Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки продолжают отыгрывать идею возможного количественного смягчения ФРС. Нефть слабо реагирует на события в Ливии. Аппетиты к риску заметно возросли.

По итогам торгов 22 августа, индекс ММВБ вырос на +0,36% до 1443,93, а RTS на +0,2% до 1578,45 пункта. Российский рынок не стал исключением в глобальной игре за «печатный станок». Начиная с азиатской сессии, главной идеей на рынках стали предположения, что 26 августа председатель ФРС США Б. Бернанки объявит, или намекнет, об очередной программе количественного смягчения. Прошлая программа помогла сырьевым и фондовым активам показать многомесячное ралли, хотя для крупнейшей экономики Мира результаты оказались сомнительными. Тем не менее, индекс ММВБ в течение дня протестировал уровень сопротивления 1460 и откатился заметно ниже, так как концовка на российских площадках была испорчена невнятной динамикой индексов в Нью-Йорке. События в Ливии пока не привели к распродаже нефти. Более того, разговоры о QE-III помогли спекулянтам поднять котировки «черного золота». Впрочем, нефтегазовым «голубым фишкам» это мало помогло: «Газпром» -0,36%, «Роснефть» +0,14%, «ЛУКОЙЛ» -0,23%, «СургутНефтеГаз» +3,25%, ГМК «НорНикель» -0,31%, «Северсталь» +2,15%, «ВТБ» +1,78%. Из прочих историй можно отметить: «Полиметалл» +6,36%, «Ростелеком» +5,07%, «Соллерс» +3,84%, «Акрон» +3,5%, а также ОГК-5 -4,05%, «Распадская» -3,28%, «АвтоВАЗ» -3%.

Торги на фондовом рынке США могли завершиться в режиме ралли. Однако рост фьючерсов на солидные 1,5% в утренние часы чуть не сменился отрицательным результатом в конце. Сумятицу в торги внесли бумаги Goldman Sachs, которые упали в последние 15 минут на 4,7% на новостях о том, что глава компании нанял адвоката. В целом, банковский сектор показал отрицательную динамику под закрытия, а бумаги Bank of America провалились на -7,9%. Банковский сектор в США упал с начала года на -25%, а бумаги Goldman Sachs и Bank of America на -37% и -52% соответственно. С технической стороны, индекс SNP 500 может начать консолидироваться в диапазоне 1120-1190 пунктов. При этом разговоры о возможных стимулах ФРС должны поддержать рынок. Однако существует риск, что председатель ФРС Б.Бернанки так и не скажет ничего внятного по поводу каких-либо новых программ. По итогам торгов 22 августа, индекс DJIA вырос на +0,34% до 10854,65, а SNP 500 на +0,02% до 1123,82 пункта.

Торги в Азии вновь проходили на фоне надежд инвесторов на заявления о программах ФРС во время Джексон Холла 26 августа. Индекс MSCI Asia-Pacific прибавлял почти +0,9%. Основные покупки наблюдались в акциях экспортеров в надежде на рост продаж в США. За час до закрытия японский Nikkei прибавлял +0,7%, а китайский Shanghai Composite подрастал на +0,56% перед уходом на дневной перерыв.

Основными идеями на рынке нефти также стали надежды на стимулы от ФРС, которые приведут к увеличению потребления, а также повысят привлекательность нефти в качестве финансового актива. Кроме того, в прессе идет активное обсуждение поставок из Ливии. Говоря кратко, многие эксперты высказывают сомнения в том, что удастся быстро восстановить объемы экспорта. В качестве наиболее реалистичного сценария называются цифры поставок до 1-1,5 млн. бар. В сутки в первой половине 2012 г. Предварительные прогнозы аналитиков по запасам нефти и нефтепродуктов в США вновь указывают на высокую вероятность снижения запасов бензина. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,5% до $108,9, а американская WTI на +0,79% до $85,08 за баррель.

Металлы получили небольшой стимул из Китая. Предварительное значение индекса PMI от банка HSBC составило 49,8 пунктов против 49,3 пункта в июле. Впрочем, основное внимание на рынке металлов обращено к золоту. Разговоры о стимулах ФРС США, или, иными словами, о новом периоде активного использования печатного станка, являются отличным стимулом для драгоценных металлов. Впрочем, достижение уровня в $1900 за унцию привело к тому, что резервы SPDR Gold Trust снизились на 6,5 тонн до 1284,4 тонны. Тем не менее, на азиатской сессии золото вновь обновило рекордные значения и торговалось выше $1900 уровня. Новые рекордные значения составляют: $1913,5 в Лондоне и $1917,9 в Нью-Йорке. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,47%, золото на +0,57%, а серебро на +0,83%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно отметить: в 11:30 мск предварительные индексы деловой активности для Германии, в 11:58 индексы деловой активности еврозоны за август (предварительное значение), в 13:00 индексы ZEW для Германии, в 14:00 индекс изменения промышленных заказов CBI за август в Великобритании, в 18:00 продажи новых домов в США за июль. Поскольку главной идеей текущей недели является новый стимул от ФРС, то есть высокая вероятность поддержания роста вплоть до конференции в Джексон Холле. Во всяком случае, за последний год негативные данные и новости воспринимались рынком в качестве поводов рассчитывать на новые вливания денег в экономику. Поэтому можно ожидать краткосрочных покупок на российском рынке.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Греция просит ЕС ускорить предоставление финансовой помощи стране

Правительство Греции обратилось к Европейскому Союзу с просьбой как можно быстрее реализовать утвержденную 21 июля новую программу финансовой помощи стране в размере 109 млрд. евро.

В воскресенье министр финансов Греции Эвангелос Венизелос направил послание комиссару ЕС по валютным вопросам Олли Рену, главе еврогруппы Жан-Клоду Юнкеру и главе Европейского центрального банка Жан-Клоду Трише.

Афины призывают "политическими методами" решить спор, разгоревшийся внутри еврогруппы. Так, ряд стран - Финляндия, Словакия, Австрия и Нидерланды - потребовали от Греции залог за выделяемые кредиты.

По итогам первых 7 месяцев 2011 года, по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, поступления в государственную казну Греции сократились на 1.9 млрд. евро. Одновременно расходы выросли на 2.7 млрд. евро. По оценкам министерства финансов Греции, цели по сокращению бюджетной задолженности на 7.5% до конца 2011 года уже достичь невозможно.

Вчера началась процедура проверки финансовой ситуации в Греции со стороны Европейского Союза, ЕЦБ и Международного валютного фонда. Этот процесс предположительно продлится до конца сентября. После этого Афинам будет предоставлен очередной транш международной помощи в размере 8 млрд. евро.

Комментарий эксперта: между тем, Финляндии уже удалось получить от Греции гарантии возврата кредитуемых Греции средств - страна внесет на счет Финляндии средства, которые будут инвестированы в надежные долговые инструменты и с учетом процентов в долгосрочной перспективе покроют сумму кредита. Основной риск заключен в том, что и другие страны захотят таких гарантий, а возможности Греции по предоставлению залогов не безграничны. На этом фоне осенью может произойти новое обострение ситуации вокруг Греции.

Правительство Японии обеспокоено укреплением иены - Йосихико Нода

Правительство Японии обеспокоено укреплением иены и в случае необходимости примет решительные меры для борьбы с ростом курса нацвалюты.

Министр финансов страны Йосихико Нода сказал: "Я все больше беспокоюсь из-за одностороннего движения курса иены".

Стоимость иены к доллару снизилась до 76.73 иены на заявлениях Й. Нода по сравнению с 76.55 иены на закрытие рынка 19 августа. Ранее в ходе торгов в понедельник курс японской валюты опускался до 77.21 иены.

Как отмечает главный валютный стратег Credit Suisse Group AG в Токио Кодзи Фукайя, эффект от "вербальной интервенции" не будет длительным. По его словам, Япония может провести интервенции в любой момент.

К. Фукайя считает, что Японии необходимы реальные действия, чтобы сдержать спекулянтов. За последние три месяца иена укрепилась относительно американской валюты более чем на 6%.

Комментарий эксперта: отметим, что Банк Японии начнет действовать немедленно лишь в случае, если иена стабильно превысит уровень в 76 иен за доллар, чего пока не наблюдается. В пятницу иена лишь проколола эту отметку, моментально от нее отскочив. Добавим, что следующее плановое заседание Банка Японии состоится 6-7 сентября.

