Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Тревожность на рынках сохраняется. Рискованные активы под давлением, а золото продолжает обновлять рекорды на общем недоверии к ведущим валютам.

По итогам торгов 2 августа, индекс ММВБ снизился на -0,69% до 1713,25, а RTS на -0,89% до 1968,14 пункта. Российский рынок оказался под давлением внешнего негативного фона. Однако усилия продавцов оказались слабыми. Индекс ММВБ не смог пройти, или хотя бы закрепиться в зоне поддержки 1700-1710 пунктов. Впрочем, на вечерней сессии продажи продолжились на фоне падающих цен на нефть, укрепления доллара и обвального падения индексов в США. «Голубые фишки» завершили день в легком минусе: «Газпром» -0,78%, «Роснефть» -1,29%, «ЛУКОЙЛ» -1,34%, «Северсталь» -1,12%, «ВТБ» -0,9%, а «ИРАО» даже выросли на +1,29%. Из лидеров роста также можно отметить: ТГК-13 +2,01%, «Полиметалл» +1,81%, «Верхнесалд» +1,07%. А из аутсайдеров: ММК -3,21%, «Акрон» -2,96%, «Татнефть» -2,69%, привилегированные «Сбербанк» -1,85%. С технической стороны, индекс удержался выше зоны поддержки, но в рамках дневной сессии обвал в Нью-Йорке еще не успел проявиться. Поэтому важным будет график за 3 августа. В случае прохождения и закрытия ниже 1700 пунктов индекс ММВБ будет сигнализировать о продажах. Учитывая отставание российских индексов от внешних рынков, коррекция вниз может оказаться скоротечной и достаточно глубокой.

Торги на американском фондовом рынке проходили по негативному сценарию. Личные расходы американцев снизились на -0,2% в июне, что стало прямым доказательством негативной ситуации в экономике, которая выросла за II квартал всего на +1,3%. При этом в значительной степени потребители ограничены в расходах благодаря высоким ценам на топливо. Впрочем, потребление энергоносителей в США также снижается. При достаточно позитивных корпоративных отчетах американская экономика не в состоянии показать ударные темпы роста. Рынку не помогло также то, что законопроект о повышении лимита по гос. долгу США успешно прошел голосование в Сенате и был подписан президентом Обамой. В итоге обвала, который усилился к закрытию торговой сессии, DJIA упал на -2,19% до 11866,62, а SNP 500 на -2,55% до 1254,05. Таким образом, SNP 500 вошел в минус относительно конца 2010 г. Техническая картина по индексам остается негативной и указывает на возможный потенциал снижения до уровней 1190-1210 по SNP 500. Агентства SNP и Fitch Ratings подтвердили, что продолжают изучать кредитный рейтинг США с целью его возможного пересмотра. В частности, Fitch обещает завершить процесс к концу августа. Агентство Moody’s подтвердило рейтинг США на уровне AAA, но с негативным прогнозом. Текущая неделя может оказаться весьма нервной для инвесторов, так как 5 августа будут опубликованы очередные данные по безработице за июль, а 3 августа должна выйти статистика ADP Services.

Торги в Азии проходили по предсказуемому сценарию. Индекс MSCI Asia-Pacific провалился на -2,2% под давлением негатива из Нью-Йорка. Сокращение расходов в США и негативные прогнозы по американской экономике ухудшают перспективы продаж азиатских экспортеров на крупнейшем потребительском рынке. При этом спад в доходах компаний может привести к замедлению азиатских экономик и снижению потребительской активности в самой Азии. Собственно говоря, розничные продажи в Австралии снизились по итогам июня, показав негативную динамику второй месяц подряд. Японский Nikkei 225 снижался более чем на -1,8% за час до закрытия торгов, а китайский Shanghai Composite балансировал на грани закрытия предыдущего дня перед уходом на дневной перерыв.

Нефть оставалась под давлением на азиатской сессии. Согласно статистике Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 29 июля, запасы «черного золота» в Америке сократились на -3,31 млн. бар. до 354,9 млн. бар., запасы бензина выросли на +2,55 млн. бар. до 212,2 млн. бар., а дистиллятов увеличились на +1,38 млн. бар. Тем не менее, основным поводом для продаж остается негативный прогноз по экономике США и другим ключевым регионам. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,5% до $115,87, а американская WTI на -0,53% до $93,29 за баррель.

Удручающие макроэкономические данные не оставляют шансов для промышленных металлов. Однако золото остается в центре внимания. Одним из способов борьбы с дефляцией и экономическим спадом является печатный станок, которым широко пользуются от Японии и Пекина до Лондона и Вашингтона. Поэтому в условиях ухудшения макроэкономической ситуации золотые инвесторы уже ожидают очередных количественных мер стимулирования. На фоне принятия закона о повышении лимита гос. долга США золото в Лондоне выросло до $1661,95, а в Нью-Йорке коснулось отметки $1664,5 за тройскую унцию. Золотые аналитики продолжают указывать на долговые проблемы Европы, которые лишь отошли на второй план во время дебатов по лимиту гос. долга США, а также на то, что США не предпринимают достаточные усилия по сокращению расходов. С технической стороны, золото находится на неизведанной территории. Поэтому риски коррекции начинают возрастать. Тем не менее, среди наиболее распространенных идей на рынке можно выделить $1700, $1900 и $2000 за унцию. Совершенно очевидно, что верхняя цифра пока является трудно достижимой. Хотя за июль желтый металл вырос почти на 10% и не испытал какой-либо серьезной коррекции к своему движению. К 10:00 мск, медь торговалась почти без изменений, золото дорожало на +1,08%, а серебро на +1,79%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:00 мск комбинированный индекс деловой активности в еврозоне, в 12:30 мск индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании за июль, в 13:00 розничные продажи в еврозоне за июнь, в 16:15 мск данные по рынку труда в США от агентства ADP Services (ожидается +100 тыс. новых рабочих мест), в 18:00 мск заказы в обрабатывающей промышленности и индекс ISM США вне производственной сферы, в 18:30 мск статистика запасов и потребления нефти и нефтепродуктов в США. Ситуация перед открытием российских площадок явно негативная. Однако разрыв вниз на открытии может оказаться поводом для покупки бумаг с целью закрытия этого гэпа. Дело в том, что падение американского рынка продолжается седьмую сессию подряд и это многими рассматривается в качестве повода для игры на технический отскок. Однако необходимо быть крайне осторожным в условиях тонкого летнего рынка, когда решение крупного игрока по выходу из бумаг может спровоцировать лавину продаж.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Сенат США проголосовал за повышение лимита госдолга

Сенат США проголосовал за одобрение законопроекта по повышению долгового лимита и сокращению дефицита США, законопроект предполагает сокращение дефицита бюджета, по меньшей мере, на $2.1 трлн. за 10 лет.

Законопроект предполагает повышение долгового лимита на $2.4 трлн. в течение 10 лет, если условия будут достигнуты.

Тем временем во вторник у Белого дома состоялось выступление президента США Барака Обамы, который выступил с речью сразу после того, как в Сенате одобрили план, предполагающий повышение долгового лимита и сокращение дефицита.

"Переговоры по дефициту были длительными и сложными. Соглашение по дефициту позволит США продолжить инвестиции в экономику. Борьба за "увеличение рабочих мест и повышение заработка" продолжится", - сказал Обама.

Он также призвал к принятию торгового соглашения. По его словам, переговоры по долговому лимиту были "тревожными" для экономики.

Комментарий эксперта: отметим, что сенат проголосовал «за», но американский рынок акций отреагировал резким снижением сразу после этого сообщения. Битва, которую устроили американские политики, серьезно навредила имиджу крупнейшей экономики мира и сейчас есть реальный шанс снижения их наивысшего рейтинга агентством S&P с последующим ростом стоимости заимствований.

Moody's подтвердило рейтинг облигаций США на уровне Aaa, однако прогноз "негативный"

Междугородное рейтинговое агентство Moody's Investors Service подтвердило рейтинг правительственных облигаций США на уровне Aaa, однако пересмотрело прогноз по нему на "негативный". Об этом сообщается в пресс-релизе агентства.

Moody's 13 июля 2011 г. поместило рейтинг гособлигаций США на пересмотр с возможностью понижения из-за того, что Соединенные Штаты столкнулись с угрозой дефолта по своим долговым обязательствам. Однако накануне поздно вечером конгресс США принял законопроект о повышении потолка госдолга, а Президент США Барак Обама подписал его. Это практически исключило риск дефолта, после чего эксперты Moody's подтвердили рейтинг гособлигаций США на уровне Aaa. В материалах агентства говорится, что компромисс по вопросу госдолга - это только первый шаг в направлении долгосрочного упорядочивания бюджета, необходимого для соответствия рейтингу Ааа.

