Ежедневные аналитические обзоры от Mayzus Investment Company

[MariaUWC]

18 ЯНВАРЯ 2013: РОСТ В КИТАЕ 7,9% В 2012 ГОДУ

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Китайская экономика выросла на 7,9% в четвертом квартале 2012 года, восстанавливаясь после спада семь кварталов подряд. Неопределенная глобальная перспектива, отраженная в прогнозе Всемирного банка на 2013 год со снижением роста мировой экономики с 3% до 2,4%, может, однако, означать, что власти Китая должны будут предпринять мощные стимулы в 2013 году. 7,9% в сравнении с 7,4% в третьем квартале, самом низком с начала финансового кризиса в конце 2008 года. 2012 является самым слабым годом в китайской экономике с 1999 года. Представленные цифры немного превзошли ожидания рынка.

Аналитики были довольны данными. Импульс в конце 2012 года был довольно сильный, но подъем китайской экономики не удивительный, заявил BNP Paribas. Данные о промышленном производстве в декабре показали рост 10,3%, в то время как ожидалось 10,1%. Розничные продажи в декабре выросли на 15,2%, демонстрируюя высокие темпы роста внутреннего потребления. Это указывает на то, что китайское правительство преуспевает в развороте экономики от экспорта на внутреннее потребление. Цель Китая для годового роста в 2012 году составила 7,5%. Это ниже, чем цель в 8%, поставленная для предыдущих восьми лет. Целевой рост ВВП в 2013 году будет 7,5%. Для стимулирования роста Китай увеличил инвестиции в инфраструктуру и поддержал меры по энергосбережению для потребителей.

Азиатские акции выросли на китайских данных, закрепляя позитивное настроние рынка после вчерашней презентации данных о трудоустройстве в США и жилищных отчетов. Dow Jones вырос на 0,63%, а Nasdaq подскочил на 0,59%. Intel, Home Depot и Walt Disney были в числе победителей. Азиатско-тихоокеанский индекс, MSCI, вырос на 0,5%. Акции также выросли в Гонконге и Шанхае. Улучшенное настроение рынка укрепило рискованные активы и валюты. Пара Euro/USD приобрела 100 базисных пунктов со вчерашнего утра, торгуясь на уровне 1,3382, близко к пику недельной давности в 1,2404.

Евро и доллар США разместились на новых максимумах против японской иены, которая после двух дней отскока в начале недели продолжает движение вниз. Йена прошла критический уровень в 90 иен по отношению к доллару США. Ожидания смягчения денежно-кредитной политики держали иену под сильным давлением в течение последних двух месяцев. Банк Японии (BOJ), скорее всего, на следующей неделе объявит об отмене минимального уровня в 0,1% на краткосрочные процентные ставки и возьмет на себя обязательство покупки открытых активов с целевым показателем инфляции в 2%, как того потребовал новый премьер-министр Абэ.

Лучшие, чем ожидалось, данные по Китаю, безработнице США и жилищные данные укрепили сырьевые товары и аппетит к риску. NYMEX вчера рос сильнее, чем Brent. Фьючерсы Brent восстановились и снова торгуются в интервале между USD 111 и USD 112 за баррель. Драгоценные металлы, такие как золото и серебро, вчера подскочили.

[MariaUWC]

21 ЯНВАРЯ 2013: ИЕНА ВОЛАТИЛЬНА ПЕРЕД ЗАСЕДАНИЕМ БАНКА ЯПОНИИ

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Иена окрепла сегодня утром после того, как пара USD/JPY опустилась ниже 90 иены за доллар на прошлой неделе. Внимание инвесторов обращено на заседание Банка Японии (BOJ), которое начнется сегодня. Ожидается, что Банк Японии последует призыву вновь избранного правительства Абэ к сильным мерам ослабления денежно-кредитной политики. Азиатские акции были стабильны в начале новой торговой недели, после достижения многомесячных максимумов в пятницу. Dow Jones незначительно приобрел в Нью-Йорке в пятницу, Nasdaq слабее. General Electric и Caterpillar выросли, в то время как компания технологий Intel потеряла 6,31%.

