Аналитика ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

АЗИЯ

В пятницу, 29 июля, на площадках в Азии и Океании наблюдалась негативная динамика котировок. Продолжающиеся дебаты в США по поводу увеличения лимита государственного долга не дают повод для оптимизма. В Японии также есть риски сильного роста иены против американского доллара, если в Америке действительно будут проблемы с долгом. Расстроили инвесторов также и некоторые корпоративные отчеты, в частности Nintendo, которая сообщила о более слабых, чем ожидалось, доходах. По итогам утренней сессии китайский индекс Shanghai Composite подешевел на 0.47% до 2696.127 пункта, японский Nikkei 225 потерял на 0.59% до 9842.86 пункта.

США

Американский рынок акций вчера опять снизился, хотя и предпринимал попытки роста. Причина все та же - отсутствие прогресса в переговорах по поводу госдолга. Даже хорошие новости с рынка труда в США в четверг не помогли американскому рынку ценных бумаг продемонстрировать положительные результаты. В результате к завершению торговой сессии индекс Dow Jones упал на 0.51% до отметки в 12240.11 пункта, а индекс S&P 500 потерял 0.32% и составил 1300.67 пункта.

ЕВРОПА

В четверг, 28 июля, европейские фондовые индексы претерпели очередное снижение на фоне неопределенности вокруг ситуации в США, где до сих пор не решен вопрос о повышении долгового лимита. Не добавили оптимизма инвесторам также и слабые корпоративные отчетности и прогнозы BASF, Alcatel-Lucent SA, Air France-KLM и Credit Suisse Group. Не порадовала и статистика с рынка труда Германии, где число безработных сократилось меньше чем ожидалось. По итогам сессии французский индекс CAC 40 снизился на 0.57% и составил 3712.66 пункта, германский индекс DAX - на 0.86% — до 7190.06 пункта.

РОССИЯ
Российский рынок акций вчера закрылся разнонаправленно. Поддержку рынку оказал рост фьючерсов на американские индикаторы, а также стабилизация цен на нефть вблизи достигнутых вчера уровней. Негативом же послужили отчетности европейских компаний, которые оказались хуже, чем ожидалось. По итогам дня индекс ММВБ поднялся на 0.83% до 1720.38 пункта. Индекс РТС снизился в четверг на 0.45% до 1985.11 пункта.

ТОВАРНЫЕ РЫНКИ

Цены на нефть на мировых рынках в четверг, 28 июля, продемонстрировали разнонаправленную динамику. Так, цены на Brent поднялись в ходе торгов до $118.29 благодаря хорошей американской статистике, а также из за опасений инвесторов, что шторм, направляющийся к Мексиканскому заливу, может привести к перебоям в поставках. А вот американская легкая нефть WTI подешевела на 0.32 доллара до 97.08 доллара за баррель на фоне увеличения запасов топлива в США.


Драйверы рынка на день.

Еврозона: индекс потребительских цен

13:00 мск Согласно предварительным данным, в июле прогнозируется, что рост показателя, как и месяцем ранее, составит 2.7%. Выход данных выше прогнозов будет поддерживать евро и повысит шансы на дальнейшее ужесточение монетарной политики.

США: ВВП

16:30 мск В среднем прогнозируется, что темпы роста экономики США по сравнению с предыдущим кварталом могут снизиться с 1.9% до 1.6%. Учитывая последние данные, рынки настроены оптимистично, однако есть риски выхода данных прилично хуже прогнозов.

США: индекс Chicago PMI

17:45 мск Предположительно индекс упадет с 61.1 до 60.2 пунктов. Экономическая ситуация существенно ухудшилась в последние месяцы, на неделе данные, видимо, это подтвердят.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Эксперты о событиях.

Минфин США сделал заявление

Министерство финансов США в ближайшие несколько дней обнародует план действий в отсутствие решения Конгресса о повышении потолка госдолга до 2 августа, когда Минфин потеряет возможность занимать средства на открытом рынке.

«Ближе ко 2 августа Минфин даст больше информации о том, как будет действовать правительство, если предел госдолга не будет увеличен, и власти потеряют возможность осуществлять новые заимствования», – сообщил чиновник минфина на условиях анонимности.

Пресс-секретарь Белого Дома Джей Карни также сообщил, что минфин играет ключевую роль в разработке деталей того, что может произойти в отсутствие какого-либо решения о повышении предела госдолга.

«Они работают над этим (планом) и, я думаю, они скажут обо всем по мере приближения к крайнему сроку, если Конгресс так и не сможет принять перед этим единого решения», – сообщил Карни.

Комментарий эксперта: добавим, что частью плана американского Минфина в случае если лимит заимствований не будет расширен, является то, что приоритетом при выплатах будут иметь держатели государственных облигаций США, т.е. будут осуществляться платежи по ним. Однако проблема остается, т.к. они не смогут проводить аукционы по привлечению средств при неизменной планке госдолга. Повторимся, что по большому счету никто не верит в дефолт США (это не Греция), что доказывает и долговой рынок Америки. Если бы это было не так, то доходности американских гособлигаций были бы в районе 5-7%, чего и близко нет (они ниже 3%).

Безработица Германии

Число зарегистрированных безработных в Германии в июле продолжило снижаться с учетом коррекции на сезонные колебания, причем это было самое резкое падение с апреля. На это указывают вышедшие в четверг данные Федерального ведомства по вопросам труда Германии.
Согласно представленным данным, число безработных в июле с учетом коррекции на сезонные колебания сократилось на 11 000 по сравнению с июнем, когда число безработных снизилось на 8 000.

Экономисты прогнозировали снижения числа безработных на 15 000.
Уровень безработицы с учетом коррекции на сезонные колебания в июле составил 7%, совпав с июньским показателем и прогнозами экономистов.

Комментарий эксперта: отметим, что безработица в Германии снижается уже 25-й месяц подряд, правда в этот раз она снизилась несколько меньше, чем ожидали эксперты. Между тем, немецкий фондовый индекс DAX снижался в течение европейской сессии более чем на 1%, что вероятно связано с беспокойством инвесторов по поводу того факта, что собственно одна Германия вытаскивает всю Европу из кризиса и долговой ямы.


США, число заявок на пособие по безработице снизилось за неделю на 24 тыс.

Согласно еженедельным данным, представленным в четверг Министерством труда США, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 17-23 июля с учетом коррекции на сезонные колебания упало на 24 000 до 398 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен до 422 000 против первоначальной оценки 418 000.

Экономисты ожидали, что число заявок останется без изменений.
Между тем скользящая средняя за четыре недели, которая считается более надежным индикатором, так как сглаживает волатильность данных, за неделю 17-23 июля также упала, на 8 500 и составила 413 750.

Тем не менее, на рынке труда сохраняется слабость по многим секторам. На прошлой неделе компания Cisco Systems., лидер в области сетевых технологий, заявила, что уволит 6 500 сотрудников. Авиакосмическая компания Lockheed Martin Corp. также объявила, что сократит до 6 500 позиций, а инвестиционный банк Goldman Sachs Group сообщил, что сократит по меньшей мере 1 000 рабочих мест.

Последний ежемесячный отчет Министерства труда США показал, в мае-июне в экономике США было создано только 43 000 рабочих мест. По оценке Федеральной резервной системы, безработица будет оставаться на высоком уровне до начала 2012 года.

Комментарий эксперта: отметим, что показатель, наконец, снизился ниже 400 тыс., где держался пятнадцать недель подряд, что несколько обнадеживает, но внимание рынков сейчас приковано к американским политикам.

«Норникель» сократил выпуск никеля до 136 тысяч тонн

Выпуск никеля ГМК «Норильский никель» во II квартале 2011 года составил 65 тысяч тонн, сократившись на 8.45% по сравнению с показателем I квартала — 71 тысячей тонн, сообщается в отчете компании.

Выпуск никеля за I полугодие достиг 136 тысяч тонн, снизившись на 7% по сравнению с показателем 2010 года.

Причиной сокращения объемов производства стал ранний сезонный перерыв в морской навигации во время весеннего паводка, а также снижение производства зарубежом.

Объем производства меди сократился на 4 тысячи тонн по сравнению с I кварталом и составил 90 тысяч тонн. Всего в I полугодии компания выпустила 184 тысяч тонн меди.

