Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

ЕЦБ приобрел португальские и ирландские суверенные облигации

Европейский центральный банк приобрел португальские и ирландские суверенные облигации во время пресс-конференции президента ЕЦБ Жан-Клода Трише.

Эти покупки облигаций представляют собой первое с марта использование программы покупки облигаций.

Являющиеся активами-убежищами немецкие бунды упали до сессионных минимумов, и итальянские десятилетние облигации снова упали ниже 6%.

На вопрос о том, покупал ли ЕЦБ облигации, Трише ответил, что он был бы не "удивлен", если бы реакция рынка проявилась к концу пресс-конференции.

Валовая маржа сократилась до 35.1% с 38.3% из-за увеличения расходов на сырье.

Kraft также повысила прогноз на год, ожидая, что операционная прибыль составит не менее 2.2-2.25 долл. на акцию при росте чистого органического дохода на 4-5% предыдущий прогноз: операционная прибыль – не менее $2.2 на акцию, рост чистого органического дохода – не менее чем на 4%. Этот прогноз не учитывает влияния календарных сдвигов.

"Несмотря на повышение производственных расходов и нестабильные экономические условия, строгий управление затратами наряду с высокими темпами роста дохода вселяют в нас уверенность в то, что наши показатели достигнут верхнего диапазона прогноза в этом году", - сообщил финансовый директор Дэвид Бриртон.

На премаркете акции подорожали на 3.5% до $35.5. На сегодняшний день они поднялись в цене на 8.9% в этом году.

Комментарий эксперта: отметим, что Европейский центральный банк явно принимает меры по борьбе с напряженностью на долговых рынках.

Италия ускорит консолидацию бюджета для сохранения стабильности в зоне евро - Берлускони

Премьер-министр Италии Сильвио Берлускони заявил в пятницу, что правительство достигло договоренности с властями ЕС об ускорении планов по консолидации бюджета, сдвинув срок сокращения его дефицита на 2013 год с планировавшегося прежде 2014 года.

Итальянский парламент принял 15 июля план жесткой экономии, предполагающий сокращение расходов за три года на 48 миллиардов евро. В результате планируется обнулить бюджетный дефицит, который в настоящее время составляет 3.9% ВВП. Эти меры должны успокоить рынки, которые встревожены резким ростом доходности по итальянским гособлигациям.

Ранее общеевропейские власти выступили с просьбой к национальным правительствам принять "специальные" меры для обеспечения стабильности евро.

Правительство страны должно будет "ускорить" темпы реформирования отдельных элементов системы, в частности, сферы социального обеспечения.

Комментарий эксперта: ранее общеевропейские власти выступили с просьбой к национальным правительствам принять специальные меры для обеспечения стабильности евро.

Procter & Gamble увеличил прибыль в четвертом финквартале на 15%

Чистая прибыль американской Procter & Gamble Co. (P&G) по итогам четвертого финансового квартала, завершившегося 30 июня 2011 года, составила $2.51 млрд, по сравнению с $2.19 млрд., за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль увеличилась на 15% благодаря росту продаж на emerging markets.

Как говорится в сообщении компании, выручка увеличилась в апреле-июне на 10% - с $18.93 млрд. до $20.86 млрд., консенсус-прогноз экспертов по этому показателю составлял $20.63 млрд. Объем продаж поднялся на 5%.

На первый квартал 2012 финансового года, начавшийся в июле, P&G прогнозирует прибыль от продолжающихся операций в диапазоне от $1.00 до $1.04 на акцию при росте выручке на 6-9%.
Рынок ожидает роста прибыли до $1.14 на акцию, выручки - до $21.56 млрд.

Акции P&G подешевели с начала 2011 года на 7.4%. В ходе предварительных торгов в пятницу их котировки повысились на 0.3%.

Аналитики, опрошенные Thomson Reuters, в среднем ожидали прибыль P&G на уровне $0.82 на акцию.
Procter & Gamble Co. - один из лидеров мирового рынка потребительских товаров. Компания занимает 22 место в списке Fortune 500 и является одной из ведущих компаний США по объeму прибыли и рыночной капитализации. P&G является крупнейшим в мире рекламодателем, затраты компании на рекламу превышают $8 млрд.

Комментарий эксперта: Procter & Gamble Co. - один из лидеров мирового рынка потребительских товаров. Компания занимает 22 место в списке Fortune 500 и является одной из ведущих компаний США по объeму прибыли и рыночной капитализации. P&G является крупнейшим в мире рекламодателем, затраты компании на рекламу превышают $8 млрд.

Безработица в июле в США снизилась до 9.1%

Уровень безработицы в июле в США снизился до 9.1% по сравнению с 9.2% в июне, свидетельствуют данные министерства труда страны.

Эксперты прогнозировали, что безработица сохранится на июньском, самом высоком, уровне в этом году.

Число рабочих мест в экономике США увеличилось в июле 2011 года на 117 тыс., что стало лучшим результатом с апреля.

Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали роста этого показателя на 85 тыс.
Согласно пересмотренным данным, в июне количество рабочих мест в США повысилось на 46 тыс., а не на 18 тыс., как сообщалось ранее.

Комментарий эксперта: статистика оказалась лучше прогнозов. Отметим также и то, что максимальным показателем безработицы в США за 26 лет стал уровень в 10.2%, достигнутый в октябре 2009 года.

Активы Банка России выросли за полгода на 6.7%

На 1 июля 2011 года активы Банка России составили 16.570 трлн. руб., увеличившись за год на 4.7% (15.826 трлн. руб. на 1 июля 2010 г.), свидетельствуют данные из опубликованного баланса Банка России. С начала года активы выросли на 6.7% (на 1 января 2011 г. – 15.526 трлн. руб.).

В составе активов на 1 июля объем размещенных ЦБ РФ кредитов и депозитов составил 493.082 млрд. руб., что на 36% меньше, чем на 1 июля прошлого года (769.857 млрд. руб.).

Объем средств, размещенных у нерезидентов и в ценные бумаги иностранных государств, составил 13,282 трлн руб., на 0,2% больше, чем на 1 июля 2010 года (13.261 трлн. руб.).

В составе пассивов объем наличных денег в обращении составил 5.798 трлн. руб. и вырос на 19.8% по сравнению с данными на 1 июля 2010 г. (4.838 трлн. руб.).

Капитал ЦБ РФ на 1 июля 2011 года составил 2.408 трлн. руб., год назад он был равен 2.162 трлн. руб.

Комментарий эксперта: отметим, что основной задачей банка является обслуживание крупнейших российских предприятий, реализация масштабных инвестиционных проектов, внедрение самых высоких стандартов клиентского обслуживания, развитие ключевых отраслей отечественной экономики.

"Газпром" намерен поставлять газ в Южную Корею

"Газпром" и корейская Kogas намерены в ближайшее время подписать "дорожную карту", которая определит первоочередные шаги, необходимые для выполнения проекта по поставкам российского газа в Корею.

О подписании "дорожной карты" шла речь в ходе рабочей встречи заместителя председателя правления "Газпрома" Александра Ананенкова с президентом, главным исполнительным директором Kogas Чжу Канг Су.

Стороны обсудили развитие мирового рынка энергоресурсов и сотрудничество в нефтегазовой области. Особое внимание уделено сотрудничеству компаний в рамках выполнения Восточной газовой программы.

В мае 2003 года "Газпром" и Kogas подписали соглашение о сотрудничестве сроком на пять лет, которое в 2008 году продлено на очередной пятилетний период. Соглашение охватывает широкий круг вопросов, в том числе проработку возможности поставок российского природного газа в эту страну. Для выполнения соглашения стороны создали постоянно действующую совместную рабочую группу.

В октябре 2006 года в Сеуле подписано соглашение между правительством России и правительством Республики Корея о сотрудничестве в газовой области, 29 сентября 2008 года "Газпром" и Kogas подписали меморандум о взаимопонимании по поставкам природного газа из России в Корею.
В июне 2009 года подписано соглашение о совместном исследовании проекта поставок газа.

Документ предусматривает изучение способов поставок газа от конечной точки газотранспортной системы "Сахалин - Хабаровск - Владивосток" в Корею.

