Баннер МОФТ

Фундаментальный анализ от компании "ВЛС Инвест"

Обсуждаем вопросы, связанные с фундаментальным анализом финансового рынка Форекс.

Модератор: trader-master

Фундаментальный анализ от компании "ВЛС Инвест"


Сообщение VLSInvest » 29 дек 2014, 13:40

Фундаментальный анализ финансовых рынков
на неделю 29.12.2014 – 04.01.2015 г.

Как в целом и ожидалось, рождественская неделя прошла относительно спокойно для рынков. Никаких особенно важных событий не произошло, всё развивалось в соответствии с тенденциями, описанными нами задолго до сегодняшнего дня. Эта статья - последняя перед новогодними праздниками, поэтому от лица компании и от себя лично поздравляю всех с наступающим Новым Годом и желаю, чтобы все проблемы остались в старом году, а в новом были только удачи и достижения.

1.Перспективы развития госфинансов США

Во-первых, хотелось бы отметить заявление главы Белого дома о завершении операции США в Афганистане уже сразу после Нового года. Вывод войск, скорее всего, будет происходить довольно быстро. Власть в Афганистане полностью перейдёт под контроль местных кланов: кто-то из них поддерживает действующего президента, а кто-то будет действовать в интересах движения Талибан, которое никуда не делось. Если власть в стране постепенно перейдёт к Талибану, то нам остаётся надеяться, что они не вступят в альянс с группировкой «Исламское государство» не пойдут создавать халифат в странах Средней Азии. В прошлый раз, когда Талибан был у власти в Афганистане, он проводил весьма выгодную для нас политику, ограничив и почти сведя к нулю производство и транспортировку наркотиков. При этом, по сути, не угрожая безопасности России. Худшим для нас сценарием является дестабилизация Средней Азии, но и в этом случае мы должны, в первую очередь, стремиться к защите собственной территории.

2. Перманентный экономический кризис в Европе

Европа увлечена празднованием рождественской недели, поэтому даже нечего отметить. Следующая неделя также, скорее всего, будет небогатой на события, т.к. сразу за католическим Рождеством идёт Новый год, который хоть и не так активно, но всё же празднуется и в Европе, и в США.
РОССИЯ

Информация о состоянии дел в России выделяется отдельным блоком, но нельзя забывать, что она вторична по отношению к общемировым тенденциям. При этом возможности российских властей сопротивляться негативному воздействию внешних факторов крайне ограничены. Так что всё сказанное выше верно и по отношению к России.

Правительство РФ ввело в действие директиву о лимите валютных активов пяти госкомпаний-экспортеров, предписывающую снизить запасы валюты и не увеличивать их впредь выше уровня, имевшегося на 01 октября 2014 года. Тем самым правительство, с одной стороны, признало, что в период валютного кризиса экспортёры реально придерживали значительные объёмы валютной выручки. Время на приведение чистых валютных активов к требуемому уровню отведено до 01 марта 2015 года. Это означает, что до этой даты на рынке будет наблюдаться излишнее, по сравнению с реальным экспортно-импортным сальдо, предложение валюты. Курс доллара в этом случае точно не будет расти опережающими падение цен на нефть темпами, как это было осенью. Учитывая все обстоятельства, мы возьмём на себя смелость утверждать, что максимальные значения, достигнутые курсами доллара и евро по отношению к рублю, останутся недостижимыми на ближайшее обозримое будущее. Решение правительства можно определить как «Соломоново»: с одной стороны, они установили правила обязательной продажи валютной выручки, но сделали это только для пяти госкомпаний, проведя через решения советов директоров. Таким образом, остальные экономические субъекты могут по-прежнему распоряжаться своей валютной выручкой по своему усмотрению, правда в такой ситуации придерживать её уже нет никакого смысла.

Что же касается курсов иностранных валют, то мы по-прежнему предполагаем, что теперь они будут только снижаться по отношению к российскому рублю.

Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ финансовых рынков 23.02.2015–01.03.20


Сообщение VLSInvest » 24 фев 2015, 13:09

В течении всей прошедшей недели поступали противоречивые данные о ходе переговоров Греции с европейскими партнёрами от «удалось договориться» до «Германия не возражает против выхода Греции…». Последнее сообщение, которое поступило на эту тему, опять указывало на достижение договорённости, евро при этом начал слегка дорожать. Пока не ясно, как будет выглядеть окончательное соглашение, но рост евро может указывать на то, что оно всё-таки будет подписано. Влияние группировки «Исламское государство» распространилось на территорию Ливии, при этом Египет оказался втянут в этот конфликт. Эти обстоятельства, безусловно, повлияют на расклад сил в регионе. Падение курса евро по отношению к доллару оказывает положительное влияние на европейскую экономику, и отрицательное на американскую. Мы пробуем рассмотреть, как все эти обстоятельства повлияют на международные финансовые рынки.

1.Перспективы развития госфинансов США

Из опубликованных протоколов последнего заседания ФРС следует, что согласия в комитете по операциям на открытом рынке нет. Одни настаивают на исключении из текста заявления фразы о «необходимости проявлять терпение», другие заявляют, что «преждевременное повышение ставок может нанести ущерб процессу восстановления экономики США». С нашей точки зрения, повышение ставок добьёт и без того слабую американскую экономику, увеличив стоимость заимствований не только для государства, но и для бизнеса. Кроме того, это приведёт к продолжению роста курса доллара, существенное укрепление которого в последнее время повышает конкурентоспособность импортных товаров и ограничивает производство внутри страны. Однако отказ от повышения ставок может окончательно подорвать доверие международных финансовых рынков к доллару США как мировой резервной валюте. Если это произойдёт, то последствия могут оказаться значительно более губительными. Пока ожидается, что ставки будут повышены в середине 2015 года, предположительно на заседании в июне.

За последние недели мы уже третий раз пишем о забастовке рабочих в одной из системно-значимых отраслей экономики США. Сначала это были рабочие химических и нефтехимических заводов, потом докеры, теперь очередь дошла до машинистов и кондукторов. С учётом этого обстоятельства даже не важно, что послужило причиной всех этих забастовок, и какие экономические последствия они могут иметь в случае продолжения роста напряжённости в отношениях между профсоюзами и работодателями. Сам факт того, что подобные явления участились, наводит на мысль, что не всё так хорошо в экономике США, как считает ФРС. Если при этом ставки по заёмным средствам ещё вырастут, а американская экономика закредитована, пожалуй, больше, чем какая-либо другая, то напряжение между «трудом и капиталом», как сказал бы К. Маркс, ещё больше возрастёт. Тогда от былого оптимизма регулятора не станется и следа.


Реакция рынка на данные за прошедшую неделю:

Вторник 17.02.2015 г. в 21-00 GMT – Чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за декабрь

В декабре показатель продемонстрировал приток средств в гособлигации США в размере 35,4 млрд долларов, это несмотря на поступающие сообщения о сокращении Россией и Китаем вложений в эти бумаги в конце прошлого года. Однако, учитывая динамику процентных ставок, в январе следует ожидать оттока средств. Показатель может выдавать непредсказуемые значения под влиянием ожиданий повышения процентных ставок.

Среда 18.02.2015 г. в 13-30 GMT – Индекс цен производителей за январь

Цены производителей показали нулевой рост в годовом выражении по данным за январь. Конечно, первый месяц года не может считаться показательным, хотя в США нет такого количества выходных как в России. Очевидно, что низкая инфляция является следствием роста курса доллара. Поднять ставки в подобной ситуации означает перейти в зону отрицательной инфляции.