Производство палладия составило 744 тысячи тройских унций, превысив показатель I квартала 2011 года на 9,25%. По итогам полугодия производство палладия составило 1 425 тысяч тройских унций.
За II квартал выпуск платины увеличился на 11.76% до 190 тысяч унций, а по итогам полугодия — до 360 тысяч тройских унций.

ОАО «ГМК «Норильский никель» — диверсифицированная горно-металлургическая компания, являющаяся крупнейшим в мире производителем никеля и палладия, ведущим производителем платины, кобальта, меди и родия в мире. Компания также производит золото, серебро, иридий, селен, рутений и теллур. Подразделения «Норильского никеля» расположены в Норильске, на Кольском полуострове, а также в Финляндии, Австралии, Ботсване и ЮАР.

Комментарий эксперта: рынок отреагировал негативно - акций компании просели, но немного, всего лишь на 0.1%.

В Morgan Stanley полагают, что фаворитами августа станут акции Северстали, НЛМК и GDR Evraz

Morgan Stanley ожидает в ближайший месяц роста котировок акций ОАО "Северсталь", ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК) и GDR Evraz Group, сообщается в обзоре Morgan Stanley.

"Мы считаем, что бумаги обладают потенциалом роста на фоне ожидаемого восстановления цен на сталь в августе-октябре, обусловленного сезонным пиком спроса",- говорится в обзоре инвесткомпании.

"Северсталь" в краткосрочной перспективе, по оценкам экспертов, будет основным бенефициаром от увеличения внутреннего потребления плоского проката, цены на который в настоящее время вернулись к докризисному уровню, и 8-15% премии на стальную продукцию.

По мнению аналитиков, котировки акций НЛМК не полностью отражают увеличение производства в результате запуска новой доменной печи на липецкой площадке, а так же сделки по приобретению 50%-ной доли в своем СП с Duferco - Steel Invest Finance (SIF) и улучшения ассортимента продукции в Липецке.

Комментарий эксперта: полагаем, что бумаги Северстали выглядят достаточно привлекательно на текущих уровнях, к тому же в середине августа ожидается отчетность компании за II квартал и похоже она будет достаточно оптимистична, судя по опубликованным хорошим операционным показателям и росту цен на сталевую продукцию. Разумеется не стоит забывать и про золоторудное подразделение компании и высокие цены на золото.

Предприятия СУЭК добыли 44.7 млн. тонн угля в январе-июне 2011 г.

Сибирская угольная энергетическая компания увеличила добычу твердого топлива на 3.5% до 44.7 млн. тонн в январе-июне 2011 года по сравнению с аналогичным периодом 2010 года. Об этом сообщается в данных компании.

Объемы реализации угля в первом полугодии 2011 года снизились на 3% до 45.1 млн. тонн по сравнению с январем-июнем 2010 года. Снижение продажи угля на внутреннем рынке страны составило 12%. При этом российским потребителям было отгружено 27.9 млн. тонн угля, в том числе 21.1 млн. тонн - предприятиям электроэнергетики.

Компания сообщила, что объемы международных продаж за первое полугодие 2011 года выросли на 16% до 17.2 млн. тонн.

Экспорт собственного угля увеличился на 15% до 15.3 млн. тонн. Основными направлениями экспорта являются Южная Корея, Великобритания, Китай, Япония, Индия, Германия, Польша, Тайвань, Финляндия и Дания.

Ранее сообщалось, что Сибирская угольная энергетическая компания не намерена в ближайшее время проводить первичное публичное размещение акций.

СУЭК является крупнейшим производителем энергетического угля в РФ, а также занимает 7 место по объемам производства этой продукции в мире. Филиалы и дочерние предприятия СУЭК расположены в Забайкальском, Красноярском, Приморском и Хабаровском краях, Кемеровской области, в Бурятии и Хакасии.

Комментарий эксперта: отметим, что экспорт компании вырос благодаря очень хорошей конъюнктуре на рынке угля, поскольку сейчас проходят забастовки угольщиков в ЮАР и Австралии, а это крупные поставщики угля на мировой рынок. Таким образом, цены на уголь будут расти.


В Фокусе: Госдолг США

Государственный, или национальный долг США – деньги, которые федеральное правительство США должно своим кредиторам. Инвесторов, прежде всего, интересует долг, представляющий собой сумму казначейских векселей, банкнот и облигаций, обращающихся на финансовом рынке. Лимит данного долга для страны устанавливается Конгрессом США.

В последние годы государственный долг США неуклонно растёт. На сегодняшний день текущее значение госдолга практически достигло лимита в $14.294 трлн., установленного Конгрессом в 12 февраля 2010 г. К тому же, оно вплотную приблизилось к объему ВВП страны.

Особенно стремительно госдолг США увеличивался с начала 2000-х гг. В период правления президента Буша (2001-2008) он возрос с $5.69 трлн. до $10.64 трлн. Во многом это было спровоцировано проводимой политикой, которое включала в себя значительное сокращение налогов ($3 трлн.), войну в Афганистане и Ираке ($1.4 трлн.), расходы на национальную оборону ($1.7 трлн.), пособия на лекарства ($300 млрд.) и программу спасения проблемных активов TARP после кризиса в 2008 г.() ($200 млрд.).

После вступления в должность президента Обамы в 2009 г. усиление долговой нагрузки продолжилось. Основными причинами этого послужили: программа восстановления и реинвестирования американской экономики ($800 млрд.), социальные расходы ($400 млрд.) и сокращение налогов для среднего класса в конце 2010 г. ($250 млрд.).

На сегодняшний день ситуация такова, что партии в Конгрессе не могут договориться об очередном увеличении лимита госдолга. Президент и демократы настаивают на увеличении налогов для богатых, а республиканцы – на снижении социальных расходов. Предполагается, что если стороны не придут к консенсусу, то США грозит технический дефолт. При этом озвучивается точная дата «черного» дня – 2 августа. Тем не менее, согласно Bloomberg у казначейства США достаточно ликвидности, чтобы расплачиваться по своим обязательствам как минимум месяц. То есть, даже при самом негативном сценарии в августе дефолта ждать не стоит. Более того, и демократы, и республиканцы прекрасно понимают, что не могут допустить такого развития событий. Каждая сторона лишь использует сложившуюся напряженность для лоббирования своих интересов. Таким образом, политические цели в данном вопросе преобладают над экономическими.

Между тем, фондовые рынки всего мира «лихорадит» от очередных новостей на тему лимита госдолга США. Конгресс стал основным поставщиком новостей последней недели. В поисках безопасных вложений инвесторы стали усиленно вкладываться в золото и швейцарский франк, цены на которые обновили исторические максимумы.

Около трети госдолга США составляют казначейские облигации (T-bills, treasury bills) – $4.5 трлн. Основными их держателями являются такие страны как Китай, Япония и Великобритания. Теоретически в случае дефолта эти страны пострадают больше всех.

Определенной долей казначейских облигаций располагает и Россия. Впрочем, некоторые аналитики считают, что даже в случае дефолта США всё равно расплатятся по своим облигациям.

Гораздо более серьезной проблемой в случае дефолта окажется обвал цен на нефть, который спровоцирует обесценение доллара. Россия, наряду с другими сырьевыми экономиками, может серьезно пострадать от этого, учитывая тот факт, что цены на нефть сейчас беспрецедентно высоки.