При присвоении негативного прогноза по рейтингу аналитики Moody's приняли во внимание, что в США будущем году сохраняется риск ослабления политики, направленной на снижение расходов. В агентстве отмечают, что надлежащие меры по упорядочиванию бюджета власти США в 2013 г. могут не принять, а также то, что затраты на консолидирование американского долга могут быть запечатлено выше, чем ожидается. Эти факторы также стали причиной того, что агентство дало негативный прогноз по рейтингу.

Комментарий эксперта: а вот рейтинговое агентство Fitch отказалось от снижения кредитного рейтинга США, заявив, что теперь риск дефолта «чрезвычайно низок» и соответствует нынешнему рейтингу страны ААА. Не решились.

Доходность по облигациям Италии и Испании достигла рекордно высоких значений

Во вторник продолжился рекордный рост доходности десятилетних гособлигаций Италии, начатый еще в пятницу. Показатель в ходе торгов преодолевал отметку в 6.01%, что произошло впервые с 1997 года, затем он опустился до 5.88%.

Аналогичный показатель гособлигаций Испании превысил рекордную со времен введения евро отметку в 6.45%. Председатель правительства Испании Хосе Луис Родригес Сапатеро перенес свой отпуск, чтобы "следить за осложнившейся экономической ситуацией в стране".

Курс евро к доллару также снижался в ходе торгов вторника на фоне усиления опасений за распространение долгового кризиса на экономики Италии и Испании, доходность по гособлигациям которых достигала в ходе торгов рекордно высоких значений.

По состоянию на 17:10 мск евро подешевел к доллару до $1.4217 за евро с $1.4250 за евро на закрытии торгов днем ранее.

Курс американской валюты вырос также к японской - до ¥77.24 за доллар с ¥77.21 за доллар в понедельник. Курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США - повысился на 0.16%, до 74.43 пункта.

Единая европейская валюта теряет позиции к доллару после того, как рынок вновь стал опасаться, что долговой кризис распространится на Италию. "Поэтому общие прогнозы роста мировой экономики выглядят менее определенными, чем ранее", - сказал стратег по обменным курсам Barclays Plc. в Лондоне Сара Йейтс.

Комментарий эксперта: после того как разрешилась ситуация с госдолгом США, у рынка явно появился новый фокус - вновь долговые проблемы еврозоны.

Еврозона, индекс PPI в июне не изменился

Цены производителей еврозоны в июне остались без изменений, указывая на то, что инфляционное давление, вероятно, снижается. Об этом свидетельствуют вышедшие во вторник данные статистического агентства ЕС Eurostat.

Учитывая признаки того, что экономика еврозоны замедляется, это уменьшит давление на Европейский центральный банк в сторону повышения ключевой процентной ставки после двух повышений с апреля этого года. Заседание Управляющего совета ЕЦБ состоится в четверг. Ожидается, что он оставит процентную ставку на уровне 1.5%.

Согласно представленным данным, цены производителей в июне остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. По сравнению с тем же периодом предыдущего года показатель вырос на 5.9%.

Годовые темпы роста оказались самыми низкими с января, и падение наблюдается в течение двух месяцев подряд. Эта тенденция, вероятно, продолжится, при этом производители, опрошенные Еврокомиссией в прошлом месяце, говорят, что в ближайшие месяцы они ожидают замедления темпов повышения отпускных цен.

Комментарий эксперта: данные совпали с ожиданиями аналитиков и по ним видно, что инфляции в еврозоне пока не наблюдается. Ранее также выходили данные по потребительской инфляции, которые оказались даже лучше ожиданий аналитиков.

США, потребительские расходы в июне упали на 0.2%; доходы выросли на 0.1%

Американцы сокращали свои расходы в июне и стремились больше отложить. Эти два фактора говорят о том, что восстановление экономики остается вялым.

Как сообщило во вторник Министерство торговли США, потребительские расходы в июне сократились на 0.2% после того как в мае они выросли на 0.1%. Майский показатель был пересмотрен в сторону повышения. Доходы выросли на 0.1% против роста на 0.2% в мае.
Экономисты прогнозировали, что потребительские расходы в июне не изменятся, а доходы – вырастут на 0.1%.

Так как доходы превысили расходы, это означает, что потребители смогли отложить больше денег. Уровень сбережений в США в июне вырос до 5.4% против 5.0% в мае. Июньский показатель стал самым высоким почти за год.

На фоне столь слабого восстановления экономики, базовая инфляция осталась умеренной. По данным Министерства торговли США, базовый индекс цен расходов на личное потребление /Core PCE/, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, в июне вырос на 1.3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Федеральная резервная система внимательно следит за этим индексом. По сравнению с предыдущим месяцем индекс вырос на 0.1%.

Индекс цен расходов на личное потребление /PCE/ вырос в июне на 2.6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. По сравнению с предыдущим месяцем он упал на 0.2%.

Комментарий эксперта: расходы потребителей в США упали впервые с сентября 2009 г., однако статистика не очень удивила рынок, поскольку накануне был опуликован ВВП за II квартал, который включает в себя потребление и мы наблюдали существенный его пересмотр вниз, что и отражает падение расходов потребителей, а ведь в большей степени на расходах и держится американская экономика.

Добыча нефти в РФ выросла на 1.1%

В январе-июле 2011 года добыча нефти с газовым конденсатом в России составила 295.863 млн. тонн, что на 1.1% выше аналогичного показателя за 2010 год.
Такие данные приводятся в оперативной сводке Центрального диспетчерского управления топливно-энергетического комплекса России (ЦДУ ТЭК). Добыча природного газа за 7 месяцев выросла на 5.1% относительно уровня января-июля прошлого года — до 396.864 млрд. куб. м.

Напомним, в июне 2011 года сократила объемы добычи нефти на 0.58% по сравнению с маем до 10.2 млн. баррелей в день. В июне прошлого года этот показатель был на уровне 10.15 млн. баррелей в сутки. Таким образом, за год уровень суточной нефтедобычи в России вырос на 0.49%.
В июне 2011 года добыча газа сократилась до 1.69 млрд. кубометров против 1.85 млрд. кубометров в мае (-8.65%).

По данным ГП "ЦДУ ТЭК", предприятиями с российским капиталом и совместными предприятиями с иностранными инвестициями в январе-июле было добыто 23.349 млн. тонн сырья (3.46 млн. тонн).

Комментарий эксперта: данные неплохие, за исключением объемов добычи газа месяц к месяцу, тем не менее, добыча нефти в России остается на рекордном уровне.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Ситуация на рынках остается сложной, но российские индексы упорно сопротивляются падению. Рискованные активы под давлением, а золото устанавливает новые рекорды на фоне валютных интервенций.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -1,72% до 1683,77, а РТС на -1,69% до 1934,97. Открытие на российском рынке состоялось при крайне негативном внешнем фоне. Поэтому индексы начали день с разрыва вниз. Значение индекса ММВБ быстро опустилось до 1685, где начались покупки в расчете на технический отскок. Впрочем, покупки эти были достаточно оправданы, так как после утренних распродаж на больших объемах рынок попытался протестировать снизу уровень в 1700 пунктов. Однако внешние рынки не располагали к особому оптимизму, и длинные позиции столь же быстро были закрыты. Особое давление испытывал нефтегазовый сектор на фоне снижения цены на нефть. Более устойчивым оставался сектор электроэнергетики. Индекс ММВБ на открытии пробил сверху уровень поддержки 1700 пунктов, который превратился в уровень сопротивления. Закрытие ниже этой отметки подтвердит курс на дальнейшее снижение, которое может натолкнуться на повышенную активность покупателей уже на уровне 1640-1650 пунктов по ММВБ. «Голубые фишки» также приняли активное участие в снижении рынка, хотя электроэнергетика сформировала антитренд: «Газпром» -1,86%, «Роснефть» -1,8%, «СургутНефтеГаз» -2,2%, «Северсталь» -2,1%, «Сбербанк» -1,2%, «РусГидро» -0,2%, «ИРАО» +0,75%. Из историй роста можно выделить: «7 Континент» +0,4%. А из аутсайдеров: «Мечел» -4,82%, «Татнефть» -2,89%, «Холдинг МРСК» -2,66%, «Ростелеком» -2,65%.