Полный текст фундаментального анализа читайте на сайте компании: [Spam Link]

Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ финансовых рынков 02.03.2015–08.03.20


Сообщение VLSInvest » 02 мар 2015, 15:06

Из Америки снова приходят противоречивые заявления относительно состояния и перспектив её экономики и возможности повышения процентных ставок в будущем. Европейские экономически показатели на фоне беспрецедентного падения евро улучшаются. Пока только показатель инфляции остаётся отрицательным, но это, скорее всего, следствие падения нефтяных цен. К тому же улучшение экономических показателей сопровождается ростом общественно-политической напряжённости, что уже в обозримом будущем может привести к расколу общества и значительным беспорядкам в Европе. В лучшем случае пар удастся выпустить благодаря победе на выборах оппозиционных сил. Вероятность смены правящих элит очень велика почти во всех странах Европы.

1.Перспективы развития госфинансов США

Глава ФРС на своём выступлении в американском сенате указала формулировку в тексте заявления о том, что «ФРС будет сохранять терпение в вопросе повышения процентных ставок» в качестве индикатора, указывающего на подготовку такого решения. По её словам, пока формулировка присутствует в тексте, ФРС считает ситуацию в экономике недостаточно хорошей для повышения ставок. Если они сочтут, что ситуация уже достаточно улучшилась, то уберут из текста заявления формулировку о сохранении терпения. После этого повышение ставок может произойти на любом заседании, т.к. этот вопрос будет постоянно стоять в повестке каждого очередного заседания. В качестве оппонента действующей главе ФРС выступает гораздо более авторитетный, хотя и бывший, глава ФРС Алан Гринспен, который руководил этим органом в течении 25 лет. Гринспен утверждает, что экономика США находится далеко не в такой хорошей форме, как принято считать. Он говорит, что ФРС не удастся выйти из монетарного стимулирования без существенных последствий для рынков. Хотя он и говорит, что не знает, когда эти последствия станут очевидными. Сопоставляя эти две точки зрения, мы приходим к тому же выводу, о котором уже не раз писали в предыдущих статьях: количественное смягчение ЕЦБ, запускаемое в марте, призвано сыграть роль амортизатора для выхода ФРС из длительного периода монетарного стимулирования. В этом смысле вся ответственность за обвал финансовых рынков будет возложена на ЕЦБ, точнее, на его решение о прекращении количественного смягчения, которое рано или поздно, но всё-таки придётся принять. В этом смысле логично ожидать серьёзные проблемы на финансовых рынках во второй половине 2016 года, т.к. именно на сентябрь 2016 намечено завершение программы количественного смягчения от ЕЦБ. До этого момента все накопившиеся за время кризиса на рынках проблемы и пузыри будут законсервированы. Их наличие, скорее всего, будет проявляться лишь в виде повышенной волатильности, при этом большинство рынков будут оставаться вблизи достигнутых уровней.

Энергетический сектор США сталкивается с серьёзными проблемами не только локально из-за падения цен на энергоносители, но и в долгосрочной перспективе из-за прихода на рынок Юго-восточной Азии российских энергоносителей. Не удивительно, что США всеми силами будут пытаться противодействовать усилению позиций России в регионе. Дело в том, что Юго-восточная Азия всегда была крупнейшим рынком для сбыта сжиженного природного газа, да и цены здесь были самыми высокими в мире. Сегодня, учитывая своё географическое преимущество, Россия активно выходит на этот рынок с поставками своих энергоносителей. Построенный Россией нефтепровод ВСТО до порта Козьмино уже сделал транспортную логистику намного более выгодной по сравнению с поставками с Ближнего Востока. После запуска поставок российского газа по трубопроводу «Сила Сибири» потребность в сжиженном газе в этой части света ещё более снизится.

Полный текст фундаментального анализа читайте на сайте компании: vlsgroup.ru

Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ финансовых рынков 09.03.2015 – 15.03.