Несмотря на это, вероятность негативного сценария невысока. Если стороны договорятся, то доллар укрепится. Если консенсус не будет достигнут, то правильной стратегией станет активная покупка подешевевших акций и нефтяных активов.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Рынки продолжают нервно ждать вестей из Вашингтона, где политики стремительно идут к техническому дефолту США. Рискованные активы распродаются, но на российском рынке есть свои интересные истории.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,84% до 1705,89, а РТС на -1,06% до 1963,99. Последнюю неделю рынки живут под впечатлением от политической неразберихи в Вашингтоне, а дата возможного технического дефолта США становится все ближе. Впрочем, российские индексы демонстрируют повышенную устойчивость к внешнему негативу. Индекс ММВБ застрял в зоне поддержки 1700-1710 и пока не подает сигналов к более сильным распродажам. Впрочем, для существенного роста также нет необходимых поводов. Яркими локальными историями являются бумаги «ИРАО», чей вес в индексе MSCI-Акции был увеличен до доли компании с высокой капитализацией. Кроме того, с 1 сентября бумаги «Ростелеком» будут включены в индекс MSCI-Russia. С 28 июля началась консолидация всех выпусков акций «Ростелеком». В остальном, другие «голубые фишки» преимущественно находились под давлением. Из историй роста можно выделить: «ИРАО» +3,88%, «Ростелеком» +2,16%, «ГазпромНефть» +1,77%, «РусГидро» +1,62%. А из аутсайдеров: «МосЭС» -3,23%, «ТатНефть» -2,62%, «СургутНефтеГаз» -2,36%, ТГК-9 -2,01%.

После того как закончились налоговые выплаты экспортеров, а ситуация на внешних рынках не стала лучше, российский рубль начал слабеть к валютной корзине. Причем ослабление к доллару носит более сильный характер. Это повторяет основные тенденции на внешнем валютном рынке, где американская валюта укрепляется к высокодоходным долларам Австралии и Новой Зеландии. Нефть также не способствует покупке российской валюты. В Лондоне цена балансирует на грани уровня $117 за баррель. Отток капитала из РФ также продолжается. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 27 июля, вывод средств из фондов, инвестирующих в активы РФ и СНГ, составил $13,4 млн против $91 млн неделей ранее. С начала мая общий объем выведенных средств достиг $1,312 млрд. С другой стороны, позитивные цифры притока с начала года еще сохраняются. За это время чистый приток составил $3,187 млрд. Настораживает тот факт, что столь длительная полоса вывода средств из фондов РФ наблюдалась в последний раз в июле-августе 2008 г. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,38% до 27,707, а евро на +0,02% до 39,505.

Европейские торги вновь начались с рейтинговых неприятностей. Агентство Moody’s предупредило, что может понизить рейтинг Испании на одну ступень, ссылаясь на ухудшение условий заимствований, а также на негативные перспективы экономического развития. Банковский сектор принял на себя основную волну продаж на европейских площадках. Причем неопределенность в США также оказывает негативное влияние на европейские рынки. Накануне республиканцы отказались от голосования по проекту Джона Бонера, что еще на один шаг приблизило США к техническому дефолту. Ожидается, что в пятницу 29 июля администрация Белого дома сделает официальное заявление после закрытия финансовых рынков. Теоретически конституция США предусматривает возможность для президента самостоятельно увеличить потолок гос. долга, но это также связано с возможным нарушением ряда других статей конституции. Уже в рамках европейской сессии инвесторам пришлось реагировать на сообщение из Испании, где правительство прекратило действие текущего парламента с 26 сентября и назначило выборы на 20 ноября. Статистика по еврозоне оказалась вполне позитивной. Предварительный индекс потребительской инфляции вырос в июле на 2,5% против 2,7% месяцем ранее. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,97%, а германский DAX 30 на -0,88%.

Сырьевые рынки остаются под давлением. Во-первых, неясность с лимитом гос. долга США создает нервозность среди спекулянтов, а, во-вторых, в китайской прессе накануне проходила информация, что инфляция за июль может составить 6,7%, что выше июньского показателя. Таким образом, ЦБ Китая может вновь пойти на ужесточение денежно-кредитной политики, что приведет к дальнейшему замедлению экономики. Уже предварительный индекс HSBC PMI показывал спад до 48,9 пунктов в июле. В понедельник ожидается публикация свежих значений индексов PMI, которые могут показать более резкое охлаждение экономики Поднебесной. Укрепление доллара против евро и сырьевых валют также не способствует покупке риска в сырьевых товарах. С другой стороны, колебания цен на сырьевых рынках незначительные. Нефть лишь немного теряла по сравнению с предыдущим днем. К 16:00 мск североморская смесь Brent снижалась на -0,32% до $116,98, а американская WTI на -0,78% до $96,68 за баррель. Золото продолжает привлекать все новых инвесторов. Резервы SPDR Gold Trust выросли накануне сразу на 18 тонн до 1262,97 тонн. В золотодобывающей корпорации Gold Corp. полагают, что спрос на физическое золото в Поднебесной превысит индийский уже в текущем году. Физические поставки металла по контрактам на Shanghai Gold Exchange выросли в первом полугодии на 20% до 483,7 тонн. К 16:00 мск медь дешевела на -0,6%, золото дорожало на +0,14%, а серебро снижалось на -0,38%.

На вечер остается статистика из США: в 16:30 первая оценка развития ВВП во II квартале, в 17:45 Чикагский индекс PMI, в 17:55 окончательное значение индекса потребительской уверенности университета Мичигана за июль. Совершенно уверенно можно сказать то, что ситуация на рынках будет крайне нестабильной. Можно ожидать любого развития ситуации при столь значимых данных. При этом многое усложняется из-за нерешенной проблемы с возможным техническим дефолтом США уже на следующей неделе, хотя Казначейство утверждает, что не допустит этого. Реакция российского рынка может быть резкой в любую сторону. Накопленные короткие позиции в случае роста на внешних рынках сработают ускорителями. С другой стороны, близость к уровням поддержки создает риск запуска защитных ордеров на ликвидацию длинных позиций.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Утренний обзор.

Рынки встречают понедельник с относительным оптимизмом из Вашингтона и негативом из Азии. Реальная экономика продолжает подавать сигналы охлаждения.

По итогам торгов 29 июля, индекс ММВБ снизился на -0,88% до 1705,18, а RTS на -1,01% до 1965,02. Торги в последний день недели происходили под диктовку внешнего фона. Нерешенный вопрос лимита гос. долга США и макроэкономическая статистика из США привели к преобладанию продавцов над покупателями. С другой стороны, объемы торгов в течение всей недели оставляли желать лучшего. Важным является то, что индекс ММВБ смог закрыть неделю выше 1700 уровня, что сохранило потенциал роста и не предоставило сильного сигнала на продажу. Под сильным давлением находился нефтегазовый сектор на фоне снижения цены на нефть, а покупки сосредоточились в электроэнергетике: «Газпром» -1,32%, «Роснефть» -1,58%, «СургутНефтеГаз» -2,21%, «ВТБ» -2,24% «РусГидро» +3,04%, «ИРАО» +4,53%. Кроме того, сильные продажи прошли по бумагам сталелитейных компаний: НЛМК -2,61%, ММК -2,23%, «Северсталь» -0,74%.

Кроме долговой проблемы, американский фондовый рынок испытал легкий шок от макроэкономических данных. Пересмотр данных за I квартал показал, что ВВП страны за первые три месяца года вырос всего на +0,4%, а за II квартал увеличился на +1,3% вместо ожидаемых +1,6%-+1,8%. Индекс потребительской уверенности университета Мичигана снизился в июле до 63,7 с 71,5 в июне. При чем окончательное значение оказалось хуже, чем предварительная цифра. В итоге, индекс DJIA упал на -0,79% до 12143,24, а SNP 500 на -0,64% до 1292,28 пункта. Оба индекса закрылись ниже важной линии поддержки, что указывает на потенциал дальнейшего снижения. С другой стороны, часть игроков рассчитывала на позитивное преодоление проблемы лимита гос. долга США, что должно обеспечить хотя бы пару дней технического отскока индексов. Впрочем, сверху рост может быть ограничен уровнями 12500 по DJIA и 1320 по SNP 500. Дело в том, что компромиссы по лимиту включают в себя сокращение государственных расходов, что рассматривается экспертами в качестве повода для негативных ожиданий.