Комментарий эксперта: отметим, что 22 июля стало известно, что КНДР готова возобновить переговоры с Южной Кореей. Кроме того, Пхеньян назначил нового уполномоченного для участия в прерванных шестисторонних переговорах о ядерном разоружении КНДР, которые были прерваны в 2009 году.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки продолжает лихорадить от понижения рейтинга США. ЕЦБ начал скупку облигаций Испании и Италии, Япония пытается проводить интервенции. Российский рынок обновляет минимумы года.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -2,96% до 1540,04, а РТС на -3,62% до 1733,63. После утреннего разрыва вниз российский рынок попытался отыграть улучшение внешнего фона. Частично это удалось покупателям, так как индекс ММВБ поднимался ближе к уровню 1570 пунктов. Однако на дневном отрезке вновь начались продажи вместе с ухудшением внешнего фона. Нефть, фондовые индексы и сырьевые валюты были под давлением. «Голубые фишки» преимущественно смотрелись лучше рынка, что может быть свидетельством захода долгосрочных инвесторов: «Газпром» -1,9%, «Роснефть» -2,66%, «ЛУКОЙЛ» -0,96%, ГМК «НорНикель» -3,1%, «Северсталь» -4,66%, «Сбербанк» -2,69%, «РусГидро» -1,38%. Из историй роста можно отметить: «Полюс Золото» +1,66%, «Полиметалл» +0,4%. А из аутсайдеров: ТГК-2 -8,87%, ТГК-1 -7,66%, «Соллерс» -7,6%, «Разгуляй» -7,29%, «Распадская» -7,23%. С технических позиций, индекс ММВБ подошел к зоне поддержки в районе 1530 пунктов, или 50% коррекции в диапазоне минимума и максимума 2010-2011 гг. На этом уровне может возрастать сопротивление покупателей, но в случае его сильного пробоя следующий уровень возникает ближе к 1460-1470 пунктов.

Российский Минфин выпустил заявление, согласно которому Россия будет размещать ограниченные выпуски еврооблигаций в 2012-2014 гг., чтобы сохранять свое присутствие на долговом рынке. В остальном для рубля день складывается неудачно. На глобальном рынке под давлением находятся сырьевые валюты и рискованные активы. Нефть в глубоком минусе, а настроения инвесторов остаются крайне негативными. При этом макроэкономические данные за последнее время указывают на замедление темпов развития мировой экономики. При продолжении тенденций в ближайшие месяцы рубль может оказаться под серьезным давлением, тем более что в предвыборный цикл бюджет страны обычно бывает перегружен незапланированными тратами. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,99% до 28,595, а евро на +1,28% до 40,747.

Главным событием для европейских рынков стало решение ЕЦБ по выкупу облигаций Испании и Италии. Фактически центральный банк Европы объявил о начале программы количественного смягчения. Доходности по облигациям Рима и Мадрида резко снизились и ушли ниже 6%. На этом фоне акции испанских и итальянских банков резко пошли вверх. Однако на европейских площадках торгуются не только бумаги финансового сектора. Сырьевые и промышленные компании продолжили движение вниз на опасениях, что снижение рейтинга США приведет к росту ставок в крупнейшей экономике мира, а сокращение расходов в Европе скажется на темпах экономического развития. Министры финансов G7 выпустили заявление, в котором пообещали приложить все возможные усилия, чтобы обеспечить финансовую стабильность. В качестве мер вновь звучат предоставление ликвидности и ограничения волатильности на валютном рынке. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,69%, а германский DAX 30 на -2,28%.

Сырьевые рынки не были исключением. Известный прогнозист Нуриэль Рубини полагает, что экономика США движется к повторной рецессии, как и многие развитые экономики мира. В подобных условиях инвестиционные фонды сокращают свои вложения в сырьевые контракты, тем более что падение рынков требует от них повышение гарантийного обеспечения. Нефть является одним из самых рискованных активов. Поэтому на торгах в понедельник она приняла на себя основной удар продавцов. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -3,22% до $105,85, а американская WTI на -3,63% до $83,72 за баррель.

На европейской сессии золото успело вновь обновить рекорды: $1715,75 в Лондоне и $1718,2 в Нью-Йорке. Программа количественного смягчения от ЕЦБ имеет на золото такое же влияние, как и количественное смягчение от ФРС. Текущая полоса роста цены на золото продолжается одиннадцатый год подряд. За это время цена выросла более чем в пять раз. Банки обновляют свои прогнозы по золоту. Goldman Sachs повысил свой прогноз до $1645, $1730, $1860 за унцию в течение 3-6-12 месяцев. К 16:00 мск медь дешевела на -0,47%, золото дорожало на +3,32%, а серебро на +4,01%.

Существенной статистики на текущий день нет, поэтому рынки продолжат реагировать на заявления и события минувших выходных. Попытки откупить российский рынок с текущих уровней могут закончиться неудачей, так как снижение рейтинга США означает переоценку риска по всем инструментам. До этого события облигации казначейства рассматривались в качестве живых денег. В случае роста гарантийных требований по позициям на рынках инвестиционные фонды будут вынуждены сокращать свои портфели. Кроме того, создается риск вывода средств частных вкладчиков различных фондов, что может привести к еще большим продажам. Поэтому необходимо крайне осторожно открывать длинные позиции и не использовать кредитные ресурсы. В долгосрочном плане эти уровни могут быть интересными, но нет никакой гарантии того, что цены не окажутся ниже в ближайшую неделю или пару месяцев. Во всяком случае, реальных сигналов или идей для устойчивого роста рынка пока нет, а быстрые покупки осуществляются лишь в надежде на отскок после сильного движения вниз.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Неделя глазами экспертов.

Наши ожидания.

На будущей неделе будет опубликовано достаточное количество макроэкономической статистики.
Неделя начинается на негативном фоне, поскольку в выходные агентство S&P всё-таки понизило кредитный рейтинг США. В последние дни на рынках преобладают продажи.
Что касается Еврозоны, то проблемы всё те же. В центре внимания находятся Италия, Испания, Ирландия, однако в ближайшее время к ним, вероятно, присоединится и Бельгия, доходность гособлигаций тоже значительно подросла в последнее время.
Отечественные и зарубежные компании продолжат публикацию корпоративных отчетностей за II квартал 2011 г.
Все публикации данной недели будут в основном посвящены торговым балансам и промышленному производству во всех ключевых регионах.



Вторник будет самым богатым на макростатистику днём на этой неделе. В 06:00 станет известна динамика промышленного производства в Китае в июле. Ожидается, что в годовом выражении рост промпроизводства составит 14.6%, что ниже уровня предыдущего месяца. Одновременно растут цены производителей. Китай является основным держателем американских казначейских облигаций, ситуация с которыми оставалась неясной на протяжении всего июня из-за проблем с госдолгом США. Этим и объясняется падения производства в стране.
В 10:00 будет объявлено значение торгового баланса Германии за июнь, который, по прогнозам, будет ниже уровня предыдущего месяца и составит €14 млрд. Несмотря на дешевый евро, немецкие экспортеры чувствуют себя неуверенно на фоне долговых проблем слабых стран еврозоны, тянуть которые придется Германии.
Затем в 12:30 нас ждут две публикации из Великобритании. Во-первых, это промышленное производство за июнь, которое должно вырасти на 0.2% после падения в мае. Во-вторых, это торговый баланс за июнь, который составит -£8.1 млрд. Британская экономика традиционно характеризовалась отрицательным торговым балансом, который позволял ей сдерживать инфляцию. Тем не менее, в последнее время монетарные власти страны критикует за слишком жесткую монетарную политику, которая не дает экономике расти.
Под вечер, в 16:30 в США будет опубликован предварительный доклад по производительности и затратам труда. Прогнозируется, что во втором квартале затраты на рабочую силу вырастут на 1.9% кв./кв., в то время как производительность труда вне сельского хозяйства упадет на 0.7% кв./кв. Это говорит о замедлении темпов экономического роста США, чего, в принципе, и опасаются инвесторы в последнее время. Если худшие прогнозы сбудутся, то следует ждать очередной волны глобальной рецессии.
Наконец, в 22:15 ФРС США объявит ключевую ставку, которая, как ожидается, останется на уровне 0.25%.


В среду ожидается немногим меньше макроэкономических данных. Во-первых, утром ожидается статистика из Японии. В 03:50 станет известно значение индекса деловой активности в секторе услуг за июнь. Напомним, что в мае рост составил 0.9%. Учитывая темпы восстановления японской экономики и активные интервенции Банка Японии на денежном рынке, мы ожидаем рост данного показателя. В это же время опубликуют индекс оптовых цен на внутреннем рынке за июль, которые, судя по всему, вырастут на 2.6% г/г. Рост цен также свидетельствует об активизации экономики.
Во-вторых, в 06:00 станет известен торговый баланс Китая за июль. Ожидается, что он составит $27.40 млрд., что выше уровня предыдущего месяца на $5 млрд. В последние месяцы импорт для Китая подешевел благодаря падающим ценам на нефть, а экспорт показывает уверенный рост.
В-третьих, в 10:00 в Германии будет опубликован индекс потребительских цен, гармонизированный к ЕС. В июле по данному показателю изменений не ожидается и планируется, что он останется на уровне 2.4% г/г. Локомотив европейской экономики по-прежнему демонстрирует безупречную инфляцию, оправдывая ожидания инвесторов.
В-четвертых, вечером нас ждет статистика из США. В 18:30 выйдет еженедельный отчет о запасах нефти и нефтепродуктов. От цен на нефть зависит, как будет вести себя российский фондовый рынок в ближайший месяц. Заметим, что нынешняя конъюнктура крайне неблагоприятна и никаких оснований для роста цен на нефть нет. На прошлой неделе, несмотря на данные об уменьшении запасов нефти, цена на нее даже не удержалась на высоком уровне и начала падать.
Второй вечерней публикацией из США станет в 22:00 отчет об исполнении бюджета за июль. По сравнению с июнем ожидается усугубление дефицита до $140.0 млрд., что отражает негативную ситуацию, сложившуюся в американской экономике.


