Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика FxPro]

ЕЦБ и Трише в частности чувствуют себя очень неуютно в данный момент. Справедливости ради нужно сказать, что все банкиры чувствуют себя некомфортно, так как границы между фискальной и монетарной политикой становятся все более трудноразличимыми. Проблема для ЕЦБ заключается в том, что все в настоящий момент находятся посередине между банковским и суверенным долговыми кризисами, где они безвозвратно заперты, не имея легкого способа выбраться.

Есть два основных вывода после декабрьского заседания. Во-первых, расширение полного обеспечения до апреля (ранее это был январь, а решение было принято в сентябре) подчеркивает то, что даже в условиях спасения Ирландии, ЕЦБ не уверен, что какие-либо другие банки смогут получить необходимое финансирование от рынков.

Во-вторых, не сумев исключить возможность дальнейшей покупки долгов, не будет дальнейших шагов по направлению к политическим целям, хотя на рынке было достаточно разговоров о том, что он увеличит объемы закупок в четверг. Более того, было заметно, что подавляющее большинство было за программу закупок. Конечно, мы знаем, что президент Bundesbank Вебер вовсе к этому не стремится. Тем не менее, мы не знаем, зашли ли разногласия дальше, либо были те, кто выступал в пользу расширения программы в данный момент.

Первоначальная реакция евро отражает разочарование, последовавшее за коротким покрытием в среду. После сегодняшнего дня рынки остались с чувством, что ЕЦБ снова втянут в поддержку нынешнего кризиса, а также он неохотно расширяет свои "нестандартные" политические меры. Это сопротивление является сочетанием внутренних противоречий, более сильного политического давления и неспособности европейских лидеров в целом принимать необходимость того, чтобы держатели облигаций брали на себя часть напряженности. Европа остро нуждается в адекватной оценке давления (нормальная инфляция и девальвация исключались в валютном союзе), и опасность заключается в том, что пока будет достигнут некоторый прогресс в том, чтобы позволить крупным владельцам облигаций принимать на себя часть издержек или в увеличении размеров EFSF, евро закончит тем, что примет на себя большую напряженность.

[Аналитика FxPro]

Уровень безработицы в Канаде на самом низком уровне с января 2009 года

Число занятых в Канаде увеличилось на 15 000 за ноябрь в месячном исчислении, сообщает Статистическое управление Канады. Отметим, что в предыдущем месяце показатель повысился на 3 000, а в ноябре прогнозировалось увеличение на 20 200.

В то же время, уровень безработицы составил 7,6% за ноябрь по сравнению с 7,9% в октябре. Это самое низкое значение показателя с января 2009 года.

Число занятых полный рабочий день снизилось на 11 500 за ноябрь после увеличения 47 200 в предыдущем месяце. Число занятых неполный рабочий день, напротив, повысилось на 26 700 в ноябре после снижения на 44 200 месяцем ранее.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США значительно замедлился в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем.

Число занятых увеличилось в ноябре на 39 тыс. по сравнению с ростом на 172 тыс. в октябре. В свою очередь, экономисты прогнозировали повышение числа занятых в отчетном периоде на 155 тыс.

Уровень безработицы в США неожиданно повысился до 9,8% по сравнению с 9,6% в октябре.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Индекс ISM для непроизводственной сферы повысился до 55 в ноябре

По данным доклада Института менеджмента по корпоративным поставкам, деловая активность в сфере услуг в США несколько повысилась в ноябре.

Индекс ISM для непроизводственной сферы возрос в ноябре до отметки 55% после 54,3% в октябре. Экономисты прогнозировали повышение показателя до 55%.

Напомним, что значение индекса выше 50% свидетельствует об улучшении деловых условий в большинстве компаний сектора.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Пятница пробудила рынки в отношении ожиданий по поводу восстановления США. Опубликованные данные могут быть пересмотрены выше, но даже пересмотры не сменят тусклую картину восстановления рынка труда. Выступая в конце выходных, глава ФРС Бен Бернанке предположил, что может пройти «четыре-пять лет, прежде чем мы вернемся к нормальным уровням безработицы». Более того, смотря на пятничные данные, достижение предкризисных уровней безработицы может занять около семи лет. Это в сочетании с комментарием Бернанке, что дополнительное QE «конечно, возможно» дало небольшой толчок к рисковой торговле ночью, но лишь немного.

