Утренний обзор рынка.

[zems]

«Отсутствие статистических данных не говорит о отсутствии комментариев со стороны финансовой элиты»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• Вот и закончились праздники в России, однако международный валютный рынок Forex не отдыхал, а работал. За последнюю неделю, пока все праздновали Новый год и Рождество, наши прогнозы, которые были даны еще месяц назад, начали сбываться, причем довольно активно, а именно – это «летящие в пропасть» евро и австралийский доллар, а так же недавний, очередной тест золотом своих максимумов. Стоит отметить и японскую иену, которую, видимо, поддержал Банк Японии уже на отметке в 81.00 своими небольшими, точечными интервенциями. Сил, за праздничные дни, набрались не только трейдеры но и представители власти – понедельник был «просто завален» высказываниями и комментариями с их стороны.

• EU. Министр финансов Испании: Португалии не потребуется помощь других стран.

• EU. Не планируется никакого обсуждения спасения Португалии.

• EU. Директор Банка Португалии: Внешняя помощь смягчит корректировку.

• EU. Президент Трише: Восстановление мировой экономики "подтверждено". В развивающихся экономиках наблюдается "впечатляющее" восстановление. Восстановление мировой экономики идет лучше, чем ожидалось. Трише подчеркивает инфляционные угрозы в развивающихся экономиках. Центральные банки должны стремиться обеспечить ценовую стабильность. Инфляция потребительских цен не вызывает столь сильных опасений в индустриализованных экономиках. На инфляционном фронте нет места для благодушия. Рост цен на продукты питания важен в плане влияния инфляции. Трише видит сильные притоки капиталов в развивающиеся экономики. Повестка дня Большой двадцатки на встречах Банка международных расчетов не обсуждалась. Притоки капиталов имеют глобальное значение, однако, крупные притоки капиталов "могут стать проблемой". Разумная налогово-бюджетная политика важна для мирового роста. Трише отказался комментировать ситуацию с долгом Португалии. Сильные притоки капитала в развивающиеся экономики вызывают обеспокоенность.

• CA. Банк Канады: Компании отмечают более скромный рост продаж в связи с конкуренцией, умеренным спросом. 51% компаний отмечают более сильный рост продаж, 29% - более медленный, разрыв снизился до 22%. 49% компаний отмечают рост найма, 8% - снижение; разрыв 41%, самый большой за год. 44% отмечают рост инвестиций, 15% - снижение; разрыв снизился до 29%. 38% компаний отмечают проблемы с загруженностью против 35% ранее. 16% компаний сталкиваются с недостатком рабочей силы против 20% ранее. 44% компаний ожидают инфляцию в диапазоне 2%-3% против 32% ранее. 38% компаний отмечают рост отпускных цен, 15% - снижение, разрыв снизился до 23%.
8% компаний отмечают ужесточение условий кредитования, 22% говорят о смягчении, разрыв снизился до 14%.

• CA. Представитель Банка Канады Коут: Осуществляется значительное денежно-кредитное стимулирование. Контроль над инфляцией - ключевая цель центрального банка. Низкие процентные ставки создают риски. Расходы домохозяйств помогли вывести экономику из рецессии. Денежно-кредитная политика настроена на общие макроэкономические условия. Надежные финансы домохозяйств - ключ к сбалансированной экономике. Текущая политика согласуется с достижением целевого уровня инфляции.

US. Представитель ФРС Фишер ожидает, что программа покупок облигаций будет завершена. Слишком рано говорить о том, какое влияние данные окажут на программу количественного смягчения. Фишер не одобряет продления программы количественного смягчения за пределы текущего плана и испытывает обеспокоенность относительно программы количественного смягчения. На рынках достаточно ликвидности, доступ к капиталу хороший. Налогово-бюджетная политика сейчас имеет ключевое значение для обеспечения более высокого роста. ФРС сделала почти все, что могла, для помощи росту. Прирост рабочих мест в этом году будет медленным. Инфляционное давление умеренное, риск дефляции отступает. Тон экономики улучшился, рост продолжится. Улучшение настроений компаний имеет ключевое значение для восстановления. Некоторый рост доходности облигаций отражает улучшение настроений в экономике. Стоимость долгосрочного кредитования остается низкой. Более сильный доллар не слишком замедлит восстановление или экспорт.

• US. Президент ФРС-Атланта Локхарт: Экономика восстанавливается, но все еще стеснена. Локхарт по-прежнему поддерживает программу покупки облигацей на сумму 600 млрд. долларов. Сделаем все, чтобы количественное смягчение не повлияло на обменный курс доллара. Потребительские расходы, кредитные марки ограничивают экономику. Локхарт видит несколько ускоренный рост в 4-м кв 2010 г. Штаты, муниципалитеты создают риски для экономики. Улучшения на рынке жилья будут постепенными. Рынок труда слаб, но демонстрирует признаки улучшения. Экономика имеет "устойчивый импульс" к росту в начале 2011 году, однако Локхарт ожидает новых крахов банков в 2011 г. Инфляция, инфляционные ожидания по-прежнему умеренные. Сильная экономика и стабильная инфляция крайне важны для доллара. Локхарт ожидает некоторого роста кредитования в этом году и что ВВП США в 2011 г. будет лучше, чем в 2010 г. Показатели экономики в 2011 году могут неожиданно удивить с хорошей стороны.


Важные события и моменты этого дня:

• Азиатская сессия прошла весьма волатильно и с хорошей ликвидностью. На фоне комментариев Ноды, евро резко вырос против доллара и иены, однако доллару удалось укрепиться против иены. Отсутствие важной фундаментальной статистики сегодня, может быть заменено продолжающимся «марафоном» заявлений со стороны финансовой элиты.

• AU. Австралийский доллар снизился до самого низкого уровня за месяц на фоне ситуации с наводнением.

• AU. Премьер-министр Австралии Гиллард: Число жертв в Квинсленде, вероятно, увеличится. Наводнение угрожает большему числу районов Квинсленда. Наводнение угрожает частям Брисбена. Профицит бюджета будет восстановлен в 2012-2013 г.

• EU. Португалия сообщит о дефиците бюджета в 2010 г. на уровне 6,9%-7,1% от ВВП.

• JP. Министр финансов Японии Нода: Мы планируем покупать европейские суверенные долговые обязательства и использовать имеющиеся в валютных резервах евро для покупки европейских долговых обязательств. Мы планируем покупать облигации, выпущенные Европейским фондом финансовой стабильности. Планируется, что объем покупок составит свыше 20% от первоначального предложения EFSF. Правительство Японии приобретет облигаций, выпущенных европейским фондом финансовой стабильности, на сумму 100 млрд. иен уже в этом месяце. На фоне комментариев Ноды, евро резко вырос против доллара и иены.

• CH. Заместитель управляющего Народного банка Китая: Гибкость курса юаня будет повышена. Положительное сальдо торговли или текущего счета будет уменьшено в 2011 г. Будем надлежащим образом корректировать и контролировать экономический рост в 2011 г. Будет улучшено качество экономического роста. Большое положительное сальдо текущего счета - ключевая причина инфляции. Такие меры, как повышение ставки и нормы резервов, имеют свои ограничения.

• US. С нашими комментариями, относительно позиции доллара на рынке, Вы можете ознакомиться, пройдя по ссылке Все подробности в личку!

[zems]

«Продолжение дебатов»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• Вчера проходили довольно волатильные торги на валютном рынке на фоне дебатов Правительства ЕС об увеличении фонда помощи. В частности Германия отметила, что не видит срочной необходимости в поддержке Португалии, что подтвердили и некоторые представители Португалии, однако риски связанные с проблемными долгами в Португалии остаются, но окончательная развязка этой непростой ситуации наступит лишь в конце марта, когда будет известен окончательный бюджет Португалии. До этого же времени рынок будет «мандражить», что может привести к росту доллара.

• EU. Премьер-министр Португалии: Дефицит бюджета составил менее 7,3% от ВВП в 2010 г. Португалия делает все, чтобы избежать помощи извне. Европа не достаточно хорошо защищает евро. Расходы выросли на 1,7% вместо роста на 2,5%. Доходы выросли на 5,3% вместо роста на 4,5%.

• EU. Министр финансов Германии: Еврозона будет защищать себя и валюту.

• US. Президент ФРС-Филадельфия Чарльз Плоссер: Крайне важно производить регулярную оценку программы ФРС по покупке облигаций. ФРС следует тщательно обдумывать осуществляемую политику. Идет медленное, устойчивое восстановление. Рост ВВП США, вероятно, составит от 3% до 3,5% в 2011 и 2012 гг. Безработица будет снижаться лишь постепенно. Количественное смягчение вряд ли приведет к значительному снижению безработицы. Рынок жилья в 2011 г останется проблемным. Инфляция достигнет 1,5%-2% к концу 2012 г. Компромисс относительно налогов снизит неуверенность компаний. Разногласия конструктивны для процесса принятия политики. Правительству, возможно, придется ограничить программу количественного смягчения, если экономика будет расти более быстро. Политика будет зависеть от того, как развивается экономика. Налогово-бюджетная политика - не наша ответственность. Плоссер обеспокоен ростом долга федерального правительства. Плоссер не готов сказать, что второе количественное смягчение не сработало. Многие факторы стоят за недавним ростом доходностей. Финансовые институты США менее подвержены рискам со стороны Европы Достижение уровня безработицы 5%-6% потребует нескольких лет Плоссер не может отнести экономический рост на счет количественного смягчения. Плоссер говорит, что не хочет, чтобы ФРС "начинала и бросала" свои программы. Плоссер говорит, что жалеет о своем участии в количественном смягчении.