В четверг ожидается немного макроэкономической информации. В 03:50 будут опубликованы заказы в машиностроении Японии за июнь. Прогнозируются, что рост данного показателя замедлится до 1.8% м/м. Впрочем, какие-то выводы делать опрометчиво, т.к. данный показатель обладает характерной волатильностью.
В 16:30 будут две макроэкономические публикации из США. Во-первых, это торговый баланс за июнь, значение которого, как обычно, будет отрицательным и должно составить -$48 млрд., немного прибавив от уровня мая.
Во-вторых, это первичные заявки на пособия по безработице, которые, по прогнозам, составят 401 тыс., что на тысячу больше уровня предыдущей недели. Такую динамику на фоне роста числа рабочих мест вне с/х можно объяснить волатильностью числа людей выбывших из числа рабочей силы.


Пятница преподнесет умеренную дозу статистики. Во-первых, в 13:00 Евростат опубликует данные по промышленному производству за июнь. Ожидается рост 4.2% г/г, что выше показателя предыдущего месяца. Промышленность Еврозоны пока слабо реагируют на долговые проблемы, поскольку основные ее локомотивы – Германия и Франция – демонстрируют рост.
Завершает неделю порция статистики из США. В 16:30 выйдут данные по розничным продажам за июль, по которым ожидается рост 0.5% м/м. Такое повышение розничных продаж на фоне падения производительности труда и роста затрат на рабочую силу является негативным сигналом для экономики.
В 17:55 будет опубликовано значение индикатора уверенности от университета Мичиган, который в августе снизится с 63.7 до 63 пунктов.
Последней публикацией на этой неделе станет объем деловых запасов на складах. Ожидается, что объем запасов в июне вырастет на 0.6% м/м, что ниже показателя предыдущего месяца. В целом деловая активность США падает на фоне заявлений о грядущей рецессии.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Обвал на глобальном рынке продолжается. Рискованные активы под сильным давлением. Индекс RTS ушел в медвежий рынок, а золото продолжает рекордную серию.

По итогам торгов 8 августа, индекс ММВБ обвалился на -5,5% до 1499,79, а RTS на 7,84% до 1657,77 пункта. Какой-либо серьезный анализ не требуется, чтобы понять серьезность положения российских индексов. Уровни поддержки пробиваются достаточно легко под воздействием внешнего крайне негативного фона. 1530 по ММВБ был пройден сверху вниз без особого сопротивления «быков» и рублевый индикатор рынка устремился к следующему уровню. Торги остановились возле круглой цифры 1500 пунктов, но на этом обвал вряд ли закончится. С технической стороны, впереди маячат цели 1460-1470 и далее хорошо проторгованная зона 1380-1400. Впрочем, эти цифры могут быть взяты уже на открытии торгов 9 августа, так как внешний фон не только остался крайне негативным, но даже ухудшился. «Голубые фишки» держались почти весь день лучше рынка, но затем волна распродаж накрыла и наиболее ликвидные бумаги рынка: «Газпром: -6,55%, «Роснефть» -5,41%, «Северсталь» -10,86%, «Сбербанк» -6,35%, «ИРАО» -10,22%. Из растущих историй можно только выделить акции «Полюс Золото» +0,39%, а недостатка в акциях, чье падение исчислялось двузначной цифрой в процентах, не было: ОГК-3 -13,99%, «Соллерс» -13,32%, ТГК-1 -12,92%, «Распадская» -12,07%, ОГК-1 -11,9%.

Американский фондовый рынок также не подавал каких-либо существенных признаков выздоровления. Болезненное падение продолжается уже несколько недель и приобретает угрожающий характер. Накануне рынок легко преодолел незначительное сопротивление 1150-1160 и находил поддержку лишь в зоне 1120-1130 SNP 500, но закрылся на пункт ниже. Чем так примечательна данная зона? Она является 18% коррекцией от максимального значения индекса SNP и это укладывается в рамки самой сильной коррекции, если это коррекция. Фактически, речь идет о последнем рубеже «Быков», потеря которого грозит более серьезным обвалом. Дело в том, что уровень 1090 SNP 500 это 20% падения от максимального значения рынка в текущем году и прохождение его вниз будет означать наступление медвежьей фазы на рынке. В среднем, медвежий рынок предполагает падение еще на 12%, что указывает нам на уровни ниже 1000 пунктов, или минимальных значений 2010 г. Но именно это будет говорить о глобальном развороте тренда, который, к сожалению, может постепенно привести нас к повторному тестированию кризисных уровней рынка. То, что индексы в США и РФ могут снизиться до текущих значений, прогнозировалось с высокой вероятностью, но вот вхождение в медвежью фазу это история с совершенно иным содержанием и уровнем непредсказуемости. Итак, по итогам торгов 8 августа, индекс DJIA рухнул на -5,54% до 10809,85, а SNP 500 на -6,66% до 1119,46, индекс NASDAQ потерял -6,9%, опустившись до отметки 2357,69 пунктов. Технически картина в индексе SNP 500 продолжает смотреться крайне плохо, но уровень перепроданности индекса зашкаливает, а для некоторых акций данные ценники являются одними из лучших за последние два года. Впрочем, ловля ножей это крайне сложное искусство и в подобной ситуации лучше не заниматься благотворительностью. Да, еще одним катализатором падения стал пересмотр рейтингов Fannie Mae и Freddie Mac, а также некоторых других кредиторов, в связи со снижением рейтинга правительства США, которое гарантирует бумаги данных ипотечных агентств.

Азиатский регион отреагировал на очередной обвал в Нью-Йорке вполне ожидаемо. Индекс MSCI Asia-Pacific падал на -5,5% в течение торгов. Число растущих бумаг не превышало 0,2% от общего объема рынка. Наиболее существенные распродажи наблюдались в секторах банков, экспортеров и сырьевых компаний. Данные по инфляции в Китае почти никто не заметил, хотя они оказались немного неожиданными. В июле прогнозировалась цифра на уровне 6,7%, но реальный показатель вырос лишь до 6,5%. За час до закрытия японский Nikkei 225 терял около -3,2%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -1,1%.

Паника также продолжается на сырьевых рынках. На азиатской сессии котировки WTI опускались ниже $76, а Brent ниже $100 за баррель. Вновь был зарегистрирован рекордный спрэд между этими двумя индикативными контрактами. Какой-либо дополнительной логики искать в падении не стоит, но можно напомнить, что показатели реального спроса в США остаются гораздо хуже, чем в прошлом году. При этом снижение потребления нефти в Америки на 2% означает необходимость компенсации этого спроса ростом на 4%-6% в Китае. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -1,92% до $101,75, а американская WTI на -3,25% до $78,67 за баррель.

На рынках повсеместно начали возникать аномалии, которые проявляются крайне редко. Котировки платины оказались ниже котировок золота, что обычно используется игроками для одновременной покупки платины и продажи золотых контрактов. Однако в сложившихся условиях стратегия может оказаться убыточной, так как золото находится в апогее своей славы, обновляя очередные рекорды: $1773,4 в Лондоне. За год золото подорожало на +46%. Накануне также резко на 23 тонны выросли резервы SPDR Gold Trust до 1309,92 тонны. Следующим идейным уровнем для золота являются отметки в $1900-$2000. При этом продолжение паники на рынках может сделать данные уровни реальными в течение 1-2 месяца, а то и нескольких дней. Фактически, фондовые активы сейчас смотрятся копьем, брошенным вниз, а золото копьем, брошенным в небо. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,99%, золото дорожало на +2,65%, а серебро снижалось на -1,11%.

