Анализ драгметаллов от MyTrade Markets

[mytrade]

26.08.2011.Бернанке – Супер Стар.

К сегодняшнему дню имя председателя ФРС США Бена Бернанке вряд ли уступает по популярности в СМИ и Интернете именам самых популярных звезд музыки, шоу-бизнеса или спорта. Буквально все, что происходит в последнее время на финансовых рынках, так или иначе, связывается с предстоящим сегодня выступлением Бернанке в Вайоминге. В результате, практически всем рыночным движениям можно смело присваивать его имя. Как вам такие заголовки: «5 дней рекордного роста золота имени Бена Бернанке», или двухдневное падение золота имени Бернанке»?

На самом деле именно так в прессе всех уровней это и выглядит. Вот реальные заголовки статей из большинства основных новостных лент только за сегодня: «Доллар вырос на ожиданиях выступления Бернанке», «Евро растет в преддверии выступления Бернанке», «Фондовые индексы в США упали в ожидании выступления Бернанке», и т.д. Такой популярности позавидует любая «звезда»!

И действительно, дела в мировой экономике сложились так, что от слов одного этого конкретного человека, возможно, будет зависеть финансовая и экономическая судьба мира. Так уж получилось, что «на данном этапе эпохи» у всех мировых экономических лидеров закончились понятные, известные, проверенные, а главное – работающие методы борьбы с кризисами и выхода их них. И теперь все с надеждой ожидают, что придумали в ФРС, и что скажет ее руководитель Бернанке. Основные ожидания связаны, по большому счету, с одной идеей – будет ли ФРС проводить новый раунд экономического стимулирования в виде новой фазы очередного QE. Сценарий всего этого «апокалипсиса» выдержан вполне в голливудском стиле, тайна, или вернее – таинственность сохраняется до последней минуты. И все участники рынка и связанная с ними армия комментаторов и аналитиков гадает, что скажет в своем выступлении «Большой Бен». Судя по комментариям, большинство считает, что Бернанке не станет объявлять о новом раунде экономического стимулирования, которое ослабит доллар. Дело, конечно, не в долларе, а в том, что предыдущее QE не привело к ожидаемому экономическому росту, а лишь ухудшило баланс ФРС, как Центрального Банка и в некоторой степени способствовало снижению американского кредитного рейтинга, что уж тут закрывать на это глаза. Поэтому лишь немногие инвесторы ожидают, что Бернанке объявит о дополнительных мерах количественного смягчения (QE3) в виде покупки облигаций. С другой стороны, экономика всего «развитого» мира во главе с США не восстанавливается, растет долговое бремя, снижается занятость населения, падает внутренний спрос и т.д. Все стандартные меры борьбы с такого рода кризисными явлениями практически исчерпаны, процентные ставки уже на нуле, а количественное смягчение в виде неограниченной скупки ненадежных активов, в основном, облигаций, ФРС и другими Центральными банками результатов не дали. Вот и мучаются участники рынков, инвесторы и аналитики, теряясь в догадках относительно того, что может предложить ФРС испытывающей все эти трудности экономике США. Многие, повторим, сомневаются в том, что Бернанке объявит о третьем этапе количественного смягчения. Этот «курс лечения» поддержал только фондовые рынки, но это не помогло восстановиться экономическому росту. Стало ясно, что рост фондовых индексов и акций на Уолл-Стрит не приводит к автоматическому восстановлению рынка труда, недвижимости, нормального кредитования, и прочих элементов экономического роста страны, и экономический рост всего «развитого» мира теплится только за счет роста мира «развивающегося». Но это как бы «неправильное» развитие сюжета, неправильный расклад, да и так продолжаться долго не может. И потому так много ожиданий связано с выступлением Бернанке на экономическом симпозиуме в Вайоминге. Если говорить об этих ожиданиях с точки зрения участников мировых финансовых рынков, то, наверное, Бернанке попытается успокоить инвесторов, заявив о том, что у ФРС еще есть инструменты, к которым она может прибегнуть. Как повлияют на рынки слова, которые скажет Бернанке заранее предсказать невозможно. Остается только дождаться его выступления, и пожелать ему и его соратникам действительно найти какие-то действительно стоящие идеи и методы, которые помогут экономике начать восстанавливаться.

Источник mytrademarkets

[mytrade]

30.08.2011. Скоро осень, кончается август …

Уже в конце прошлой недели, особенно после выступления Бернанке на симпозиуме в Вайоминге, стало понятно, что и ФРС, и политическое руководство мировой экономики и финансов откладывает на осень все важнейшие решения. А в пятницу на этой неделе уже появится первый важнейший показатель начала осени – количество новых рабочих мест в США без учета сельского хозяйства, Non Farm Payrolls. Прогноз составляет скромные 75 000, вероятно, экономисты устали ошибаться при прогнозировании этого показателя. Но это будет одна из тех реальных «цифр», на которые будет ориентироваться ФРС, принимая решения по кредитно-денежной политике и процентным ставкам в конце сентября. Видимо, именно на это время отложил Бернанке принятие дальнейших решений.