• US. Розничные продажи в США за первую неделю январе -0,5% м/м. Розничные продажи в США за первую неделю январе +2,8% г/г. Розничные продажи в США за неделю 2-8 январе +2,

• US. Президент ФРС-Миннеаполис Кочерлакота: 2011 году будет лучше, чем 2010. Рост реального ВВП в 2011 г будет ближе к 3%, чем к 4%. Рецессия продолжит оказывать сильное влияние на экономику. Слабое кредитование, расходы - основные препятствия для США. Рост занятости "разочаровывающе низкий". Кочерлакота не ожидает резкого улучшения ситуации с занятостью. Кочерлакота ожидает, что уровень безработицы будет выше 9% в 2011 г, выше 8% в 2012 г. Рецессия была бы хуже без помощи ФРС. Спрос на кредиты вырастет в 2011 по мере улучшения экономики. Инфляция остается "необычайно низкой". Мало свидетельств того, что низкие процентные ставки подогревают инфляцию. Кочерлакота с оптимизмом полагает, что инфляция вырастет до 1,5%-2% к концу 2011 г. ФРС бы хотела еще больше снизить ставки. ФРС не следует винить за мыльный пузырь цен на землю. Кочерлакота "весьма доволен" текущей денежно-кредитной политикой. Следует быть осторожными в попытках использовать денежно-кредитную политику для влияния на стоимость активов. Для ФРС сейчас не время начинать осуществлять стратегию выхода.

• US. Бернанке высказался в защиту кризисного кредитования в письме сенатору Сэндерсу.

• GB. Министр финансов Великобритании Осборн проводит переговоры с банками о значительном увеличении кредитования компаний.

• EU. Представитель ЕЦБ Вебер: Правительства, а не рынки несут ответственность за долговой кризис. Правительства еврозоны на верном пути. Нельзя исключать кризисных развитий событий в будущем. Помощь оправдана лишь в том случае, если под угрозой вся еврозона. Германия вернется к докризисному ВВП в 2011 г. Вебер видит явный рост инвестиций в Германии.

Важные события и моменты этого дня:

• Азиатская сессия сегодняшнего дня в основных парах прошла на ликвидности выше среднего. Следует выделить Австралийский доллар, который восстановил часть потерь, но находится под давлением на фоне промежуточных последствий наводнения. Не помогает данной валюте даже стремительный рост нефти в среднем на $2 на фоне опасений, связанных с нефтепроводом на Аляске. Дебаты в Еврозоне оказывают давление на евровалюту, а японская иена и фунт продолжают укрепляться. Сегодня новостной поток гораздо насыщенней двух предыдущих дней, на что обратят свои взоры и участники рынка.

• AU. Премьер-министр Австралии проведет пресс-конференцию, посвященную ситуации в Брисбэне, в 23.30 по Гринвичу.

• AU. Глава австралийского штата Новый Южный Уэльс: Наводнения сократили объемы сельскохозяйственного производства в штате более чем на 500 млн. австралийских долларов.

• EU. Комиссар ЕС Рен: Европе необходима всеобъемлющая стратегия для восстановления устойчивых государственных финансов. Следует укрепить кредитоспособность EFSF, увеличить охват. Реформам, осуществляемым странами ЕС, не хватает амбициозности и безотлагательности.

• JP. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса Японии в ноябре без коррекции 926,2 млрд. иен, -15,7% г/г. Положительное сальдо торговли товарами и услугами в Японии в ноябре без коррекции 160,4 млрд. иен, -63,6% г/г. Положительное сальдо внешней торговли Японии в ноябре 259,7 млрд. иен, -46,6% г/г.

• CH. Представитель китайских властей. В ходе визита Ху в США будет обсуждаться курс юаня. Китай и США обсудят, как стимулировать сильное и сбалансированное восстановление мировой экономики. Китай и США обсудят, как стимулировать устойчивое восстановление мировой экономики.

• EU. В 11.30 нас ожидает ВВП Германии. Прогнозное значение на уровне +3.6% г/г, что должно весьма обрадовать инвесторов евро. Отметим, что предыдущее значение было на уровне -4.7% г/г.

• GB. Спустя час, в 12.30, выходят данные из Великобритании, а именно Сальдо торгового баланса. Ожидается небольшой позитив – рост с -3,94 млрд. фунтов до -3,8 млрд. фунтов.

• EU. 13.00 – Промышленное производство всей Еврозоны. Тут игроков ожидает небольшое разочарование в евро. Сокращение на 0.2% до +0.5% м/м, и что более важно, на 1.3% до +5.9% г/г.

• US. Завершит «парад» важных новостей сегодня Бежевая Книга ФРС США и Бюджет США в 22.00. Если в первом событии стоит обратить внимание на публикации высказываний, то во втором ожидается рост до -$83.5 млрд. с - $91.4 млрд, что может оказать существенную поддержку доллару на фоне колебаний в Еврозоне.

• US. С нашими комментариями, относительно позиции доллара на рынке, Вы можете ознакомиться, пройдя по ссылке: Все подробности в личку!

[zems]

«День высокой волатильности»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• Наверное, рекордное количество данных вышло вчера, включая высказывания и комментарии финансовой элиты всего мира, что привело к высокой волатильности на валютном рынке. Главная тема одна и та же – «Как не дать умереть мировой экономике, в частности, Еврозоне, в частности, Португалии». По крайней мере, все взоры обращены именно на это. Тем временем в Австралии наводнения приводят все к большему количеству жертв и затоплению колоссальной площади территории, а нефть продолжает стремительно расти на фоне приостановки перекачки нефти по Трансаляскинскому нефтепроводу, где обнаружена утечка нефти.

• EU. Министр финансов Франции сохраняет прогноз роста ВВП в 2011 году на 2%. Если рост ВВП в 4-м кв составит 0,6%, то вероятен рост ВВП в 2010 году на 1,5%. Дефицит текущего счета платежного баланса Франции в ноябре 4,2 млрд. евро против 2,8 млрд. евро в октябре. Прогнозировался на уровне 400 млн. евро.

• EU. Бюро статистики Германии: ВВП в реальном выражении с коррекцией +3,5% в 2010 г. ВВП Германии в 4-м кв с коррекцией вырос, примерно, на 0,5%" к/к. ВВП Германии достигнет докризисного уровня в 2011 году.

• EU. Промышленное производство в еврозоне в ноябре +1,2% м/м, +7,4% г/г. Прогнозировалось +0,5% м/м, +5,8% г/г. Промышленное производство в еврозоне в ноябре продолжило свой сильный рост, что позволило паре евро/доллар вырасти на 170 пунктов.

• EU. Комиссар ЕС Рен: Реструктуризация банковского сектора должна быть ускорена. Необходимо повысить кредитоспособность чрезвычайного фонда помощи ЕС.

• EU. Португалия продала облигаций со сроком погашения в октябре 2014 года на сумму 650 млн. евро. Средняя доходность облигаций Португалии со сроком погашения в октябре 2014 года составила 5,396%. Португалия продала облигаций со сроком погашения в июне 2020 года на сумму 599 млн. евро. Средняя доходность облигаций Португалии со сроком погашения в июне 2020 года составила 6,716%.

• EU. Канцлер Германии Меркель: Необходимо укрепить координацию в сфере политики для стабильности евро. Конкурентоспособность и экономический рост - это лучшие факторы для стабильности евро. Германия сделает все необходимое для поддержания стабильности евро.

• EU. Председатель Еврокомиссии Баррозу: ЕС усиливает влияние на национальные бюджеты. Реструктуризация банков должна осуществляться быстрее. Расширение Европейского фонда финансовой стабильности - не сигнал о том, что он будет использован.

• EU. Президент ЕС Ван Ромпей: Рецессия завершена, но следует сохранять бдительность. Еврозона в целом не представляет риска для мирового экономического роста. Необходимо обезопасить поставки энергоносителей в Европу. Ван Ромпей предупреждает о росте цен на сырьевые товары в будущем. Большая двадцатка - правильный форум для глобальной координации. Европейская экономическая политика будет укреплена в 2011 г. Спрэды доходности суверенных облигаций "часто далеки от реальности". Евро силен, необходимо продолжить мониторинг рынков. Члены ЕС должны работать над ограничением бумов в сфере недвижимости.

• EU. Комиссар ЕС Рен: Налогово-бюджетная консолидация должны превышать 0,5% от ВВП в год. 2011 год "вне сомнений" станет непростым для Европы. Португалия обладает сильной базой для достижения налогово-бюджетных целей. Усиленный Европейский фонд финансовой стабильности - лучший вариант, нежели общие еврооблигации.

• GB. Премьер-министр Великобритании Кэмерон: Заставим банки увеличить кредитование, снизить бонусы.