Марк Мобиус увидел «дно» кризиса и ждет роста индексов

Мировые фондовые рынки достигли «дна» и начнут расти, отталкиваясь от него, как только ускорится инфляция, заявил управляющий директор инвестиционного фонда Templeton Asset Management Марк Мобиус.

Федеральная резервная система не отказывается поддерживать экономику за счет печатания денег и скупки гособлигаций США, сказал Мобиус. При этом он добавил: «На данный момент, я считаю, что мы отскакиваем от «дна».

Под личным управлением Мобиуса находятся активы на $50 млрд.

«Для нас, инвесторов в акции, это особенно хорошо, потому что люди, в конце концов, поймут, что для победы над инфляцией, которая надвигается из-за сильного печатания денег, нам все-таки придется войти в акции, — рассуждает эксперт. — С количеством ликвидности, поступающей в систему, цены на товары должны сохраниться на более высоких уровнях. Тенденция очень ясная — рост».

Глобальные индексы вырастут даже в условиях страха инвесторов относительно того, что долговой кризиса в Европе может быть продлен из-за сопротивления канцлера ФРГ Ангелы Меркель появлению общеевропейских облигаций, говорит Мобиус. По его мнению, кризис в Европе движется к завершению, поскольку руководство стран ЕС обещало уже в этом году стабилизировать экономику еврозоны и предотвратить дефолт Греции. «Я считаю, что ситуация в Европе улучшится, потому что у них есть средство для спасения нуждающихся стран, — полагает управляющий Templeton Asset Management. — В то же время, потеря доверия действительно ударила по обеим сторонам Атлантики».

В августе 2010 года Мобиус провозгласил, что худшие времена для российской экономики остались позади. В апреле 2010 года он предсказал продолжение ралли на самых малых развивающихся рынках. Осенью 2009 года Мобиус заявлял, что фондовые индексы стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) вырастут на 30-40% в течение 3-4 лет с текущих уровней.

Комментарий эксперта: отметим, что мы действительно уже наблюдаем первые признаки инфляции, на которые указывают и данные по США. Так, в прошлом месяце инфляция в США выросла на 0.5%, что достаточно много. Тем не менее, пока можно сказать, что есть лишь инфляционные ожидания, а серьезных цифр мы пока не видели. Но, судя по заявлениям Мобиуса, скоро увидим.

Цены на золото в Лондоне и Нью-Йорке достигли нового рекорда

В понедельник, 22 августа, на ведущей в Евросоюзе Лондонской фондовой бирже зафиксирован новый исторический максимум цены на золото, составляющий $1893а за тройскую унцию. Таким образом, за торговую сессию золото подорожало на 40.8 доллара или на 2.20%.

Стоит отметить, что биржа в Нью-Йорке также закончила торги с рекордным для себя показателем – $1891.9 за тройскую унцию. Эксперты отмечают, что высокий спрос на золото сохранялся в условиях стабилизации мирового фондового рынка, на фоне которого ведущие мировые биржи закрылись ростом главных индексов.

Комментарий эксперта: стоимость золота растет уже одиннадцатый год подряд - это самый длинный период роста, как минимум, с 1920 года. А с начала текущего года золото подорожало уже на треть. Между тем, инвесторы ожидают пятницы, на которую намечено обсуждение экономических перспектив председателем ФРС и главами мировых Центробанков в Джексон Хоул (шт. Вайоминг).

Goldman Sachs понизил прогноз роста экономики США

Американский инвестбанк Goldman Sachs Group Inc. понизил прогноз роста ВВП США на 2011 год, отметив, что восстановление экономики страны замедляется.

В 2011 году ВВП США увеличится на 1.5%, считает Goldman Sachs. Ранее Goldman Sachs ожидал, что американская экономика в 2011 году вырастет на 1.7%.

"Несмотря на то, что тон главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке в ходе его выступления в пятницу, скорее всего, будет пессимистичным, он, вероятно, подтвердит, что условия для ускорения экономического подъема ближе к концу 2011 года и в 2012 году сохраняются", - отмечает Goldman Sachs.

По прогнозу инвестбанка, ВВП США в III квартале увеличится на 1%, в IV - на 1.5%. Ранее рост экономики в обоих кварталах оценивали в 2%.

Credit Suisse 18 августа ухудшили прогноз роста американского ВВП на III квартал до 1.5% с 3.3%, на IV - до 2.2% с 3.1%. Прогноз роста экономики на 2011 год понижен до 3.9% с 4.1%.
Ранее JPMorgan ухудшил прогноз роста ВВП США в этом году до 1% с 2.5%, Citigroup - до 1.6% с 1.7%.

Комментарий эксперта: если рассмотреть ситуацию в целом, то раньше многие банки и инвесткомпании полагали, что американская экономика вырастет больше чем на 3% в текущем году. Как видим, сейчас уже таких прогнозов нет, по тем же данным от Goldman Sachs получается ровно в два раза меньше.

"Аэрофлот" получил разрешение на покупку авиакомпании "Россия"

Федеральная антимонопольная служба России разрешила компании "Аэрофлот - Финанс" приобрести 75 процентов минус 1 акция "Авиакомпании "Россия", говорится в сообщении ведомства.
При этом ФАС предписала "Аэрофлоту" в течение трех месяцев со дня совершения сделки уступить конкурентам или обменяться с ними слотами на маршруте Москва - Санкт-Петербург в размере не менее 16 процентов от совокупного объема перевозок пассажиров по этому направлению. При определении объема перевозок ФАС рекомендует ориентироваться на показатель 2010 года.
"Уступка (обмен) права не должны приводить к возникновению и/или усилению доминирующего положения авиакомпаний, совершивших действия по обмену или приобретению слотов на соответствующих маршрутах.

В случае неисполнения этого условия ведомство оставляет за собой право обратиться в суд с требованием признания ничтожности сделки", - говорится в сообщении антимонопольного ведомства.
Напомним, по решению Правительства, "Ростехнологии" передают "Аэрофлоту" шесть авиакомпаний - "Россия", "Кавминводыавиа", "Оренбургские авиалинии", "Владивосток-Авиа", "Саратовские авиалинии" и "Сахалинские авиатрассы". Новые авиаактивы будут дочерними предприятиями "Аэрофлота" и не будут входить в состав ОАО "Аэрофлот".

Комментарий эксперта: в принципе, заявления неплохие, хотя в чем то возможно и неожиданные. Тем не менее, они не помогли вчера бумагам российского авиаперевозчика – они упали на 2.5% по итогам дня, несмотря также и на хорошую отчетность компании.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Опасения за планы приватизации давят на российский рынок. На глобальных площадках продолжают покупать риски, хотя статистика остается противоречивой.

К 16:00 мск индекс ММВБ подрастал на +0,55% до 1451,87, а РТС на +0,98% до 1593,93. Российский рынок несколько неожиданно нашел для себя собственную историю. Однако эта история отличается негативным звучанием. В прессе обсуждается вероятность отказа от планов приватизации российских государственных компаний в сложившихся условиях. В частности, зачинателем отказов может стать «Сбербанк». А. Улюкаев, 1-ый зам. Пред. ЦБ РФ, заявил, что решение о продаже 7,58% акций «Сбербанка» будет приниматься с учетом рыночной ситуации, или, иными словами, по наиболее эффективной цене. Неразбериха в столице Ливии поддерживает цену на нефть и российский нефтегазовый сектор. В целом «голубые фишки» смотрятся немного лучше рынка, исключая ГМК «НорНикель»: «Газпром» +0,7%, «Роснефть» +0,75%, «ЛУКОЙЛ» +1,64%, ГМК «НорНикель» -2,39%, «Сбербанк» +0,8%, «ВТБ» -0,45%, «ИРАО» +1%. Из прочих историй можно выделить: ОГК-5 +6,1%, «Холдинг МРСК» +3,79%, «Уралкалий» +2,67%, «Акрон» +2,66%, а также «Мечел» -1,46%, ТГК-2 -1,43%, ОГК-3 -1,23%.

Российский рубль немного отыграл потери предыдущих дней. Ослабление доллара США на глобальном валютном рынке позитивно сказалось на российской валюте. К тому же восстановление цен на нефть обещает устойчивый приток валютной выручки в страну. С другой стороны, отказ от приватизации пакетов акций гос. компаний может сыграть роль катализатора для продаж рубля. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,78% до 28,87, а евро на -0,09% до 41,815.