Российский рубль начал день с активного ослабления против корзины валют. Однако к середине дня ситуация заметно поменялась из-за разворота на глобальном валютном рынке. Судя по движениям в основных валютных парах, Национальный банк Швейцарии решился на интервенции, что позволило франку ослабнуть против доллара и евро. Одновременно евро начал наступление на валюту США. Тем не менее, валютная корзина укрепила свои позиции против рубля из-за снижения цен на нефть, а также общего ухода инвесторов из рискованных активов. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,04% до 27,81, а евро на +0,58% до 39,784.

Европейские индексы продолжили снижаться. Негативные корпоративные отчеты европейских компаний, продолжающееся давление на долговые бумаги Италии и Испании, а также опасения относительно сползания крупнейшей экономики мира в рецессию добавили пессимизма на рынке. Доходность по десятилетним бондам Италии выросла до 6,21% на утренней сессии. Индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны снизился в июле до 51,6 с 53,7. С другой стороны, розничные продажи в июне выросли на 0,9% против ожиданий 0,5%, а в годовом выражении упали всего на -0,4% против -1,0% ожиданий. Индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании вырос в июле до 55,4 с 53,9 месяцем ранее. Тем не менее, под давлением находились французские банки после квартального отчета Societe Generale. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,05%, а германский DAX 30 на -0,84%.

Давление на нефть и металлы сохранилось. Спад в экономической активности от Японии до США говорит в пользу сокращения спроса на нефтепродукты. В американском Национальном бюро экономических исследований (NBER) полагают, что шансы рецессии в США составляют около 50% на текущий момент. К 15:35 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,86% до $115,45, а американская WTI на -0,94% до $92,91 за баррель. Промышленные металлы также находились под давлением, чего нельзя сказать о золоте. Национальный банк Швейцарии оказался среди активных игроков на валютном рынке. Одновременно с валютными интервенциями было оглашено решение о снижении трехмесячной ставки с 0,00%-0,75% до 0,00%-0,25%. Данное обстоятельство немедленно придало очередное ускорение котировкам желтого металла. В Нью-Йорке цена на металл поднималась до $1675,9, а в Лондоне до $1672,8 за унцию. Банк UBS поднял свой краткосрочный прогноз на золото до $1725 с $1575, а на три месяца до $1850 с $1600. Глобальные резервы фондов, инвестирующих в золото, выросли накануне на 23 тонны до 2173,9 тонн. Резервы крупнейшего фонда SPDR Gold Trust выросли до 1281,75 тонн. Центральные банки Таиланда, Ю. Кореи и Казахстана купили золота на $2,43 млрд в июле. К 16:00 мск медь дешевела на -1,15%, золото дорожало на +1,58%, а серебро на +2,37%.

На оставшийся отрезок торгов остаются данные по США: в 16:25 мск данные по рынку труда в США от агентства ADP Services (ожидается +100 тыс. новых рабочих мест), в 18:00 мск заказы в обрабатывающей промышленности и индекс ISM США вне производственной сферы, в 18:30 мск статистика запасов и потребления нефти и нефтепродуктов в США. События на рынке становятся плохо предсказуемыми, так как статистика и реакция на нее становятся неожиданными. Американский рынок имеет потенциал к дальнейшему снижению, если он не будет ограничен позитивной статистикой.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Российский рынок провалился под давлением внешнего негатива. Япония осуществляет валютные интервенции, а ФРС подумывает о новых стимулах. Золото продолжает никому не верить.

По итогам торгов 3 августа, индекс ММВБ обвалился на -3,38% до 1655,36, а RTS на -3,37% до 1901,73 пункта. Большую часть торгового дня российские игроки еще рассчитывали на отскок на американских площадках и не торопились расставаться с акциями. Однако вал негативной статистики и очередной «плохой» старт торгов за океаном спровоцировал резкий обвал индексов. С другой стороны, технически эта ситуация прогнозировалась, так как вплоть до 1640-1650 не было каких-либо серьезных уровней поддержки после того, как индекс ММВБ проломился ниже 1700 отметки. Собственно говоря, нижняя точка падения внутри дня по индексу ММВБ и находилась в районе 1650,7 пункта. Безусловно, свой негативный вклад внесли и цены на нефть, но в предыдущие дни рынок был весьма устойчив к изменениям в пределах 1%-3%. «Голубые фишки» вполне ожидаемо провалились под давлением негатива: «Газпром» -3,75%, «Роснефть» -2,50%, ГМК «НорНикель» -2,24%, «Сбербанк» -2,93%, «РусГидро» -1,21%. Хуже всего дела обстояли с акциями более мелких компаний: «Мечел» -8,39%, «ГазпромНефть» -5,61%, «АвтоВАЗ» -5,59%, «Холдинг МРСК» -5,41%.

Фондовый рынок США пережил очередной волатильный день. Для начала рынок получил небольшую порцию позитива от агентства ADP Services, согласно статистике которого американский частный сектор экономики создал 114 тыс. рабочих мест в июле при ожиданиях 100 тыс. Но потом оптимизм получил тяжелый удар со стороны новых данных: индекс ISM США вне производственной сферы упал в июле до 52,7 с 53,3 в июне, а объем промышленных заказов упал на -0,8%. Вроде бы все было в рамках ожиданий, но настроения на американских площадках явно ухудшились и индексы принялись обновлять минимальные значения года. Падение превышало -1% по основным индексам. Однако ситуация становилась плохо управляемой и был совершен информационный вброс через Wall Street Journal. В частности, согласно информации WSJ, трое из высших чиновников ФРС выступают за то, чтобы Федрезерв вновь принял программу количественного смягчения для поддержки экономики. Предыдущая программа помогла рынкам значительно вырасти, или, скорее, девальвировать доллар. К примеру, золото за последние 12 месяцев выросло в цене на 39%, а серебро более чем на 100%. Тем не менее, итогом торгов в Нью-Йорке стал разворот рынков в сторону роста и полоса в семь дней падения была прервана. DJIA +0,25% до 11896,44, а SNP 500 +0,5% до 1260,34 пункта. С технической стороны, провал индекса SNP 500 ниже 1250 является сигналом к тому, что будут предприниматься дальнейшие попытки движения вниз. В принципе, вчерашнее закрытие и закрытие рынка в четверг не играет особой роли. Более важным будет закрытие недели в пятницу. Если оно состоится с меньшим значением, чем неделю назад, то нисходящий тренд продолжится.

Новый торговый день в Азии принес повышенную волатильность на валютных рынках. Япония, страдающая от слишком крепкой иены, решилась на валютные интервенции. Еще в понедельник курс японской валюты повышался до 76,29 против доллара США, что уже привело к разговорам на рынке о скорых интервенциях Банка Японии. Впрочем, одновременно трейдеры говорили об интервенциях Банка Швейцарии. Накануне Национальный банк Швейцарии предпринял свои шаги, а 4 августа на решительные действия решились чиновники в Японии. Министр Финансов Ёшихико Нода подчеркнул, что односторонние действия были продиктованы экономической необходимостью защитить японский экспорт в период восстановления после разрушительного землетрясения 11 марта. Банк Японии также готовит количественные меры стимулирования экономики, которые могут оказать дальнейшее воздействие на иену. В целом, в Азии покупали бумаги экспортных компаний при сдержанном оптимизме в других секторах. Индекс Nikkei 225 подрастал на +0,7% за час до закрытия, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +0,3%.

Давление на рынке нефти продолжилось. Ухудшение макроэкономических данных по всему миру не обещает бурного роста спроса, к тому же статистика по США остается удручающей. Согласно статистике Минэнерго США, на неделе, завершившейся 29 июля, коммерческие запасы нефти в Америке увеличились на 1,0 млн. бар. До 355 млн. бар. Запасы бензина выросли на 1,7 млн. бар., а дистиллятов на 0,4 млн. бар. Средний показатель спроса за четыре недели составил 18,9 млн. бар., или на -2,0% меньше, чем в аналогичный период год назад. Спрос на бензин снизился за год на -3,6% до 9,1 млн. бар., а потребление дистиллятов выросло на +1,7% до 3,5 млн. бар. На азиатской сессии нефть также испытывала давление со стороны укрепляющегося к евро доллара. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,07% до $113,15, а американская WTI на -0,35% до $91,6 за баррель.

После снижения накануне, промышленные металлы демонстрировали незначительные изменения в цене. Золото также незначительно изменялось на азиатской сессии. В условиях, когда ФРС может начать подавать сигналы о возможной новой программе количественного смягчения, инвесторы не будут торопиться выходить из защитного инструмента, хотя чрезвычайно сильный рост за последний месяц может спровоцировать подобие коррекции до уровней поддержки $1600-$1630 за унцию. Накануне золото обновляло исторические максимумы $1672,8 в Лондоне и $1675,9 в Нью-Йорке. Резервы SPDR Gold Trust вновь увеличились накануне и достигли уровня в 1286,3 тонны. К 10:00 мск, медь подрастала на +0,26%, золото торговалось почти без изменений, как и серебро.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 14:00 промышленные заказы в Германии за июнь, в 15:00 решение Банка Англии по ставке, в 15:45 решение ЕЦБ по ставке, в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице в США. Ситуация на внешних рынках смотрится достаточно спокойной. Однако накануне в рамках вечерней сессии на российском рынке наметился отскок, который, скорее всего, продолжится в первые часы торгов нового дня. Вероятно, что сверху движение будет ограничиваться уровнем около 1675-1680, где начнет возрастать сопротивление.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Центробанк Швейцарии снизил учетную ставку в ответ на укрепление франка

Национальный банк Швейцарии принял меры по борьбе с укреплением местной валюты - швейцарского франка. В частности, банк планирует сократить базовую ставку - целевой коридор для ставки LIBOR по трехмесячным кредитам в швейцарских франках с 0.00-0.75% до 0.00-0.25%. Об этом говорится в сообщении Центробанка.

Кроме того, в рамках борьбы с укреплением валюты ЦБ Швейцарии планирует в ближайшие дни значительно увеличить объем франков на денежном рынке. Так, текущие счета швейцарских финансовых учреждений должны вырасти с 30 млрд. до 80 млрд. франков. После этого ЦБ перестанет обновлять свои долговые обязательства и соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом до достижения необходимого уровня текущих счетов.

В последнее время на фоне долгового кризиса еврозоны и США швейцарский франк стабильно рос, обновляя исторические максимумы и к евро, и к доллару.

"С момента предыдущей квартальной оценки монетарной политики Национального банка Швейцарии перспектива глобальной экономики ухудшилась. В то же время рост курса франка значительно ускорился за последние несколько недель. В связи с этим перспективы швейцарской экономики существенно ослабли", - говорится в заявлении ЦБ.

Комментарий эксперта: курс франка отреагировал моментально, потеряв в течение часа более фигуры против американского доллара, однако затем полностью восстановил потери. Надо отметить, что в принципе это ожидаемое действие от швейцарских властей, поскольку они много раз говорили, что озабочены таким сильным укреплением швейцарского франка, так как местные компании испытывают трудности, конкурируя с более дешевыми товарами из других стран. Правда заметим, что значительная доля швейцарского экспорта это предметы роскоши, спрос на которые сейчас растет в Азии, и более дешевые товары из других стран им явно не конкуренты. Особенной популярностью пользуются швейцарские часы.

Розничные продажи в еврозоне в июне выросли на 0.9%

Объем розничных продаж в еврозоне в июне 2011 года увеличился на 0.9% в месячном исчислении, в целом по ЕС рост показателя в рассматриваемом периоде составил 0.7%, говорится в пресс-релизе общеевропейского статистического агентства Eurostat. В годовом исчислении объем розничных продаж уменьшился в июне в еврозоне на 0.4%, а в ЕС на 0.2%.

Таким образом, статистика оказалась лучше ожиданий. Аналитики прогнозировали, что объем розничных продаж в еврозоне в июне по сравнению с маем вырастет на 0.5% и снизится на 1% в годовом исчислении.

Максимальный месячный рост показателя зафиксирован в Германии (+6.3%), Латвии (+3.3%), Швеции (+3.0%). Максимальное месячное снижение отмечено в Румынии (-1.3%) и Бельгии (-1.0%).
В годовом исчислении объем продаж продовольствия упал в июне в еврозоне на 0.2%, в ЕС - на 1.1%, а непродовольственных товаров не изменился и вырос на 1% в ЕС.

Комментарий эксперта: отметим, что данные более чем позитивны, возможно, их потом пересмотрят в сторону понижения.

Societe Generale отчитался об удвоении прибыли

Чистая прибыль французского банка Societe Generale S.A. в I полугодии 2011г. снизилась на 22,5% и составила 1,66 млрд евро, тогда как за аналогичный период годом ранее компания получила чистую прибыль в размере 2,15 млрд евро. Такие данные содержатся в опубликованном сегодня финансовом отчете компании.

Выручка банка в I полугодии 2011г. снизилась на 1% и составила 13,12 млрд евро против 13,26 млрд евро годом ранее. Операционная прибыль в январе-июне 2011г. уменьшилась на 20% и составила 2,44 млрд евро, тогда как в I полугодии 2010г. компания получила операционную прибыль в размере 3,05 млрд евро.

Чистая прибыль Societe Generale во II квартале 2011г. снизилась на 31,1% и составила 747 млн евро, тогда как за аналогичный период годом ранее чистая прибыль составляла 1,08 млрд евро. Выручка банка в апреле-июне 2011г. уменьшилась на 2,6% и составила 6,5 млрд евро против 6,68 млрд евро годом ранее. Операционная прибыль во II квартале 2011г. сократилась на 33% - до 1,08 млрд евро против 1,6 млрд евро годом ранее.

Societe Generale - международная банковская группа со штаб-квартирой в Париже, основана в 1864г. В сферу деятельности банка входит управление активами, инвестиционный банкинг, финансовые услуги и др. Во вторник другой французский банк, BNP Paribas, сообщил, что выделит 534 млн евро на покрытие греческой задолженности. Французские банки и страховые компании в числе наиболее зависимых от Греции. По оценкам, их потери по государственным долговым обязательствам во II квартале составили 3 млрд евро.

Комментарий эксперта: отметим, что банк Societe Generale наряду с PNB Paribas и немецким банковским концерном Deutsche Bank участвует в программе по спасению Греции и, таким образом, банк вынужден списывать свои убытки по греческим облигациям, что естественно влияет на его финансовые показатели, тае что он рискует не достичь своих прогнозов по чистой прибыли на 2012 год.

Число занятых в частном секторе США выросло в июле

Число занятых в частном секторе США выросло в июле больше, чем ожидалось, данные показали в среду.

В докладе ADP сказано, что уровень занятости в частном секторе вырос на 114K в июле, что оказалось выше ожиданий увеличения на 100K.

Показатель предыдущего месяца был пересмотрен в сторону понижения до 145K в отличие от сообщаемых ранее 157K.

В докладе говорится, что число занятых в секторе услуг выросло на 121K в июле, демонстрируя прирост занятости 19 месяцев подряд.

Занятость в производственном секторе снизилось на 7К, показав второе снижение за три месяца.
Уровень занятости в промышленном секторе снизился 1K в июле, показывая рост семь месяцев из последних девяти.

После выпуска данных доллар США снизился против евро, пара EUR / USD выросла на 0.8% до 1.4318.

Комментарий эксперта: формально данные неплохие и свидетельствуют об улучшении ситуации в частном секторе, однако в последнее время нет тесной связи по данным от ADP и официальной статистикой, поэтому нет повода для излишнего оптимизма и стоит подождать пятницы.

S&P готовится понизить рейтинги «Норникеля»

Сотрудники рейтингового агентства обеспокоены задержкой публикации полного финансового отчета компании за 2010 год.

Международное рейтинговое агентство S&P поместило долгосрочный кредитный рейтинг «ВВВ-» и рейтинг по национальной шкале «ruAA+» российской горно-металлургической группы ГМК «Норильский никель» в список CreditWatch («рейтинги на пересмотре») с негативным прогнозом.
«Норникель» до сих пор не опубликовал аудированную финансовую отчетность за 2010 год, указывают в агентстве, причем большинство российских компаний, имеющих рейтинги S&P, опубликовали полные финансовые результаты своей деятельности в 2010 год месяцами ранее.

«Помещение рейтингов в список СreditWatch отражает наше мнение о том, что непредставление полной аудированной финансовой отчетности может свидетельствовать о недостатках в системе корпоративного управления «Норильского никеля» или наличии информационных рисков — особенно в связи с объявлением о сделке по продаже казначейских акций «Норильского никеля» компании Trafigura, — говорится в сообщении агентства. — Помещение рейтингов в список СreditWatch отражает наши опасения относительно возможных недостатков в системе корпоративного управления и менеджмента компании, на которые, по нашему мнению, может указывать недостаточное раскрытие информации».