• GB. Дефицит внешней торговли товарами Великобритании в ноябре с коррекцией 8,7 млрд. фунтов. Дефицит внешней торговли товарами Великобритании в ноябре с коррекцией 8,7 млрд. фунтов. Прогнозировался на уровне 8,3 млрд. фунтов. Великобритания зарегистрировала рекордно высокий дефицит внешней торговли товарами в ноябре 2010 года. Экспорт Великобритании в ноябре +4,1% м/м, импорт +3,4% м/м.

• US. Министр финансов США Гейтнер: Китай - источник возможностей, обеспокоенности для США. США необходимо видеть прогресс в отношении валюты, вопросов интеллектуальной собственности в Китае. Курс китайского юаня по-прежнему значительно занижен. США и Китай нуждаются друг в друге для экономического роста. Валютный режим Пекина "не является здравой политикой". Рост в США будет зависеть от решений США, а не политики Китая. США нуждаются в "более простой и более справедливой" налоговой системе. Гейтнер "не обеспокоен" попытками контроля над капиталом в развивающихся экономиках. Укрепление юаня состоится, вопрос – как? Гейтнер хочет изменений в налогах для компаний для привлечения инвестиций в США.


• US. Президент ФРС-Даллас Фишер: ФРС сделала достаточно, чтобы помочь восстановлению экономики. Настоло время для Конгресса устранить неопределенность, которая мешает экономике. Конгресс должен развеять неопределенность, созданную законодательством о реформе. Кредитование доступно для большинства компаний, желающих получить его. Компании полагают, что Конгресс не понимает "духа предпринимательства". Конгресс должен работать над устранением проблем, которые сам создал. Фишер "опасается" дальнейших увеличений баланса. Конгрессу следует оставить ФРС в покое и заняться исправлением ошибок в налогово-бюджетной сфере. Вероятность новой рецессии, дефляции сильно снизилась. Начинается рост, создание рабочих мест. Известно, что я был против политики нулевых процентных ставок ФРС. Рынок знает, что программа покупки облигаций ФРС не продлится вечно. ФРС не оттесняет частный капитал своей программой количественного смягчения. Некоторый рост доходности облигаций связан с улучшением перспектив экономики. ФРС не будет покупать муниципальные облигации. Фишер не против мандата ФРС, связанного только с инфляцией. Текущий двойной мандат ФРС создает "скользкую дорожку". Единый мандат вряд ли приведет к иной политике. Привести в порядок налогово-бюджетную ситуацию должен Конгресс. Высокая прибыль компаний связана с высокой производительностью. Уровни базовой инфляции не искажаются, являются полезным индикатором. Фишер "полностью сознает" рост цен на продукты питания, энергоносители. Фишер видит свидетельства того, что компании пытаются вернуть власть над ценообразованием. Инфляция - не проблема, и вряд ли станет таковой в ближайшее время. Главная экономическая задача - обеспечить более сильный рост. Цены на сырьевые товары в основном движимы факторами спроса. По некоторым свидетельствам, политика ФРС способствует небольшим финансовым дисбалансам. Программа ФРС по покупке облигаций "будет доведена до конца". Экономика недостаточно сильна, чтобы быстро привести к снижению безработицы.

• US. Дефицит бюджета США сократился в декабре, однако расходы правительства все же существенно превысили поступления, что подтолкнуло вверх и без того высокий уровень долга страны. Как показал в среду ежемесячный отчет Министерства финансов по расходам и поступлениям, дефицит бюджета в прошлом месяце составил 80,00 млрд. долларов. Декабрьский дефицит совпал с ожиданиями и оказался менее значительным, чем в том же месяце предыдущего года. Тогда дефицит составил 91,41 млрд. долларов, тем не менее, в первые три месяца 2011 финансового года дефицит превысил 370 млрд. долларов. Когда этот финансовый год завершится 30 сентября, годовой дефицит может оказаться рекордно высоким.

• US. Министерство финансов США разместило 12 января свои 10-летние облигации на сумму 21 млрд. долларов. Доходность бумаг со сроком погашения в декабре 2021 г. составила 3,38% по сравнению с 2,47% по аналогичным бумагам, проданным в октябре 2010г. При этом количество участников прошедшего аукциона увеличилось по сравнению с предыдущим: нынешний спрос превышал предложение в 3,3 раза по сравнению с превышением спроса над предложением в 2,99 раза на последнем аналогичном аукционе.

• US. Вчера публиковалась, так называемая, "Бежевая книга", отражающая оценку ФРС текущей экономической ситуации в стране. Основные моменты, которые стоит отметить: Экономический рост в стране продолжается в умеренном темпе. Экономическая активность повысилась, хотя и неравномерно, во всех 12 федеральных округах. Промышленный сектор повсеместно продолжил восстановление, при этом в ряде округов зафиксирован значительный рост новых заказов. Розничные расходы потребителей за рассматриваемый период во всех округах ощутимо выросли в связи с сезоном рождественских распродаж. В части округов наблюдается рост сферы услуг, в частности, увеличение спроса на информационно-технологические, консультационные и рекламные услуги. Во всех федеральных округах отмечается вялость рынков недвижимости и низкие объемы строительства нового жилья, изменения по сравнению с предыдущим обзором незначительны. Активность коммерческого и промышленного кредитования демонстрирует смешанный характер, в ряде округов она сохраняется невысокой и даже снижающейся, тогда как в других округах наблюдается рост. Ситуация с потребительским кредитованием также имеет позитивную и негативную динамику в разных округах, при этом в большинстве округов ожидается расширение потребительского кредитования в 2011 г. Цены в снабжении, особенно по сельскохозяйственной продукции и сырьевым ресурсам, продолжили повышение, также как и оптовые цены и транспортные расходы в ряде федеральных округов. Однако конечная стоимость товаров и услуг в целом увеличилась незначительно с учетом скидок и распродаж в рождественский сезон. Требования повышения заработной платы были повсеместно минимальными, а рост ее был незначительным. Рынки труда в большинстве округов немного укрепились, а занятость населения несколько увеличилась. Вместе с тем часть работодателей увеличила продолжительность рабочего времени вместо расширения штатного персонала или наряду с наймом новых сотрудников.

• Всемирный банк прогнозирует, что рост мировой экономики в 2011 г замедлится до 3,3% с 3,9% в 2010 г, прежде чем выйдет на уровень 3,6% в 2012г.

• Официальная цена нефти Brent на электронной товарной бирже InterContinental Exchange Futures Europe (IСE Futures Europe) по итогам торгов 12 января 2011г. повысилась на 0,51 долл. и составила 98,12 долл./барр., что является 27-месячным максимумом. Поддержку нефти оказывает заметное ослабление позиций доллара США на международном валютном рынке FOREX. Стоит также отметить, что влияние на цены по-прежнему оказывает приостановка перекачки нефти по Трансаляскинскому нефтепроводу. Участок нефтепровода протяженностью более 1,3 тыс. км в штате Аляска временно выведен из эксплуатации из-за утечки нефти.

• CA. Министр финансов Канады: Европейский кризис, а не международная денежно-кредитная реформа должен стать приоритетом для Большой двадцатки. Канада страдает от сильного канадского франка из-за международного контроля над капиталом. Нереалистично думать, что канадский доллар вернется к временам более низкого курса.


Важные события и моменты этого дня:

• Очень высокая волатильность на рынке ожидается сегодня днем в виду заседаний ЕЦБ и Банка Англии, на которых будут приняты решения по ставкам, и после чего пройдет Пресс-конференции Жан-Клода Трише. Интересным моментом на Азиатской сессии стало 8 часовое «стояние» пары фунт/доллар. Подобные явления происходят при готовности пары к рывку. Инвесторы в ожидании очередных драйверов…

• Всемирный банк: Развивающиеся страны в целом восстановились после финансового кризиса. Риски сбоя в восстановлении исходят со стороны Европы и потоков капитала. Предполагаемый рост ВВП Китая в 2010 г на 10% вел за собой восстановление мировой экономики. Внутренний спрос внес вклад в размере 7,8 процентного пункта в ВВП Китая в 2010 г. Торговля внесла вклад в размере 2,2 процентного пункта в ВВП Китая в 2010 г. Китай останется центральным элементом для экономической активности в Восточной Азии и Тихоокеанском регионе. Спрос Китая - мощный импульс для экспорта других стран. Инфляция находится на высоком уровне или растет в Китае и многих развивающихся странах. Гибкость юаня поможет контролировать инфляционное давление в Китае. Спрос Китая, вероятно, будет оказывать сильное повышательное давление на мировые цены на металлы. Нельзя возлагать вину за приток капитала на инфляцию в Китае.

• JP. Правительство Японии понизило оценку для заказов на машины и оборудование. Заказы на машины и оборудование набирают обороты, но есть признаки слабости в непроизводственном секторе.

• AU. Число рабочих мест в Австралии в дек +2,3 тыс., прогноз +25 тыс. Уровень безработицы в Австралии в дек 5,0%, прогноз - 5,1%. Доля экономически активного населения в Австралии 65,8%, прогноз - 66,1%.

• EU. Германия поддерживает предложения о расширении возможностей EFSF.