Сегодня, однако, еще август, и участники рынка будут ориентироваться на сегодняшний календарь. В нем делается упор на индексы потребительских настроений и индикаторы настроений в различных областях деловой жизни в Европе и США. Безусловно, основными политико-экономическими темами и сегодня остаются долговой кризис Еврозоны и состояние экономики США. Ведь от этого по-прежнему зависит, что будет дальше, по какому пути поведут мировую экономику политическое руководство и центральные банки. В конце дня будут опубликованы протоколы последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, в которых все участники рынков собьются с ног в поисках сигналов о возможности, или, наоборот, об отказе от дальнейшего денежно-кредитного стимулирования американской экономики. Ведь на своем прошлом заседании члены Комитета по открытым рынкам ФРС тоже, вероятно, обсуждали возможности, сравнительные достоинства и стоимость инструментов, которые могут быть использованы для стимулирования экономики. Тех самых, о которых говорил Председатель ФРС Бен Бернанке в пятницу. В своей пятничной речи Бернанке воздержался от подачи сигналов о дальнейших действиях ФРС, и теперь знающие люди будут стараться найти какую-то информацию в тексте «минуток» прошлого заседания Комитета.

Важная новость сегодня пришла из Японии. Министр финансов действующего правительства Ёсихико Нода был избран лидером правящей партии. Теперь он практически «автоматом» станет следующим премьер-министром Японии, это уже одобрено японским парламентом. Уже в роли нового премьера Нода во вторник заявил, что он на новом посту предпримет новые шаги по борьбе с усилением японской Йены и обнародует эти меры вскоре после формирования правительства. Нода подчеркнул важность для его Кабинета и для всей страны защиты хрупкой японской экономики от влияния роста Йены. Пожалуй, от нового японского руководства можно ждать значительно более решительных действий в этом направлении, ведь Нода, как министр финансов хорошо знает эту проблему, к тому же, он считается значительно более решительным политиком, чем предыдущий премьер Кан. Возможно, на валютном рынке следует ждать перемен именно в связи с этими политическими новостями. Правда, пока большинство аналитиков считает, что у японцев практически нет новых возможностей для влияния на рост Йены. Практика интервенций показала их неэффективность, ведь другие ЦБ их если и поддержали, то однократно и, во многом, формально. А в одиночку – это просто «деньги на ветер».

В этой связи успехи борьбы Национального Банка Швейцарии против похожей проблемы – сильного Франка на Японию просто так не транслируются, поскольку у них нет такого влияния на мировую банковскую систему и такой роли в мире денег, какую играет Швейцария. И потому в случае со Швейцарией достаточно было стандартных мер по увеличению ликвидности и относительно жесткого словесного нажима с угрозами привязки Франка к Евро, чтобы ситуацию исправить, а у японцев такого сильного механизма влияния просто нет.

Попробуем теперь вместе с некоторыми аналитиками и экономистами оценить, что за меры имеются «в загашнике» у ФРС.

1. Стимулирование. Его можно проводить по-разному. Например, с помощью QE3 на сумму в несколько сотен миллиардов. Тут есть большой риск, что результат будет таким же, как в двух предыдущих попытках. Вновь воспрянет Уолл-Стрит, вновь мало, что выиграет реальная экономика, эффект восстановления которой может оказаться нулевым. Но ситуация уже совсем другая. У США снижен рейтинг, уровень безработицы – на пределе, доверие к облигациям упадет, доллар – рухнет, долги вырастут, угрожая еще большим снижением рейтинга, причем, эта угроза может оказаться значительно более реальной, чем при первом снижении. В результате, может получиться так, что Штатам негде будет получить денег в долг, и нечем будет отдавать уже имеющиеся гигантские долги. Вариант с фиксированной суммой QE3 откровенно плох, потому что – рискован.

2. Можно предположить вариант «безграничного» стимулирования. Программу QE3 без каких-либо ограничений по количеству денег. Действительно – вертолеты денег. Тогда их теоретически хватит всем, и фондовому рынку, и банкам, и реальному бизнесу, и даже потребителям. На залитом деньгами экономическом пространстве вырастет инфляция, которая по давно отработанным схемам будет экспортирована по всему миру. И настанет время повышать ставки, что, вероятно, приведет к восстановлению привычных экономических моделей, и рыночный капитализм вновь оживет. А рухнувший в бездну (в начале такого сценария) доллар начнет восстанавливаться и по курсовой стоимости, и по своему статусу резервной валюты мира. Почти невероятный сценарий, потому что – крайне рискованный. Риск все тот же – реальный дефолт, ведь страна может не выдержать такой шоковой терапии.

