Аналитика от брокерской компании FBS

[FBS_Holdings]

UBS, Commerzbank: комментарии по EUR/CHF

Валютные стратеги UBS отмечают, что швейцарский франк продолжит расти по отношению к единой валюте и доллару США благодаря выходу в Швейцарии благоприятных экономических показателей, а также отсутствию комментариев со стороны Швейцарского Национального банка. В Commerzbank полагают, что опубликованные вчера данные показывают, что, несмотря на сильный франк, швейцарская экономика находится в нормальном состоянии.

Во втором квартале ВВП Швейцарии прибавил 2.3% по сравнению с уровнем предыдущего года после увеличения на 2.5% в первые три месяца этого года. Розничные продажи в стране поднялись в июле только на 1.9% против 7.9% в июне.

По мнению UBS, пара EUR/CHF может побить уровень в 1.1000 или даже опуститься ниже. Аналитики Commerzbank говорят, что если евро уйдет ниже 1.1023, курс валюты стабилизируется в районе 1.0800.

Goldman Sachs: изменение прогноза по ставкам РБНЗ

Аналитики Goldman Sachs считают, что Резервный банк Новой Зеландии будет удерживать ключевую процентную ставку на уровне в 2.5% до марта, тогда как ранее специалисты ожидали повышения стоимости финансирования. Заседание РБНЗ состоится 15 сентября.

RBC: комментарии по USD/CAD

Аналитики Royal Bank of Canada отмечают, что если канадский доллар взлетит по отношению к своему американскому конкуренту слишком резко и высоко, то он начнет оказывать негативное влияние на экономику страны, что, в свою очередь, вызовет снижение курса луни. Таким образом, по мнению банка, канадец переживет самокоррекцию.

Специалисты не исключают возможности спада USD/CAD к минимуму 2007 года, однако полагают, что долго оставаться так низко пара не будет.

В этом году канадская валюта пережила серию взлетов и падений. Несмотря на то, что во втором квартале ВВП Канады сократился в годовом выражении на 0.4% после роста на 3.6% в первые три месяца 2011 года, большинство экономистов считают, что это снижение является непродолжительной коррекцией.

Сравнивая две страны, стратеги отмечают, что Канада обладает более здоровой фискальной системой, чем Соединенные Штаты. Кроме того, Канада является крупным экспортером сырья, и если цены на сырье будут оставаться высокими, то луни продолжит показывать хорошие результаты.

По мнению RBC, фундаментальные факторы указывают на то, что пара должна торговаться ниже паритета в диапазоне между 1.0000 и 0.9520.

Кроме того, необходимо отметить, что в RBC обеспокоены влиянием, которое на мировую экономику оказывает долговой кризис еврозоны. Специалисты отмечают, что инвесторы должны быть готовы к тому, что период медленного роста как в Европе, так и в Соединенных Штатах затянется надолго.

Mizuho: прогнозы по EUR/USD

Валютные стратеги Mizuho обновили прогнозы по EUR/USD. По мнению специалистов, единая валюта будет стабильно расти против доллара США и достигнет через год отметки в $1.5000. Аналитики считают, что в сентябре евро укрепится до $1.4300, а через 3 месяца – до $1.4650.

ING: прогноз по ставкам ШНБ

Экономисты ING считают, что Швейцарский Национальный банк не будет увеличивать стоимость финансирования до середины 2012 года.

Специалисты отмечают, что сильный франк крайне негативно сказался на состоянии национальной экономики: согласно опубликованным сегодня данным, темп экономического роста Швейцарии замедлился с 0.6% в первые три месяца этого года до 0.4% во втором квартале. С их точки зрения, показатели страны в третьем квартале также ухудшатся.

Эффект от снижения процентных ставок ШНБ и увеличения ликвидности, скорее всего, будет виден по результатам четвертого квартала. Тем не менее, в ING полагают, что Центробанку не удастся обеспечить 2%-й рост в 2011 году.

Barclays Capital о возможном росте фунта

Аналитики Barclays Capital считают, что если Швейцарии и Японии удастся остановить укрепление своих национальных валют, инвесторы повысят спрос на британский фунт.

Специалисты говорят, что для бычьего прогноза по британской валюте существует несколько причин. Во-первых, на экспорт приходится не очень большая доля ВВП Соединенного Королевства, во-вторых, подъем стерлинга не оказывает сильно отрицательного влияния на фондовые рынки, и, в-третьих, фунт, скорее всего, является недооцененным. Кроме того, инвесторы не ждут от британского правительства каких-либо действий по сдерживанию курса роста стерлинга.

В Barclays подчеркивают, что когда вице-президент ШНБ Томас Джордан заявил 11 августа о возможной привязке франка к евро, пара GBP/CHF показала результаты лучше, чем EUR/CHF. Фунт также неплохо вырос после японской интервенции 4 августа.

Стратеги отмечают, что единственно возможный источник негативного влияния на фунт – это выход слабых данных по экономике Великобритании.

Wells Fargo, Citigroup: факторы укрепления доллара

По данным информационного агентства Bloomberg, в августе доллар США прибавил 1.2% по отношению к корзине из 9 самых торгуемых валют развитых стран после того, как он потерял 14% за период с августа прошлого года по июль 2011 года.

Валютные стратеги Wells Fargo советуют инвесторам покупать доллары против швейцарского франка и японской иены до конца третьего квартала, так как франк и иена уже достигли рекордных максимумов и Центробанки Швейцарии и Японии пытаются сдержать дальнейшее укрепление их курсов.

Аналитики Citigroup полагают, что из-за замедления мирового экономического роста спрос на валюты стран, экспортирующих сырье, таких как Австралия, Новая Зеландия и Канада, снизится. С их точки зрения, если цены на сырье и фондовые рынки продолжат показывать негативную динамику, в краткосрочном периоде нужно будет вкладывать средства в американскую валюту.

По данным Организации экономического сотрудничества и развития (OECD), доллар США на 47% недооценен по отношению к CHF и на 31% – против JPY. В OECD также отмечают, что курс USD находится на 37% ниже справедливой стоимости относительно AUD и на 20% – ниже CAD.

В то же время, экономисты Royal Bank of Scotland придерживаются мнения, что до тех пор, пока доллар не обретет самостоятельную силу, в частности, пока его не поддержат хорошие экономические данные, он не сможет показать значительного роста. По прогнозам банка, американская валюта завершит третий квартал на уровне в $1.45 против евро и на отметке в $1.06 против австралийца.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте.

[FBS_Holdings]

TD Securities, BarCap: РБА не стал снижать ставки

Резервный банк Австралии принял решение оставить ключевую процентную ставку без изменений на уровне в 4.75%.

Управляющий РБА Глен Стивенс отметил, что перспективы национальной экономики являются вполне воодушевляющими, и страна выигрывает от бума по добыче полезных ископаемых, хотя ситуация на мировых финансовых рынках остается чрезвычайно неопределенной. В результате Австралии пока не нужно ни снижать, ни увеличивать стоимость финансирования. Необходимо отметить, что центральный банк по-прежнему видит проблему в инфляции и ожидает, что в будущем ее уровень превысит целевую отметку.

Аналитики TD Securities полагают, что следующим шагом РБА будет повышение ставок, а не их снижение, которое рынок сейчас закладывает в курсе австралийца. Специалисты делают подобное предположение за счет уверенности в благоприятном прогнозе для основных торговых партнеров Австралии, в частности, Китая.

Стратеги Barclays Capital разделяют эту точку зрения. По их мнению, сила Австралии заключается в высоком спросе на внутреннем рынке и ценах на сырье.

Экономисты NAB ожидают, что РБА не будет менять свою политику до середины 2012 года, когда австралийская экономика, по их прогнозу, начнет демонстрировать рост выше тренда.

Пара AUD/USD побила сегодня минимум более чем за неделю в $1.0489 из-за опасений о том, что кризис в еврозоне негативно скажется на темпах мирового экономического роста.

UBS о будущем еврозоны

Аналитики UBS считают, что текущая структура Европейского валютного союза и его члены не подходят для дальнейшего существования в регионе единой валюты. Специалисты полагают, что либо одному, либо другому придется измениться.

По мнению банка, самый вероятный исход – это медленное движение к какой-то форме фискальной интеграции в Европе. Вероятность распад валютного блока, с точки зрения UBS, является крайне низкой.

Экономисты отмечают, что страны не могут быть исключены из состава еврозоны, однако могут принять решение покинуть ее по собственному желанию. В то же время, последствия такого шага будут намного более серьезными, чем полагают участники многочисленных дискуссий на эту тему.

Если одна из сильных стран «ядра» региона, например, Германия, выйдет из состава валютного союза, это приведет к дефолту корпораций, рекапитализации банковской системы и коллапсу международной торговли и обойдется каждому немцу в 6,000-8,000 евро в первый год (20-25% ВВП) и в 3,500-4,500 евро в последующие годы.

В UBS также предупреждают, что распад валютного блока может повлечь за собой значительные политические проблемы, вплоть до военных действий.

