Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

Объем розничной торговли в Канаде без учета продаж автомобилей не изменился за январь текущего года, сообщает Статистическое управление страны.

Аналитики прогнозировали увеличение показателя на 0,8% за отчетный период после роста на 0,6% месяцем ранее.

Общий объем розничной торговли сократился за январь на 0,3% после снижения на 0,2% в предыдущем месяце. Прогнозировалось увеличение индекса на 1,1%.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Производственный индекс ФРБ Ричмонда составил 20 пунктов за март. Значение показателя оказалось ниже прогнозируемой отметки 23 пункта. Напомним, что месяцем ранее индекс находился на уровне 25 пунктов.

За отчетный месяц замедлился рост поставок и новых заказов. Уровень занятости устойчиво повышается. Остальные индикаторы изменились незначительно, но указывают на стабильное состояние активности.

По результатам опроса, производители ожидают, что поставки, новые заказы и остальные показатели производственной активности будут неизменно расти в течение следующих шести месяцев.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Создается ощущение, что рынки во вторник отчаянно пытались забыть предыдущие две недели, и у некоторых это удалось лучше, чем у других. Самый большой отрыв был в откате подразумеваемой волатильности, проваливший VIX ниже уровня в 20, где он постоянно закрывался около двух недель к ряду. Также резко упала подразумеваемая волатильность на форекс, особенно по EUR/JPY, что наиболее заметно в сравнении с пятничной скоординированной интервенцией G7, сейчас рынки очень даже спокойны. Это отражает тот факт, что после изначальной интервенции (не самой сильной, особенно от остальных членов, кроме Японии), больше особенно не за чем будет следить. На самом деле смягчение опасений вокруг ядерной безопасности также несколько поддержало этот настрой. Однако, риски еще остаются, как в Ливии, так и в Японии, не в последнюю очередь по вопросам будущих поставок, так что все еще есть, чего опасаться. И судя по всему, воздействие на макроэкономику событий в Японии все еще только начинается.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Сегодня состоится важнейшее голосование по бюджету, которое может повлечь ранние выборы в правительстве. При этом в результате спасение со стороны пакета помощи ЕС становится все неизбежней. Эта угроза стала одним из факторов, который давил вчера на евро, отбивая его с максимумов, равно как и приближение саммита ЕС, в будущий уикенд. Меры спасения заставят Португалию подходить по стандартам пакта ЕС о росте и стабильности. В настоящий момент, голосование станет первым звоночком, но евро, по всей видимости, будет уязвимым при отказе, особенно, если всё внимание будет сосредоточено на фискальной стороне и предстоящих обсуждениях возможности кредитования на саммите в конце недели.

[Аналитика FxPro]

После бюджетного заявления в июне 2010, стерлинг был одной из сильнейших валют в последующую неделю, так как анонсированные фискальные шаги отодвинули угрозу понижения кредитного рейтинга страны. Подобная реакция вряд ли возможна на этот раз, так как заявление коалиции по бюджету будет минимально изменено, равно как и сохранен основной план снижения структурного дефицита бюджета до нуля к 2015.

Британская инфляция растет, но она растет не только там. Скачок британской инфляции до 4,4% в феврале с 4,0 в январе был сильней ожиданий и продолжил тенденцию превышать оценку аналитиков. Данные предполагали, что январское повышение НДС, изначально размытое распродажами в начале года, сейчас начало воплощаться в росте цен. Это отразилось в рекордном для января-февраля скачке цен на одежду и обувь в 3,6%. Другой сильный толчок пришел из сферы коммунального хозяйства из-за растущих цен на топливо, в основном на газ.

Также стоит отметить, что за январь-февраль стало несколько легче списать всю свою печаль на внешние факторы, так как повсюду в мире цены выросли на 2,4%. Тем не менее, данные по инфляции по-прежнему требуют от Банка Англии ужесточения, а начало повышения ставок вновь ожидается в мае. Стерлинг выиграл от данных по CPI Британии, совсем приблизившись к максимумам 2010-го, торгуясь в районе 1,63, и отметившись разворотом недельного падения к евро.

[Аналитика FxPro]

По предварительным данным, индекс деловой активности в производственном секторе Германии (flash manufacturing PMI) составил 60,9 пункта за март. Это ниже предыдущего значения 62,7 пункта и прогноза на уровне 62,1 пункта.