Новый день в Азии начался под аккомпанемент заявлений из Вашингтона. С пятницы вечера законодатели занимались тем, что методично ликвидировали отдельные планы преодоления проблемы гос. долга. В субботу уже появились сообщения о том, что переговорный процесс сдвинулся с мертвой точки и стороны начали серьезную работу по выработке единого решения. В итоге, к понедельнику появился план по сокращению гос. расходов на $2,4 трлн. в ближайшее десятилетие и увеличению лимита по гос. долгу на аналогичную сумму. Однако детали плана, доступные прессе, говорят о том, что он мало отличается от предложений республиканцев на прошлой неделе. Лимит будет повышаться в несколько этапов, а сокращения будут обсуждаться в рамках специальной комиссии. Тем не менее, новости из Вашингтона были восприняты с воодушевлением на токийской бирже, где торги открылись ростом почти на 2%. Однако после этого в Азии появились свои поводы для пессимизма. Китайский Индекс PMI от Ассоциации менеджеров по логистике снизился в июле до 50,7 с 50,9 в июне, а индекс HSBC PMI упал до 49,3 с 50,1. В обоих случаях статистика показала дальнейшее охлаждение производственной активности в Китае на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. Однако экономисты не ждут скорой паузы в процессе ужесточения, поскольку прогнозируется, что инфляция за июль составит 6,7%. Таким образом, оптимизм из Вашингтона может достаточно быстро сойти на нет уже в течение нескольких дней. Японский Nikkei 225 прибавлял около +1,8% в последний час торгов, а китайский Shanghai Composite незначительно подрастал после дневного перерыва.

Настроения на сырьевых рынках резко улучшились благодаря новостям из Вашингтона. Нефть показывала существенный рост в азиатскую сессию. В пользу повышения котировок также сыграло заявление НАТО о том, что Альянс готов вести войну в Ливии до победного конца. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +1,15% до $118,09, а американская WTI на +1,2% до $96,85 за баррель.

Наиболее существенное влияние заявление из Вашингтона оказало на золото, которое находится под сильным давлением на азиатской сессии. В конце прошлой недели желтый металл вновь обновил свои рекордные значения, которые составили $1632,8 в Лондоне и $1637,5 в Нью-Йорке. Резервы крупнейшего золотого фонда SPDR Gold Trust завершили прошлую неделю на отметке 1263,58 тонн. Вероятно, что после голосования по законопроекту о лимите гос. долга США интерес к желтому металлу частично снизится, хотя остаются неясными перспективы дальнейшего развития долгового кризиса в Европе. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,46%, золото дешевело на -0,97%, а серебро на -1,85%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:00 индекс деловой активности в промышленности еврозоны, в 12:30 мск индекс деловой активности в промышленности Великобритании, в 13:00 безработица в еврозоне, а в 18:00 индекс ISM США в производственной сфере. Ситуация перед открытием российского рынка говорит в пользу покупок. Вероятно, что с начала торгов индексы попытаются открыться с разрывом вверх и продолжить свой рост на закрытии коротких позиций. Говорить о более устойчивом росте на фоне ухудшения макроэкономических данных в мире пока преждевременно, поэтому оптимизм на рынке может просуществовать недолго.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

В Конгрессе США достигли соглашения, которое позволит избежать дефолта

Лидеры обеих партий в Конгрессе США достигли соглашения, которое позволит избежать дефолта. Об этом заявил в воскресенье президент США Барак Обама.

"Хотя еще предстоит провести важные голосования в Конгрессе, я хочу объявить, что лидеры двух партий в обеих палатах достигли соглашения, которое позволит сократить бюджетный дефицит и избежать дефолта", - сказал он. По словам Обамы, достигнутая договоренность предусматривает сокращение госрасходов на сумму в один триллион долларов в течение 10 лет.

Стороны согласовали пакет мер на сумму в три триллиона долларов, предусматривающий повышение потолка госдолга и позволяющий правительству выполнять свои финансовые обязательства до конца 2012 года.

В субботу Барак Обама выступил с радио- и телеобращением к нации. Любое решение, призванное не допустить в стране дефолта, должно быть двухпартийным, заявил он. "Есть множество путей решения данной проблемы, - сказал Обама. - Конгресс должен найти общие точки соприкосновения в отношении плана, который может получить поддержку обеих партий в Палате представителей. И это должен быть план, который я мог бы подписать ко вторнику. Нам нужно достичь компромисса, чтобы наша страна имела возможность вовремя платить по счетам".

При этом Обама предупредил, что времени остается все меньше и меньше. Глава администрации США также высказал мнение, что расхождения в подходах республиканцев и демократов к решению проблемы госдолга не являются столь уж кардинальными. "Возможности для решения проблемы в наших руках. Всё, что нам нужно, это просто проголосовать, что демократы и республиканцы делали на протяжении десятилетий", - заявил он.

Комментарий эксперта: хотя опасения были, по большому счету никто не сомневался, однако по репутации Белого дома, на наш взгляд, был нанесен существенный удар.

Moody's поместило рейтинг гособлигаций Испании на пересмотр с возможностью понижения

Международное рейтинговое агентство Moody's поместило рейтинг гособлигаций Испании "Аа2" на пересмотр с возможностью понижения, говорится в сообщении агентства.

Рейтинговое действие было инициировано аналитиками агентства на фоне опасений относительно проблем с фондированием у правительства страны, которые могут усугубиться, если принять во внимание создание прецедента с оказанием финпомощи Греции; трудностей, стоящих перед правительством на пути реализации программы бюджетной консолидации, связанных со слабыми темпами роста экономики.

Комментарий эксперта: отметим, что на долговом рынке Европы опять неспокойно. Между тем, правительство Испании 26 сентября планирует провести досрочные выборы и распустить парламент о чем в выходные сообщил премьер-министр страны Сапатеро.

США, ВВП во 2 кв. вырос на 1.3%

Экономика США во 2-м квартале 2011 года росла более медленными темпами, чем ожидалось весной, так как потребители сократили свои расходы. Наряду с этим, пересмотр данных продемонстрировал, что замедление экономического роста с начала текущего года было куда как более сильным, чем предполагалось.

Согласно первой оценке, представленной в пятницу Министерством торговли США, валовой внутренний продукт /ВВП/ во 2-м квартале вырос на 1.3% годовых с учетом коррекции на сезонные колебания. Показатель за 1-й квартал был пересмотрен в сторону понижения до 0.4%, тогда как изначально сообщалось о куда как более существенном его росте на 1.9%.

Экономисты ожидали, что рост ВВП во 2-м квартале 2011 года составит 1.8%.

Согласно первой оценке для 2-го квартала этого ключевого для экономики индикатора, основной движущей силой роста ВВП стал рост капиталовложений предприятий и рост экспорта.
Впрочем, потребительские расходы, которые являются крупным двигателем для экономики США, внесли в рост ВВП значительно меньший вклад. По сравнению с тем же периодом прошлого года расходы во 2-м квартале выросли на 0.1% против роста на 2.1% в 1-м квартале. Этот рост стал самым слабым за два года.

Американцам пришлось тратить больше на бензин из-за выросших цен на сырье, что привело к тому, что они сократили количество прочих покупок.

Потребительские расходы также ограничивает высокий уровень безработицы. Крупные компании сообщили о сокращениях. Например, в компании Delta Air Lines более 2 000 человек согласились уйти по собственному желанию. Этот авиаперевозчик, испытавший сильное влияние выросших цен на топливо, объявил о падении прибыли во 2-м квартале на 58%.

Комментарий эксперта: в данных разочаровали именно потребительские расходы, а в целом вышедшие данные подтвердили слабость экономики в первой половине 2011 года, так как восстановление не смогло стать устойчивым даже два года спустя после окончания глубокой рецессии.

Квартальная чистая прибыль Total упала на 6%

По итогам 2-го квартала 2011 года скорректированная чистая прибыль французской нефтегазовой компании Total SA, второй по величине в Европе, составила €2.794 млрд . против €2.961 млрд. полученных за тот же период годом ранее.

Как говорится в сообщении компании, Total на 6% снизил квартальную чистую прибыль (без учета изменений товарных запасов и инвестиций в Sanofi-Aventis) на фоне сокращения добычи, в том числе, в виду событий в Ливии.

Показатель чистой прибыли оказался на уровне ожиданий аналитиков.

Комментарий эксперта: отметим, что испанская Eni по тем же причинам, а именно из за событий в Ливии, потеряла треть своих доходов: у компании упали прибыль и была сокращена добыча нефти и газа на 15%.

Чистая прибыль "Роснефти" по US GAAP за первое полугодие выросла более чем на треть

"Роснефть" увеличила чистую прибыль на 11% до $2.83 миллиарда во втором квартале 2011 года. Это оказалось ниже прогноза аналитиков.