3. ФРС может заняться относительно мягкой реструктуризацией американского госдолга, фактически стараясь максимально улучшить свой кризисный баланс. Для этого американскому ЦБ нужно будет каким-то образом избавиться от приобретенных в процессе предыдущих QE «токсичных» активов. Вслед за этим, а лучше параллельно с этим, можно начать замену «плохих» активов на балансе ФРС на «хорошие». Это, наверное, тот самый путь, по которому прогнозировалось развитее ситуации перед введением первого QE, самый желанный и надежный путь выхода из кризиса, но в настоящее время тоже малореальный, прежде всего потому, что непонятно, кто купит у ФРС ее «плохие» активы. К тому же при движении по этому пути будет падать фондовый рынок и расти Доллар, что плохо для Уолл-Стрит и ухудшает ситуацию с обеспечением обслуживания американских долгов.

4. Вместо стимулирования можно развернуться в другую сторону и пойти по пути повышения процентных ставок прямо сейчас, объявив, что борьба с кризисом путем повышения ликвидности к выходу из него не приводит. Далее можно заявить, что бороться надо не с симптомами, а с причинами кризиса, а ими являются слишком дешевые деньги в слишком больших количествах. Об этом уже в полный голос говорят многие западные экономисты, включая знаменитого Н. Рубини. Кто-то противопоставляет идеи Хайека общепринятой модели Кейнса, а Рубини заявил, что прав был Карл Маркс, и капитализму вообще приходит конец. В этой ситуации можно пойти сразу по пути предотвращения инфляции, убирая с рынков дешевые деньги и перекредитованность самой идеи развития мировой экономики. Можно сослаться на то, что нечто подобное с резким ростом процентных ставок уже делал А. Гринспен, когда ФРС возглавлял он. Вероятность такого поворота очень низка, поскольку в кризисе – реальная экономика, с безработицей и падением реального уровня потребления. Она не восстанавливается при низких процентных ставках и дешевых деньгах, что же тогда будет, если деньги станут дороже? В текущей ситуации это тоже будет шоковая терапия. Да и для поворота в эту сторону сейчас нужна изрядная политическая воля.

Скорее всего, ФРС выберет какой-нибудь мягкий и осторожный путь, без QE, и, конечно, без резкого повышения ставок. Но с другой стороны, ФРС уже не раз доказывала, что от нее можно ожидать любых, даже очень неожиданных действий.

Источник mytrademarkets

[mytrade]

02.09.2011. Вновь в фокусе Non Farm Payrolls!

Это действительно один из самых важных показателей, на который ориентируются и участники рынка, и, естественно, ФРС и другие Центральные банки. Официальные прогнозы количества новых рабочих мест – в пределах 65 – 75 К, но некоторые крупнейшие банки вчера выступили с сообщениями о том, что они свои прогнозы по этому показателю пересмотрели в сторону значительного понижения, от 10 до 25 К. Утверждать сложно, но, возможно, это послужило одним из поводов для активных продаж на американских фондовых рынках во второй половине дня. Биржевые индексы рухнули после того, как на открытии рынков состоялся значительный рост.
Доллар также заметно снизился против Франка, Йены и товарных валют, но вырос против Евро. Это снижение прогнозов заметно контрастировало с некоторым оживлением рынков после того, как вышли лучше ожиданий значения индекса деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) за август (50,6 против прогноза 47-48,5). Даже с учетом того, что отдельные компоненты индекса оказались на «физически» низком уровне, сам факт, что показатель оказался выше 50, позволяет надеяться, что ФРС, вероятно, сможет обойтисб без QE3.

И все же, несмотря на явный позитив в показателях, американские рынки акций в четверг упали, потянув за собой рост активов-убежищ и падение уже сегодня рынков акций в Азии в начале дня в Европе. Продолжили укрепляться Франк и Йена, особенно сильно вырос Франк против Доллара и Евро. Швейцарское руководство пока молчит, но, вероятно, их такой резкий рост Франка, особенно, против Евро, уже должен начать тревожить. Правда теперь, если говорить о Евро, ситуация значительно изменилась. Если в течение всего лета Евро демонстрировал удивительную устойчивость, не реагируя ни на какой негатив в виде экономических данных, практического отсутствия решений в отношении европейских долговых проблем и даже по вопросу конкретного греческого «кредита спасения», то сейчас все изменилось. Устойчивость Евро, удивившая и восхитившая даже Ж.К. Трише, вдруг куда-то испарилась. Евро ощутил на себе, наконец, весь тот негатив, который накопился в Европе. Этим явлениям трудно давать оценки типа «больше», или «важнее», но основные источники разрастания европейского кризиса и давления на Евро – в заметном снижении взаимопонимания и способности договориться на всех уровнях, как общеевропейском, так и на уровне отдельных стран. Так, в Германии обострились политические проблемы внутри правящей партии, сильно пошатнувшие личные политические позиции А. Меркель. Все это может привести к тому, что основные идеи европейского плана борьбы с кризисами могут быть отодвинуты, если вообще не рухнут, именно из-за невозможности или нежелания договориться немецкому правительству и парламенту.