Основной идеей на европейских площадках остаются надежды на стимулы от ФРС. Предварительное значение HSBC PMI по Китаю также немного поддержало рынки, поскольку выросло до 49,8 с 49,3 в июле. Комбинированный индекс PMI для еврозоны вырос до 51,1, хотя ожидалось его снижение. Лишь индексы ZEW оказались крайне негативными. Индекс экономических ожиданий ZEW в августе упал до -37,6 с -15,1 в июле. С одной стороны, торги в Европе проходят в позитивном ключе, но сильного движения нет, так как каких-либо сведений от инсайдеров о возможных намеках в речи Бернанки в Джексон Холле нет. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +1,27%, а германский DAX 30 на +1,69%.

Рынок нефти находится в состоянии противоречий. В то время, когда Goldman Sachs прогнозирует более быстрое восстановление поставок из Ливии на фоне успехов повстанцев, сообщения из Триполи говорят об обратном. Правительственные войска осуществили масштабную операцию по заманиванию мятежников в городские бои, а затем выкинули их из города. В любом случае, до разрешения ситуации еще очень далеко. Или, по крайней мере, краткосрочные перспективы станут более ясными, когда появится больше информации. Еще одним поводом для беспокойств на рынке нефти является ураган Irene, скорость ветра которого достигает 100 миль в час, или около 160 км/час. По прогнозам Центра по изучению ураганов в Майями, курс Irene пролегает на северо-запад от Багамских островов. К 16:00 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,35% до $108,74, а американская WTI на +1,52% до $85,7 за баррель. Спрэд между WTI и Brent сократился до $23.

Промышленные металлы заметно дорожают в середине европейской сессии на более позитивном PMI Китая, а также на идее дополнительных стимулов от ФРС, которые могут быть объявлены во время конференции в Джексон Холле. Однако надежды на QE-III несколько ослабевают, если смотреть на график золота. В утренние часы желтый металл обновил свои исторические значения, но оказался под существенным давлением в середине европейской сессии, потеряв почти 1,5%-2% от своего максимума дня. Меж тем, золото наиболее чувствительно реагирует на разного рода количественные программы. При этом снижение цены на желтый металл происходит на фоне ослабления доллара. К 16:00 мск медь дорожала на +1,26%, золото снижалось на -0,66%, а серебро на -1,55%.

На вечер остаются данные по США: в 18:00 продажи новых домов в США за июль. Российский рынок смотрится неуверенным на фоне достаточно сильного роста в Европе и фьючерса на SNP 500. Негативные ожидания, связанные с приватизацией гос. пакетов, могут ограничить потенциал повышения в ближайшие дни. Затем ситуация станет более определенной после конференции в Джексон Холле, когда появятся подсказки о будущей политике ФРС США.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки пытаются расти на идее стимулов от ФРС. Moody’s снижает рейтинг Японии, но рискованные активы остаются в сфере внимания инвесторов.

По итогам торгов 23 августа, индекс ММВБ вырос на +0,01% до 1444,11, а RTS на +0,03% до 1578,91 пункта. Внешний фон оставался достаточно позитивным, но российский рынок демонстрировал слабость. Одной из идей продаж бумаг стало заявление А. Улюкаева по поводу пересмотров сроков приватизации 7,58% пакета акций «Сбербанка» из-за невыгодной рыночной ситуации. Несмотря на противоречивую информацию из Ливии, нефтегазовый сектор также испытывал некоторое давление. Возобновление поставок легкой нефти с Севера Африки может привести к давлению на котировки Brent. Впрочем, «голубые фишки» показали разнонаправленную динамику: «Газпром» +0,1%, «Роснефть» -1,14%, «ЛУКОЙЛ» +2,82%, ГМК «НорНикель» -2,03%, «Сбербанк» -1,64%, «ВТБ» -0,56%. Из прочих историй можно выделить: ОГК-5 +4,22%, «УралКалий» +3,177%, «Полиметалл» +2,55%, а также «ТМК» -3,93%, «ФСК ЕЭС» -3,63%, «Мечел» -2,39%, НЛМК -1,85%.

Торги на фондовом рынке США завершились бурным ралли. При этом статистика явно не способствовала подобному движению. Продажи новых домов упали в июле на -0,7%, но выросли в годовом выражении на +6,8%. Индекс деловой активности ФРБ Ричмонда упал до -10 пунктов с -1 пункта месяцем ранее. Тем не менее, одной из главных идей на рынке остается встреча представителей центральных банков в Джексон Холле. Инвесторы надеются на дополнительные стимулы от ФРС, а именно на очередную программу количественного смягчения. Кроме того, необходимо отметить технический фактор. На дневных графиках индекс SNP 500 нарисовал подобие двойного дна. Закрытие в пятницу оказалось выше предыдущего минимального закрытия торговой сессии в текущем году. Соответственно, небольшой рост в понедельник создал технические предпосылки для роста. Банковский сектор, потерявший -25% в текущем году, не стал лидером дня, но также вырос. Основной покупательский интерес сосредоточился в акциях компаний, чья деятельность непосредственно связана с экономическими циклами. В итоге, DJIA вырос на +2,96% до 11176,76, а SNP 500 на +3,43% до 1162,35 пункта. Небольшой провал по рынку произошел на сообщениях о землетрясении в штате Виржиния с магнитудой 5,8 баллов. Незначительные подземные толчки также ощущались в Нью-Джерси и даже в Нью-Йорке. Однако текущее P/E соотношение индекса SNP 500 стало вполне привлекательным поводом для того, чтобы стихия не испортила ралли. Уровнем сопротивления по индексу SNP 500 выступает диапазон 1185-1190. В случае пробоя можно ожидать продолжения роста в краткосрочной перспективе. Однако стоит помнить о том, что ФРС может пока воздержаться от дополнительных стимулов, что в значительной степени ограничит оптимизм участников.

Торги в Азии начались ростом, который продолжался вплоть до событий по Японии. Агентство Moody’s снизило рейтинг Японии до AA3 с AA2. Впрочем, инвесторы в Азии также начали выражать сомнение по поводу стимулов от ФРС. Как минимум, доходности по американским долговым бумагам находятся на низких уровнях, что может стать препятствием для новой QE-III. За час до закрытия японский Nikkei 225 торговался вблизи значений закрытия предыдущего дня, а китайский Shanghai Composite подрастал на +0,17% перед дневным перерывом.

Нефть в рамках азиатской сессии незначительно колебалась возле уровня закрытия предыдущего дня. Ситуация в Ливии остается неясной, так как накануне были сообщения об успешном отражении атаки повстанцев на Триполи, а в прошедшую ночь вновь начали поступать сведения о взятии резиденции Каддафи, которого, к слову говоря, там не оказалось. Кроме того, по данным Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 19 августа, запасы нефти в США сократились на -3,34 млн. бар., запасы бензина резко выросли на +6,36 млн. бар., а дистиллятов на +1,96 млн. бар. Таким образом, ожидаемое снижение запасов бензина не подтвердилось, а общая статистика оказалась весьма «медвежьей». К 10:00 мск, североморская смесь Brent торговалась без изменений на уровне $109,31, а американская WTI снижалась на -0,03% до $85,42 за баррель.

Основные события на рынке металлов продолжают происходить с золотом. Накануне состоялись очередные рекорды по желтому металлу. Однако после этого золото попало под сильное давление. В итоге, оно вылилось в резкое сокращение резервов SPDR Gold Trust на 37 тонн до 1259,57 тонн. При общих ожиданиях QE-III от ФРС золото ведет себя менее уверенно после достижения идейного уровня в $1900 за унцию. После этого уровня на рынке оставалась лишь одна спекулятивная идея похода до $2000, но ралли за последний месяц более чем на 16% стало поводом для фиксации прибыли. Впрочем, даже после ухода от рекордных уровней, рост за год составляет впечатляющие 49,9%. К 10:00 мск, медь находилась вблизи уровня закрытия предыдущего дня, золото снижалось на -0,65%, а серебро на -0,87%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:00 мск индексы IFO по Германии, в 13:00 мск новые промышленные заказы в еврозоне за июнь, в 16:30 мск заказы на товары длительного пользования за июль в США, в 18:30 мск запасы и потребление нефти и дистиллятов от Минэнерго США. При этом внешний фон немного ухудшился по сравнению с предыдущим днем. Для устойчивого роста российских рынков пока нет соответствующей внешней ситуации, да и риски снижения остаются значительными. В частности, одним из таких рисков могут стать поставки нефти из Ливии, которые снизят котировки Brent.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Директор Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн нанял именитого юриста

Глава одной из самых известных американских финорганизаций — инвестбанка Goldman Sachs — Ллойд Бланкфейн нанял высококвалифицированного юриста Рида Вайнгартена.