Аналитики ждали чистую прибыль Роснефти по стандартам US GAAP на уровне $3.06 миллиарда.
Выручка "Роснефти" выросла до $23.27 миллиарда с $15.43 миллиарда при прогнозе в 22.41 миллиарда, а показатель EBITDA составил $5.33 миллиарда против $4.75 миллиарда во втором квартале прошлого года при прогнозе в $5.42 миллиарда.

Комментарий эксперта: хотя компания и увеличила прибыль, все равно цифры оказались ниже прогнозных. Во многом это связано с отменой льготных пошлин на Ванкорское месторождение, повышение пошлин на экспорт бензина и укрепление курса рубля.

"Норникель" ожидает значительного роста цен на все свои металлы к концу года

ГМК "Норильский никель" ожидает положительную динамику роста цен на свою продукцию по итогам 2011 года, сообщил в пятницу замгендиректора компании Виктор Спрогис.

"Норильский никель" в первом полугодии 2011 года реализовал весь произведенный им никель – 136.4 тысячи тонн /произведено 130.6 тысячи тонн/. При этом средняя цена реализации металла превысила цену на LME на $358 за тонну – 25.923 тысячи против $25.565 тысячи за тонну.

По словам В.Спрогиса, интерес инвесторов к продукции "Норникеля" растет постоянно, появляются новые удобные инструменты инвестирования в металлы, понимание рынка, а также инвесторы предпочитают диверсифицировать свои риски, покупая сырьевые товары и металлы в частности.

Кроме того, он отметил, что в настоящее время большое количество инвесторов имеют достаточно крупные объемы наличных средств, что может повлиять на рост их активности в третьем-четвертом квартале, в том числе к производимой "Норникелем" продукции.

"С учетом именно активности финансовых институтов мы ждем достаточно сильного закрытия этого года", - сказал Спрогис, отметив, что рост цен ожидается по всем основным видам металлов /никель, медь, платина, палладий/, которые выпускает "Норникель".

Спрогис сказал также, что по итогам 2011 года "Норникель" планирует реализовать 100% от общего объема произведенной продукции, география поставок при этом не изменится.

В 2011 году "Норникель" планирует произвести 240-245 тысяч тонн никеля на своих российских предприятиях и 60-70 тысяч тонн на предприятиях Norilsk Nickel Int /Австралия, Ботсвана, Финляндия/.
В 2011 году группа также планирует произвести 2.7-2.715 миллиона тройских унций палладия в России и 150-155 тысяч тройских унций на предприятиях Norilsk Nickel Int. Производство платины может составить 665-675 тысяч тройских унций в России и 40-45 тысяч тройских унций на предприятиях Norilsk Nickel Int.

Комментарий эксперта: отметим, что неважные результаты, которые Норильский Никель показал в I квартале, во многом были связаны с разливом реки Енисей. Полагаем, что в отчетности за II квартал мы увидим более оптимистичные цифры.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок растет на внешнем позитиве. Инвесторы покупают риски на глобальном рынке, а валюты-убежища несут потери на фоне достижения компромисса по лимиту государственного долга США.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +1,74% до 1734,78, а РТС на +1,95% до 2003,40. Торги на российских площадках начались с разрыва вверх. Однако никто не собирался закрывать этот гэп, и к середине дневной сессии рынок уже штурмовал максимальные значения дня 1741 по индексу ММВБ. Внешний фон остается позитивным и располагающим к покупке риска. Цена на нефть растет, а доллар слабеет к высокодоходным валютам. Единственным поводом для сомнений служит то, что «голубые фишки» преимущественно показывают рост слабее рынка: «Газпром» +1,98%, «Роснефть» +1,55%, ГМК «НорНикель» +1,14%, «Северсталь» +0,8%, «ВТБ» +1,9%, «РусГидро» +0,28%. Из историй роста можно выделить: «НоваТЭК» +4,68%, ТГК-9 +2,94%, привилегированные «Сбербанк» +2,45%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -2,04%, «ПолиМеталл» -0,6%, ОГК-5 -0,2%.

Российский рубль укрепляется к доллару и незначительно слабеет к евро. В основном это отражает тенденции на глобальном рынке, где сырьевые валюты укрепляют свои позиции на фоне роста цен на нефть и металлы. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,26% до 27,557, а евро укреплялся на +0,18% до 39,75.

Европейские рынки также растут на фоне заявлений президента США Обамы о том, что лидеры демократов и республиканцев договорились о параметрах соглашения о лимите гос. долга США. На 1 августа намечено голосование по сводному документу, который предусматривает повышение потолка гос. долга на $2,4 трлн и сокращение бюджетных расходов на $2,5 трлн в ближайшее десятилетие. В остальном рынки не получали существенных стимулов. Безработица в еврозоне сохранилась на уровне 9,9% в июне. Индекс производственной активности еврозоны сохранился на уровне 50,4 пункта в июле. Долговой рынок в Европе был достаточно спокойным. К 16:00 мск британский FTSE 100 подрастал на +1,43%, а германский DAX 30 на +0,64%.

Сырьевые рынки также растут на заявлениях из Вашингтона. Рост аппетитов к рискам, который выражается в ослаблении доллара к сырьевым и высокодоходным валютам, также способствует покупкам. В Лондоне Brent почти подобралась к отметке в $120, где прослеживается первый серьезный уровень сопротивления. С другой стороны, нельзя забывать о том, что статистика потребления нефти за последние месяцы заметно испортилась. К 16:00 мск североморская смесь Brent дорожала на +1,54% до $118,54, а американская WTI на +1,18% до $96,83 за баррель.

Промышленные металлы демонстрируют более сдержанную динамику. Данные по Китаю оказались лучше прогнозов, но все же указывают на охлаждение роста. Индекс PMI Ассоциации менеджеров по логистике снизился в июле до 50,7, а HSBC PMI упал до 49,3 пункта. В отличие от промышленных металлов, золото и серебро потеряли поддержку, которой в последнюю неделю являлась проблема лимита гос. долга США. К 16:00 мск медь дорожала на +0,12%, золото дешевело на -0,6%, а серебро на -1,66%.

На вечер остаются данные из США: в 18:00 мск индекс ISM США в производственной сфере. Вероятно, что к закрытию торгов российские индексы немного растеряют свой рост, так как часть игроков предпочтет зафиксировать прибыль. Хотя закрытие выше 1730 уровня по ММВБ будет сигнализировать о продолжении роста, который встретит свое основное препятствие у отметки 1750 пунктов.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Наши ожидания на неделю.

На будущей неделе будет опубликовано достаточно много макроэкономической статистики. Большинство статистики это недели будет касаться промышленности в США, Германии, Великобритании, Еврозоны, Китая. Основными показателями при этом будут индексы деловой активности и делового оптимизма, а также индекс цен производителей. Информация по рынку труда выйдет для США и Еврозоны. Остальная информация будет касаться ключевых ставок (которые объявят сразу 3 центробанка), а также потребительского сектора. Отечественные и зарубежные компании продолжат публикацию корпоративных отчетностей за II квартал 2011 г. Поскольку в США основная проблема госдолга снята с повестки дня, то всё внимание на этой неделе будет приковано к ситуации в Еврозоне, где один за другим снижаются рейтинги стран, испытывающих проблемы с госдолгом. На этой неделе будет проверен запас прочности Испании и Италии, которые могут повторить судьбу Греции.

Вторник не будет изобиловать макростатистикой. В 13:00 будет объявлен индекс цен производителей в Еврозоне за июнь. Ожидается, что в годовом выражении рост цен немного притормозит до 5.9%. Тем не менее, говорить об улучшении ситуации не приходится, поскольку рейтинговые агентства то и дело понижают рейтинги проблемных стран. В 16:30 ожидаются две публикации из США. Они отражают личные доходы и личные расходы домохозяйств за июнь. Прогнозируется, что темп роста доходов притормозит до 0.2% м/м, а темп рост расходов, напротив, возрастет с 0% до 0.25% м/м. Следует отметить, что данный показатель характеризуется высокой степенью волатильности.