Евро/доллар стабилизировался в начале торгов в понедельник на 1,3325, пока британский фунт, GBP, продолжает падать по отношению к евро и доллару. Сырьевые товары и цены на нефть растут на данных прошлой недели о росте ВВП Китая в 7,9% и лучших, чем ожидалось, данных о трудоустройстве и жилье в США. Brent торгуется на USD 111,54 за баррель. Драгоценные металлы, золото (1690) и серебро (31,95), кажется, следуют за восходящим трендом с прошлой недели.

Доллар достиг 90,25 и нового 2,5-летнего максимума по отношению к иене, когда сегодня открылись рынки в Азии. Евро вырос до 120,27 иены, близко к своему пятничному пику в 120,73. Фиксация прибыли столкнула доллар и евро вниз, но короткое покрытие подняло их с минимумов. Двухмесячное падение иены будет продолжаться, если Банк Японии примет решение о жестких мерах, таких, как твердое обязательство покупки активов до достижения 2% целевой инфляции.

Слабая иена укрепила японский экспорт и уже столкнулась с обвинениями в недобросовестной конкуренции со стороны автомобильной промышленности США. Правительство США в течение многих лет обвиняют Китай за умышленное манипулирование своей валютой в ущерб американским экспортерам и отечественным производителям. Валютная война, когда страны снова используют драгоценные металлы в качестве буфера и основы для своей валюты, кажется, мелькает на заднем плане. Эти предположения подтвердились недавним решением Центрального Банка Германии, о возврате 20% своих золотых запасов из США и всех запасов из Франции обратно на хранение в Германию.

[MariaUWC]

22 ЯНВАРЯ 2013: АЗИАТСКИЕ РЫНКИ ПАДАЮТ НА ЗАДЕРЖКЕ СМЯГЧЕНИЙ ОТ БАНКА ЯПОНИИ

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Банк Японии (BOJ) на своем вчерашнем заседании отложил установку 2% целевой инфляции и будет ждать января 2014 года для начала покупки открытых активов в стиле Федеральной Резервной Системы. Это произвело немедленный эффект, азиатские акции отступили и USD/JPY развернулась. После торговли выше 90 иены за доллар, USD/JPY упала до 89,18. Однако, необходимо более пристальное рассмотрение отчетов Банка Японии, чтобы решить, представляет ли это собой более постоянное изменение обратно к сильной иене.

Является большим открытым вопросом, как комбинированные фискальные и монетарные стимулы, представленные новым правительством Абэ, будут работать. Наблюдатели подчеркивают, что японская фондовая биржа Nikkei кажется перекупленной. Иена, с другой стороны, не кажется перепроданной. Базовый индекс акций Азии готов приобрести третий месяц подряд на фоне признаков восстановления экономик США и Китая и в связи с ралли японских акций на политике более агрессивных стимулов премьер-министра Синдзо Абэ.

На открытии ежегодной конференции в Давосе среди ведущих мировых лидеров бизнеса и политики настроение было более оптимистичным, отражая уверенность в развороте на рынках и бычьем тренде в акциях. Несмотря на несколько смущающие отчеты с заседания Банка Японии, Тихоокеанский индекс Юго-Восточной Азии- MSCI, Hong Kong Seng и Shanghai немного выросли вверх. Вчера был хороший день для акций в Европе, в то время как американские рынки были закрыты в связи с инаугурацией президента.

Евро/доллар торгуется на 1,3341, немного выше вчерашнего уровня, в то время как британский фунт находится под понижательным давлением. Оба, евро и доллар США, выросли против британского фунта. Премьер-министр Дэвид Кэмерон собирается в среду предстать с самой ожидаемой речью о будущем отношений Англии и ЕС. Кэмерон находится под сильным давлением со стороны критиков ЕС внутри собственной партии в пересмотрении договора с ЕС. Правительство США настаивает на стабильных отношениях без изменений в отношениях Англии и ЕС. Канцлер Германии Ангела Меркель потерпела неудачу на местных выборах в выходные дни. С ее сильной позицией по ЕС и Евро-сотрудничеству это может оказать негативное долгосрочное влияние на евро.