Греции не удается справиться с дефицитом и хоть как-то начать выполнять условия получения «кредита спасения» также, во многом связаны с тем, что не могут договориться правительство, профсоюзы и представители различных политических сил. В результате, несмотря на все попытки греческого правительства ограничить расходы и повысить налоги, фактические данные говорят о том, что за первое полугодие 2011 года дефицит продолжил расти.

Правительства Италии и Испании также время от времени сталкиваются с внутренними разногласиями и протестами против тех мер консолидации экономики, которые они предпринимают, хотя в этих странах и нет такой остроты, как в Греции.

Наконец, еще одна проблема, которая изменила «критическую массу» устойчивости Евро – это опасения относительно разрастания долговых проблем среди европейских банков, имеющих большое количество активов проблемных стран Еврозоны. Эти опасения отнюдь не новы. Но данные Международного валютного фонда, которые были опубликованы уже новым руководителем МВФ К. Лагард, вдруг показали, что собственные средства некоторых европейских банков оказались гораздо меньше, чем ожидалось. Проблемы европейских банков, учитывая их способность разрастаться, как снежный ком, привлекли еще большее внимание рынка к связанным с этим рискам.

Свою лепту в снижение устойчивости Евро к негативу внесли и последние экономические данные. Индексы менеджеров по снабжению /PMI/ практически по всем европейским странам сигнализируют о замедлении экономического роста. Снижение этих опережающих индикаторов в Еврозоне заставляет участников рынка думать, что на предстоящем заседании ЕЦБ, которое пройдет на следующей неделе, его участники вряд ли будут делать особый упор на инфляции. Учитывая недавние комментарии Трише, многие будут искать в его новом выступлении после заседания намеки на склонность к значительно более мягкой политике.

Но сегодня главный драйвер рынка – безусловно Non Farm Payrolls, хотя в кроссах Франка движения уже с утра такие, что и в драйверах особой необходимости нет.

Источник mytrademarkets

[mytrade]

06.09.2011. На этой неделе – вновь ставки.

Первой во вторник «отстрелялась» Австралия. РБА принял решение оставить ставки на прежнем уровне – 4,75%. Основная идея РБА основана на том, что мощные инвестиции в австралийскую добывающую промышленность поддержат высокий уровень экономического роста и позволят избежать сокращения ставок. Инфляция, вызывавшая озабоченность австралийских властей, сейчас находится под контролем, поэтому австралийский ЦБ решил обойтись без лишних управляющих воздействий. Австралийский доллар отреагировал на это решение пятнадцатиминутным ростом против американского доллара и Йены, но этот рост был очень быстро нивелирован, так что, драйвером для движения решение РБА не стало.

Находящийся в Австралии Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу сделал попытку стать драйвером рынков, выступая в защиту Евро и самой идеи Евросоюза. Он заявил, что будущее Евро находится в безопасности, и что европейский валютный союз обязательно справится с кризисом суверенного долга. Комментарии Баррозу прозвучали во время его выступления в Сиднее, в ходе которого он попытался поддержать доверие мирового сообщества к испытывающей проблемы Еврозоне. Речь шла о том, что мировые рынки продолжают поддерживать высокую фактическую стоимость кредитования для обремененных долгами членов Еврозоны, и в этом Баррозу вновь обвинил мировые рейтинговые агентства. Освещая основные проблемы Евросоюза, связанные с греческими долгами и очередными вопросами помощи Греции и другим проблемным странам, Баррозу старался демонстрировать оптимизм и веру в успех. Он заявил: «Некоторые спрашивают: выживут ли Евро и ЕС? Мой ясный и прямой ответ: да! Можете поставить на это свои деньги, и я гарантирую, что страховать их вам не придется».

В сегодняшнем календаре имеется несколько потенциальных драйверов для рынков: швейцарский CPI, ВВП Еврозоны за 2 квартал, производственные заказы в Германии и Индекс ISM в американской сфере услуг. По немецкому и американскому показателям прогнозируется снижение. Само по себе, это может негативно повлиять на рынок акций в Европе и США, а также на Евро. Но ряд существенных технических факторов на графиках американских фондовых индексов и графиках некоторых основных валютных пар говорят о высокой вероятности завершения текущих коррекций в рисковых активах и возможности попыток возврата к росту. А тем временем золото установило новый абсолютный рекорд, и если «аппетит к риску» на рынки вернется, от этих новых вершин возможен откат.

Но главные события недели, процентные ставки ЕЦБ и Банка Англии – впереди.

Источник mytrademarkets

[mytrade]

JA Solar +53% за неделю

Вероятно, акции компаний занимающихся солнечной энергией (производством панелей) прошли свое дно. На этой неделе, почти все акции в отрасли пережили сильнейший взлет. К примеру, акции китайской Ja Solar (NASDAQ: JASO) выросли с понедельника аж на 53%. C чем же связан такой неожиданный рост? Быки долгое время проходили мимо и тут вдруг полюбили акции производителей солнечных панелей.