Сообщение VLSInvest » 10 мар 2015, 17:33

Рынок всё же готовится к скорому повышению ставок ФРС США, можно сказать, что он почти поверил в это решение. Данный вывод следует из реакции всех инструментов на выход данных по количеству новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях США. Данные вышли ощутимо лучше, чем прогнозировали аналитики, и котировки как валют, так и товаров стали падать по отношению к доллару США. Это означает, что рынки поверили в реальность угрозы ФРС поднять ставки, несмотря на все аргументы против этого. Под это политическое решение, судя по всему, и подгоняются публикуемые экономические показатели, так же как это было с решением о первом сокращении ежемесячного объёма QE3. А это в свою очередь означает, что всё внимание рынков будет приковано к информации, поступающей из США.

1.Перспективы развития госфинансов США

Экономические власти США планомерно реализуют политику создания управляемых кризисов ровно по той же схеме, по которой был организован ипотечный кризис 2008 года. Судя по всему, делают они это сознательно не взирая на все риски и последствия, рассчитывая при этом не только сохранить власть, но и увеличить контроль за мировыми ресурсами. В создании нового кризиса используется совершенно аналогичная схема, что и в ипотечном кризисе 2008 года. Давайте вспомним основные причины его возникновения. Сначала ФРС США в течении нескольких лет поддерживала низкие процентные ставки, всеми силами стимулируя развитие ипотеки не только в смысле приобретения недвижимости в долг, но и в смысле создания многочисленных производных на этот первоначальный кредит. В результате сложилась ситуация, когда не слишком надёжный ипотечный кредит был многократно перепродан, став основой для создания производных долговых инструментов на суммы в разы превышающие сумму самого первоначального кредита. Когда пузырь достаточно надулся, и в рискованную игру втянулись многие иностранные банки, ФРС резко повысила ставки......
Читайте полный текст фундаментального анализа на сайте компании "ВЛС Инвест" vlsgroup.ru, в разделе аналитика
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ от компании "ВЛС Инвест" 16.03 – 22.0


Сообщение VLSInvest » 16 мар 2015, 15:18

США на прошедшей неделе оставались самой тихой гаванью. С одной стороны потому, что там ничего не происходит кроме игры слов, с другой потому, что доллар опять стал привлекательным из-за значительного процентного дифференциала в пользу долларовых вложений, и капиталы потекли рекой, спасаясь от отрицательных процентных ставок в большинстве остальных регионов мира. Собственно, о таких последствиях мы и предупреждали ещё более шести месяцев назад, когда разбирали возможность введения европейского количественного смягчения. Что ж, первые следствия полностью себя оправдали, посмотрим, оправдаются ли остальные.

1.Перспективы развития госфинансов США

Интрига вокруг фразы про «сдержанность» в протоколах ФРС ещё сохраняется, но довольно сложно представить, что может заставить ФРС отказаться от решения поднять ставки в июне 2015 года. Все экономические показатели, обосновывающие это решение, уже опубликованы. Сюда относится и занятость, и показатели роста ВВП; единственный показатель, говорящий против такого решения, – инфляция, но его довольно просто объяснить ростом доллара и падением нефти и, как следствие, игнорировать. Последствия от ужесточения монетарной политики проявятся не сразу, на это понадобится несколько лет, да и приток средств из других регионов мира, где процентные ставки либо крайне низки, либо вообще отрицательные, позволит отсрочить момент наступления кризиса. В отличие от 2008 года кризис будет носить всеобъемлющий характер и будет связан с разрывом пузыря корпоративных долгов в США, т.к. американские компании из-за роста ставок не смогут легко реструктуризировать взятые ранее кредиты, а финансовый поток от основной деятельности будет неизбежно снижаться из-за роста курса доллара и падения привлекательности бизнеса в США. Возможно первым начнёт падать американский фондовый рынок, сначала медленно, потом всё быстрее и быстрее, потом падение превратится в неконтролируемое пике. Неизбежность этого сценария подтверждает даже бывший глава ФРС Алан Гринспен, чей авторитет не вызывает сомнений. Всё это говорит о том, что экономика, рынки и т.д. не являются целью политики ФРС. Её главная цель - в создании управляемых кризисов, подготовится к которым могут только те, кому заранее известен весь сценарий. Благодаря этим кризисам такие люди, а точнее финансовые корпорации, приобретают и сохраняют имеющееся влияния. Без подобного инструмента пришлось бы выживать в жёсткой конкуренции, а благодаря его наличию - все опасные конкуренты уничтожаются или поглощаются, не успев набрать необходимого веса, чтобы составить реальную конкуренцию выгодоприобретателям от политики ФРС. Однако всё это - лишь гипотетический сценарий, правдоподобие которого можно будет проверить лишь через несколько лет. Скорее всего, как минимум до прекращения европейского количественного смягчения новый кризис удастся отсрочить.
Читайте полный текст фундаментального анализа на сайте компании "ВЛС Инвест" vlsgroup.ru, в разделе аналитика
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ финансовых рынков 23.03.15–29.03.15