[MariaUWC]

23 ЯНВАРЯ 2013: УВЕЛИЧЕННЫЙ АППЕТИТ К РИСКУ ПОДСТЕГИВАЕТ МИРОВЫЕ РЫНКИ

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
С улучшением аппетита инвесторов к рискованным активам, азиатские акции в среду выросли. MSCI индекс Азиатско-Тихоокеанского региона вне пределов Японии достиг 17,5-месячного максимума после недавних позитивных данных из США и Китая, улучивших настроение инвесторов. Доход от основного интернет-бизнеса компании крупнейшего интернет поисковика Google, превзошел ожидания аналитиков, увеличив стоимость акции на 5%. Google получил прибыль от предоставления новых продуктов в течение четвертого квартала и роста бизнеса на международных рынках.

Японская иена торгуется вверх второй день после того, как объявленные Банком Японии (BOJ) меры по смягчению денежно-кредитной политики не оправдали ожиданий рынка. Агрессивная покупка гособлигций по примеру Федеральной Резервной Системы США была отложена до 2014 года. USD/JPY торгуется на уровне 88,50 , ниже предыдущего пика в 90 иены. Однако, обозначение Банком Японии целевой инфляции в 2% простимулировало сырьевые товары и драгоценные металлы. Решение Банка Японии считается благоприятным для восстановления мировой экономики и способствовало росту золота и серебра в качестве инструмента хеджирования против роста цен.

Более сильная иена оказала негативное влияние на японский фондовый рынок. Задержка мер от Банка Японии разочаровала экспортеров, и базовый индекс Японии, Nikkei, в среднем упал на 0,8%. Эксперты рассматривают укрепление иены, как техническую коррекцию к её быстрому и резкому снижению. Наиболее вероятно, что после консолидации иена будет продолжать тенденцию к снижению. За последние два месяца иена снизилась с 81,69 до 90,25. Реальным уровнем кажется 95 иены против доллара. Тот факт, что Банк Японии примкнул к другими центральным банками в поддержании экономического роста, рассматривается позитивно для мировой экономики.

Euro/USD стабилен выше уровня в 1,33. Позиции евро помогли улучшение настроения инвесторов в Германии и успешные аукционы гособлигаций в Португалии и Испании. Испании удалось достичь 14% от цели финансирования на 2013 год. GBP все еще находится под понижательным давлением. USD/GBP борется, чтобы удержаться выше уровня 1,50. Сегодня состоится долгожданная речь премьер-министра Дэвида Кэмерона по поводу отношений Великобритании и ЕС. Ожидается, что Кэмерон предложит Евро-скептикам британской общественности референдум по ЕС, в случае переизбрания Кэмерона в 2015 году. Формулировка этой речи может повлиять как на британский фунт, так и на будущее направление евро.

[MariaUWC]

24 ЯНВАРЯ 2013: ИНДЕКСЫ США ОБНОВИЛИ 5-ЛЕТНИЕ МАКСИМУМЫ

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
В среду, 23 января, фондовый рынок Соединенных Штатов завершил торговую сессию умеренным ростом основных индексов, S&P 500 и Dow Jones оказались на свежих 5-летних максимумах. Позитивный информационный фон на биржевых площадках обеспечивали квартальные отчеты представителей высокотехнологичного сектора и благоприятные прогнозы ряда промышленников.

Однако, отчётность компании Apple, которая вышла уже после завершения торгов разочаровала инвесторов. В рамках дополнительной сессии цены на бумаги Apple подешевели сразу на 11%. Фьючерсы на индекс Nasdaq 100 на утренних электронных торгах снижаются на 1,4%. Таким образом, сегодня технологичный сектор оказался под давлением.

Азиатские фондовые индексы сегодня «лихорадит», началась сессия со снижения, впоследствии китайская статистика позволила возобновить покупки, и выйти индексам в прибыльную зону, но в настоящий момент на рынках вновь царят распродажи, и лишь японский Nikkei продолжает рост. Покупки в Японии вызваны возобновившимся снижением йены, пара USD/JPY выросла на 0,7% до уровня 89,2, после выхода данных по торговому балансу. Согласно этим данным, в 2012 году Япония зафиксировала годовой дефицит внешней торговли второй раз подряд, при этом отрицательное сальдо в этом году оказалось максимальным за всю историю и составило 6,927 трлн. йен.

Возвращаясь к Китаю, стоит отметить, что производственный индекс PMI, от банка HSBC, увеличился пятый месяц подряд, и по предварительным данным оказался в январе на уровне 51,9, против декабрьского значения 51,5. В моменте эта новость была воспринята трейдерами очень позитивно, китайский материковый индекс SSE вышел в плюс на 2% и потянул за собой другие азиатские индексы, однако столь же резко рост был нивелирован.