Основным катализатором послужили данные с самого крупного рынка в Европе- с германского рынка. Данные показали, что в Германии в 2011 году было установлено панелей мощностью 7.5 GW, что является новым рекородом (прежняя цифра была 7.4GW). Причем, большая часть инсталляций приходится именно на декабрь, что означает, что запасы компаний-производителей резко сократились, а продажи, соответственно, выросли. Кстати, о запасах: некоторые аналитики указывают на то, что запасы панелей назодятся на уровнях близких к историческим минимумам. Прогнозируется, что в этом году в мире будет инсталированно порядка 30 GW, а в следующем уже 40 GW.

Что же подсказывает нам график акций JASO? Невооруженным глазом видно, что нисходящий тренд господствует уже более года. Акции в конце 2010 стоили в районе 10 долларов, а спустя чуть более, чем год, уже котировались в районе 1.5 и даже ниже. Снижение было связано с падением цен на панели и разразившейся конкуренцией. Рентабельность падала, хотя низкие цены повышали спрос на солнечные батареи.
Вполне вероятно, что дно на рынке панелей и соответственно на графиках акций уже нащупано и пройдено. По крайней мере для лидеров отрасли.

Более интересной стратегией выглядит не покупка акций (после 53%-го роста) а продажа Пут опционов со страйком 1.5, а при дальнейшем росте и 2. Акци все еще остаются волатильными, а значит небезопасными.

Аналитика компании My Trade Markets

[mytrade]

18.01.2012. Евро пытается продолжить коррекцию.
[ img ]
Буря, поднятая действиями рейтинговых агентств, судя по реакции европейских чиновничьих структур, начинает напоминать «скандал в благородном семействе». Во всяком случае, публичные восклицания некоторых высокопоставленных представителей Европарламента и Еврокомиссии о том, что им, а в их лице и всей Европе, рейтинговые агентства не указ, что они сами знают, что Европе хорошо, а что плохо. А рейтинговые агентства вообще не нужны, поскольку от них только вред. При этом, как бы делались прозрачные намеки на происки США.

То, что произошло сейчас, после массового снижения рейтингов стран Еврозоны, фактически поделило Еврозону  на Германию – и остальных. Вернее, выглядит, как попытка так ее разделить. Германия, конечно, с этим тоже не согласна, и формально осталась со своими. Но само по себе то, что  рейтинговые агентства Германию, явно и подчеркнуто, выделили – весьма характерно с политической точки зрения, что особенно заметно в чрезмерно политизированной Европе.
Результат, по крайней мере – краткосрочный, вчера напоминал небольшую «драчку», которую хорошо иллюстрирует внутридневный график валютной пары Евро/Доллар. На азиатской и европейской торговых сессиях Евро рос, на американской – падал. На азиатской сессии в среду Евро вновь рос, восстановив все «американские» потери во вторник. Начало европейской сессии в среду было отмечено бурным ростом, затем – падением, возникла волатильность, но, похоже, «евробыки» пересилят, по крайней мере, до открытия торгов в Америке Евро, вероятно, будет расти.
Все, что происходит в Еврозоне, и с Евро, важно, но поговорим и о других валютах.
Сегодня выходят  данные по рынку труда в Англии.  По  оценкам специалистов и некоторым рыночным слухам  статистика будет хуже среднего прогноза, что может оказать дополнительное давление на фунт.

Понимая сложность ситуации в Еврозоне, правительство Швейцарии и Минфин рассматривают все сценарии развития событий в Еврозоне. При этом, они исходят из того, что Евро обязательно выживет, но формат Еврозоны, в частности, число стран, входящих в ее  состав, может сократиться. Но Германия и Франция в Еврозоне останутся. Все это не значит, что SNB немедленно повысит планку для минимального курса Евро/Франка до 1,30, но такую возможность следует иметь в виду.
В Греции планируется возобновление переговоров правительства и частных кредиторов по греческому долгу. По этому поводу интересны высказывания греческого премьер-министра Пападемоса, приведенные в американской прессе. Вот некоторые тезисы. Пападемос ожидает, что переговоры о реструктуризации долга завершатся успешно. При этом, он заявил, что кредиторы могут быть вынуждены понести убытки, поскольку правительство собирается внести в парламент закон, вынуждающий кредиторов принять убытки.

Итак, фундаментальная картина по-прежнему негативна для Евро, и, частности, для пары Евро/Доллар. Техническая картина в данный момент осложняется для многих трейдеров наличием бычьих дивергенций в большинстве компьютерных индикаторов, которые говорят о возможности, или даже необходимости некоторой коррекции вверх. И то возмущение еврочиновников действиями рейтинговых агентств, о котором мы говорили выше, должно поспособствовать техническим сигналам. Но в общем ситуация пока такова, что коррекция закончится, и без решения главных политических задач еврозона останется под влиянием своих долговых и структурных проблем, следовательно Евро так и будет фундаментально слаб.