BBH, Socgen: негативный прогноз по евро

Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что недостаток решительных действий со стороны руководства еврозоны по урегулированию долговых проблем государств региона приводит к постепенному стиранию границы между банковским кризисом и кризисом евро. С их точки зрения, политика протекционизма и проблемы периферийных стран с платежеспособностью могут лишить еврозону ее основных средств защиты, подрывая перспективы расширения европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) и увеличивая риск беспорядочного дефолта в Греции.

Недавнее укрепление евро было вызвано, главным образом, ожиданиями того, что политикам все же удастся снизить риски для мировой экономики, однако политические трения в Европе и вышедшие в пятницу плохие данные по американскому рынку труда лишили евро подобной поддержки.

Если кризис доверия к валютному союзу достигнет фазы, когда инвесторы окажутся разочарованными как в экономическом, так и в политическом руководстве региона, то евро будет крайне сложно удержаться выше $1.4000. В BBH уверены, что евро, в конце концов, упадет к 200-дневной скользящей средней в $1.4013.

Валютные стратеги Societe Generale отмечают, что единая валюта выглядит чрезвычайно уязвимой без поддержки, которую ей раньше оказывал ястребиный настрой Европейского Центробанка. С их точки зрения, если EUR/USD опустится ниже $1.3900, это вызовет падение пары к $1.3000.

ШНБ установил минимальный курс для EUR/CHF

Швейцарский Национальный банк установил минимальный курс по EUR/CHF на уровне в 1.20, так как сильный франк негативно влияет на экономику страны. В ШНБ пообещали покупать иностранную валюту в неограниченных количествах для того, чтобы удержать пару выше целевого уровня.

Единая валюта подпрыгнула на 9% по отношению к швейцарскому франку, поднявшись с уровней в области в 1.1000 до 1.2186, после чего ушла чуть ниже к 1.2030/40.

Аналитики весьма бурно отреагировали на действия ШНБ.

NAB: пара EUR/CHF должна оставаться выше 1.25, чтобы пропала угроза дефляции. В течение следующего месяца евро может вырасти до 1.25/1.30.
Societe Generale: решение ШНБ стимулирует спрос на гособлигации Франции и Германии, помогая стабилизировать ситуацию как в Швейцарии, так и в Европе.
Capital Economics: у ШНБ не было другого выбора, кроме как действовать, так как швейцарский экспорт оказался в опасности.

Morgan Stanley: на этот раз ШНБ может преуспеть в снижении спроса на франк. Это решение далось Центробанку нелегко, так как его предыдущие валютные интервенции привели к огромным потерям.

Deutsche Bank: европейские банки в тяжелом положении

Джозеф Аккерман, глава Deutsche Bank, считает, что ситуация, сложившаяся сейчас на финансовых рынках, напоминает остановку конца 2008 года. С его точки зрения, политикам необходимо приложить все возможные усилия для того, чтобы избежать повторения мирового экономического кризиса.

По мнению Аккермана, инвесторы не только оценивают решимость европейских властей в деле разрешения долгового кризиса, но и задаются вопросом о том, хватит ли у них на это времени и средств.

Рынок будет находиться в состоянии сильного беспокойства до тех пор, пока его участники не будут уверены в том, что европейские соглашения могут быть быстро и полноценно реализованы на практике.

Кроме того, экономист обращает внимание на тяжелое состояние европейских банков. С конца июля капитализации европейского фондового рынка сократилась почти на 5 трлн. евро, причем лидерами падения стали именно банки.

Аккерман предупреждает, что многие кредитные организации еврозоны обанкротятся, если находящийся в их активах суверенный долг Греции будет переоценен по рыночным уровням. С момента начала финансового кризиса некоторые банки региона потеряли более трети своей рыночной капитализации, подчеркивает специалист.

Аккерман полагает, что европейским банкам следует начать готовиться к худшему, однако отверг призыв главы МВФ Кристин Лагард к рекапитализации банков, так как это только усилило бы недоверие инвесторов, показав, что в руководстве еврозоны сами не верят в то, что меры по сдерживанию кризиса окажутся эффективными. Распад валютного союза также не привел бы к желаемым результатам, уверен исполнительный директор Deutsche Bank, так как стоимость поддержки слабых стран-членов еврозоны будет ниже, чем издержки, которые понесут страны региона, отказавшись от единой валюты.

Скорее всего, в ближайшие месяцы многим европейским финансовым институтам, в том числе и Deutsche Bank, придется продолжить предпринимать шаги по сокращению расходов, заметил Аккерман.

Еврозона: ключевые события на этой неделе

Вторник. Встреча министров финансов Германии, Нидерландов и Финляндии для обсуждения вопроса залога по кредитам Греции. Напомним, ранее Финляндия предложила европейским странам учредить в Люксембурге специальную холдинговую компанию и передать ей греческие государственные активы, которые будут служить залогом по новым кредитам для Афин.

Среда. Конституционный суд Германии должен принять решение относительно законности решений правительства страны о кредитовании Греции в 2010 году, а также покупки Европейским Центробанком гособлигаций периферийных государств еврозоны. Суд также вынесет вердикт о том, должно ли было немецкое руководство получать предварительное согласие парламента на предоставление финансовой помощи Ирландии и Португалии. Вероятность признания решений немецкого правительства незаконными является низкой, однако суд может постановить, что в будущем кредиты должны предварительно одобряться парламентом. Это может значительно затянуть и без того длительный процесс принятия решений по борьбе с долговым кризисом еврозоны.

Четверг. Заседание ЕЦБ. Ожидается, что центральный банк объявит о приостановлении цикла ужесточения монетарной политики. Решение о ключевой процентной ставке (Minimum Bid Rate) будет объявлено в 15:45 МСК.

Пятница/Суббота. Министры финансов и главы Центробанков стран «Большой семерки» встретятся в Марселе, Франция. Если на саммите не будет принято важных решений, возможен сильный спад рынков.

Commerzbank: комментарии по EUR/CHF и USD/CHF

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что долгосрочный прогноз по EUR/CHF остается позитивным: пара движется наверх к 1.2346/1.2400 (минимумы декабря 2010 года и марта 2011 года, а также пик июня 2011 года). Затем евро поднимется к 55-недельной скользящей средней в 1.2668 и максимуму этого года в 1.3245. С точки зрения специалистов, недавнее снижение единой валюты с максимума 29 августа в 1.1971 до минимумов в районе 1.1000 являлось всего лишь коррекцией.

Что касается пары USD/CHF, для того, чтобы прогноз стал бычьим, доллару США необходимо подняться выше 0.8575 (50% восстановления Фибоначчи с максимумов декабря 2010 года и июньские максимумы). Поддержка для американской валюты располагается на 0.8375, 0.8250/40 и вершине предыдущего торгового диапазона в 0.8200.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте.

[FBS_Holdings]

ЕЦБ снабдит банки еврозоны долларовой ликвидностью

Единая валюта выросла на этой неделе по отношению к доллару США после того, как Европейский Центробанк объявил в четверг о том, что он будет предоставлять долларовые кредиты банкам еврозоны.

ЕЦБ намерен объединить усилия с Федеральной резервной системой, Банком Англии, Банком Японии и Швейцарским Национальным банком, чтобы 12 октября, 9 ноября и 7 декабря провести 3 отдельные операции по предоставлению европейским кредитным организациям долларовой ликвидности, обеспечивая их денежными средствами до конца года. Эти меры дополнят регулярные тендеры ЕЦБ по выдаче семидневных долларовых кредитов банкам региона и будут являться тендерами с фиксированной ставкой и полным покрытием.

Аналитики Australia & New Zealand Banking Group считают, что европейским банкам не хватает ликвидности из-за того, что население Европы не доверят экономической политике руководства валютного союза. С их точки зрения, долларовый своп поможет улучшить ситуацию в зоне евро, однако этих мер явно будет недостаточно.

Сегодня в Польше пройдет заседание министров финансов Евросоюза. На встрече также будет присутствовать глава американского Минфина Тимоти Гайтнер. Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише призвал европейские правительства активно действовать, чтобы сдержать усиливающийся финансовый кризис в еврозоне.

Пара EUR/USD поднялась с 7-месячного минимума в $1.3495, побитого 12 сентября, до уровней над $1.3800. В то же время многие эксперты говорят, что евро будет трудно вернуться к $1.40.

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что коррекция курса евро наверх по отношению к доллару США с $1.3495 оказалась более сильной, чем ожидалось. С их точки зрения, EUR/USD столкнется с сопротивлением в районе $1.4022/35 (200-недельная и 200-дневная скользящие средние) и не сможет преодолеть эти уровни.

Специалисты повторяют, что их долгосрочный прогноз по единой валюте является негативным. По их мнению, пара упадет к $1.3428/10 (февральский минимум и 50% восстановления Фибоначчи от подъема курса в 2010-2011 гг.), а затем к $1.20.

RBC: прогнозы по USD/CAD

Валютные стратеги RBC Capital Markets считают, что потенциал доллара США к росту по отношению к его канадскому конкуренту в среднесрочном периоде ограничен, так как американская валюта не пользуется ажиотажным спросом.