Цены на нефть между марками Brent и WTI значительно отличаются. Brent повысился до 112,83 долларов за баррель, в то время как цена на WTI снизилась почти на 1,5% и торгуется на уровне 95,57. Столь существенное различие обусловлено появлением новостей об операционной неполадке на ключевом нефтепроводе Seaway. Через эту ветку нефть поставляется из хранилища Cushing в Оклахоме в ключевые нефтеперерабатывающие регионы на побережье Мексиканского залива. Пропускная способность снижена с 400 тыс. до 175 тыс. баррелей в сутки. Запасы в Cushing и так находятся на максимальных уровнях, а при таких технических сбоях они могут лишь продолжать увеличиваться. Это и является в данный момент главным фактором распродаж контрактов на WTI.

[MariaUWC]

25 ЯНВАРЯ 2013: ЯПОНСКАЯ ЙЕНА ОБНОВЛЯЕТ МИНИМАЛЬНЫЕ УРОВНИ

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Азиатские фондовые площадки сегодня снова не демонстрируют единой динамики, и вновь «особняком» стоит японский индекс Nikkei с ростом более чем на 2%. Причина все та же, возобновилось снижение национальной валюты, и сегодня пара USD/JPY уже торгуется в районе уровня 90,5. Заявления заместителя министра экономики Японии Ясутоси Нисимуры о том, что снижение валюты еще не закончено, и уровень в 100 йен за доллар кажется довольно достижимым, добавили интереса к спекулятивной продаже йены.

В ходе сегодняшней азиатской сессии британский фунт продолжил снижаться против доллара США и на текущий момент практически подобрался к минимумам вчерашнего дня. Британский фунт торгуется на уровне 1,57884. Сегодня публикуется ВВП Великобритании за 4-й квартал: прогноз -0,1% против 0,9% в 3-м квартале. В случае выхода слабых данных, цена продолжит снижаться.

Благодаря признакам улучшения экономической активности в Еврозоне, пара EUR/USD продолжила коррекционное движение и выросла до уровня 1,3393 евро против доллара США на торгах в четверг, а положительные данные с рынка труда США лишь укрепили склонность инвесторов к риску, добавив импульса в росте европейской валюте. Сегодня утром мы видим пару торгующейся на уровне 1,3337.

Вчера объемы торгов нефти были на 30% выше среднемесячных. Сегодня утром Brent торгуется на уровне в 113,08$, а WTI на 95,93$. Что касается технической картины, то за счет вчерашнего роста, расклад сил немного поменялся. Котировки Brent поднялись выше ключевой отметки в $113, обновив тем самым трехмесячные максимумы. В случае отсутствия всеобщего негатива на рынке, ожидается продолжение роста с целью достижения уровня в $117 за баррель.

[MariaUWC]

28 ЯНВАРЯ 2013: ЕВРО/ДОЛЛАР ПОДПРЫГНУЛ ДО 11-МЕСЯЧНОГО МАКСИМУМА

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
На возрастающем числе признаков восстановления экономической уверенности в Еврозоне, евро/доллар подпрыгнул на самый высокий уровень за 11 месяцев. После достижения уровня 1,2480 в пятницу, EUR/USD в данный момент торгуется на уровне 1,3459. Так же, евро укрепляется против японской йены, которая продолжает падать против доллара на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики. Евро получил поддержку на более позитивном деловом настроении в Германии и активно погашающих взятые в 2011 году у ЕЦБ кредиты Европейских банках.

В пятницу пара доллар/йена опустилась до самого низкого уровня с июня 2011 года в 91,26 йены. С прошлого ноября йена потеряла 13% против доллара и рекордные 17% против евро. Базовый индекс Японии Nikkei достиг новой рекордной отметки, пока южно-корейский Kospi отступил назад из-за укрепившейся воны. За последние дни выросло недовольство падением йены в Южной Корее и Китае, и так же в центральных банках России и Германии.