Адвокат Рид Вайнгартен знаменит участием в громких делах по корпоративным правонарушениям. Вайнгартен специализируется на делах, связанных с коррупцией, взятками, мошенничеством в банках, при государственных закупках, а также в сферах здравоохранения и налогообложения.
На данную новость моментально отреагировали инвесторы — после сообщения информагентства, акции крупнейшего в США инвестбанка упали на 4.7% до минимальной с марта 2009 года цены.
Власти США подозревают Goldman Sachs в умышленном сокрытии информации о своих продуктах, что в итоге стало одной из причин, способствовавших развитию кризиса 2008 года.

Решение нанять столь известного адвоката говорит о том, что Бланкфейн крайне серьезно относится к расследованию, а также о том, что Goldman Sachs и его менеджеры могут быть связаны с уголовными правонарушениями.

В апреле текущего года постоянный подкомитет сената по расследованиям (PSI) обнародовал отчет, в котором подверг инвестбанк резкой критике за умышленное сокрытие информации. Тогда же министерство юстиции приступило к расследованию.

В июне нью-йоркская прокуратура потребовала от Goldman раскрыть информацию о деятельности компании в период, предшествующий финансовому кризису 2008 года. Сделками банка на рынке деривативов в 2006-2007 годах уже заинтересовались несколько госструктур, в том числе и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).

Ранее сообщалось, что Goldman Sachs обвиняли в сокрытии информации при продаже производного финансового инструмента Abacus, обеспеченного пулом ипотечных бумаг категории subprime. Инвесторы полагали, что ценные бумаги под этот инструмент отбирала независимая компания, однако в этом самым непосредственным образом был задействован хедж-фонд Paulson & Co., который, как оказалось, ставил на понижение стоимости дериватива. Goldman Sachs умолчал об участии Paulson & Co. в отборе облигаций.

Goldman Sachs (NYSE: GS) - один из крупнейших в мире коммерческих банков (до сентября 2008 года — инвестиционный банк, в кругу финансистов известен как «The Firm». Банк был основан в 1869 году, штаб-квартира находится в Нью-Йорке, в Нижнем Манхэттене.

Комментарий эксперта: стоимость страховки от дефолта (контракты CDS) Goldman Sachs взлетели вчера до 273 базисных пунктов, что больше чем у некоторых проблемных европейских стран. CDS Bank of America – до 390 пунктов, что также крайне высокий уровень, т.е. на таком уровне находятся, к примеру, сопоставимые контракты по Италии, Испании, о дефолте которых мы говорим в последнее время. Citigroup – до 250 пунктов. Практически все финансовые компании находятся в последние дни под давлением, их контракты CDS стремительно растут, что создает серьезное давление в финансовой системе и может привести к очередному раунду нестабильности.

Президент S&P ушел в отставку: рейтинг стоил должности

Президент рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P) уходит в отставку. В начале августа S&P пошло на беспрецедентный шаг и впервые в истории понизило кредитный рейтинг США с отметки "ААА" до уровня "АА+".

Представитель компании McGraw-Hill Co., которая владеет S&P, заявил в понедельник вечером, что Дивен Шарма покинет пост главы агентства, а его место займет бывший топ-менеджер Citibank Дуглас Петерсон.

55-летний Шарма "готов для новых задач" после активного участия в разделении S&P на два отдельных бизнеса – рейтинговое и аналитическое, говорится в пресс-релизе McGraw-Hill.
В документе также отмечается, что 53-летний Петерсон возглавит S&P 12 сентября, а Шарма останется советником в материнской компании.

Между тем, в пресс-релизе McGraw-Hill ни слова не говорится о сенсационном понижении рейтинга США 5 августа, в результате которого индексы финансовых рынков резко обрушились, а президент Барак Обама обвинил S&P в неправильной аналитической оценке рейтинга самой большой экономики в мире.

После понижения S&P, другие крупные международные рейтинговые агентства подтвердили рейтинг США на уровне "ААА".

McGraw-Hill также не упоминает о начавшемся расследовании деятельности S&P со стороны министерства юстиции США. Американские власти подозревают агентство в искусственном завышении рейтинга некоторых "ненадежных" облигаций по ипотеке в 2008 году, которое, по их мнению, могло привести к финансовому кризису.

Шарма пришел в S&P в 2006 году и на следующий год возглавил агентство. До этого он работал в течение пяти лет вице-президентом и стратегом в McGraw-Hill.

Комментарий эксперта: на наш взгляд, совершенно очевидно, что это не уход по собственному желанию, а в таких условиях инвесторы вряд ли станут соглашаться на риск по любым ценам, т.е. новость негативна для рынка.

Германия: выступление А. Меркель

Канцлер Германии Ангела Меркель во вторник выступила против идеи получения Финляндией особого обеспечения по новому пакету помощи Греции. Об этом заявил парламентарий из ее правящего Христианско-демократического союза /ХДС/.

"Какая-то отдельная страна не может получить дополнительное обеспечение", - сказала Меркель членам ХДС, заседающим в парламенте, на встрече, посвященной европейской политике.

Заявление Меркель контрастирует с более ранним высказыванием министра труда Германии Урсулы фон дер Лейен, которая сказала, что новая помощь от фонда помощи еврозоны должна иметь обеспечение. Для правительства Германии важно, чтобы предоставление помощи была связано с жесткими мерами строгой экономии. Об этом ранее во вторник заявил представитель правительства.

Комментарий эксперта: отметим, что финскую инициативу еще должна одобрить Еврокомиссия и пока страны находятся в ожидании. Полагаем, что такой механизм не одобрят, поскольку требование о предоставление залога одной стране (Финляндии) нарушает принцип функционирования EFSF (принцип равноправия всех поручителей). Получается, что Греция получив средства, будет вынуждена сразу же вернуть их обратно.

Германия, индекс ZEW в августе минус 37.6

Экономические ожидания в Германии в августе упали гораздо сильнее, чем прогнозировалось. Об этом во вторник сообщил Центр европейских экономических исследований /ZEW/.

Согласно представленным данным, внимательно отслеживаемый индекс экономических ожиданий в августе упал до -37.6 пункта против -15.1 пункта в июле. Показатель за июль не пересматривался. Экономисты ожидали, что индекс упадет до -26.0 пункта.

Индекс текущих условий в июле резко упал до 53.5 пункта против 90.6 пункта в июле. Экономисты прогнозировали, что он составит 87.5 пункта.

Комментарий эксперта: добавим, что по еврозоне значение индекса составило вообще - 40пп. Данные разочаровали инвесторов, компенсировав неплохие данные PMI в промышленности по Германии. Поведение индекса экономических ожиданий в Германии сильно напоминает динамику 2006-2008 годов.

Продажи новых домов в США в июле сократились на 0.7%

Как сообщило во вторник Министерство торговли США, продажи на первичном рынке жилья в июле упали на 0.7% по сравнению с предыдущим месяцем и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 298 000 домов год.

Продажи за июнь были пересмотрены до падения на 2.9% до 300 000 домов год, тогда как ранее сообщалось о снижении на 1.0% до 312 000 домов год. В мае продажи также падали.
Экономисты ожидали, что продажи в июле понизятся на 0.6% и составят 310 000 домов год.
Продажи далеки от здоровых показателей, которыми считаются продажи на уровне около 750 000 домов год.

Некоторые потребители откладывают покупку жилья из-за плохой ситуации на рынке труда или потому, что они не уверены в направлении ценовой динамики.
Согласно отчету, срединная цена нового дома в июле составила 222 000 долларов. Это выше, чем годом ранее, но ниже, чем в предыдущем месяце.

Многие из тех, кто совершает покупки, сделали выбор в пользу жилья на вторичном рынке из-за более низких цен. Большое количество таких домов было отчуждено, но не было выставлено на продажу. Когда это произойдет, строительные компании столкнутся с еще более жесткой конкуренцией.

Продажи нового жилья сейчас составляют около четверти от пикового уровня, достигнутого прежде, чем «пузырь» на рынке жилья начал понижать цены примерно пять лет назад. Поскольку строительные компании теряют деньги и становятся все более пессимистичными, запасы новых домов на рынке упали.

Количество новых домов, выставленных на продажу в конце июля, снизилось на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем до рекордного уровня в 165 000 домов.

Комментарий эксперта: отметим, что продажи достигли минимальных значений за пять месяцев. Данные лишний раз подтверждают идею о том, что рост деловой активности в Америке сейчас замедляется, а рынок недвижимости в целом находится в плачевном состоянии с середины 2010 года.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок демонстрирует невнятную динамику на средних объемах. Рискованные активы под небольшим давлением. Рынок живет на слухах о проблемах у европейских банков.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,02% до 1443,77, а РТС подрастал на +0,22% до 1582,46. Российский рынок испытывает дефицит новостей. Однако негативные тенденции предыдущего дня сохраняют свое влияние. Несмотря на некоторую перепроданность банковского сектора, инвесторы не спешат покупать акции ведущих российских банков. Небольшое давление на нефть также не способствует интересу к нефтегазовому сектору. «Голубые фишки» демонстрируют смешенную динамику: «Газпром» +0,54%, «Роснефть» +0,49%, «ЛУКОЙЛ» -0,15%, «СургутНефтеГаз» -0,57%, «ВТБ» +0,96%, «РусГидро» +1,24%, «ИРАО» -0,78%. Из прочих историй можно отметить: «Разгуляй» +2,77%, «Верхнесалд» +1,94%, «7 Континент» +1,79%, «Уралкалий» +1,53%, а также «Магнит» -3,85%, «Холдинг МРСК» -1,74%, «Полиметалл» -1,5%, ММК -1,38%.

Меж тем, российский рубль укрепляется против доллара США, что отражает расстановку сил в основной паре евро-доллар. За первые 7 месяцев года инфляция в РФ составила 5%. В остальном, каких-либо существенных новостей для рубля нет. Поэтому торги ориентируются на состояние внешних рынков. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,48% до 28,889, а евро на -0,06% до 41,76.

Европейские рынки преимущественно растут. Инвесторы реагируют на ралли американских индексов накануне, а также продолжают обсуждать вероятность QE-III от ФРС США. С другой стороны, в европейскую прессу просачиваются различные слухи о рекомендациях швейцарским банкам и страховым компаниям репатриировать прибыль от своих вложений в итальянских банках. Кроме того, остается высоким спрос на фондирование в евро, которое обеспечивает ЕЦБ. Статистика не отличалась позитивным звучанием. Индекс деловой уверенности IFO Германии снизился до 108,7 в августе с 112,9 в июле. Новые промышленные заказы в еврозоне сократились на -0,7% в июне при ожиданиях роста на +0,5%. Кроме того, еще одним поводом для беспокойства стала тенденция некоторых стран, включая Финляндию, Австрию и Нидерланды, привязать предоставление помощи Греции под твердое обеспечение, включая золотой запас Греции. Однако канцлер Германии Ангела Меркель высказалась против такого требования. При этом доходность по 2-летним облигациям Греции установила новый рекорд выше 40%. К 15:30 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,27%, а германский DAX 30 на +1,02%.

Нефть оказалась под небольшим давлением. Резкий рост запасов бензина и дистиллятов в США за прошлую неделю ставит под сомнение надежды оптимистов по поводу роста спроса. С другой стороны, мятежники в Ливии говорят о том, что они восстановили контроль над Триполи и продолжают поиски полковника Каддафи. Однако точных сведений о событиях в Ливии до сих пор нет, поэтому сложно говорить о том, на чьей стороне находится перевес сил. Впрочем, при версии успеха мятежников можно ожидать нарастания давления на котировки североморской смеси Brent. К 16:00 мск североморская смесь Brent снижалась на -0,06% до $109,24, а американская WTI на -0,04% до $85, 4 за баррель.

Основное внимание на рынке металлов продолжает обращаться к золоту. Согласно статистике WGC, в 2010 г. центральные банки мира стали чистыми покупателями золота, приобретя 87 тонн. В 2011 г. чистые закупки металла резко увеличились и составили 192,3 тонны за первое полугодие. Лишь ЦБ Ю. Кореи купил 25 тонны золота в течение месяца в начале лета. Однако основной идеей покупки золота в начале текущей недели были надежды на новую программу количественного смягчения ФРС. С другой стороны, после достижения рекордных уровней выше $1900 за унцию, инвесторы начали активно продавать золото. К 16:00 мск медь дорожала на +0,03%, золото в Нью-Йорке снижалось на -0,86%, а серебро на -0,87%.

На вечер остаются данные из США: в 16:30 мск заказы на товары длительного пользования за июль в США, в 18:30 мск запасы и потребление нефти и дистиллятов от Минэнерго США. Российский рынок чувствует себя достаточно неуверенно. Возможность отказа от приватизации пакетов гос. компаний в текущем году, вероятность снижения цен на нефть после стабилизации в Ливии, ожидания рецессии в США и Европе не добавляют поводов для покупок. Однако ключевой точкой может стать конференция в Джексон Холле. В случае сигналов о новых количественных стимулах рынок может начать резко расти, но при отсутствии сигналов сложится противоположная ситуация.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Фондовые рынки пытаются расти. Однако рискованные активы демонстрируют слабую динамику. CME повысила маржинальные требования по золоту на 27%.

По итогам торгов 24 августа, индекс ММВБ вырос на +1,21% до 1461,62, а RTS на +1,4% до 1601,03 пункта. Существенный рост на российском рынке проявился лишь в последние часы торгов благодаря росту на западных площадках. Позитивная статистика из США предоставила повод для покупок, а рост цены на нефть усилил оптимистичные настроения российских игроков. Индексы остановились чуть выше уровней сопротивления и могут продолжить свое восхождение, если полоса роста на внешних рынках продолжится. «Голубые фишки» также активно поддержали ралли российских бумаг: «Газпром» +2,59%, «Роснефть» +2,27%, ГМК «НорНикель» +1,98%, «ВТБ» +4,33%, «РусГидро» +1,92%. Из прочих историй можно выделить: «Акрон» +3,77%, НЛМК +2,98%, «7 Континент» +2,85%, «Соллерс» +2,73%, а также «Магнит» -3,39%, «Полиметалл» -2,39%, «Холдинг МРСК» -1,3%.

Торги на фондовом рынке США вновь завершились существенным ростом. Накануне мы отмечали, что индекс SNP 500 нарисовал подобие двойного дна на дневных графиках. Для среднесрочных спекуляций это является достаточно сильным поводом для покупок. Кроме того, статистика оказалась вполне позитивной. Объем заказов на товары длительного пользования вырос в июле на +4% при ожиданиях +2%. Месяцем ранее показатель снизился на -1,9%. Вкупе с ожиданиями очередных стимулов от ФРС статистика стала отличным поводом, чтобы продолжить полосу роста. В итоге, индекс DJIA вырос на +1,29% до 11320,71, а SNP 500 на +1,31% до 1177,6 пункта. Торговый день был омрачен заявлением Стива Джобса, главы компании Apple, который подал в отставку по состоянию здоровья. Акции Apple Inc. на этой новости резко просели, но затем восстановили свои позиции. Таким образом, индекс SNP 500 продолжает восстанавливаться от своих минимальных значений и подбираться к ключевому уровню 1190 пунктов, где может встретить сильное сопротивление, которое возможно преодолеть на хорошей статистике, или заявлениях ФРС. Если же заявления и статистика будут негативными, то оптимизм инвесторов может столь же быстро угаснуть. Технически, также важно переписать недавний максимум 1201 пункта по SNP 500, чтобы подтвердить краткосрочный восходящий тренд.

Торги в Азии проходили в позитивном ключе. Индекс MSCI Asia-Pacific прибавлял более 1%. Примечательно, что одними из лидеров торгов в Азии стали акции конкурентов Apple Inc. Успех «яблочной» компании во многом связывают с личностью Джобса и его уход с поста руководителя создает риски потери позиций на рынке. В целом, в Азии покупали акции экспортеров, которые выигрывают от того, что ситуация в крупнейшей экономике мира может оказаться не столь удручающей. За час до закрытия японский Nikkei 225 подрастал на +2,2%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +1,72%.

Накануне рынок нефти вновь вспоминал недавние дни, когда активно подрастали контракты на Brent при одновременном давлении на контракты WTI. Несмотря на то, что ситуация в Ливии может сложиться в пользу мятежников, рынок пока не верит в быстрое восстановление поставок из североафриканской страны. Статистика Минэнерго США оказалась менее впечатляющей, чем от Американского Института Нефти. Согласно данным, за неделю, завершившуюся 19 августа, коммерческие запасы нефти в США сократились на -2,2 млн. бар. до 351,8 млн. бар., бензина выросли на +1,4 млн. бар., а дистиллятов на +1,7 млн. бар. Средний показатель спроса за последние четыре недели составил: 19,6 млн. бар. нефти в сутки (+1,4% за год), 9,2 млн. бар. бензина в сутки (-2,4% за год), а также 3,8 млн. бар. дистиллятов (+8,3% за год). Таким образом статистика спроса начала заметно отличаться от показателей в мае и июне, когда годовая динамика была отрицательной по всем компонентам. Поэтому на рынке достаточно спокойно отнеслись к успехам мятежников в Ливии, так как фундаментальные основы рынка нефти могут поддержать текущие цены. К 10:00 мск, североморская смесь Brent подрастала на +0,12% до $110,28, а американская WTI снижалась на -0,01% до $85,15 за баррель.

Основные события на рынке металлов продолжают происходить с золотом. Желтый металл накануне испытал настоящее ралли наоборот. После того, как была достигнута заветная отметка в $1900 за унцию на торгах во вторник, спекулянты начали активно фиксировать свои прибыли, готовясь к очередному повышению маржинальных требований CME. Слухи об этом ходили еще в самом начале недели, что могло стать следствием утечки информации. Провал накануне достигал почти -6% по контрактам в Нью-Йорке, а серебро падало более чем на -7%. В итоге стало известно, что CME повысила требования к гарантийному обеспечению золотых контрактов на 27%. Впрочем, многие аналитики говорят о том, что коррекция давно назревала и это лишь хорошая возможность войти в рынок по более привлекательным ценам. Впрочем, резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust также резко упали, как в объеме, так и в стоимости. Распродажи шли два дня подряд, что также могло спровоцировать падение котировок на рынке. Накануне резервы упали еще на 27 тонн до 1232,31 тонны. Новый день пока не принес золоту облегчения, но на уровне $1725 может образоваться неплохая поддержка, которая остановит панические продажи. Промышленные металлы на азиатской сессии находились в легком плюсе. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,48%, золото снижалось на -1%, а серебро подрастало на +1,07%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно отметить: в 16:30 мск первичные обращения за пособиями по безработице в США (ожидается 405 тыс. Внешний фон на открытии российского рынка можно назвать слабо позитивным. Рост цены на нефть накануне, а также позитивная динамика фондовых площадок от Нью-Йорка до Шанхая могут привести индексы к росту в первые часы. При этом стоит отметить статистику потребления нефти в США, которая может стать ключевой для фундаментальных покупок нефтегазового сектора.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Гендиректор корпорации "Apple" Стив Джобс подал в отставку

Руководитель знаменитой американской компании "Apple" Стив Джобс подал в отставку со своего поста. Как сообщил в среду совет директоров фирмы с логотипом яблока, прошение удовлетворено и вступает "в силу немедленно". Преемником 56-летнего ветерана индустрии высоких технологий назначен операционный директор компании Тим Кук.

"Я неоднократно заявлял, что вы первыми узнаете о том, что для меня настал день уйти, и я более не в силах исполнять обязанности главы исполнительного органа "Apple". К сожалению, этот день наступил", - подчеркнул Джобс в письме об отставке, направленном в совет директоров.

Живая легенда американской Кремниевой долины, соучредитель "Apple" заявил также о готовности продолжать работать в компании, которой отдал многие годы жизни. "Если совет директоров сочтет это подходящим, я бы хотел работать председателем правления, директором и служащим компании", - написал Джобс.

Он "настоятельно рекомендовал" назначить своим преемником Тима Кука.

Джобс выразил уверенность, что "самая светлая и насыщенная в инновационном плане" пора в истории "Apple" еще впереди. "Надеюсь стать очевидцем и внести на новом посту свою лепту в будущий успех", - отметил он, поблагодарив коллег, которые в процессе совместной работы стали его лучшими друзьями.

Уроженец Калифорнии с 17 января находился в отпуске по состоянию здоровья. Он несколько раз прерывал отпуск, чтобы лично представить широкой публике очередные новинки "Apple". Ранее врачи диагностировали у Джобса рак предстательной железы.

Комментарий эксперта: после данного сообщения акции компании Apple упали на 7% до уровня $357,4. На сообщение об уходе Джобса отреагировали и ведущие фондовые индексы: S&P 500 упал на 0.4% до 1166.8 пункта, Nasdaq потерял 1.1%.

Агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг Японии

Аналитики Moody’s заявили в среду утром, что экономика Японии находится в худшем положении по сравнению с другими индустриальными странами.

Следом они объявили, что понижают кредитный рейтинг Японии с отметки "ААА" до "АА", объяснив это "большим дефицитом бюджета страны, а также огромным государственным долгом". На данный момент госдолг Японии превышает $12 трлн, что составляет более 200% ВВП страны.

Эксперты во многом связывают кризис японской экономики с мартовской катастрофой на АЭС "Фукусима", которая нанесла страшный удар по Стране восходящего солнца. Трагедия на северо-востоке Японии повлекла за собой сильный спад во всех промышленных отраслях страны.

Количество производимых в Японии автомобилей и электроники резко снизилось. Для того, чтобы спасти страну от кризиса, японцам придется вновь занимать денег, что вызывает опасения мировых финансистов.

Комментарий эксперта: отметим, что этот уровень ("АА") соответствует тем отметкам, на которые оценили японскую экономику в агентстве S&P еще в январе текущего года, т.е. ничего сверхординарного для рынков не произошло.

Германия, индекс IFO в августе снизился до 108.7

Согласно представленным в среду данным от немецкого института IFO, внимательно отслеживаемый индекс настроений в деловых кругах в августе упал до 108.7 против 112.9 в июле, оказавшись ниже консенсус-прогноза аналитиков, согласно которому он должен был составить 111.0.

«Компании умерили ожидания в отношении развития бизнеса в ближайшие полгода», а производители «снова понизили свои экспортные ожидания», заявил президент IFO Ганс Вернер Зинн. «Немецкая экономика не имеет иммунитета против текущей нестабильности в мире», — отметил он.
В феврале этого года индекс вырос к рекордному максимуму 115.4 после девяти месяцев последовательного роста.

Комментарий эксперта: ситуация выглядит довольно таки удручающе. Все, конечно, ожидали, что в августе индекс будет хуже, чем в июле, но не настолько - индекс упал к 14-месячному минимуму. Данные явно не способствовали тому, чтобы рынки росли, и это отразилось на европейских площадках. Тем не менее, германский фондовый индекс DAX рос на 0.2% после выхода данных, сумев завершить день ростом на 2.69%, опередив другие европейские индексы.

Заказы на товары длительного пользования в США в июле выросли на 4%

Объем заказов на товары длительного пользования в США в июле увеличился на 4%, свидетельствуют данные министерства торговли страны. Эксперты в среднем прогнозировали рост объема заказов на 2%.

Заказы без учета транспортного оборудования повысились на 0.7%. Эксперты в среднем прогнозировали снижение этого показателя на 0.5%.

Согласно пересмотренным данным, в июне снижение заказов составило 1.3%, а не 2.1%, как сообщалось ранее. Рост заказов без учета транспортного оборудования в июне составил 0.6%, а не 0.1%, как было заявлено прежде.

Комментарий эксперта: если посмотреть по компонентам, то в основном рост шел за счет заказов на продукцию военного применения и авиапродукцию, т.е. только два этих компонента обеспечили рост индикатора. Без них - падение на 1.5%.

Выпуск стали на планете: где-то рост, а где-то спад

Производство стали в мире в июле составило 127 млн. т или на 11.5% больше, чем годом ранее, сообщила World Steel Association.