В то же время, предварительный индекс PMI (flash services PMI) для сферы услуг составил 60,1 пункта в марте против 58,6 пункта в феврале. Прогнозировалось снижение показателя до 58,5 пункта.

Отметим, что индексы PMI очень точно отражают экономические условия в секторах услуг и производства, общее состояние экономики и перспективы развития. В целом, значение показателя выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже - на замедление.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

События последних суток отлично засветили те принципиальные недостатки единой валюты, о которых мы говорили ранее. Во-первых, ушел в отставку португальский премьер-министр Сократес, после того, как не смог отстоять новых мер ужесточения экономии. Выходит, что неизбежны новые выборы, равно как и пакет спасения от ЕС. Во-вторых, всё говорит о необходимости согласовать все детали Механизма Европейской Финансовой Стабильности в ходе начинающегося саммита ЕС. Ожидалось, что будет увеличение возможностей кредитования по этому механизму. Как намекают, причинами могут стать «внутренние процедуры» и выборы в некоторых странах. Обе высвечивают проблемы управления валютой без правительства, и стремящимися к удовлетворению своих собственных интересов администраций, что может не позволить принять лучшее для общего блага.

Сама по себе единая валюта имела весьма смешанную реакцию, ослабев, равно как и многие другие на укреплении доллара, но распродажи были спровоцированы еще и утренним объявлением Moody’s о снижении рейтингов испанских банков. Сейчас, спустя десять месяцев после спасения Греции, нет чувства, что европейский кредитный кризис близок к разрешению. На самом деле, повышение ставки со стороны ЕЦБ лишь еще больше отдалит участников ЕС.

У Португалии сейчас новые выборы и почти неизбежное спасение от ЕС. Правительству нужно рефинансировать в середине апреля долгов на 4,3 млрд., что может стать сложной задачей при отказе в поддержке мер экономии и последующих выборов. Доходность в Португалии превысила рекордные уровни за все время существования единой валюты с 1999.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Евро был одним из лучших по динамике во время европейской сессии в четверг, проигнорировав выборы в Португалии, предположительное спасение со стороны ЕС и перспективы более позднего принятия реформы МЕФС. Для роста единой валюты было три важных причины. Первая состояла в слабости евро и еще в большей степени фунта. Последний попал под удар после слабых данных по розничным продажам в феврале. Вторая причина, что несмотря на шумиху вокруг суверенного кризиса в ЕС, процентные ставки остаются до настоящего момента главным драйвером евро. При этом данные по PMI показывают неплохое положение дел в ключевых странах еврозоны. Валюта прямиком идет к повышению ставки на будущем заседании ЕЦБ.

И, наконец, сложно (и на самом, деле бессмысленно) обсуждать операции по спасению с уходящей администрацией. Так что получается, что необходимое рефинансирование Португалии в будущем месяце будет зависеть от трех сторон: португальского правительства, банков и ЕЦБ (через покупки и предоставление ликвидности на открытом рынке). Это всего лишь пластырь, но, похоже, весьма ловко прилепленный.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

После падения на 1,6% кв/кв в четвертом квартале прошлого года, ирландский ВВП сейчас на 15% ниже пика начала 2008. Более того, доходность облигаций подталкивается вверх на свежих страхах относительно банковского сектора. Новый премьер по-прежнему намерен пересмотреть проценты по пакету спасения от ЕС, хотя в четверг сказал, что хотел бы увидеть «всю картину» ирландских банков, перед возможным снижением ставок. Ранее в этом месяце ЕС отказал в снижении ставок из-за нежелания правительства повышать корпоративные налоги.

[Аналитика FxPro]

По данным немецкого Федерального бюро статистики, индекс цен на импорт в Германии в феврале превзошел ожидавшуюся отметку.

Цены на импорт повысились в феврале на 1,1%. В результате, в годовом выражении индекс возрос на 11,9%.

Основным источником роста в отчетном периоде стали цены на импортируемые энергоносители. В феврале цены на энергоносители возросли на 3,7% по сравнению с январем и на 34,8% в годовом выражении. Индекс цен на импорт без учета энергоносителей повысился в феврале на 0,6% и на 7,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

[ img ]