавить средства клиентов на счетах банка Москвы, то совокупный показатель роста депозитов по всей группе составит 44.3%.
Таким образом, увеличение прибыли ВТБ объясняется улучшением экономической ситуации, в результате которой увеличился спрос на кредиты всех типов, ростом объема депозитов после завершения прохождения кризиса 2008-2009 гг., а также усилением позиций банка по ряду направлений в результате приобретения банка Москвы.
По прогнозам руководства компании, чистая прибыль ВТБ по итогам 2011 года составит 100 млрд. руб.

Комментарий эксперта: данная отчетность выглядит достаточно оптимистично и на первый взгляд, в ней нет ничего такого, что могло бы отрицательно охарактеризовать деятельность банка за прошедший период. Однако она не отражает некоторые негативные последствия приобретения банка Москвы, которые могут сказаться на деятельности группы ВТБ уже в следующем отчетном периоде. Ведь помимо дополнительной клиентской сети и кредитного портфеля банка Москвы группа ВТБ взяла на себя ряд обязательств по оздоровлению этой организации, что потребует серьёзных финансовых вложений, а также может отразиться на таких важных оценочных показателях ВТБ, как, например, достаточность капитала.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок торгуется в контр-тренде к западным площадкам. Проблемы на саммите в Брюсселе слабо отразились на индексах и евро, да и сырьевые рынки, преимущественно стабильны.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -2,82% до 1415,36, а RTS на -2,84% до 1431,69. Утро на российском рынке началось с попыток закрыть разрыв, но попытки эти быстро завершились новой волной продаж, которая довела индекс ММВБ ниже отметки в 1391 пункта. При этом внешние рынки отыграли утреннее падение и вернулись ближе к уровням закрытия предыдущего дня. На российские индексы продолжает оказывать влияние внутренняя ситуация в стране, или, иными словами, политические риски, которые так не любят нерезиденты. К 14:30 мск объем торгов на ММВБ достиг 47 млрд рублей, что превышает средние показатели. «Сбербанк» по РСБУ нарастил прибыль за первые десять месяцев года в два раза до 297,6 млрд рублей. «Голубые фишки» торговались на уровне, или хуже рынка: «Газпром» -2,18%, «Роснефть» -3,55%, «ЛУКОЙЛ» -3,77%, ГМК «Норникель» -3,12%, «Северсталь» -2,92%, «Сбербанк» -2,95%, «ВТБ» -4,15%, «Русгидро» -3,93%. Из прочих историй можно отметить: привилегированные «Ростелеком» +0,99%, «НоваТЭК» +78%, а также «Восточная энергетическая компания» -6,47%, «ФСК ЕЭС» -4,74%, «Белон» -4,67%, МТС -4,63%. Если говорить о техническом анализе, то в течение торговой сессии индекс ММВБ вернулся к линии минимальных закрытий в ноябре на дневном графике, что говорит о силе данной линии в качестве поддержки. На этом рубеже осуществлялись основные покупки внутри дня. Последовательно на 15-минутном графике была реализована фигура двойное дно, что позволило спекулянтам почувствовать себя более уверенными в игре на повышение. Однако рынок продолжает оставаться в сфере эмоционального влияния и непредсказуемого поведения нерезидентов. Поэтому уверенно говорить о возможном отскоке нельзя. Впрочем, закрытие пятницы выше 1410 пунктов может означать сигнал на покупку в начале будущей недели. Закрытие ниже этой отметки вернет индекс ММВБ в нисходящий канал на недельных графиках.

Российский рубль предсказуемо слабел относительно доллара. При этом сырьевые валюты были более стабильны. На рубль продолжает оказывать влияние негативная динамика движения капитала. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 7 декабря, отток средств из фондов, инвестирующих в активы РФ и СНГ, составил $16 млн против $15 млн неделей ранее. Поддержку рублю оказывает дефицит рублевой ликвидности в банковской системе, что привело к росту однодневной ставки MosPrime на 34 базисных пункта до 6,06%. Цена на нефть не поддерживает особого оптимизма, так как стоимость Brent находится ниже $108. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,12% до 31,408, а евро на +0,67% до 42,12.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Свежих новостей из Брюсселя пока не поступало, но рынки все же нашли в себе силы не обвалиться на открытии. Европейские индексы даже вышли в плюс к середине торгов. Канцлер Германии Ангела Меркель заявила накануне, что члены еврозоны договорились о более жестком бюджетном контроле, параметрах предельного долга, а также о выделении дополнительных 200 млрд евро на борьбу с кризисом. Кроме того, члены валютного союза надеются на более активное участие ЕЦБ в преодолении проблем. Дефицит государственного бюджета Франции с января по ноябрь составил 99,4 млрд. евро против 92,7 млрд евро месяцем ранее. Отрицательное сальдо торгового баланса Великобритании составило в октябре -7,557 млрд фунтов стерлингов при прогнозе -9,4 млрд. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,38%, а германский DAX 30 на +1,18%.

На фоне смены настроений на валютном рынке доллар начал слабеть к евро, что подтолкнуло к росту сырьевые контракты. Нефть вышла из минуса, а промышленные металлы начали активно расти. К тому же китайские данные по инфляции дают надежду на возможное смягчение денежно-кредитной политики Народного Банка, так как темпы роста цен в ноябре замедлились до 4,2% против 5,5% в октябре. К 16:00 мск Brent +0,33% $108,46, WTI +0,47% $988, медь +1,53%, никель +0,6%, золото +0,58%, серебро +1,7%.

На вечер остается статистика из США: в 17:30 мск торговый баланс США за октябрь, в 18:55 мск индекс потребительской уверенности Университета Мичигана . Кроме того, рынок будет жить в ожидании слухов и решений из Брюсселя. Внешний фон на вечерний отрезок торгов заметно улучшился. Однако российский рынок обладает своими уникальными рисками. Планируемые на субботу мероприятия могут привести к очередным осложнениям, и тогда понедельник станет очередным тяжелым днем для «быков». Впрочем, создается впечатление, что власти постепенно берут ситуацию под контроль, отнимая инициативу у стихийного процесса. Тем не менее, в подобных условиях лучше избегать крайне агрессивной игры, а на выходные предпочтительно уйти без маржинальных позиций в любую сторону.