В среду будет опубликовано больше всего макроэкономических публикаций, по большей части из США. Во-первых, ночью в 1:00 выйдут данные по продажам автомобилей на внутреннем рынке за июль. Ожидается рост продаж с 8.95 млн. до 9.3 млн. машин. Потребительский рынок в США сейчас выглядит увереннее, чем рынок труда или недвижимости. Увеличение продаж автомобилей можно связать как с возобновлением поставок из Японии, так и с общим усилением покупательной активности на рынке. В 13:00 выйдут данные о динамике розничных продаж в Еврозоне. Как и месяцем ранее, в июне ожидается снижение продаж, но уже всего на 1.0% г/г. Учитывая, что данный показатель вносит значительный вклад в ВВП, то ситуация в экономике Еврозоны улучшается, что является положительным сигналом для инвесторов. Тем не менее, нерешенные долговые проблемы ряда стран тянут всю европейскую экономику вниз. Затем вновь ожидается волна макроэкономических публикаций из США. В 16:30 станет известна информация об изменении числа занятых согласно докладу ADP. В июле ожидается увеличение показателя на 100 тыс. чел. Это меньше показателя предыдущего месяца, что, в принципе, отражает текущую неблагоприятную ситуацию на рынке труда США. В 18:00 будет опубликован индекс делового оптимизма ISM в непроизводственной сфере. В отличие от аналогичного индекса для промышленности, здесь в июле ожидается рост показателя до 53.8 пунктов. В любом случае, значение индекса выше 50 говорит о росте в экономике. В это же время выйдет информация о производственных заказах в экономике США. В июне прогнозируется небольшое снижение показателя на 0.5% м/м. Скорее всего, инвесторы отреагируют продажами на новость о замедлении темпов роста американской экономики. Наконец, в 18:30 ожидается традиционный отчет о запасах нефти и нефтепродуктов Сейчас цены на нефть находится на максимуме и многие говорят об их грядущем падении. Тем не менее, данные об увеличении запасов на прошлой неделе практически не повлияли на цену нефти из-за неопределенности по поводу повышения лимита госдолга США. На этой неделе, доллар уже будет выглядеть увереннее и цены на нефть может серьёзно подешеветь, что негативно скажется на российском фондовом рынке..

В четверг сразу 3 центробанка объявят о своих ключевых ставках. Утром, в 8:00 – Банк Японии, где ставка, видимо, сохранится на уровне 0.1%. В 15:00 – Банк Англии, где также не ожидается изменений от уровня в 0.5%. В 15:45 – ЕЦБ, где сохранится уровень в 1.5%. Несмотря на демонстративную стабильность, существуют предпосылки снижения ставки, прежде всего, в Великобритании, где сегодня вышла негативная промышленная статистика. Другим макроэкономическим индикатором четверга станут производственные заказы в Германии, которые, судя по прогнозам, в июне испытают снижение на 0.2% м/м. Будучи влиятельным показателем ситуации в немецкой промышленности, выход данной статистики создаст неблагоприятный фон для инвесторов. Локомотив Евросоюза замедляет свой ход, хотя ему еще предстоит тянуть за собой все проблемные страны. В конце дня в 16:30 выйдут еженедельные данные по рынку труда США. Прогнозируется, что число первичных заявок на пособия по безработице на этой неделе возрастет, что является негативным фактором для участников фондового рынка, учитывая неблагоприятную ситуацию на рынке труда США.

Пятница преподнесет умеренную дозу статистики. Во-первых, в 12:30 Великобритания опубликует индекс отпускных цен производителей за июль. Прогнозируются, что цены вырастут на 5.8% в годовом выражении, что больше показателя предыдущего месяца. Вкупе с другими новостями, это говорит о снижении темпов роста британской промышленности, что, безусловно, является негативом для инвесторов. Затем в 14:00 Евростат опубликует информацию о промышленном производстве в Германии за июнь. Ожидается, что данный индикатор продемонстрирует рост в 8.1% г/г, что выше показателя предыдущего месяца. Тем не менее, в будущем он опять может снизиться из-за падения производственных заказов. Завершает неделю статистика по рынку труда в США. В 16:30 станет известно количество новых рабочих мест в несельскохозяйственной сфере, созданных за июль. Ожидается прирост 98 тыс. м/м при том, что в предыдущем месяце прирост был всего 18 тыс. мест. Новость должна послужить положительным сигналом для инвесторов. В это же время будет опубликован уровень безработицы в США за июль. Никаких изменений здесь не ожидается, предполагается, что показатель сохранится на уровне 9.2%.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Американский рынок подтверждает тренд на снижение. Рискованные активы остаются под давлением, даже на фоне позитивного процесса вокруг лимита государственного долга США.

По итогам торгов 1 августа, индекс ММВБ вырос на +1,17% до 1725,1, а РТС на +1,06% до 1985,78 пункта. Большую часть дня российский рынок провел в режиме ралли, торгуясь в диапазоне 1730-1740 по ММВБ, или под зоной сопротивления. Объемы торгов оставались довольно низкими, хотя и немного выросли по сравнению со средними значениями предыдущей недели. Под закрытие торгов резко поменялась внешняя ситуация, после публикации индекса ISM США для производственной сферы. Доллар начал укрепляться к евро, а фондовые индексы ушли в минус. Более того, по нефти наметился серьезный провал (котировки уходили в Лондоне ниже отметки в $115 за баррель). На таком фоне удерживание максимальных значений внутри дня оказалось затруднительным и рынок ударился в распродажи, но активность продавцов в летнее время также оставляет желать лучшего. «Голубые фишки», в основном, завершили день хуже индексов, хотя: «Газпром» +1,33%, «Роснефть» +1,57%, «СургутНефтеГаз» +1,54%, «ВТБ» +1,6%. Из лидеров роста также можно отметить: ТГК-13 +4,61%, «НоваТЭК» +4,3%, «МосЭС» +2,86%, «Распадская» +2,21%. А из аутсайдеров: «МРСК ЦП» -1,89%, «РусГидро» -0,79%, «Акрон» -0,59%.

Ситуация на американском фондовом рынке развивалась в пользу бурного роста, но лишь до открытия реальных торгов. Когда же вышли данные ISM, то о росте пришлось полностью забыть. Индекс ISM США в производственной сфере упал в июле до 50,9 с 55,3 в июне. Это привело к резким изменениям в настроениях участников торгов. Золото мгновенно ликвидировало потери и попыталось взять новый рекорд, доллар начал укрепляться против евро, а индексы в Нью-Йорке ушли в серьезный минус. Нефть в течение часа провалилась ниже $95 за баррель WTI и $115 за баррель Brent. К концу торгов биржевые индексы смогли ликвидировать основную часть потерь, но все же закрылись ниже уровней сопротивления и подтвердили нисходящий тренд. DJIA упал на -0,09% до 12132,49, а SNP на -0,41% до 1286,94 пункта. История с повышением лимита гос. долга США не смогла поддержать рынок, хотя голосование по проекту в палате представителей Конгресса состоялось уже после закрытия рынка и принесло следующие результаты: 269 «за» и 161 «против». Таким образом, проект предусматривает поэтапное увеличение гос. долга США на $2,4 трлн., а также сокращение расходов в течение десяти лет на $2,4. При чем основные сокращения коснуться бюджета уже после очередного цикла президентских выборов. Иными словами, политики в Вашингтоне постарались минимизировать эффект от мер экономии перед очередным публичным тестом. Однако агентство SNP предупреждало, что сокращения менее $3-$4 трлн. будут означать понижение рейтинга США. В целом, законопроект оказался слабым и бестолковым с точки зрения долгосрочных тенденций в пользу устойчивости американского бюджета. К 2013 г. соотношение долга к ВВП страны может увеличиться до 110%-115%.

После негативных торгов в Нью-Йорке, у азиатских инвесторов не оставалось иного выбора, кроме распродаж. В Японии ситуация усугубляется также тем, что иена торгуется вблизи уровня 77 иен за доллар, что явно не помогает экспортерам. Ухудшение макроэкономической ситуации в Америке ухудшает перспективы азиатского экспорта. Индекс MSCI Asia-Pacific терял около -1,6%. Японский Nikkei 225 снижался на -1,4% в последний час торгов, а китайский Shanghai Composite терял -1,6% перед дневным перерывом.