Из существенных событий можно выделить: в 10:45 мск государственный бюджет Франции, в 12:30 мск промышленное производство и торговый баланс Великобритании, в 22:15 решения FOMC FRS. Вероятно, что гэп на открытии российского рынка будет крайне значительным. В какой-то мере это неплохой повод для закрытия очередной порции коротких позиций, открытых в предыдущие дни. Кроме того, на свой страх и риск имеет смысл присмотреться к отдельным бумагам, которые были крайне перепроданы за последние две недели. При этом рекомендуется не использовать кредитные плечи и максимально строго контролировать риски снижения. Для долгосрочных портфельных инвесторов многие бумаги стали весьма интересными. С другой стороны, при развитии сценария по «медвежьему» рынку, текущие уровни также могут оказаться достаточно высокими. Впрочем, накануне индекс RTS уже вошел в медвежью фазу, а ММВБ сделает это на открытии 9 августа, когда в первые минуты будет терять 3%-6%.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Bank of America: S&P может ещё раз понизить кредитный рейтинг США в ноябре

В ночь с воскресенья на понедельник состоялась телеконференция аналитиков и экономистов Bank of America Merrill Lynch, созванная для того, чтобы донести клиентам банка точку зрения экспертов BofA на создавшуюся ситуацию на рынках.

По мнению BofA, рейтинговое агентство Standard & Poor's может ещё раз понизить долгосрочный кредитный рейтинг США в ноябре после принятого в пятницу решения об исключении США из клуба стран с наивысшим рейтингом.

«Мы ожидаем дальнейших понижений рейтинга, - заявил экономист BofA Итан Харрис. – Мы сомневаемся в том, что недавно назначенная двухпартийная парламентская комиссия сможет принять внушающий доверие план по сокращению долгосрочного бюджетного дефицита. Следовательно, к ноябрю или к декабрю мы не будем удивлены, если увидим, что S&P вновь понизило кредитный рейтинг США с уровня «АА+» до «АА».

По словам Харриса, США могли бы избежать понижения рейтинга, если бы в достигнутом конгрессменами соглашении предусматривалось сокращение бюджетного дефицита на 4 трлн. долл, и была бы «демонстрация заметной работы по бюджету». Но вместо этого Конгресс принял решение о сокращении дефицита на 2.1 трлн. долл, а процесс согласований был «чрезвычайно хаотическим».
«Если беспорядок на рынке казначейских облигаций приведёт к тому, что Федрезерв объявит о запуске QE3, последствия для доллара будут катастрофическими, - заявил Дэвид Ву, глава отдела глобальных стратегий по ставкам и валютным исследованиям. – Инвесторы быстро придут к заключению, что монетарная политика США порабощена фискальной политикой и что независимость ФРС оказалась под серьёзным вопросом».

Во вторник состоится заседание Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC), и инвесторы полагают, что регуляторы будут вынуждены признать факт замедления экономики.

«На мой взгляд, текущая оснащённость ФРС боекомплектом очень низка», - заявил Итан Харрис, отметив, что вероятность повторной рецессии в американской экономики в ближайшие 12 месяцев составляет 1 к 3. По его словам, повторный экономический спад может вынудить Бена Бернанке принимать неожиданные и нетрадиционные шаги.

«Если мы находимся в рецессии, и экономика начала выглядеть чрезвычайно хрупкой, тогда возможность применения ядерного оружия Федрезервом заключается в том, чтобы объявить целевые уровни по доходности 10-летних казначейских бондов, - заявил Харрис. – Скажем, цель для 10-летних UST устанавливается на уровне 1.5%. Это – открытое обещание покупки, и когда они об этом объявят, они, возможно, не будут вынуждены много покупать, потому что рынки сразу же переместятся к этим уровням».

Комментарий эксперта: отметим, что снижение рейтинга агентством S&P было вполне ожидаемым, так как агентство заблаговременно предупредило о возможном снижении. Добавим также, что негативный прогноз, который дает агентство, означает, что вернуть себе тройную "А" у США получится не скоро.

Moody's может снизить рейтинг США

Рейтинговое агентство Moody's может снизить рейтинг США до 2013 года в случае, если значительно ухудшатся прогноз развития крупнейшей экономики мира или ожидания сокращения дефицита бюджета.

Moody's, однако, заявило, что видит возможность заключения американскими политиками новой сделки о сокращении бюджетного дефицита до 2013 года и до того, как начнется процедура снижения рейтинга, передает Reuters.

Moody's заявило, что США необходимо проделать тяжелейшую работу по созданию дополнительных мер сокращения бюджетного дефицита, чтобы сохранить первоклассный кредитный рейтинг "Aaa".США уже потеряли в пятницу первоклассный кредитный рейтинг агентства Standard & Poor's.

Комментарий эксперта: агенство Moody's в понедельник в очередной раз подтвердило рейтинг США на текущем уровне, а также заявило о том, что доллар остается резервной валютой. Однако это не успокоило инвесторов - обвал был существенный.

Центробанк Европы поможет Испании с долгами

Европейский центральный банк 7 августа намерен скупать гособлигации, выпущенные в еврозоне, чтобы стабилизировать финансовую ситуацию. Центробанк приветствует намерения правительств Италии и Испании провести реформы в области фискальной политики и таким образом поддержать долговые обязательства, исключив дефолт как выход из ситуации.

ЕЦБ не заявил о скупке именно итальянских и испанских гособлигаций, чтобы не повышать давление на экономики этих стран. Инвесторы опасаются, что Италии и Испании для выполнения долговых обязательств может потребоваться внешняя помощь Евросоюза, как это ранее случилось с Грецией.

Комментарий эксперта: отметим, что бюджет Италии исторически построен с огромным дефицитом. Значительная часть бюджетного дефицита финансируется самими финансовыми организациями Италии, за счет чего им удавалось достаточно дешево привлекать деньги. Проблема же Италии, на наш взгляд, не дефиците бюджета, а в том, что привлечение денег может стать дороже.

Китай усиливает финансовое давление на страны Запада

Китайские СМИ обвинили страны Запада в том, что те ставят восстановление мировой экономики под вопрос. Нехватка решительности у западных лидеров привела к обострению ситуации на мировых биржах, указано в публикации в издании компартии КНР "Жэньминь жибао".

Китайское агентство "Синьхуа" распространило мнение, согласно которому США следует держать курс доллара, который является мировой резервной валютой, стабильным. Китай является крупнейшим иностранным инвестором США, а его резервы вложены в активы, которые торгуются в долларах.

После того, как инвестиционный рейтинг Соединенных Штатов был впервые снижен, Пекин потребовал найти доллару замену в качестве резервной валюты.

Комментарий эксперта: отметим, что Китаю принадлежат американские гособлигации стоимостью $1.1 трлн., а общий объем валютных резервов КНР превышает $3.2 трлн. Добавим также, что на рынке гособлигаций США паники не наблюдается, напротив доходность 10-летних бумаг находится на минимуме с 2009 года.

Уоррен Баффет: понижение рейтинга США не повлияет на мировые рынки

Глава инвестиционного холдинга Berkshire Hathaway Уоррен Баффет выразил категорическое несогласие с принятым в минувшую пятницу агентством Standard & Poor’s решение понизить кредитный рейтинг США.

"Я не принимаю этого, - заявил 80-летний патриарх американского бизнеса, выступая сегодня в эфире новостного телеканала Fox Business. - В Омахе США по-прежнему имеют высший рейтинг ААА. И я даю его всем Соединенным Штатам".

Баффет отметил, что "не испытывает никакой тревоги" по поводу снижения кредитного рейтинга США с высшего уровня ААА на одну ступень до АА+. По его мнению, данное решение Standard & Poor’s не будет иметь значительного эффекта на мировые финансовые рынки.

"Всем известно, что США имеют долги исключительно в долларах, которые они могут отпечатать сколько угодно", - сказал влиятельный экономист. Признав, что в активах Berkshire Hathaway содержится большое количество облигаций Минфина США, Баффет, обладающий состоянием в 50 миллиардов долларов и входящий в тройку богатейших людей мира по версии журнала Forbes, подчеркнул, что не намерен избавляться от них.

Комментарий эксперта: отметим, что на ситуацию на рынке могут повлиять заявления, которые сегодня будут сделаны со стороны ФРС, возможно, мы услышим про третий раунд количественного смягчения.

"Роснефть" лишается льготы по НДПИ на Ванкорском месторождении

НК "Роснефть" добыла на Ванкорском месторождении 25 млн. тонн нефти, говорится в сообщении компании.

Нефть Ванкорского месторождения освобождается от уплаты налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) до достижения накопленной добычи определенного уровня, в соответствии с Налоговым кодексом РФ. В "Роснефти" уточнили, что этот уровень определен в 25 млн. тонн.
Льгота на экспорт нефти Ванкора была отменена с 1 мая.

В настоящее время среднесуточная добыча составляет 43 тыс. тонн. В 2011 году планируется извлечь 15 млн. тонн, что на 2 млн. тонн больше, чем в 2010 году. Увеличение добычи обеспечивается за счет ввода в работу новых скважин и объектов инфраструктуры. В частности, в марте-апреле были запущены четыре кустовые площадки.