• GB. В 12.30 ожидается позитивная статистика для фунта со стороны Промышленного производства, которое должно увеличиться, по прогнозу, с -0.2% м/м до +0.5% м/м. Однако годовое значение оставлено без изменений на уровне +3.3%.

• GB. Решение по ставкам Банка Англии и Масштабы количественного ослабления (QE) ожидают нас в 12.30. Прогноз оставлен на предыдущем уровне в 0.50% и 200 млрд. фунтов соответственно.

• EU. Позже, в 15.00, ожидает самое важное событие этого дня - Решение по ставкам ЕЦБ. Еврозона не стала выделяться, и прогноз оставлен на уровне 1%.


• US. В 16.30 выходят данные по Первичным и Вторичным заявкам на пособие по безработице в штатах. И в первом и во втором случаях прогнозное значение стоит в сторону уменьшения, что будет способствовать росту доллара в краткосрочной перспективе.

• EU. В это же время, «масла в огонь» подольет Пресс-конференция Жан-Клода Трише.

[zems]

«Фундаментальные данные продолжают царить на рынке»


Важные события и моменты предыдущего дня:

• Как и было обещано нами, вчера на рынке была довольно сильная волатильность в виду выступления большого количества представителей финансовых структур государств, а так же принятия решений по процентным ставкам Еврозоны и Великобритании. Испанский и итальянский аукционы оказывали поддержку евро. В поддержку евро выступили и рейтинговые агенства Moody’s и S&P. Цена нефти остается вблизи максимумов, а Китай отвечает на весьма грубые реплики со стороны США в преддверии встречи.

• CH. Министерство иностранных дел Китая: Рост юаня не может решить торгового дисбаланса США с Китаем. Торговые отношения США и Китая являются взаимовыгодными.

• Moody's: Уровни долга Франции, Германии, Великобритании и США соответствуют рейтингу Aaa. Меры строжайшей экономии остаются проблемой в Европе. Страны с рейтингом Aaa не могут полагаться на рост ВВП в борьбе с долгом. Структурные реформы Германии и Великобритании важны. Снижающийся дефицит бюджета США не приведет к разворту траектории долга. Краткосрочные перспективы долга США не являются многообещающими. Уровень долга от ВВП Франции приблизится к 90% в 2012 году. Франции необходима дальнейшая консолидация бюджета для стабилизации долга. Доступность кредита во Франции высокая, нет опасений относительно рейтинга на данный момент. Moody's ожидает, что дефицит бюджета Германии в 2010 году составит ниже 4% от ВВП. Доступность кредитования в Германии будет оставаться очень высокой. Частный сектор Великобритании может восполнить снижение государственных расходов. Необходимо принять меры для того, чтобы избежать неблагоприятной траектории изменения долга США. Плохая траектория изменения долга США может означать негативные перспективы.

• S&P: Ситуация в налогово-бюджетной сфере США ухудшилась в последние шесть месяцев. S&P не исключает изменение перспективы рейтинга США. Рейтинг Франции AAA так же стабилен, как и рейтинг Германии. S&P видит 40%-ую вероятность дефолта по кредиту Греции. Слабеющая конкурентоспособность в периферии является угрозой для еврозоны. Будем внимательно наблюдать за эффективностью налогово-бюджетной политики Франции. S&P считает налогово-бюджетную реформу Франции ключевым фактором для достижения целевого уровня дефицита бюджета в 2012 году.

• GB. Промышленное производство в Великобритании в ноябре +0,4% м/м, +3,3% г/г. Прогнозировалось на уровне +0,6% м/м, +3,3% г/г, что привело к мгновенным распродажам фунта, однако, в последующем часе данная просадка была полностью отыграна, и фунт устремился покорять новые внутридневные максимумы.

• GB. Банк Англии оставил ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 0,5% и объем покупок облигаций на уровне 200 млрд. фунтов.

• EU. Италия продала облигации со сроком погашения в ноябре 2015 года на сумму 3 млрд. евро. Доходность по облигациям Италии со сроком погашения в ноябре 2015 года составила 3,67%. Италия продала облигации со сроком погашения в марте 2026 года на сумму 3 млрд. евро. Доходность облигаций Италии со сроком погашения в марте 2026 года составила 5,06%.

• EU. Министр экономики Германии: Существует хорошая вероятность того, что ВВП вырастет, по меньшей мере, на 2% в 2011 году. Европейский фонд помощи достаточен. Хорошая экономическая динамика продолжается. Существует хорошая вероятность того, что ВВП вырастет, по меньшей мере, на 2% в 2011 году.

• EU. Президент ЕЦБ Трише: Процентные ставки адекватны. Наблюдается краткосрочное повышательное инфляционное давление. Будем "очень внимательно" отслеживать все события. Неопределенность по-прежнему "высокая". В среднесрочной перспективе инфляционное давление сдерживается. Динамика цен продолжит соответствовать ценовой стабильности. Ценовая стабильность будет сохранена в среднесрочной перспективе. Инфляционные ожидания по-прежнему прочно сдерживаются. Политика остается мягкой. Механизмы предоставления ликвидности будут корректироваться по мере необходимости. Нетрадиционные меры имеют "временный характер". Сохраняется базовый позитивный импульс к росту. Экспорт извлечет выгоду из продолжающегося восстановления мировой экономики. Отказ от заемных средств продолжит ограничивать рост. Баланс рисков для перспектив экономики немного смещен в сторону понижения. Напряженность на рынке может ограничить экономический рост. Рост цен на нефть и сырьевые товары создают риски для роста. Инфляция в декабре была выше, чем ожидалось. Инфляция может немного вырасти в следующие несколько месяцев. Уровни инфляции станут более умеренными к концу 2011 г. Остается задача расширять доступность кредитования. Страны должны сделать все возможное, чтобы снизить долг по отношению к ВВП. Все страны нуждаются в амбициозных, убедительных многолетних стратегиях. Перспективы инфляции потребительских цен во многом зависят от энергоносителей, сырьевых товаров. Мы никогда заранее не берем обязательств не менять процентные ставки. Трише предупреждает о готовности повысить ставки для борьбы с инфляцией. Программа покупки облигаций "продолжается". Увеличение капитала ЕЦБ давно было сочтено уместным. Трише повторяет, что ЕЦБ "приветствует" финансовую программу Ирландии. Необходимо совершенствовать эффективность стабилизационного фонда ЕС.

• EU. Президент ЕС Ван Ромпей: Прогнозы роста на 2011 и 2012 гг. внушают оптимизм. Восстановление становится все более самодостаточным. Страны еврозоны должны работать еще более тесно между собою.

• EU. Европейский центральный банк оставил ставку рефинансирования на уровне 1,0%. Решение по ставкам было принято единогласно.

• EU. Представитель ЕЦБ Штарк: Инфляция останется выше 2% в ближайший месяц. Инфляция вновь ослабнет к концу года. Вторичных эффектов инфляции пока нет. Инфляция придет к целевому уровню к концу года. Инфляция подогревается ростом цен на сырьевые товары.

• US. Первичные заявки на пособие по безработице в США за неделю 2-8 январе +35 тыс. до 445 тыс., консенсус-прогноз -2 тыс. Вторичные заявки на пособие по безработице в США за неделю 26 дек - 1 январе -248 тыс. до 3,879 млн., что привело еще к большему давлению на доллар со стороны участников торгов валютного рынка.

• US. Председатель ФРС Бернанке: Рост экономики США в 2011 г составит 3%-4%. Рост в США все еще недостаточно сильный, чтобы быстро снизить безработицу. Экономика США выглядит лучше в последние два месяца. Бернанке призывает банки выдавать кредиты кредитоспособным малым компаниям. Риски дефляции в США существенно снизились.

Важные события и моменты этого дня:

• Азиатская сессия прошла в боковике. Исключением стала пара доллар/иена, которая оказалась весьма устойчивой вчера, когда остальные пары показывали серьезную волатильность, в среднем 150-200 пунктов, и в итоге сегодня доллар теряет 30 пунктов против иены. Сегодняшний день, в целом, будет не менее поощрен важной фундаментальной статистикой, в частности из США, и на рынке будет присутствовать волатильность. Ожидается коррекция валютных пар в противоположную сторону от открытия рынка на этой неделе в виду наступающих выходных и сильнейшего роста вчера.

• CH. Представитель Народного банка Китая: Будем корректировать денежно-кредитную политику своевременно и надлежащим образом. Способность компаний справляться с влиянием реформы валютного курса значительно улучшилась. Смягчение политики в США приводит к излишку ликвидности на развивающихся рынках. Реформа механизма формирования курса юаня будет продолжена. Будем сохранять юань в основе своей стабильным на разумном уровне. Инфляционные ожидания повысились. Будем продвигать реформу юаня, повышать гибкость его курса. Будут созданы дополнительные инструменты для защиты от валютных рисков. Мировая экономика может вступить в период низких темпов роста. Последствия финансового кризиса могут оказаться более серьезными, чем ожидалось. Будем внимательно изучать влияние валютной реформы на реальную экономику.

• JP. Главный секретарь кабинета министров Японии Эдано объявил состав нового кабинета: Премьер-министр Японии Кан назначил Банри Каиеду на пост министра торговли. Кан назначил Каору Ёсано на пост министра экономики. Кан назначил Хирохису Фудзии на пост заместителя секретаря кабинета министров.