После высокой волатильности предыдущего дня, рынок нефти немного успокоился, но продолжил находиться под давлением. Накануне Brent упиралась в уровень сопротивления $120, который не смогла даже пройти, а затем под влиянием индекса ISM и укрепления доллара был совершен резкий прыжок ниже $115. Это указывает на то, что на рынке присутствует огромный объем длинных позиций с использованием кредитного плеча и любое резкое движение вниз вызывает активный выход из позиций. На текущей неделе мы получим данные по спросу на нефть и нефтепродукты в США за июль, но уже сейчас можно с уверенностью сказать, что спрос в текущем году может оказаться заметно меньше, чем в предыдущий год. Сокращение потребления происходит не только из-за высоких цен, но и из-за снижения экономической активности. Предварительные опросы аналитиков указывают на то, что за прошлую неделю запасы нефти в США вновь увеличились на 1,5 млн. бар. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,35% до $116,4, а американская WTI на -0,28% до $94,62 за баррель.

Промышленные металлы также не получают позитивные сигналы в последнее время. Китайские индексы PMI показали ухудшение по итогам июля, индекс ISM США упал в июле до 50,9, а ВВП США вырос всего на +1,3% в II квартале. Таким образом, под сомнение ставится реальный спрос на металлы. С другой стороны, мы имеем золото, которое остается в центре внимания инвесторов. После принятия закона о повышении потолка гос. долга США многие инвесторы ожидали коррекции по золоту. Однако план экономии средств оказался весьма сдержанным, что обещает дальнейший рост задолженности США и размывание стоимости денег. К тому же ухудшение макроэкономических показателей продолжает стимулировать разговоры о возможных количественных смягчениях в ближайшем будущем. Резервы SPDR Gold Trust пока не отреагировали на процессы в Вашингтоне и сохранились на уровне 1263,58 тонн. К 10:00 мск, медь снижалась на -0,14%, золото подрастало на +0,29%, а серебро на +0,9%.

Из существенных макроэкономических данных можно выделить: в 13:00 мск индекс цен производителей еврозоны, в 16:30 мск личные расходы и доходы американцев, а также базовый ценовой индекс. Ситуация перед открытием российского рынка характеризуется слабыми аппетитами к покупке риска. Усиление доллара, снижение цен на сырьевые товары и фондовые фьючерсы вряд ли будет способствовать позитиву в первой половине торгов. Более того, при ухудшении внешнего фона можно ожидать роста давления на российский рынок.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Предельный уровень долга США будет повышен на $2.4 трлн.

Палата представителей Конгресса США одобрила увеличение предельного уровня долга в ночь с понедельника на вторник.

Палата представителей проголосовала 269 голосами против 161 за увеличение предельного уровня долга крупнейшей экономики мира.

Также палата направила законопроект о долговом лимите в Сенат для голосования.
Законопроект предусматривает сокращение дефицита США, по меньшей мере, на 2.1 трлн. долларов в течение 10 лет. Предельный уровень долга будет повышен на 2.4 трлн. долларов в течение 10 лет, если будут соблюдены условия.

Первая фаза предусматривает повышение предельного уровня долга США на 900 млрд. долларов.
Ранее президент США Барак Обама дал понять, что страну ждут значительные сокращения госрасходов, но за чей счет, пока не ясно.

"Лидеры партии в обеих палатах Конгресса США достигли соглашения, которое позволит сократить бюджетный дефицит и избежать дефолта. Это соглашение предусматривает сокращение госрасходов на 1 триллион долларов в течение десяти лет. Уровень госрасходов, таким образом, станет самым низким со времен Эйзенхауэра. Но хочу подчеркнуть, этот уровень все же позволит нам инвестировать в создание новых рабочих мест, в образование и науку. Думаю ли я, что это лучшее решение? Нет. Но оно развеет облако нестабильности, нависшее над нашей экономикой", - заявил Обама.

Комментарий эксперта: отметим, что очень важным моментом является также сохранение Штатами своего наивысшего кредитного рейтинга на уровне AAA. Рейтинговые агентства же могут и не удовлетвориться предложенной программой сокращения дефицита и понизить рейтинг. Если это произойдет, то стоимость заимствований для страны резко вырастет, что в свою очередь еще более замедлит темпы экономического роста, который в последнее время и так оставляет желать лучшего.

Индекс ISM-Manufacturing США в июле снизился до 50.9%

Индекс деловой активности в производственном секторе США, согласно данным Института управления поставками (Institute for Supply Management), в июле снизился до двухлетнего минимума 50.9% против 55.3% месяцем ранее.

Аналитики прогнозировали снижение показателя до 55.0%.
В июле компонента новых заказов индекса ISM-Manufacturing опустилась в зону спада, ценовой индекс и компонента занятости существенно снизились. За последние три месяца ценовая компонента упала на 26.5 пунктов, компонента занятости в июле потеряла 6.4%.

Аналогичные индексы других стран также указывают на ухудшение конъюнктуры в производственном секторе.

Комментарий эксперта: значения индекса оказались на минимальном уровне с августа 2009г. и вышли значительно хуже, чем ожидали участники рынка. Распродажи на рынке акций США продолжилась и ускорилась после его выхода. Ситуация с лимитом госдолгом США более-менее разрешилась и теперь на первом плане у инвесторов ухудшение ситуации в экономике.

Безработица в еврозоне в июне составила 9.9%

Безработица в 17 странах еврозоны в июне 2011 года по сравнению с маем не изменилась и осталась на уровне 9.9%, или 15.64 миллиона человек, сообщает Евростат. В июне 2010 года уровень безработицы в еврозоне был ниже — 9.7%.

Для стран-членов ЕС этот показатель составил 9.4%, или 22.743 миллиона человек. По сравнению с июнем 2010 года количество безработных в ЕС снизилось на 706 тысяч человек, а в еврозоне увеличилось на 346 тысяч человек.

Самый высокий уровень трудоустройства отмечен в Австрии — там только 4% экономически активного населения признаны безработными. Далее следуют Нидерланды и Люксембург с 4.1% и 4.5% соответственно.

Самый высокий уровень безработицы — 21% — сохраняется в Испании. На втором месте находится Литва с 16.3% в I квартале 2011 года и Латвия с 16.2% в январе-марте 2011 года.

Комментарий эксперта: данные совпали с ожиданиями аналитиков. Отметим, что безработица сокращается только в одной стране, в Германии, а сводную картину по всей еврозоне портят ряд периферийных стран, в т.ч. Испания и Греция, где безработица высока.

Прибыль HSBC превысила прогнозы

Крупнейший европейский банк HSBC объявил о неожиданном росте прибыли в первом полугодии и заявил о хороших перспективах в развивающихся странах, хотя ситуация в США и Европе, согласно прогнозам, останется не слишком впечатляющей.

Кроме того, в понедельник банк заявил о грядущей волне увольнений 25 тыс. сотрудников в период до 2013 года в качестве части программы по сокращению издержек, в рамках которой ранее уже было объявлено об увольнении 5 тыс. человек.

Акции британского банка подскочили на 4%, после того как HSBC сообщил о чистой прибыли за первое полугодие в размере 11.5 млрд. долл., что значительно выше ожиданий аналитиков на уровне 10.8 млрд. долл. и прошлогодних результатов в 11.1 млрд. долл.

Комментарий эксперта: в целом прибыль банка выросла, несмотря на то, что например прибыль от инвест-банкинга сократилась. Банк HSBC в ближайшее время планирует также сместить свой фокус на развивающиеся экономики - Бразилию, Индию, Китай и Россию, что может еще больше улучшить его финансовые показатели.

Деловая активность промсектора России снизилась в июле

Деловая активность предприятий в обрабатывающем секторе России в июле 2011 г. продемонстрировала спад из-за сокращения объемов новых заказов, производства и закупок, свидетельствует индекс менеджеров по снабжению (PMI), составляемый компанией Markit для HSBC.
Индекс PMI обрабатывающих отраслей снизился в июле до 49.8 с 50.6 пунктов в июне.

В числе позитивных моментов HSBC называет незначительный рост занятости после июньского сокращения, а также инфляционное давление, следующее по нисходящей траектории.