Сообщение VLSInvest » 23 мар 2015, 14:00

После затишья США стали главным раздражителем для рынков на прошедшей неделе. Однако и по другим направлениям события продолжают развиваться весьма динамично. Рынки не успевают заблаговременно учитывать в ценах быстро меняющийся внешний фон, что приводит к высокой волатильности колебаний. Кому-то такая ситуация нравится - кому-то нет, но независимо от нашего желания она будет ещё сохраняться как минимум от нескольких месяцев до нескольких лет.

1.Перспективы развития госфинансов США

Назвать выступления главы ФРС Дж. Йеллен иначе, чем маразматические, лично у меня не поворачивается язык. Сначала она на весь мир заявляет, что как только слова о проявлении терпения будут исключены из протокола заседания, это будет означать, что темпы развития экономики достаточные, чтобы повысить ставку. Все в это верят и ждут, когда же эта магическая фраза исчезнет из протокола. И вот она исчезла, НО глава ФРС говорит, прямо противореча своим прежним утверждениям, что это ровным счётом ничего не значит. В таком случае, зачем было включать эту фразу в протокол и концентрировать на ней внимание участников рынка? Думаю, здесь всё очень просто: в ФРС понимают меру ответственности и последствия подобного решения. Оно является для них выбором между быстрым самоубийством и медленным. А именно: последствия повышения ставок мы уже не раз разбирали – оно в течение короткого срока приведёт к разрыву практически одновременно всех финансовых пузырей, создавшихся за время сверхмягкой политики. В этом случае волна, образовавшаяся на рынках, может смыть не только ФРС, но и США, и всю мировую финансовую систему. Что будет потом, пожалуй, неизвестно даже богам. Однако неповышение процентных ставок не менее губительно для ФРС, США и долларовой системы расчётов. Причина - в утрате доверия рынков к этим финансовым институтам и планомерном, постепенном отказе от использования доллара в расчётах. Пузыри в этом случае всё равно сдуются, но не так быстро. Так что причина подобного демарша Йеллен, пожалуй, в том, что она просто не знает, как следует поступить, а выгодоприобретатели решили воспользоваться этой нерешительностью и немного подзаработать на колебаниях, вызванных словами главы ФРС. Судя по графикам, некоторые участники рынков знали о готовящейся провокации. Но заработать смогли все маркет-мейкеры, даже те, кого не предупреждали.