Специалисты отмечают, что канадец выглядит привлекательным для инвесторов на фоне долгового кризиса в еврозоне и мягкой монетарной политики, которую проводят большинство Центробанков развитых стран. С их точки зрения, в подобных обстоятельствах канадский доллар воспринимается как твердая валюта, которая торгуется по всему миру и может послужить прекрасным способом сбережения средств.

В банке подчеркивают, что канадец показывал одни из самых худших результатов за период с июня 2010 года, превосходя разве что доллар США, что, в конце концов, может предоставить ему возможность укрепиться против валют G10.

По мнению банка, пара USD/CAD завершит 2011 год на отметке в 1.01, первую половину следующего года – на уровне в 1.00 и закончит 2012 год на уровне в 0.98.

Credit Agricole: понижен прогноз по USD/JPY

Аналитики Credit Agricole понизили прогноз по курсу доллара против японской иены к концу года с 90 до 80 иен и с 102 до 85 иен к концу 2012 года.

Специалисты отмечают, что можно выделить 2 фактора, укрепляющих иену: во-первых, это статус безопасной валюты, которым обладает иена, а во-вторых, сужение в последние месяцы дифференциала доходностей между США и Японией. В Credit Agricole подчеркивают, что решение Швейцарского Национального банка привязать франк к евро также повышает привлекательность японской валюты. По мнению банка, шансы на значительное улучшение настроя рынка к риску и/или выход в Соединенных Штатах более обнадеживающих макроэкономических данных являются весьма низкими.

Пара USD/JPY продолжает торговаться в узком диапазоне между 76 и 77.85 иенами, удерживаясь близко к рекордному минимуму в 75.94 иен.

Credit Agricole: скорректированы прогнозы по EUR/USD

Аналитики Credit Agricole продолжают придерживаться медвежьих взглядов на курс единой валюты по отношению к доллару США.

Тем не менее, специалисты немного повысили прогноз по EUR/USD на конец года – с $1.3000 до $1.3700. Такое изменение оценок специалистов отражает предположения, что период слабости американской экономики затянется, а Федеральная резервная система еще сильнее смягчит свою монетарную политику (хотя запуска третьего раунда количественного смягчения в банке ожидают).

Банк понизил прогноз по темпам роста экономики еврозоны с 1.6% до 1.1% в 2012 году, тогда как во второй половине этого года темпы роста, по мнению стратегов, будут минимальными, что заставит ЕЦБ приостановить цикл ужесточения монетарной политики.

FX Concepts о ситуации в еврозоне

Джон Тейлор, глава крупнейшего в мире валютного хедж-фонда FX Concepts, считает, что единую валюту придется реструктуризировать, так как страны еврозоны, похоже, неспособны скоординировать свою политику, тогда как для преодоления долгового кризиса региона от них требуются продолжительная серия согласованных действий.

С его точки зрения, план ЕЦБ по предоставлению ликвидности европейским банкам не решит ни одной из фундаментальных проблем зоны евро.
Тейлор считает, что в еврозоне наблюдается несколько крайне неприятных явлений – «ужасный коктейль», состоящий из монетарных ограничений, жесткой политики и фискальных мер жесткой экономии.

Специалист говорит, что Греции не следует покидать валютный союз. Тем не менее, сейчас страна движется именно по этому пути – ее выталкивает из валютного блока, а политики не делают ничего, чтобы остановить этот процесс.

Nomura: евро поднимется до $1.40

Несмотря на усиливающийся долговой кризис в еврозоне стратеги Nomura Securities видят некоторые положительные факторы, которые могут поддержать курс единой валюты. С их точки зрения, в краткосрочном периоде евро может укрепиться по отношению к доллару США.

Специалисты подчеркивают, что центральные банки, скорее всего, будут покупать евро, чтобы к концу квартала сбалансировать свои портфели. В Nomura также считают, что Греция может вскоре получить финансовую помощь.

Кроме того, ожидается, что комментарии Федеральной резервной системы на ее заседании, которой пройдет 20-21 сентября, будут мягкими, «голубиными» (dovish), что негативно скажется на долларе.

По мнению Nomura, в ближайшее время EUR/USD достигнет отметки в $1.40. Тем не менее, среднесрочный прогноз аналитиков по паре все равно остается медвежьим – в четвертом квартале они ждут падения курса к $1.30. В результате экономисты советуют трейдерам использовать подъем европейской валюты для ее продажи.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте.

[FBS_Holdings]

BarCap: ЕЦБ снизит ставки в октябре

В Международном валютном фонде заявили, что в случае, если экономический рост еврозоны будет оставаться под угрозой, Европейскому Центробанку нужно будет понизить свою ключевую ставку.

Аналитики Barclays Capital ожидают, что в октябре ЕЦБ снизит стоимость финансирования на 25 базисных пунктов с текущего уровня в 1.5% до 1.25% и расширит коридор ставок до +/-100 б.п., в результате чего депозитная ставка сократится на 50 базисных пунктов до 0.25%. Принимая во внимание чрезмерные банковские резервы, ставка EONIA (средневзвешенная процентная ставка по однодневным межбанковским кредитам в евро) уйдет существенно ниже.

По мнению банка, европейские ставки останутся в таком состоянии, до тех пор, пока не возникнет потребность в нормализации монетарной политики.
Специалисты считают, что это произойдет во второй половине 2013 года.

Westpac: ожидается снижение товарных валют

Аналитики Westpac отмечают, что непрекращающийся долговой кризис в еврозоне сильно ухудшает настрой инвесторов к риску, приковывая их внимание к ситуации в Греции и Италии. С точки зрения специалистов, рисковые валюты могут потерять в цене.

В этих условиях в Westpac рекомендуют продавать товарные валюты, в частности, открывая короткие позиции по австралийскому доллару против его американского конкурента с целью зафиксировать прибыль на отметке в 1.0000. В банке советуют выставлять стопы выше 1.0335.

Commerzbank: USD/CHF растет из-за слухов о ШНБ

Доллар вырос по отношению к швейцарскому франку с дневного минимума в 0.8692, поднявшись выше 0.8940 за счет разговоров о том, что Швейцарский Национальный банк мог установить более жесткую привязку национальной валюты к евро. По слухам, ШНБ поднял целевой уровень пары EUR/CHF до 1.25. Представители Центробанка эту информацию не подтвердили, однако спекуляция об этом привела к общему ослаблению франка.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара USD/CHF прорвалась сквозь важное сопротивление в 0.8850/0.8950 (двойное восстановление Фибоначчи, 200-дневная скользящая средняя и майский минимум). С их точки зрения, доллар США движется наверх, к 0.9103 (55-недельная скользящая средняя) и 0.9340/0.9400 (мартовский максимум и двойное восстановление Фибоначчи).

По мнению банка, поддержка для пары расположена на уровнях 0.8640/0.8462 (уровни 23.6%/38.2% восстановления Фибоначчи от подъема доллара в сентябре).

Credit Agricole: фунт падает после выхода протокола MPC

Британский фунт опустился до 8-месячного минимума по отношению к доллару США на уровне в $1.5612.

Это произошло после того, как опубликованный сегодня протокол заседания Комитета Банка Англии по монетарной политике (Monetary Policy Committee, MPC) показал, что Центробанк всерьез рассматривает возможность проведения дополнительных мер монетарного стимулирования.

В MPC подчеркнули, что темп роста экономики Соединенного Королевства во второй половине 2011 года может оказаться более слабым, чем предполагалось в прошлом месяце.

Аналитики Commerzbank отмечают, что центральный банк четко дал понять, что в случае ухудшения ситуации в стране, он смягчит свою политику. С их точки зрения, перспективы британской экономики являются весьма неопределенными, и существует сильный риск ее спада.

Члены комитета проголосовали 8-1 за то, чтобы сохранить текущий размер программы по покупке активов на уровне в 200 млрд. фунтов, а также единогласно приняли решение не менять ключевую процентную ставку, находящуюся на рекордном минимуме в 0.5%.

Валютные стратеги Credit Agricole считают, что стерлинг уйдет вниз и протестирует отметку в $1.55. С их точки зрения, валюта будет оставаться под давлением в течение следующих нескольких недель, так как рынок теперь будет ждать запуска второго раунда количественного смягчения в ноябре.

Аналитики Morgan Stanley продолжают придерживаться медвежьего взгляда на GBP/USD, ожидая падения пары до $1.53 к концу года и до $1.51 в начале следующего года.

МВФ понизил экономические прогнозы

Международный валютный фонд понизил прогнозы по экономическому росту США в 2011 и 2012 годах с 2.5% и 2.7%, согласно июньской оценке, до 1.5% и 1.8%. Прогноз по росту экономики еврозоны снижен с 2% в этом году и 1.7% в следующем до 1.6% и 1.1% соответственно. Специалисты полагают, что мировой ВВП вырастет на 4% как в 2011, так и в 2012 году, тогда как ранее ожидался подъем на 4.3% и 4.5%.

По мнению МВФ, мировая экономика вступает в «новую опасную фазу», и руководству Соединенных Штатов и европейских стран необходимо предпринять решительные действия по сокращению бюджетных дефицитов, чтобы улучшить перспективы экономического восстановления и снизить риски.

