Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Вторник был примечательным по многим причинам. Доходность американских 2-летних облигаций выросла максимальным дневным темпом за восемь месяцев, а доходность дестилеток увеличилась до почти полугодового максимума в 3,20%. Более того, золото побило новый рекорд, поднявшись к $1,424. Дополнительно индекс VIX (измеряет ожидаемую волатильность по американским акциям) упал до семимесячного минимума, а подобная мера для рынка форекс побила двухмесячный минимум ранее на этой неделе. О чем все это говорит нам? Что, рыночные инфляционные ожидания не сильно выросли с начала QE2, так что рынки не опасаются инфляции. Ситуация более похожа на рост бычьего настроя в отношении будущего года в сочетании с опасениями, что США будет еще сложней с приемлемыми затратами избежать денежного фондирования. По ощущениям, повышение доходностей будет на руку доллару, но, как показала Европа, если рынки станут слишком озабочены вопросами фондирования, судьба валюты может резко измениться.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Объемы промышленного производства Германии значительно увеличились за октябрь

Объемы промышленного производства в Германии выросли на 2,9% за октябрь в месячном исчислении, сообщает Министерство экономики.

Значение показателя превзошло ожидания аналитиков, прогнозировавших повышение объемов производства на 1,1%. Напомним, что месяцем ранее индекс снизился на 1,0%.

Годовой рост объемов промышленного производства составил 11,7% за октябрь против 7,7% в предыдущем месяце. Прогнозировалось увеличение индекса до 10,0%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

После всего обмана, сопутствующего требованию ответственной фискальной политики на промежуточных выборах, и последующим в высшей степени разумным предположением в пятницу от Национальной комиссии по финансовой ответственности в прошлую пятницу, неожиданно поступила ошеломляющая новость от Обамы, отрицающая его предыдущее намерение отказаться от продления эпохи налоговых послаблений Буша для богатых. На самом деле, новость о том, что президент подписался вместе с республиканцами в палате представителей, еще более плоха для фискальных ястребов. Сделка включает продление всех ставок по налогам еще на два года, снижение налога на зарплату на год, расширение страховки от безработицы для длительно незанятых и помощь от альтернативного минимального налога, без какой-либо компенсации в среднесрочной перспективе со стороны сокращения расходов (как требуется от плана PAYGO – закона, требующего, чтобы все налоговые сокращения и/или повышения расходов были обеспечены компенсирующими действиями для сохранения фискальной нейтральности). Обама пошел на компромисс в отношении продления бушевских налоговых послаблений, в то время как другие сокращения налогов обходятся примерно в 300 млрд. долларов в год. Многие демократы уже чувствуют себя очень некомфортно с бюджетным пакетом Обамы. Это безоговорочно плохо для доллара.

[Аналитика FxPro]

Во вторник были признаки того, что евро получил некоторую устойчивость, которой можно было охарактеризовать период с июля по октябрь. Евро находится в середине списка среди 10 основных валют в настоящий момент, и это несмотря на отсутствие какого-либо консенсуса между европейскими лидерами по вопросу движения вперед, наряду с открытыми разногласиями с МВФ, который хочет видеть более согласованный подход в решении проблем, связанных с долговым кризисом еврозоны. Получается интересная взаимозависимость, в которой дифференциалы процентной ставки благоприятны для доллара в контексте последнего фискального соглашения США, в то время как в общем, фискальная ситуация должна начать работать против доллара, так как международные инвесторы стали значительно больше опасаться недостаточности любого плана фискальной консолидации для доллара. Спреды между процентыми ставками были более серьезным драйвером валютной пары в течение последних трех месяцев (корреляция 0.75 US-EZ по двухлетнему спреду против EUR/USD) нежели чем за последние два года (корреляция 0.45), таким образом, пока на этом корреляционном фронте нет проблем, укрепляющийся доллар мог бы опережать евро в краткосрочной перспективе.

[Аналитика FxPro]

GBP: Стерлинг достиг 3-месячного максимума к торгово-взвешенной корзине

Вчерашняя ценовая активность привела стерлинг к трехмесячному максимуму в торгово-взвешенной корзине, вернув валюту на позитивную территорию. Это имеет значение для грандиозного плана Банка Англии по превращению Британии из страны «лавочников» в страну экспортеров и инвесторов. Мы получим подробности того, что будет предпринято исходя их торговых данных. Однако в данный момент фунт растет третий день подряд против евро, пара EUR/GBP грозила повторным достижением уровня 0.84 утром в среду. Стерлингу до сих пор удавалось показывать хорошие результаты по сравнению с швейцарским франком в европейской плоскости, однако такое выигрышное положение, вероятно, лишь придает будущей политике неопределенность, как и можно охарактеризовать политику Британии в настоящий момент.