Помимо этого, до конца года планируется завершить прокладку 76 км внутрипромысловых трубопроводов от 10 кустовых площадок, ввести в работу вторую очередь НПС-1 (нефтеперекачивающая станция на магистральном нефтепроводе Ванкор-Пурпе), увеличить мощности подготовки нефти до 16 млн. тонн в год. На пике добычи на Ванкорском месторождении будет добываться 25 млн. тонн нефти в год.

Ранее Роснефть обращалась в профильные госорганы с просьбой сохранить льготный налоговый режим для Ванкорского месторождения, в частности, по экспортной пошлине, ввиду необходимости осуществления масштабных инвестиций. Компания даже ставила под сомнение достижение проектного уровня добычи в 25 млн. тонн нефти в год без продления льгот. По оценкам экспертов, общие затраты компании на Ванкорский проект могут составить 963 млрд. руб.

Комментарий эксперта: отметим, что ввиду отсутствия существенных налоговых льгот "Роснефть" умышленно откладывала принятие инвестиционных решений по своим новым месторождениям в Восточной Сибири.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки получили передышку в процессе падения. Однако ФРС не обещает новых количественных смягчений, но сохранит минимальную ставку до 2013 г.

По итогам торгов, индекс ММВБ снизился на -0,13% до 1497,81, а RTS на -2,87% до 1610,22 пункта. Скупые цифры отчета по закрытию дня не отражают всей той бури, что происходила на рынке. Во-первых, объемы раза в три превышали средние дневные за последний месяц. В итоге, оборот составил впечатляющие 124,4 млрд. рублей на ММВБ. В течение торговой сессии был протестирован и пробит уровень 1460-1470, отыгран утренний гэп, а затем отрисована огромная черная свеча до 1386 пунктов по ММВБ. Однако до конца сессии рынок успел обновить максимум дня и перейти к вечерней сессии, где волатильность также была чрезвычайной. В итоге, техническая картина на рынке заметно улучшилась. При сохранении намеков на падение в дневных графиках, на более мелких таймфреймах появляются разворотные дивергенции. Да и сами цены на активы стали заметно более привлекательными. Можно ли было купить «Газпром» по 155 рублей, или «ЛУКОЙЛ» по 1570? Для управляющих, ориентированных на долгосрочные и среднесрочные вложения, данные цены вполне интересны. «Голубые фишки», естественным образом, непосредственно участвовали в раскачивании рынка, но завершили день с меньшими потерями, а то и с бурным ростом: «Газпром» -1,88%, «ЛУКОЙЛ» +0,35%, «СургутНефтеГаз» -4,28%, ГМК «НорНикель» -3,39%, «Северсталь» +5,03%, «Сбербанк» +2,01%, «ИАРО» -3,55%. Из прочих ярких историй можно выделить: «ПИК» +10,77%, «Соллерс» +8,03%, «НоваТЭК» +4,42%, и «Система» -6,84%, ТГК-2 -6,79%, «Белон» -6,59%, ОГК-2 -4,93%.

События на американском фондовом рынке были не менее драматичными. Главным вопросом торгов была вероятность сваливания индексов в «медвежий рынок». На фоне заявления ФРС индекс SNP 500 провалился до 1101 пункта, но встретил яростное сопротивление «быков», которые нашли повод для покупок. Впрочем, поводов было достаточно, как перепроданность рынка, так и сохранение ставки ФРС на минимальном уровне до середины 2013 г. С другой стороны, в заявлении отмечается рост рисков спада в экономике. Прямых слов о возможной программе количественного смягчения не было, но было сказано о том, что могут быть использованы дополнительные инструменты, если потребуется. Таким образом, небольшой временной отрезок после заявления FOMC FRS стал разворотной точкой в торгах, после которой рынок рванул вверх и закрылся на максимальных значениях. DJIA вырос на +3,97% до 11239,77 пункта, а SNP 500 на +4,74% до 1172,53 пункта, NASDAQ прибавил +5,29% до 2482,52 пункта .Потенциально, у рынка еще имеется запас хода вверх до 1185-1190 по SNP 500, где образовалось сопротивление. Дальше ситуация во многом будет определяться статистикой и новостями, которые могут быть самыми неожиданными.

Торги в Азии не поддержали чрезвычайный оптимизм в Нью-Йорке, но индексы все же показывали позитивную динамику. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал на +2,3%. Секторы добывающих компаний и банков были среди наиболее покупаемых, так как пострадали в большей степени во время недавнего скоротечного падения. На закрытии японский Nikkei 225 подрастал на +1%, а китайский Shanghai Composite прибавлял +1,87% перед дневным перерывом.

Рынок нефти активно отыгрывает потери предыдущих дней. Заявление ФРС является позитивным для сырьевых рынков, так как определяет период возможного реинвестирования свободных средств в рискованные активы. Кроме того, статистика запасов по США оказалась неожиданно «бычьей». Согласно данным Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 5 августа, запасы нефти в Америке упали на -5,21 млн. бар., запасы бензина на -1,0 млн. бар., а дистиллятов на -0,56 млн. бар. Кроме того, слабость американского доллара в конце предыдущего дня также может свидетельствовать о некотором оживлении аппетитов к рискам. К 11:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +2,32% до $104,9, а американская WTI на +2,98% до $82,04 за баррель.

Рынок металлов также восстанавливает часть потерь после многодневного падения. Одним из поводов для покупок стали данные из Китая. Положительное сальдо торгового баланса Китая выросло в июле до $31,5 млрд. При этом экспорт вырос на 20,4% с 17,9% в предыдущем месяце, а импорт на 22,9% с 19,3% месяцем ранее. Одним из сырьевых товаров, который показал активный рост импорта, стала медь. При общем изменении фона в КНР, который говорит о более сдержанной позиции властей по поводу ужесточения денежно-кредитной политики, можно ожидать восстановления импорта важнейших сырьевых товаров. Более того, недавнее падение предоставляет Китаю условия для более выгодных закупок. Золото провело накануне один из самых волатильных дней. В европейскую сессию были обновлены рекорды $1780,8 в Лондоне и $1782,5 в Нью-Йорке, но при заявлении ФРС металл торговался в диапазоне $1720-$1780. В итоге, полоса роста не прекратилась, но котировки ушли заметно ниже рекордных значений. При этом спрэд между золотом и платиной вновь оказался в пользу последней. Накануне мы рекомендовали продажу золотых контрактов против платиновых. Впрочем, золото продавали также инвестиционные фонды, так резервы SPDR Gold Trust уменьшились на 13 тонн до 1296,9 тонн. К 11:00 мск, медь дорожала на +1,69%, золото на +0,38%, а серебро на +0,12%, платина на +0,17%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 18:00 оптовые запасы и продажи в США, в 18:30 мск запасы и потребление нефти и нефтепродуктов в США от Минэнерго, в 22:00 мск государственный бюджет США. Фон перед открытием российских площадок нельзя назвать однозначно позитивным. Однако рост котировок сырьевых товаров может способствовать повышению индексов. С другой стороны, ожидать столь же стремительного ралли, как накануне, не стоит.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Торги на российском рынке проходят со средней волатильностью. Внешний фон остается сложным, но паника последних дней заметно ослабла. Европейские новости продолжают оставаться негативными.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,15% до 1495,61, а РТС подрастал на +0,38% до 1616,27. После утреннего открытия российский рынок предпринял попытку к росту, которая натолкнулась на ожидаемое сопротивление в районе 1530 ММВБ. Внешний фон оставался противоречивым, хотя ралли американского рынка накануне позволило забыть о панических настроениях последних дней. Тем не менее, некоторые игроки продолжили выходить из позиций, что привело к дневным продажам российских бумаг, а индекс ММВБ снизился до отметки 1471, где начинается ближайшая зона поддержки. Рост цен на нефть должен стимулировать покупателей, но неуверенность в перспективах на ближайшие месяцы все же удерживает спекулянтов от активных действий. «Голубые фишки» начинали день позитивно, но затем также подверглись распродажам, впрочем, по ним продолжает наблюдаться повышенная волатильность, указывающая на равновесие сил «медведей» и «быков»: «Газпром» -0,69%, «Роснефть» -0,2%, «ЛУКОЙЛ» -1,65%, «СургутНефтеГаз» +1,17%, ГМК «НорНикель» +2,64%, «Северсталь» +1,42%, «Сбербанк» -1,46%, «ВТБ» -3%, «ИРАО» -3,4%. Из прочих историй можно отметить: «Полиметалл» +5,84%, «Уралкалий» +5,08%, «АвтоВАЗ» +4,81%, «Акрон» +4,48%, а также ТГК-1 -4,22%, привилегированные «Ростелеком» -4,06%, ОГК-3 -3,88%, обыкновенные «Ростелеком» -3,4%.