Как следует из пресс-релиза, в минувшем месяце выпуск стали в Китае вырос на 15.5% (к уровню июля 2010 г.) до 59.3 млн. т, в Южной Корее - на 21.7% до 5.7 млн. т, в Турции - на 19.3% до 2.9 млн. т, а вот в Японии показатель упал на 1.2% до 9.1 млн. т.

Если обратиться к Старому Свету, то Германия увеличила производство на 5.7% до 3.7 млн. т, Великобритания - на 7.5% до 0.8 млн. т, тогда как Испания снизила на 1.9% до 1 млн. т.
Неплохие результаты продемонстрировали США и Бразилия: в США выпуск стали расширился на 10.2% до 7.5 млн. т, в Бразилии - на 8.2% до 3.1 млн. т.

Комментарий эксперта: вчера на рынке промышленных металлов наблюдалась ярко выраженная разнонаправленная динамика: котировки меди и алюминия снижались, а вот цены на никель бурно росли, несмотря на достаточно негативную статистику для рынка никеля - производство стали хоть и выросло в годовом выражении, однако в месячном оно сократилось почти на 4%.

Citi понизил прогноз роста ВВП РФ в 2011 году с 4.3% до 4%

Citi понизил прогноз роста ВВП РФ в 2011 году с 4.3% до 4%, а в 2012 году - с 4.1% до 3.5%.

Прогноз был понижен вслед за понижением ожидаемых темпов роста мировой экономики и потенциальным падением цен на нефть до $80-90 за баррель, сообщается в обзоре инвестбанка.
"Российская экономика зависит от цен на нефть, так как от них зависит бюджет РФ, курс рубля и состояние банковской системы. В то же время такой род зависимости дает, по нашему мнению, больше надежды на "мягкую посадку" экономики РФ, чем на резкое падение. Потребление в РФ было устойчиво в текущем году, и инерция поможет поддержать рост экономики страны в оставшийся период 2011 года и в первом полугодии 2012 года. Внутренний спрос, хотя и теряет темпы, скорее всего, останется ключевым драйвером роста и в следующем году", - говорится в обзоре.

Прогноз курса рубля был понижен аналитиками с 28.8 руб./$1 до 29.8 руб./$1 на конец 2011 года и с 30 руб./$1 до 31.3 руб./1 на конец 2012 года, при этом прогноз цены нефти в 2011 году был понижен с $107 до $106 за баррель, а в 2012 году с $100 до $86.

"Курс рубля к бивалютной корзине, скорее всего, будет находиться на уровне 34.5-35.5 рубля в течение ближайших нескольких месяцев. При этом ослабление российской нацвалюты ускорится к концу года, и мы считаем, что в 2012 году курс рубля может достигнуть 37 рублей к бивалютной корзине", - говорится в обзоре.

Комментарий эксперта: отметим, что постепенно западные банки все-таки пересматривают в сторону понижения свои прогнозы по росту экономики в России и в текущем году, и что самое, наверное, тревожное, в следующем.

Минфин разместил ОФЗ 25079 с доходностью 7.25% годовых

Вчера состоялся аукцион по доразмещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) серии 25079 с погашением 3 июня 2015 года на сумму 25 млрд. рублей.

Как говорится в сообщении ЦБ РФ, выручка от аукциона составила 12.699 млрд. рублей, при спросе по рыночной стоимости в 13.103 млрд. рублей. Объем размещения составил 12.55 млрд рублей. Спрос по номинальной стоимости равнялся 12.95 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 99.564% от номинала, что соответствует доходности 7.25% годовых. Доходность по средневзвешенной цене равной 99.5778% от номинала также составила 7.25% годовых.

Облигации серии 25079 с погашением 3 июня 2015 года имеют 8 полугодовых купонных периодов, дата выплаты первого купонного дохода - 7 декабря 2011 года. Ставка купонного дохода определена в размере 7% годовых.

Комментарий эксперта: отметим, что аукцион прошел неудачно, фактически Минфин не получил тех средств на которые рассчитывал - было размещено только половина всего выпуска, да еще и по верхней границе диапазона доходности. Инвесторы оценивают риски связанные с российской экономикой, которая, не секрет, завязана на нефть. Если цены на нее упадут, а такие ожидания существуют среди многих инвесторов, то российская экономика может серьезно пострадать. Соответственно инвесторы требуют большую доходность по ОФЗ и спрос на них не велик.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки демонстрируют нерешительность после нескольких дней роста. Рискованные активы в слабом плюсе, но золото остается под давлением.

К 16:00 мск индекс ММВБ подрастал на +0,05% до 1462,3, а РТС на +0,46% до 1608,37. Российский рынок начал торговый день достаточно существенным повышением индексов и успел отметиться на 1479 пунктах по ММВБ. Однако ухудшение ситуации на внешних рынках привело к очередной волне распродаж и значения индексов вернулись ближе к уровням закрытия предыдущего дня. Основное внимание продолжает уделяться конференции в Джексон Холле, которая начнется 26 августа. От американских монетаристов ожидают очередных стимулирующих мер, которые могут помочь рынкам найти повод для роста. В остальном, нефть немного подрастала в середине европейской сессии на улучшении показателей спроса в США. «Голубые фишки» в основном показывали слабую динамику, хотя антифаворит последних дней – «Сбербанк» - отыгрывал коррекцию вверх: «Газпром» +0,2%, «Роснефть» +0,3%, «Северсталь» +1,72%, «Сбербанк» +0,64%, «ВТБ» +1,25%, «ИРАО» -0,59%. Из прочих историй можно выделить: «Акрон» +4,05%, привилегированные «ТрансНефть» +3,97%, «Белон» +3,16%, «Верхнесалд» +2,18%, а также «Магнит» -4,88%, «Полиметалл» -3,61%, ТГК-9 -1,84%.

Российский рубль также показывал низкую волатильность, но все же укреплялся к валютной корзине. Котировки нефти в Лондоне преодолели уровень в $110 за баррель, даже на фоне возможного увеличения поставок из Ливии в ближайшие месяцы. В остальном, спрос на рубль обеспечивается традиционными налоговыми выплатами экспортеров в конце месяца. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,33% до 28,825, а евро на -0,13% до 41,629.

Торги в Европе начались с повышения индексов, но к середине дня рост был во многом утерян. Каких-либо свежих идей на рынок не поступало. Поэтому эксперты и инвесторы обсуждают предстоящие в пятницу возможные заявления председателя ФРС Б. Бернанки. Кроме того, играются локальные истории, например, менее негативный отчет французского банка Credit Agricole, акции которого выросли почти на 6%. Восьмой день подряд продолжается рост доходности по греческим долговым бумагам. Основной идеей продаж является позиция Финляндии и некоторых других стран о необходимости предоставления обеспечения в обмен на финансовую помощь. Из статистики можно отметить индекс изменения розничных продаж CBI в Великобритании. Значение упало в августе до -14 с -5 в июле. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,01%, а германский DAX 30 на +0,69%.

Нефть в Лондоне пересекала отметку в $111 за баррель на ожиданиях новых стимулов от ФРС. Спад в экономической активности проявляется в слабых макроэкономических данных по Европе и США, что может стать поводом для дополнительного стимулирования. Впрочем, если взять статистику по США, то данные указывают на некоторые позитивные моменты. В частности, средний показатель спроса на дистилляты в США за последние четыре недели составил 3,8 млн бар. в сутки, или на +8,3% больше, чем в аналогичный период год назад. К 16:00 мск североморская смесь Brent подрастала на +0,51% до $110,71, а американская WTI на +0,69% до 85,75 за баррель.

Золото продолжает оставаться под давлением. CME повысила маржинальные требования по золотым контрактам на 27%, что спровоцировало агрессивную игру на понижение. Кроме того, сложности европейских банков и фондов также могли стать причиной массового сброса золотых активов. К середине европейской сессии золото в Лондоне почти достигло уровня в $1700. За последние три года коррекции по золоту не превышали 12%-14% от максимальных значений. Поэтому текущую просадку многие воспринимают в качестве повода для покупок, так как вера в бумажные деньги становится все слабее и слабее. В текущем году ожидается, что импорт золота в Индию достигнет рекордных 1000 тонн, или около 30% от мирового производства металла. За первое полугодие центральные банки мира совершили чистые покупки золота в объеме 192 тонны. Конечно, параболический рост цены на золото не мог завершиться иначе, чем коррекцией, но в условиях, когда экономические проблемы решаются с помощью печатного станка, золото остается долгосрочным инструментом сохранения ценности. Впрочем, даже с учетом текущей коррекции, желтый металл подорожал за последний месяц на 5,7%, а за год на 38%. Промышленные металлы находились в небольшом плюсе, но каких-либо существенных идей на рынке не было. К 16:00 мск медь дорожала на +0,92%, золото снижалось на -1,9%, а серебро подрастало на +0,54%.