Полный текст анализа читайте на сайте компании "ВЛС Инвест" в разделе "Аналитика" vlsgroup.ru
Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Re:Фундаментальный анализ от компании "ВЛС Инвест"


Сообщение VLSInvest » 30 мар 2015, 17:32

Центр геополитической напряжённости вновь сместился на Ближний Восток, это даёт надежду на более длительное перемирие на Украине. Вместе с тем, возникает угроза полного передела границ государств региона. Хотя, может быть, именно это и нужно сейчас ключевым игрокам… Процесс вытеснения США из мировых финансов, под руководством Китая, идёт полным ходом; сложилась ситуация, когда США могут остаться практически в одиночестве, только в окружении абсолютных сателлитов. Греция, по-прежнему, остаётся в центре внимания, дефолт прогнозируется со дня на день, однако власти Греции и ЕС настроены оптимистично.
1.Перспективы развития госфинансов США
В своих статьях, мы уже не раз говорили о потерях инвесторов от низких процентных ставок, устанавливаемых регуляторами. Однако, сами мы не можем подсчитать даже приблизительную сумму потерь, т.к. не имеем доступа к необходимой информации. А вот, по оценкам швейцарской компании Swiss Re, одной из крупнейших компаний страхового сектора, политика нулевых процентных ставок в США привела к потере сбережений в размере 470 млрд. долларов. И это только то, что касается американского рынка. Аналогичная ситуация складывается сейчас практически во всех регионах мира, т.к. существуют участники рынка, которые вынуждены покупать государственные облигации, независимо от доходности по ним. Это означает, что сверхмягкая монетарная политика -это не только инструмент стимулирования экономики. Это ещё и инструмент отъёма денег инвесторов, которые заработали их честным трудом и откладывали на будущее. Основные потери от политики сверхнизких процентных ставок несут домохозяйства, пенсионные и хеджинговые фонды, и страховые компании. Именно за их счёт осуществляется монетарное стимулирование.
Наше внимание приковано к рынку США. В том числе, мы ожидаем последствий для энергетического сектора от падения котировок нефти. При этом, Канада находится, в этом смысле, в гораздо более сложной ситуации – её экономика меньше, влияние энергетического сектора намного сильнее, инфраструктура слабее, а проекты добычи затратнее. Это означает, что экономика этой страны может столкнуться с последствиями падения нефтяных котировок намного раньше американской. А учитывая взаимозависимость экономик двух стран, может потянуть за собой и американскую экономику. За ситуацией в Канаде следует наблюдать более внимательно, чем обычно, т.к. развитие событий здесь может стать прелюдией к американским.

Полный текст читайте на сайте "ВЛС Инвест"

Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест» vlsgroup.ru/
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ финансовых рынков 06.04.15


Сообщение VLSInvest » 06 апр 2015, 12:17

Событие, о котором мы предупреждали в прошлой статье, произошло – Иран договорился с США о параметрах своей ядерной программы и снятии санкций, получив тем самым политический и экономический ресурс на участие в переделе границ региона. Пожалуй, это единственная значимая тема недели, которая для католического мира является пасхальной. Благодаря этому, ни на прошедшей, ни на следующей неделе судьбоносных решений принято не будет. Все запущенные процессы будут развиваться сами собой. О результатах этого развития и реакции на него ключевых игроков можно будет говорить не раньше, чем через пару недель.