Банк Канады не беспокоится из-за инфляции

Согласно опубликованным сегодня данным, годовой темп роста потребительских цен в Канаде ускорился с 2.7% в июле до 3.1% в августе, тогда как экономисты ожидали подъема всего лишь до 2.9%.

Управляющий Банка Канады Марк Карни отметил вчера, что центральный банк может сохранять стоимость финансирования на низком уровне до тех пор, пока экономика страны не восстановится. По словам Карни, на нее окажет негативное влияние слабость экономики Соединенных Штатов, основного партнера Канады.

Глава Центробанка не выразил беспокойства по поводу инфляции. Аналитики TD Bank считают, что августовский всплеск инфляции окажется временным явлением.
Напомним, ВВП Канады сократился во втором квартале на 0.4%. МВФ понизил прогноз по экономическому росту страны в 2011 году с 2.9%, согласно июньской оценке, до 2.1%.

Канадский доллар снижается по отношению к своему американскому конкуренту в течение третьего дня подряд. Спад канадца вызван падением цены на нефть. Пара USD/CAD поднялась с минимума понедельника в 0.9778, приблизившись к уровню паритета.

Commerzbank: технические комментарии по USD/CAD

Доллар США восстановился на этой неделе по отношению к своему канадскому конкуренту, оттолкнувшись от поддержки, предоставленной ему 200-дневной скользящей средней на уровне в 0.9777, и достиг паритета с канадцем.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, однако, что продвижение USD/CAD наверх будет ограничено сопротивлением в зоне 1.0000/58. По мнению специалистов, эта область включает в себя 50% восстановления Фибоначчи от снижения в 2010/2011 годах, а также январский максимум. Если доллару все-таки удастся, в конце концов, преодолеть уровень 1.0058 и дважды закрыться в Нью-Йорке выше этой отметки, он сможет подняться к 1.0109/1.0139.
В банке говорят, что поддержка для пары расположена на 0.9742/26 (55-дневная скользящая средняя и минимум конца августа).

UBS: бычьи перспективы EUR/CHF

Аналитики UBS придерживаются бычьего настроя по перспективам единой валюты по отношению к швейцарскому франку.

Взгляд банка на EUR/CHF стал позитивным после того, как пара преодолела сопротивление на уровне в 1.2191.

Специалисты ожидают, что евро поднимется к 1.2346, а затем к 1.2469. Поддержка для европейской валюты располагается на отметке в 1.2051.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте.

[FBS_Holdings]

В ФРС проведут Operation Twist

Вчера Федеральная резервная система объявила о том, что она проведет Operation Twist или, другими словами, удлинит к концу 2012 года среднюю продолжительность казначейских облигаций в своем портфеле с 75 до 100 месяцев (8 1/3 лет). ФРС собирается добиться такого результата путем покупки за период до июня долгосрочного долга на сумму в $400 млрд. (со сроком погашения в 6-30 лет) и одновременной продажи более краткосрочных бумаг (со сроком погашения в 3 года и меньше).

Кроме того, центральный банк намерен реинвестировать поступления от погашаемых ипотечных облигаций не Трежерис, а обратно в ипотечный рынок, пытаясь хоть как-то улучшить его состояние.

Целью ФРС является снижение долгосрочных процентных ставок, что должно облегчить финансирование бизнеса и домашних хозяйств. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) повторил свое обещание удерживать ключевую процентную ставку на уровнях, близких к нулю, до середины 2013 года, так как Соединенные Штаты страдают от высокой безработицы, а прогноз по инфляции является весьма сдержанным.

Тем не менее, некоторые эксперты сомневаются в том, что принятые меры дадут ощутимые результаты, так как ставки в стране и так находятся на очень низком уровне – доходность по 10-летним Трежерис упала с максимума 2011 года в феврале в 3.74% и находится сейчас в районе 1.86%.

Аналитики Barclays Capital считают действия ФРС незначительным шагом, однако подчеркивают, что если в Центробанке не увидят улучшения экономического роста, то монетарные власти страны начнут действовать более агрессивно. В то же время Ричард Фишер, Нарьяна Кочерлакота и Чарльз Плоссер – главы ФРБ Далласа, Миннеаполиса и Филадельфии – второй раз проголосовали против решения FOMC, заявив, что они выступают против дополнительного монетарного стимулирования американской экономики.

Barclays, Citi: комментарии по USD/JPY

Вчера доллар США протестировал уровни в районе 76 иен – самые низкие с того момента, как 19 августа был побит рекордный минимум на отметке в 75.95 иен.
Сегодня утром курс USD/JPY вырос до 77 иен, так как ФРС объявила о проведении Operation Twist, а не количественного смягчения, что оказало доллару некоторую поддержку. Кроме того, инвесторы волновались из-за опасений, что Банк Японии может вновь вмешаться в функционирование валютного рынка, пытаясь ослабить национальную валюту.

Затем пара свела на нет свой подъем, вернувшись вниз к 76.15/30. Уровни сопротивления для доллара находятся на 77.00 (максимум 19 сентября/сегодняшний максимум), 77.35 (шип наверх 15 сентября) и 77.85 (максимум 9 сентября).

Аналитики Barclays отмечают, что настрой инвесторов к риску ухудшился после вчерашней публикации заявления ФРС, так как комментарии Центробанка оказались достаточно пессимистичными. По мнению FOMC, рост экономики США находится под угрозой, которая отчасти связана с суматохой на рынках, создаваемой долговым кризисом еврозоны. Специалисты отмечают, что разговоры о возможной интервенции BOJ, скорее всего, будут поддерживать USD/JPY над рекордными минимумами.

Министр финансов Японии Джун Адзуми повторил вчера, что руководство страны внимательно следит за ситуацией на валютных рынках и в случае необходимости предпримет решительные действия. В то же время, аналитики Citi не сильно беспокоятся по поводу перспектив интервенции, так как, по их мнению, монетарные власти Японии уже привыкли бороться с эффектом, который производит сильная иена, с помощью субсидирования экспорта. Кроме того, велика вероятность того, что Япония решит повременить с резкими шагами перед встречей «Большой двадцатки» (G20), которая пройдет в четверг и пятницу.

Пара AUD/USD упала ниже паритета

Австралийский доллар упал сегодня ниже паритета с долларом США впервые более чем за 6 недель.

На курс австралийца негативно повлияли низкие данные по индексу деловой активности в производственном секторе от HSBC, который показал снижение с 49.9 в августе до 49.4 в сентябре. При этом следует учитывать, что значение ниже 50 говорит о сокращении производства в стране.

В Australia & New Zealand Banking отмечают, что опасения о мировом экономическом росте оказывают сильное медвежье давление на AUD – международный валютный фонд на этой неделе пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы по темпам роста экономик мира. Валюта особенно уязвима к выходу более слабых данных в Китае, который является крупнейшим торговым партнером страны и главным покупателем австралийских ресурсов. Кроме того, аналитики Westpac подчеркивают, что вчерашнее заявление ФРС прозвучало пессимистично, и центральный банк не удивил рынки.

Пара AUD/USD опустилась с максимума прошлой пятницы в $1.0398 до уровней в зоне $0.9825.

Греция продолжает затягивать пояса

Греция заявила о своих планах ускорить сокращение бюджета для того, чтобы получить шестой транш финансовой помощи от «Тройки» – Евросоюза, МВФ и ЕЦБ.

Страна собирается провести дополнительные меры жесткой экономии, которые будут включать сокращение пенсионных выплат (суммы, превышающие 1,200 евро в месяц, будут урезаны на 20%), а также снижение зарплат 30,000 госслужащих.

Греческое правительство пообещало вчера завершить сокращения бюджета на общую сумму в 28 млрд. евро, о которых было объявлено в июне, к 2014 году, а не к 2015 году, как планировалось ранее.

Переговоры по предоставлению Греции очередного кредита возобновились. В начале сентября они были прерваны из-за того, что опубликованные данные показали, что дефицит бюджета обремененной долгами страны с начала этого года до августа составил 18.9 млрд. евро, превысив целевую отметку в 18.1 млрд.

Греция планирует снизить бюджетный дефицит с 10.5% в 2010 году до 7.5% в 2011 году. По прогнозам Международного валютного фонда греческая экономика сократится на 5.5% в этом году и на 2.5% – в следующем.

Сорос о ситуации в США и еврозоне

Знаменитый инвестор-миллиардер Джордж Сорос считает, что Соединенные Штаты уже начали испытывать на себе первые признаки наступающей второй волны рецессии. По его мнению, экономический рост страны является столь слабым из-за того, что республиканцы тормозят процесс принятия важных фискальных решений.

Так, например, Сорос отмечает, что увеличение налогов для богатых американских граждан помогло бы создать новые рабочие места и сбалансировать бюджет в долгосрочном периоде, оставляя возможность для фискального стимулирования в краткосрочном периоде. Более высокий минимальный размер нормы налогообложения для американцев, которые зарабатывают более 1 млн. долл. в год, помог бы увеличить годовые доходы страны на $1.5 трлн.