Рассматривая исторически, йена относительно сильна. В 1990-ых годах пара доллар/йена торговалась на 158 и, за исключением короткого периода в 1995 году, опустилась ниже 90 йены только в середине 2010 года. Фондовые рынки Азии, за исключением Южной Кореи, все ещё продолжают повышательную тенденцию на положительных данных по безработнице, жилью и розничному сектору в США. Китайские данные продолжают подтверждать факт разворота в экономике Китая.

Фунт стерлинга опустился против доллара ниже критического уровня сопротивления в 1,358 и торгуется на 1,5754. Поступившие накануне выходных данные выявили более резкое, чем ожидалось, сокращение в экономике Великобритании на 0,3%, породив страх третьей глубокой рецессии. Ожидалось сокращение ВВП на 0,1%. Разочарование тем более сильное, принимая во внимание резкий рост на 0,9% в третьем квартале прошлого года. Теперь кажется, что этот устойчивый рост образовался полностью повышением, принесенным лондонскими Олимпийскими Играми.

Краткосрочная перспектива для фунта стерлинга видется негативной.

[MariaUWC]

29 ЯНВАРЯ 2013: ЕВРО И АЗИЯ СТАБИЛЬНЫ ПРИ ПОВЫШЕННОМ АППЕТИТЕ К РИСКАМ

Курс азиатских акций растет во вторник утром при улучшившемся аппетите к рискам и ротации средств от облигаций и казначейских векселей в акции. Охотники за сделками воспользовались недавними продажами, но, в целом, инвесторы были осторожны перед выпуском новых экономических данных США и решением по политике ФРС позднее на этой неделе. Более убедительные индикаторы роста экономики США, такие как сокращение трудовых исков, лучшие производственные и жилищные данные, породили спекуляции о том, что ФРС может отменить агрессивные стимулы смягчения.

После отступления в понедельник, сводный индекс региона MSCI Asia Pacific, японский Nikkei и южно-корейские акции уже опубликовали прибыль. Австралийские акции подскочили на 1,1% на доходах финансового сектора. Американские и европейские акции придерживаются полученных ранее доходов. Увеличение размера запланированных бизес-расходов США в декабре добавило рынкам позитивного настроения наряду с уменьшением финансовой напряженности в Еврозоне. «Голубые фишки» Европы в понедельник достигли 18-месячного максимума.

Euro/USD поддерживается повышенным аппетитом к рискам и стабилен на 1,3450. USD/JPY торгуется близко к 91. Японская Йена продолжает находиться под давлением смягчений денежно-кредитной политики, вследствие которых Йена упала в цене на 13% по отношению к доллару и на 17% по отношению к евро с начала середины ноября.
Британский фунт стерлинга опустился до нижайшего с августа месяца уровня 1,5867 на комментариях руководителя Банка Англии Марка Корни. Корни указал на то, что осталось много неиспользованных возможностей для денежно-кредитной политики в развитых странах мира.

На передний план перед негативных финансовыми и экономическими событиями, угрожающими британской экономике третьей глубокой рецессией, вышла перспектива более активной денежно-кредитной политики Британии. Возобновилась критика мер британского правительства по сокращению расходов, поскольку остается открытым вопрос о возможном выходе Британии из Европейского Союза. Вполне вероятно, что эти объединенные факторы послужат причиной увеличения давления на фунт стерлинга.

Цены на нефть по-прежнему устойчивы. Brent достиг USD 113,50 за баррель. Остальные сырьевые товары прибавляют в цене на ожиданиях экономического роста. Медь приобрела в цене 0,2% и торгуется в Лондоне на USD 8065 за тонну. Золото и серебро, которые опустились в конце прошлой недели на фиксации прибыли, сегодняшним утром показывают устойчивую динамику. Золото торгуется на USD 1660 за унцию.

[MariaUWC]

30 ЯНВАРЯ 2013: ЕВРО/ДОЛЛАР ПОГЛЯДЫВАЕТ НА УРОВЕНЬ 1.37-1.38

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Евро/доллар укрепил свои позиции на 1.3493, совсем близко к критическому уровню 1.35, с оглядкой на 1.37-1.38. Доллар США потерял в цене против всех основных валют, кроме йены. USD/JPY торгуется стабильно в интервале 90.50- 91 йены за доллар, около максимума 91.32, достигнутого в этот понедельник. Это самый низкий уровень с июня 2010 года. Евро приобрел против йены 0,3%, достигнув 122,78. Перспектива более слабой йены и увеличившийся аппетит к рискам подняли австралийский доллар и новозеландскую киви до четырехлетнего максимума против йены. GBP/USD отступил на 1.5745.