• EU. В 13 часов следует обратить свое внимание на Сальдо торгового баланса Еврозоны. Прогноз весьма негативный, на уровне E3.3 млрд., тогда как предыдущее значение находится на уровне E5.2 млрд.

• US. Позже, в 16.30 начинается выход ряда важной статистики из США, а именно: Индекс цен потребителей, который ожидается на уровне +0.4% м/м и +1.3% г/г, тогда как предыдущее значение зафиксировано на уровне +0.1% м/м и +1.1% г/г, что безусловно поддержит доллар. Однако Розничные продажи, выходящие в это же время не должны оказать сильного влияние на валюту в виду ожидающегося совпадения фактического значения с прогнозным.

• US. В 17.15 Должно оказать поддержку доллару и Промышленное производство, которое по прогнозу должно увеличиться, хоть и не существенно, на 0.1% до +0.5% м/м.

[zems]

«Перерыв»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• В пятницу напряженность на валютном рынке сохранялась. Евро в очередной раз протестировал свои полуторамесячные максимумы против доллара США, однако, достигнув важного сопротивления на уровне 1.3430, вынужден был скорректироваться. Аналогичная ситуация произошла в паре с фунтом. Исключением стала иена, которая потеряла часть своих позиций против «зеленого». Неуспешной попытке пробития уровней евро и фунта в паре с долларом, а так же усиление позиций доллара в парах с иеной и франком, способствовали заявления представителей ФРС США, а так же агентства Fitch, которое в очередной раз понизило рейтинг Греции до "BB+" с негативным прогнозом.

• EU. Окончательный индекс потребительских цен Германии в декабре +1,0% м/м, +1,7% г/г в соответствии с прогнозом.

• EU. Министр финансов Франции Лагард: Сокращение дефицитов является главной целью в 2011 году. Кризис не является кризисом евро. Перспективы роста экономики Франции хорошие. Рост ВВП Франции в 2010 году составит, по меньшей мере, 1,5%. Потребление держалось на хорошем уровне в 2010 году. Рынок труда все еще стабилизируется.

• EU. Индекс потребительских цен в Еврозоне в декабре +0,6% м/м, +2,2% г/г в соответствии с прогнозом.

• CN. Повышения резервных требований Народным банком Китая на 50 базисных пунктов.

• JP. Министр финансов Японии Нода: Мы примем решительные валютные меры в случае чрезмерной волатильности. Мы хотим активно обсудить вопросы валют на встрече Большой двадцатки в феврале. Будем внимательно следить за валютным рынком.

• CH. Правительство Швейцарии: Переговоры показали, что укрепление франка против евро, доллара создает риски для экономики. Сильный швейцарский франк затрудняет корректировку экономики. Главная проблема сильного франка - кризис в еврозоне. Сильный франк окажет давление на экономику. Некоторые участники переговоров по франку подчеркнули важность независимости Швейцарского национального банка. Швейцарская экономика относительно сильна. Экономика не переживает кризис в связи с франком, но испытывает трудности. Рецессии в экономике не ожидается. Экономика научилась жить с сильной валютой.

• CH. Президент Швейцарского национального банка Хильдебранд: Сильный франк - большой вызов для экономики. Швейцарские компании хорошо справились с сильным франкам. У Швейцарского национального банка нет целевого уровня для франка. У Швейцарского национального банка есть мандат по обеспечению ценовой стабильности. Рост экономики Швейцарии удовлетворяет, в нем отсутствуют инфляция или дефляция.

• US. Розничные продажи и продажи продуктов питания в США в декабре +0,6%, прогноз +0,9%.

• US. Промышленное производство в США в дек +0,8%, прогноз +0,6%.

• US. Президент ФРС-Ричмонд Лэкер: Слишком рано вносить коррективы в программу покупки облигации объемом 600 млрд. долларов. Лэкер ожидает переоценки программы покупки облигаций в следующие месяцы. Возможно, придется повысить реальные процентные ставки по мере улучшения экономического роста. Экономика США вышла из периода слабости. Худшее для рынка жилья, возможно, уже позади. Лэкер ожидает, что рост ВВП в 2011 г составит 3,5%-4%. Лэкер ожидает, что инфляция в этом году составит 1,5%-2%. Правительство должно привести в порядок бюджет до наступления кризиса. Правительство должно снизить гарантии, касающиеся задолженностей на рынке жилья.

• US. Президент ФРС-Бостон Розегрен: Восстановление экономики идет недостаточно быстро, чтобы снизить безработицу. Может понадобиться четыре года, чтобы вернуться к полным уровням занятости. Рост ВВП США, вероятно, составит 3,5%-4%, что можно только приветствовать. Безработица вряд ли будет ниже 9% к концу года. Базовая инфляция останется ниже 2% в течение нескольких лет. Инфляция не станет проблемой благодаря политике ФРС. ФРС обладает орудиями для правильного управления своим раздутым балансом. Сохраняющаяся слабость на рынке жилья - основной фактор, мешающий более сильному росту. Нынешие условия кредитования мешают восстановлению рынка жилья.

• US. Представитель ФРС Тарулло: Экономика США "определенно" улучшилась за последние 6 месяцев. Слабые рынки труда, жилья все еще сдерживают экономику. Существенного повышательного давления на инфляцию нет. Обменный курс доллара не столь уж отличен от дорецессионного уровня. Налогово-бюджетная политика, вероятно, будет ужесточена раньше денежно-кредитной политики.

• Агентство Fitch понизило рейтинг Греции до "BB+" с негативным прогнозом.

Важные события и моменты этого дня:

• Азиатская сессия проходит достаточно спокойно. В США очередной праздник – День Мартина Лютера Кинга. Выхода важной фундаментальной статистики сегодня не будет, в виду чего ожидается слабая волатильность на низкой ликвидности. Трейдеры будут обращать внимание больше на технический анализ. Большинство пар сформировали «боковики», пробитие которых и определит движение внутри дня.

• JP. Банк Японии: Семь из девяти регионов в январе понизили оценку экономики по сравнению с октябрем. Два из девяти регионов оставили оценку экономики без изменений в январе по сравнению с октябрем. Семь регионов сообщили, что восстановление экономики замедляется или сделало паузу. Понижения оценки экономики отражают ослабление экспорта, производства. Понижения оценки экономики отражают ослабление экспорта, производства. Производство в последнее время немного снизилось в большинстве регионов. Шесть регионов сообщили, что частные расходы выросли или выровнялись. Почти все регионы сообщили, что жесткая ситуация с занятостью, доходами смягчилась. Семь регионов понизили оценку экономики впервые с апреля 2009 г.

[zems]

«Ориентир на Давос»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• Как нестранно, даже на фоне заседания ФРС США и РБНЗ, волатильность на рынке была ниже, чем в первые два дня торговли на этой неделе. Ставки оставлены на прежнем уровне. Слова управляющего Резервным банком Новой Зеландии Болларда звучат куда убедительней, чем ФРС, что приводит к падению котировки доллара США против основных валют и росту новозеландского доллара. Германия вновь продает гособлигации, пытаясь пополнить казну, тем самым подложить подушку тем странам Еврозоны, которые и в дальнейшем будут нуждаться в помощи и финансировании, а таких много…Стоит отметить нежелание отходить котировки евро/доллар от отметки 1.3700 и рост британского фунта, после сильнейшего падения во вторник.

• GB. Протоколы заседания Банка Англии: Семь членов комитета проголосовали за сохранение ставки без изменений, два – против. Решение о сохранении программы покупки облигаций на уровне 200 млрд. фунтов было принято при 8 голосах "за" и одном "против". Большинство членов комитета видели повышенные инфляционные риски. Возможно, что в краткосрочной перспективе инфляция будет выше, чем прогнозировалось. Растущие цены на импорт и ожидания - главные инфляционные риски. Проблемы еврозоны могут ощутимо ударить по Великобритании.

• GB. Премьер-министр Великобритании Кэмерон: Восстановление будет неровным и трудным. Данные по росту разочаровывающие даже без учета погодных условий. Необходимо понизить дефицит, одновременно стимулируя рост.

• EU. Германия разместила облигации с погашением в июле 2042 г на сумму в 1,616 млрд. евро, средняя доходность составила 3,58%.

• EU. Правительство Германии: Механизм спасения будет скорректирован только в случае необходимости. В настоящее время нет необходимости корректировать механизм помощи ЕС.

• EU. Президент ЕЦБ Трише не исключает возможность использования покупок облигаций EFSF в качестве инструмента. Время для структурных реформ в Европе уже давно пришло. Страны должны усовершенствовать управление. Мы обеспечили ценовую стабильность. Экономический союз необходимо укрепить. Всем странам ЕС необходимо привести в порядок свою бюджетную сферу. Мы должны избежать вторичных инфляционных эффектов. Пока нет признаков вторичных инфляционных эффектов. Важно, чтобы в экономике было больше гибкости. Евро является стабильной и заслуживающей доверия валютой.

• EU. Представитель ЕЦБ Штарк: Проблема высоких уровней долга существует во всем ЕС, а не только в еврозоне. Нет причин сомневаться в независимости ЕЦБ. Преодолеть кризис в еврозоне можно с помощью экономической и налогово-бюджетной реформы. Бюджеты должны быть консолидированы, дисбалансы минимизированы. Различия в степени повышения цен в еврозоне уменьшаются. Некоторое расхождение в валютной зоне нормально, приемлемо. Предупредительные знаки дисбалансов были проигнорированы. ЕЦБ может играть только непрямую роль в реформах еврозоны. Еврозоне необходимо сотрудничество в бюджетных вопросах. Долговой кризис изменил, но не прервал стратегию выхода ЕЦБ. Макроэкономический надзор в еврозоне должен быть укреплен.

• EU. Министр финансов Германии: Кризиса евро нет - есть долговой кризис в некоторых странах. Говорить о слабом евро нельзя. Последующее сокращение долга способствует устойчивому росту.

• US. Бюджетное управление Конгресса США CBO: Дефицит федерального бюджета США в 2011 финансовом году ожидается на уровне $1,48 трлн. Дефицит федерального бюджета США в 2012 финансовом году ожидается на уровне $1,1 трлн. Дефицит бюджета достигнет 9,8% от ВВП США в 2011 финансовом году. Дефицит бюджета составит 7% от ВВП в 2012 финансовом году. Дефицит бюджета сократится до $533 млрд. в 2014 финансовом году, прежде чем снова вырасти. Рост ВВП США составит 3,1% в 2011 финансовом году и 2,8% в 2012 финансовом году. Инфляция будет оставаться "очень низкой" вплоть до 2012 года включительно. Уровень безработицы немного снизится, до 9,2% к 4-му кв. 2011 г. Уровень безработицы в США снизится до 8,2% к 4-му кв. 2012 г. Безработица в США достигнет естественного уровня не раньше 2016 г.

• US. ФРС оставила диапазон процентных ставок по изменения, между 0,0% и 0,25%. Восстановление экономики продолжается. Восстановление слишком медленное для значительного улучшения ситуации на рынке труда. Расходы домохозяйств набрали обороты в конце прошлого года. Расходы компаний на оборудование и программное обеспечение растут. Жилищный сектор остается в подавленном состоянии. Долгосрочные инфляционные ожидания стабильны. Цены на сырье выросли. Прогресс в плане экономики разочаровывающе медленный. Программа по покупке облигаций будет продолжена. Будем регулярно пересматривать темпы и размер программы по покупке облигаций. Работодатели по-прежнему не хотят увеличивать рабочие места.

• CA. Министр финансов Канады Флаэрти: Экономика - ключевой приоритет для правительства. Восстановление экономики остается неустойчивым. Флаэрти заявил, что он по-прежнему обеспокоен уровнями безработицы. Флаэрти снова заявил о приверженности сохранению низких корпоративных налогов. Хотелось бы со временем увеличить масштабы снижения налога на доходы физических лиц. Флаэрти ожидает дальнейший умеренный экономический рост в Канаде.

• NZ. Управляющий Резервный банк Новой Зеландии Боллард: Разумно удерживать денежную ставку на низком уровне до тех пор, пока восстановление не станет более уверенным. РБНЗ оставил денежную ставку на уровне 3,00%. Процентные ставки, вероятно, будут немного повышены в течение следующих двух лет. Опережающие индикаторы активности немного укрепились. Активность в странах - торговых партнерах продолжает повышаться. Есть предварительные признаки того, что рынок жилья стабилизировался. Розничные расходы, похоже, сократились в 4-м кв. Базовая инфляция остается в пределах диапазона.


Важные события и моменты этого дня:

• Этим утром на валютном рынке наблюдалось затишье, после трех бурных дней торговли с большой ликвидностью и высокой волатильностью. Однако, мы полагаем, что это не что иное как «затишье перед очередной бурей». Инвесторы будут пристально следить, и реагировать на заявления с Всемирного экономического форума, который сейчас проходит в Давосе. На данный форум возложены большие надежды относительно решения текущих проблем Еврозоны и ЕС в целом. Вероятно, будет затронута тема взаимоотношений Китая и США, которая в последнее время «будоражит» рынки. Статистический, фундаментальный фон, не считая новостей из Давоса, будет сегодня весьма «скромный». Из важных новостей следует отметить Первичную и Вторичную безработицу в США, данные по которым будут известны в 16.30. Прогнозируется увеличение данных показателей, что может негативно, в краткосрочном периоде, отразиться на долларе США.

• CN. Глава Народного банка Китая Чжоу: Не исключаю количественные или основанные на ценах денежно-кредитные инструменты. Восстановление мировой экономики все еще окружают факторы неопределенности. Следует корректировать политику, чтобы своевременно сдерживать инфляцию и мыльные пузыри на рынках активов. Текущая денежно-кредитная политика не является слишком жесткой. Намерены удерживать ставки по депозитам выше ИПЦ в среднесрочной перспективе. Нельзя гарантировать, что реальные процентные ставки всегда будут позитивными. Принимая решения относительно процентных ставок, мы также учитываем экономическую ситуацию. Переход к осторожной денежно-кредитной политике является нормализацией.

[zems]

«Заявления из Давоса оказывают поддержку рискованным активам»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• Первые заявления из Давоса дают о себе знать – Евро преодалела уровень 1.3700 и закрепилась выше него, протестировав 1.3750, где находится важный уровень сопротивления. Поводом для этого стали повторные заявления со стороны китайских властей, о том, что они готовы в любой момент оказать поддержку евро. Всеобщей и непонятной эйфорией связанной с ростом евро были и многочисленные заявления со стороны многих представителей стран, в том числе и крупного бизнеса, которые заявили о закончившемся кризисе и о стадии восстановления, хотя и отметили, что эта самая стадия сейчас проходит с осложнениями. Инвесторы принялись выводить капитал из резервной валюты – доллара США, а так же металла-убежища золота и активно скупать евро. Еще одной важной темой вчера, стало понижение рейтинга Японии до "AA-". Важно заметить, что не прошло и 2-е суток, после того как Япония купила 20% гособлигаций EFSF…

• JP. S&P понизило рейтинг Японии до "AA-", прогноз "стабильный". Налогово-бюджетные дефициты Японии останутся высокими в следующие несколько лет. Дефициты еще более снизят уже и так слабую гибкость Японии в налогово-бюджетной сфере. Долговая динамика Японии испытывает еще большее давление со стороны устойчивой дефляции. Быстро стареющее население Японии создает риски для налогово-бюджетных и экономических перспектив страны. Согласно оценкам, рост экономики Японии в среднесрочной перспективе должен составить около 1%. У правительства Японии отсутствует внятная стратегия по борьбе с негативными аспектами долговой динамики. Япония может финансировать себя сама при низкой доходности облигаций. Стареющее население Японии создает долгосрочный риск для способности финансирования. Возрастает вероятность дальнейших понижений рейтинга в случае роста долга госсектора или задержек в налогово-бюджетной реструктуризации. Доллар как главная резервная валюта дает США гибкость.

• JP. Министр экономики Японии Ёсано: Понижение рейтинга S&P "вызывает сожаления". Растущий долг Японии, возможно, стоит за понижением рейтинга. Доверие в Японии вряд ли пошатнется. Правительство Японии сознает важность налогово-бюджетной реабилитации.

• Джордж Сорос: Кризис евро может привести к дезинтеграции (распадение или разложение целого на свои составные части) ЕС.

• EU. Давос: Президент Франции Саркози: Мировой экономический рост приятно удивил. Вторая волна рецессии не материализовалась. Волатильность цен на сырьевые товары угрожает росту. Вопрос валют - не только экономический. Валюты также имеют политическое, торговое значение. Германия, Франция никогда не откажутся от евро. Евро - это Европа, а Европа - это 60 лет мира. Прогнозы о распаде еврозоны говорят о непонимании Европы. Саркози предостерегает от ожиданий распада еврозоны.

• EU. Премьер-министр Греции: Управление, а не долг является главной проблемой Греции. Правительство успешно улучшает методику управления. Европе необходимы инструменты, чтобы успокоить рынки облигаций. Европейский фонд финансовой стабильности должен быть сильным, гибким. Мы не движемся к реструктуризации. Греческая экономика вырастет в 2012 г. Продление срока погашения кредита от ЕС/МВФ ослабит опасения рынка. Также обсуждается изменение условий, по которым предоставляются кредиты ЕС/МВФ.

• EU. Представитель ЕЦБ Бини Смаги: Риски дефляции были преувеличены в 2002-04 гг. Дезинфляция цен на импорт товаров обрабатывающей промышленности завершена. Следует ждать роста цен на сырьевые товары, энергоносители, продукты питания. Укрепление валют экспортеров повлияет на ИПЦ. Базовый ИПЦ теряет значимость в глобальном мире. Соглашение по ЕС исключает раздувание государственного долга. Применение правил ЕЦБ исключает раздувание долга. Уровни процентных ставок "не связаны" со специальными операциями. Не следует использовать деньги для перераспределения богатства. Покупка государственных облигаций EFSF - беспроигрышное решение. Покупка правительственных облигаций - политический выбор. Проблемы с долгами в еврозоне бюджетные по своему характеру.

• CN. Советник Народного банка Китая: Следует постепенно повышать ставки по депозитам для управления инфляционными ожиданиями. Ужесточение будет постепенным, не будет иметь "разовый" характер. Мы выступим, когда возникнет необходимость защищать еврозону. ИПЦ в 2011 г ожидается на уровне 3,8%, рост ВВП - на уровне 9,5%. ИПЦ будет относительно высоким в первом полугодии, ослабнет во втором. "Желателен" рост юаня ниже или около 5% в год и дальнейшее расширение торгового диапазона юаня.

• CN. Министр коммерции Китая: Мировая экономика на пути к восстановлению. Для восстановления в Европе сохраняются элементы неопределенности. Китай в состоянии сохранить рост более чем на 8% в этом году. Будем побуждать компании инвестировать за рубеж в этом году. В этом году будет импортировано больше товаров. Будем фокусироваться на стимулировании внутреннего потребления. Продолжим проводить проактивную, постепенную реформу юаня. Импорт и экспорт продолжат расти в первом полугодии.

• CH. Хильдебранд из Швейцарского национального банка: Рост франка представляет "существенную трудность" для швейцарских экспортеров. Швейцарский национальный банк ожидает существенное замедление экономики по сравнению с темпами роста в Швейцарии в 2010 г.

• CA. Управляющий Банка Канады Карни: Рост валюты повредил торговле. У Канады будут проблемы с конкурентоспособностью. Инфляция в Канаде "сдержанная".

• US. Первичные заявки на пособие по безработице в США за неделю 16-22 январе +51 тыс. до 454 тыс., прогноз +1 тыс. Вторичные заявки на пособие по безработице в США за неделю 9-15 январе +94 тыс. до 3,991 млн.


Важные события и моменты этого дня:

• Вероятно, покупки рискованных активов, по крайней мере до завершения форума в Давосе, продолжатся. Помимо прикованных взглядов к Давосу, сегодня инвесторы обратят внимание и на фундаментальные данные, а именно Валовой внутренний продукт США (первая оценка), данные по которому выходят в 16.30. Оценка будет даваться за 4 квартал 2010г., и по прогнозу, она весьма на достойном уровне в +3.5%, тогда как предыдущее значение было на уровне +2.6%. Обращая внимание и на то, что сегодня пятница, конец недели, а форум в Давосе будет проходить и на выходных, вероятно, что некоторые участники решат все же зафиксировать часть своих позиций, что может привести к коррекции в пользу доллара.

• JP. Банк Японии опубликовал протоколы заседания от 20-21 декабря: Розничные продажи в Японии в декабре -2,0% г/г. Доходность долгосрочных японских облигаций, скорее всего, вновь станет стабильной. Рост доходности долгосрочных облигаций может повлиять на экономику и цены. Рост цен на сырьевые товары может повлиять на индекс потребительских цен Японии. Нестабильность на финансовых рынках, вероятно, будет сохраняться ввиду опасений относительно ситуации в налогово-бюджетной сфере.

[zems]

«Египет и ВВП США помогли зеленому»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• Пятница подтвердила прогнозы LoginFX о том, что необходимо продавать евро против доллара ближе к сильному уровню сопротивления 1.3750, от которого пара рухнула к 1.3580 на фоне нагнетающейся обстановке в Египте, а так же веры в слова Гейтнера все же больше, нежели Меркель. В поддержку роста доллару в пятницу выступила и фиксация прибыли перед выходными, на фоне продолжающегося форума в Давосе, на котором может быть сказано что угодно, что в свою очередь подразумевает риск, а так же весьма позитивный выход данных по ВВП США. В след за евро последовал и фунт, так как представителями Великобритании было сказано о непосредственно сильной зависимости экономики Великобритании с Еврозоной. Но инвесторы, закрывая позиции в евро и фунте уходили не только в доллар, а и в франк с иеной, что привело к росту этих валют против доллара США.

• CN. Бывший советник Народного банка Китая: Пришло время допустить более быстрое укрепление юаня. Укрепление юаня помогает сдержать инфляцию. Укрепление юаня также помогает снизить положительное сальдо внешней торговли. Китаю следует покупать облигации, выпущенные агентствами ЕС. Китаю не стоит покупать суверенные облигации отдельных стран еврозоны.

• US. ВВП США в 4-м кв. вырос на 3,2% годовых - первая, опережающая оценка. Ожидался рост ВВП на 3,5% годовых, однако, предыдущее значение было зафиксировано на уровне 2,6% годовых.

• US. Министр финансов США Гейтнер: США в лучшем положении для противостояния долговым вызовам. США - более молодая страна, более открытая экономика по сравнению со многими другими странами. Политическая система США всегда принимала вызовы. Типичная ошибка правительства во время кризиса - останавливаться слишком рано. Для обеспечения восстановления нужны долгосрочные инвестиции. Компании уверены в том, что у нас идет устойчивый рост. Опасения по поводу рецессии снизились. Мы будем расти разумными темпами. Гейтнер ожидает длительного периода быстрого роста на развивающихся рынках. Мировая инфляция не является значительным поводом для беспокойства. Развивающиеся рынки способны лучше справиться с инфляцией с более гибкой привязкой к доллару. "В высшей степени уверен" в том, что Европа способна справиться со своими проблемами. Европе нужно время для осуществления реформ. ЕС нужна программа для налогово-бюджетной, структурной реформы. Долговой кризис еврозоны окажет лишь временное влияние на США. Уверен, что евро выживет. Главный вызов для Японии - это рост. Налогово-бюджетное положение США неприемлемо в долгосрочной перспективе. США обречены на "трагически" умеренное восстановление.

• EU. Давос: Канцлер Германии Ангела Меркель: Необходимо не допустить того, чтобы Большая двадцатка потеряла чувство срочности. Обменные курсы должны отражать фундаментальные показатели. Дисбалансы неизбежны при расхождениях в конкурентоспособности. Меркель говорит, что обеспокоена растущими признаками протекционизма (политика государства, направленная на защиту внутреннего рынка, с одной стороны, и активное поощрение выхода национальных компаний на внешние рынки - с другой). До завершения Дохийского раунда переговоров осталось совсем немного. Необходимо уменьшить волатильность цен на сырьевые товары. Стабильность, порядок в сфере государственных финансов жизненно необходимы. Евро - гораздо больше, чем просто валюта. Если евро рухнет, рухнет Европа. Мы будем защищать евро, сохранять его стабильность. Спекуляции против долговых обязательств стран еврозоны уходят корнями в реальность. Критерием для Европы должна быть мировая конкурентоспособность. Еврозоне нужна более скоординированная экономическая политика.


Важные события и моменты этого дня:

• Пятничная коррекция привела к «гэпу» в некоторых основных валютных парах на азиатской сессии в понедельник, таких как евро/доллар и фунт/доллар, однако на данный момент, как и происходит в подавляющем большинстве случаев, «гэп» уже отыгран, но негативные настроения в отношении евро, у инвесторов, сохраняются. В первой половине дня, вероятно продолжение коррекции евро и фунта, после пятничного падения на фоне ожидающихся, по прогнозу, позитивных данных со стороны Еврозоны, а именно Розничных продаж в Германии, в 10.00 и Индекса потребительских цен Еврозоны в 13.00.
Волатильность может возникнуть и в паре доллара США с Канадским долларом на фоне выхода данных по ВВП Канады, за ноябрь месяц. Прогноз оставлен на предыдущем уровне, и участники торгов обратят внимание на заявления со стороны представителей финансовой элиты Канады.

[zems]

«Безработица Еврозоны и ситуация вокруг Египта зададут вектор движения на рынке»


Важные события и моменты предыдущего дня:

• Вчера, политическая напряженность в Египте, где усиливались протесты с требованием отставки президента Хосни Мубарака, оказывала поддержку валютам, считающимся активами-убежищами, таким как японская иена и швейцарский франк, в ходе европейской сессии, а в дальнейшем, инициативу перехватила евровалюта, росту которой, поспособствовало ускорение темпов инфляции в еврозоне, что вызвало массу разговоров о скором повышении ставок, которые на время перевесили неприятие инвесторами риска на фоне политической неразберихи в Египте. Однако, лидером роста стали далеко не эти валюты, а фунт, подросший по отношению к доллару США на 2 фигуры, на фоне оптимистичной оценки ВВП в будущем.

• GB. Национальный институт экономических и социальных исследований Британии (NIESR): Рост ВВП Великобритании в 2011 г составит 1,5%, в 2012 г - 1,8%.

• JP. Министр экономики Японии Ёсано видит некоторое влияние беспорядков в Египте на акции Японии.