Что касается положения дел в еврозоне, то финансист подчеркивает, что политики региона пошли по неверному пути, в результате чего ситуация в регионе ухудшилась еще сильнее и грозит обернуться более серьезными последствиями, чем банкротство Lehman Brothers в 2008 году. Сорос полагает, что для того, чтобы справиться с кризисом, необходимо провести реформу и рекапитализацию европейской банковской системы, создать режим единых облигаций и механизм выхода стран из валютного блока.

С точки зрения Сороса, в критический момент руководство еврозоны сделает все, чтобы сохранить валютный союз. Экономист не исключает возможность дефолта или выхода 2-3 небольших экономик из состава блока, однако подчеркивает, что это процесс должен быть спланирован крайне четко, в противном случае может произойти серьезный сбой в мировой финансовой системе.

Mizuho: фунт побил рекордный минимум против иены

Британская валюта упала по отношению к японской иене и обновила рекордный минимум, опустившись до 117 иен. Предыдущее наименьшее значение было зафиксировано в январе 2009 года, когда курс фунта протестировал уровень в 118.78 иен.

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что GBP/JPY в настоящее время торгуется на 2 стандартных отклонения ниже средней величины за последние 10 лет, находящейся на отметке в 182.00 иен, но выше регрессии за 40 лет на уровне в 107.00 иен.

По мнению банка, стерлинг может скатиться вниз к 115.00 и 110.00 иен.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте.

[FBS_Holdings]

Fitch и S&P понизили рейтинг Новой Зеландии

Новозеландский доллар упал до 6-месячного минимума по отношению к доллару США в области $0.7616 после того, как в Standard & Poor’s и Fitch Ratings снизили кредитный рейтинг страны с AA+ до AA со стабильным прогнозом.

Агентства объяснили свою решение высоким внешним долгом Новой Зеландии и постоянным дефицитом текущего счета ее платежного баланса. Стратеги Citigroup подчеркивают, что мало кто ожидал подобных действий от Fitch и S&P, так как отмеченные проблемы уже давно являлись достоянием общественности.

Также необходимо отметить, что опубликованные сегодня результаты опроса, проведенного ANZ National Bank, показали, что настрой новозеландского делового сектора ухудшается: только 30.3% новозеландских компаний ожидают улучшения экономической ситуации в стране в течение следующих 12 месяцев, тогда как в августе этот показатель составлял 34.4%.

Кроме того, в Китае, который является вторым по размеру экспортным рынком Новой Зеландии, вышли слабые данные по PMI (Purchasing Managers Index), показавшие самое длительное снижение активности в производственном секторе за последние 2 года.

Аналитики Westpac отмечают, что перспективы мировой экономики остаются разочаровывающими, продолжая оказывать негативное давление на товарные валюты, такие как киви и австралиец. С их точки зрения, курс новозеландца может опуститься до $0.7500.

В сентябре пара NZD/USD потеряла 10%, а пара AUD/USD – 8.8%.

Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Технические аналитики Commerzbank считают, что британский фунт завершил коррекцию наверх с минимума за прошедший год по отношению к доллару США в $1.5325, побитого 22 сентября, поднявшись на этой неделе до уровней в зоне $1.5700.

Специалисты считают, что снижение GBP/USD возобновится. С их точки зрения, спада стерлинга следует ожидать при уходе курса ниже $1.5500.

По мнению банка, поддержка для пары расположена на уровне в $1.5297. В долгосрочном периоде, британская валюта будет двигаться вниз к линии восходящего тренда с 2009 по 2011 год в $1.4973, говорят в Commerzbank.

В ШНБ обещают продолжать удерживать франк от роста

Президент Швейцарского Национального банка Филипп Хильдебранд заявил вчера, что центральный банк тверд в своем решении поддерживать привязку франка к евро.

Хильдебранд не раскрыл, сколько иностранной валюты приходится покупать ШНБ, чтобы удерживать EUR/CHF над 1.20, предотвращая чрезмерное укрепление национальной валюты, которое негативно влияет на положение швейцарских экспортеров и создает угрозу рецессии. По его словам, этот способ ограничения курса является «абсолютно надежным».

9 августа единая валюта побила рекордный минимум по отношению к франку на отметке в 1.0065, а 6 сентября Центробанк объявил об установлении потолка для франка.

На следующей неделе ШНБ опубликует данные по валютным резервам за сентябрь. На конец августа резервы Центробанка составляли 253.4 млрд. франков ($280 млрд.).

Хильдебранд отметил, что хотя темп роста швейцарской экономики во второй половине года и ослабнет, установление потолка для франка поможет снизить риск рецессии и дефляции в стране. С его точки зрения, курс CHF очень сильно завышен.

Mizuho: в 2013 году USD/JPY упадет до 60 иен

Валютные стратеги Mizuho Corporate Bank говорят, что в 2013 году доллар США может упасть до уровня в 60 иен. Подобный прогноз основан на анализе динамики пары USD/JPY за последние 40 лет.

Специалисты отмечают, что за период с 1971 года американская валюта 4 раза переживала сильный спад – на 100, 80, 60 и 40 иен – и достигала дна в районе 30% от предыдущего минимума.

До того, как в 1970 году был отменен золотой стандарт, курс доллара находился на уровне в 360 иен. Затем, в 1973 году, он съехал вниз к отметке в 254.45 иен, 177.05 иен – в 1978 году, 121.25 иен – в 1987 году и 79.75 иен – в 1995 году.

По мнению Mizuho, через 2 года масштабное падение пары будет наблюдаться в пятый раз: пара USD/JPY снизится на 20 иен с послевоенного минимума в 79.75 иен, который был побит 19 августа.

MIG Bank: комментарии по USD/CHF

Падение доллара США с максимума понедельника в области 0.9185 было ограничено поддержкой в зоне 0.8915/25.

Технические аналитики MIG Bank придерживаются позитивного взгляда на перспективы USD/CHF. С их точки зрения, тот факт, что доллару удалось сегодня уйти выше 0.9000, означает, что он получит возможность вернуться наверх к 0.9185.

По мнению банка, медвежье давление на пару активируется, если она опустится ниже 0.8880. Более серьезная коррекция произойдет, если американская валюта протестирует уровни ниже 0.8646 (минимум 15 сентября).

Бернанке: безработица грозит обернуться «национальным кризисом»

Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке предупредил, что Соединенным Штатам грозит «национальный кризис».

Бернанке подчеркивает, что главной проблемой США является тяжелая ситуация на рынке труда: уровень безработицы находится на отметке в 9% или выше с апреля 2009 года, и почти 45% безработных не могут найти работу в течение уже 6 месяцев или более.

Глава ФРС в очередной раз повторил, что невозможно решить проблемы страны и стимулировать вялую экономику силами одной только монетарной политики. С его точки зрения, очень важно вдохнуть новую жизнь в рынок недвижимости. Бернанке также отметил, что США необходимо перенимать опыт развивающихся стран, поддерживая сильный экономический рост через «дисциплинированную фискальную политику, стимулирование частного капитала и государственные инвестиции».

На прошлой неделе американский Центробанк принял решение понизить долгосрочные процентные ставки, заменив $400 млрд. краткосрочного долга, находящегося в его портфеле, на долгосрочные Трежерис. В то же время, 3 члена Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) выступили против подобного решения и дальнейшего монетарного стимулирования экономики – несмотря на 2 раунда количественного смягчения, которые обошлись ФРС в $2.3 трлн., восстановление экономики США сильно замедлилось.

Deutsche Bank: рекомендация по EUR/USD

Аналитики Deutsche Bank отмечают, что существует 84%-ная корреляция между размером консолидированного баланса Европейской системы центральных банков и динамикой курса единой валюты по отношению к доллару США: с ростом баланса курс EUR/USD слабеет и наоборот.

Тем не менее, специалисты подчеркивают, что, так как эти два показателя движутся в тандеме (изменения одного из них не вызваны изменениями другого), данную взаимосвязь сложно использовать для построения торговой стратегии. В то же время, существует ситуация, когда эта информация будет полезной, а именно в случае, если процесс разрешения долгового кризиса в регионе тем или иным способом будет включать увеличение баланса.

В банке полагают, что вероятность подобного события является достаточно высокой. С их точки зрения, либо руководство еврозоны прибегнет к стабилизационному фонду, либо ЕЦБ продолжит скупать долг проблемных периферийных экономик. В результате большинство путей решения долговых проблем государств валютного союза, не несущих немедленную угрозу снижения кредитных рейтингов европейских стран, ведут к увеличению баланса Евросистемы и, как следствие, к снижению евро.

Citigroup: понижет прогноз по росту мировой экономики

Аналитики Citigroup второй раз менее чем за месяц пересмотрели в сторону понижения свои прогнозы по темпам роста мировой экономики. Специалисты понизили оценку ее роста с 3.2% до 3.0% в 2011 году и с 3.7% до 2.9% в 20112 году. При этом согласно методологии МВФ и Всемирного банка, 2%-ный рост мирового ВВП квалифицируется как рецессия.

В банке понизили прогноз по темпам роста китайской экономики в следующем году с 9% до 8.7%. Ожидания относительно экономического роста США, Европы, Японии, Канады и Великобритании также были снижены.