Аналитика компании My Trade Markets

[mytrade]

19.01.2012. Медведи устали.

Евро перестал реагировать на плохие новости и растет несмотря ни на что. А это – весьма значительный негатив, судите сами:
- На сам факт понижения рейтинга Франции и других стран Еврозоны Евро отреагировал снижением пунктов на 60 в паре Евро/Доллар, да и это было восстановлено практически за 1 день, уже в понедельник.
- Противоречия между Германией, Францией и подключившейся к ним Италией увеличились именно за счет Италии. Монти, который считался креатурой Германии, создав программу жесткой экономии, теперь «переметнулся» на сторону Франции в вопросах дальнейшего развития своей страны и Еврозоны. Он и его команда были даже названы «техническим кабинетом», но, видимо, «поварившись» в итальянской реальности, Монти понял, что одной экономией и затягиванием поясов проблем развития и роста экономики страны не решить. Столкнувшись с уличными протестами и почувствовав силу «улицы» с одной стороны, и итальянских профсоюзов с другой, Монти развернулся ровно против того, за что ратует Германия. Теперь он считает, что европейский фонд спасения необходимо увеличить не менее чем вдвое, чтобы резко повысить его эффективность. Кроме того, он стал сторонником того, чтобы Еврозона выпустила свои собственные еврооблигации, снизив тем самым стоимость кредитования для стран валютного союза, обремененных долгами. Это позволит им рефинансировать свои займы на более выгодных условиях, чем сейчас. Самое, пожалуй, главное – по мнению Монти, Европейский центральный банк должен активнее помогать проблемным странам и участвовать в стабилизации Евро. В общем, Монти теперь  хочет отказаться от фискальной консолидации в пользу стимулирования экономического роста. Во многом нынешняя позиция Италии совпадает с направлением развития, предлагаемым Францией, и противоречит позиции Германии, ставящей во главу угла экономию, сокращение расходов и контроль над ними. Так что, теперь у Саркози появился весомый союзник. Однако все в Европе понимают, что Германия, как самая богатая страна Еврозоны, при любом раскладе должна будет оплатить наибольшую часть всех расходов по спасению Евро и Еврозоны.  В такой ситуации Меркель рискует потерять  популярность избирателей в своей стране, ведь им трудно будет объяснить, почему спасение должно проводиться за их счет.
С точки зрения внутриполитических перспектив правящие элиты и их «вожди» во всех странах Еврозоны имеют одинаковые проблемы  - их избирателям есть от чего быть недовольными, следовательно, все они находятся в зоне риска. Как говорится, всем плохо, только одним от того, что суп жидкий, а другим – от того, что жемчуг мелкий. В такой ситуации не исключено, что все лидеры скорее предпочтут рискнуть отношениями со своими европейскими партнерами, чем со своими избирателями.
- Частные инвесторы так и не договорились с правительством Греции о частичном списании долга. Переговоры были прерваны 13 января, но, вроде бы, должны продолжиться сегодня. Греки пригрозили принять закон, вынуждающий кредиторов принять на себя убытки, и потому, прижатые к стенке частные кредиторы просто вынуждены будут приять любые условия греков, чтобы получить хоть что-то.  В случае, если Греция не сможет договориться с частными инвесторами, интересы которых на этих переговорах представляет IIF,  о частичном списании долга, то она не  получит очередной транш средств от ЕС и МВФ, после чего будет вынуждена объявить дефолт уже в марте 2012 года.

- Рейтинговое агентство Fitch заявило, что Греция неплатежеспособна и ее ждет дефолт, но, скорее всего, он будет контролируемым. По мнению управляющего директора отдела Fitch по рейтингам стран Европы, Ближнего Востока и Африки Эдварда Паркера, даже добровольное согласие частного сектора списать половину греческого долга будет обозначать дефолт.


Продолжение + советы на сайте на MyTrade Markets ( лимит знаков ()


Аналитика компании My Trade Markets

[mytrade]

20.01.2012. Евро тестирует первые целевые уровни коррекции.


В начале дня в пятницу валютная пара Евро/Доллар, которую принято считать как бы зеркалом всего валютного рынка, в своем коррекционном движении вверх достигла первых локальных уровней сопротивления, предшествующих первому целевому уровню коррекции 1,3010 (23,6% движения вниз от 1,4247 до текущего минимума 1,2624). Самой цели протестировать не удалось, пара была отбита вниз почти на 100 пунктов, - и мы, честно говоря, вздохнули с облегчением. Наконец-то движение пробрело нормальный характер, когда рост и падение сопровождаются коррекциями в противоположную сторону. Без этой локальной коррекции вниз рост последних нескольких дней начал уже казаться каким-то европейским заговором, или даже небольшой валютной «войнушкой», развязанной европейскими политическими лидерами в ответ на снижение суверенных рейтингов сразу 8 стран, входящих в Еврозону. Но главное, он был снижен Франции!
Судя по словесным реакциям на самых разных уровнях, обида была страшная, таких резких высказываний в адрес рейтинговых агентств еще просто не было. И последовавший за этим рост Евро казался чем-то противоестественным, особенно такой рост, без всяких откатов, когда малейшие попытки продавать жестко подавляются на корню. Выглядело все это, прямо скажем, противоестественно.