[ img ]

Отчет по занятости в США. Ноябрьские данные (занятость выросла на 39 тысяч) был худшим за последние два года в сравнении с не пересмотренными рыночными ожиданиями. Два года назад было послемановское состояние рынка и причины для снижения были весьма понятны. В настоящий момент таких причин гораздо меньше, если вы не верите, что вторая волна находится в пределах одного квартала. Конечно, недавно опубликованные индикаторы говорят о высокой вероятности пересмотра поздней этих данных с повышением. На самом деле, обратите внимание, что сентябрьские и октябрьские данные были повышенные суммарно на 38 тысяч. Несколько месяцев назад мы писали, что предкризисный пик занятости будет вновь достигнут еще не скоро, исходя из non-farm payrolls. В сравнение, Канада достигла предкризисный пик занятости в августе этого года.

[Аналитика FxPro]

На фоне слабеющего доллара, скандинавские и высокодоходные валюты более других выиграли, а стерлинг и евро волочились где-то позади. Причины слабости евро были понятны, исходя из событий недели, которая началась со спасения Ирландии и продолжилась со значительными покупками со стороны ЕЦБ значительных сумм долгов периферийных стран сразу после заседания по ставке. Мы узнаем подробности, сколько они выкупили позднее сегодня. Недостаток энтузиазма по стерлингу можно объяснить высокой степенью неопределенности на фискальном и монетарном фронтах, что выливается в неумение британской валюты закрепить положительную динамику после неплохих данных в последние пару недель.

[ img ]

Золото. После пятничных данных по занятости и комментариев Бернанке на выходных, золото вновь поднялось в цене к рекордным уровням в 1424, который уже в одном шаге. Обратите внимание, что то же самое касается и золота, номинированного в евро.

[Аналитика FxPro]

В конце недели Ирландия в конце концов согласилась с пакетом спасения, но при этом европейские лидеры не выглядели идущими в ногу. Перед сегодняшним заседанием министров финансов Бельгия предполагает, что нужно увеличение 750 миллиардного пакета, в противовес Франции и Германии. Более того Люксембург и Италия сегодня запустили идею о единых европейских государственных облигациях, опять же в противовес Германии, которая заявляет, что перед запуском подобных облигаций потребуется фундаментальное изменение в правилах Евросоюза. Соедините это с разделением внутри ЕЦБ в отношении текущей программы покупки облигаций, то становится ясно, что разногласия в еврозоне нарастают на разных уровнях и по разным вопросам, что не внушает уверенности, что в скором времени будут проведены требуемые институциональные реформы в отношении евро.

[Аналитика FxPro]

Индикатор уверенности инвесторов от Sentix резко снизился в декабре

Индикатор уверенности инвесторов Sentix для еврозоны составил 9,7 пункта за декабрь по сравнению с 14,0 пункта месяцем ранее.

Уровень показателя оказался гораздо хуже ожиданий аналитиков, прогнозировавших снижение до 13,2 пункта.

Индекс оценки текущих условий составил 12,75 пункта в декабре против 21,75 пункта в предыдущем месяце. Индикатор ожиданий Sentix незначительно улучшился, с 6,5 пункта до 6,75 пункта.

[ img ]

[Аналитика FxPro]

Благоприятное расположение духа единой валюты во второй половине прошлой недели быстро сменилось новой волной пессимизма этим утром. Финансовая пресса за выходные и этим утром почти в полном составе высказалась за уязвимость евро. Опасения также вызывает растущее осознание, что европейские чиновники сомневаются в том, как именно реагировать; Люксембург и Италия одобряют выпуск евро-бондов (яростно сопротивляется Германия), в то время как бельгийский президент Рейндерс выступает и за увеличение размера EFSF - предположение, которое Франкфурт также бойкотирует. Напряженность еврозоны в стадии сложных дебатов вполне понятна, и в тоже время, это никак не помогает ни валюте, ни облигационным спредам, которые стали значительно шире этим утром.

[Аналитика FxPro]

Стерлинг, несомненно, волочил ноги на прошлой неделе. Как мы ранее обсуждали, есть ощущение нехватки доверия к нынешней политической линии, с фискальной и монетарной стороны. Это стало очевидно после публикации некоторых данных, после которых фунт показал неспособность удерживать устойчивый рост на фоне лучших, чем ожидалось, данных. Следует иметь это в виду на этой неделе, так как завтра будут опубликованы данные по производству, а в пятницу – по производственным ценам в пятницу. Решение по процентным ставкам не рассматривается со стороны потенциальных рисков; ставки и закупки активов останутся неизменными. Эти факторы, вероятно, сделают фунтовую ликвидность ниже к концу года, а динамику курсов более волатильной, притом, что спекулятивные трейдеры не заинтересованы в необходимости делать большие ставки при любом сценарии.