На фондовых биржах продолжают появляться максимумы, невиданные годами. Азиатские индексы, ведомые сводным индексом региона MSCI Asia Pacific, достигли 18-месячного максимума. Данные об устойчивости жилищного рынка США и стабилизация в Еврозоне повысили уверенность инвесторов и глобальную перспективу. Сырьевые товары продолжают прибавлять в цене вместе с медью, приобретшей ещё 0,6%. Цены на нефть достигли многомесячного пика. Brent торгуется по USD 114 и NYMEX в интервале USD 97 – 98 за баррель.

Федеральная Резервная Система США (ФРС) сегодня завершает двухдневного заседание. Ожидается, что ФРС продолжит свою политику денежно-кредитного смягчения. И это не смотря на спекуляции на тему отсутствия лучших перспектив для экономики США и агрессивной программы покупок активов ФРС. Инвесторы сосредоточены на окончательном решении и ищут малейшие намеки на изменения в политике ФРС. Продолжение текущей политики ФРС усилит дальнейшую ротацию средств из рынка облигаций в акции, простимулирует новые рынки и ослабит привлекательность «безопасных» активов.

Вчера американский биржевой рынок был стабилен. Dow Jones был близок к уровню 14000. Ситуация на Европейских биржах лучшая за последние месяцы, поскольку американские компании продолжают превышать прогнозы доходов. Лидер книжного онлайн рынка, Amazon, опубликовал положительные результаты, которые повысили цену акций компании на 10%. Производитель автомобилей, Ford, показал превосходные результаты по США, но данные по Европе разочаровывают. Большинство европейских фондовых акций достигли новых двухлетних максимумов. Улучшения по США и Азии подняли фондовые рынки и сделали их перспективным местом для инвестиций в 2013 году.

[MariaUWC]

31 ЯНВАРЯ 2013: ФРС ПРИДЕРЖИВАЕТСЯ СТИМУЛОВ, ЕВРО/ДОЛЛАР СТАБИЛЕН

Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию
Федеральная Резервная Система США продолжит придерживаться позиции агрессивной политики денежно-кредитного смягчения. В протоколах вчерашнего заседания ФРС обязалась придерживаться амбициозных целей по уровню безработицы в 6.5% и инфляции в 2%, поскольку ВВП за четвертый квартал 2012 года упал на 0.1%. Негативные данные ВВП произвели эффект холодного душа на рынки, которые немедленно упали в США, Европе и сегодняшним утром в Азии. Азиатские рынки покинули 17-месячный максимум.

Заявление ФРС и данные ВВП оказали незначительное влияние на валютные рынки. Euro/USD достиг 1.3588 по заявлению ФРС и стабилен на 1.3569. Йена закрепилась на уровне 90.80 против доллара. Цены на нефть растут. Brent торгуется по USD 115 за баррель. Золото и серебро восстановились и достигли максимума 2013 года. Шведская и Норвежская кроны торгуются против доллара по курсам, невиданными с начала кризиса осенью 2008 года.

Осторожное заявление ФРС о намерении продолжить ежемесячную покупку облигаций на 85 млрд. долларов для стимуляции трудоустройства было опубликовано через 4 часа после новостей о неожиданном сокращении экономики США в четвёртом квартале. Ослабление произошло за счет сокращения расходов на оборону, предполагая, что лежащие в основе цифры были лучше опубликованных в заголовках.

Европейские данные показали улучшение экономической активности третий месяц подряд, наряду с новостями, что порядка 100 млрд. Евро частных средств вернулись обратно в область Еврозоны в конце прошлого года. Этот поток капитала укрепил Евро, который вчера пробил технический уровень поддержки 1.35. Интервал 1.37-1.38 кажется приемлемой краткосрочной целью для пары Euro/USD. Однако, данный приток капитала не стоит рассматривать как конец кризиса в Еврозоне. Экономические основы все ещё слишком слабы, и безработица 25% в некоторых областях Еврозоны грозит хрупкому социальному балансу. Возникает вопрос как долго будет продолжаться политика сильного Евро. Основные международные банки прогнозируют курс Euro/USD на 1.25 в течение второй половины 2013 года.