Аналитики агентства рассчитывают вывести рейтинги «Норникеля» из списка CreditWatch в ближайшие три месяца, «когда появится ясность относительно способности компании представлять достаточно полную информацию, включая подробную финансовую отчетность, проверенную аудитором».

Рейтинги могут быть понижены, если отчетность будет представлена с еще большей задержкой, а также если ее содержание будет существенно отличаться от данных уже опубликованного неаудированного отчета, предупреждает S&P.

Комментарий эксперта: напомним, что сделка с компанией Trafigura вызывала неоднозначную реакцию среди акционеров Норильского Никеля и непонятно каким образом она будет отражена в его отчетности. Новость конечно же негативна для Норильского Никеля.

Допэмиссия «Русгидро»

Совет директоров «Русгидро» одобрил размещение допэмиссии акций для покупки 40% акций «Иркусткэнерго», ныне принадлежащих «Интер РАО ЕЭС».

На вырученные от допэмиссии, которая примерно на 30% увеличит капитал компании, средства «Русгидро» планирует приобрести контрольный пакет акций в РАО «Энергетические системы Востока». Часть акций из допэмиссии выкупит государство, соответствующие деньги должны пойти на завершение строительства Гоцатлинской ГЭС в Дагестане. Еще часть государство приобретет не за деньги, а за счет внесения в капитал «Русгидро» плотин гидростанций Ангарского каскада, которые до последнего времени находились в долгосрочной аренде у государства в соответствующих ГЭС.

Комментарий эксперта: отметим, что цена размещения допэмиссии выше текущей рыночной котировки. Верхняя граница размещения составила 1 руб. 65 коп. за одну обыкновенную акцию. Новость положительна для Русгидро, однако ее акции снизились на 1% по итогам торгов.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Внешний фон удерживает российских спекулянтов от активных действий. Рискованные активы остаются под давлением.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,62% до 1645,15, а РТС на -0,61% до 1890,22. В утренние часы российские индексы попытались отыграть положительное закрытие американской сессии. Индекс ММВБ подрастал до 1670 пунктов, но затем вновь вернулись продавцы и обновили минимум предыдущего дня, опустив индекс до 1636 значения. Торги проходят при хороших объемах, как и накануне, что, вероятно, свидетельствует о закупках крупных игроков. Однако говорить с уверенностью, что это минимальные значения рынка на ближайшее время нельзя. Внешний фон остается сложным, а нефть пытается продолжить снижение, что может стать катализатором дальнейших распродаж на рынке. При этом нефтегазовый сектор является наиболее слабым звеном рынка в последние дни. Так и среди «голубых фишек» покупатели более активны в секторах банков и электроэнергетики: «Газпром» -0,88%, «Роснефть» -1,87%, «ЛУКОЙЛ» -1,03%, ГМК «НорНикель» +0,06%, «Северсталь» -1,85%, «Сбербанк» +0,77%, «ВТБ» -0,63%, «РусГидро» +0,24%, «ИРАО» +1,39%. Из лидеров роста можно выделить: Банк «Возрождение» +6,38%, «Верхнесалд» +2,3%, «Восточная энергетическая компания» +2,15%, привилегированные «Транснефть» +1,48%. А из аутсайдеров: ТГК-9 -3,83%, «Акрон» -3,76%, «7 Континент» -3,26%, ОГК-2 -3,16%.

Российский рубль немного уступает доллару, но укрепляется против евро. Впрочем, это отражает общую ситуацию на глобальном валютном рынке. Кроме того, международные резервы РФ выросли с 22 по 29 июля до $535 млрд. ЦБ РФ сохранил ставку рефинансирования на уровне 8,25%, что является одним из привлекательных факторов для иностранных покупателей рубля. С другой стороны, цена на нефть в последние дни заметно скорректировалась вниз, и это необходимо учитывать в прогнозировании краткосрочных и среднесрочных тенденций. Если котировки «черного золота» продолжат снижаться, то привлекательность российской валюты и активов может заметно сократиться. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,2% до 27,935, а евро слабел на -0,09% до 39,822.

Торги в Европе проходят с переменным успехом. Долговые проблемы Италии и Испании остаются в центре внимания, хотя облигационный рынок 4 августа не преподнес существенных сюрпризов. Доходность по 10-летним итальянским бондам падала ниже 6%, а по испанским 10-летним до 6,06%. Тем не менее, одной из будущих историй рынка могут стать сентябрьские выплаты по итальянским долгам, которые потребуют значительных размещений новых облигаций. От того, какие доходности будут предложены рынком, зависит дальнейшая оценка кредитоспособности Рима. Президент Евросоюза призвал к внесению изменений в правила работы Европейского Фонда Стабильности, а также к увеличению его размера. Статистика по Европе выходила достаточно позитивная. Промышленные заказы в Германии выросли в июне на +1,8% против ожиданий -0,5%. Впрочем, германские данные в последние месяцы мало беспокоят рынок, поскольку немецкая экономика вполне привыкла к евро, который остается переоцененным к доллару, но постепенно девальвируется к другим валютам .С другой стороны, отчетность европейских компаний оставляет желать лучшего. Число разочарований за последний отчетный сезон оказалось наивысшим за пять лет. Замедление экономики США также не приносит оптимизма инвесторам, поскольку снижает потенциал европейского экспорта в США. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,31%, а германский DAX 30 на -0,49%.

После того как график нефти нарисовал сильный сигнал на продажу еще в конце прошлой и начале текущей недели, котировки «черного золота» с трудом находят поддержку. На европейской сессии давление на нефть начало возрастать с новой силой и котировки провели значительную часть дня ниже $112 по Brent. Спрос на бензин в США упал в июле на -3,6% по сравнению с аналогичным периодом год назад. Причем июль и начало августа считаются пиковым периодом потребления. Поэтому в перспективе рынка нефти снижение реального спроса вплоть до начала зимнего сезона. Кроме того, из Ливии поступают отрывистые сведения о том, что повстанцы из Бенгази ведут переговоры с лидером Ливии Каддафи. Пока каких-либо результатов переговоров нет, но сам факт возможных контактов говорит о том, что конфликт зашел в тупик и даже массированная поддержка с воздуха со стороны НАТО не позволяет маргинальным группам из Бенгази достигнуть какого-либо существенного успеха. В случае заключения перемирия или более широкого соглашения, поставки из Ливии могут возобновиться и стать еще одним поводом для распродаж нефти. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -1,1% до $111,98, а американская WTI на -1% до $91,01 за баррель.

Информационные ленты предлагают некоторые идеи для рынка металлов. В частности, забастовка на крупнейшем медном руднике Escondida в Чили продолжается вторую неделю подряд. Профсоюз рудника Grasberg в Индонезии предупредил о возможной забастовке, если до 17 августа не будет заключено новое трудовое соглашение, предусматривающее повышение оплаты труда .По оценке Barclays Capital дефицит меди на рынке в текущем году может составить до 670 тыс. тонн. Золото, после рекордов накануне, демонстрирует спокойствие. Валютный рынок не дает поводов для резких колебаний. Информация в Wall Street Journal о чиновниках ФРС, которые выступают за новую программу количественного смягчения, пока не стала актуальной для золота, так как вероятность этого сценария рынок учел еще в июле, когда поступали негативные данные по экономике США. К 16:00 мск медь снижалась на -0,51%, золото дорожало на +0,25%, а серебро на +0,14%.

На вечер остаются данные по США: в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице в США. Кроме того, пройдет конференция Жан-Клода Трише, занимающего пост президента ЕЦБ. От Европейского центрального банка ожидают возможных заявлений относительно расширения программы выкупа облигаций проблемных стран, или, как называют эту программу трейдеры, европейской QE. Ситуация на российском рынке остается сложной. После пробоя уровня 1640 сверху подтвердился краткосрочный и среднесрочный тренд на снижение. В случае дальнейшего падения цены на нефть можно будет ожидать тестирование минимальных значений года или даже обновления этих значений. Однако последние два дня заметно увеличились объемы торгов, что также может говорить о появившихся покупателях, которые могут повысить свою активность и не допустить падения рынка к новым минимумам. Актуальным уровнем снизу является отметка 1630 по ММВБ, а затем уже 1600 пунктов. Сверху уровень в 1650, а затем 1675-1680, но более сильное сопротивление возникает в диапазоне 1690-1700 пунктов.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки вошли в глубокое пике по совокупности факторов. Рискованные активы сильно подешевели, и даже золото не смогло устоять перед обвалом фондовых рынков.

По итогам торгов 4 августа, индекс ММВБ упал на -2,1% до 1620,68, а RTS на -2,42% до 1855,69 пункта. Ситуация на внешних рынках оказалась крайне удручающей к моменту закрытия российских площадок, что и привело к массовым распродажам на хороших объемах. Надо сказать, что объемы оказались почти в два раза выше, против средних значений прошлой недели. Некоторая борьба «быков» и «медведей» состоялась в районе 1630 пунктов по ММВБ, но покупательские надежды были сломлены крайне негативным развитием на внешних площадках. Таким образом, подтвердилось наше предположение относительно того, что после прохождения уровня 1640-1650 рынок может пройти заметно ниже. Торги на вечерней сессии RTS также проходили в негативном ключе и, если бы была открыта биржа ММВБ, то значение индекса могло бы быть в районе 1600 пунктов, где возникает сильная поддержка. «Голубые фишки» дружно снижались: «Газпром» -3,11%, «Роснефть» -2,43%, «Северсталь» -4,96%. однако более устойчивыми оказались сектора банков и электроэнергетики: «Сбербанк» -0,87%, «ВТБ» -0,88%, «РусГидро» +0,56%, «ИРАО» +0,11%. Из прочих историй роста можно отметить: Банк «Возрождение» +10,6%, «Верхнесалд» +2,27%. А из многочисленных аутсайдеров: «Ростелеком» -6,34%, «Акрон» -5,88%, «Соллерс» -5,62%, ММК -5%.

Видимых причин для обвала на биржах в Нью-Йорке не было. Однако совокупность факторов продолжила оказывать давление на рынок. Число первичных обращений за пособиями по безработице снизилось за прошлую неделю на 1 тыс. заявлений до 400 тыс. Данные оказались вполне нейтральными, но это не помогло рынку. Техническая картинка по американским индексам оставалась крайне негативной в последние недели. Фактически, индексы растеряли около 10% за очень короткий промежуток времени и выполнили цели на вполне приличную коррекцию. DJIA упал на -4,31% до 11383,68, а SNP 500 обвалился на -4,78% до 1200,07 пункта. Если взять минимум 2010 г. И максимум 2011 г., то линия 50% коррекции пролегает всего в 10-15 пунктах ниже по индексу SNP. Теоретически, движение вниз может захлебнуться уже на подступах к этой линии, где начнут закрывать короткие позиции и открывать среднесрочные и долгосрочные длинные. При потенциальных программах количественного смягчения в будущем эти уровни по американским индексам уже становятся интересными для портфельных инвесторов, хотя потенциал движения вниз еще полностью не исчерпан. Крайне сильный уровень поддержки проходит по линии 1120-1130 по индексу SNP 500, но уже смотрится в качестве подарка спекулянтам, а подобные подарки редко раздают на рынках. Известные инвесторы и управляющие поспешили заявить по информационным каналам о чрезвычайной привлекательности рынков. Marc Faber, известный своим пессимизмом, подчеркнул, что рынки крайне перепроданы, а Mark Mobius, занимающийся инвестициями на развивающихся рынках, отметил крайнюю привлекательность активов после столь сильных распродаж. Так или иначе, но среднесрочные планы на коррекцию на американском рынке выполнены быстро и в весьма техничной манере. Вероятно, что в ближайшие пару дней рынок ожидает технический отскок до уровней 1230-1240 по SNP, с которых может начаться новая волна распродаж, если для этого появятся поводы.

Торги в Азии не имели шанса пройти по позитивному сценарию. Индекс MSCI Asia-Pacific обвалился почти на -3,8% в середине торговой сессии в Азии, а за текущую неделю индекс потерял почти 8% своей стоимости. Наиболее активные распродажи проходили по бумагам экспортеров и сырьевых компаний. Японский Nikkei 225 снижался на -3,7% за час до закрытия, а китайский Shanghai Composite терял около -1,88% перед дневным перерывом.

Сырьевые рынки не имели какой-либо специфической причины для падения, кроме тех идей, что царили на общем глобальном финансовом рынке. Падение на товарных рынках продолжается уже восьмой день подряд, или наиболее продолжительный период с декабря 2008 г. Ожидания замедления темпов роста в мире продолжают оказывать негативное влияние. Котировки нефти накануне обвалились на 5,8% в Нью-Йорке. Падение контрактов на поставку американской нефти WTI продолжилось в азиатскую сессию до уровней близких к $85, но в Лондоне снижение приостановилось. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,17% до $107,07, а американская WTI на -1,27% до $85,52 за баррель.

Накануне индекс шести металлов Лондонской Биржи Металлов упал на -1,9% под давлением общих негативных настроений. При этом золото также не смогло выдержать напора пессимистов. Различные фонды продавали желтый металл с целью покрыть свои гарантийные обязательства на других площадках. Резервы SPDR Gold Trust не изменились накануне и сохранились на уровне 1286,3 тонны. В целом, металлы смотрелись лучше, чем другие сырьевые активы. Золото даже успело обновить свои исторические максимумы $1681,72 в Лондоне и $1684,9 в Нью-Йорке. К 10:00 мск, медь снижалась на -1,26%, золото дорожало на +0,07%, а серебро снижалось на -0,7%.

На сегодняшний день можно выделить следующие ключевые данные: в 10:45 торговый баланс Франции, в 11:15 индекс потребительских цен Швейцарии, в 12:30 индекс цен производителей Великобритании, в 14:00 промышленное производство в Германии за июнь, в 16:30 данные по безработице в США (ожидается, что за июль экономика создала 85 тыс. рабочих мест). Ситуация на российском рынке остается сложной. Тем не менее, после утреннего гэпа вниз можно ожидать довольно сильные попытки выкупить рынок, тем более, что они будут сопровождаться закрытием части коротких позиций. Глубокое падение индексов за текущую неделю сделало многие бумаги привлекательными для портфельных инвестиций. Возможно, что в ближайшее время еще будет предприниматься попытка протестировать минимальные значения года, но необходимо быть крайне осторожным, так как долгожданная коррекция все же произошла и можно ожидать повышения активности тех, кто аккумулировал наличность в последние недели.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Ж.-К.Трише: программа выкупа ЕЦБ госбумаг продолжает действовать

Европейский центральный банк отмечает замедление темпов роста экономики еврозоны во втором квартале текущего года, заявил глава ЕЦБ Жан-Клод Трише на пресс-конференции по итогам заседания, на котором было принято оставить неизменной базовую процентную ставку на уровне 1.5% годовых. При этом он отметил, что сохраняется общая позитивная динамика восстановления.

Кроме того, глава Европейского ЦБ отметил, что в ближайшем будущем ожидается "дальнейшее замедление темпов восстановления экономики, хотя степень неопределенности остается крайне высокой". Ж.-К. Трише добавил, что понижательные риски для роста экономики мира и еврозоны, вероятно, выросли в последнее время.

"Мы продолжим следить очень внимательно за развитием событий в отношении восходящих рисков для ценовой стабильности", - сказал Трише.

Эти риски глава ЕЦБ связывает с "сохраняющейся напряженностью в некоторых сегментах европейского финансового рынка, а также ситуацией в мировой экономике, в частности, с сохраняющимся давлением со стороны цен на энергоносители".

В то же время глава ЦБ еврозоны отметил, что "текущие темпы роста мировой экономики по-прежнему будут оказывать поддержку экспортным отраслям европейских стран", а "рост потребительского и делового доверия вкупе с улучшением ситуации на рынке труда продолжат оказывать поддержку повышению деловой активности на внутреннем рынке".

Ж.-К.Трише традиционно пообещал, что ЕЦБ будет сохранять "высокую бдительность" и тщательно отслеживать все изменения, отметив, что риски ускорения инфляции сохраняются.

Глава ЕЦБ также дал понять, что в четверг Европейский Центробанк произвел выкуп гособлигаций проблемных стран.

Также ЕЦБ предложит банкам ликвидность сроком на шесть месяцев в ответ на усугубляющийся долговой кризис еврозоны. При этом ставки по кредитам будут привязаны к ставке рефинансирования на всем протяжении срока займа.

Ожидается, 9 августа ЕЦБ обнародует условия аукциона, который пройдет 11 августа и на котором будут распределяться кредиты сроком на 6 месяцев. Объем этих кредитов ограничен не будет. ЕЦБ также намерен продлить срок действия других антикризисных механизмов предоставления дополнительной ликвидности до конца текущего года.

Между тем, Банк Англии, также как и ЕЦБ, в четверг сохранил базовую процентную ставку на прежнем уровне - 0.5% годовых. Такая ставка является минимальной со времени основания британского ЦБ в конце XVII века. ЦБ также не стал менять объем программы выкупа активов, оставив его на уровне 200 млрд. фунтов стерлингов.

Комментарий эксперта: отметим, что скупку облигаций проблемных стран ЕС, ЕЦБ начал впервые с марта текущего года, а бумаги Португалии и Ирландии покупались прямо во время выступления Трише. Правда покупки со стороны ЕЦБ пока не коснулись гособлигаций Испании и Италии. Заметим также, что Трише вновь употребил фразу "высокая бдительность", т.е. дал понять что в будущем ставка может повышаться.

Баррозу: страны еврозоны должны увеличить размер стабфонда EFSF

Председатель Европейской комиссии Жозе Мануэл Баррозу дал толчок новым дебатам о Европейском фонде финансовой стабильности EFSF.

В опубликованном 4 августа послании главам государств и правительств стран еврозоны Баррозу призывает "пересмотреть все элементы европейского стабилизационного фонда". В числе прочего он потребовал пересмотра финансовых рамок EFSF.

Лидеры Еврогруппы должны гарантировать наличие в европейском стабфонде средств, необходимых для того, чтобы остановить распространение долгового кризиса, заявил Баррозу. Решения, принятые на "греческом" саммите ЕС 21 июля, недостаточны, предупредил глава Еврокомиссии.

Эти решения не оказали желаемого воздействия на финансовые рынки, не убедив их в способности Брюсселя противостоять долговому кризису. Об этом свидетельствует рост надбавок за риск на государственные облигации Испании и Италии. Баррозу призвал лидеров стран еврозоны к решительным и быстрым действиям по изменению этой ситуации.

Комментарий эксперта: полагаем, что новые дебаты после того как только едва закончились старые вряд ли поспособствуют достижению равновесия на рынках, с другой стороны, если Испания и Италия обратятся за помощью, то на них явно не хватит зарезервированных в фонде средств, тем более из него уже было потрачено на помощь Ирландии и Португалии, а также на новый план спасения Греции.

ЦБ Японии провел интервенции на форексе и увеличил обьем покупки активов на 5 трлн. иен

Для сдерживания роста курса иены Банк Японии в четверг продал на международных рынках значительный объем национальной валюты, однако такая мера пока не привела к успеху.

Также Банк Японии решил увеличить объем специального фонда покупки активов и операций по предоставлению ликвидности на 10 трлн. иен. Такое решение было принято в конце состоявшегося в четверг сокращенного заседания правления банка в ответ на растущие опасения относительно негативного влияния высокого курса иены на экономику страны.

Правление центрального банка заявило об увеличении объема программы покупок активов до ¥15 трлн. против ¥10 трлн. ранее. Кроме того, оно заявило об увеличении объема операций по предоставлению финансирования на шесть месяцев под фиксированную ставку до ¥15 трлн. с ¥10 трлн.

«Банк Японии решил продолжить смягчение денежно-кредитной политики с целью оказания поддержки японской экономике, восстановлению после землетрясения и возврату на путь устойчивого роста и ценовой стабильности», — говорится в заявлении центрального банка, которое было обнародовано вместе с этим решением.

Кроме того, правление банка единодушно решило сохранить ключевую процентную ставку по необеспеченным кредитам «овернайт» в диапазоне 0.0%-0.1%.

Центральный банк покупает различные финансовые активы, стремясь развеять опасения в отношении ухудшения настроений инвесторов и понизить долгосрочные процентные ставки.

Комментарий эксперта: после проведенной интервенции иена моментально ослабла по отношению к американскому доллару, что выгодно японским властям, т.к. Япония в основном экспортирует продукцию. Однако во второй половине дня иена отыграла половину утраченного.

Германские промпредприятия в июне увеличили заказы на 1.8%

Объем заказов промышленных предприятий Германии вырос в июне на 1.8% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные министерства экономики ФРГ. Аналитики прогнозировали снижение показателя на 0.5%.

Увеличение объема заказов относительно июня 2010 года составило 9.5%, тогда как эксперты ожидали подъема лишь на 6.7%. Согласно пересмотренным данным, в мае объем заказов промышленных предприятий Германии вырос на 1.5%, а не на 1.8%, как было объявлено ранее.

Объем заказов вырос в мае в годовом исчислении на 11.7%, а не на 12.2%, как сообщалось ранее.

Комментарий эксперта: хотя данные и ретроспективны (не за прошлый месяц), они очень позитивны и вышли лучше ожиданий, т.е. Германия пока оправдывает свое звание экономического лидера еврозоны.

ЦБ РФ оставил ставку на уровне 8.25%

Банк России отмечает уменьшение темпов инфляции, но указывает на возможное снижение склонности граждан к сбережению.

ЦБ РФ оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России, сообщает Департамент внешних и общественных связей финансового регулятора. Таким образом, ставка рефинансирования оставлена на уровне 8.25%.

ЦБ отмечает, что такое решение «принято на основе оценки инфляционных рисков и рисков для устойчивости экономического роста, в том числе обусловленных сохранением неопределенности развития внешнеэкономической ситуации». По данным ЦБ, годовые темпы инфляции продолжили снижаться, в июле 2011 года инфляция в годовом исчислении составила 9%, тогда как в июне — 9.4%. Снижение индекса потребительских цен связано в первую очередь с сезонным удешевлением некоторых продуктов питания.

Комментарий эксперта: добавим, что годовая инфляция по результатам текущего года ожидается экспертами на уровне 7-7.5%. На текущий момент данные по инфляции пока хуже чем предполагали эксперты, более того, западные специалисты полагают, что сейчас инфляция в России выше заявленных Центробанком 9%.

БКК увеличит поставки в Индию

Белорусская калийная компания (БКК), эксклюзивный трейдер Уралкалия и Беларуськалия, готова до марта 2012 года зафиксировать стоимость калия для потребителей в Индии на уровне $490 за тонну при росте поставок, но пересмотрит и объявит новые спотовые цены для Азии уже на следующей неделе.

После долгих переговоров БКК в четверг объявила, что смогла договориться с индийской Indian Potash Ltd о поставках 1.2 миллиона тонн калийных удобрений с августа этого года по март 2012 года по цене $490 за тонну. Срок предыдущего контракта истек еще в апреле, но переговоры затянулись из-за того, что стороны долго не могли сойтись в цене.

Позже в четверг директор по продажам Уралкалия Олег Петров сказал, что поставки по объявленной цене в указанные сроки могут достичь 2.5 миллиона тонн.

Комментарий эксперта: возможно эта новость станет драйвером роста для акций Уралкалия в ближайшее время, однако вчера акции компании снизились по итогам дня на ММВБ на 2.61%, хотя и показывали положительную динамику в течение дня на падающем рынке.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок следует за внешними рынками в стремлении обновить минимальные значения года. Однако все продажи когда-то заканчиваются.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -2,56% до 1579,13, а РТС на -3,52% до 1790,37. После обвала на заокеанских биржах на российских площадках не было иного варианта, кроме открытия дня с глубоким разрывом вниз. Индекс ММВБ в первые полчаса торгов уходил до отметки 1553 пункта, обновив минимум года. Какие-либо уровни на таком эмоциональном рынке сложно просчитываются, но, тем не менее, слишком сильный разрыв вниз породил волну закрытия коротких позиций и открытия длинных позиций в расчете на отскок. Отскок вполне состоялся до уровня 1589 пунктов. При этом цена на нефть, провалившаяся в первые часы торгов в России, начала восстанавливаться после сообщений о взрыве нефтепровода в Иране. Так или иначе, распродажи на российском рынке проходили при значительных объемах, которые могут быть использованы крупными игроками для открытия долгосрочных длинных позиций. «Голубые фишки» следовали в рамках общей тенденции и приняли на себя основной удар продавцов: «Газпром» -4,12%, «Роснефть» -2,53%, «Сбербанк» -2,43%, «ИРАО» -3,05%, а вот остальные наиболее ликвидные акции смотрелись лучше рынка. Из ярких историй падения можно отметить: «Соллерс» -9,56%, «7 Континент» -9,06%, «ПИК» -8,22%, «Аптеки 36и6» -8,1%.