1.Перспективы развития госфинансов США
В своей речи 27 марта глава ФРС Дж. Йеллен обратила внимание слушателей не только на состояние «осторожного оптимизма», в котором пребывает ФРС, но и на некоторые факторы, которые могут привести к вековому застою в экономике. Это заставит регулятора «держать реальные процентные ставки довольно низкими, по отношению к историческим нормам, в целях содействия полной занятости и стабильности цен при отсутствии экспансивной фискальной политики». Тем самым, Йеллен признала, что у ФРС пока нет решения как именно следует поступить с базовыми процентными ставками и монетарной политикой в целом. Вместе с тем, по сложившейся традиции, она заявила, что повышение процентный ставок «вполне может быть оправдано в этому году». Из всего сказанного следует сделать вывод, что при попытках оценить вероятность повышения ставок в США не следует обращать внимание на заявления руководителей ФРС, которые просто не понимают где они оказались и как следует поступить. Собственно, об этом их уже не раз предупреждал бывший глава ФРС А. Гринспен. Основное внимание следует уделить динамике экономических показателей, которая пока ничего кроме сомнений не вызывает. Показатели уже не просто противоречивые, их совокупная оценка постепенно смещается в негативную плоскость. На основе этого, мы оцениваем повышение ставок в США в ближайшее время как маловероятное событие. Но это только при условии, что американские власти пока не готовы на обострение экономического кризиса. Если они сочтут, что в данный момент кризис выгоднее, чем попытки удержаться на плаву, то ставки будут повышены: последствия этого решения мы уже не раз описывали в своих предыдущих статьях. Однако, если Китай до этого момента успеет запустить собственную платёжную систему, а созданные Китаем, БРИКС и ШОС международные банки начнут свою работу, то кризиса ликвидности в мире удастся избежать, а доллар США будет окончательно вытеснен из международных расчётов китайским юанем.
В своих статьях мы не раз указывали на высокие риски разрыва сланцевого пузыря. Поступающие данные говорят о том, что способов его поддержания остаётся всё меньше. Пузырь может спасти только неожиданный значительный рост не столько нефтяных котировок, сколько спроса на нефть, добытую в США, ну и рост котировок, уже как следствие этого явления. Пока же, сланцевые компании обложены как медведь в берлоге. Уже очень много было сказано на тему высокой кредитной нагрузки в отрасли, и о том, что рост добычи не пропорционален: значительно отстаёт от роста долгов. Теперь выясняется, что возможности кредитования нефтяных компаний, при падении цен на нефть, так же сокращаются.


Полный текст анализа читайте на сайте компании "ВЛС Инвест" в разделе "Аналитика" vlsgroup.ru
Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»
Последний раз редактировалось VLSInvest 06 апр 2015, 13:32, всего редактировалось 2 раз(а).
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ финансовых рынков на 13.04.15-19.04.1


Сообщение VLSInvest » 13 апр 2015, 11:33

Неделя прошла под знаком укрепления доллара. И это при том, что шансы на повышение ФРС базовой процентной ставки уже в июне существенно сократились. Падение евро можно связать с появлением в прессе «тайного» плана по выходу Греции из еврозоны уже в мае текущего года. Других видимых причин для такого развития событий пока не просматривается. Фактор европейского QE безусловно играет свою роль, но он известен давно и рынком должен быть полностью или в значительной степени учтён. Динамика развития ситуации на Ближнем Востоке замедлилась. Судя по всему, ситуация «подвиснет» до окончательного заключения ядерной сделки с Ираном. Это означает, что США будут прилагать все усилия для скорейшего её заключения, что указывает на наши прежние предположения, о том, что эта сделка нужна Америке больше, чем Ирану. Рубль продемонстрировал масштабное укрепление, хотя пик этой тенденции скорее всего пройден.