[Аналитика FxPro]

Доллар, растущий против других валют, обеспечил Токио некоторую передышку, и пара USD/JPY выросла почти до 84.0 к началу торгов в Лондоне. Дифференциалы процентной ставки, несомненно, способствуют росту доллара против иены в настоящий момент. С точки зрения технической перспективы, пара USD/JPY ушла от среднего 50-ти дневного значения, что является отрадным признаком для быков. В то же самое время, пара постоянно касалась, но не достигала стодневного среднего уровня в течение прошлого месяца, и в настоящий момент находится на уровне 83.79. Ценовая активность предполагает, что это лишь дело времени, уйдет ли пара USD/JPY от этого технического уровня. Если так случится, тогда у быков по паре USD/JPY будет новый двухсотдневный средний уровень 87.50.

[Аналитика FxPro]

AUD: Осси будет пристально присматриваться к публикуемым сегодня ночью данным по безработице

Стимулирующий налоговый пакет Обамы, который толкнул вверх доллар вчера и поздней ночью, приведя к тому, что другие основные валюты потеряли примерно 1% за последние 24 часа. Осси сработал хуже, чем остальные, вновь упав ниже 0.98. Влияние на осси также оказали цены на сырьевые товары, например, цена золота взлетела до $1,431 за унцию вчера утром, однако позже упала ниже $1,400. В краткосрочной перспективе осси будет пристально присматриваться к публикуемым сегодня ночью данным по безработице на предмет признаков того, что экономика может потерять импульс. Подавляющая масса опасений связана с тем, что сила местной экономики и инфляционные опасения приведут к дальнейшему повышению процентных ставок ЦБ Австралии в следующем году. Если сегодня ночью выйдут разочаровывающие данные по занятости, тогда откроются старые раны и это сможет оказать понижательное давление на австралийский доллар.

[Аналитика FxPro]

Строительство нового жилья в Канаде повысилось в ноябре

Рост строительства нового жилья в Канаде превысил ожидания в ноябре.

По данным доклада Canada Mortgage and Housing Corporation, строительство новых домов с учетом сезонных колебаний повысилось в ноябре до 187 тыс. ед. по сравнению с 168 тыс. ед. в октябре.

Экономисты прогнозировали рост показателя до 172 тыс. ед. в отчетном периоде.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Единая валюта восстановила часть своего тефлонового покрытия, такого явного в период середины-конца лета, и даже побив некоторые сырьевые валюты во вторник. Да, доллар слабел на открытии в США, отчасти потому что рынки погружались в последствия решения Обамы продлить действие налоговых послаблений Буша. Но рост евро натолкнулся на дальнейшие разногласия внутри министров финансов еврозоны перед тем так МВФ сделало вполне оправданные комментарии, что необходимо больше действий для решения текущего кризиса.

Ирландия прошла первые бюджетные затруднения. Вчерашний бюджет, которое ирландское правительство должно принять, чтобы получить пакет помощи от ЕС/МВФ, прошел первый раунд голосования в парламенте. До окончательного принятия должно пройти, как минимум, три раунда. Бюджет обеспечивает дополнительное ужесточение дефицита на 6 млрд. евро. И все еще остается нелегкой задачей для экономики вырасти при столь серьезных фискальных мерах.

Португальские банки вынуждены обращаться к местным инвесторам за средствами. По сути закрытые для доступа к международному капиталу с начала года, португальские банки продолжают обращаться к местным инвесторам для привлечения капитала и рефинансирования обязательств. Крупнейший банк страны Banco Espirito Santo (BES) на этой неделе заимствовал 176 млн. субординированных вечных облигаций под ставку в 8,5%, исключительно на внутреннем рынке. Банк обращается к привлечению средств от местных инвесторов впервые, хотя в других странах (таких, как Италия), такая практика используется значительно шире. Недавно второй по величине банк Италии Intesa Sanpaulo, выпустил субординированные вечные облигации под 9,5%. Португальские банки по-прежнему полагаются на фондирование из ЕЦБ в размере 40 млрд. евро, что соответствует немногим более 7% от общих банковских активов. Интересно, что BES столкнулся с 15% скачком депозитов в прошлом квартале по сравнению со вторым, в основном из-за повышения ставок по депозитам.

[Аналитика FxPro]

Чиновники на прошлой неделе ясно дали понять, что стремятся перейти к «предусмотрительной» монетарной политике, так что все это лишь вопрос времени. Сохраняются спекуляции, что они могут ужесточить политику уже в эту пятницу. Данные по инфляции будут опубликованы на следующей неделе, и большинство ожидает, что они будут сильными, при том, что основной уровень уже находится на двухлетнем максимуме в 4,4% и ожидается движение к 4,7%. Более того, смотря на разброс прогнозов экономистов, существует риск более высоких уровней инфляции. Хотя это не выражается открыто, есть чувство, что НБК находится позади кривой сокращения инфляционного давления, которое сейчас появилось.