Склонность Федрезерва к ужесточению застала рынок врасплох, доллар выходит из-под контроля
Джон Харди, главный валютный стратег брокерской компании Saxo Bank
∙ Склонность Федрезерва к ужесточению застала рынок врасплох
∙ Вероятные временные рамки повышения ставок уже в середине 2015 года
∙ Доллар растет против валют развивающихся рынков
Рынок тщательно изучил заявление Федерального комитета по открытым рынкам и его новые прогнозы и усмотрел в нем полноценную склонность к ужесточению, особенно, как я отметил вчера, учитывая низкую готовность к неожиданностям. Переход от количественного (пороговое значение 6,5% и т.д.) ориентира к качественному произошел, как и ожидалось.
Кроме того, в ходе сессии вопросов и ответов новый председатель Федрезерва, Джанет Йеллен, намекнула, что Федрезерв считает слабость американского рынка труда и его проблемы по восстановлению связаны со структурными факторами, а не циклическими; это является поворотом на курс ужесточения, поскольку данное мнение означает, что уровень безработицы может оставаться немного завышенным, даже в случае дальнейшего улучшения состояния экономики, и может ослабить внимание Федрезерва на этом аспекте своего двойного мандата (т.е. ставка по федеральным фондам может вырасти при более высоком уровне безработицы, чем, если бы Федрезерв считал проблему рынка труда исключительно циклической.)
Повышение ставок в первом полугодии 2015?
Тем не менее, необходимо не забывать очень важный фактор – текущая рыночная волатильность целиком зависит от ожиданий, связанных с политикой Федрезерва в контексте текущего положения дел в экономике.. Однако "предполагаемый курс" по-прежнему будет зависеть от поступающих данных, которые либо опровергнут, либо подчеркнут новую, в некотором роде более склонную к ужесточению позицию Федрезерва. Первые ключевые данные выйдут, как обычно, в первую неделю месяца – отчеты по индексам ISM и занятости в США.
График: EUR/USD
Перспектива объявить о вершине в паре евро/доллар заманчива, однако ей придется действительно пробиться ниже области 1,3775/1,3800, чтобы медведи поверили в то, что бычья песня спета.
[ img ]
Источник: Saxo Bank
График: USDSEK
Обратите внимание, на масштабы отстающей динамики шведской кроны против евро на фоне протокола заседания FOMC, что говорит о том, насколько негативна антирисковая реакция и реакция более высоких ставок для интереса к риску из-за опасений о том, что текущая склонность Федрезерва к сокращению стимулов/ужесточению продолжит лишать мир ликвидности. Сегодня пара USD/SEK находится в интересном положении, пытаясь пробить сопротивление в области 6,40 после очередного тестирования по направлению к нижней границе долгосрочного диапазона.
[ img ]
Источник: Saxo Bank
Что нас ждет
Неожиданную динамику, которая не совсем вписалась в шаблонную реакцию на заседание FOMC, продемонстрировала пара доллар/франк, поскольку паре евро/франк удалось развить рост. Обратите внимание на сегодняшнее заявление Швейцарского национального банка, от которого ничего не ждут, а значит, вероятность неожиданного события высока. В последнее время швейцарские показатели демонстрировали на удивление слабые значения, что увеличивает вероятность того, что в определенный момент SNB примет меры, хотя сейчас для этого еще слишком рано.
Это заседание FOMC значительно увеличило риск увеличения волатильности во всех классах активов и валют, поэтому будьте бдительны.
Материал предоставлен Trading Floor