1.Перспективы развития госфинансов США
Опубликованный протокол заседания ФРС показал, что в ведомстве нет единства не только в вопросе повышения процентных ставок, но и в вопросе реинвестирования средств полученных в качестве погашения ранее выкупленных и принятых на баланс ФРС долговых обязательств. И это не удивительно, т.к. волею случая или спланированной провокации ФРС оказалась в ситуации, когда она вынуждена продолжать надувать финансовые пузыри, понимая неизбежность их разрыва и все последствия этого разрыва. Сейчас о раздувании пузырей не говорит только ленивый. Ответственная позиция регулятора, в такой ситуации, должна заключаться в противодействии дальнейшему раздуванию и по возможности, стимулировании мягкого сдувания пузыря. НО, для этого придётся ужесточить монетарную политику уже сейчас, а даже небольшое по обычным меркам ужесточение неизбежно приведёт к разрыву всех пузырей в кратчайшие сроки. Но самым негативным последствием будет продолжение укрепления курса доллара, которое уже и так оказывает весьма серьёзное негативное влияние на экономику США. Причём, тенденция на укрепление курса доллара развивается абсолютно без участия ФРС в процессе. Главной причиной этой тенденции являются действия оппонентов, которые просто обрушивают свои валюты с помощью методов ранее задействованных самой ФРС. Причём, ФРС уже исчерпала потенциал использования подобных методов (заявление о новом раунде количественного смягчения в США станет шоком для рынков и подорвёт и без того снижающиеся доверие к деньгам в принципе), а вот её оппоненты в лице ЕЦБ, ЦБ Японии и Китая, и других стран ещё нет. Если же ФРС предпримет хотя бы маленький шаг, направленный на ужесточение монетарной политики, то это приведёт к ещё более стремительному укреплению курса доллара, что в принципе, создаст хорошую возможность для крупных обладателей долларовых резервов, таких например, как Китай, избавится от их значительной части по наиболее выгодному для себя курсу. Одним словом, продолжающееся укрепление доллара имеет в своей основе лишь краткосрочные и среднесрочные фундаментальные основания. В долгосрочном же плане (с ориентиром несколько лет и более) следует ожидать существенного падения его курса по отношению ко всем мировым валютам. Разворот тенденции вероятно будет сопровождаться значительным изменением котировок на финансовых рынках – падением фондовых индексов и ростом цен на товарных рынках. О чём мы уже не раз предупреждали в своих статьях.




Полный текст фундаментального анализа читайте на сайте компании: vlsgroup.ru

Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»
Последний раз редактировалось VLSInvest 13 апр 2015, 13:12, всего редактировалось 1 раз.
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

Фундаментальный анализ финансовых рынков на 20.04.-26.04.15г


Сообщение VLSInvest » 20 апр 2015, 13:14

Тема выхода Греции из еврозоны продолжает раскручиваться. На прошедшей неделе даже ЕЦБ и центральные банки стран южной Европы позаботились о разработке мер на случай дефолта. В США стартовала предвыборная кампания, хотя здесь всерьёз пока следует относиться только к кандидатам от республиканцев, т.к. у демократов, после двух сроков Барака Обамы, шансов крайне мало. Вместе с Грецией к дефолту готовится и Украина, и если для Греции дефолт - благо, то для Украины – смерть.

1.Перспективы развития госфинансов США

Из США начинают поступать данные о замедлении кредитования. Объёмы выдачи новых кредитов показали самые слабые данные с февраля 2010 года. Это может указывать на то, что экономические субъекты в США не верят в повышение процентных ставок в ближайшем будущем, в противном случае логично было бы получить кредит сейчас, пока ставки ещё низкие. Кроме того, слабое кредитование при низких ценах на энергоносители указывает на слабый потребительский спрос. Многие экономисты указывали, что снижение цен на нефть должно было бы вызвать рост потребления в США, но пока этого не происходит. Ситуация подтверждает наш вывод о том, что за последние годы роль отрасли по добыче углеводородов существенно выросла в экономике США. Именно поэтому рост беспокойства и склонности к сбережению, при падении цен нефть, сейчас перекрывает желание нарастить потребление при появлении экономии от снижения расходов на энергоносители. Если ситуация не изменится - кредиты будут продолжать падать, а потребление так и не начнёт расти, то у ФРС не останется шансов поднять процентные ставки без того, чтобы вызвать коллапс в экономике в целом и в финансовой системе в частности. Решится ли регулятор на этот шаг - зависит от политической, а не от экономической целесообразности. Потому что, с экономической точки зрения, повышение ставок сейчас равносильно экономическому самоубийству.

Полный текст фундаментального анализа читайте на сайте компании: vlsgroup.ru
Денис Стукалов, аналитик «ВЛС Инвест»
Последний раз редактировалось VLSInvest 20 апр 2015, 13:16, всего редактировалось 1 раз.
VLSInvest
 
Сообщений: 139
Зарегистрирован: 09 дек 2014, 19:23
Баллы репутации: 0
Добавить балл в репутациюВычесть балл из репутации

След.

Вернуться в Фундаментальный анализ.