Российский рубль, после значительных потерь накануне, заметно подрастал. Некоторое восстановление цен на нефть обещает стабильный приток валюты в страну. С другой стороны, в российских СМИ публикуется множество прогнозов, говорящих о вероятности ускорения инфляции, что является негативом для рубля. Впрочем, ЦБ РФ продолжал скупать валюту в июле и даже увеличивал объемы, чтобы сдерживать чрезмерное укрепление курса. В пользу рубля также говорит сохраняющееся положительное сальдо торгового баланса, которое в июне выросло на 4,5% до $17,38 млрд. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -1,34% до 29,33, а евро на -0,51% до 42,078.

Европейские новости остаются достаточно негативными. Президент Франции Николя Саркози прервал свой отпуск, чтобы провести экстренное совещание по проблемам европейских долгов, а также ситуации во французской экономике. 24 августа правительство Франции объявит о новых мерах по контролю бюджетных расходов. Ранее на рынке проходили слухи, что следующей целью после США на снижение рейтинга станет Франция. Банк Англии понизил прогноз экономического роста страны. На 2011 г. ожидается рост в +1,4% против прежнего прогноза +1,8%. Однако ЦБ Англии предполагает, что рост экономики усилится в ближайшие два года до +2,7%. Инфляция в текущем году может усилиться до 5%, но заметно спадет уже в следующем году. Управляющий Банком Англии Мервин Кинг также заявил в рамках пресс-конференции, что у БА имеются возможности для проведения программы количественного смягчения, а также смягчения монетарной политики. Кинг также отметил, что ЕЦБ дошел до предела своих возможностей в противостоянии долговому кризису в Европе. В остальном новости были негативными. Промышленное производство во Франции сократилось за июнь на -1,6% при ожиданиях спада на -0,6%. Индекс потребительских цен в Германии вырос на +0,4% в июле. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +0,93%, а германский DAX 30 на +1,75%.

Рынок нефти продолжил восстанавливать свои позиции на фоне обещаний центральных банков оказывать стимулирующую поддержку экономики. С другой стороны, Международное энергетическое агентство снизило свой прогноз спроса на нефть на 2011 г. Новый прогноз составляет 89,5 млн бар. в сутки, или на 60 тыс. бар. меньше, чем в предыдущем прогнозе. Однако спрос в 2012 г. увеличится на 1,6 млн бар. до 91,1 млн бар. в сутки. Среди причин повышения спроса - неопределенность с энергетикой Японии, а также продолжающийся рост потребления в Азии. В частности, продажи легковых автомобилей в Китае выросли на 6,7% по сравнению с июлем 2010 г. В цифровом выражении это составило около 1,01 млн единиц. Общие продажи транспортных средств выросли на 2,2% до 1,3 млн единиц. В прошлом году продажи автомобилей в КНР составили 18 млн единиц. К 16:00 мск североморская смесь Brent подрастала на +3,77% до $106,39, а американская WTI на +3,92% до $82,8 за баррель.

Китайские данные также играют позитивную роль на рынке металлов. Импорт меди в июле вырос на 9,5% до 306626 тонн. После резкого падения импорта в апреле-мае импортеры КНР наращивают складские запасы по более привлекательным ценам. Золото торгуется без особого энтузиазма, так как основные события по рейтингу США миновали, а четких сигналов о каких-либо количественных программах от центральных банков не было. С другой стороны, крайне низкие ставки на длительный период обозначают возможный рост инфляционного давления и обесценение бумажных денег. К 16:00 мск медь дорожала на +1,2%, золото на +1,3%, а серебро на +1,41%.

На вечер остаются данные по США: в 18:00 оптовые запасы и продажи в США, в 18:30 мск запасы и потребление нефти и нефтепродуктов в США от Минэнерго, в 22:00 мск государственный бюджет США. После сильного движения от поддержки 1380-1400 российский рынок вновь застрял в широком коридоре 1470-1530, где может продолжиться консолидация до появления свежих идей. Ожидать резких изменений на рынке пока не стоит, если только не появятся какие-либо неожиданные новости. Некоторое восстановление цен на нефть компенсируется ожиданиями замедления ведущих экономик мира. Поэтому отсутствие идей будет проявляться в средней волатильности на рынке и игре по техническим индикаторам. Возможно, что текущий рост можно использовать для разгрузки части маржинальных длинных позиций, которые были набраны на локальном дне днем ранее. Открытие коротких позиций представляется достаточно рискованным.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Рынки остаются в полосе повышенной волатильности. Золото продолжает бить рекорды, а над Францией и Европой сгущаются новые тучи финансовых проблем.

По итогам торгов 10 августа, индекс ММВБ упал на -4,43% до 1431,41, а RTS на -4,51% до 1537,57 пункта. Сухая констатация фактов: оборот на ММВБ более 104 млрд., диапазон колебаний 107 пунктов. Конечно, очередной день на рынке оказался менее волатильным, чем предыдущие торги, но от этого он не стал скучнее. День начался с роста до зоны сопротивления 1530 пунктов, а затем к закрытию был обвал и завершение дня на минимальных отметках года. Естественно, этому способствовал внешний фон, хотя нефть оказалась в плюсе по итогам дня. Наиболее негативное влияние на настроения российских инвесторов оказал американский фондовый рынок, где были потеряны все достижения полученные днем ранее. Пусковым механизмом продаж послужила информация из Франции, где правительство собралось на экстренное совещание, а по рынку поползли слухи о проблемах в банке Societe Generale. «Голубые фишки» на негативном фоне растеряли свой оптимизм и закрылись вблизи недавних минимумов: «Газпром» -5,4%, «Роснефть» -4,89%, «ЛУКОЙЛ» -5,07%, «Северсталь» -5,3%, «Сбербанк» -6,99%, «ВТБ» -9,08%, «ИРАО» -6,53% и при этом ГМК «НорНикель» +1,85% на разговорах о программе обратного выкупа акций. Из прочих историй стоит отметить: «Полиметалл» +4,17%, «Уралкалий» +1,29%, «Верхнесалд» +0,95%, «АвтоВАЗ» +0,11%, а также «Холдинг МРСК» -10,38%, ТГК-1 -10,38%, «Мечел» -9,66%, ОГК-2 -9,26%, НЛМК -8,68%, ОГК-3 -8,38%. Техническая картина по индексу ММВБ остается негативной и говорить о каком-либо развороте преждевременно. Попытки выйти на более высокие уровни наталкиваются на продажи на уровнях сопротивления, которые прежде были уровнями поддержки. Но, если поддержки пробивались рынком легко, то сопротивления становятся трудно проходимыми. После вчерашнего закрытия зоной сопротивления становится 1460-1470 по ММВБ, а затем вновь 1530. Ключевой зоной поддержки выступает 1380-1390, где во вторник остановилось падение рынка. При сильном пробитии сверху возникает опасность тестирования минимальных значений прошлого года. Однако подобный сценарий может быть возможен лишь при продолжении падения на внешних рынках и вхождения американских индексов в медвежью фазу.

Торги в США вновь завершились сильным обвалом индексов. Все достижения предыдущего дня были растеряны к закрытию и какие-либо попытки откупить рынок наталкивались на агрессивные продажи. При этом резко упали премии на пут-опционы и выросли премии по кол-опционам. Теоретически, это означает рост рисков отскока, но операторы рынка могут не допустить каких-либо движений вверх, чтобы сохранить свою прибыль от проданных кол-опционов. Однако, ближе к индексам. Триггером событий на рынке стали новости из Европы. Агентство Fitch снизило рейтинг Кипра. Во Франции прошло экстренное совещание правительства по поводу сложившейся экономической ситуации и возможного понижения рейтинга страны. Кроме того, кредитные дефолтные свопы на Францию резко подскочили в цене, а по рынку поползли слухи о нестабильном положении банка Societe Generalle, который, впрочем, затем опроверг какие-либо доводы, но бумаги кредитной организации оказались среди лидеров падения на рынке. Поскольку статистика не оказывала существенного влияния на рынок, то и вспоминать о ней не имеет смысла. В американских СМИ также прошла информация об экстренном совещании главы Белого дома и председателя ФРС США. В результате возникшей нервозности на рынке индексы завершили день со следующими результатами: DJIA -4,62% до 10719,94, а SNP 500 -4,41% до 1120,76. Индекс Dow Jones показал минимальное значение года на закрытии. При этом SNP 500 не добрал всего пары пунктов, чтобы обновить свое минимальное значение. С технической стороны, индекс SNP 500 и DJIA просто обязаны завершать ближайшие два дня в плюсе, чтобы избежать дальнейшего сползания, которое грозит им попаданием в «медвежью фазу» рынка. Если же этого не произойдет, то американские индексы ожидает еще более глубокое падение, которое может привести рынок к тестированию минимальных значений 2010 г. Возможно, что отчет CISCO поможет инвесторам нащупать какой-то оптимизм. Компания отчиталась за свой финансовый квартал с результатами, которые оказались немногим лучше ожиданий аналитиков.

Азиатские торги начались с падения, хотя отчет CISCO уже был известен. Тем не менее, улучшение результатов одной компании вряд ли меняет общую картину рынка. Индекс MSCI Asia-Pacific снижался на -1% и находился в 1 пункте от уровня закрытия в 2009 г. Наиболее продаваемыми секторами вновь были банки и экспортные компании. На закрытии японский Nikkei 225 терял около -0,8%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +0,4%.

В рамках азиатской сессии нефть находилась под давлением. Однако накануне котировки шли в противоположном направлении общего движения рынка. Частично это было оправдано «бычьей» статистикой из США. По данным Минэнерго, на неделе, завершившейся 5 августа, запасы нефти в Америке упали на -5,2 млн. бар. до 349,8 млн. бар., запасы бензина снизились на -1,6 млн. бар., а дистиллятов сократились на -0,7 млн. бар. Средний показатель спроса за четыре недели составил: для нефти 19,3 млн. бар., или на -0,6% меньше, чем в прошлом году. Бензина 9,1 млн. бар. в сутки, или на -3,4% меньше, чем в прошлом году, а дистиллятов 3,7 млн. бар., или на +7,1% больше, чем в прошлом году. Тем не менее, общий пессимизм на рынках привел к легкому давлению на нефть. К 10:30 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,28% до $106,32, а американская WTI на -0,42% до $82,9 за баррель.

Промышленные металлы в азиатскую сессию показывали существенный рост. Золото обновило новые рекордные значения, но затем резко скорректировалось на фоне повышения ГО на 22% на Чикагской бирже. При чем залоги были повышены по всем основным фьючерсам, включая валютные. Тем не менее, новые рекордные отметки золота $1817,6 в Нью-Йорке и $1814,95 в Лондоне. К 10:30 мск, медь дорожала на +2,9%, золото на +0,51%, а серебро снижалось на -0,9%. С технической стороны, на графике золота начали появляться дивергенции резких взлетов и провалов цены, что может быть предвестником достижения определенного уровня, когда золото имеет шансы на существенное снижение.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице и торговый баланс США. Внешний фон перед открытием российского рынка не столь негативный, как во время вечерней сессии. Поэтому можно предположить, что индексы начнут день с роста на закрытии коротких позиций и покупках. С другой стороны, ситуация на американском рынке может продолжить ухудшаться, что вновь приведет к продажам. Поэтому на таком рынке необходимо быть крайне осторожным и не забывать о контроле риска.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

От Франции ждут повторения американского сценария

Лидерами падения во Франции стали акции банковского сектора - снижение котировок Societe Generale, недавно признавшегося, что проблемы Греции продолжают серьезно отражаться на его показателях, вчера доходило до 20%. Падение акций Credit Agricole достигало 14%, а BNP Paribas -- 10%.

Одной из главных причин столь негативной динамики аналитики считают появившиеся накануне слухи о том, что Франция может лишиться максимального суверенного рейтинга из-за чрезмерной нагрузки, взятой на себя в ходе оказания помощи таким проблемным странам еврозоны, как Греция, Ирландия и Португалия.

Снижение котировок Societe Generale было подстегнуто появившейся накануне в британской прессе информацией о том, что банк испытывает серьезные проблемы и может запросить помощи у государства. Societe Generale категорически опроверг эту информацию и добился извинений у британской Mail on Sunday. На фоне серьезных опасений инвесторов по поводу рейтинга Франции вчера вечером агентства Moody's и Fitch заявили, что они не собираются его снижать.

Ситуация вокруг рейтинга Франции вчера привела к тому, что президент Никола Саркози был вынужден прервать свой отпуск и собрать правительство. Президент поручил министру финансов Франсуа Баруану в течение недели разработать план по сокращению бюджетных расходов и бюджетного дефицита, который сейчас составляет 7%.

Комментарий эксперта: вчера вечером не только Fitch и Moody`s подтвердили наивысший кредитный рейтинг Франции, но также и в S&P заверили, что максимальный уровень "ААА" долгосрочного кредитного рейтинга Франции является стабильным и не подлежит пересмотру в ближайшее время.

Банк Англии: экономика Великобритании будет расти вяло

Перспективы роста британской экономики ухудшились в последнее время. Как говорится в сообщении Центробанка страны, самым вероятным сценарием теперь является снижение темпов роста потребительских цен ниже целевого уровня Банк Англии в среднесрочной перспективе.
Как отмечается в ежеквартальном докладе британского ЦБ об инфляции (так называемый Inflation Report), рост в ближайшем будущем будет вялым, что станет отражением сохраняющегося давления на реальные доходы домохозяйств. "Наиболее вероятным развитием событий с точки зрения инфляции является предположение, что она окажется ниже целевого уровня в среднесрочной перспективе", - говорится в отчете. Как говорится в заявлении ЦБ Великобритании, наиболее значительные риски для внутреннего спроса проистекают от ситуации за границей.

Макроэкономические индикаторы указывают на ослабление роста мировой экономики, а также на то, что это замедление может оказаться продолжительным. Согласно прогнозу Банка Англии, инфляция в стране может достичь 5% в этом году и начнет снижаться в 2012 г. и 2013 г. Во втором квартале 2013 года показатель окажется на уровне 1.8% при установленном ЦБ целевом уровне в 2%.

Комментарий эксперта: После того, как свои прогнозы по экономическому росту в сторону ухудшения пересмотрели в ФРС, это же сделал и Банк Англии. Отметим, что после выхода данного отчета британский фунт ослабел по отношению к доллару, однако затем немного укрепился, так как в США финансовые власти тоже проводят политику количественного смягчения.

МЭА понизило прогноз по росту спроса на нефть

Международное энергетическое агентство 10 августа вслед за ОПЕК снизило прогноз по росту мирового спроса на нефть в 2011 году из-за снижения темпов экономического роста.

В своем ежемесячном отчете МЭА снизило прогноз по росту мирового спроса на нефть в 2011 году на 60 тыс. баррелей в сутки. В то же время, ввиду кризиса атомной энергетики в Японии и перехода на получение энергии от ТЭЦ в 2012 году агентство прогнозирует, что благодаря увеличению потребностей этой страны спрос на нефть повысится на 70 тыс. баррелей в сутки.

Согласно новому прогнозу МЭА, мировое потребление нефти в 2011 году останется на уровне 89.5 млн. баррелей в день, а в следующем году оно увеличится до 91.1 млн. баррелей в день.

Комментарий эксперта: отметим, что МЭА и ОПЕК по-прежнему придерживаются положительного взгляда на рынок нефти и считают, что тенденции будут поступательными, т.е. спрос на нефть продолжит расти, удерживая цены на достаточно высоком уровне.

Apple стала самой дорогой компанией в мире

Apple Inc. стала самой дорогой компанией в мире, обойдя по капитализации Exxon Mobil Corp.
Стоимость акций Apple на фондовой площадке Nasdaq выросла на 4.7% и составила во вторник $369.89, что позволило повысить рыночную капитализацию корпорации до $342.9 млрд.

Котировки акций Exxon упали при этом на 3.9% - до $67.43 на NYSE, что понизило капитализацию энергокомпании до $327.9 млрд.

По прогнозам эксперта, в ближайшие несколько лет Apple может удвоить объем продаж компьютеров и утроить поставки iPhone. Кроме того, новинка iCloud может добавить компании новых клиентов.

Комментарий эксперта: отметим, что сам факт того, что высокотехнологичная компания на рынке выступает на равных с нефтедобывающей, является новой вехой в истории экономики. Добавим также, что на третьем месте по капитализации после Apple и Exxon Mobil по-прежнему держится китайская нефтяная компания PetroChina.

Китай повысил курс юаня до 17-летнего максимума

Центробанк Китая на фоне опасений о запуске печатного станка в США и риска разгона инфляции повысило курс юаня до 17-летнего максимума.

Согласно данным Китайской валютной торговой системы, утром 9 августа юань укрепился до 6.4170 юаней за доллар.

Чуть ранее курс достигал 6.4120 юаня за доллар, что стало самым высоким показателем с конца 1993 года, когда Пекин уравнял официальные и рыночные обменные курсы.Кроме того, Пекин намерен проводить политику по сдерживанию инфляции, которая в июле достигла трехлетнего максимума в 6,5% в годовом выражении.