На вечер остаются данные по США: в 16:30 мск первичные обращения за пособиями по безработице в США (ожидается 405 тыс.). Внешний фон на оставшиеся часы торговой сессии нейтральный. Совершенно очевидно, что перед Джексон Холлом игроки будут воздерживаться от агрессивных действий, так как любой намек на отсутствие планов по стимулированию экономики со стороны ФРС может спровоцировать волну распродаж. Напротив, при демонстрации решимости по поддержке экономики у рынка появится очередная идея ставки на активы против денег.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Волатильность и страхи не отпускают рынок, хотя стратегические инвесторы покупают акции ведущих корпораций. Рискованные активы не могут определиться с направлением движения, а золото активно восстанавливает свои позиции после провала в середине недели.

По итогам торгов 25 августа, индекс ММВБ снизился на -1,31% до 1442,51, а RTS на -1,07% до 1583,97 пункта. Начало дня на российском рынке было явно за оптимистами, но закрытие оказалось полностью за пессимистами. При этом нефть демонстрировала незначительные колебания, а внешний фон оставался достаточно нейтральным вплоть до торгов в США. Затем уже начались непредсказуемые движения на различных рынках, которые привели к закрытию в значительном минусе. «Голубые фишки», в основном, снизились, а нефтегазовый сектор показал динамику хуже рынка: «Газпром» -1,57%, «Роснефть» -1,51%, «ЛУКОЙЛ» -1,97%, «СургутНефтеГаз» -2,27%, ГМК «НорНикель» +0,16%, «Сбербанк» +1,15%, «ИРАО» -3,09%. Из прочих историй можно отметить: привилегированные «ТрансНефть» +3,55%, «Акрон» +3,18%, ОГК-5 +1,58%, «Белон» +1,53%, а также «Магнит» -9,1%, ОГК-3 -5,98%, ОГК-1 -3,92%. С технической стороны, индекс ММВБ вновь неудачно прорвался сквозь уровень сопротивления 1460-1470. Иными словами, при попытках роста выше этой зоны начинаются активные продажи и индикатор снижается в зону консолидации. Очередной максимум на графиках коротких интервалов пока не в состоянии показать внятного тренда на ближайшее время. С другой стороны, волатильность за последнее время упала, что облегчает торговлю внутри дня. Многие бумаги находятся в фазе консолидации, которая при улучшении внешнего фона может перерасти в осознанный тренд. Фактически, индексы в РФ находятся на тех же уровнях, что были на рынке в момент первой информации о QE-II в США, но нефть уже стоит дороже.

Торги в США начались с бодрых покупок. Для начала инвесторы немного испугались данных по первичным обращениям за пособиями по безработицы, которые показали рост до 417 тыс. при ожиданиях 405 тыс. Затем на сцену вышел легендарный Уоррен Баффет. В СМИ появилась информация, что Оракул из Омахи инвестировал $5 млрд. в акции Bank of America, а также получил инструменты для увеличения своей доли в будущем. На этой информации индекс SNP 500 прибавлял почти +1,1% на открытии, но затем ситуация резко ухудшилась. Фьючерс на германский DAX 30 провалился на -4% в течение 15 минут, потащив за собой остальные фондовые рынки. Трейдеры и спекулянты готовились к очередному объявлению европейских регуляторов. Затем, после закрытия бирж Старого Света, регуляторы Италии, Франции и Испании продлили запрет на необеспеченные короткие позиции по акциям финансовых компаний. Впрочем, свершившееся событие уже не помогло рынкам. Ситуация на биржах США ухудшалась в течение торгов и в последний час падение могло составить до -2%. Однако закрытие оказалось менее впечатляющим: DJIA снизился на -1,51% до 11149,82, а SNP 500 на -1,55% до 1159,27, но более существенные потери понес NASDAQ -1,95% до 2419,63. С технической стороны, SNP 500 консолидируется в широком диапазоне 1120-1190, в котором индекс оказался после серии обвалов. Выход из этого диапазона вниз будет означать потенциал движения еще на -10%, а прорыв вверх заставит индекс продираться сквозь массу уровней сопротивления. Совершенно очевидно, что без новой количественной программы, или улучшения в экономике США, совершить рывок вверх будет достаточно затруднительно, даже если Уоррен Баффет выкупит весь Bank of America. За рост пока был найден индикатор роста спроса на дистилляты и недавняя статистика по заказам на товары длительного пользования.

Торги в Азии проходили без внятной динамики. Провал американских индексов накануне смазал позитивную техническую картину, а негативная статистика добавила поводов для воздержания от покупок. Шансы на повторную рецессию в США оцениваются достаточно высоко и без дополнительных стимулов или реального улучшения в экономике инвесторам сложно определиться с дальнейшей стратегией в среднесрочной перспективе. 26 августа публикуется вторая оценка ВВП США за II квартал, которая может оказаться хуже предыдущей. К томуже перед конференцией в Джексон Холле не поступает какой-либо инсайдерской информации на рынок о возможных комплементах в сторону рынка. Ярким моментом является лишь то, что 5 крупнейших банков Китая получили прибыль за первое полугодие в размере $57 млрд., что превышает общую прибыль 14-ти крупнейших банков США и Европы. С другой стороны, азиатские экспортеры чувствуют себя менее уютно на фоне замедления в США и долговой неразберихи в Старом Свете. За час до закрытия японский Nikkei 225 снижался на -0,2%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -0,79%.

Рынок нефти демонстрировал незначительные отклонения от уровней закрытия предыдущего дня. CME снизила маржинальные требования по контрактам на WTI на 4%. Впрочем, накануне бензин на NYMEX подорожал более чем на 3% из-за урагана Irene, который может нарушить работу НПЗ на Восточном побережье США. Спрос на топливо также вырос в штатах, где объявлено штормовое предупреждение. Ураган 3-й категории в грядущие выходные обрушится на штаты Северная Каролина и вплоть до Нью-Йорка. С другой стороны, блеклые экономические данные пока не позволяют рассчитывать на устойчивый рост, если только не будет объявлено о программе количественного смягчения. К 10:00 мск, североморская смесь Brent подрастала на +0,06% до $110,69, а американская WTI снижалась на -0,25% до $85,08 за баррель.

Основные события на рынке металлов продолжают происходить с золотом. Накануне мы отмечали зону поддержки $1725-$1740. Однако повышенная волатильность на рынке привела котировки желтого металла к следующей поддержке около $1700, которая оказалась достаточно крепкой, чтобы остановить разбушевавшихся «медведей». Впрочем, даже покупки в этой зоне оказались вполне оправданными. После того, как на графиках коротких периодов золото нарисовало двойное дно, инвесторы начали активно выкупать пролив. Мы отмечали, что за последние три года коррекции по желтому металлу не превышают 12%-14%. На сей раз за три дня золото выполнило план на коррекционное движение и отыграло более трети падения к азиатской сессии 26 августа. Резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust перестали сокращаться и сохранились на уровне 1232,31 тонны. Вполне вероятно, что текущая неделя окажется проигрышной для золота, но до этого период роста составил 7 недель подряд. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,52%, золото дорожало на +0,72%, а серебро снижалось на -0,29%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 13:30 мск индекс опережающих индикаторов Швейцарии KOF, в 16:30 мск вторая оценка ВВП США за II квартал (ожидается +1,1%), в 17:55 мск индекс потребительской уверенности университета Мичигана (окончательное значение за август). Внешний фон перед открытием площадок в РФ можно назвать слабо негативным, хотя на возможную покупку риска указывают сырьевые валюты и стабильная нефть. Однако такой индикатор, как медь, говорит об обратном. Вероятно, что перед выступлением Бернанки в Джексон Холле рынок будет вести себя достаточно нервно. Волатильность будет возрастать к началу американских торгов. Позитивные данные по ВВП и индексу потребительской уверенности могут вызвать негативную реакцию, а их негативное значение, напротив, породит надежды на комплементы председателя ФРС в сторону рынка.