В Citigroup полагают, что многие развитые экономики ждет длительный период отрицательных реальных процентных ставок. Аналитики считают, что ЕЦБ, скорее всего, снизит стоимость финансирования, а Банк Англии запустит в течение следующих 1-2 месяцев второй раунд программы количественного смягчения. С их точки зрения, агентства Moody's и Standard & Poor's продолжат снижать кредитные рейтинги таких стран еврозоны, как Италия, Испания, Греция, Португалия и Кипр.

В целом, экономисты советуют инвесторам проявлять осторожность, меньше рисковать, отдавая предпочтение доллару США и японской иене.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте.

[FBS_Holdings]

ANZ: растет вероятность снижения ставок РБА

Австралийский доллар упал по отношению к своему американскому конкуренту до минимума за год на уровне в $1.9413.

Это произошло, так как Резервный банк Австралии сообщил, что снижающееся инфляционное давление может позволить ему в случае необходимости уменьшить стоимость финансирования, чтобы стимулировать экономический рост страны.

Глава Центробанка Глен Стивенс отметил, что в 2012-2013 годах инфляция, скорее всего, будет соответствовать целевому значению Центробанка в 2-3%.
Теперь рынок ожидает, что РБА сократит ключевую процентную ставку с 4.75% до 4.25% в ноябре и еще на 50 базисных пунктов до конца года, отмечают в ANZ. Специалисты указывают на то, что необходимо следить за выходом данных по инфляции в Австралии за третий квартал – именно на них будет основываться ноябрьское решение Центробанка.

Аналитики Commonwealth Bank of Australia считают, что AUD/USD может упасть ниже $0.9000. Технические аналитики Commerzbank полагают, что до тех пор, пока пара находится ниже $0.9580 (23.6% восстановления Фибоначчи от подъема австралийца с 2001 по 2011 год), она рискует опуститься к $0.9407/0.9390 (максимумы конца 2009 года и начала 2010 года).

Forecast Pte: технические комментарии по EUR/JPY

Технические аналитики Forecast Pte считают, что единая валюта может упасть ниже 100 иен.

Специалисты подчеркивают, что индикатор MACD (схождение/расхождение скользящих средних) движется в рамках нисходящего тренда. Сегодня показатель находился на отметке в минус 1.8267, что ниже сигнальной линии в минус 1.6881.

Пара EUR/JPY побила сегодня 10-летний минимум на уровне в 100.74 – наименьшем отметке с июня 2001 года. По мнению стратегов, евро может опуститься до отметки в 96.84 иен, на котором она в последний раз торговалась 11 декабря 2000 года.

Deutsche Bank: прогноз по GBP/USD

Аналитики Deutsche Bank считают, что снижение стерлинга с максимумов 2011 года по отношению к доллару США в области $1.6740, достигнутых в конце апреля/начале мая, продолжится.

С их точки зрения, фунт будет оставаться под давлением из-за высокой вероятности того, что в Великобритании будет запущена новая программа количественного смягчения.

По мнению банка, фунт упадет к $1.5100 в четвертом квартале 2011 года, затем консолидируется между $1.4800 и $1.4900 в течение большей части 2012 года, после чего подпрыгнет к $1.5600 к концу следующего года.

UBS: ЕЦБ снизит ставки в четверг

Валютные стратеги UBS считают, что на своем заседании, которое состоится в четверг, 6 октября, Европейский Центробанк снизит стоимость финансирования на 50 базисных пунктов до 1.0%.

По мнению специалистов, риски спада EUR/USD в краткосрочном периоде исходят в большей степени от ЕЦБ, чем от возможности греческого дефолта.

В банке подчеркивают, что рынки процентных инструментов, в отличие от валютных, уже учли в цене вероятность снижения стоимости финансирования на 25 базисных пунктов. Если ЕЦБ смягчит свою политику, долгосрочные инвесторы – центральные банки и фонды национального благосостояния – будут продавать единую валюту.

В результате в UBS полагают, что торговый диапазон пары EUR/USD переместится вниз на уровни в $1.20/1.30.

Mizuho, Nomura: евро останется под давлением

Аналитики Mizuho Securities отмечают, что руководство еврозоны не достигло особых успехов в сдерживании долгового кризиса. С их точки зрения, валютный союз движется к рецессии. Специалисты считают, что в этой ситуации единая валюта будет оставаться под давлением. По мнению банка, сейчас курс евро выглядит перепроданным и существует возможность его коррекции наверх, однако подобное восстановление будет весьма непродолжительным.

Валютные стратеги Nomura Securities полагают, что пара EUR/USD может опуститься до уровней в зоне $1.1800 – минимумов с того момента, как в 2010 году в регионе разразился кризис суверенного долга.

Информационное агентство Bloomberg сообщает, что европейские министры финансов дали понять, что частным держателям греческих облигаций, возможно, придется понести более существенные потери. Напомним, в июле была достигнута договоренность о том, что кредитный пакет для Греции будет включать 109 млрд. евро от Евросоюза и МВФ и 50 млрд. евро – за счет держателей греческих бондов, которые согласятся обменять бумаги или перепродать с их дисконтом. Потери частных кредиторов должны были составить 21%. По словам премьер-министра Люксембурга Жана-Клод Юнкер, в связи с тем, что с 21 июля произошли изменения, сейчас обсуждается возможность технических поправок к данному решению.

Министр финансов Греции Эвангелос Венизелос заявил, что страна будет способна выполнять свои финансовые обязательства до середины ноября. Решение о предоставлении обремененной долгами стране шестого транша финансовой помощи отложено до середины октября.

UBS: бычий прогноз по USD/CAD

Доллару США удалось укрепиться по отношению к своему канадскому конкуренту с июльских минимумов в зоне 0.9400 до уровней выше 1.0500.

Валютные стратеги UBS придерживаются бычьих взглядов на USD/CAD, так как состояние торгового баланса Канады ухудшается, а поддержку, которую оказывал канадцу дифференциал в процентных ставках, постепенно пропадает. С их точки зрения, угрозу для луни представляет чрезмерный расчет на покупку иностранцами долга, деноминированного в CAD, а также растущая внутренняя задолженность.

По мнению банка, к концу года пара достигнет отметки в 1.1000.

Goldman Sachs: понижены прогнозы по евро

Аналитики Goldman Sachs понизили прогнозы по темпам роста мировой экономики с 4.3% до 3.5%.

Специалисты считают, что в течение нескольких следующих кварталов страны «ядра» еврозоны, такие как Германия и Франция, ждет мягкая рецессия, тогда как периферийные страны региона пострадают намного сильнее.

В банке также пересмотрели в сторону понижения 3-месячный прогноз по EUR/USD с $1.40 до $1.38 и по EUR/JPY с 108 до 106 иен.

Рубини: спасения еврозоны понадобится 2 трлн. евро

Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-Йоркского университета, предсказавший финансовый кризис 2008 года, говорит, что, пока еще не поздно, необходимо увеличить фонд спасения проблемных стран еврозоны до 2 трлн. евро ($2.7 трлн.). По мнению специалиста, речь идет не о месяцах, а о неделях.
Рубини подчеркивает, что главные риски исходят от Италии и Испании, так как эти экономики являются «слишком крупными, чтобы пойти ко дну, и слишком крупными, чтобы их можно было спасти» – они уже потеряли доверие рынка.

Сокращение долга не сможет обеспечить восстановление экономики региона, нужно изменить реальные обменные курсы через обесценивание евро и вернуться к национальным валютам. Экономист отмечает, что ЕЦБ необходимо смягчить свою политику, снизив ставки. С его точки зрения, следует рекапитализировать европейские банки, а также создать процедуру по упорядоченному выходу Греции из состава валютного блока. Для того, чтобы избежать рецессии всех европейских экономиках, требуется проведение фискального стимулирования в странах «ядра» монетарного союза.

Рубини подчеркивает, что, поскольку вследствие политических противоречий вероятность того, что все эти шаги по спасению региона от заражения кризисом будут в полной мере реализованы, является крайне низкой. Экономист, известный своими медвежьими прогнозами, ожидает, что последствия европейского долгового кризиса превзойдут результаты банкротство Lehman Brothers.

Mizuho: прогнозы по EUR/USD

Аналитики Mizuho считают, что через месяц единая валюта упадет по отношению к своему американскому конкуренту до $1.3100, затем восстановится до $1.3400 к концу 2011 года и достигнет пика в $1.3600 через 6 месяцев, после чего ее снижение возобновится. Специалисты говорят, что через год пара EUR/USD будет торговаться на отметке в $1.3000.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте.

[FBS_Holdings]

EUR/USD: фундаментальные факторы

Единая валюта приблизилась вчера к 3-недельному максимуму по отношению к доллару США, протестировав вчера уровни в зоне $1.3700 и застыв сегодня выше $1.3600.

Настрой инвесторов к риску улучшился после того, как китайский государственный инвестиционный фонд объявил о том, что он начал покупать акции крупнейших банков страны (Industrial & Commercial Bank of China (1398), China Construction Bank, Agricultural Bank of China и Bank of China). Фонд намерен продолжить подобные инвестиции, не раскрывая, однако, их объем.
Аналитики Nomura отмечают, что китайское правительство считает бумаги отечественных банков дешевыми. По их мнению, такой спрос со стороны китайского руководства стимулирует подъем фондовых рынков во всей Азии. В результате у инвесторов появляется желание рисковать, поэтому в банке советуют избегать валют-убежищ – японской иены и американского доллара – и вкладывать средства в более рисковые высокодоходные валюты. Фондовый индекс MSCI Asia Pacific прибавил 2.1%.