Результаты показали, что  спрос оказался очень высок, а ставки – ниже, чем до снижения рейтинга. Если так пойдет дальше, Франции и Испании следует перед каждым следующим аукционом по продаже долгов просить рейтинговые агентства снижать им рейтинг и дальше. Это, конечно, шутка, но и сами результаты – тоже какие-то «шуточные», они такими без неких политических «шуток» не бывают. Особенно, когда аналитики начинают говорить, что «Европа, вероятно, находится на начальной стадии стабилизации, и если процесс будет продолжен, то …»
На самом деле в Европе за неделю мало, что изменилось. 20 марта греческому правительству нужно будет выплатить 14,4 млрд. евро в счет погашения облигаций. Этих денег у правительства нет. Если Греция не сможет договорить с инвесторами, а также чиновниками из других стран Европы и МВФ, то дефолта не избежать, но договоренностей этих так и нет, несмотря на все заверения с самых разных сторон. Хотя, день еще не закончился, возможно, к вечеру договорятся. И так каждый день.
Агентство Fitch заявило о высокой вероятности снижения рейтингов оставшихся государств Еврозоны на одну-две ступени. Речь идет о шести странах, рейтинги которых в настоящий момент находятся в списке на пересмотр. По словам Э.Паркера, одного из высокопоставленных управляющих агентства Fitch , снижения рейтингов следует ожидать почти всем государствам из этого списка, т.е., Бельгии, Испании, Словении, Италии, Ирландии и Кипра.  В декабре 2011г. Fitch поместило рейтинги этих стан в список на пересмотр с возможностью понижения, отметив, что не видит прогресса в разрешении долгового кризиса в валютном блоке. Таким образом, Fitch предупредило, что начинает агрессивно наступать на Европу. В ответ Европа снова будет покупать Евро и облигации атакованных стран? Как-то это не очень похоже на свободные рыночные отношения.
В рамках таких не вполне рыночных отношений, можем порекомендовать инвесторам покупать валютную пару Евро/Франк в расчете на то, что SNB не позволит единой валюте опуститься ниже отметки 1.20.  Экономика Швейцарии замедляется,  темпы роста инфляции отрицательны, поэтому в краткосрочной перспективе смена курса текущей политики SNB маловероятна. К тому же их министр финансов просто объявил, что курс нужно установить не ниже 1,30, а то и 1,40. Вот вам и торговая идея!

Аналитика компании My Trade Markets

[mytrade]

23.01.2012. Азия празднует Год Дракона!


Азиатская торговая сессия в понедельник проходит, собственно, без участия самих азиатов, большинство из которых празднует сегодня Новый Год. Что ж, год какого-то там необыкновенного Дракона вступил в свои права. На рынок он принес открытие с гэпом вниз в валютной паре Евро/Доллар и большей части кроссов Евро.  С гэпом вниз открылись  и фьючерсы на американские фондовые индексы, а вслед за ними и европейские индексы тоже. Рынки явно делают попытки восстановить прежние зависимости направлений движения рисковых активов и активов-убежищ.
Однако, некоторые исследования и наблюдения показывают, что в этих зависимостях накапливаются существенные изменения, которые в ближайшее время могут стать весьма заметными.

Фундаментально, медвежьи настроения в отношении Евро продолжают преобладать среди крупных маркет-мейкеров. Есть сведения, что некоторые из них вновь открыли крупные медвежьи позиции еще в пятницу, что привело к гэпу на утреннем открытии рынка. Некоторые, такие, как Citi, снова заговорили о целях в районе 1,20 – 1,15 в первом полугодии 2012 года. Но есть и прямо противоположные мнения. Многие считают, что коррекция вверх отнюдь не закончена, и называют цели на уровнях 1,35 – 1,36. Вполне обоснованно можно измерить цель и на уровне 1,3775, что составляет 50% коррекции Фибоначчи движения вниз от локального максимума 1,4939 в начале мая 2011 года до текущего локального минимума 1, 2624. Вполне возможно, хотя и не очень логично, учитывая, что экономически Евро выгоднее падать. Но не будем забывать, что Евро – фактически единственный политический символ, знамя Еврозоны, и ему не дают падать еще и по этой причине. Кроме того, последние размещения европейских облигаций показывает снижение ставок практически по всем бумагам, особенно, по Франции и Испании, да и доходность итальянских облигаций держится устойчиво ниже 7% после снижения рейтинга Франции и других стран Еврозоны. Это серьезный фактор для роста Евро, даже если эти движения на рынке облигаций инспирировано ЕЦБ.  
На этой неделе много важных событий. Отметим  в качестве одного из самых важных начало саммита министров финансов стран Еврозоны, который открывается в понедельник. Но главное, конечно, заседание ФРС по процентным ставкам. Ну и практически ежедневные размещения европейских облигаций. В понедельник краткосрочные бумаги размещают Германия и Франция.
Учитывая все это, можно гарантировать высокую волатильность на валютном рынке. Очень сложно сказать, в какую сторону будет преобладать движение.
Если говорить о паре Евро/Доллар, рискнем предположить, что в начале недели пара попытается откорректировать рост прошлой недели, но не сумеет преодолеть минимум 1,2624 и продолжит коррекцию вверх к целевым уровням 1,3170, или 1,3245.  Возможно, будут попытки подняться еще выше, но для всего этого необходимо важное условие – должна быть пробита вверх технически важная зона сопротивлений 1,3000 – 1,3050.
После коррекции вверх, пусть даже до уровня 1,3775, о котором мы говорили выше, Евро действительно может развернуться и продолжить движение вниз, целями которого вполне могут быть уровни 1,20 и 1,15. Мы даже считаем более обоснованной целью внизу 1,1210, что составляет 61,8% от всего роста Евро от абсолютного минимума 0,8225 до абсолютного максимума 1,6036. Естественно, это сценарий не на ближайшие дни, и вообще, это только наше мнение. А ближайшие движения покажет новая графическая структура рынка, которую он «рисует» на наших глазах прямо сейчас. Не удивляйтесь, если эта структура будет чем-то напоминать того самого Дракона, год которого официально наступает в понедельник, 23 января.


Аналитика компании MyTrade Markets

[mytrade]

24.01.2012. Главное – правильно обещать.

Похоже, этим искусством в полной мере владеют европейские политики. За время кризиса в Еврозоне они практически ничего не решили конкретно, но выданные уже, и продолжающиеся обещания вполне помогают европейским рынкам не только выжить, но и даже расти.
Смотрите, главный вопрос создания работоспособной системы управления межгосударственным союзом европейских стран, до сих пор не только не решен. Он, по большому счету, даже еще не сформулирован в достаточных для полного его понимания подробностях. Европейские политики с лета  прошлого года говорят о новом механизме взаимопомощи ESM, который будет призван обеспечивать европейскую стабильность. Договор о создании этого механизма, как пообещали политики на вчерашнем саммите министров финансов Еврозоны, а также, на вчерашнем же заседании Еврогруппы,  будет подписан 30 января 2012г. Об этом сообщил министр финансов Франции Франсуа Баруэн после заседания Еврогруппы. Ни текст этого договора, ни его параметры, до сих пор толком не известны, но ESM является одной из ключевых тем, которые обсуждаются в Европе на всех уровнях. После вчерашней встречи Еврогруппы ситуация никак не прояснилась. Ни  точные сроки запуска ESM, ни его ресурсы, ни источники их формирования  не сообщаются, скорее всего потому, что они неизвестны до конца и самим участникам саммита, однако глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер выдал очередное обещание, заявив, что «соразмерность ресурсов ESM будет дополнительно рассмотрена в марте 2012г.».
Точно так же выглядит вопрос «спасения» Греции в последнее время. Вопросы списания долгов перед частным сектором обсуждаются каждый день, но решения так и нет, а теперь и переговоры отложены до саммита ЕС, который состоится 30 января. Но все политики, участвующие в этом деле продолжают обещать, что все разрешится благополучно, и Евро будет спасен, и Греция останется в Еврозоне, и все вообще будет хорошо.
И все эти обещания на удивление, срабатывают. Евро растет, европейские акции тоже, экономические показатели Еврозоны как по мановению волшебной палочки улучшаются, и даже главный «враг» еврозоны, рейтинговые агентства, похоже, чуть смягчились в отношении к ней. В прошедшие выходные агентство Standard & Poor's подтвердило рейтинг Еврозоны на уровне ААА и вывело его из списка претендентов на пересмотр на понижение. Это как бы подсластило пилюлю от пониженного недавно рейтинга ряда стран Еврозоны, в результате чего Франция и Австрия лишились своих наивысших рейтингов. S&P выдало по поводу этого своего решения следующий комментарий: «наднациональное образование под названием Евросоюз пользуется преимуществами множественных уровней защиты для обслуживания долга, достаточных для того, чтобы компенсировать текущее ухудшение кредитоспособности в странах-участницах этого союза».  Честно говоря, нигде, кроме как в обещаниях европейских политиков какие-то механизмы управления и защиты создать, этих «множественных уровней защиты» не видно, но – сработало, рейтинг Зоны сохранен.
По Ирану европейские политики объявили вчера, что санкции будут введены с июля, хотя еще вчера речь шла о мае этого года. Этот важный для финансовых рынков политический шаг, как мы понимаем, сделан так, чтобы максимально ослабить влияние на финансовые рынки в моменте.

Аналитика компании My Trade Markets