Комментарий эксперта: добавим, что английский банк Standard Chartered ожидает укрепления курса юаня относительно американского доллара в этом году еще на 4-5%. Этими действиями власти Китая отчасти удовлетворяют требование США повысить курс национальной валюты с целью более справедливой конкуренции компаний в мире. Накануне об этом в очередной раз заявил министр финансов США Тимоти Гайтнер.

ЦБ поддержал курс рубля валютными интервенциями

Панические настроения захлестнули финансовые рынки, что отразилось и на настроении рядовых россиян, которые вчера активно скупали валюту.

ЦБ впервые за последний год вмешался в ход валютных торгов и начал продавать доллары из резервов.

Центробанк России участвовал в валютных торгах на ММВБ, продавая доллары и евро. Об этом заявил заместитель председателя ЦБ Сергей Швецов. Объем валютных интервенций он уточнять не стал.

ЦБ чаще всего публично объявляет о валютных интервенциях спустя несколько дней после торгов, чтобы не допустить резких колебаний курса рубля. Аналогичная политика позволила в конце 2008 года провести мягкую девальвацию рубля, стоившую государству около 200 млрд. долл., когда американская валюта выросла более чем на 20%.

Для того, чтобы не допустить резких колебаний курса рубля, ЦБ использует международные (золотовалютные) резервы России.

Если инвесторы играют против доллара и евро, укрепляя рубль, то ЦБ начинает скупать европейскую и американские валюты, создавая на них спрос. Если же рубль, наоборот, резко дешевеет, то российский регулятор "выкидывает" на рынок доллары и евро.

Комментарий эксперта: отметим, что российский Центробанк вмешался в ход валютных торгов на ММВБ первый раз после кризиса 2008 года на фоне повсеместного бегства от риска и глубокого падения нефтяных цен.

Торговое сальдо РФ во II квартале выросло на 34.3%

Сальдо внешней торговли России, определенное по методологии платежного баланса, во II кв. 2011 года сложилось положительным и было на уровне 53.091 млрд. долларов, говорится в материалах Банка России.

Показатель вырос ко II кварталу 2010 года на 34.3%.

Примечательно, что величина сальдо внешней торговли вернулась на докризисный уровень. Показатель II квартала 2011 года, исходя из расчетов ЦБ, сопоставим только с уровнем за III квартал 2010 года (53.869 млрд. долларов). В сентябре 2008 года, напомним, обанкротился банк Lehman Brothers. Вскоре после этого Россию захлестнул экономический кризис. Таким образом, можно констатировать, что Россия преодолела кризис, по крайней мере, в сфере баланса внешней торговли.

ЦБ опубликовал вчера данные и за июнь 2011 года, по итогам которого положительное сальдо выросло на 4.5% и составило 17.380 млрд. долларов.

Федеральная таможенная служба 5 августа представила данные по внешней торговле РФ за I полугодие. Согласно материалам таможни, положительное внешнеторговое сальдо РФ в январе-июне 2011 года составило 107 млрд. долларов, на 13% превысив показатель аналогичного периода 2010 года. За январь-май положительное сальдо торгового баланса РФ с учетом торговли с Белоруссией и Казахстаном выросло на 9.4% и составило 88.368 млрд. долларов, сообщала ФТС.

Комментарий эксперта: весьма отрадная информация, особенно позитивно то, что вырос экспорт в денежном эквиваленте, а импорт сократился, хотя и находится пока на достаточно высоком уровне.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок продолжает находиться под давлением. Общий пессимизм инвесторов не дает рынкам передышки. С другой стороны, наблюдается скромный аппетит к рискам.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -4,36% до 1368,94, а РТС на -4,05% до 1475,32. Открытие на российских площадках состоялось с разрывом вверх, после которого продолжились покупки. Однако индекс ММВБ натолкнулся на сопротивление в районе 1477 пунктов, а в дневной отрезок начал ухудшаться внешний фон и индекс обновил минимум предыдущего дня. Более того, к началу торгов в США был пробит ключевой уровень поддержки 1380 пунктов, после которого движение вниз может несколько остановиться в диапазоне 1340-1350, но целью общего тренда является ретест минимальных значений прошлого года. Покупки наблюдались в нефтегазовом секторе, но банковские бумаги тянули рынок вниз. Особых идей нет, поэтому внимание спекулянтов обращено на технический анализ графиков и состояние внешних рынков. «Голубые фишки» провалились ближе к открытию торгов в США: «Газпром» -1,83%, «Роснефть» -6,09%, «ЛУКОЙЛ» -2,86%, «СургутНефтегаз» -8,69%, ГМК НорНикель» -4,68%, «Северсталь» -4,8%, «Сбербанк» -6,5%, «ВТБ» -7,1%, «ИРАО» -9,79%. Из прочих историй можно отметить: ОГК-5 +4,1%, «Полиметалл» +3,07%, ТГК-13 +2,28%, а также «Ростелеком» -12%, «Белон» -11%, «Магнит» -10,3%.

Российский рубль отыграл значительную часть потерь предыдущего дня. Неожиданная помощь пришла из Чикаго, где были повышены залоговые требования по рублевым фьючерсам сразу на 36%. Однако Утреннее бурное укрепление во многом было утеряно к дневному отрезку, тем более, что доллар начал отыгрывать свои потери к конкурентам. Фактор нефти можно считать нейтральным, так как котировки меняются незначительно. На неделе, завершившейся 5 августа, золотовалютные резервы ЦБ РФ выросли на $7,7 млрд до $537,7 млрд. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,24% до 29,68, а евро на -0,35% до 42,02.

В Европе продолжается распродажа акций Societe Generale. Руководство банка отвергает какие-либо проблемы у французской кредитной организации, а также любую возможность понижения рейтинга самой Франции. Тем не менее, после падения на 15% накануне акции Societe Generale обвалились еще на 7%. Впрочем, бумаги прочих французских банков также оказались под сильным давлением. При этом рост индекса STOXX 600 в утренние часы составлял 2,7%, но затем был полностью утерян. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,1%, а германский DAX 30 на -0,47%.

Ситуацию на рынке нефти нельзя назвать негативной, но с азиатской сессии котировки находились под давлением. Начала августа является пиковым сезоном потребления в северном полушарии из-за множества отпусков. В США в первые две недели августа отмечается наивысшая точка спроса на бензин за год. Однако показатель потребления моторного топлива в Америке за последние четыре недели составил всего 9,1 млн бар., или на -3,4% меньше, чем в прошлом году. Традиционно, с конца августа и до октября спрос на бензин в развитых странах начинает снижаться до момента увеличения спроса на топочный мазут в зимний период. Кроме того, аналитики указывают на то, что в ближайшее время правительства в развитых странах будут сосредоточены на бюджетной экономии, что приведет к спаду в экономической активности и спросу на нефть. К 16:00 мск североморская смесь Brent снижалась на -1,18% до $105,36, а американская WTI на -0,8% до $82,58 за баррель.

Одной из главных идей на рынке металлов является укрепление юаня против доллара. Китайская валюта достигла максимального за 17 лет значения. Эксперты указывают на то, что в условиях инфляционного давления Китай может быть более мягок в укреплении юаня с одновременной паузой в ужесточении денежно-кредитной политики. Кроме того, текущие цены заметно ниже тех, что были на рынке в марте-апреле. Поэтому китайские экспортеры проводят восстановление складских запасов, которые сильно истощились в конце весны. Свидетельством этого процесса можно считать рост импорта меди на 9,5% в июле до 306626 тонн. После утренних рекордов золото оказалось под давлением. CME повысила требования по обеспечению золотых фьючерсов на 22%, что привело к резкому движению вниз. К 16:00 мск медь дорожала на +2,3%, золото дорожало на +0,35%, а серебро на +0,13%.

На вечер остается блок американских данных: в 16:30 мск первичные обращения за пособиями по безработице и торговый баланс. Ситуация во фьючерсе на индекс SNP 500 заметно ухудшилась по сравнению с утренними часами. Если в азиатскую сессию фьючерс подрастал на 1,5%, то ближе к открытию торгов в США он уже падал на -0,4%. Это говорит о том, что настроения на американском рынке остаются негативными. Если данные в 16:30 мск не смогут поменять настроения инвесторов, то можно будет столкнуться с еще одним днем распродаж, тем более, что до отметки «медвежьего рынка» остается совсем немного. Индексу SNP 500 необходимо пройти еще 30 пунктов вниз, чтобы закрепить успех пессимистов. Поэтому ориентиром для российских игроков останется ситуация на внешнем рынке, хотя цены на многие акции уже являются привлекательными в долгосрочной перспективе. Тем не менее, при негативном сценарии можно будет говорить о более низких ценовых уровнях.