Вчера лидеры Германии и Франции пообещали представить к заседанию «Большой двадцатки», которое состоится 3 ноября, план по рекапитализации банков региона. В то же время, многие эксперты, в том числе специалисты RBS сомневаются в том, что европейским властям удастся к концу месяца найти решения всех основных проблем.

Негативным моментом, сдерживающим продвижение EUR/USD наверх, являются разногласия в правящей коалиции Словакии, которой пока не удалось достичь согласия по поводу вклада одной из беднейших стран еврозоны в Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF). На данный момент Словакия остается единственной страной, не ратифицировавшей закон о EFSF (парламент Мальты вчера единогласно одобрил меры по увеличению фонда спасения). Повторное голосование пройдет сегодня: если словацкие парламентарии проголосуют против ратификации закона, курс евро может уйти резко вниз, говорят в National Australia Bank.

Ведущие аналитики о будущем EUR/USD

Многие ведущие валютные эксперты считают, что Федеральная резервная система все-таки запустит третий раунд программы по количественному смягчению, стремясь стимулировать восстановление экономики Соединенных Штатов, а доллар США прекратит рост и ослабнет.

Аналитики JPMorgan Chase снизили средние прогнозы по курсу американской валюты в четвертом квартале с $1.3387 до $1.34 за евро и с 77.06 до 76.6 иен за доллар. С их точки зрения, ФРС может начать морально готовить рынки к QE3 в конце 2011 года, чтобы в начале следующего года возобновить покупку активов. Специалисты полагают, что пара EUR/USD завершит год на отметке в $1.38, а пара USD/JPY – на уровне в 75 иен.

Стратеги Westpac полагают, что медведям не удастся опустить пару EUR/USD ниже $1.30. По их мнению, в конце года пара будет торговаться в районе $1.31.
В целом, аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают, что к концу 2012 года евро сможет восстановиться до $1.40. Тем не менее, среди специалистов есть и те, кто отдают предпочтение валюте США.

Экономисты Credit Agricole считают, что угрозу рецессии преувеличивают. С их точки зрения, в среднесрочном периоде доллар США выиграет от того, что американская экономика находится в лучшем состоянии, чем экономики большинства других развитых стран. По мнению банка, EUR/USD завершит этот года на уровне в $1.33, после чего упадет к концу 2012 года до $1.26.

Аналитики Wells Fargo полагают, что доллар может закончить год на отметке в $1.32 за евро. Специалисты смотрят на перспективы американской валюты с большим оптимизмом, чем на будущее европейской.

Mizuho: фунт под давлением из-за слабых данных

Опубликованные сегодня данные по экономике Великобритании оказались еще слабее, чем ожидалось: производство в обрабатывающей промышленности страны снизилось в августе в течение третьего месяца подряд, сократившись на 0.3% по сравнению с июльским уровнем, тогда как ожидалось падение показателя всего лишь на 0.1%.

Таким образом, опасения о том, что восстановление британской экономики находится под угрозой, в полной мере подтвердились. Во втором квартале ВВП страны вырос всего лишь на 0.1% по сравнению с первыми тремя месяцами года.
На прошлой неделе Банк Англии увеличил потолок покупки активов с 200 до 275 млрд. фунтов. По мнению Ассоциации британских торговых палат (British Chambers of Commerce), дополнительное количественное смягчение не сможет предотвратить рецессию, поэтому необходимы более радикальные меры.

Пара GBP/USD опустилась с максимума на неделю в $1.5688 до уровней в зоне $1.5610. Если фунт закроется ниже $1.5500, он скатится к ключевой поддержке в $1.5330.

Аналитики Mizuho Corporate Bank полагают, что к концу 2011 года стерлинг упадет ниже $1.50 против доллара США и ниже 0.85 фунтов за евро.

«Тройка» одобрила шестой транш помощи Греции

Инспекторы «Тройки» – Евросоюза, Международного валютного фона и Европейского Центробанка – санкционировали предоставление Греции шестого транша финансовой помощи в размере 8 млрд. евро в начале ноября. Теперь то, получит ли обремененная долгами страна эти средства, зависит от одобрения Еврогруппы и МВФ.

В своем отчете эксперты «Тройки кредиторов» отметили, что Греция совершила прогресс в таких сферах, как фискальная консолидация, приватизация, а также структурные реформы.
Тем не менее, экономические перспективы Греции являются весьма пессимистичными: рецессия окажется более сильной, чем предполагалось в июле. Теперь ожидается, что экономика страны начнет восстанавливаться только в 2013 году.

В этом году Греция не сможет достичь целевых показателей по уровню бюджетного дефицита, отчасти из-за дальнейшего снижения ВВП. Инспекторы предупреждают, что стране, скорее всего, придется провести дополнительные меры по ужесточению монетарной политики и изысканию новых средств для пополнения бюджета.

BofA: вероятность рецессии в США составляет 60%

Аналитики Bank of America отмечают, что индикатор рынка облигаций показывает, что вероятность спада американской экономики в течение ближайших 12 месяцев составляет 60%.
Кривая доходностей Трежерис, очищенная от искажений, возникших из-за того, что ФРС удерживает процентную ставку по однодневным межбанковским кр

Специалисты подчеркивают, что краткосрочные процентные ставки в Соединенных Штатах превышали долгосрочные перед всеми семью рецессиями, которые произошли за период с 1970 года.

В банке отмечают, что скорректированная кривая доходностей дает мощный сигнал о том, что Америке грозит рецессия. Если это произойдет, Федеральная резервная система, скорее всего, будет удерживать ставки на минимальных уровнях до 2014 года, говорят в Bank of America.

[FBS_Holdings]

Wells Fargo: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Wells Fargo придерживаются нейтрального/положительного взгляда на курс единой валюты против доллара США в краткосрочном периоде. С их точки зрения, среди позитивных факторов можно назвать большое число коротких позиций по евро, а также благоприятные значения технических индикаторов, в частности показателей моментума.

Что касается более долгосрочной перспективы, однако, EUR/USD остается в рамках общего нисходящего тренда под влиянием замедления темпов экономического роста еврозоны, а также высокой вероятности смягчения монетарной политики ЕЦБ.

Согласно ожиданиям стратегов, пара упадет к $1.3300 через 3 месяца, к $1.3000 через 6 месяцев, к $1.2900 через 9 месяцев и к $1.2600 в сентябре 2012 года.
По мнению банка, уровни сопротивления расположены на $1.3936 (максимум 15 сентября), $1.4061 (200-дневная скользящая средняя) и $1.4247. Уровни поддержки находятся на $1.3566, $1.3145 (минимум октября) и $1.2874 (январский минимум).

BoA Merrill Lynch: прогноз по курсу евро

За последние несколько дней единая валюта смогла совершить значительный подъем по отношению к доллару США. Пара EUR/USD поднялась с 8-месячного минимума на отметке в $1.3145, побитого 4 октября, до уровней в зоне $1.3800.

Аналитики Bank of America Merrill Lynch объясняют подобный рост евро покрытием коротких позиций по валюте, масштаб которых достиг чрезмерного уровня. С их точки зрения, движение курса евро наверх является коррекцией, и европейской валюте не удастся продолжать устойчивый рост.

Специалисты отмечают, что пара EUR/USD может вырасти в течение следующих 1-2 недель до $1.4000, после чего медведи вновь возьмут инициативу в свои руки. Таким образом, инвесторам необходимо ждать возможности для возобновления продаж пары.

В банке также указывают на то, что динамика евро сильно взаимосвязана с ценами на нефть: когда последние растут, страны-нефтеэкспортеры конвертируют свою долларовую выручку в евро, стремясь сбалансировать свои активы. В результате необходимо принимать во внимание тот факт, что до тех пор, пока китайская экономика находится в хорошей форме и спрос на сырьевые товары является высоким, единая валюта будет пользоваться поддержкой, торгуясь против своего американского конкурента.

Протокол сентябрьского заседания FOMC: перспективы QE

В прошлом месяце Федеральная резервная система приняла решение провести операцию под названием Operation Twist – заменить краткосрочные Трежерис в своем портфеле на сумму в $400 млрд. на долгосрочный долг с целью снизить стоимость финансирования.

Согласно опубликованному вчера протоколу последнего заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC), проходившего 20-21 сентября, большинство членов FOMC выступают за более подробное раскрытие информации о целях ФРС и о том, как они влияют на принимаемые Центробанком решения. Кроме того, многие члены комитета считают необходимым обозначить уровни инфляции и безработицы, при которых процентные ставки будут удерживаться на минимальных, близких к нулю уровнях.