Российский рубль находился под сильным давлением. Отечественную валюту продавали по причине обвала котировок нефти, металлов, а также общего ухода инвесторов от рисков. Кроме того, продолжается отток капитала из российских активов. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 3 августа, чистый отток капитала из фондов, инвестирующих в акции РФ и СНГ составил $40 млн против оттока $13 млн неделей ранее. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,76% до 28,292, а евро на +0,75% до 40,047.

Падение на европейских рынках за текущую неделю оказалось самым существенным с ноября 2008 г., или кризисного периода. Индекс Stoxx 600 упал на 18% со своего максимального значения в феврале. Продолжение нисходящего движения может привести индекс к состоянию медвежьего рынка. MSCI All-Country Index упал на 14% от своего максимального значения, а текущая полоса падения продолжается восьмой день подряд. Итальянские облигации продолжили снижаться, хотя рынок испанских долгов был относительно стабилен. Наиболее существенные продажи проходили по акциям банков и сырьевых компаний. Промышленное производство в Германии снизилось на -1,1% в июне против ожиданий роста на +0,1%. Торговый баланс Франции оказался немногим лучше ожиданий и составил -5,6 млрд евро. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -2,1%, а германский DAX 30 на -2%.

Рынок нефти испытал в утренние часы очередной провал. Нефть Brent падала ниже $105 отметки, но затем произошел резкий разворот. На лентах промелькнуло сообщение о взрыве на нефтепроводе в Иране. С другой стороны, после утреннего взлета, доллар оказался под небольшим давлением. Кроме того, коррекция на рынке нефти за два дня оказалась весьма глубокой и интересной для крупных покупателей. К 16:00 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,98% до $108,3, а американская WTI снижалась на -0,29% до $86,38 за баррель.

SNP GSCI Spot Index, отслеживающий 24 товарных фьючерса, снижается восьмой день подряд, что не случалось с этим индексом со времен кризисной осени 2008 г. За текущую неделю индекс потерял более 6%. За прошедшие дни распродажам подверглись как продовольственные товары, так и металлы. Однако золото остается среди фаворитов. После вынужденных распродаж накануне, желтый металл вновь демонстрирует чудеса роста, прибавляя в моменте более 1%. Резервы SPDR Gold Trust даже не отреагировали на обвал финансовых рынков, сохранившись на уровне 1286,3 тонны. Золотые инвесторы постоянно помнят о том, что в современной экономической истории кризисы долгов разрешаются через печатный станок, который девальвирует бумажные деньги. К 16:00 мск медь снижалась на -1,47%, золото в Нью-Йорке прибавляло около +0,48%, а серебро снижалось на -0,47%.

На вечер остаются ключевые данные по США. В 16:30 поступит статистика по рынку труда. Предварительные прогнозы экономистов говорят о том, что американская экономика создала 85 тыс. рабочих мест. Впрочем, могут быть достаточно неожиданные сюрпризы. Дело в том, что в июле государственный сектор мог проводить сокращения, связанные с туманными перспективами по лимиту гос. долга. Кроме того, индекс ISM в части занятости показал некоторое ухудшение ситуации. Тем не менее, даже плохие данные могут быть расценены рынком в качестве повода для ФРС заговорить о новой программе количественного смягчения. Прогноз по российскому рынку довольно сложно сделать, так как во многом движение будет определяться за океаном. В случае продолжения негативной динамики на американских площадках, российские индексы могут подвергнуться еще одной волне распродаж, хотя основная сила продавцов уже была выбрана последним движением. Тем не менее, из актуальных уровней снизу можно отметить 1530 уровень по ММВБ, или 50% коррекции в диапазоне минимума 2010 г. и максимума 2011 г., а также 1460-1470, или 61,8% коррекции в том же диапазоне.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки начинают неделю в ситуации неопределенности. Снижение рейтинга США, QE в Европе, интервенции в Японии и негативные ожидания по экономике способны породить высокую волну волатильности.

По итогам торгов 5 августа, индекс ММВБ снизился на -2,08% до 1587, а RTS на -3,07% до 1798,75 пункта. Российский рынок пережил один из самых волатильных дней за долгое время. Индекс ММВБ уходил вниз до 1553 пунктов и подрастал в район 1610 пунктов. Основным негативным фактором выступила ситуация на внешних рынках, которая развивалась по такому же драматичному сценарию. Нефть за прошлую неделю совершила большое путешествие вниз, да и все рискованные активы заметно подешевели под давлением экономической и финансовой неопределенности. Говорить о движениях акций почти не имеет смысла, но, тем не менее, выделим ряд «голубых фишек»: «Газпром» -2,78%, «Северсталь» -3,94%, «Сбербанк» -2,79%, «ИРАО» -5,46%, но при этом «ВТБ» -0,1%. Из прочих распродаж выделяются: «Соллерс» -9,02%, «7 Континент» -8,29%, ТГК-9 -7,97% и др.

Конец прошлой недели на американском рынке оказался весьма волатильным. Индекс SNP 500 уходил ниже уровня поддержки 1185-1190 и опускался до 1168. Затем на рынке начался выкуп бумаг, который позволил индексу завершить день в плюсе. При этом статистика, которая выходила в течение дня, оказалась достаточно позитивной. За июль американская экономика создала 117 тыс. рабочих мест при ожиданиях 85-100 тыс. Однако цифра была в основном проигнорирована рынком и основное падение произошло в первые часы торгов. Тем не менее, по итогам дня DJIA вырос на +0,54% до 11444,61, а SNP 500 снизился на -0,06% до 1199,38, лишь NASDAQ завершил день в серьезном минусе на -0,94%. Впрочем, пятница оказалась лишь прелюдией к событиям. Как стало известно позднее, агентство SNP снизило рейтинг США до уровня AA+ с негативным прогнозом. При чем аналитическая записка о данном событии попала в Белый дом еще в начале дня и привела президента США и министра финансов в «бешенство», как об этом сообщают СМИ. Таким образом, совершилось историческое событие, когда наиболее надежный заемщик получил снижение рейтинга впервые за семьдесят лет. Столь яркое событие не могло не отразиться на рынках в понедельник, но под шум американских рейтинговых баталий Европа приготовила свой сюрприз.

Европейский Центральный Банк начнет масштабный выкуп облигаций Испании и Италии с рынка, чтобы вернуть доверие инвесторов и стабилизировать уровни доходности. Однако параметры программы пока остаются неизвестными. De Facto, это является европейской версией количественного смягчения. При чем отсутствие данных о размере программы может говорить о любых вероятных сценариях. Азиатская сессия началась с падения рынков. При этом американский доллар чувствовал себя достаточно уверенно относительно евро, хотя защитные валюты пользовались более высоким спросом. Но и это странное спокойствие долго не продлилось. Министр финансов Японии Нода вновь объявил о валютных интервенциях страны для стабилизации курсовых колебаний и защиты экспорта. Министры финансов G7 попытались успокоить рынки своими заявлениями о том, что долговые обязательства США остаются надежными объектами для инвестиций и какого-либо повода для паники не существует. Тем не менее, индекс MSCI Asia-Pacific упал более чем на -2%. За час до закрытия японский Nikkei 225 снижался на -2,1%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -3,68%.

Сырьевые рынки также оказались под давлением. Экономическая неразбериха грозит спадом потребления ресурсов. Нефть, как наиболее рискованный актив показала самое сильное снижение. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -2,7% до $106,41, а американская WTI падала на -3,65% до $83,71 за баррель.

С другой стороны, промышленные металлы также зависят от состояния мировой экономики. Контракты меди приблизились к отметке в $9000 за тонну. Единственный актив, который не вызывает сомнения у инвесторов это золото. De Facto, развитые экономики мира вступили в очередную фазу гонки девальвации валют. При чем в лидеры выбиваются еврозона и Япония, которые проводят программы количественного смягчения и валютные интервенции. На этом фоне контракты меди установили новые исторические максимумы: $1702,7 в Нью-Йорке и $1700,22 в Лондоне. Но и эти отметки могут быть обновлены в течение дня. Серебро также взлетело на +5,7%. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,85%, золото дорожало на +3,7%, а серебро на +5,1%.

Существенной статистики на предстоящий день нет, поэтому рынки будут подвержены влиянию различных заявлений и вмешательству центральных банков. Прогнозирование в условиях неопределенности становится похожим на игру в казино. Тем не менее, основные индикаторы перед стартом торгов в РФ указывают на отсутствие каких-либо аппетитов к рискам, что предполагает открытие в значительном минусе. Возможно, что словесные интервенции чиновников помогут рынкам развивать успех в покупках, но исключать неприятные сюрпризы также нельзя.