Комментарий эксперта: индекс вышел хуже ожиданий и упал ниже психологической отметки в 50 пунктов впервые с марта 2010г. Однако какой либо реакции со стороны российских площадок мы не наблюдали, поскольку все воодушевлены решением которое было принято в США.

ЛУКОЙЛу разрешили запустить НПЗ в Болгарии

ЛУКОЙЛу удалось через суд добиться возобновления работы НПЗ в Болгарии, действие лицензии которого было приостановлено на прошлой неделе таможенным агентством. Теперь у компании есть месяц, чтобы разрешить все противоречия с местными властями.

Болгарский суд вчера приостановил решение местных таможенных органов об отзыве лицензии у нефтеперерабатывающего завода "Нефтохим Бургас", подконтрольного ЛУКОЙЛу, до рассмотрения дела в суде по существу.

Заседание назначено на 31 августа. Глава таможенного агентства Ваньо Танов заявил, что в срочном порядке обратится в Верховный административный суд для обжалования решения софийского административного суда.

"Дочка" российской компании, по инициативе которой начался судебный процесс, теперь может возобновить работу завода и рассчитывает сделать это до 7 августа. По словам пресс-секретаря ЛУКОЙЛа Дмитрия Долгова, компания уже получила решение суда и удовлетворена им. Он отметил, что НПЗ "не был заглушен на 100%", однако чтобы вывести его на необходимую мощность, потребуется некоторое время, поскольку это сложный технологический процесс.

Действие лицензии НПЗ "Нефтохим Бургас" и нефтяного терминала "Росенец" было приостановлено 27 июля болгарским таможенным агентством. Решение было принято в связи с тем, что ЛУКОЙЛ не установил специальные счетчики по учету произведенного и проданного топлива. Кроме того, у налоговых органов Болгарии возникли вопросы и к экспортным операциям "Нефтохима", часть которых могла проводиться с использованием офшорных компаний.

Комментарий эксперта: новость достаточно позитивна и видимо, ожидаема, поскольку в случае остановки этого НПЗ, Болгария наверняка бы столкнулась с топливным кризисом, и ей пришлось бы распаковывать свои резервы, которых надолго бы не хватило.

«Газпром» покупает доли в электростанциях RWE в Британии

«Газпром» ведет переговоры о покупке долей в электростанциях RWE в Великобритании, со ссылкой на статью в лондонской The Sunday Times сообщает «Интерфакс».

По данным издания, «Газпром» интересуется недавно построенной ТЭЦ Npower (британская дочерняя компания RWE) в Ноттингемшире. Правительство королевства, отмечает Sunday Times, не намерено препятствовать сделке.

Как стало известно в середине июля, «Газпром» и германская Rheinisch-Westfalisches Elektrizitatswerk (RWE) подписали меморандум о совместном развитии европейской энергетики.
После катастрофы на «Фукусиме-1» Германия приняла решение к 2022 году полностью отказаться от использования атомных электростанций, что означает рост потребления более традиционных энергоносителей, в первую очередь газа.

«Газпром» уже давно пытается войти в европейскую электроэнергетику, концерн вел ранее переговоры с немецкими E.On и BASF, теперь планы обрели конкретные очертания.

Комментарий эксперта: довольно-таки интересная информация в свете того, что российский газовый монополист нацелился на такую консервативную европейскую страну как Великобритания. Посмотрим, найдет ли она дальнейшее свое подтверждение.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок торгуется в узком диапазоне при незначительном негативном внешнем фоне. Аппетиты к риску на глобальном рынке по-прежнему слабые. От Китая ждут дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -0,75% до 1712,21, а РТС на -1,29% до 1960,22. Собственных существенных историй на российском рынке по-прежнему нет. Поэтому игроки сосредоточены на тех вариантах, что предлагаются на внешних рынках. При этом внешние рынки в Азии показали существенное падение, которое оказалось не столь значительным в Европе. В утренние часы индекс ММВБ снижался до отметки 1711 пункта а ближе к открытию торгов в США до 1710, но встретил поддержку, и активность продавцов была подавлена. Почти всю торговую сессию индекс колеблется в очень узком диапазоне при средних объемах торгов. Слабость нефтегазового сектора компенсируется более высокой устойчивостью банковского и металлургического: «Газпром» -1%, «Роснефть» -1,19%, «ЛУКОЙЛ» -1,54%, ГМК «НорНикель» -0,1%, «Северсталь» -0,45%, «Сбербанк» -0,3%, «ВТБ» -0,97%. Из историй роста также можно выделить: «НоваТЭК» +1,18%, «Полиметалл» +0,92%, «Верхнесалд» +0,52%. А из аутсайдеров: «Татнефть» -2,35%, ММК -1,9%, «Акрон» -1,58%.

Рубль вполне ожидаемо несет потери против доллара. На глобальном рынке под давлением находятся сырьевые валюты, чему способствует снижение цен на нефть и металлы. Ухудшение макроэкономических показателей по развитым экономикам и Китаю обещает спад в реальном спросе на сырьевые товары. Поскольку рубль во многом зависит от цен на нефть, то его ослабление смотрится вполне логичным. С другой стороны, разговоры о возможном новом этапе количественного смягчения ФРС могут спровоцировать новую спекулятивную волну роста сырьевых активов. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,2% до 27,854, а евро слабел на -0,02% до 39,50.

Европейские рынки снижаются при достаточно скудном информационном фоне. Вялотекущий долговой кризис в еврозоне сохраняется. Доходности по испанским и итальянским облигациям вновь обновили исторические максимумы. Однако пресс-секретарь Еврокомиссии заявила, что план финансовой помощи Испании и Италии не рассматривается, даже на фоне роста стоимости заимствований для этих стран. Меж тем, агентство DJ сообщило, что в Италии собирается в срочном порядке комиссия, которая рассмотрит возможные меры по борьбе с текущим кризисом, который привел доходности по 10-летним бондам Италии до 6,15%. Макроэкономической статистики было немного. Индекс деловой активности в Швейцарии вырос в июле до 53,5 с 53,4. Индекс цен производителей еврозоны не изменился в июне, а в годовом выражении вырос в рамках ожиданий на +5,9%. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,62%, а германский DAX 30 на -0,94%.

Давление на сырьевых рынках во многом связано с Китаем. Еще на прошлой неделе проходила информация, что инфляция в КНР может составить до 6,7% в июле. Агентство MarketWatch со ссылкой на китайские источники сообщило, что уже 10 августа ЦБ Китая может вновь повысить ставку с целью сдерживания инфляции. Однако ужесточение денежно-кредитной политики приводит к охлаждению экономического роста. Индекс PMI Ассоциации Менеджеров по Логистике снизился в июле до 50,7, а HSBC PMI упал до 49,3 пункта. Нефть, как наиболее активно торгуемое сырье, непосредственно реагирует на макроэкономическую статистику по Китаю и развитым странам. Впрочем, укрепление доллара также приводит к росту давления на нефть. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,4% до $116,34, а американская WTI на -0,91% до $94,03 за баррель.

В отличие от промышленных металлов, золото чувствует себя более уверенно. Законопроект о повышении лимита по гос. долгу США так и не дал вразумительных ответов по поводу мер экономии бюджетных расходов в США. Фактически, законодатели ограничились полумерами и незначительными сокращениями при очередном резком повышении потолка гос. долга. Иными словами, золото остается одной из немногих альтернатив, которая может защитить инвесторов от размывания стоимости денег. К 16:00 мск медь дешевела на -0,65%, золото дорожало на +0,55%, а серебро на +1,12%.

Из макроэкономических данных на вечер остается статистика из США: в 16:30 мск личные расходы и доходы американцев, а также ценовые индексы потребления. Ситуация в последние часы торгов на российском рынке смотрится достаточно сложной. Индекс ММВБ подошел к зоне поддержки, и для ее прорыва необходим негативный толчок извне. Впрочем, поводов для пессимизма в последнее время достаточно много. Поэтому пробитие может состояться достаточно неожиданно. С другой стороны, американские индексы могут начать небольшое коррекционное движение вверх на позитиве от принятия закона о лимите гос. долга. Тем не менее, особых стратегических идей на текущее время нет, а поэтому лучше не передерживать позиции слишком длительное время.