• US. Представитель ФРС Локхарт: Экономика все еще нуждается в стимуле со стороны политики ФРС. Восстановление продолжается, сила, наблюдавшаяся в 4-м кв. указывает на хорошее начало 2011 г. Темпы восстановления окажутся устойчивыми. Текущие уровни безработицы являются неприемлемыми. В течение года ситуация с наймом должна улучшиться. Текущий уровень инфляции ниже, чем хотелось бы. Инфляция находится в процессе стабилизации, угроза дефляции ослабевает. Рост цен на энергоносители и продукты питания не влияет на базовую инфляцию. Инфляция вырастет до желательных уровней в 2011, 2012 гг. Угрозу для экономики представляют проблемы Европы, неблагоприятная ситуация на рынке жилья. Локхарт отказался рассуждать о перспективах процентных ставок. Высокий уровень сбережений в США представляет собой проблему в краткосрочной перспективе и является обнадеживающим фактором в более долгосрочной перспективе. Сейчас желательны более активные потребительские расходы, чтобы помочь восстановлению. Курс доллара не является основным фактором для политики ФРС.

• Moody's. Агентство понизило суверенный кредитный рейтинг Египта до Ba2 с Ba1, заострив внимание на наиболее населенной стране арабского мира и на риске в целом.

• EU. Центральный банк Ирландии понизил прогноз роста на 2011 г до 1,0% с 2,4%. Экономика сократилась на 0,3% в 2010 г. Центральный банк Ирландии ожидает, что к 2012 г рост экономики будет составлять 2,3%. Банк Ирландии повысил прогноз для безработицы на 2011 г до 13,7% с 13,3%.


• Нефть. Генсек ОПЕК: Ситуация с поставками нефти в Египте не вышла из-под контроля. ОПЕК предпримет действия в случае реальной необходимости. Картель не планирует проводить экстренное заседание.

Важные события и моменты этого дня:

• Этой ночью и утром, инвесторы продолжали продавать доллар против основных валют. Таким образом, евровалюта сумела в очередной раз подойти вплотную к важному диапазону сопротивления 1.3750-70, в случаи пробития которого, пара может отправиться к важному психологическому уровню 1.4000, однако это далеко не значит, что в Еврозоне все налаживается. Долги остаются, и те, кто скупал евро последние 3 недели, вскоре могут начать закрывать свои позиции, что автоматически приведет к падению котировки. Фунт в паре с долларом США демонстрирует весьма впечатляющий рост, начавшийся еще вчера. Уровень в 1.6070, отмечаемый нами ранее, был достигнут этим утром. Существует вероятность дальнейшей бычьей динамики в этой паре до 1.6170. Японская иена продолжает тестировать свой промежуточный уровень 81.90 по отношению к доллару США, пробитие и закрепление ниже которого, может привести к падению пары до 81.00. На фоне заявлений со стороны РБА сегодня, австралийскому доллару удалось пробить и закрепиться выше уровня паритета с долларом США. Теперь, уровень 1.0000 будет служить хорошей поддержкой для данной пары. Целью является промежуточный уровень 1.0050. В целом, сегодня ожидаются торги при волатильности выше среднего на фоне большого количества данных со стороны фундаментальной отчетности. Выделить стоит Денежную масса - M4 в Великобритании, данные по которой выходят в 12.30. Сразу же после этого, в 13.00 - Безработица в Еврозоне. Прогнозное значение оставлено на уровне 10.1%, однако, малейшее изменение выхода по факту этого значения, приведет к сильным движениям на рынке.

• AU. Резервный Банк Австралии оставил ставку на уровне 4.75%. Китай, Индия демонстрируют очень сильный рост. Проблемы суверенного долга Европы сохранятся какое-то время. Инфляция соответствует целевым уровням в среднесрочной перспективе. В целом мировая экономика выглядит сильней в начале 2011 г. Базовая инфляция в 2010 г составила около 2,25%. Цены на сырьевые товары высоки, некоторые выросли в последние месяцы. Инфляция в предстоящий год останется в целевом диапазоне 2,0%-3,0%. Объемы внешней торговли на самом высоком уровня с начала 1950-х годов. Национальный доход демонстрирует сильный рост. Наводнения оказывают негативное влияние на экономическую активность, цены. Имеются некоторые признаки начала роста частных инвестиций. Производство некоторой сельхозпродукции, ресурсов было потеряно. Другие виды экономической производительности также снизились в связи с наводнениями. Домохозяйства все еще осторожны в расходах, заимствованиях. Цены на релевантные сырьевые товары останутся завышенными в краткосрочной перспективе. Рост кредитования, стоимости активов довольно сдержан. Возобновление производства проходит разными темпами в зависимости от региона, индустрии. Рост занятости в 2011 г, вероятно, будет проходить более медленными темпами, чем в 2010 г. При определении денежно-кредитной политики важно смотреть дальше этих краткосрочных эффектов. Внимание денежно-кредитной политики останется сосредоточено на среднесрочной перспективе.
[

[zems]

«Нефть выше $100, в США «Монстр», а в Египте свергнуто правительство. Что дальше?»

Важные события и моменты предыдущего дня:

• Ослабевающие опасения относительно того, что протесты в Египте распространятся за пределы страны, и улучшающиеся экономические данные в мире в последние дни усилили склонность к риску, что в свою очередь подтолкнуло инвесторов к дальнейшим скупкам рискованных инструментов.

• GB. Банк Англии: Денежный агрегат М4 без учета искажающих тенденции институтов в 4-м кв. +3,0% против +2,3% в 3-м кв. Кредитование в агрегате М4 без учета искажающих тенденции институтов в 4-м кв. -0,6% против -1,3% в 3-м кв. Кредитование компаний в агрегате М4 в 4-м кв. -2,1% против -3,4% в 3-м кв.

• US. Розничные продажи в США за первые 4 недели января -0,9% м/м, +2,3% г/г.

• EU. Уровень безработицы в Еврозоне в декабре 10,0% против 10,0% в ноябре, прогноз 10,1%.

• EU. Уровень безработицы в Германии в декабре с коррекцией составлял 7,5%. Уровень безработицы в Германии в январе с коррекцией 7,4%. Прогнозировался на уровне 7,5%.

• EU. Министр иностранных дел Германии Вестервелле: Судьба Германии связана с ЕС. Вестервелле хочет, чтобы по отношению к странам, нарушающим ограничения по дефициту, применялись санкции. Санкции должны быть максимально суровыми. Необходимо повысить конкурентоспособность в Европе. Повышение возраста ухода на пенсию имеет большое значение для стабильных финансов. Ситуацию в Европе не удастся стабилизировать путем увеличения долгов в краткосрочной перспективе.

• CA. Представитель Банка Канады Маклем: Восстановление мировой экономики набрало обороты. Восстановление экономики Канады оправдывает ожидания. Расходы домашних хозяйств станут более умеренными вместе с ростом доходов. Перспективы для капиталовложений компаний "очень благоприятны". Маклем прогнозирует улучшение ситуации с чистым экспортом в течение следующих двух лет.

• EG. Б.Обама призвал Х.Мубарака к немедленной передаче власти. Президент Египта Мубарак заявил, что не будет переизбираться в сентябре.

Важные события и моменты этого дня:

• На азиатской сессии продолжились скупки рискованных активов. Росту евро против доллара способствуют положительные данный по фундаментальной статистике, а так же разряжающаяся ситуация вокруг Египта. Более того, последние несколько дней США находится под циклом, который уже окрестили как «Монстр». Под снежными завалами находятся 20 штатов, что частично парализует и экономику страны в целом. Пробитие и закрепление евро, диапазона 1.3750-70, свидетельствует о том, что существует высокая вероятность для дальнейшего восходящего движения до важной психологической отметки 1.4000. На часовом и 4-х часовом графиках сложился четкий, недельный, бычий тренд. Ситуацией, сложившейся в США, пользуются инвесторы и при покупке британской валюты, а так же фрака и иены, но не стоит забывать мерах со стороны Японии, в случаи подорожания национальной валюты. Сегодняшний день не должен принести большого потока данных со стороны отчетности. Обратить внимание следует на прогноз ADP по занятости в США. Предыдущее значение находилось на уровне +300 тыс. Прогноз весьма пессимистичен, на отметке +150 тыс., что может привести к дальнейшему снижению котировки доллара против основных валют.

• Нефть. Дешевеющий доллар США, погодные условия, ситуация в Египте, а так же сокращающиеся с каждым днем мощности по добычи нефти, приводят к росту стремительному росту котировок на нефть в последние дни. Таким образом, нефти марки Brent удалось пробить психологическую отметку в $100 и закрепиться выше, на уровне $101.60. Light остается вблизи $90.

• CN. В Китае, с сегодняшнего дня, начинаются каникулы. Чунь цзе, что значит Праздник Весны, является для китайцев самым важным праздником, его отмечают уже более двух тысяч лет. Он приходится на первое новолуние первого месяца года, между 12 января и 19 февраля. В прошлом этот праздник назывался "Синьнянь" (Новым годом). Биржи работать не будут.

• JN. Представитель Банка Японии Камедзаки: Экономика Японии уверенно движется к концу дефляции. Важно на опережение принимать меры в рамках денежно-кредитной политики. Продолжим терпеливо прилагать усилия в поддержании экономики. Годовые изменения базовой инфляции, вероятно, станут позитивными в следующем финансовом году. Экономика Японии, вероятно, преодолеет застой в краткосрочной перспективе. Следует следить за влиянием нестабильности европейских финансовых рынков на мировую экономику. Япония должна стремиться решить налогово-бюджетные проблемы. Япония должна повысить торговую конкурентоспособность, присоединившись к соглашению о свободной торговле.