Некоторые экономисты, в том числе и председатель ФРС Бен Бернанке, полагают, что покупка активов принесла бы большие результаты в плане стимулирования экономического роста, чем Operation Twist, поэтому необходимо оставить этот инструмент в качестве варианта дальнейших действий. Другие представители монетарных властей США предупреждают, что новое увеличение баланса центрального банка повлечет за собой, скорее, рост инфляции и инфляционных ожиданий, чем стимулирует восстановление экономики. Напомним, что за первые 2 раунда программы по покупке облигаций или, другими словами, количественного смягчения (QE), которые продолжались с декабря 2008 года по июнь 2011 года, ФРС потратила $2.3 трлн., но ее экономика Соединенных Штатов по-прежнему остается слабой.

В FOMC также обсуждали возможные способы обнародования монетарных решений: в Комитете не уверены, что традиционные заявления Центробанка, следующие за его заседаниями, позволяют наилучшим образом донести позицию ФРС до участников рынка.

Аналитики Daiwa Capital Markets America отмечают, что большинство членов FOMC хотят оставить QE на крайний случай, если экономика начнет сокращаться или возникнет угроза дефляции.

Commerzbank: технические комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank ожидают, что единая валюта останется сегодня ниже сопротивления в области $1.3838/48 (июльский максимум/50% восстановления Фибоначчи от снижения с августовского максимума), торгуясь против доллара США.

Если бы паре EUR/USD удалось преодолеть упомянутые выше уровни, она смогла бы вырасти до $1.3936 (максимум 15 сентября) и $1.4013 (61.8% восстановления Фибоначчи) перед тем, как совершить новый спад.

Wells Fargo: комментарии по AUD/USD

Австралийский доллар находится под влиянием как позитивных, так и негативных факторов.

С одной стороны, число занятых в Австралии выросло в сентябре на 20,400, превысив средний прогноз экономистов почти в 2 раза. С другой стороны, китайский экспорт показал в прошлом месяце наименьший подъем за последние полгода, тогда как профицит основного торгового партнера Австралии снизился с 17.8 млрд. юаней в августе до 14.5 млрд. юаней в сентябре.

Аналитики Wells Fargo полагают, что австралиец ждет «умеренное укрепление». С их точки зрения, валюта будет расти за счет мягкой монетарной политики ФРС, ослабляющей доллар США, но покажет худшие результаты, чем другие товарные валюты, так как увеличение ставок Резервного банка Австралии является маловероятным, а вот их снижение возможно.

Пара AUD/USD поднялась с минимума за год с области 0.9390, побитого 4 октября, и ушла выше паритета.

Уровни сопротивления для австралийца расположены на $1.0377 (200-дневная скользящая средняя), $1.0398 (максимум 16 сентября), $1.0664 и $1.0767 (сентябрьские пики). Уровни поддержки находятся на at $0.9866 и $0.9388 (октябрьские минимумы).

BarCap, RBC о замедлении темпов роста китайского экспорта

Китайский экспорт показал в прошлом месяце наименьший подъем за последние полгода, прибавив только 17.1% по сравнению с уровнем сентября прошлого года (в августе головой рост составил 20.3%). Темп роста экспорта замедлился сильнее, чем темп увеличения импорта, поэтому профицит торгового баланса Китая сократился с 17.8 млрд. юаней в августе до 14.5 млрд. юаней в сентябре.

Аналитики RBC Capital Markets считают, что в ближайшие месяцы темп роста китайского экспорта продолжит снижаться из-за ослабления внешнего спроса. Специалисты отмечают, однако, что спад, произошедший в конце 2008 года, не повторится. С их точки зрения, китайское руководство, скорее всего, использует замедление экспорта как аргумент против давления со стороны Соединенных Штатов, требующих укрепления юаня.

Стратеги Barclays Capital сохранили прогноз по росту китайского экспорта в 2011 году на уровне в 20%. Профицит торгового баланса, по их мнению, составит в этом году $162 млрд. или 2.2% ВВП. В 2010 году на профицит торгового баланса Китая пришлось 3.1% ВВП.

Экономисты ANZ считают, что темпы роста китайского экспорта и импорта замедлятся в четвертом квартале еще сильнее, так как база прошлого года является высокой. В то же время, в абсолютном выражении внешнеторговый оборот Китая по-прежнему остается высоким, отмечают специалисты.

Напомним, что от состояния торгового баланса Китая зависит настрой инвесторов к риску, а значит и динамика высокодоходных товарных валют.

Society Generale: покупайте австралиец против франка

Сентябрь оказался сложным месяцем для рисковых активов. Тем не менее, аналитики Society Generale ожидают, что настрой рынка к риску улучшится. В результате специалисты советуют инвесторам вновь обратиться к высокодоходным валютам.

По мнению банка, хорошей стратегией может стать покупка пары AUD/CHF в области 0.9050 с выставлением стопов ниже 0.8850 и фиксацией прибыли по курсу 0.9600.

Среди позитивных для австралийца факторов стратеги называют благоприятные макроэкономические показатели Австралии, а также перспективу появления в ближайшее время новых подходов к урегулированию долгового кризиса еврозоны.

Инфляция осложнит монетарную политику ЕЦБ

Годовая инфляция в Германии выросла с 2.5% в августе до 2.9% в сентябре, превысив оценку в 2.8%.

Теперь Европейскому Центробанку будет намного сложнее снизить свою ключевую процентную ставку с текущего уровня в 1.5%, чтобы поддержать экономический рост еврозоны, на который оказывает негативное влияние долговой кризис.

В прошлом месяце ЕЦБ пересмотрел в сторону понижения прогноз по темпам экономического роста региона с 1.9% до 1.6% в 2011 году и с 1.7% до 1.3% в 2012 году. Согласно ожиданиям центрального банка, средняя инфляция составит 2.6% в этом году и 1.7% в следующем.

[FBS_Holdings]

Аналитики не верят в успех японской интервенции

В понедельник Япония в третий раз в этом году провела валютную интервенцию с целью ослабить курс национальной валюты, продав, по оценкам экономистов, 7-8 трлн. иен. В результате доллар США подпрыгнул на 5% с рекордного минимума в 75.56 иен до максимума в 79.53, однако затем опустился до уровней в районе 78 иен.
Вчера министр финансов страны Джун Азуми выразил готовность принимать дальнейшие шаги в этом направлении.
В то же время, европейский долговой кризис продолжает волновать рынки, и иена пользуется спросом инвесторов как валюта-убежище. За последние 2 года ее курс прибавил 15% по отношению к доллару США и 21% против единой валюты.
Многие аналитики сомневаются в том, что действия японского руководства будут успешными и помогут предотвратить укрепление иены и смягчить давление на японских экспортеров.
Так, бывший заместитель министра финансов Японии Еисуке Сакакибара, известный как «Мистер иена», уверен, что японскую интервенцию ждет успех, только если Японию поддержат другие страны. Экономисты JPMorgan Chase говорят, что односторонняя интервенция может разве что замедлить темп укрепления иены, однако в долгосрочном периоде политика интервенций не может быть выходом из того сложного положения, в которое попала страна.
Аналитики Brown Brothers Harriman полагают, что пара USD/JPY вновь опустится к уровням в районе 76 иен.
Специалисты UBS считают, что Европа не будет критиковать действия монетарных властей Японии на саммите «Большой двадцатки», который пройдет в Каннах 3-4 ноября, стремясь добиться участия азиатских стран в расширенном фонде спасения проблемных европейских государств. Тем не менее, стратеги думают, что политические причины не позволят японскому Центробанку последовать примеру Швейцарского Национального банка и установит потолок для иены, проводя постоянные интервенции и не допуская ее подъема выше определенной отметки. В банке отмечают, что одной из основополагающих причин укрепления иены является более пассивный подход Банка Японии по сравнению с Федеральной резервной системой. С точки зрения UBS, USD/JPY, скорее всего, уйдет вниз, в область 75 иен.
Commerzbank: технические комментарии по EUR/USD
Опасения по поводу будущего Греции заставили евро протестировать уровни ниже октябрьских минимумов по отношению к доллару США в зоне $1.3655/52 и побить вчера область в $1.3600.
Технические аналитики Commerzbank полагают, что в течение ближайших торговых сессий пару EUR/USD ждет консолидация. Продвижение евро наверх будут сегодня ограничивать уровни сопротивления в $1.3855 и $1.3930. Поддержка расположена на отметках в $1.3610 и $1.3550.
После консолидации, пара, по мнению банка, возобновит нисходящее движение. Специалисты считают, что европейская валюта опустится к $1.3381/60 (минимумы конца сентября) и к $1.3145 (минимум 4 октября).
В банке советуют инвесторам прекратить торговлю по паре EUR/USD до тех пор, пока не разрешится судьба последней программы финансирования Греции.
CIBC: прогноз по EUR/USD на год
Аналитики CIBC World Markets ожидают, что в течение следующих 12 месяцев единая валюта будет торговаться между $1.3400 и $1.3800.
С точки зрения специалистов, курс EUR/USD будет изменяться следующим образом: в декабре пара консолидируется в области $1.3800, затем, в марте следующего года, она упадет к $1.3400, после чего восстановится до $1.3500 в июне и до $1.3600 в сентябре и вернется в декабре 2012 года на отметку в $1.3800.
Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте